财务风险评估体系的建立

1、财务风险评估体系的建立确定财务风险的界定及识别对财务风险的界定及识别是构建财务风险评价体系的关键环节。财务风险的识别需要通过多种方法 （ 如德尔菲法、表格分析法、压力 测试法等 ） 并用，梳理企业业务流程，分析风险来源，测试风险条件 发生时对公司经营状况和财务状况的影响。前文已述，企业财务风险主要有外部成因和内部成因。因此，对财务风险的识别主要分为对系统风险的识别和非系统风险的识别。系统风险主要是对宏观环境变化所带来的不确定性的识别，如政策风险、税收风险、法律风险、市场环境变化风险、经济形势风险等对非系统风险主要是针对企业自身经营环境、业务流程进行梳理、 识别。初步确定财务风险指标，并构建多元

2、回归模型排除剔除共线 性指标、确定各指标权重通过对财务风险的识别，依然清晰主要的风险大类，其次需要着手对风险指标的筛选。首先，需要初步确定风险大类及风险大类指标。风险大类主要有系统风险定性类、短期偿债能力类、长期偿债能力类、盈利能力类、发展能力类、现金流稳定类，而各项大类具体指标又可以细分为众多财务指标，可依据企业自身情况斟酌。其次，需要构建多元回归模型，通过正态分布检验、 T 检验、非 参数检验等剔除存在共线性的变量，从而避免各变量之间因共线性 而对最后评估体系的影响。最后，通过主成分因子分析法，对各子风险指标予以降维处理，得到各风险指标的得分矩阵，从而确定各财务风险指标的权重。至此，企业财

3、务风险评估体系初步建立。运用历史数据对财务风险评估体系予以修正任何一个评估体系的建立都不可能一次完成，需要不断地扩建数据库，并通过运用历史数据对该评估体系予以及时修正。对财务风险评估体系的修正主要有两种方法：第一，在企业数据库不完善或者不足以修正财务风险评估体系时，可以运用同行业上市公司数据予以修正 ;第二，在企业自身历史数据库较为完善时，可以直接运用自身数据库对财务风险评估体系予以检测并及时分析差异、修正该评估体系。因企业财务风险内部成因并不一致，因此本文提倡在修 正阶段，以自身历史数据库为好。（一） 外部成因分析企业存活于市场中，如果把企业比喻成人体的细胞，那么市场环境就好比于人体的细胞液

4、，企业自身经营状况如何需要受市场宏观环境的外部影响。总体而言，财务风险形成的外部成因包括经济环境风险和市场环境风险。经济环境风险经济环境主要是指受外界影响的宏观环境，其风险在于外部宏观环境发生较大变化致使公司财务不确定性增加，蒙受损失的可能性加强。概括而言，经济环境风险主要是指企业受外部税收政策、经济宏观政策、国家货币政策、产业结构调整政策等相关整体层面的变化。对于单个公司而言，经济环境风险很难避免，不可改变，只能提前做好规避风险措施，但难以将风险降至为零。市场环境风险企业持续的生产经营依赖于市场长期稳定的发展，而一旦市场环境发生较大变化，必然会影响企业政策的生产经营活动，增加企业财务风险的可

5、能性，这就是所谓的市场环境风险。具体而已，如果一个行业，其消费结构发生了转变，那么企业如未能及时改变产品针对的市场人群，并及时做出调整，则企业就要面临被消费变动所导致的产品滞销风险，最终导致企业销售收入下降，资产负债配比结构不合理等一连串反应。二 ） 内部成因分析外部成因只是导致财务危机的一部分，根据研究对象不同，企业财务风险的具体情况也不尽相同，需“因人而异”。本文，笔者将 内部成因概括为内部控制机制不健全、筹资结构不合理、现金流预 算不合理三方面。内部控制机制不健全健全的内部控制机制是防范企业经营风险的重要保障，一家内部控制机制健全的企业，能及时监控各项经营指标，对异常情况及时 发出预警信

6、号。然而，很多企业，特别是中小企业，并没有单独制 定内部控制制度，更没有设置内部控制部门负责日常经营行为的合 规及风险规避工作，以至于在操作执行部门为个人利益不顾公司风 险继续发出有关指令时，公司管理层难以得到监控，最后导致风险被放大。筹资结构不合理企业的筹资行为是企业保证正常经营所需资源的重要经营行为之一，筹资结构包括债务结构、债务成本结构以及与之对应的企业资产结构和公司产品利润回报结构。如何合理配置企业资源，科学筹资，在保证满足公司正常经营所需资源的前提下，最低成本低筹资，并合理配置筹资结构，避免在短期间内大额支付负债是合理筹资的I I / 卜 ：I、重要要求。现金流预算不合理前文已述，狭义的财务风险主要指企业难以及时偿还到期债务，因此提前对现金流做出合理