中国钢铁行业分析报告17189694

1、PAGE 目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc276287085 一、钢铁行业概述 PAGEREF _Toc276287085 h 1 HYPERLINK l _Toc276287086 （一）钢铁行业范围 PAGEREF _Toc276287086 h 1 HYPERLINK l _Toc276287087 （二）钢铁行业经济地位 PAGEREF _Toc276287087 h 1 HYPERLINK l _Toc276287088 （三）钢钢铁行业业上市公公司简介介 PAGEREF _Toc276287088 h 2 HYPERLINK l _Toc2762

2、87089 二、20007-20009年钢钢铁行业业上市公公司财务务状况分分析 PAGEREF _Toc276287089 h 4 HYPERLINK l _Toc276287090 （一）220077-20009年年钢铁行行业上市市公司财财务状况况分析 PAGEREF _Toc276287090 h 44 HYPERLINK l _Toc276287091 1.20007-20009年钢钢铁行业业上市公公司资产产状况 PAGEREF _Toc276287091 h 44 HYPERLINK l _Toc276287092 2.20007-20009年钢钢铁行业业上市公公司利润润状况 PAGE

3、REF _Toc276287092 h 55 HYPERLINK l _Toc276287093 3.20007年年钢铁行行业上市市公司财财务状况况的一般般性结论论PAGEREF _Toc276287093 h 6 HYPERLINK l _Toc276287094 （二）220077年钢铁铁行业上上市公司司财务指指标分析析 PAGEREF _Toc276287094 h 6 HYPERLINK l _Toc276287095 1.行业业盈利能能力分析析 PAGEREF _Toc276287095 h 6 HYPERLINK l _Toc276287096 2.行业业营运能能力分析析 PAGE

4、REF _Toc276287096 h 7 HYPERLINK l _Toc276287097 3.行业业偿债能能力分析析 PAGEREF _Toc276287097 h 8 HYPERLINK l _Toc276287098 4.行业业发展能能力分析析 PAGEREF _Toc276287098 h 9 HYPERLINK l _Toc276287099 （三）220077-20009年年钢铁行行业财务务状况总总体评价价 PAGEREF _Toc276287099 h 10 HYPERLINK l _Toc276287100 三20007-20009年钢钢铁行业业非财务务指标分分析 PAGE

5、REF _Toc276287100 h 111 HYPERLINK l _Toc276287101 (一) 宏观经经济环境境分析 PAGEREF _Toc276287101 h 111 HYPERLINK l _Toc276287102 1.经济济周期性性波动因因素 PAGEREF _Toc276287102 h 111 HYPERLINK l _Toc276287103 2.宏观观经济政政策因素素 PAGEREF _Toc276287103 h 12 HYPERLINK l _Toc276287104 （二）产产业链分分析 PAGEREF _Toc276287104 h 133 HYPERL

6、INK l _Toc276287105 1.上游游产业：原材料料价格 PAGEREF _Toc276287105 h 113 HYPERLINK l _Toc276287106 2.钢铁铁企业 PAGEREF _Toc276287106 h 115 HYPERLINK l _Toc276287107 3.下流流产业:终端客客户 PAGEREF _Toc276287107 h 200 HYPERLINK l _Toc276287108 四、20007-20009年钢钢铁行业业发展特特点 PAGEREF _Toc276287108 h 222 HYPERLINK l _Toc276287109 （

7、一）行行业地位位依然稳稳定 PAGEREF _Toc276287109 h 222 HYPERLINK l _Toc276287110 （二）发发展环境境持续改改善 PAGEREF _Toc276287110 h 233 HYPERLINK l _Toc276287111 （三）规规模扩张张速度放放缓 PAGEREF _Toc276287111 h 233 HYPERLINK l _Toc276287112 （四）产产量和表表观消费费量快速速增长 PAGEREF _Toc276287112 h 223 HYPERLINK l _Toc276287113 （五）产产销率小小幅下降降 PAGERE

8、F _Toc276287113 h 24 HYPERLINK l _Toc276287114 (六)出出口数量量大幅减减少 PAGEREF _Toc276287114 h 255 HYPERLINK l _Toc276287115 （七）行行业财务务状况变变现差 PAGEREF _Toc276287115 h 225 HYPERLINK l _Toc276287116 五、行业业发展预预测 PAGEREF _Toc276287116 h 266 HYPERLINK l _Toc276287117 （一）宏宏观环境境发展预预期 PAGEREF _Toc276287117 h 266 HYPERL

9、INK l _Toc276287118 （二）钢钢铁行业业发展趋趋势展望望 PAGEREF _Toc276287118 h 27一、 钢钢铁行业业概述（一）钢钢铁行业业范围钢铁工业业是指从从事铁、锰、铬铬及其合合金的金金属矿的的采掘、洗选、烧结、冶炼并并加工成成材的工工业，又又称黑色色金属工工业，是是冶金工工业的一一部分。钢铁工工业属于于资金、资源和和能源密密集型工工业，它它是为国国民经济济各部门门提供原原料的重重要工业业部门。广义的的钢铁细细分行业业有：黑黑色冶金金采矿、选矿、炼焦、烧结、炼铁、炼钢、轧钢、金属制制品等。而狭义的的钢铁行行业就是是黑色金金属冶炼炼及压延延加工业业，按照照国家统

10、统计局标标准，包包括炼铁铁、炼钢钢、钢压压延加工工、铁合合金冶炼炼等四个个子行业业，见下下表：表1-11：钢铁铁行业子子行业分分类行业及代代码子行业及及代码行业描述述32黑色色金属冶冶炼及压压延加工工业32100炼铁指用高炉炉法、直直接还原原法、熔熔融还原原法等，将铁从从矿石等等含铁化化合物中中还原出出来的生生产过程程32200炼钢指利用不不同来源源的氧（如空气气、氧气气）来氧氧化炉料料（主要要是生铁铁）所含含杂质的的金属提提纯过程程，称炼炼钢活动动。32300钢压延延加工指通过热热轧、冷冷加工、锻压和和挤压等等塑性加加工使铸铸坯、钢钢锭产生生塑性变变形，制制成具有有一定形形状尺寸寸的钢材材产

11、品的的生产活活动。32400铁合金金冶炼指铁及其其他一种种或一种种以上的的金融或或非金融融元素组组成的合合金生产产活动。数据来源源：国家家统计网网（二）钢钢铁行业业经济地地位钢铁行业业是我国国国民经经济的支支柱性产产业，是是关系国国计民生生的基础础性行业业，在我我国工业业现代化化进程中中发挥了了不可替替代的作作用。钢钢铁工业业作为一一个原材材料的生生产和加加工部门门，处于于工业产产业链的的中间位位置。它它的发展展与国家家的基础础建设以以及工业业发展的的速度关关联性很很强，钢钢铁行业业工业总总产值占占GDPP比重常常年保持持在两位位数。表1-22 20005-20009年钢钢铁行业业工业总总产值

12、占占GDPP比重单位：亿亿元国内生产产总值（现价）增长率（%）钢铁行业业工业产值增长率（%）工业产值值比重（%）20044159887810.11156441.00456.8839.78820055183886810.44211668.99731.44511.55120066210887111.11254773.33720.11212.00820077257330613.00308553.88735.88713.0082008830066709.0409332.44934.77914.8852009933533538.7376112.446-6.88812.224数据来源源：国际际统计网网（三

13、）钢钢铁行业业上市公公司简介介20077年我国国钢铁行行业上市市公司共共有366家，截截止现在在，共有有钢铁行行业上市市公司447家（如表11-3）。表1-33：中国国钢铁行行业上市市公司公司名称称证券代码码上市日期期主营业务务宝钢股份份600001920000-122-122从事高档档钢材和和其他钢钢铁产品品的冶炼炼、加工工和销售售鞍钢股份份000889819977-122-255黑色金属属冶炼及及钢压延延加工河北钢铁铁000770919977-044-166钢铁冶炼炼、钢材材轧制、其它黑黑色金属属冶炼及及其压延延加工武钢股份份600000519999-088-033各种冷轧轧板材的的生产和

14、和销售华菱钢铁铁000993219999-088-033从事炼钢钢、轧钢钢和有色色金属压压延加工工及其产产品的销销售马钢股份份600880819944-011-066钢铁产品品的生产产和销售售 太钢不锈锈000882519988-100-211钢和钢材材生产销销售 *ST钒钒钛000662919666-111-155炼铁、提提钒炼钢钢、连铸铸、热轧轧钢、钢钢压延、钒制品品包钢股份份600001020011-033-099钢铁压延延加工产产品的生生产及销销售本钢板材材000776119988-011-155主要从事事钢铁冶冶炼、压压延加工工及相关关产品的的生产、销售安阳钢铁铁6005569200

15、11-088-200钢铁及钢钢铁延伸伸产品的的生产和和销售济南钢铁铁600002220044-066-299钢铁冶炼炼及钢压压延加工工新钢股份份600778219966-122-255生产销售售钢丝、钢绞线线、铝包包钢线三三大系列列产品酒钢宏业业600330720000-122-200从事钢、铁及其其压延产产品的生生产和销销售新兴铸管管000777819977-066-066离心球墨墨铸铁管管及配套套管件、钢铁冶冶炼及压压延加工工、铸造造制品等等韶钢松山山000771719977-055-088钢铁产品品及其焦焦副产品品的生产产和销售售重庆钢铁铁601000520077-022-288生产、销

16、销售中厚厚钢板、型材、线材、钢坯等等以及各各种副产产品 首钢股份份000995919999-122-166钢铁冶炼炼、钢压压延加工工 柳钢股份份601000320077-022-277烧结、炼炼铁、炼炼钢、钢钢材轧制制、加工工、炼焦焦及其副副产品的的销售莱钢股份份600110219977-088-288钢铁产品品的生产产及销售售南钢股份份600228220000-099-199从事黑色色金属冶冶炼及压压延加工工，钢材材、钢坯坯及其他他金属的的销售 八一钢铁铁600558120022-088-166钢铁冶炼炼、轧制制、加工工及销售售西宁特钢钢600111719977-100-155特殊钢冶冶炼及

17、压压延加工工、棒材材及钢筋筋生产、机械设设备制造造、来料料加工、副产品品出售；科技咨咨询、技技术协作作等杭钢股份份600112619988-033-111钢铁及其其压延产产品、焦焦炭及其其副产品品的生产产和销售售；冶金金、焦化化的技术术开发、协作、咨询、服务与与培训 三钢闽光光002111020077-011-266钢材、钢钢坯的生生产和销销售方大特钢钢600550720033-099-300钢铁冶炼炼,生产产销售汽汽车板簧簧、弹簧簧扁钢、优质圆圆钢凌钢股份份600223120000-055-111生产、经经营、开开发冶金金产品(含副产产品)抚顺特钢钢600339920000-122-299钢

18、冶炼、压延钢钢加工及及冶金技技术服务务，工业业气体（含液体体）制造造销售，进出口口业务 广钢股份份600889419966-033-288钢铁产品品制造业业、气体体和物流流业务 大冶特钢钢000770819977-033-266钢铁冶炼炼、钢材材轧制、金属改改制、压压延加工工、钢铁铁材料检检测法尔胜000889019999-011-199钢丝、钢钢丝绳、光缆、光纤预预制棒、光纤等等产品的的生产及及销售常宝股份份002447820100-099-211石油天然然气用管管和锅炉炉管等专专用钢管管的生产产和销售售恒星科技技002113220077-044-277子午轮胎胎用钢帘帘线、胶胶管钢丝丝的研

19、究究、开发发、产销销金岭矿业业000665519966-111-288铁矿开采采、铁精精粉、铜铜精粉、钴精粉粉的生产产、销售售、机加加工 久立特材材002331820099-122-111工业用不不锈钢管管的生产产、销售售鲁银投资资600778419966-122-255为股权投投资，目目前投资资的主要要产业为为羊绒纺纺织、房房地产开开发、粉粉末冶金金材料与与热轧带带钢生产产和制药药等金洲管道道002444320100-077-066从事高等等级石油油天然气气输送用用螺旋焊焊管、镀镀锌钢管管、钢塑塑复合管管研发、制造和和销售 大金重工工002448720100-100-155电力重型型装备钢钢

20、结构产产品的制制造与销销售宁夏恒力力600116519988-055-299钢丝、钢钢丝绳、钢绞线线等钢丝丝及其制制品的生生产与销销售成霖股份份002004720055-055-311生产销售售水龙头头、卫浴浴挂具及及花洒贵绳股份份600999220044-055-14411-1100mm各各种结构构(用途途)钢丝丝绳(包包括各种种结构的的钢绞线线)和0.667.0mmm各种用用途的大大盘重商商品钢丝丝的生产产经营*ST鑫鑫新600337320022-033-044“上饶”牌系列列中、普普档客车车及“方圆”牌漆包包线的生生产及销销售ST金瑞瑞600771419966-066-066锶产品的的研

21、究、生产、开发、加工、销售和和铸造产产品的生生产销售售国统股份份002220520088-011-233PCCPP的制造造、运输输及其异异型管件件、配件件开发制制造及其其它管材材产品的的生产经经营鼎泰新材材002335220100-022-055生产、销销售稀土土合金镀镀层钢丝丝、钢绞绞线齐星铁塔塔002335920100-022-100从事以输输电塔和和通讯塔塔为主的的铁塔产产品的研研发、设设计、生生产和销销售江苏通润润002115020077-088-100钢制工具具箱、工工具柜、工具车车、钢制制办公家家具及其其他薄板板制品的的生产、研发及及销售。资料来源源：上证证钢铁行行业上市市公司基基

22、本资料料二、20007-20009年钢钢铁行业业上市公公司财务务状况分分析（一）220077-20009年年钢铁行行业上市市公司财财务状况况分析1.20007-20009年钢钢铁行业业上市公公司资产产状况图2-11 20007-20009年上上市公司司总资产产和负债债情况图图单位：亿亿元由图2-1可以以发现自自20007年至至20009年钢钢铁行业业上市公公司资产产规模不不断增大大，总资资产由220077年的771811.399亿元，增长至至20008年的的100055.02亿亿元，220099年增长长到1116000.622 亿元元，20008年年以及220099年的增增幅分别别为400%，

23、115.337%，这说明明20007-220099年钢铁铁行业上上市公司司总资产产出现了了大规模模的增长长，同时时20009年的的增速较较20008年有有所下降降。通过对负负债的分分析，可可以发现现自20008年年负债由由20007年的的41558.552亿元元增加到到57773.112亿元元，20009年年增长至至71224.220亿元元，20008年年以及220099年的增增幅分别别为1338.883%，1233.400%；220077年至220099年所有有者权益益分别为为5333.055 亿元元、41156.12 亿元、44669.446亿元元，20008年年以及220099年增幅幅分

24、别为为37.49%、7.54%。因此，我我们可以以看出，总资产产的增加加，主要要是由于于负债的的大幅度度增加，这反映映了市场场对于钢钢铁需求求的急剧剧增长给给钢铁企企业带来来巨大盈盈利机会会而驱使使钢铁企企业冒着着巨大财财务风险险大举借借债和推推迟支付付客户款款项来扩扩大规模模和产量量，同时时，资产产和负债债在20009年年的增速速有下滑滑，这主主要受到到经济环环境的负负面影响响。2.20007-20009年钢钢铁行业业上市公公司利润润状况图2-22 20007-20009年上上市公司司利润总总额情况况图单位：亿亿元由表2-1可以以看出220077-20009年年利润总总额分别别为5333.0

25、05亿元元、 2289.65 亿元、1544.099亿元，20008年及及20009年增增速分别别为 -45.66%、-446.880%。利润不不断下降降主要是是因为钢钢铁行业业经营环环境发生生变化、国内外外的经济济增速下下滑，经经济景气气度下降降。同时时，还发发现在220088年的447家上上市公司司中有77家企业业亏损，亏损企企业为江江苏宏宝宝、*SST钒钛钛、韶钢钢松山、*STT建通、长城股股份、SST金瑞瑞以及广广钢股份份，20009年年有4家家企业亏亏损，分分别为SST金瑞瑞、本钢钢板材、包钢股股份以及及*STT钒钛。3.20007年年钢铁行行业上市市公司财财务状况况的一般般性结论论

26、通过上面面的分析析，可以以得出这这样一些些结论:20007年上上市公司司的资产产大幅度度增长，主要来来自负债债较大幅幅度增长长和公司司利润增增长带来来的所有有者权益益增长，20008-220099年由于于钢铁行行业的整整体运行行受到经经济环境境的负面面影响，行业的的生产经经营面临临较大的的困难和和挑战，行业效效益下滑滑，发展展速度减减缓，钢钢铁行业业处在一一个严峻峻的时刻刻。（二）220077年钢铁铁行业上上市公司司财务指指标分析析本文对220077-20009年年钢铁行行业上市市公司各各项指标标之间的的纵向比比较，用用以分析析钢铁行行业的盈盈利能力力、偿债债能力、营运能能力和成成长能力力以及

27、它它们的变变化趋势势。1.行业业盈利能能力分析析盈利能力力主要是是指经营营业务创创造利润润的能力力，本文文主要从从净资产产收益率率、每股股收益、每股营营业现金金流量以以及总资资产利润润率四个个指标进进行分析析。表2-11：20007-220099年钢铁铁行业上上市公司司盈利能能力指标标财务指标标200772008820099净资产收收益率（%）12.4425 -1.11174.744每股收益益（%）0.47710.08860.011每股营业业现金流流量（%）0.36620.06660.5551总资产利利润率（%）7.07731.24472.8119从表2-1可以以看出，行业总总体净资资产报酬酬

28、率20007年年为122.4225%，反映钢钢铁行业业上市公公司盈利利能力很很强，所所有者权权益的投投资啊报报酬水平平较高。20008年净净资产收收益率降降至-11.1117%，主要是是由于原原材料、燃料、动力等等价格同同期的明明显上涨涨以及次次贷危机机、全球球经济减减速与国国内通胀胀等不利利因素的的制约，钢材下下游需求求受到明明显抑制制；同时时，政府府为控制制流动性性而实行行的偏紧紧货币政政策也使使上市公公司感受受到资金金的压力力。20009年年净资产产收益率率有所回回升，年年报数据据的统计计显示净净资产收收益率提提高至44.744%，总的来来看20009年年，虽然然在国家家一系列列的经济济

29、刺激政政策影响响下，钢钢铁行业业的生产产保持了了稳定的的增长，但由于于钢材价价格的低低位运行行，以及及高价原原材料库库存的影影响，钢钢铁行业业的盈利利能力下下降。钢铁行业业的每股股收益的的变化也也比较大大，20007年年每股收收益达到到0.4471%的高点点后开始始急转直直下。220088年，每每股收益益只有00.0886%；20009年，行业的的销售经经营困难难较大，每股收收益平均均只有00.011%。从每股营营业现金金流量来来看, 这一指指标主要要反映平平均每股股所获得得的现金金流量,隐含了了上市公公司在维维持期初初现金流流量情况况下，有有能力发发给股东东的最高高现金股股利金额额。除了了2

30、0008年每每股营业业现金流流量处于于一个较较低的水水平,220077年和220099年每股股营业现现金流量量都维持持了一个个较高的的水平,这在一一定程度度上说明明了钢铁铁行业这这两年的的主营业业务收入入回款力力度较大大，产品品竞争性性有所增增强。从总资产产利润率率的变化化趋势可可知，总总资产利利润率与与行业的的利润实实现情况况有很大大关系。20007年，钢铁行行业的销销售毛利利率和利利润率都都处于高高点，因因而行业业的资产产报酬率率也表现现较好，达到77.0773%。生产经经营环境境的变化化，使得得20008年的的总资产产利润率率持续下下滑，跌跌至1.2477%，到到20009年有有所回升升

31、。2.行业业营运能能力分析析营运能力力主要是是行业的的生产经经营管理理水平，上市公公司的经经营管理理效率，是判定定上市公公司能否否创造更更多利润润的手段段之一。如果企企业的生生产经营营管理效效率不高高，那么么公司高高利润是是难以持持久的。表2-22：20007-20009年钢钢铁行业业上市公公司资产产管理能能力指标标财务指标标200772008820099应收账款款周转率率（%）746.4311981.57519.28总资产周周转率（%）1.16691.34481.1556不良资产产比率（%）0.11120.13380.1335应付账款款周转率率（%）10.334910.22669.0442通

32、过20007-20009年应应收账款款的变化化可以看看出，220088年应收收账款周周转率显显著提高高，主要要是由于于20008年政政府为控控制流动动性而实实行的偏偏紧货币币政策，使钢铁铁行业上上市公司司普遍感感受到了了资金压压力，受受此影响响，上市市公司大大幅提高高了应收收账款周周转率。从总资产产周转率率的变化化可以看看出，220088年总资资产周转转率有明明显提高高，主要要是因为为受次贷贷危机、全球经经济减速速与国内内通胀等等不利因因素的影影响，钢钢铁上市市公司普普遍加强强营运能能力，加加速资金金收回，以应对对不利的的经济环环境。不良贷款款比率指指标反映映了金融融企业贷贷款的质质量水平平，

33、其值值越小越越好。通通过比较较，可以以看出220088年以及及20009年的的不良贷贷款比率率指标较较20007有所所提高，是由于于各方面面的不利利影响造造成上市市公司资资金上的的压力。钢铁行业业的应付付账款周周转率从从20007年开开始到220099年一直直处于下下降的趋趋势，从从10.3499%降到到了9.0422%,但但逐年下下降的幅幅度并不不大，主主要是上上市公司司针对资资金压力力推迟还还款的一一种策略略。综上指标标的分析析，20008年年上市公公司为了了应对不不利的经经济环境境，实行行了一系系列的财财务策略略，从而而影响了了企业的的营运能能力；从从20009年的的表现看看，钢铁铁行业

34、的的营运能能力指标标虽仍然然受到经经济环境境的负面面影响，但变化化幅度不不大，保保持了相相对稳定定性，钢钢铁行业业的营运运能力经经受了考考验。3.行业业偿债能能力分析析上市公司司的清偿偿能力是是指上市市公司用用其资产产偿还长长短期债债务的能能力，它它是上市市公司能能否健康康生存和和发展的的关键，钢铁行行业的偿偿债能力力主要与与行业的的负债比比例、生生产经营营效益实实现情况况有关。表2-33 ：20007-220099年钢铁铁行业上上市公司司偿债能能力指标标财务指标标200772008820099资产负债债比率（%）54.001552.667258.8882流动比率率（%）2.00081.255

35、92.2773速动比率率（%）0.55520.42291.1006流动负债债与经营营活动净净现金流流比率（%）-0.11630.03350.0552钢铁行业业是一个个规模化化生产的的行业，企业的的资金规规模较大大，在企企业扩张张的过程程中，需需要大量量的资金金投入，而借贷贷资金是是企业的的重要资资金来源源。从钢钢铁行业业的资产产负债率率水平可可知，我我国钢铁铁行业的的资产负负债率水水平较高高，在550%以以上。220099年，行行业的资资产负债债率更是是达到了了58.8822%，从从股东和和经营者者的角度度看，在在企业盈盈利水平平较高的的情况下下，较高高的资产产负债率率可以为为其带来来更高的的

36、收益，但在220088年以来来行业经经济有所所下滑的的趋势来来看，保保持这么么高的资资产负债债率确实实存在较较大的偿偿债风险险。20009年年，由于于行业的的利润水水平有下下滑，对对行业的的效益有有负面影影响，所所以，钢钢铁行业业的偿债债能力是是有下降降的，存存在偿债债风险，偿债压压力较大大。从流动比比率和速速动比率率的变化化趋势来来看，均均在20008年年有个较较明显的的下降，这很可可能与整整个经济济环境的的变化有有关，而而在20009年年两个比比率又有有一个明明显的上上升，甚甚至超过过了20007年年的水平平，这在在一定程程度上说说明了国国家和企企业在应应对不利利局势下下采取的的相应措措施

37、发挥挥了作用用，缓和和了行业业的短期期偿债风风险。而流动负负债与经经营活动动净现金金流比率率，该指指标反映映企业一一定时期期，每11元负债债由多少少经营活活动现金金流入量量所补充充，近三三年来这这个比率率呈现逐逐渐上升升的趋势势，说明明钢铁行行业的偿偿债风险险在逐年年增加。4.行业业发展能能力分析析成长能力力是反映映企业总总资产、净资产产和收入入等指标标提高的的能力，本文主主要对主主营业务务收入增增长率、净利润润增长率率、总资资产扩张张率以及及每股收收益增长长率这四四个指标标的纵向向对比进进行分析析。表2-44 ：220077-20009年年钢铁行行业上市市公司成成长能力力指标财务指标标200

38、772008820099每股收益益增长率率（%）42.7739-1877.066833.2255净利润增增长率（%）119.01-1844.355272.5543总资产扩扩张率（%）97.44469.399330.2284主营业务务收入增增长率（%）48.00826.114711.7755钢铁行业业是国民民经济的的重要组组成部分分，近几几年的发发展速度度较快，成为经经济发展展中的重重要力量量。20007年年，钢铁铁行业的的发展能能力指标标表现较较好，发发展势头头旺盛。20008年下下半年，由于国国内外的的经济增增速下滑滑，经济济景气度度下降，导致钢钢铁行业业的发展展能力在在20008年出出现下

39、滑滑。20009年年，钢铁铁行业的的发展能能力指标标表现较较差，降降至近几几年的低低点。钢铁行业业的每股股收益增增长率在在近三年年的起伏伏变化较较大，220077年处于于高点，达到442.7739%；20008年年明显下下降，甚甚至变为为负值,说明220088年通过过销售获获取现金金的能力力明显变变弱；220099年，每每股收益益增长率率有所回回升。近几年，钢铁行行业的净净利润增增长率起起伏也很很大。220077年，达达到1119.001%的的高点；20008年受受原材料料价格上上涨的挤挤压，以以及钢材材价格在在下半年年下跌的的影响，变为负负增长；20009年，行业的的净利润润增长率率又回升升

40、到722.5443%的的水平。近五年，钢铁行行业的资资产总额额增长率率呈波动动状态，20007年达达到近五五年最高高点，220088年增速速又减缓缓，行业业规模扩扩张速度度受经济济环境的的负面影影响显现现。20009年年，由于于行业的的生产经经营情况况有所改改善，总总资产扩扩张率回回升至330.2284%。钢铁行业业的主营营业务收收入增长长率变化化情况也也反映了了这几年年的行业业发展情情况。220077年，销销售收入入增长率率达到近近几年高高点，行行业发展展良好；20008年，生产经经营环境境变化较较大，销销售收入入增长率率下滑；20009年，行业的的生产经经营较为为困难，销售收收入增长长率同

41、比比下降114.883%。（三）220077-20009年年钢铁行行业财务务状况总总体评价价综合以上上的分析析，我们们能够得得到如下下的结论论：120007年年受国际际、国内内良好的的经济运运行及钢钢铁行业业上、中中、下游游的利好好发展，整个行行业健康康运行，财务状状况良好好，成长长能力较较强。2.20008年年由于原原材料、燃料、动力等等价格同同期的明明显上涨涨、国家家如节能能减排等等一系列列政策的的颁布以以及次贷贷危机、全球经经济减速速与国内内通胀等等不利因因素的制制约，上上市公司司均受到到不同程程度的影影响，扩扩张速度度减缓，效益下下降，成成长能力力受到抑抑制，财财务状况况恶化。3.20

42、009年年，钢铁铁行业的的整体运运行依旧旧受到经经济环境境的负面面影响，处于行行业的困困难期。行业的的生产经经营面临临较大的的困难和和挑战，行业效效益下滑滑，发展展速度减减缓。从从具体指指标来看看，20009年年，钢铁铁行业的的盈利能能力下降降；营运运能力相相对稳定定；偿债债能力下下滑；发发展能力力指标下下降；钢钢铁行业业的财务务状况较较至20008年年有所回回升，但但依旧表表现较差差。但从从行业的的运行趋趋势看，在国家家政策的的刺激拉拉动下，钢铁行行业的生生产稳定定快速增增长，需需求、价价格都有有恢复的的趋势，行业经经济效益益指标下下降幅度度收窄，行业经经济效益益逐步好好转。三20007-2

43、0009年钢钢铁行业业非财务务指标分分析(一) 宏观经经济环境境分析1.经济济周期性性波动因因素钢铁行业业作为国国民经济济的基础础产业，其发展展与国民民经济的的运行周周期高度度相关，是典型型的周期期性行业业。经济济增长的的周期性性直接影影响到市市场对钢钢铁产品品的需求求，从而而影响钢钢铁行业业的盈利利水平、资产流流动性和和现金流流充足性性。从全球看看，钢铁铁需求量量随着世世界经济济的发展展继续增增长，从从一个国国家来说说，钢铁铁行业的的发展也也与这个个国家经经济的发发展成正正相关的的关系。经济周周期因素素对钢铁铁行业的的影响主主要表现现在：经经济增长长速度的的快慢直直接影响响社会对对钢铁量量的

44、消费费需求，从而影影响钢铁铁产品的的价格，进而影影响钢铁铁行业的的盈利能能力。因因为：钢钢铁行业业是基础础原材料料的行业业，产品品主要用用于基础础建设、交通运运输、机机械制造造、石油油、金属属加工等等行业，因此这这些相关关行业的的发展周周期、景景气状况况和生产产成本的的变化可可能对钢钢铁行业业的经营营带来一一定的影影响。经经济增长长或者经经济周期期因素是是影响钢钢铁行业业盈利能能力的主主要因素素之一。可以说，钢铁行行业发展展受经济济周期的的影响是是比较明明显的，当国名名经济处处于快速速增长时时期，钢钢铁产品品的市场场需求旺旺盛，价价格上涨涨；当国国民经济济进入调调整时期期，钢铁铁产品的的价格也

45、也将随之之下跌。图3-11：20005-20009年产产值增长长率对比比2.宏观观经济政政策因素素钢铁行业业在经济济建设、社会发发展等方方面发挥挥重要作作用，其其发展直直接影响响到上下下游多个个产业的的发展，国家宏宏观调控控政策、关税政政策、钢钢铁产业业政策以以及国家家对其上上下游产产业的调调控政策策等都会会直接或或间接影影响到钢钢铁行业业的发展展。 20009年来来，国家家颁布的的与钢铁铁行业相相关的政政策中，最主要要的就是是为了促促进钢铁铁行业的的发展，扩大钢钢铁产品品的需求求，提高高出口退退税率和和降低关关税的政政策相继继出台。另外，产业结结构调整整和升级级、节能能减排仍仍是政策策的着力

46、力点。表3-11：20009年年钢铁行行业相关关政策汇汇总时间政策名称称政策思路路20099.011国务院通通过钢钢铁产业业调整振振兴规划划促进产业业振兴20099.022钢铁行行业规范范国内钢钢材市场场秩序自自律公约约行业规范范，维护护市场稳稳定20099.033公布钢钢铁产业业调整和和振兴规规划内内容规划实施施细则20099.055关于遏遏制钢铁铁行业产产量过快快增长的的紧急通通报促进钢铁铁行业平平稳增长长20099.055国务院关关于调整整固定资资产投资资项目资资本金比比例的通通知保持国民民经济平平稳较快快增长20099.066关于进一一步提高高部分商商品出口口退税率率的通知知扩大产品品

47、出口20099.066商务部对对美俄进进口钢材材实施“双反”调查反倾销20099.066环保部叫叫停日照照钢铁等等企业多多个钢铁铁电力项项目环境保护护20099.088鼓励进进口技术术和产品品目录(20009年版版)扩大先进进技术、关键设设备及元元器件和和重要资资源性产产品、原原材料进进口20099.088国办印发发节能减减排安排排新增焦焦炭铁合合金产能能淘汰计计划节能减排排20099.099关于抑抑制部分分行业产产能过剩剩和重复复建设引引导产业业健康发发展的若若干意见见抑制行业业产能过过剩和重重复建设设，引导导产业健健康发展展 数数据来源源：相关关部委、世经未未来整理理 20009年全全年产

48、钢钢567784万万吨，比比上年增增产67753万万吨，增增长133.5%。在全全球钢产产量除中中国外减减产211.5%的大背背景下，国内消消费需求求强劲，弥补了了出口大大幅度减减少的压压力，与与上年相相比，出出口减少少回流到到国内粗粗钢44479万万吨，国国内粗钢钢表观消消费达到到565504万万吨，增增长244.8%，创历历史新高高。从220099年5月月起，钢钢铁企业业遏制住住亏损局局面，实实现赢利利。至111月末末，钢铁铁行业累累计实现现利润8812亿亿元。220099年下半半年，受受政策拉拉动，开开工率继继续恢复复，钢铁铁行业的的生产产产量继续续攀升，国内在在7-110月的的产量大大

49、增，产产能利用用率甚至至达到了了90。（二）产产业链分分析钢铁行业业作为一一个原材材料工业业，处于于工业的的中间部部门，上上下游行行业众多多，包括括：煤炭炭、焦炭炭、铁矿矿石、建建筑业、房地产产、有色色金属、汽车、机械、船舶、交通运运输、电电力等等等。钢铁铁行业涉涉及的产产品多、行业广广，其发发展具有有较高的的联动性性。正是是因为钢钢铁行业业的重要要性，使使其成为为十大产产业调整整振兴规规划的第第一个。1.上游游产业：原材料料价格钢铁行业业生产要要消耗大大量的铁铁矿石、废钢和和煤炭，其中铁铁矿石是是最主要要的原料料。我国国炼钢用用焦炭基基本能够够自给，废钢也也只有少少量需要要进口，但铁矿矿石储

50、量量较低且且品位不不高。随随着我国国钢铁行行业的不不断发展展，对铁铁矿石供供需缺口口的日益益加大导导致我国国对国外外铁矿石石资源依依赖度较较高，铁铁矿石价价格成为为引发钢钢铁行业业成本波波动的主主要原因因。 世界铁矿矿石供应应集中度度高，铁铁矿石谈谈判的惯惯例使其其价格波波动较大大，加上上汇率、海运费费等波动动带来的的影响，铁矿石石价格成成为影响响钢铁行行业现金金流变动动的重要要因素。铁矿石是是钢铁工工业的重重要原料料，目前前世界钢钢产量的的2/33、我国国钢产量量的绝大大部份是是以铁矿矿石为基基本原料料生产的的，铁矿矿石构成成了钢铁铁产品的的主要生生产成本本。因此此，铁矿矿石价格格的变化化是

51、影响响钢铁产产品生产产成本的的关键因因素。随着我国国钢铁工工业的迅迅速发展展，近年年来我国国钢产量量持续大大幅度增增长，带带动了对对铁矿石石需求的的持续大大幅度增增长，我我国铁矿矿石的进进口量也也逐年增增长，从从20002年的的1.11亿吨增增加到了了20009年的的5.11亿吨，年平均均增幅接接近255%。随随着国内内以及国国际上对对铁矿石石需求的的持续上上升，我我国进口口铁矿石石到岸价价格也呈呈上涨的的总趋势势，并在在20008年突突破过1136美美元每吨吨的价位位。由此此可以看看出，为为了保证证我国钢钢铁行业业持续稳稳定发展展，国家家对铁矿矿石的生生产、进进口及价价格的博博弈愈来来愈显得

52、得重要。图3-22：19998年年以来我我国进口口铁矿石石到岸价价格变化化表3-22：2000520009铁铁矿石谈谈判结果果一览近年铁矿矿石谈判判结果一一览年份达成协议议 时时间谈判双方方铁矿石涨涨幅购买方供应方粉矿块矿20099年20099年8月月宝钢FMG-35%-50.42%20099年5月月日新铁力拓-33%-44%20088年20088年1月月宝钢力拓79.888%96.55%20077年3月月日本日新新铁韩国浦项项巴西淡水水河谷65%71%20077年20066年122月宝钢淡水河谷谷9.5%9.5%20066年20066年6月月宝钢必和必拓拓19%19%图3-33：20000-

53、20009年国国产铁矿矿石产量量增长情情况图3-44： 220022-20009年年铁矿石石进口情情况2.钢铁铁企业从钢铁行行业的产产量看，近三年年，我国国钢铁行行业的生生产逐渐渐升温，超出市市场预期期。20007年年，生铁铁、粗钢钢和钢材材累计产产量分别别是4669455万吨、489924万万吨和5564661万吨吨，增速速分别是是16.15%、166.822%和220.994%。20008年，生铁、粗钢和和钢材累累计产量量分别是是470067万万吨、5500449万吨吨和5881777万吨，增速分分别是-0.220%、1.110%和和3.660%。20009年，生铁、粗钢和和钢材累累计产量

54、量分别是是543375万万吨、5567880万吨吨和6992444万吨，同比增增长155.9%，133.5%和188.5%。与220088年的生生产相比比，20009年年的铁钢材生产产仍有快快速增长长。表3-33：20005-20009年钢钢铁行业业产量情情况单位：百百万吨，%生铁粗钢钢材产量增速产量增速产量增速200553304031.119 3493628.223 3711724.881 200664041722.332 4187819.887 4668525.778 200774694516.115 4892416.882 5646120.994 2008847067-0.2205004

55、91.100581773.600200995437515.995678013445692.4418.550(1)钢钢铁行业的技技术发展展技术水平平时影响响钢铁行行业盈利利能力的的重要因因素之一一。培育育以技术术创新为为主的企企业核心心竞争体体系是中中国钢铁铁企业当当务之急急。在培培育企业业核心能能力体系系的过程程中，技技术创新新至关重重要，它它是企业业竞争力力持续发发展的基基本条件件。 目目前，我我国已拥拥有具有有世界先先进水平平的55500立立方米的的高炉、6000吨的顶顶底复吹吹转炉，以及世世界最大大的可年年产1550万吨吨铁水的的CORREX炉炉，宝钢钢、鞍钢钢、武钢钢、马钢钢、太钢钢等

56、一大大批钢铁铁企业的的工艺装装备水平平已达到到或接近近世界先先进水平平。随着着钢铁工工业生产产工艺技技术装备备水平的的提高，钢铁工工业的主主要技术术经济指指标也随随之明显显提高。目前。我国钢钢铁工业业的高炉炉利用系系数、入入炉焦比比、高炉炉喷煤比比、转炉炉炉衬平平均寿命命、连铸铸比等，已接近近或超过过世界先先进指标标。然而，与与日本、欧洲等等钢铁强强企相比比，中国国钢铁企企业科技技人才比比例、RR&D经经费投入入比、科科技成果果转化为为生产力力的比例例方面都都偏低。日本企企业的发发展经验验表明，企业的的R&DD投资占占销售额额的1%，企业业将难以以生存；如占22%可以以勉强生生存，占占5%以以

57、上企业业才有竞竞争力。对于在在国际竞竞争中具具有优势势的大型型国际企企业，其其比重往往往达到到10%以上，而中国国大中型型钢铁企企业的RR&D支支出占销销售额的的比重大大约都在在1%左左右，这这在一定定程度上上不利于于企业形形成以创创新为核核心的竞竞争力体体系。先进适用用的工艺艺技术还还没有得得到广泛泛的推广广应用。同发达达国家相相比，一一些先进进适用的的工艺技技术推广广应用力力度还不不够，主主要体现现在：高高炉精料料方针贯贯彻不利利，致使使我国高高炉技术术经济指指标的总总体水平平比国际际水平落落后；铁铁水预处处理除少少数企业业正常使使用外，大多数数企业是是空白；溅渣护护炉、炉炉外精炼炼、热装

58、装热送等等适用先先进的工工艺技术术在大中中型钢铁铁企业普普及率仍仍很低。(2)钢钢铁行业的国国际化程程度 从中国国钢铁行行业的进进出口情情况看，长期以以来是进进口大于于出口，但是从从20006年开开始，这这一状况况发生了了改变。20006年全全国共进进口钢材材18551万吨吨，金额额为1998.228亿美美元；出出口钢材材43000.77万吨，金额为为2622.433亿美元元。从220066年至220088年连续续三年中中国是世世界出口口钢材数数量最多多的国家家；20009年年以来，我国钢钢铁产业业受国际际金融危危机的冲冲击影响响较大，20009年以以来出口口钢材数数量和单单价均大大幅度下下降

59、，进进口钢材材数量增增长，我我国钢铁铁产业国国际竞争争力受到到削弱。表3-44：20002-20009年我我国钢材材进出口口情况单位：万万吨，亿亿美元，%进口量增速进口额增速出口量增速出口额增速200222449942.22123.663854515.2221.883 17.11200333717751.88199.1661.1169627.5531.005 42.222004429300-21.2207.87664.414233104.683.336 168.52005525822-11.9246.0818.442052244.22130.80 56.992006618511-28.3198

60、.28-19.443011109.6262.43 100.72007716877-8.99205.533.76265545.77441.33 68.222008815399-8.779233.4213.55759188-5.554633.73 43.66020099176441466219622-15.9424588-58.47223.17-64.78数据来源源：中国国钢铁工工业协会会从发达国国家的钢钢铁进出出口情况况看，220099年出口口量前几几位的国国家主要要是日本本俄罗斯斯中国欧盟韩国等等，我们们选取欧欧盟和俄俄罗斯出出口量占占产量比比重的平平均值作作为世界界先进水水平的参参考值，该值