企业物流管理及财务知识分析概念

1、第一章 物流企业财务治理的差不多问题第一节 物流企业与财务治理一、物流与物流企业的概念1、物流的概念物流(logistics)是指利用 HYPERLINK /view/1585314.htm t _blank 现代信息技术和设备，将 HYPERLINK /view/241785.htm t _blank 物品从供应地向接收地准确的、及时的、安全的、保质保量的、 HYPERLINK /view/238989.htm t _blank 门到门的合理化 HYPERLINK /view/1447873.htm t _blank 服务模式和先进的服务流程。物流是随 HYPERLINK /view/988

2、084.htm t _blank 商品生产的出现而出现，随商品生产的进展而进展，因此物流是一种古老的传统的 HYPERLINK /view/1458211.htm t _blank 经济活动。2、物流企业的概念物流企业（Logistics enterprise）指从事物流活动的 HYPERLINK /view/20838.htm t _blank 经济组织，至少从事运输(含运输代理、 HYPERLINK /view/313707.htm t _blank 物资快递)或仓储一种经营业务，并能够按照客户 HYPERLINK /view/2506542.htm t _blank 物流需求对运输、储存

3、、装卸、包装、流通加工、配送等差不多功能进行组织和治理，具有与自身业务相适应的 HYPERLINK /view/45136.htm t _blank 信息治理系统，实行独立核算、独立承担民事责任的经济组织。3、物流企业的目标二、财务治理的概念财务治理(Financial Management)是在一定的整体目标下，关于 HYPERLINK /view/42564.htm t _blank 资产的购置（投资）,资本的融通（筹资）和经营中 HYPERLINK /view/9881.htm t _blank 现金流量（营运资金）,以及利润分配的治理。 财务治理是 HYPERLINK /view/14

4、444.htm t _blank 企业治理的一个组成部分，它是依照财经法规制度，按照财务治理的原则，组织 HYPERLINK /view/2109202.htm t _blank 企业财务活动，处理财务关系的一项 HYPERLINK /view/616869.htm t _blank 经济治理工作。简单的讲，财务治理是组织企业财务活动，处理 HYPERLINK /view/309669.htm t _blank 财务关系的一项经济治理工作。（是依照财经法，运用特定的量化分析方法，组织企业财务活动、务关系的一项经济治理制度工作。）三、物流企业的目标对财务治理的要求第二节 物流企业财务治理的内容一

5、、物流企业财务治理的对象二、物流企业财务治理的内容1.企业筹资治理2.企业投资治理3.运营资金治理4.利润及分配治理1、筹资筹资是通过一定 HYPERLINK /view/100135.htm t _blank 渠道、采取适当 HYPERLINK /view/199787.htm t _blank 方式筹措资金的 HYPERLINK /view/309667.htm t _blank 财务活动，是财务治理的首要环节。2、投资投资（Investment）指货币转化为 HYPERLINK /view/55918.htm t _blank 资本的过程。投资可分为 HYPERLINK /view/19

6、87535.htm t _blank 实物投资、资本投资和证券投资。前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润。后者是以货币购买企业发行的股票和 HYPERLINK /view/156970.htm t _blank 公司债券，间接参与企业的利润分配。3、运营3、分配三、物流企业财务治理的职能1、预测2、决策3、预算4、操纵5、分析第三节 物流企业财务治理的目标和原则一、物流企业财务治理的目标1、总目标1.利润最大化2.每股利润最大化3.股东财宝最大化4.企业价值最大化2、分目标企业目标： 1.生存2.进展3.获利二、物流企业财务治理的原则1.资金优化配置原则（资金优化配置的原则：1.

7、最有总量的确定问题2.最有比例的确定问题3.多方案的最优选择问题） 2.收支平衡原则（目前现金余额+可能现金收入-可能现金支出=可能现金余额） 3.弹性原则 4.收益与风险均衡原则 5.货币时刻价值原则第七章 设备与设施的投资决策第一节 设施与设备投资概述一、设施设备投资的含义和分类二、设施设备投资的特点三、设施设备投资决策的差不多程序第二节 设施与设备投资中的现金流量一、现金流量的概述1、现金流量的概念是指企业在一定会计期间按照现金 HYPERLINK /view/266434.htm t _blank 收付实现制，通过一定 HYPERLINK /view/1458211.htm t _bl

8、ank 经济活动（包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目)而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。即：企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。2、现金流量的内容l. HYPERLINK /wiki/%E5%88%9D%E5%A7%8B%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E9%87%8F o 初始现金流量 初始现金流量。 初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，一般包括如下的几个部分： （1） HYPERLINK /wiki/%E5%9B%BA%E5%AE%9A%E8%B5%84%E4%BA%A7 o 固定资产 固定资产上的投资。包括 HYPERLI

9、NK /wiki/%E5%9B%BA%E5%AE%9A%E8%B5%84%E4%BA%A7 o 固定资产 固定资产的购入或建筑成本、 HYPERLINK /wiki/%E8%BF%90%E8%BE%93%E6%88%90%E6%9C%AC o 运输成本 运输成本和安装成本等。 （2） HYPERLINK /wiki/%E6%B5%81%E5%8A%A8%E8%B5%84%E4%BA%A7 o 流淌资产 流淌资产上的投资。包括对材料、在产品、产成品和现金等 HYPERLINK /wiki/%E6%B5%81%E5%8A%A8%E8%B5%84%E4%BA%A7 o 流淌资产 流淌资产上的投资。

10、（3）其他投资费用。指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等。 （4）原有固定资产的变价收入。这要紧是指固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入。 2. HYPERLINK /wiki/%E8%90%A5%E4%B8%9A%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E9%87%8F o 营业现金流量 营业现金流量。 营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于 HYPERLINK /wiki/%E7%94%9F%E4%BA%A7%E7%BB%8F%E8%90%A5 o 生产经营 生产经营所带来的现金流入和流出的数量。这种现金流量一般以年为单位进行计算。那个地

11、点现金流入一般是指营业现金收入。现金流出是指营业现金支出和交纳的税金。假如一个投资项目的每年 HYPERLINK /wiki/%E9%94%80%E5%94%AE%E6%94%B6%E5%85%A5 o 销售收入 销售收入等于营业现金收入。 HYPERLINK /wiki/%E4%BB%98%E7%8E%B0%E6%88%90%E6%9C%AC o 付现成本 付现成本（指不包括折旧等非付现的成本）等于营业现金支出，那么，年营业现金净流量(简记为NCF)可用下列公式计算： 每年净现金流量（NCF）= HYPERLINK /wiki/%E8%90%A5%E4%B8%9A%E6%94%B6%E5%8

12、5%A5 o 营业收入 营业收入一 HYPERLINK /wiki/%E4%BB%98%E7%8E%B0%E6%88%90%E6%9C%AC o 付现成本 付现成本一所得税 或每年净现金流量（NCF）= 净利十折旧 或每年净现金流量（NCF）= HYPERLINK /wiki/%E8%90%A5%E4%B8%9A%E6%94%B6%E5%85%A5 o 营业收入 营业收入（1 HYPERLINK /wiki/%E6%89%80%E5%BE%97%E7%A8%8E%E7%8E%87 o 所得税率 所得税率）付现成本（1所得税率）折旧所得税率 3. HYPERLINK /wiki/%E7%BB%8

13、8%E7%BB%93%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E9%87%8F o 终结现金流量 终结现金流量。 终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量，要紧包括： （l）固定资产的残值收入或变价收入。 （2）原有垫支在各种流淌资产上的资金的收回。 （3）停止使用的土地的变价收入等。 3、现金流量与利润（关系）企业实现的净利润与现金流量,差不多上企业的经营成果,差不多上分析企业财务状况的要紧指标。从那个意义上讲,二者是相同的。但它们又有不一致的地点,具体表现为: 1.二者的计量基础不同。企业的财务利润是以 HYPERLINK /wiki/%E6%9D%83%E8%B4%A

14、3%E5%8F%91%E7%94%9F%E5%88%B6 o 权责发生制 权责发生制为基础计算出来的,即收入与支出均要考虑其受益期,不同期间受益就将收入或支出归属于不同的时期,进而得出该期间的利润。而现金流量却不同,它是以收付实现制为基础计算出来的,即不论该笔收入与支出属于哪个会计期间,只要在那个期间实际收到或支出的现金,就作为那个期间的现金流量。 2.二者包含的内容不同。我国企业会计准则及会计制度规定:企业的净利润一般包括工农业利润、 HYPERLINK /wiki/%E6%8A%95%E8%B5%84%E5%87%80%E6%94%B6%E7%9B%8A o 投资净收益 投资净收益、 HY

15、PERLINK /wiki/%E8%A1%A5%E8%B4%B4%E6%94%B6%E5%85%A5 o 补贴收入 补贴收入和工农业外收支等部分。而现金流量的内容尽管要紧是利润,但它还包含了其他组成部分。除包括购买和 HYPERLINK /wiki/%E9%94%80%E5%94%AE%E5%95%86%E5%93%81 o 销售商品 销售商品、投资或收回投资外,还包括提供或同意劳务、购建或 HYPERLINK /wiki/%E5%87%BA%E5%94%AE%E5%9B%BA%E5%AE%9A%E8%B5%84%E4%BA%A7 o 出售固定资产 出售固定资产、向 HYPERLINK /wi

16、ki/%E9%93%B6%E8%A1%8C%E5%80%9F%E6%AC%BE o 银行借款 银行借款或偿还债务等。 3.二者讲明的经济含义不同。财务利润,其数额大小在专门大程度上反映企业生产经营过程中所取得的 HYPERLINK /wiki/%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E6%95%88%E7%9B%8A o 经济效益 经济效益,表明企业在每一会计期间的最终经营成果。而现金流量的多少能清晰表明企业经营周转是否顺畅、资金是否紧缺、支付偿债能力大小,以及是否过度扩大经营规模, HYPERLINK /wiki/%E5%AF%B9%E5%A4%96%E6%8A%95%E8%B5%84 o 对

17、外投资 对外投资是否恰当, HYPERLINK /wiki/%E8%B5%84%E6%9C%AC%E7%BB%8F%E8%90%A5 o 资本经营 资本经营是否有效等,从而为投资者、 HYPERLINK /wiki/%E5%80%BA%E6%9D%83%E4%BA%BA o 债权人 债权人、企业治理者提供特不有用的信息。 二、投资决策中使用现金流量的缘故三、现金流量的估算1、估算方法1）初始期现金流量估算2）经营期现金流量估算3）终结点现金流量估算2、估算时注意事项a某方案的现金流量应当是采纳或不采纳该方案的现金流量的差。b在进行估算的过程中，企业的 HYPERLINK /wiki/%E8%B

18、E%B9%E9%99%85%E7%A8%8E%E7%8E%87 o 边际税率 边际税率是特不重要的。c必须注意投资方案与企业现有 HYPERLINK /wiki/%E7%94%9F%E4%BA%A7%E7%BB%8F%E8%90%A5 o 生产经营 生产经营活动之间的相互关系。例如，若投资方案涉及进展 HYPERLINK /wiki/%E6%96%B0%E4%BA%A7%E5%93%81 o 新产品 新产品，它对现有产品的生产和销售没有阻碍，那么，净现金流人量的计算仅限于对新产品的计算。新产品的 HYPERLINK /wiki/%E9%94%80%E5%94%AE%E6%94%B6%E5%85

19、%A5 o 销售收入 销售收入确实是因决策引起的 HYPERLINK /wiki/%E9%94%80%E5%94%AE%E6%94%B6%E5%85%A5 o 销售收入 销售收入的增加量， HYPERLINK /wiki/%E6%96%B0%E4%BA%A7%E5%93%81 o 新产品 新产品的 HYPERLINK /wiki/%E7%BB%8F%E8%90%A5%E8%B4%B9%E7%94%A8 o 经营费用 经营费用也确实是因决策引起的 HYPERLINK /wiki/%E7%BB%8F%E8%90%A5%E8%B4%B9%E7%94%A8 o 经营费用 经营费用的增加量。1）区分相关

20、成本和非相关成本相关成本是指对企业 HYPERLINK /wiki/%E7%BB%8F%E8%90%A5%E7%AE%A1%E7%90%86 o 经营治理 经营治理有阻碍或在 HYPERLINK /wiki/%E7%BB%8F%E8%90%A5%E7%AE%A1%E7%90%86%E5%86%B3%E7%AD%96 o 经营治理决策 经营治理决策分析时必须加以考虑的各种形式的成本。相关成本特点 每项选择的相关成本各不相同； 发生在今后。 相关成本要紧包括 HYPERLINK /wiki/%E6%9C%BA%E4%BC%9A%E6%88%90%E6%9C%AC o 机会成本 机会成本。是指从备选

21、方案中选择某项方案而放弃其他方案可能丧失的潜在利益。这是进行决策时使用的一种成本，并没有实际发生的假设成本。 HYPERLINK /wiki/%E4%BB%98%E7%8E%B0%E6%88%90%E6%9C%AC o 付现成本 付现成本。是指由于某项决策而引起的需要在以后动用现金支付的成本。企业考虑 HYPERLINK /wiki/%E8%B4%A7%E5%B8%81%E7%9A%84%E6%97%B6%E9%97%B4%E4%BB%B7%E5%80%BC o 货币的时刻价值 货币的时刻价值和资金拮据而筹措困难时，往往充分考虑的成本。 HYPERLINK /wiki/%E9%87%8D%E7

22、%BD%AE%E6%88%90%E6%9C%AC o 重置成本 重置成本。是指目前从市场上购买同样原有 HYPERLINK /wiki/%E8%B5%84%E4%BA%A7 o 资产 资产所需支付的成本。 HYPERLINK /wiki/%E5%B7%AE%E9%87%8F%E6%88%90%E6%9C%AC o 差量成本 差量成本。广义差量成本指两个备选方案的预期成本之间的差异数。用来确定不同备选方案的 HYPERLINK /wiki/%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E6%95%88%E7%9B%8A o 经济效益 经济效益大小的因素。狭义差量成本指由于生产能量利用程度的不同而形成的成

23、本差不。用来确定企业最佳生产量的因素。 HYPERLINK /wiki/%E8%BE%B9%E9%99%85%E6%88%90%E6%9C%AC o 边际成本 边际成本。是指单位产量的变动所引起成本变动额。是用来推断企业最佳生产量的因素。 HYPERLINK /wiki/%E5%8F%AF%E9%81%BF%E5%85%8D%E6%88%90%E6%9C%AC o 可幸免成本 可幸免成本。是指企业能够通过决策行动改变其数额的成本，或是成本发生与否直接同某项备选方案是否选用相关联的成本。 HYPERLINK /wiki/%E5%8F%AF%E5%BB%B6%E7%BC%93%E6%88%90%E

24、6%9C%AC o 可延缓成本 可延缓成本。是指对已决定选用的某一方案如推迟执行，还不致阻碍企业大局，而与这一方案有关的成本。 HYPERLINK /wiki/%E4%B8%93%E5%B1%9E%E6%88%90%E6%9C%AC o 专属成本 专属成本。是指能够明确归属于某种、某批或某个部门的 HYPERLINK /wiki/%E5%9B%BA%E5%AE%9A%E6%88%90%E6%9C%AC o 固定成本 固定成本等等。 相关成本能够是 HYPERLINK /wiki/%E5%8F%98%E5%8A%A8%E6%88%90%E6%9C%AC o 变动成本 变动成本也能够是固定成本。一

25、般而言， HYPERLINK /wiki/%E5%8F%98%E5%8A%A8%E6%88%90%E6%9C%AC o 变动成本 变动成本与决策相关，因为它们因可选方案而异，且没有被指定用途，即是非约束性的。与此相反，固定成本则因一般不随可选方案而变，故通常是不相关的。 来自 HYPERLINK /wiki/%E7%9B%B8%E5%85%B3%E6%88%90%E6%9C%AC /wiki/%E7%9B%B8%E5%85%B3%E6%88%90%E6%9C%AC非相关成本是指与 HYPERLINK /wiki/%E7%9B%B8%E5%85%B3%E6%88%90%E6%9C%AC o 相关

26、成本 相关成本相对应的成本概念。它是指过去差不多发生的，与某一特定决策方案没有直接联系的成本，指不适宜用于决策分析的成本。 HYPERLINK /wiki/%E4%B8%8D%E5%8F%AF%E9%81%BF%E5%85%8D%E6%88%90%E6%9C%AC o 不可幸免成本 不可幸免成本、 HYPERLINK /wiki/%E6%B2%89%E8%90%BD%E6%88%90%E6%9C%AC o 沉落成本 沉落成本等均属于非相关成本。 属于非相关成本的有： HYPERLINK /wiki/%E5%9B%BA%E5%AE%9A%E6%88%90%E6%9C%AC o 固定成本 固定成本

27、 HYPERLINK /wiki/%E6%B2%89%E6%B2%A1%E6%88%90%E6%9C%AC o 沉没成本 沉没成本 HYPERLINK /w/index.php?title=%E5%AE%9E%E6%94%AF%E6%88%90%E6%9C%AC&action=edit o 实支成本 实支成本 HYPERLINK /wiki/%E4%B8%8D%E5%8F%AF%E9%81%BF%E5%85%8D%E6%88%90%E6%9C%AC o 不可幸免成本 不可幸免成本 HYPERLINK /wiki/%E4%B8%8D%E5%8F%AF%E9%80%92%E5%BB%B6%E6%8

28、8%90%E6%9C%AC o 不可递延成本 不可递延成本 HYPERLINK /wiki/%E5%85%B1%E5%90%8C%E6%88%90%E6%9C%AC o 共同成本 共同成本 HYPERLINK /wiki/%E8%81%94%E5%90%88%E6%88%90%E6%9C%AC o 联合成本 联合成本等 非相关成本的内容 1、 HYPERLINK /wiki/%E4%BC%9A%E8%AE%A1%E6%88%90%E6%9C%AC o 会计成本 会计成本。指 HYPERLINK /wiki/%E4%BC%9A%E8%AE%A1%E5%B8%88 o 会计师 会计师在帐面上记录下

29、来的成本，是一种 HYPERLINK /wiki/%E5%8E%86%E5%8F%B2%E6%88%90%E6%9C%AC o 历史成本 历史成本，它反映企业的实际支出。会计成本虽不直接用于决策，但它却是确定相关成本的基础。决策用的相关成本往往通过 HYPERLINK /wiki/%E4%BC%9A%E8%AE%A1%E6%95%B0%E6%8D%AE o 会计数据 会计数据的调整来求得。因此，会计数据的准确性，对 HYPERLINK /wiki/%E5%86%B3%E7%AD%96%E5%88%86%E6%9E%90 o 决策分析 决策分析也专门重要。 2、 HYPERLINK /wiki/

30、%E6%B2%89%E6%B2%A1%E6%88%90%E6%9C%AC o 沉没成本 沉没成本。指不受决策中各种选择阻碍的成本。即不管决策的有关行动方案如何变化，成本的数额都不改变。 3、固定成本。指不受产量变化阻碍的成本。如租金、 HYPERLINK /wiki/%E5%88%A9%E6%81%AF o 利息 利息、保养费、折旧费、治理人职员资以及企业治理费等。 相关成本与非相关成本的区不 与决策分析有关的成本属于相关成本，而与决策分析无关的成本则属于非相关成本。 例、某建筑公司，一年前购进一批木材10003， 每立方米木材当时的价格为300元，现在该公司要在承建一批居民住宅中使用这些木材

31、，因此要对承建住宅中将被使用掉的木材规定成本。那个地点可能有两种情况： 一种情况是今年木材价格还与去年相同，每立方米仍为300元，也确实是 HYPERLINK /wiki/%E5%8E%86%E5%8F%B2%E6%88%90%E6%9C%AC o 历史成本 历史成本与 HYPERLINK /wiki/%E7%8E%B0%E8%A1%8C%E6%88%90%E6%9C%AC o 现行成本 现行成本相同，那么对在建住宅中将被使用掉的木材，就可仍按每立方米300元规定成本。另一种情况是今年木材的价格上涨了15，每立方米的售价为450元，则对在承建住宅中将被使用掉的木材，就应按每立方米450元规定成

32、本。 注意：在会计帐面上或报表中，不论在上述的任何情况下，木材的成本都按历史成本（300元）计算。 结论：用市场价格计算出来的成本是相关成本，用过去价格计算出来的成本是非相关成本。 例、某企业有台车床，差不多使用十年，其原价也全部折旧完， HYPERLINK /wiki/%E5%B8%90%E9%9D%A2%E4%BB%B7%E5%80%BC o 帐面价值 帐面价值已等于零（残值）。假如这台车床现在出售，可得价款2000元，而再接着使用一年后出售，可能售价只有400元。试问这家企业对这台车床使用一年的时刻相关成本是多少？即要计算以后的 HYPERLINK /wiki/%E8%AE%A1%E5%

33、88%92%E6%88%90%E6%9C%AC o 打算成本 打算成本。 那个问题能够有两种计算方法： 一种是不考虑 HYPERLINK /wiki/%E8%B4%A7%E5%B8%81%E6%97%B6%E9%97%B4%E4%BB%B7%E5%80%BC o 货币时刻价值 货币时刻价值的简单计算方法，确实是由现在售价减去一年后所得的差额，即为相关成本20004001600元。该台车床再使用一年的以后打算成本是1600元。 第二种是考虑货币时刻价值的科学计算方法。假设 HYPERLINK /wiki/%E6%8A%98%E7%8E%B0%E7%8E%87 o 折现率 折现率为10，由当前价值

34、减去一年后的售价按现值折算的价值，所得差额，即为以后的打算成本，2000-4000.909 1636.4元。 该台车床再使用一年的以后打算成本是1636.4元。后者大于前者。 来自 HYPERLINK /wiki/%E9%9D%9E%E7%9B%B8%E5%85%B3%E6%88%90%E6%9C%AC /wiki/%E9%9D%9E%E7%9B%B8%E5%85%B3%E6%88%90%E6%9C%AC2）不要忽视机会成本机会成本是指在面临多方案择一 HYPERLINK /wiki/%E5%86%B3%E7%AD%96 o 决策 决策时，被舍弃的选项中的最高价值者是本次决策的机会成本。3）要

35、考虑投资方案对公司其他部门的阻碍4）对净营运资金的阻碍第三节 设施与设备投资评价方法一、贴现的分析评价方法1、净现值法假设可能的现金流入在年末确信能够实现，并把原始投资看成是按预定 HYPERLINK /wiki/%E8%B4%B4%E7%8E%B0%E7%8E%87 o 贴现率 贴现率借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息。2、现值指数法现值指数法简称PVI法，是指某一 HYPERLINK /wiki/%E6%8A%95%E8%B5%84 o 投资 投资方案以后现金流入的现值，同其现金流出的现值之比。

36、具体来讲，确实是把某投资 HYPERLINK /wiki/%E9%A1%B9%E7%9B%AE o 项目 项目投产后的 HYPERLINK /wiki/%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E9%87%8F o 现金流量 现金流量，按照预定的投资酬劳率折算到该项目开始建设的当年，以确定折现后的 HYPERLINK /wiki/%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E5%85%A5 o 现金流入 现金流入和 HYPERLINK /wiki/%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E5%87%BA o 现金流出 现金流出的数值，然后相除。 HYP

37、ERLINK /wiki/%E7%8E%B0%E5%80%BC%E6%8C%87%E6%95%B0 o 现值指数 现值指数是一个 HYPERLINK /wiki/%E7%9B%B8%E5%AF%B9%E6%8C%87%E6%A0%87 o 相对指标 相对指标，反映投资效率，而净现值指标是绝对指标，反映 HYPERLINK /wiki/%E6%8A%95%E8%B5%84%E6%95%88%E7%9B%8A o 投资效益 投资效益。 HYPERLINK /wiki/%E5%87%80%E7%8E%B0%E5%80%BC%E6%B3%95 o 净现值法 净现值法和现值指数法尽管考虑了 HYPERL

38、INK /wiki/%E8%B4%A7%E5%B8%81%E7%9A%84%E6%97%B6%E9%97%B4%E4%BB%B7%E5%80%BC o 货币的时刻价值 货币的时刻价值，但没有揭示方案自身能够达到的具体的酬劳率是多少。 HYPERLINK /wiki/%E5%86%85%E5%90%AB%E6%8A%A5%E9%85%AC%E7%8E%87 o 内含酬劳率 内含酬劳率是依照方案的现金流量计算的，是方案本身的投资酬劳率。假如两个方案是相互排斥的，那么应依照净现值法来决定取舍；假如两个方案是相互独立的则应采纳现值指数或内含酬劳率作为决策指标。 计算公式：现值指数PVI以后现金流入量的

39、总现值 HYPERLINK /wiki/%E5%8E%9F%E5%A7%8B%E6%8A%95%E8%B5%84%E9%A2%9D o 原始投资额 原始投资额 1、若现金流入的现值对 HYPERLINK /wiki/%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E5%87%BA o 现金流出 现金流出的现值之比大于1，表明投资在取得预定酬劳率所要求的期望利益之外，还要获得超额的现值利益，这在 HYPERLINK /wiki/%E7%BB%8F%E6%B5%8E o 经济 经济上是有利的。 2、与比相反，若二者之间的比值小于1，则意味着投资回收水平低于预定酬劳率，投资者将无利可图。 3

40、、内含酬劳率法内部收益率法(Internal Rate of Return，IRR法)又称财务内部收益率法(FIRR)、内部酬劳率法、内含酬劳率 内部收益率确实是使企业投资净现值为零的那个贴现率。内部收益率法的公式 （1）计算 HYPERLINK /wiki/%E5%B9%B4%E9%87%91%E7%8E%B0%E5%80%BC%E7%B3%BB%E6%95%B0 o 年金现值系数 年金现值系数(pA，FIRR，n)=KR； （2）查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(pA，i1，n)和(pA，i2，n)以及对应的i1、i2，满足(pA，il，n) KR(pA，i2，n)；

41、 （3）用插值法计算FIRR： （FIRR-I）/（i1i2）=KR-(p/A，i1，n) /(pA，i2，n)(pA，il，n) 若建设项目 HYPERLINK /wiki/%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E9%87%8F o 现金流量 现金流量为一般常规现金流量，则财务内部收益率的计算过程为： 1、首先依照经验确定一个初始折现率ic。 2、依照投资方案的现金流量计算财务净现值FNpV(i0)。 3、若 HYPERLINK /wiki/FNpV o FNpV FNpV(io)=0，则FIRR=io； 若FNpV(io)0，则接着增大io； 若FNpV(io)0，FNp

42、V (i2)0，其中i2-il一般不超过2-5。 （5）利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR。其计算公式为： （FIRR- i1）/ （i2-i1）= NpVl/ （NpV1-NpV2） 二、非贴现的分析评价方法1、回收期法回收期法亦称偿还期法，或还本期法，将 HYPERLINK /wiki/%E6%8A%95%E8%B5%84 o 投资 投资 HYPERLINK /wiki/%E9%A1%B9%E7%9B%AE o 项目 项目的可能 HYPERLINK /wiki/%E6%8A%95%E8%B5%84%E5%9B%9E%E6%94%B6%E6%9C%9F o 投资回收期 投资回收期

43、与要求的 HYPERLINK /wiki/%E6%8A%95%E8%B5%84%E5%9B%9E%E6%94%B6%E6%9C%9F o 投资回收期 投资回收期进行比较，确定 HYPERLINK /wiki/%E6%8A%95%E8%B5%84 o 投资 投资 HYPERLINK /wiki/%E9%A1%B9%E7%9B%AE o 项目 项目是否可行的方法。回收期法的计算公式如下： 1.当每年现金净流入量相等时回收期初始投资/年现金净流入量 2.当每年现金净流入量不相等时回收期短于回收期最高年限（初始投资-短于回收期最高年限累计现金净流入量）/（长于回收期最低年限累计现金净流入量短于回收期最高年限累计现金净流入量） 例如：某 HYPERLINK /wiki/%E4%BC%81%E4%B8%9A o 企业 企业有 HYPERLI