电动两轮车行业深度研究报告：海外市场方兴未艾-千亿蓝海新机遇

1、电动两轮车行业深度研究报告：海外市场方兴未艾_千亿蓝海新机遇一、两轮车：从中国走向全球1.1中国特色生产力机动两轮出行解放生产力。我国机动两轮（摩托车、电动两轮车）的出行方式从90年代开始发展，随城镇化发展销量持续增长至2010年，此后需求趋于稳定。电动 两轮车从2004年开始高速发展，作为中国特色生产工具在国内市场逐渐替代自行车和摩托车。短交通是最主要的日常出行需求。随城镇化的发展人们的活动半径不断变宽，但短交通出行方式仍能覆盖主要的范围，从主要国家核心地 区的出行数据看平均通勤半径不高于15km，摩托车、电动两轮车等两轮出行方式能更好匹配日常短交通出行需求。1.2 自行车：出口促进二次增长

2、自行车是上个世纪最主要的出行方式，1970-1990年随国内需求释放自行车产销高增，1990年后国内市场在 摩托车和公共交通的挤压下有所下滑，而海外市场的放量促进了自行车行业的二次增长，目前年出口量5000-6000万辆，占我国自行车 产量超过80%。1.3 摩托车：受益城镇化发展快速增长，出口需求稳定摩托车受益城镇化发展，1990-2000年国内需求放量快速增长，2000年之后开始走向海外，出口需求驱动行业新一轮高增长，最高年产 量接近3000万，2010年后国内市场大多被电动两轮车替换，出口海外的年销量稳定在700万辆。1.4 两轮车未来发展：中国供应全球中国两轮车供应全球。自行车和摩托车

3、产量在国内市场需求平稳后仍持续增长，海外市场提供了更为广阔且长期增长的需求空间，自行车 产量从1990年4000万到2020年7000万，海外占比超80%，摩托车产量从2000年1000万到目前2020年1700万，海外占比超40%。电动两轮车海外市场有较大提升空间。电动两轮车作为中国特色的生产力工具实现对摩托车的大范围替代，而目前海外消费者对电动两轮 车认知不充分，中国电动两轮车出口比例较低，未来随政策推进和产品力不断提升将替代摩托车和自行车，中国电动两轮车必将打开全球 市场空间。二、全球市场梳理：两轮车电动化催生千亿需求2.1 海外两轮车受益于城镇化发展，2000年是海外非电动两轮车需求增

4、长的重要拐点。2000年以前海外两轮车需求较为稳定，在城镇化人口增多、通勤 距离变长等因素的催化下，两轮车逐渐成为主流出行选择。截至2020年，海外非电动两轮需求约1.3亿辆。机动化替代是主要趋势，2000年摩托车销量突破1000万辆，同时占比持续上升替代非机动出行方式，截至2020年，海外摩托车需求约 4500万辆。2.2 海外自行车长期来看，海外自行车需求较为稳定，自行车发展历史悠久，随着人们消费者水平不断提高、出行半径逐步扩大，呈现出摩托车替代自行 车的趋势，自行车需求放缓；2015年后海外自行车平均年需求约8000万辆。亚太地区占据自行车主要市场，发达地区销量占比约50%，发达地区骑行

5、文化悠久，同时在节能环保背景下政策推行，自行车需求占比 最高，其中欧洲+北美地区占比约50%，需求量超4000万辆。2.3 海外摩托车21世纪初是摩托车发展的主要阶段，随着2000年以后各国城镇化及人均消费水平显著提升，产能逐步释放，2005年摩托车需求突破 2000万辆大关，截至目前，海外摩托车需求约4500万辆。亚太地区占据全球摩托车主要市场，从海外各地区销量占比来看，发展中地区以摩托车为主，亚太地区销量占比超过70%，其中，中国大 陆地区摩托车销量占比超20%。2.4 发展中地区摩托车VS发达地区自行车发展中地区摩托车保有量全球领先，由于发展中地区人口密度较高，城市道路拥挤，人均消费水平

6、较低，摩托车是人们交通出行的首选。发达地区自行车保有量较高，处于全球领先地位，发达地区人均消费水平较高、基础建设完善，骑行文化盛行。发展中地区：两轮车需求量较大，摩托车占比领先发展中地区两轮车需求量大，与中国市场的应用场景相似大多数为必选刚需，主要地区摩托车占比均更高于自行车，其中印度为海外最大 的摩托车市场，年需求量超2000万台；印尼两轮车保有量位居世界前列，人均保有量超0.4辆/人；越南摩托车占比较大，两轮车市场中 摩托车占比超80%；中国台湾摩托车保有量较大，以转口、出口为主。发达地区：电踏车销量大幅上涨，仍有较大提升空间发达地区倡导绿色出行，骑行文化浓厚，电动化实行远远早于发展中地区

7、，从电踏车渗透率来看，日本是最早开始推广电踏车的地区，老 龄化问题日渐突出，电踏车需求较大，2020年渗透率近40%；欧洲具有良好的骑行文化，电踏车率不断上升，提升空间较大；美国电踏 车起步最晚，在2020年疫情催化下，电踏车销量大幅上升，未来有望持续增长三、电动摩托车：多因素推动摩托车电动化3.1 政策推动节能减排全球气候变化形势严峻：受污染物排放影响，全球快速升温，2020年全球平均气温大约14.9 ，相较工业化时期上升1.2 ，主要系人类生产等活动碳排放造成 的。中国、美国、欧洲、印度是主要的碳排放国家，CO2 排放占比分别为28%、15%、7%、7%。能储及空气质量每况愈下，交通电气化

8、乃最优之选石油资源匮乏。2019年全球石油探明储量主要集中在中东地区，占比为48%，而非洲、亚太、欧洲和欧亚地区占比仅分别为7%、3%、 1%；其中，储量最高国家为委内瑞拉，达480亿吨，多数国家石油探明储量较低，欧洲、亚太、非洲地区石油资源严重匮乏，汽车等交 通工具电气化是改变石油依赖的重要途径。空气质量危机亟需解决。2019年中国在全球空气质量排名最差的20个国家当中位列第11,PM2.5浓度达39.1g/m2。印度排名第五，越南、 缅甸等东南亚国家亦上榜，严重的空气污染给国民生活带来困扰，大力推行绿色智慧出行将有益于整治空气污染严重问题。3.2 摩托车电动化：车企电动化彰显表率作用，燃油

9、两轮将看齐燃油两轮车向电动两轮车转变。为响应全球碳中和愿景，发展新能源车是优选路径，多家车企陆续公布碳中和发展规划，燃油汽车向电动 汽车转型，电动车渗透率提升。与此同时，电动两轮车也将逐步替代燃油两轮车，电动两轮车渗透率将持续提升。3.3 摩托车市场：海外四千万辆油改电市场初起步摩托车电动化尚处于起步期。2020年海外需求约为4500万辆，电动摩托占比不足5%。油摩电动化仍处在起步期，未来受政府减排政策 影响，将会步入快速发展期。东南亚市场潜力巨大。印度、印度尼西亚、越南、泰国摩托车份额合计约为51%，东南亚国家占据近半市场。随着碳中和计划推进，东南 亚多国响应降低碳排放号召，油改电趋势将掀起

10、电动摩托更换热潮，电动摩托有望迎来快速增长。3.4 电动化趋势：骑行体感升级，电摩低能耗成本优势显著燃油摩托VS电动摩托：电动摩托骑行体验佳，性价比突出。相较于内燃机摩托车，电动摩托以动力电池供能，骑行时无发动机噪音、震 动感，整体骑行体验更佳。电力相比汽油，经济效益和环境效益均得到提升。除此之外，电动摩托受益物联网技术可实现云端升级配件， 随享最新组件升级。四、电踏车：经济发达地区自行车消费升级4.1 海外电踏车市场：欧美持续放量，预计需求将达1600万辆2020年日本、欧洲、美国电踏车销量近650万辆，日本电踏车市场成熟，渗透率高，增速较为稳定；欧洲电踏车市场处于高速发展期， 渗透率逐年提

11、升，未来市场提升空间大，预计2025年市场空间突破1,000万辆；美国电踏车市场仍处于发展初期，在政策推动下，市场潜 力巨大，2020年电踏车销量显著增长，预计2025年市场空间近480万辆；海外电踏车总需求预计近1600万辆，未来5年复合增速21% 。4.2 发达地区渗透率提升日本：电踏车渗透率上升，需求稳步增长日本电踏车市场成熟，渗透率高。日本电踏车销量逐年提升，2020年销量65万辆，同比增长8%；电踏车的市场渗透率2005年至2020年 CAGR近16%。日本经济相对发达，人均购买力普遍较强，且社会老龄化程度高，电踏车有节省体力等优势，与自行车相比更适合老年人及在丘陵地区骑 行。欧洲：

12、渗透率持续增长，2025年有望达50%欧洲电踏车市场有望高速成长。与日本类似，欧洲也具有经济发达、人口老龄化等特点，且欧洲地形平坦，较日本的丘陵地形更适合电踏 车骑行，应用场景更广泛。欧洲电踏车市场处于高速发展阶段，较日本相比基数更大，销量增长快。渗透率仍居低位。欧洲电踏车2020年销量为470万辆，同比增长超50%；渗透率由2005年0.4%提升至2020年的21%，电踏车市场仍有 较大空间。预计2025年电踏车渗透率达50%，销量突破1,000万辆。美国：基数低，2020年增速较快美国电踏车市场空间大，销量实现高增长。与欧洲市场类似，美国平原地形适宜电踏车出行，电踏车市场基数较低，且近年销

13、量持续扩大， 从2010年的10万辆上涨至2020年的81万辆，CAGR 近23%。预计美国电踏车市场规模持续扩大。电踏车为骑行者提供电动助力，优化普通自行车骑行体验，预计未来销量将保持30%以上的增速持续 增长，预计2025年约480万辆。4.3 全球电踏车产业链电踏车行业上游以雅马哈、博世等电机研发厂商为主，品牌商如宝马、Gazelle 等通过严格筛选，将会选择长期合作供应商；另外，公司 客户如 JUMP, RAD 等电踏车租赁、共享出行公司，利用代工生产降低资本投入。五、相关企业分析雅迪控股雅迪是全球电动两轮车龙头。公司经销商数量2020年达2955家，全国 范围布局，渠道下沉至县、镇，2019年市占率达17%。公司宣传能力强，打造优质品牌。曾在央视最黄金的时间投放广告，并 曾在2015年霸屏央视其他频道，宣传简洁明了，带来效果好。 渠道持续扩张、下沉。雅迪线下销售网络遍布全球83个国家和地区， 截至2020年在国内有2955家经销商、超17000个销售网点，市场持续 下沉。九号公司九号公司成立于2012年，专注于智能短交通和服务类机器人领域的创新企业。主营业务为各类智能短程移动设