财务管理第一章总论

1、第一章 财务管理总论第一节 财务管理目标第二节 财务管理环节第三节 财务管理体制第四节 财务管理环境第一节 财务管理目标一、企业财务管理目标理论二、利益冲突的协调一、企业财务管理目标理论（一）利润最大化1.内涵利润最大化目标，就是假定企业财务管理以实现利润最大为目标。【说明】利润最大化中的利润指的是税后净利润（补充的内容）。2.利润最大化目标产生的原因（1）人类生产经营是为创造更多的剩余产品，剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；（2）在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；（3）只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化。一、企业财务管理目标理论（一）

2、利润最大化3.优点有利于企业资源的合理配置；有利于企业整体经济效益的提高。4.缺点（1）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系（投入产出关系）；（2）没有考虑利润实现时间和资金时间价值；（3）没有考虑风险因素；（4）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。一、企业财务管理目标理论（二）股东财富最大化 1.内涵企业财务管理以实现股东财富最大为目标。 【股东财富度量】在已上市的公司中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定的。一、企业财务管理目标理论（二）股东财富最大化 2.优点（1）考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。（2）在一定程度上能避免企业追求短

3、期行为，因为预期利润会影响股票价格。（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。3.存在的问题（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为非上市公司无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。（2）股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况。（3）它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。一、企业财务管理目标理论（三）企业价值最大化 1.内涵企业价值最大化是指企业财务管理行为以实现企业的价值最大为目标。企业价值最大化要求企业采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。

4、【说明】企业价值含义及度量一、企业财务管理目标理论（三）企业价值最大化 2.优点 3.存在的问题（准确度量企业价值困难）（1）过于理论化，不易操作。（2）对于非上市公司，企业价值评估很难做到客观和准确。一、企业财务管理目标理论（四）相关者利益最大化1.内涵一、企业财务管理目标理论（四）相关者利益最大化3.优点有利于企业长期稳定发展。体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。体现了前瞻性和现实性的统一。二、利益冲突的协调（一）协调利益冲突的原则尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协

5、调平衡。二、利益冲突的协调（二）所有者和经营者利益冲突与协调1.矛盾的表现二、利益冲突的协调（二）所有者和经营者利益冲突与协调2.解决办法二、利益冲突的协调（三）所有者和债权人的利益冲突与协调1.矛盾的表现二、利益冲突的协调（三）所有者和债权人的利益冲突与协调 2.解决办法（1）限制性借债：防止所有者损害自己利益的行为出现（2）收回借款或停止借款：发现所有者损害自己利益时，采取保护自己的措施第二节 财务管理环节第三节财务管理体制一、企业财务管理体制的含义第三节财务管理体制二、企业财务管理体制的一般模式第三节财务管理体制第三节财务管理体制三、企业财务管理体制的设计原则第三节财务管理体制三、企业财

6、务管理体制的设计原则U、H和M型组织特点U型H型M型特点职能化管理为核心，实行集权控制即控股公司体制，各子公司保持了较大的独立性即事业部制，按照企业所经营的事业，设立若干事业部说明最基本的组织结构不断演化后，现代意义上的H型既可以分权管理，也可以集权管理事业部有一定的经营自主权第三节财务管理体制四、集权与分权选择的因素因素对集权与分权选择的说明企业所处市场环境如果所处市场环境复杂多变，应该给予中下层财务管理人员较多随机处理权。企业生命周期企业包括初创、快速发展、稳定增长、成熟和衰退阶段。各个阶段特点与风险不同，需要选择不同的财务管理体制模式。比如在初创阶段，企业经营风险高，财务管理偏重于集权模

7、式。企业战略企业战略包括数量扩大、地区开拓、横或纵向联合发展和产品多样化。纵向一体化战略要求高度集中，从而采用相对集中的财务管理体制。企业规模企业规模小，财务管理工作量小，偏重于集权。企业管理层素质管理人员素质高，能力强，可以采用集权型的财务管理体制。信息网络系统集权型的财务管理体制，要求有更及时、准确传递信息的网络系统第三节财务管理体制五、集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容第四节 财务管理环境一、技术环境财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。目前，我国进行财务管理所依据的会计信息是通过会计系统所提供的，占企业经济信息总量的60%70

8、%。我国企业会计信息化的全面推进，必将促使企业财务管理的技术环境进一步完善和优化。第四节 财务管理环境二、经济环境1.经济环境的构成内容第四节 财务管理环境二、经济环境2.在不同的阶段，企业应相应采用不同的财务管理策略第四节 财务管理环境二、经济环境3.通货膨胀（1）通货膨胀对企业财务活动的影响引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求。引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度。第四节 财务管理环境二、经济环境3.通货膨胀（1）通货膨胀对企业财务活动的影响折旧不足，引起企业利润虚增，造成企业资金流失。 引起利润上升，加大企业的权益资金成本。第四节 财务

9、管理环境二、经济环境3.通货膨胀（2）通货膨胀应对策略第四节 财务管理环境三、金融环境1.金融机构、金融工具与金融市场第四节 财务管理环境三、金融环境1.金融机构、金融工具与金融市场金融工具的特征：流动性、风险性和收益性。第四节 财务管理环境三、金融环境2.金融市场的分类分类标准分类结果含义期限货币市场（短期金融市场）指以期限在一年以内的金融工具为媒介，主要功能是调节短期资金融通资本市场（长期金融市场）指以期限在一年以上的金融工具为媒介，主要功能是实现长期资金融通功能发行市场又称一级市场，处理金融工具发行与最初购买者之间的交易流通市场又称为二级市场，主要处理现有金融工具转让和变现的交易融资对象

10、资本市场以货币和资本为交易对象外汇市场以各种外汇金融工具为交易对象黄金市场集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场所交易金融工具的属性基础性金融市场以基础性金融产品为交易对象的金融市场金融衍生品市场以金融衍生产品为交易对象的金融市场地理范围分为地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场第四节 财务管理环境三、金融环境3.货币市场与资本市场（1）货币市场特点期限短交易目的是解决短期资金周转金融工具具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性分类拆借市场银行（包括非银行金融机构）同业之间的借贷主要通过电讯手段成交，期限按日计算，一般不超过1个月大额定期存单市场买卖银行发行的可转让大额定期存单的市场票据市场对未到期票据进行贴现，包括贴现、再贴现和转贴现短期债券市场主要买卖一年期以内的短期企业债券和政府债券短期债券以其信誉好、期限短、利率优惠等优点，成为货币市场中的重要金融工具之一第四节 财务管理环境三、金融环境3.货币市场与资本市场（2）资本市场特点融资期限长融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力资本借贷量大收益较高但风险也较大分类债券市场由证券（债券和股票）发行和证券流通构成股票市场融资租赁市场通过资产租赁实现长期