cma新题库新纲p21、在初始发行时债券通过经纪人二级市场买卖与的相同二

1、1、在初始时，债券通过经纪人在二级市场(与的相同)。在二级市场，债券的价格与利率反向波动。如果利率下降，价格将高于面值出售。但在这个例子中，利率高于债券的票面利率，债券将以低于面值的价格出售（折价出售）。A、这个者需要提供更高的利率B、未来的回报具有高度的投机性C、这个者需要提供更低的利率D、标准普尔将一个A 等级的债券将为 BB 等级。如果公司在未来债券，这个降级可能会影响？试题：本金将产生更高的回报2、在债券的生命周期中，信用等级的评定机构会上下调整债券等级。 降级A、原生资产的具体数量 B、合约的固定价格C、在到期日前行权的费用D、衍生工具的名义金额指的是意味着未来需要提供更高的利率来吸

2、引买家。试题：合约的初始价格3、衍生工具涉及两个交易方的合约。双方交换一种或几种支付。合约的名义金额(或账面金额)是事先约定的金额，并由一个具体的事件触发，或者它可能是具体数量的原生资产的价值发生变化所导致的金额。A、一个进行 1 拆 3 的分割。一个股东当前拥有 3,000 股，每股$30。那么最可能发生的事情是B、这个股东将持有 9,000 股C、这个股东将持有 1,000 股，每股$10，每股$90D、试题的总市场价值将上升：的总市场价格将下降4、在 1 拆 3 的情况下，3,000 股将变成 9,000 股，每股$30 将下降为每股$10。总市场价值保持不变(9,000 股的每股$10

3、 与原来 3,000 股的每股$30 都是$90,000)。虽然总市场价值开始保持不变，但是如果价格可能最终上升，那么股东也将得利。A、累计投票权B、以下哪项给少数股东在公司治理方面有C、传统投票权的选择?D、试题投票权：优先投票权5、根据定义，累计投票权允许股东将不同数量的票投给不同的候选人。累计投标权要让少数股东通过有更大的机会选出一些股东来增加在公司治理方面的选择。 A、分别是 9.75%和 7.52%B、一个分析师根据三种潜在市场状况，对一个回报率做了以下的概率分布。这个的期望回报率和标准差分别接近于C、分别是 9.75%和 5.66%D、分别是 9.00%和 7.52%试题：分别是

4、8.00%和 7.00%.6、将恰当的价值代入期望回报率的公式，是A、 B、C、债券国债不债券的债券有低于平均机会的高回报适用于债券和公司D、以下哪项关于债券的表述是正确的?试题债券：在债券的有效期内可能向下调整(但不向上调整)7、U.S 国债不A、10.0%，这是因为它们由担保。B、一个企业的信息如下。它的平均资本成本 (WACC)是多少？C、9.7% D、9.0%试题29.0%：8、确定资本成本的公式如下： Ka = P1K1+P2K2+P3K3= 0.35(5%)+0.25(9%)+0.40(15%)= 10%ka= 资本成本 (用百分比表示) p = 资本结构中的比率k = 资本结构中

5、某个成分的成本n = 不同种类的融资A、一个企业有以下的信息。它的平均资本成本 (WACC)是多少？B、8.8% C、8.0% D、9.0%试题12.0%：9、计算资本的公式是 Ka = P1K1+P2K2+P3K3= 0.30(6%)+0.35(8%)+0.35(12%)= 8.8%ka= 资本成本 (用百分比表示) p = 资本结构中的比率k = 资本结构中某个成分的成本n = 不同种类的融资A、负债的成本应该在税前的基础上考虑 B、利率成本可以用不同方法来计算C、当涉及多个种类的负债时，应该使用到期收益率的D、以下哪项关于负债成本的表述是不正确的?平均来计算负债的成本试题：在计算资产成本

6、时，一般使用负债的市场价值10、由于企业负债的利息支付是可以扣税的费用，负债的成本应该在税后的基础上考虑。 A、要求得回报率等于无风险利率加上风险溢价B、投资者的对风险的态度不会改变C、当使用资本资产定价模型(CAPM)来估计一个企业的权益资本成本时，一个基本的假设是 D、股利以预计的固定复合率增长试题：单个资本组成部分必须基于它们对企业资本结构的贡献来11、资本资产定价模型(CAPM)意味着要求得回报率等于无风险利率加上风险溢价。无风险利率通常基于长期或短期 A、普通权益的成本国债的当前或预计利率。风险溢价来源于的 beta。B、以下哪项是企业 C、资本的成本D、负债的成本的期望、要求或实际

7、回报率。一旦获得这个回报率，的市场价格将保持不变?试题：优先股的成本12、根据定义，普通权益的成本是企业固定的条约规定支付。的期望、要求或实际回报率。一旦获得这个回报率，的市场价格将保持不变。这个回报率非常难估计，因为普通股没有企业的A、在预期税率 38%的时候，一个利息 6%的债券的税后成本是多少? B、3.72%C、3.80%D、4.40%试题6.00%：13、负债的税后成本的计算公式是负债的税后成本 = kd(1 t) = (0.06) (1 - 0.38) = .0372 = 3.72%A、一个 6%利息的债券，预计税率 33%，这个负债的税后成本是多少? B、4.02%C、3.30%

8、D、4.65%试题6.00%：14、确定负债的税后成本的公式是负债的税后成本=Kd (1-t)=6%（1-33%） kd=利率，t =企业的适用税率A、税率越高，负债的税后成本越低B、一个企业的税率如何影响它负债的税后成本? C、税率越高，负债的税后成本越高D、负债还得越快，税率越低试题：负债的时间越长，税率越低15、根据定义， 负债的成本是一个公司支付所有资本负债(如高，负债的税后成本越低。和债券)的利息。票面利率要高于负债的税后成本，这是因为企业可以通过应纳税的利润减少利息支付。税率越A、一个企业计划使用历史回报率来计算权益资本的成本。为了使用历史回报率，以下哪项不是应该存在的条件? B、

9、预计未来现金流要折现为现值C、利率不能显著变化D、投资者对风险的态度不变试题：企业的绩效保持稳定16、历史法意味着(1)企业的业绩不会在未来显著变化，(2)利率没有发生显著变化，以及(3) 投资者对风险的态度不变。历史法相对容易计算，但局限是未来很少与过去保持相同。A、一个和它的结果的期望价值在一个投资者眼里没有区别，这个称为B、确定性等值C、协方差D、方差试题：投资的beta17、根据定义，确定性等值(CE)是一个给定时间点上的一个确定金额与相同时间点上的期望金额（承担风险）在一个投资人眼里没有区别的现金额。利增长模型B、历史回报率C、以下哪种计算权益成本的方法反映的是市场价值法? D、资本

10、资产定价模型试题：平均法18、股利增长模型的基本逻辑是的市场价格等于预期未来收益(股利和市场价格增值) 的现金流折现到现值。这意味着当未来现金流的现值等于市场价值时，折现率等于权益资本。一个基本假设是现金流以固定复利率增长。A、12.5%.B、使用资本资产模型(CAPM)，如果国债利率是 7%，企业 C、12.0%D、7.0%.试题：13.2%.19、用资本资产定价模型(CAPM)估计普通权益成本的公式是 Ks = Rf + (Km-Rf)=7%+1.1(12%-7%)= 12.5%ks=权益资本成本 Rf =无风险利率beta=的 beta 估计的 beta 是 1.1，市场的期望回报率是

11、12%，那么权益资本的成本是多少km=整体市场或平均A、8.4%.的估计回报B、使用资本资产定价模型(CAPM)，如果国库券的利率是 6%，企业 C、9.0%.D、6.8%.试题：12.0%.20、用资本资产定价模型(CAPM)估计普通权益成本的公式是 Ks = Rf + (Km-Rf)=6%+0.8(9%-6%)= 8.4%ks=权益资本成本 Rf =无风险利率beta=的 beta 估计的beta 是 0.8，市场的期望回报率是 9%，那么权益资本成本时km=整体市场或平均的估计回报A、保持足够的现金或类似现金储备来满足日常经营活动所产生的财务支付B、利用多余的C、持有现金的交易性储备进行

12、短期投资最佳描述为D、使现金流入和流出同步，这样多余的现金余额可以投入到短期投资中试题：为因未预料到的现金流入或流出而产生的意外的现金需求提供缓冲21、公司需要足够的财务资源(如 A、通过汇票的应付B、锁箱系统C、以下哪项技术不能加快收款? D、ACH 和联储电信处理中的现金余额和，以及信用额度和其它短期融资安排)来保持足够的性。持有现金的交易强调了现金流不同步的特性。试题：系统的现金集中22、通过汇票的应付(PTD)减缓了收款流程。当人的收到汇票，必须向人出示以要求兑现。只有到那时，企业才存入来兑现这张汇票。这种安排推迟了企业支付的时间，并允许企业只保持很小金额的A、来自商业贸易融资的远期汇

13、票是账户余额。B、承兑汇票C、商业票据D、大额转让存单试题：贸易23、根据定义，承兑汇票(BAs)是商业贸易融资所产生的远期汇票。Bas 是接收的信用证，一般意味着BA 由担保。A、因销售增加而导致利润的增加B、在过去到期的账款上获的增加的利息收入 C、对过去到期的账款需要更少的收款流程D、一个企业期望从延长信用期限中获得的主要收益是试题：因相对稳定的需求所导致的改善的存货控制24、一个企业延长信用期是希望从增加的销售中增加A、EOQ 分析假设需求和交付周期是确定的；安全存货使用涉及概率的模型B、两个模型都提倡将存货减少到预先确定的再订单水平C、EOQ 分析包含概率模型；安全存货假设需求有波动

14、，但交付周期是确定的D、以下哪项表述准确地描述了经济订单量(EOQ)和安全存货的原则?试题：两个模型都是基于在存货控制中没有真正确定性衡量的假设25、EOQ 分析是基于需求和交付周期都是确定的理论假设，而安全存货使用包含概率的模型。安全存货分析试图体现在存货系统中发现的不确定性，特别是真实世界中需求和交付周期的不确定性。A、违约风险 B、贸易风险 C、收款风险D、以下哪项定义了一个企业不能支付负债义务的利息或本金的风险?试题：性风险26、根据定义，违约风险一个企业或个人不能支付负债义务的利息或本金的风险。为了减少违约风险，企业需要在信用延长、开账单和收款方面设定和保持足够的信用标准 。A、赊账

15、交易B、分期付款信用C、一家配件供应商每个月向一家制造商发送月度结帐单（显示当期的 D、循环信用试题：信用证）。建立的信用条款是 5/10，净 30。这个是以下哪种类型的信用延长?27、赊账交易是最普遍的一种信用。供应商的要付的全额。逾期支付会被收取费用。A、组合分散化的主要利益是B、减少非系统风险代表的正式义务，并将销售记为应收款。每个交易之后顾客会收到或者月度。信用条款和任何折扣规定到期C、减少汇率的风险D、消除系统风险试题：提供一个更加有利的融资地位28、大多数来自于非系统风险的波动可以通过分散化来避免。持有分散化组合减少系统风险(有时称为可分散化风险)，因为市场的不同部分在不同的时间里

16、表现不同。A、一个专业性组织安排了一个锁箱系统来处理每年的会议 B、处理浮差减少，因为存款在收到的当天就被处理。C、结算浮差减少，因为存货在收到的当年就被处理。D、邮寄浮差可能延长，但是可用性浮差被缩短费。这个决定将如何影响现今收款?试题：邮寄浮差和结算浮差都被缩短29、锁箱系统确保因为存款在收到的当天就被处理。这个大大减少了处理浮差。根据锁箱系统的地址，邮寄浮差和可用性浮差也同样可能缩短。 A、改善信用等级B、保持性C、以下哪项不是公司投资有价D、控制流出的典型的理由?试题：产生收入30、公司投资有价有三个理由：(1) 保持性，提供“类现金”(或即时现金)的来源，以及涉及任何营运资本；(2)

17、控制流出，在为未来可预见的现金流出而持有的上获得利息；(3)产生收入，在公司暂时没用的多余现金上获得利息。A、经济订单量 B、安全存货 C、持有量D、以下哪项是确定最优订单量的存货控制流程，这个流程考虑了需求和成本?试题：锁箱系统31、确定经济订单量(EOQ)回答这样：“应该定多少量？”以及这个订单该什么时候下？”EOQ 表示最佳订单量： 导致最低订购和?成本的定期定购物品的数量。A、以下哪种有价 B、商业票据C、再购协议D、大额储蓄存款是企业的无担保短期试题：拍卖优先股32、根据定义，商业票据(CP)是一个公司的收益。的无担保短期。CP 是可转让工具，但是一般持有至到期，因为二级市场很弱。因

18、为 CP 的交易性差，所以一般比同类有更高A、一个企业决定开设零余额账户。这个账户将不能为以下哪项提供便利？ B、现金流C、将明细帐户中的过多余额进行投资D、支付的分散化试题：将总帐户中的余额投资有价.33、零余额账户(ZBA)改善对帐户余额的控制，并帮助消除明细帐户中的闲置多余的 余额。企业可以更加准确地将主账户中的余额投资于。ZBA 同样可以通过提供当地支票签发并同时保持总部对的控制，让有多个地址的企业的应付分散化。性而导致的未来现金的意外需求提供缓冲A、为现金流入和流出的不可B、利用多余的储备进行短期投资C、使现金流入和流出同步，这样过剩的现金余额就可以投资于短期工具D、持有现金的预防的

19、最好描述为试题：将存货集中，使多余性赤字最小化34、公司需要充足的财务资源(如中的现金余额和以及信用额度和其他短期融资安排)来维持足够的性。持有现金的预防为意外的现金需求提供缓冲。现金流入和流出的不可A、加快集中的性意味着一个企业必须保持足够的现金或现金等价物余额来支系统用。B、以下哪项技术将加速现金回收? C、零余额账户D、集中的应付试题：通过汇票的应付35、加快集中的系统造成以现金、短期信用或投资交易形式而持有的性储备存货的集中化。一般来说，现金集中减少区域中的闲置余额 ，改善对现金流入和流出的控制，有利于更有效地投资。A、以下哪项最好地描述了如信用额度和循环信用等可协商的融资安排? B、

20、无担保的短期C、贸易信用D、商业票据试题：承兑汇票36、根据定义，无担保的短期款，为企业提供快速的短期融资。A、贸易信用是一种信贷，不需要具体的担保品或资产作抵押。这样的是基于人的财务稳健性和信誉。信用额度和循环信用是两种无担保贷B、一家大型办公用品公司给小客户一个时间段来支付订单。这个安排是以下哪项的例子 C、商业票据D、信用额度.试题：协议37、贸易信用是供应商和客户之间的间接 A、9.17%B、8.00%。C、$5,000,000 的D、8.64%试题：11.11%，利率 8%，承诺费 0.25%，补偿性余额是 10%。有效年利率是多少?38、有效年利率计算方程如下：EI = (PR+C

21、F) /(100-CB)=0.0825/0.9 = 9.17%EI =有效利率PR = 本金的利率(%) CB=补偿性余额(%) CF= 承诺费(%)票 W.B、一个投资者收集了 4 种的信息有最低相对风险的是C、 D、试题X.Y.：Z.39、对于离散度的相对衡量，变异系数(CV)衡量 CV=标准差/平均回报率将恰当的值代入这个公式得到CVW = 13.2/9.5 = 1.39 CVX = 20.0/14.0 = 1.43 CVY =14.5/8.4 = 1.73 CVZ = 12.0/6.0 = 2.00W 有最低的 CV，因此它有最低的相对风险 A、8.15%B、7.00%回报的风险。CV

22、 的计算是C、$2,000,000 的D、8.00%，利率 7%，承诺费 0.5%，补偿性余额是 8%。有效年利率是多少?试题：8.50%40、有效年利率计算方程如下：EI = (PR+CF) /(100-CB)=0.075/0.92 = 8.15%EI =有效利率PR = 本金的利率(%) CB=补偿性余额(%) CF= 承诺费(%)A、$3,000,000 的B、6.99% C、6.00% D、7.95%，利率 6%，承诺费 0.5%，补偿性余额是 7%。有效年利率是多少?试题6.50%：41、有效年利率计算方程如下：EI = (PR+CF) /(100-CB)=0.065/0.93 =

23、6.99%EI =有效利率PR = 本金的利率(%) CB=补偿性余额(%) CF= 承诺费(%)A、保理的最佳描述是B、在担保短期中向一个第（保理商）出售或转移应收款放在储蓄账户中C、要求将一定百分比的无担保D、当试题违约时，将存货：在一个基础利率上加上一个差额42、在担保短期中向一个第（保理商）出售或转移应收款。根据定义，保理商是一个专业从事应收款融资和管理的公司。A、循环信贷B、哪种类型的短期融资允许一个企业在一个指定金额内反复借和还? C、商业票据D、试题承兑：应计费用43、根据定义，循环款经常更长(两至五年)。A、信用额度 B、本票信用(或循环信用协议)允许一个企业在一个指定金额内反

24、复借和还。循环的信用条款与一般信用条款相似。虽然循环信贷经常用于短期，但是条C、哪项类型的短期融资允许企业在一个特定的期间内，在一个具体的限额内借款?D、试题承兑汇票：应计费用44、根据定义，信用额度是允许一个企业在一个特定的期间内，在一个具体的限额内借款。人可以借到信贷金额(一般金额比较大)，但只要根据实际借款来支付利息。A、B、交易中出售商品的一种支付方式承兑汇票的最佳描述是C、一种作为抵押物的信用保证存货D、一种基于一个放款率的无担保短期融资来源试题：一种作为抵押物的信用保证应收款45、根据定义，承兑汇票是可转让的短期工具，用于为货物的进行融资。BA 是由人发出的远期汇票，由担保支付汇票

25、上的金额。有些是用于国内适销货物的和。票的回报比整体市场有更少的波动的回报比整体市场有更大的波动B、C、当一个公司权益的beta 是 0.9，以下哪项表述是正确的?D、有相似信用等级的有相同水平的系统风险试题：有相似信用等级的有相同水平的非系统风险46、所有的平均beta 是 1.0。beta 小于 1.0 的比那些有更高beta 的对市场的变动更不敏感。它们变动的方向与市场相同，但是程度不同。A、在一个竞争市场中与beta 成正比B、基于投资者对风险的态度C、根据资本资产定价模型(CAPM)，组合的期望回报的波动 D、与主要利率成正比试题：基于组合中的数量47、资本资产定价模型(CAPM)的

26、基本假设是在一个竞争性市场上，风险溢价与 beta 成正比。组合中每个投资的期望风险溢价应该与它的beta 同比例增加。这就意味着如果市场是处于均衡状态时，组合中的所有投资应该是向上倾斜的直线，称为A、税的风险是有限的市场线 。B、一个企业正在考虑的。以下哪项表述最可能是正确的?C、企业有糟糕的性D、试题可能是折价的：利率定期重新设定48、带息的有有限的税负风险。很多是免除州和地方的所得税，但不是国家的特许税费。A、欧洲 CD 由的海外分行和外国；而洋基 CD 由外国的分行B、以下哪项特征区分了欧洲定期存款(CDs)和洋基定期存款CD?C、欧洲 CD 不是高度适销的，洋基 CD 有活跃的二级市

27、场D、欧洲 CD 一般在 1-3 个月内到期，大多数洋基 CD 在 1-3 年内到期试题：欧洲 CD 提供固定利率，洋基 CD 提供变动利率49、欧洲 CD 和洋基 CD 都是大型的带息存款，可以在上交易。他们一般以面值$1,000,000。欧洲 CD 由的海外分行和外国；而洋基 CD 由外国的分行。A、套期保值 B、投资C、一种为了减少第一个投资的风险，而在第二个投资工具上采取抵消作用的技术称为 D、试题：分散化50、根据定义，套期保值是一种减少价格、利率或汇率的不利波动的风险的方法。公司为了减少第一个投资的风险，而在另一个投资工具上做抵消作用的投资。 A、抵消季节性间接费用B、以下哪项不是

28、一家玩具公司持有应收账款的原因？ C、吸引新顾客D、从利息收入中获得潜在利润试题：与竞争者提供的信用条款相竞争51、根据定义，应收款指的是因一个公司决定在信用的基础上销售产品和服务给一个客户，从而导致这个客户欠公司的钱。信用经常说成是销售工具。 A、35 天B、一个小设备制造商每年销售 1,500 个产品。平均应收款周转率是 10.5。假设每年 365 天。这个公司的平均收款期接近于? C、24 天D、55 天试题43 天：52、平均收款期指的是一个企业收回应收款所需要的平均时间。以下的比率用于计算平均收款期=365 天/应收款周转率=365 天/10.5=34.76=35 天。A、43 天B

29、、47 天收款期C、一家大型农业设备生产商每年销售 20,000 个产品。平均应收款周转率是 8.5。假设每年 365 天。这家企业的平均收款期接近于?D、55 天试题18 天：53、平均收款期指的是一个企业收回它的应收款需要花的平均时间。这个比率用于确定平均收款期平均收款期=365 天/应收款周转率=365 天/8.5=43 天。A、及时制(JIT) B、看板C、安全存货分析D、以下哪项的存货控制实践是通过只有在所有经营活动被需要时才被完成，使存货上的投资最小化？试题：经济订单量(EOQ)54、及时制系统地根本目的是减少生产过程中所有浪费。它用尽量少的材料、设备和工人来满足生产目标。这个目标

30、的实现是通过只有所有经营活动被需要时才被完成。A、B、一个优先股.公司可行的短期融资方案不包括以下哪项C、商业票据D、商业信用试题：承兑汇票55、根据定义，短期融资指的是所使用的负债工具在 1 年或之内到期。A、现金流出 B、处理支出是一种权益投资工具。C、员工、供应商、股东和其他收款人从一个企业中的D、没有收益的 (闲置)现金性储备中收到的称为试题：差额转账56、根据定义，现金流出是员工、供应商、股东和其他收款人从一个企业中的性储备中收到的。A、补偿性余额 B、主支出账户C、收款费用D、试题要求一个无利息的存款来支付信用额度上产生的服务费用。这个安排的最好描述是：锁箱系统57、一些要求补偿性

31、余额。这是保留在存款账户中的无利息的存款，用于账户服务费、信用额度和投资。这个余额的要求可以是总的一个百分比，也可以是未使用贷款或未偿还额的一个百分比。A、集中应付功能B、将收款点靠近储备C、将当地的存款转移到支付D、以下哪项不能减少收款浮差试题：设定接受电子支付的收款系统58、为了减少收款浮差，重要的考虑包括收款点的最佳数量和地点，是否使用锁箱系统或电子支付系统，以及如何管理集中 A、关于使用优先股作为权益资本的来源，以下哪项表述是正确的?系统。集中的应付是减缓支付段。B、股利对者来说是不可以减税的C、企业可以从股利支付中减少税赋。当有应纳税利润时，税后成本被降低了D、优先股的成本受beta

32、 的影响试题：优先股的成本受市场价格和企业税率的影响59、由于优先股股利不能减免税赋，它们是税后的流出。 优先股股利是用税后收益支付的，因此企业必须挣得的税前资本来支付股利。A、成本来自于确定企业资本结构中每个组成部分的成本B、以下哪项表述最好地描述了一个企业如何确定它的资本成本? C、成本取决于有息工具的D、成本来自于股东的性投资试题：成本取决于短期融资来源60、确定企业资本结构中每个组成部分的成本是计算资本成本的第一步。这个包括确定负债成本、优先股成本和普通权益成本，以及/或其他任何融资方法的成本。 A、US 国库券B、US债券C、企业债券D、在理性的市场条件下，以下哪项投资最可能有最保守

33、的回报率?试题：保守的成长型61、US 国库券(一年内到期的 US A、负债资本来自于带息工具的)是非常安全的。它的到期日很短，因而没有违约风险。它的价格相对稳定。在所有投资选项中，国库券一般提供最保守的回报率。；权益资本来自于股东的性投资B、负债 资本来自于留存收益；权益资本来自于票据、债券或C、负债资本取决于应收款、存货和应付；权益资本取决于 D、以下哪项表述将负债资本区别于权益资本?试题：负债资本取决于；权益资本取决于应收款、存货和应付61、US 国库券(一年内到期的 USA、负债资本来自于带息工具的)是非常安全的。它的到期日很短，因而没有违约风险。它的价格相对稳定。在所有投资选项中，国

34、库券一般提供最保守的回报率。；权益资本来自于股东的性投资B、负债 资本来自于留存收益；权益资本来自于票据、债券或C、负债资本取决于应收款、存货和应付；权益资本取决于 D、以下哪项表述将负债资本区别于权益资本?试题：负债资本取决于；权益资本取决于应收款、存货和应付62、公司从来个来源获得资本：债权人和股东。负债资本来自于带息工具，如票据、债券或。权益资本来自于股东的性投资，如资本公积或留存收益。A、B、有不对称的偿付结构，远期合约有对称的偿付结构与远期合约的根本差异是什么?C、双方都有履行合约的义务，远期合约对任何一方都没有约束D、试题远期合有具体的到期日，远期合约可以在到期日或之前出售：有组织

35、的交易市场进行交易，是私人协议63、远期合约与有根本的不同。因为任何一方都没有履行合约的条款的义务，一方或双方可以选择不履行远期合约的条款。A、卖出的持有人比卖方有更小的风险B、以下哪项表述正确地描述了卖出?C、卖出 D、试题的卖方是筹资，而持有人获得抵御市场不利变化的杠杆合约的持有人从：合约的卖方收到预先支付的定金行权日是卖方可以行使原生资产的最后一天64、卖出是一种给持有人将原生资产出售给卖方的权力（而不是义务）的合约。持有人有机会获得无限的收益，而只有有限可能的损失。卖方可能有无限潜在的损失(除非合约已经被掩护，也就是说卖方已经拥有了原生资产)。A、以下哪项表述描述了处于平价状态的 B、

36、原生资产的价格等于行使价格C、行使价格超过原生资产的价格?D、试题的持有人决定不出售原生资产：持有人可以在到期日之前的任何时间行使65、的不同偿付都是有可能的。如果原生资产的价格等于行使价格，那么这个称为处于平价状态。A、如果合约被行使的话，必须向买方进行支付B、以下哪项表述描述了处于溢价状态的 C、行使价格超过原生资产的价格D、合约的买方不决定出售原生资产?试题：买方可以在到期日前的任何时间行使66、的不同偿付都是有可能的。如果处于溢价状态的合约被行使，一般要求立即进行支付。A、以下哪项表述处于折价状态的卖出 B、原生资产的价格超过行使价格C、行使价格超过原生资产的价格D、合约的买家决定不出

37、售 原生资产?试题：合约的买家可以在到期日前的任何时间行使67、的不同偿付都是有可能的。如果原生资产的价格高于行使价格，一个卖出称为是处于折价状态A、净结算说明B、以下哪个不影响一个的理论价值C、当前原生资产的价格D、试题失效前的时间：的行使价格68、从某种程度上讲，面值或价格取决于原生资产的预期未来价值。几个影响一个的理论价值。但是净结算是否必须是现金支付、可以容易转换成现金的资产交付或其它衍生品都不改变价值。A、相对稳定并且对大部分经济条件有抵抗力 B、的收益增长快于整个经济C、一个称为防守型的普通股指的是这个 D、相对于收益和其它绩效指标是不贵的试题：有良好，值得信赖，通常产生稳定的收益

38、69、一个债券托管人的法定责任不包括以下哪项 A、规定沉淀的条款B、管理赎回C、验证债券的D、确定利息支付被适当地支付和应用试题：契约规定了债券的具体细节，包括人支付到一个单独托管帐户的沉淀，使债权人相信有足够的支付本金。70、一个 15 年， 8%年度支付的债券有面值$1,000。如果这个债券的价格使它产生 9%的收益的话，那么它的价格是多少? A、$935.61B、1,000.00C、$919.39 D、$1085.60试题：债券的价值应该是$919.39。债券将折价销售，这是因为期望回报率超过债券的券息。使用N = 15 和I = 9 的年金因子和折现因子；以及未来现金流= -1,000

39、 和每年利息= -80；PV = $919.3971、一个公司的$100，10%的优先股当前的售价是$90。如果公司 A、6.00%B、11.95% C、7.17%D、9.00%新股，成本是 7%。公司的税率是 40%。这个公司优先股的税后成本是多少?试题：优先股的税后成本包括成本是：kp = Dp/P 净，或$10/($90)(1 - 0.07) = $10/$83.70 = 0.1195 或 11.95%。优先股股利不是扣税的费用，因此税率在计算中是不相关的。72、一个公司的当前股利是$2，当前后成本是多少？A、12.80%. B、7.76%. C、12.00%.D、12.32%.价格是$

40、50。如果公司新普通股，预计成本是 10%。公司的边际税率是 40%。如果公司预计长期股利增长是 8%，它的新权益的税试题：使用股利增长模型，普通股的税后成本是：ke = D1/P0 + g 或$2.00(1.08)/$50(1 - 0.10) + 0.08 = $2.16/$45 + 0.08 = 0.1280 和 12.80%。普通股股利不是扣税的费用，因此税率在计算中是不相关的。73、如果一个公司收到贸易信用条款 1/10，净 45。当前这个贸易信用折扣的实际年度利率(假设每年 365 天)接近于多少？A、8.11% B、10.39% C、10.53%D、10.43%试题：将恰当的已知条

41、件代入方程，放弃折扣的机会成本是(1/99)(365/35)=10.53% 74、一个分析师收集一个公司的以下数据净年度销售额= $40,000,000产品销售成本= $25,000,000平均存货= $10,000,000平均应收款= $5,000,000公司的平均收款期是多少？A、45.6 天. B、45.0 天. C、73.0 天.D、146.0 天.试题：应收款周转率是净年度销售/平均应收款，也就是$40/$5 = 8。平均收款期是 365 天/平均应收款周转率，也就是 365/8 = 45.625 天75、以下哪项表述没有正确地描述了投资的 beta A、US 国债的 beta 为零

42、.B、单个C、所有的Beta 随时间的变化是趋于稳定的的平均beta 是的 1.0D、Beta 大于 1 的对市场变动异敏感试题：组合中单个的 beta 反映了它对市场波动的敏感性。它是一个既定投资相对于整体市场的波动性的定量衡量。Beta 反映了一个既定相对于市场的回报程度。单个的 betas 趋于随时间而波动。很好分散化的组合的Betas 比单个趋向于更加稳定。76、Pearl 公司有销售额$1,000,000，变动成本$500,000，固定成本$250,000。经营杠杆系数（DOL）是多少? A、0.5B、2.0 C、1.0D、1.5试题：业务风险经常用经营杠杆系数（DOL）来衡量。计算

43、经营杠杆系数的公式是 DOL =边际贡献/营业收益。因此 DOL = ($1,000,000 $500,000) / ($1,000,000 $500,000 $250,000)= 2.077、Pearl 公司有销售额$1,000,000，变动成本$500,000，固定成本$250,000。此外Pearl 有利息费用 $50,000，优先股股利$60,000，有效税率 40%。财务杠杆系数（DFL）？ A、1.35B、2.5C、1.5 D、1.25试题：计算财务杠杆系数的公式是 DFL = 营业收益/ (营业收益利息费用 (优先股股利/ 1-税率)。 营业收益是销售的$1,000,000 减去

44、变动成本$500,000 和固定成本$250,000，也就是$250,000。将这个书代入公式，DFL = $250,000 / ($250,000 - $50,000 ($60,000 / 1 - 40%)=2.5。2.5 的 DFL 意味着营业收益每增加 1%将导致每股收益增加 2.5%。77、Pearl 公司有销售额$1,000,000，变动成本$500,000，固定成本$250,000。此外Pearl 有利息费用 $50,000，优先股股利$60,000，有效税率 40%。财务杠杆系数（DFL）？ A、1.35B、2.5 C、1.5D、1.25试题：计算财务杠杆系数的公式是 DFL =

45、 营业收益/ (营业收益利息费用 (优先股股利/ 1-税率)。 营业收益是销售的$1,000,000 减去变动成本$500,000 和固定成本$250,000，也就是$250,000。将这个书代入公式，DFL = $250,000 / ($250,000 - $50,000 ($60,000 / 1 - 40%)=2.5。2.5 的 DFL 意味着营业收益每增加 1%将导致每股收益增加 2.5%。78、一名投资者正考虑投资某一特定行业的公司。在研究了这个行业的不同公司之后，这个投资者开始他们的投资者关系部门。在联系 XYZ 公司的投资者关系部门时，他们告诉这名投资者他们打算够买一个竞争对手，如

46、果这样他们在这个行业内就接近场效率 ?A、半强式有效 B、强式有效 C、弱式有效D、半弱式有效了。这名投资者得到这个信息，并够买了XYZ 公司的，没有产生不正常利得。这是哪种形式的市试题：强式有效市场假设指的是一个市场中的所有信息，不管是公开的，还是私人的，都在价格中体现出来了。就算信息也不能给投资者利益。79、以下哪种市场有到期日小于 1 年的A、一级市场 B、C、二级市场D、资本市场的交易?试题：有到期日小于 1 年的的交易的市场是。80、一个公司希望在资本市场融资。他们提交了恰当的文件，并且到了准备 A、二级市场B、一级市场 C、D、销售市场新的这一步，也就是通常所说的初次公开或 IPO

47、。组织用于出售那些新的市场称为试题：用于出售新投资者那里 81、信贷A、对进入，包括债券和资产机构的主要责任是?的市场称为一级市场。在一级市场，投资者通常从投资新的，或者银团包销公司的。二级市场用于投资者从其他责任的公司以及特定工具分配信用等级B、对寻求资本的组织提供信贷C、仅对制定投资决策的投资者提供建议D、向组织提供关于它们可以获得多少信贷的建议试题信贷：机构分析组织并提供信用等级，这样投资者、人、投资、经纪人、以及其他实体利用这个信息（组织和他们财务工具的信用风险）制定决策。82、Manny 公司有 300,000 股在外的普通股。财年的净利润是$700,000。Manny 公司的有市盈

48、率 6。董事会最近宣布将 3 股拆 5 股。一名投资者在分拆前有 200 股，他担心分拆后他的价值会减少。拆分之后他投资在Manny 公司上的价值大约是多少？A、$1,680B、$466 C、$4,200D、$2,800试题：首先计算每股收益，$700,000/ 300,000=$2.33。$2.33 乘以 PE 率 6.0 得到$13.98。这个再乘以 200 股得到市场价值$2,796。分拆将增加Manny 公司的总数，但是同比率地降低了每股的价格(在外的数增加，每股的价格减少)，任何投资者的总投资价值没有马上变化。83、以下哪项做好地表述了场外(OTC)市场?A、在这个市场B、在这个市场

49、 C、在这个市场经纪人用拍卖的方式交易，很像纽约交易市场经纪人利用交易的电讯系统和出售经纪人在交易大厅和出售，很像纽约交易市场D、在这个市场投资者可以进入金融机构，并直接从出售的机构试题场外：市场是双方在经纪人的帮助下，使用电讯设施直接交易、债券、货物或衍生产品。在的一个例子是NASDAQ。84、一家A、二级市场 B、一级市场C、公司正在海外寻求融资。在仔细考虑之后，董事会选择东京交易市场。这种市场交易指的是D、国际销售市场试题：用于交易新（包括债券和）的市场称为一级市场。在一级市场中，投资者一般从承销的投资那里新的。不管他们的初次公开发生在哪个国家都称为一级市场。二级市场是投资者用以从其他投

50、资者手中85、以下哪项是水平并购的例子?资产。A、相互之间为供应商和生产商的两个或的企业B、同一市场中的两个或C、在不同市场的两个或的企业企业D、相互之间提供不同水平生产流程的两个或的企业试题：水平并购的发生是同一市场中的两个或的企业（也指的是竞争对手）合并在一起。当水平并购发生，市场中的竞争对手就变少了，因而有可能导致情况的发生。86、一个公司的 A、合并B、杠杆收购 C、并购D、企业者用的资产作抵押，借了占价值的大部分的钱。这称为试题：杠杆收购是收购时，公司的者用的资产作抵押，借了占价值的大部分的钱。87、子公司的普通股直接出售给公众，而不是分配给母公司的股东，并允许母公司在剥离期间控制子

51、公司的子公司的权益，这个称为 A、权益剥离B、资产分拆C、股本分割 D、合并试题：子公司的普通股直接出售给公众，而不是分配给母公司的股东时，则发生了权益剥离。通常情况下，母公司在剥离期间控制子公司的子公司的权益。88、公司 ABC 正在考虑与公司 XYZ 合并。在分析了两个公司之后，它确定合并所导致的增量税后现金流估计是$3,500,000，并预计持续 20 年。假设公司的期望回报率是12%。使用折现现金流法，ABC 公司最多只支付来XYZ 公司?A、$26,757,500 B、$26,141,500 C、$33,761,000D、$26,236,000试题：使用估值的折现现金流法，合并利益的

52、现值将是$3,500,000 的税后现金流乘以现值年金系数 7.469，等于$26,141,500。者支付的金额将少于或等于$26,141,500。89、ABC 公司正考虑用换的方式XYZ 公司。两个公司的财务数据如下使用比较P/E 率法，为了让新合并公司的每股收益保持在$8.75，合并公司A、16,500,426 B、5,253,875 C、7,714,286 D、6,875,286在外普通股股数最多是多少?试题：合并的EPS 目标确定为每股$8.75。为了获得$8.75 的目标EPS。合并公司的股)。90、以下是 Brady 公司的情况的Beta 系数：0.90市场组合的回报率：14%在外

53、普通股股数将不超过 7,714,286 ($67,5000,000 的合并净利润除以要求的每股收益$8.75= 7,714,286国债的无风险利率：5%Brady 公司 A、13.75% B、13.1% C、10.00%D、22.10%的期望回报率是多少?试题：使用资本资产定价模型(CAPM)Ke = Rf + B (Km Rf)代入已知的数值：Ke = 5% + .90 (14% - 5%)=13.1%91、以下是 Marcus 公司的Beta 系数：1.25市场组合的回报率：10%国债的无风险利率：7%的情况Marcus 公司 A、7.038% B、13.75% C、10.75%D、10%

54、的期望回报率是多少?试题：使用资本资产定价模型(CAPM)Ke = Rf + B (Km Rf)代入已知的数值：Ke = 7% + 1.25 (10% - 7%)=10.75%92、DV设备公司正在考虑明年的一个项目，投资是$65,000,000。它计划使用以下负债与权益的组合来为这个投资融资：$30,000,000，20 年的债券，价格$102，券息 6%，使用$35,000,000 的留存收益。权益市场期望回报是 10%国债当前的收益是 6%公司的beta 系数是 1.10成本为面值的 3%公司的有效税率是 40%。计算 DV A、14.4% B、6.24% C、10.4%D、8.64%公

55、司的期望回报率试题：使用资本资产定价模型(CAPM), Ke = Rf + B (Km Rf)，代入已知条件。市场回报率(Km)是 10%，减去无风险利率(Rf)6%，得到市场风险溢价 4%。公司的 beta 系数是 1.10。因此，期望回报率是 Ke = 6% + 1.10 (10% - 6%) = 10.4%。93、考虑以下的信息：1 月 1 日有 2,000,000 股在 4 月 1 日发了 500,000 股10 月 1 日发新股 100,000 股在外的股利在计算当年的每股收益时，分母所用的A、2,525,000 股 B、2,600,000 股 C、2,475,000 股D、2,40

56、0,000 股数是多少？试题：在计算每股收益时，必须使用年内在外的的平均股数。在这个案例中，年初有 2,000,000 股在外的。再加上 4 月 1 日的 500,000 股的股利（完整数量，相当于年初就存在）。10 月 1 日 94、考虑 Van Horn 公司对明年的息税前收益：$55,000,000利息费用：$15,000,000优先股股利：$13,000,000普通股股利支出率：25%100,000 股新股，平均是：100,000 股乘以 3/12，也就是 25,000 股。 (2,000,000 + 500,000 + 25,000 = 2,525,000)在外的普通股：2,500,

57、000有效公司所得税率：40%Van Horn 公司预期每股股利是多少？A、$2.70/股 B、$3.30/股 C、$4.40/股D、$1.10/股试题：为了计算这年的每股股利，首先要计算净利润。EBIT $55,000,000 减去利息$15,000,000，得到税前收益$40,000,000。EBT$40,000,000 减去 40%的税，得到净利润$24,000,000。因为优先股股利必须先支付给优先股股东，那么再减去优先股股利$13,000,000，剩下给普通股股东的收益$11,000,000。接下来，$11,000,000 除以 2,500,000 股是$4.40。然后乘以 25%的

58、普通股股利支付率($4.40 x 25%)，得到每股股利$1.10。95、考虑 Van Horn 公司对明年的息税前收益：$55,000,000利息费用：$15,000,000 优先股股利：$13,000,000普通股股利支出率：25%在外的普通股：2,500,000有效公司所得税率：40%外的普通股，EPSVan Horn 公司普通股的预期市盈率 9，每 A、$39B、$40 C、$25D、$11场价格(近似到)将是多少？试题：要计算 P/E 率为 9 时的市场价格要先计算这年的每股股利。首先要计算净利润。EBIT $55,000,000 减去利息$15,000,000，得到税前收益$40,

59、000,000。EBT$40,000,000 减去 40%的税，得到净利润$24,000,000。因为优先股股利必须先支付给优先股股东，那么再减去优先股股利$13,000,000，剩下给普通股股东的收益$11,000,000。接下来，$11,000,000 除以2,500,000 股外的普通股，EPS 是$4.40。EPS$4.40 乘以 P/E 率 9，Van Horn 公司普通股的交易价格是$39.60，近似$40。96、一个公司去年支付每股股利$4.20。分析师预期股利将以每年 8%的稳定速度增长。如果投资者期望得到 14%的回报率， A、$70.00B、$56.75C、$75.67 D、$52.50的内在价格是多少?试题：使用