关于银行家电行业调研分析报告

1、对于银专家电行业调研分析报告对于银专家电行业调研分析报告12/12对于银专家电行业调研分析报告对于银专家电行业调研分析报告一、家电行业特色家电行业依据产品的不同样可分为大家电和小家电，前者主要有：彩电、冰箱、冰柜、空调、洗衣机、家庭影院等；后者主要有：电电扇、微波炉、吸尘器、吸油烟机、热水器、照相机、电饭锅、燃气灶等等。这种行业的特色是：1、行业竞争日趋强烈。主要表此刻家电公司生产能力节余、库存积压严重，销售收入增添幅度低于销售量的增添幅度，经济效益日趋降落，价钱战达到白热化程度。、该行业属于技术、劳动密集型行业。我国的家电公司在劳动力成本上占有优势，但在技术上落伍于外国家电公司，表此刻某些高

2、端产品上为外国公司或国内的外资公司所垄断。、该行业已进入成熟期，参加者进入较为简单，竞争表此刻品牌和服务上，公司重视公司形象和产品的宣传，广告开销占销售收入的比重较大。如：20 xx年1-7月，海尔公司广告投入7600万元，科龙公司5100万元，美的公司5000万元。、该行业相对来说投资少，建设期短，一般1-2年即可建成投产，有的项目当年建设，当年即可投产。、行业集中度保持在较高水平，主要的大家电产品德家业中的地位相对坚固，多半产品两极分化的趋向显然，某些产品的集中度有所降落。今年上半年，电冰箱行业前5位公司海尔、科龙、新飞等的产量和销量分别为559万台和552万台，占全国总量的比重均为64.

3、6（昨年67.5）；电冰柜行业海尔、澳柯玛、新飞等的产销量合计216台，占全国总量的76.1（昨年81.8）；空调器行业前5家公司海尔、美的、格力、海信等的产量779万台，占全国总量的36.9（昨年49），销量755万台，占比38.2；洗衣机行业前5家公司海尔、小天鹅、荣事达等的产量478万台，占全国总量的72.2（昨年55.5），今年一季度彩电行业前六家公司TCL、康佳、创维、长虹、海信、海尔的销量占全国的65.7。、行业中产品出口占较大比重，保持连续增添的趋向。家电行业出口额占所有销售收入的25，今年上半年出口全面增添。6月份出口额达7.68亿美元，仍保持同比20.4的高增添率，1-6月份

4、累计出口额44.41亿美元，同比增添27.7，远远高于各行业均匀出口增添率水平。从分类产品看，微波炉、空调器、电冰箱这些传统的出口大类产品增幅很高，出口占其所有销量的比重较大，此中微波炉出口占总销量的64.4，空调器占29，电冰箱占29.13，洗衣机占16.8。、入世对家电行业意味着更多的发展空间和市场机会。家电行业是一个全世界化特色特别显然的行业，市场化程度、对外开放程度极高，产业技术成熟。中国弘大的市场需求潜力，丰富、低价但技术娴熟的劳动力，以及圆满的零零件供给系统，组成了中国家电行业的比较优势，使该行业成为中国最具国际竞争力和比较优势的制造部门之一。、家电行业是一个以组装为主的产业，生产

5、工艺较为简单，大部分公司组装厂与主要零零件厂分立，垂直一体化程度低，上游产品多采纳外购方式，整机产品附带值较低，利润空间较小。二、行业宏观状况和国家产业政策（一）行业宏观状况家电行业整体运转较为安稳，主要家电产品的产销及出入口均保持必然比率的增添，今年上半年增幅最大的产品是空调器及空调压缩机。上半年空调器产量2110万台，销量1978万台，同比分别增添49.9和53.7，产销率93.7；空调压缩机产量1575万台，销量1712万台，同比分别增添33和27.7，产销率108.7；电冰箱产量844万台，销量833万台，同比分别增添8.6和8，产销率98.7；电冰柜产销量284万台，同比分别增添10

6、.6和8.4，产销率100；洗衣机产量662万台，销量664万台，同比分别增添6.1和3.6，产销率105.4。近几年家电行业竞争向来不停，以国内品牌为主的价钱战此起彼伏，形式多种多样。昨年以来，竞争已经从纯真的显性价钱战转变为隐性的价钱战，即以变相的让利促销活动代替过去的直接降价。今年上半年只管多半产品的产销量较昨年同期有较大幅度增添，但连续处于低位的价钱水平致使全行业的销售收入均低于销售量的增添幅度，销售利税率连续降落至5.33，销售利润率2.13，成本开销利润2.39，成本开销/销售收入89.41。近几年中国家电业的内需市场不畅，大家电产品的内销广泛下降，而出口则保持连续高速增添。出口公

7、司中主要以家电有名公司和跨国公司的合资公司为主，行业集中度保持在较高水平，相对技术高端产品为跨国公司的合资公司所垄断，洋品牌家电不停向中国转移产品生产线,成立家电研发中心。全行业库存积压严重,生产能力特别是洗衣机、空调的生产能力节余（空调业的生产厂家已达400多家，比昨年同期增添1倍左右），全行业应收账款净额和产成品、存货占压资本在轻工业中均排在首位。在销售渠道上，以北京国美、江苏苏宁、山东三联为代表的家电商品销售“大鳄”正加紧赛马圈地，其目标是做成全国最大的家电连锁销售商。（二）国家产业政策因为家电行业的市场化、对外开放程度高，国家近几年已不再对家电行业的发展加以限制，也不再象其余行业同样提

8、出激励行业发展的产品、技术目录。依据国际上家电市场的发展趋向以及我国家电市场的现状，估计未来行业将要点向以下方向发展：整体来讲，将环绕大家电和要点零零件，采纳先进技术和工艺，加大技术创新和改造力度，开发适应不同样开销层次需求的高效、节能、环保、低噪音家电系列产品，跟着信息技术的发展，高档家电产品将实现网络的升级，使家电产品在网络支持的条件下，更为智能化、人性化。、一方面，发展技术含量高、功能全、样式新，追踪国际潮流、产质量量和品位高的家电产品。1）电冰箱发展300升以上大容积、新款、多门、多温区、多功能的低噪音节能环保型冰箱。当前电冰箱的社会保有量已达1.2亿台，此后几年的需求趋向是：城市以更

9、新为主，乡村以普及为主。2）洗衣机。我国洗衣机洗净度高是一大特色，但外观、噪音、均匀无故障时间、用电量、用水量等指标与外国有差距，此后发展的要点是5公斤以上或2公斤以下，多功能、样式新、智能化程度高，拥有新式构造水流技术的静音波轮式全自动洗衣机、搅拌式洗衣机和滚筒式洗衣机。多功能指：去污能力多样化（去血渍、奶渍等）、控制方式多样化（电动、电子、模糊电脑控制等），外观造型多样化。3）空调器。要点发展智能、模糊、变频分体机，静音窗式空调解单元式空调一体机。4）彩电。发展大屏幕超平、纯平彩电、等离子彩电、大屏幕背投、SDTV、HDTV、数字机顶盒、与之相当套的专用集成电路、中清楚度CPT，高清楚度C

10、PT、平板显示屏、变频优等。5）小家电主要发展模糊控制多功能微波炉、电饭锅、智能节水洗碗机等。、另一方面，发展一般化的家电产品，主假如适用、经济、安全，适用乡村的使用环境，拥有扩大市场份额的潜力。如容积适中的冰箱，经济型全自动洗衣机，电电扇及电热毯等产品。三、贷款成功必然具备的条件（一）项目贷款、产品技术含量高，拥有自主知识产权，并拥有后续开发能力，保证技术在较长时间内不落伍；、产品暗藏生命周期比较长，产品代替性小；、生产能力较大，拥有必然规模效益，产品的开销集体应足够大；4、产品上游零配件的供给不只要有保证，还应拥有质量和价钱优势;、产品应有必然比率的出口;、借钱人应有好多于25的自筹资本金

11、和30的铺底流动资本;、抵押、担保落实，测算的项目内部利润率、投资利润率、盈亏均衡点等财务指标应高于行业均匀水平。（二）授信、公司处于行业当先地位，主营产品的生产能力利用率、产销率和市场占有率较高；、公司拥有行业有名品牌。20 xx年我国部分家电品牌价值评估以下：海尔330亿元、长虹260亿元，科龙、容声148亿元，TCL106亿元，康佳95亿元，美的64亿元，小天鹅57亿元；、公司主营业务突出，管理水平好多，财务状况优秀；、公司销售网络发达、先进、科学，销售渠道畅达，售后服务队伍健全，服务水平易质量较高；、授信应主要向上市公司倾斜，信贷品种重视于贴现和有真切贸易背景的贸易融资和银行承兑业务；

12、、总量应限制在授信控制量以内，同时抵押、担保条件落实。四、贷款风险点和防备举措（一）市场风险家电行业竞争强烈，占有关部门对今年上半年68种主要家电商品的供求排队状况表示，供求基本均衡的只有5种，仅占7.4，主要35英寸超平彩电、35英寸纯平彩电、投影电视机、挪动（手持）电视机和家用摄像机，供过于求的达63种，占排队总数的92.6，供求矛盾特别突出的是洗衣机和空调器。供求矛盾造成家电产品大批积压，应收账款不停增添，价钱一降再降，市场风险日趋增大。在审批项目贷款时应重视于产品的构造分析，看是属于行业优先发展的新式家电、升级换代产品，仍是落伍饱和的大陆产品，要点分析新产品的开销集体，开销地区和开销数

13、目，抵开销集体的收入状况、开销水平易习惯应胸中有数，抵开销地区的经济增添作出正确判断和展望，抵开销数目做出合理的评估，要防备以经济增添快度代替需求量增添率的简单做法，更要注意防备收入测算中的高估冒算，特别是要合理确立产品价钱、达产期以及达产时期的生产能力利用率、产销率，在此基础上做好敏感性分析。对授信业务应要点分析公司现有产品的市场定位，产品构造、个性化程度，市场占有率，销售网络和渠道，产品成本的比较竞争优势，上游家电零配件供给状况等等。（二）管理风险当前家电公司有种规模扩大的激动，产品种类愈来愈多，涉及领域愈来愈广。有的已远远高出了家电的范围，开始生产汽车、摩托车、厨房设施、药品、手机、电话

14、，从事金融、房地产开发、餐饮等第三产业。应当说，产品线的扩展，产品规格型号的增添，扩大了公司的生产规模，增添了公司的盈利能力，但不环绕自己的核心优势，不可以有效地整合有关资源盲目扩大，无疑会造成人材的困穷、管理的脱节、加大公司经营风险。家电行业往日的龙头老大长虹的衰败（从全国电子百强第一滑落到八、九位，以前仍是全世界前三位的彩电大王）就是因为其“大公司病”的管理不善而造成的。想反，ST厦华1999年投巨资开发了我国第一部GSM数字移着手机，致使连年损失，但今年以来，公司把经营要点转移到了彩电主业上来，继上半年扭亏增盈此后，第三季度又实现净利润1357万元。在审批公司授信业务时，应要点分析公司的

15、主营业务，依据其销售收入、利润、流动资本等指标占其总量的比率，判断其主营业务能否突出。要认识公司的重要建设项目，重要系统改革，重要法律诉讼和人事调整。认识公司重要的管理制度、经营目标和策略，从中分析公司领导层的管理水平易能力。要从公司的财务分析中发现其管理方面的单薄环节，比方，一方面长久拥有大批的存款，另一方面授信数额又在不停增添。对以上管理破绽好多，盲目扩大的公司，我行授信数额可保持在原有存量水平，不可以随其扩大而无量扩大。（三）财务风险因为对项目或公司财务状况和变化状况分析、推断禁止而致使的风险常常成为项目贷款和授信业务的主要风险之一。掌握项目贷款财务风险的要点是要把项目经营期内的成本打足

16、、收入压实。家电行业的零配件供给多家客户，当前忧如是买方市场，但就某一新式家电产品的主要零配件来说，存在着买、卖市场变换的可能，最少在某一段时期内，零配件价钱是向着卖方有益的方向发展，如近期彩色显象管价钱的上升，就说了然这一点。对管理开销、财务开销的测算不可以可是以经验数据为判断依据，如依据营销开销、研发开销占销售收入的比率来计算投入，这就忽略了新项目在产品宣传、研发方面的投入必然比老产品大的一般规律，所以对成本的测算必然要进行全面、动向、个别分析。在收入测算方面，如有同类产品参照的，可依据当前的价钱并依据价钱走势和规律进行合理展望，对新产品价钱确实定，应分析开销构造、开销集体和收入水平、开销

17、习惯、产品的代替性、代替产品价钱等等，切勿高估。对授信业务除分析授信控制总量、财产欠债率、流动比率、速动比率、总财产酬劳率、销售净利率外，还应要点分析以下两个方面：一是应收、对付帐款分析。家电公司间互相拖欠严重，巨额应收帐款会对公司资本周转、效益、授信需要量产生重要影响，要分析公司应收帐款的帐龄、构造，对应收帐款周转率很低、帐龄较长的公司应分外谨慎。同时还应关注大股东巨额占用股份公司资本的状况及公司内公司间关系交易状况，如容声公司占用科龙电器资本12.6亿元，成为科龙昨年损失15亿元的主要影响要素之一；二是存货分析。有的家电公司在市场份额做大的主导思想下，开足马力生产，此后将产品入库，旺季时候

18、再消化，消化不了再在淡季降价，形成生产、贮备、降价的恶性循环，最后致使巨额损失。所以要依据其主要产品作出季节性分析，对某时段大比率增添的存货应认识其原由。（四）投资风险在项目评估投资估计中，存在着高估和低估的两种偏向。对家电行业来说因为建设期较短，低估的可能性不大。高估投资有客观对项目设施、安装、土建等投资掌握禁止、估价过高的原由，也有主观扩大投资总数，相应减少自筹比率甚至欺诈国家贷款贴息的原由。在项目审察中，应依据同行业状况逐项对投资进行查对，脚扎实地确立不可以预示费（家电行业应当较小）。可依据家电行业均匀的财产周转率，分析达产后必然规模的销售收入所应投入的总财产数额，以此查对项目总投资能否

19、高估。同时还应从股东各方的经营状况，赢利水平判断其自筹的能力及到位计划。应当说固定财产自筹25，铺底流动资本自筹30是我行要求的最低比率，但不用然是最好似率。审批时可综合依据借钱人的资信、产品市场潜力、盈利能力及担介绍措等要素适合上浮比率，有的可要求自筹资本先于我行贷款到位。（五）技术风险当前家电行业的竞争是价钱竞争，跟着让利空间愈来愈少，未来的竞争将主假如技术和服务的竞争，所以技术的先进与否也是影响项目成败的要点要素。分析技术的先进性应看能否拥有专利赞成，在国际、国内能否当先，技术的模拟性怎样，代替性怎样，技术的寿命期要相对较长，属于技术功能增添的新产品应有助于产品主要功能质量的提升，有助于

20、充分利用客观环境条件，拥有功能的可并性，防备同样功能在不同样家电品种上的重复出现（如DVD的功能可以归并到电视机上）。总之技术创新，不可以单单是新，必然要适用。同时对项目技术的分析还应包含对产品零零件技术先进性和质量分析。在授信业务中，对公司技术先进性的分析应主要以研发密集度为主，即研发投入占销售收入的比重。索尼成功的要点就在于保持技术当先，不停增添产品附带值，其研发密集度达到了10以上，国际上家电行业研发密集度一般在6-8之间，我国均匀在1-2左右，此中美菱股份近10，海尔公司为6.6，海信公司为5-8，研发密集度高的自然在技术上占有优势地位。五、家电行业贷款主要参照指标依据对海尔公司、海信公司、春兰公司、长虹公司、小天鹅公司、TCL公司、美的公司、澳柯玛公司、深圳康佳、科龙电器、格力电器、新飞电器公司等12家公司检查，有关指标均匀以下：（一）生产能力利用率：68.1；（二）产销率：92；（三）研发密集度（技术研发开销占销售