公允价值计量属性对盈余管理的影响

1、公允价值计量属性对盈余管理的影响以上市公司为例在我国会计发展历程的过程中，有一类问题始终相伴的，那就是计量问题，随着中国的 经济进入快速发展阶段，对会计信息方面的计量提出更高的要求，为了适应市场的需要，我 国于2006年颁布实施了新会计准则重新引入公允价值计量，给予了上市公司带来了一 定的盈余管理空间，因此研究公对盈余管理产生的作用和影响具有重要的现实意义，这也是 本文研究的主要内容。本文首先，围绕着盈余管理与公允价值，进行了理论阐述，以为本研究做好理论铺垫； 其次，结合着具体会计准则中公允价值计量的应用现状，研究出公允价值计量属性对盈余管 理的影响；再次，根据实证分析的要求，选择几家最符合本

2、研究需要的上市公司，作为具体 的案例进行分析，搜集具体的财务数据进行深入分析探讨公允价值计量属性对产生的影响； 最后，针对研究结果，从完善公允价值使用的角度为减少上市公司的盈余管理行为提出了合 理化建议。新会计准则；公允价值；计量属性；盈余管理；上市公司1绪论1.1研究背景1.2研究意义1.3研究目的1.4研究方法的设计2相关理论基础2.1公允价值的定义和国内外研究现状2.2盈余管理的定义和国内外研究现状2.3盈余管理的动机2.4公允价值与盈余管理关系的国内研究现状3公允价值计量属性对上市公司盈余管理的影响3.1公允价值计量方法对盈余管理的影响3.2具体会计准则中公允价值计量对盈余管理的影响4

3、案例分析4.1上市公司利用金融工具进行盈余管理的案例分析4.2上市公司利用投资性房地产进行盈余管理的案例分析4.3上市公司利用债务重组进行盈余管理的案例分析5建议5.1加大对公允价值信息公开的监督管理力度，进一步健全信息披露体系5.2进一步健全公允价值计量准则，采取切实有效措施挤压盈余管理的留余空间5.3营造良好的使用公允价值的市场环境5.4强化对公允价值计量监控6结论1绪论1.1研究背景在我国会计发展过程中，有一类问题是始终相伴的，那就是计量问题，这也是会计中最 为核心的问题。因此，要想有力推动会计事业的发展，就必须选择一套科学、合理、有效的 会计计量模式。而这种选择能否成功，首先要取决于计

4、量属性的选择。随着时代的进步，历史成本计量由于其信息统计不全面，不能即时反馈等缺陷遭受财务 报告使用者越来越多的质疑。国外对于公允价值计量引用比较早，从上世纪50年代就已经 开始使用公允价值计量属性替代历史成本属性，甚至被作为首选的计量属性。主要原因是其 及时性和相关性可以非常恰当的反映金融资产的价值。2006年2月财政部颁布了新企业 会计准则。在新准则当中，突出强调了公允价值计量模式，并将其全面地引入其中。公允 价值计量属性的应用范围是非常广泛的，涵盖了各个方面、各个领域，如非货币性资产的交 换、债务重组、非同一控制下的企业合并、投资性房地产、金融工具等等，都在其应用的范 畴之内1。但是，就

5、目前情况看，一方面我们很难准确地确定公允价值，即使是确定，其可 靠性也是非常低的；另一方面财务数据的可操纵性却在不断增大，操作利润的发生概率也在 不断增加。就当前的市场环境来说，出现上述现象其实是在所难免的。究其原因，其中很重 要的一点就是外部公允价值参数获得渠道的不透明、不畅通。所以，引入公允价值是否会成 为利润操纵点工具，公允价值的应用到底对盈余管理产生了良好的抑制作用还是为其提供了 更大的空间，这都值得我们去探讨。1.2研究意义在我国，公允价值计量模式不论是在理论层面还是在实践层面，一直是备受关注的会计 问题，而盈余管理一直是企业自身和潜在投资者、债权人甚至是作为监管者的政府十分关注 的

6、问题，因此两者之间的关系和影响值得我们去研究，这不但是满足了会计理论研究的需 要，也满足了市场实践经济中所需要了解和解决的。从理论角度，阐释了盈余管理及公允价值的基本内涵，论证了盈余管理与公允价 值间的相互关系，探讨了盈余管理中应用公允价值的理论根据。从实践方面，应用案例分析的方法，选择若干家在新会计准则实施之后具有代表 性的上市公司，以其相关的数据为依托，分析了这些公司的盈余管理因公允价值计量属性应 用而发生的变化，以很好地纠正财务报告使用者的一些错误思维，使其投资行为变得更加理 性，帮助他们做出更加合理的投资决策，也有利于监管者更好的对资本市场进行监管，净化 投资环境，让证券市场更规范更健

7、康。1.3研究目的对企业来说，盈余是其经营过程中一个不可或缺的指标。通过该项指标，可直观、全面 地考量企业的纳税水平、利润分配现状、财务状况以及经营成果2。因此，如何稳定企业盈 余状况同时提高盈余质量，是每一家上市企业面临的重要课题。在现实中，企业管理者从不 同的利益角度出发，对盈余质量问题给予了高度的关注。然而，由于事物之间是相互联系 的，企业的盈余质量同样会受到很多因素的影响。公允价值计量对企业的盈余管理究竟产生 何种影响，成为新的研究热点。本文选择几家最符合本研究需要的上市公司，作为具体的案 例对其盈余管理在公允价值计量属性应用前后发生的变化进行分析，再根据分析结果进一步 探讨公允价值计

8、量属性在我国企业盈余管理中的应用价值，并提出了一些有建设性的意见或 建议。1.4研究方法的设计本文采用理论分析法和案例分析法相结合进行研究。首先，运用理论分析的方法，论述公允价值和盈余管理的相关理论基础再依据公允价值 计量在金融工具、投资性房地产、债务重组等具体会计准则中的应用情况，研究公允价值计 量对盈余管理的影响。其次，运用案例分析的方法，结合理论分析得出的影响，选择若干家 在新会计准则实施之后具有代表性的上市公司，搜集具体的财务数据进行分析，更深层次地 探讨出公允价值计量属性对盈余管理的影响。2相关理论基础2.1公允价值的定义和国内外研究现状长期以来，理论界与学术界都将公允价值计量作为一

9、个重要课题来研究。在这项课题当 中，又以此项事物的概念为研究的核心内容。关于公允价值的概念，2014年的新企业会 计准则中做出了这样的界定：所谓的公允价值，其实就是销售资产所能收到的价格，或者 是转移负债所需支付的价格。就公允价值定义问题，IASC的阐释是：假设市场环境是公平有序的，企业在此环境中一 直保持较好的经营态势，且在短期内它们并未有清算或者缩减经营规模的计划。此时，公允 价值会带有明显的非强制性特征，是一种非强制性的交易。在我国，会计准则一一基本准则于2006年正式颁布实施。在该文件中，明确提出 了公允价值的定义。文件指出，公允价值其实是交易双方在公平有序的环境下所从事的一些 行为，

10、如资产价格交换、债务清偿等等，而且这些行为都是他们自愿做出的。这里的交易双 方，在现实中有着非常稳定的经营状态，无须清算或缩减经营规模。就目前而言，虽然国内外有关机构或者学者对公允价值做出了不同的定义，但是他们在 某些方面却达成了共识。例如，他们都认为基于市场信息的评价就是公允价值。2.2盈余管理的定义和国内外研究现状盈余管理问题是会计问题的一个重要方面，国内外专家学者的认识和看法也是存在区别 的。其中比较具有代表性的如下：（1）美国学者雪普认为，盈余管理从性质上看应当属于 披露管理的范畴，这在其著作盈余管理的评论中有着详细的介绍。他指出，有些企业管 理者为了谋取个人利益，在对外披露时往往会刻

11、意地控制财务报告，而这个过程就是我们所 说的盈余管理。（2）美国学者詹姆斯.M.瓦伦和保罗.M.希利研究指出，为对财务报告使用 者产生一定的误导，影响其对公司财务状况或者财务报告的盈余情况的理解和把握，企业经 营者一般通过安排真实交易或者运用一定的会计方法来改变财务报告。在国内方面徐晋等人 认为，所谓的盈余管理，就是企业管理者根据会计原则的相关要求，通过各类行之有效的手 段，对中有关盈余信息的披露进行有目的控制的一个过程。孙铮等人认为，盈余管理首先是 一种合法行为，具体表现为企业管理者对各类会计数据的操纵。陆建桥等人认为，企业管理 者在遵守会计准则的前提下，为实现企业价值以及自身利益最大化而做

12、出的会计选择的行 为，即为盈余管理。在盈余管理方面，不同学者的认识水平和认识程度有着明显的差别。尽管如此，他们在 以下三个方面形成了统一的认识：（1）盈余管理的主体是企业管理当局；（2）各类经济收益 以及会计数据，是盈余管理主要涉猎的内容；（3）管理人员进行盈余管理是为了获取一定 的自身收益。2.3盈余管理的动机就盈余管理问题，目前常见的研究动机有三种：监管动机；资本市场动机；契约动机。 对三种动机，许多学者分别予以了阐述。例如，Antle等人围绕着监管动机展开了一系列的 研究，并确定了外部审计与盈余管理之间的辩证关系；Teoh等人针对资本市场动机进行了专项研究，指出股价走低现象的发生就是该动

13、机的具体表现； Wahlen等人就契约动机，阐述了盈余管理的基本内涵，提出财务报告使用者被企业管理者 以编制或变更财务报告的形式进行了误导，做出了错误的决策。就盈余管理动机问题，我国的专家学者也进行相关的研究。然而出于我国相关市场的特 殊性方面的考虑，监管政策的应对成为盈余管理动机研究中主要涉猎的内容。也就是说，资 本市场动机是我国盈余管理的主要动机所在。由此可见，对于我国上市公司的盈余管理动机 需要注入有关“中国特色”的血液，所以我国会计学者研究关于盈余管理的动机主要集中在 两个方面：（1）上市公司管理当局为了防止退市或者是其他特殊处理采用的利润调增的有 关盈余管理动机。（2）上市公司管理当

14、局为了获得融资资格或者是再融资资格的有关盈余 管理动机。2.4公允价值与盈余管理关系的国内研究现状公允价值计量和盈余管理一直都是国内外会计界研究的重点课题，研究两者之间的关系 和影响不但有利于完善和规范相关会计制度，而且有利于促进资本市场更健康发展和影响法 律法规的执行效果5。国内会计学者对于两者之间关系的研究成果也有不少，但主要可归纳 为三类：公允价值的运用，其有着十分重大的价值，也就是能够尽量在合理的范围内减少盈 余管理的空间，学者王敬玲、王秋月以及韩冬梅的研究中就持有此种观点主张。两者之间实 际上具有较为明显的相关性的，许多学者的观点主张就是如此。张政伟指出，作为一项具体 的会计信息技术

15、规范，会计准则往往会被有关主体进行恶意的操作。而这一问题，从性质上 看是一类主观问题。学者陈益云的研究中认为，应用公允价值计量未必一定能够提升盈余管 理的水平。公允价值计量属于较为典型的盈余管理具体手段及其常用工具。张西萍等人认 为，企业之所以进行盈余管理，其最根本的原因并不是公允价值。然而，其又是此项管理中 一项不可或缺的手段或工具，其原因就在于公允价值本身所具有的不完整性。王敬玲、韩冬 梅则指出在企业经营的过程中盈余管理是一个必不可少的指标，然而由于自身的特点公允价 值计量才成为企业管理当局操纵利润的工具。3公允价值计量属性对上市公司盈余管理的影响3.1公允价值计量方法对盈余管理的影响公允

16、价值计量的主要方法包括市面价值法、类似项目比较法和估价法。所谓市面价值法 是指公允价值即资产和负债的在市场上的价格，这里的市场价格一般是同类项目且最近的市 场价格同时是处于活跃市场中的交易价格。在不同的交易条件和交易环境中，会产生不同的 交易价格，因此需要执行主体做出判断和选择，也为企业管理层进行盈余管理提供了可能。 在难以确定或者无法确定某一个项目的活跃市场价格之时，我们此时可通过对其他相关类似 的项目活跃市场价格进行确定，两者之间进行适当的参照和比较，此种方法被称之为“项目 比较法”。而支持过程之中的企业经营者牵涉的因素是多种多样的，主观上的因素也较为多 样化，这就为企业的管理者对利润进行

17、操纵提供了较大的空间和可能性。而估价法也是在此 过程中经常性用到的一种方法。此方法一般应用于市场价格信息不存在或者非常少的情形。 在估价资产或负债的这一过程中，企业操作人员在估计无风险利率、不确定性价格和未来现 金流量的数额时都需要进行主观判断，正是由于这个原因，对允价值的计量是否公允的问题 是难以保障的。综上所述，可以看出基于主观判断的定性因素是比较大的，此时我们很难合 理地判断出公允价值的大小。此外，现实中的经济环境复杂多变。在公允价值方面，目前我 国仍缺乏完善的、健全的经济环境。具体而言，这种不完善或不健全主要表现在几个方面： 市场化程度较低且市场体系并不完善，难以找到较为活跃的市场的交

18、易价格；企业的资产价 值评估是由相应的具备资质的中介机构负责评估的，而此类评估机构根本就不具有较高的可 信度；目前的现实情况之中依然存在许多上市企业之间进行关联交易，而且此种交易行为在 一定的情形下普遍存在7。因此，从企业本身的层面讲，公允价值计量应用的广泛程度与其 操作空间的大小是呈正比的。其应用范围和操作空间之间存在正比例相关的关系，其应用的 范围越是狭窄，那么其操作的空间就会越小。反之，则相反，其操作的空间就会越大。基于 这种关系，在盈余管理过程中，可充分利用公允价值计量，并将其作为一种常规性的手段。3.2具体会计准则中公允价值计量对盈余管理的影响在我国最新发布的企业会计准则中虽然为公允

19、价值计量的运用范围设置了严格的门槛， 但仍为企业管理当局操纵利润与有目的控制公允价值留下了空间。下面，本研究从金融工 具、投资性房地产、债务重组、非货币性资产交换等几个角度，探讨了其盈余管理在公允价 值计量应用前后发生的变化，进而分析其产生的具体影响。3.2.1金融工具公允价值计量下对盈余管理的影响自上世纪以来，在宝洁公司、吉森公司等发生的一系列衍生金融工具危机，充分暴露了 上市公司利用衍生金融工具进行表外融资和投资。2001年，我国国内发生了 “中韩油”事 件和“国储铜”时间，而美国则发生了安然事件，这些事件的发生本身就表明了对衍生业务 进行明确确认的极端重要性。一个企业尤其是上市企业的表外

20、项目对企业的经营及其财务状 况均具有十分重大的影响。因而，在计量属性方面，人们在选择金融工具的时候通常会首选 公允价值。最近这些年以来，随着我国市场经济的发展繁荣，在科学技术的有力推动之下， 我国的衍生金融工具也不断获得了新的完善与更新。将公允价值作为金融工具的会计准则， 已经成为许多企业和行业的明确规定。企业在对所有者权以及当期的损益问题进行计算知 识，将公允价值的变动纳入统计的范畴并对此进行认真详细的分析研究，便于在较大程度上 对金融风险的防控，对认为操纵利润的空间也会产生一定的挤压作用。一是金融工具的计 量；二是金融工具的分类。就管理当局的分类情形来看，其通常按照主观上的意图对金融工 具

21、的计算进行分类，由于其具有十分显著的主观性，在每次对所有者权益和当期的损益情况 进行统计之时是否将其计入其中，完全由管理当局执行决定，其具有主观性、随意性。就两 家或多家企业来说，它们的经营成果及财务状况并不一定因金融工具相同而相同。因为在金 融工具相同的条件下，若这些企业采用不同的分类方式来划分这些金融工具，则其经营成果 及财务状况也可能因此而不同。虽然会计准则希望通过严格的分类条件来减少企业的盈余管 理，但仍给管理当局进行操纵行为留下了空间。3.2.2投资性房地产公允价值计量下对盈余管理的影响用于赚取租金的房地产，以及用于资本增值或者其他投资的房地产也就是投资性房地 产。企业会计准则中，对

22、投资性房地产的公允价值计量相关问题作出了规定，在满足如 下条件之时才能公允价值计量：第一，房地产交易市场是活跃的；第二，企业可以进入房地 产交易市场，并在此市场中进行同类或者类似的交易，这样就可以对房地产的买卖进行投资 性评估。最近这些年以来，我国的房价总体上呈现上升趋势且上升的幅度较大，按照新规 则，企业之前的各种投资也会企业的账面价值和公允价值之间的差额计算到当期的损益账目 之中，这就会对企业的收益书目产生直接而十分重要的影响。对此问题，我们并不难以想 象，由于投资性房地产相关账目的记入，通过借助于公允价值，上市企业的财务报表上的利 润必定导致迅速攀升，投资收益在上市企业中的数额迅速增加。

23、而产生上述情形之后，对于某些亟待对企业的利润进行调整的上市企业而言可能带来极 大的不利。此时，上市企业就应该通过各种合法有效的会计政策予以适当的调整，从而促使 企业的利润处于一个较为合理的区间范围之内。3.2.3债务重组公允价值计量下对盈余管理的影响对于债务重组认定的条件，按照新的企业会计准则为：第一，若债务清偿是由现金 的方式来实现的，则由此而获得的利得应纳入到当期损益当中；第二，如果按照资本形式对 于各类债务予以处理，那么其产生的损益在通常情况下源自于自公允价值、账面价值两者之 间的差额；第三，若债务清偿是由非现金的方式来实现的，则由此而获得的利得也应纳入到 当期损益当中；第四，如果在处理

24、各类债务的时候是按照修改条件的方式来进行的，那么产 生的损益在一般规定情况而言源自于账面的价值和公允价值两者之间存在的差额10。由此 可见，债务重组当期的利润水平，受同时受到两项因素的影响，一项是公允价值，而另一项 则是债务的账面价值。正因为如此，操纵利润是上市公司当中时有发生，以此来谋求高额的 利润。当前我国的现实情况是，对公允价值进行计量的模式还不够特别精准，这就导致了在 具体实际的应用过程中容易产生偏差或者说是较大的变化。在债务人的收益总量固定不变的 情形下，如果企业的公允值越高，那么对债权人造成的损失就会越低，此时就会对重组的当 地营业外收入产生认为的增长。若以非现金资产进行偿债，较高

25、的公允值就会增加债务人的 营运能力，增加营运利润。所以，很多时候为了获得共同的利益，债务重组双方会通过债务 重组进行利润重组。3.2.4非货币性资产交换公允价值计量下对盈余管理的影响按照当前最新颁行的企业会计准则的相关规定，在公允价值计量的过程中，对非货 币性资产交换的相关问题作出了明确的规定。在企业会计准则中明确规定，如果公允价 值能够较为自由地交换，那么就表明公允价值具有了商业上的实质，此时就应该为此缴纳税 费和公允价值错位换入资产的成本11。由此也可能带来一些新的问题，需要注意的是，我 们可通过两种方式来判断其是否具有商业实质，一是未来现金流量自身是否存在的不同；二 是未来现金流量与换入

26、资产现值是否存在不同。按照上述“准则”的具体规定，如果公允价 值在置换资产的时候与换出资产的账面价值之间的差距比较大，那么在当期的损益之中便会 体现此差额，这会直接影响上市企业的当期净利润、净资产，同时也会对整个资产结构产生 影响。这样将会使得上市企业很难确定换入、换出的资产的公允价值。大量不确定的公允价 值对于企业的盈余管理来说是一个不错的机会，可以为管理层做出判断提供依据。此外还值 得强调指出的问题是，在对上市公司的盈余进行管理的过程中，可以将关联交易作为一项十 分重要而且关键的手段予以实施。在上市公司进行盈余管理之时的关联交易能够按照交易各 方的各自需求对非货币性的资产交换价格予以自行确

27、定，同时还能够将关联交易而获得的利 润从母公司输入到在关联方交易中母公司能轻易地将利润输入到上市企业。虽然新会计准则 对公允价值下的关联方交易进行了一定的限制，但仍为上市公司利用公允价值下的关联方交 易进行操纵利润留余了一丝空间。4案例分析4.1上市公司利用金融工具进行盈余管理的案例分析按照当前最新颁行的企业会计准则的相关规定中的条文来看，相关条文对于金融工 具的核算问题提出了较为明确且具体的要求，其中一部分上市企业通过金融资产的分类办法 对企业经营生产的盈余进行管理。企业在持有金融资产的时期之内，如果上市企业的盈利较 少，可以通过出售金融资产的方式开展盈余管理。与此相反的是，那些盈利比较好的

28、上市企 业，就没有必要出售金融资产，其可出售金融资产之中还没有在当前实现的利润来作为资本 的公积。1979年，雅戈尔公司就已经成功创办，其从一开始创办的初期开始就以品牌服装 作为企业的主业来进行经营，同时在此基础上牵涉房地产开发、金融投资等相关的业务。雅 戈尔集团股份有限公司是集团下属的上市企业，其被中国证券业监督管理委员会于1998年 批准上市进行交易，设立时股本总数为2600万股。表4-1 2010-2013年雅戈尔公司金融资产对比表2010 年 2011 年 2012 年 2013 年交易性金融资产113658 101可供出售金融资产 1218871 936167 843186 6516

29、69持有至到期投资资本公积 333171 65869 187243 154990表4-2 2010-2013年雅戈尔公司投资收益对比表2010 年 2011 年 2012 年 2013 年营业利润 340058 243842 208219 90015公允变动损益-3183 -298投资收益 205785 144251 54345 21692从上述表格数据中我们可以知道，其在持有较大比例的金融资产的情形之下，该公司为 了有效地降低公允价值的变化给企业盈利造成的不利影响，2011年之时，将较大比例的融 资产确定为能够供企业出售的金融资产，试图通过采取出售金融资产的方式获取相应资金。 同时，为了规避

30、企业盈利额的降低，对较短时期内能够供公司出售的金融资产采取措施予以 相应处置，这就成为该公司以出售金融资产的方式对利润进行操控的最为有效的手段之一， 在其持有期间首先把金融资产的出售带来的公允价值计算到所有者的权益范围之内，一直到 金融资产已经终止确认的时候再将其重新计入到损益之中。在此基础上，企业将公允价值变动首先转入到资本公积之中，之后才转入到利润表之 中，这就能够为企业对盈余的操控提供了相应的条件。4.2上市公司利用投资性房地产进行盈余管理的案例分析上市公司于2007年其全面开始施行新的准则，通过相应的调查了解，在目前的上市公 司中其业务范围包含投资性房地产业务的上市公司有631户，但是

31、在这631户上市公司中使 用公允价值模式的却仅仅只有19户。下面选取了从行业来说比较稳定的昆百大集团进行分 析。昆百大A（000560）即昆明百货大楼股份有限公司，主要经营房地产开发和国内贸易 等。1993年经过中国证监会复审通过批准昆百大为上市公司；其成为上市公司之后，昆百 大于1995年配股1440万股，该年向社会大众配完股之后其总股本达到了 1.3440亿元， 2007年年底的股东权益共2.0678亿元。但是，昆百大的资产负债率为89%，未分配利润总 额为负5983万元。由此看见，当时的昆百大资本结构已经严重失衡，面临非常大的财务风 险问题。基于此，其2008年以公允价值计量的模式对投资

32、性房地产开展了后续的计量，这 就是说，昆百大以新的计量代替成本计量，由于采取了此项措施，在短期内促使该企业的财 务状况获得了一定程度的扭转。表4-3昆百大变更计量模式相关指标前后对比资产账面价值公允价值流动资产合计 1390232472.25 1390232472.25非流动资产合计 654591910.10 1156835010.10资产合计 2044824382.35 2547067482.35流动负债合计 1566562519.02 1566562519.02非流动负债合计 285525195.95 411085970.95负债合计 1852087714.97 1977648489.97

33、由此可知，昆百大通过采取公允价值计量而促使公司的资产负债率取得明显的下降，从 之前的89.1%迅速下降到了 77.64%。与此同时带来的显著后果是，股东的实际权益要比账面上的价值大得多，资产的总额也 要比账面上的总额大得多，这是十分显而易见的。表4-4 2007年12月31日昆百大主要会计数据调整前后对比项目调整前调整后归属于上市公司股东所有者权益86 801 287.14 456 278 582.32利润总额 120 829 976.59 576 785 869.46归属于上市公司股东的净利润74 929 837.11 416 975 215.77基本每股收益0.557 5 3.102 5由

34、此可知，采取公允价值计量之后，昆百大对上市公司股东的利润带来了巨大的影响， 其影响的比例甚至高到了 456.49%。不仅如此，公司所获得的净利润也迅速、大幅度增加。综上可以看出昆百大在采用公允价值计量模式后获得了巨大利润，也拯救了昆百大尴尬 的财务局面。但实际上这是一种很明显的盈余管理行为，所有的财务数据都只是体现在财务 报表上，并没有形成真正的现金流入。4.3上市公司利用债务重组进行盈余管理的案例分析新的“准则”于2007年施行之后共有115家上市企业获得了债务重组的收益，这些企 业的当期利润共增加135万元。而按照相应的统计数据表明，在上述企业中共有ST公司44 家。这44家ST公司中共有

35、14家公司在债务重组受益额中排名前20位。由此可见，债务重 组对ST企业而言是能够“轻松”实现盈余管理的重要工具之一。下面选取ST金泰进行分 析：山东金泰集团股份有限公司简称ST金泰，2001年在上交所上市挂牌交易，总股本为 70661824股，采取每10股送5红股并转增5股的方案后公司的股本总额增长至14132.3649 万元。表4-5 ST金泰主要会计数据债务重组前后对比项目2006年2007年净利润 -10166 597利润总额 120 829 976.59 576 785 869.46归属于母公司所有者的净利润-9881 866每股收益 -0.67 0.06虽然在2007年度ST金泰的

36、主营业务收入只有302.9万元，但随即ST金泰实施了债务 重组，其通过ST金泰的股东新恒基房地产而获得了 1500万元的债务豁免，免予赔偿此部分 债务，确认了 ST金泰的债务重组收益为1500万元，除此之外两家商业银行机构也免去了 ST金泰需支付的1476.98万元，因而共为公司获得了债务重组收益额为2977.98万元，也扭 转了其尴尬的财务业绩。2006年，金泰公司归属其母公司所有的净利润为负9881万元，而2007年的净利润却 实现了扭亏为盈达到了 866万元；每股收益也从2006年度的-0.67元直线增长为2007年度 的0.06元，因此ST金泰才得以摘去股票退市风险警示的帽子。由此可知

37、，通过债务重组的 方式开展盈余操控对于上市企业而言能够产生极大的积极功能作用，其对企业经营带来十分 有利的影响。在具体的市场环境中，一部分上市企业在面临无法偿还债务的时候可以通过债 务重组的方式进行盈余操控，通过债权方免除部分债务乃至全部债务，对每股收益和当期利 润产生影响。5建议5.1加大对公允价值信息公开的监督管理力度，进一步健全信息披露体系当前我国对公允价值信息公开的监督管理制度中存在的一项十分重要的问题在于，其信 息披露制度还不够健全、不够完善，相关权益人还无法从企业所主动披露的信息中获得所需 的依法可以获得的保障其权益的信息。所以，目前我国政府及其相关机构必须对此认真负责 起来，加大对公允价值信息公开的监督管理力度，进一步健全信息披露体系，切实保障投资 者、债权人的知情权，保障其利益不受非法侵害。和国外较为健全的公允价值计量研究及实践的丰富完善不同，我国在此方面的理论严格 还不够深入细致，在实践层面上也还存在不够健全完善的地方。因此，必须健全完善信息披 露制度，切实保障投资者、债权人的知情权，保障其利益不受非法侵害。正因如此，在外力 的强化监督下保障上市企业信息披露制度得到保障实施，提升企业对强制性信息披露的执行 意识，同时也应基于自愿而披露更多的非强制性信息，以更好地保障投资者、债权人的知情 权。5.2进一步健全公允价值计量准则，采取切实有效措施挤压盈余管