金融学教程1货币理论

1、第一章 货币理论 本章要点货币的定义与职能 货币制度 货币供求理论 第一节 货币概述 一、 货币的定义及职能二、 货币流通2022/8/302一、 货币的定义及职能（一）货币的起源及定义关于货币起源的学说古今中外有多种。如中国古代的先王制币说、交换起源说；西方国家的创造发明说、便于交换说、保存财富说等。它们或认为货币是圣贤的创造，或认为货币是保存财富的手段，许多法学家甚至说货币是法律的产物。马克思认为，货币是交换发展和与之伴随的价值形态发展的必然产物。货币是一个历史的经济范畴，是随着商品和商品交换的产生与发展而产生的；货币是市场经济自发发展的产物，而不是发明、人们协商或法律规定的结果；货币是交

2、换发展的产物，是社会劳动和私人劳动矛盾发展的结果。 2022/8/303（一）货币的起源及定义货币的形式大致经历了“实物货币金属货币信用货币”几个阶段。一般价值形式转化为货币形式后，有一个漫长的实物货币形式占主导的时期。贝壳、布帛、牛羊等，都充当过货币；实物货币向金属货币转化。金属冶炼技术的出现与发展自然是金属货币广泛使用的物质前提。金属货币所具有的价值稳定、易于分割、便于储藏等优点，确非实物货币所能比拟；金属货币向信用货币形式转化。信用货币产生于金属货币流通时期。早期的商业票据、纸币、银行券都是信用货币；电子货币是以电子和通讯技术飞速发展为基础的。 2022/8/304（一）货币的起源及定义

3、按货币的形态可以把货币分为：1、足值货币足值货币本身具有内在价值；根据自身所含有的实际价值与其他商品交换；内含否定自身的基因。2、表征货币表征货币是指代表足值货币执行货币基本职能的货币形态，是纸质货币符号。表征货币的特点为可以自由兑换。3、信用货币信用货币是指以信用为保证，通过信用程序发行的、充当流通手段和支付手段的货币形态。4、电子货币以现有的实体货币为基础,具备价值尺度和价值保存以及支付手段职能。2022/8/305（二）货币的职能 1、价值尺度2、流通手段3、贮藏手段4、支付手段5、世界货币2022/8/306二、 货币流通货币作为媒介交易的过程中，必然会有货币的流通。货币流通是指货币作

4、为流通手段和支付手段，在流通中形成的连续不断的运动，具体表现为货币的不断收支活动，既包括商品流通引起的货币收支运动，也包括非商品流通引起的货币收支运动。2022/8/307货币流通有现金流通和非现金流通两种形式。纸币与铸币的流通称为现金流通。转帐结算是存款货币流通，称为非现金流通，它是指各企业单位或个人，在银行存款的基础上，通过在银行存款的帐户上划转款项的办法进行的货币收付活动。以转帐结算方式进行的存款货币流通，是货币流通的主要形式，而且科学技术越进步和信用制度越发达的国家，转帐结算这种存款货币的流通形式在整个货币流通中所占的比重就越大。现金流通与转帐结算同属于广义货币流通范围，两者之间既有区

5、别又有联系。(一) 货币流通的形式2022/8/308商品流通是指以货币为媒介的商品交换。货币流通是指在商品交换中，货币作为购买手段，从一个所有者手里转到另一年所有者手里的不断运动。货币流通是由商品流通引起的，没有商品流通，就不可能有货币流通，货币流通是为商品流通服务的；商品流通是货币流通的基础，而货币流通是商品流通的表现形式。(二) 商品流通与货币流通的关系2022/8/309按照马克思的理论，货币流通规律是指在商品流通中对货币需要量的规律。在一定时期流通中到底需要多少货币量，取决于三个因素：（1）一定时期待实现的商品数量；（2）商品的价格水平；（3）货币流通速度。流通中所需要的货币量取决于

6、待实现的商品数量、商品价格水平和货币流通速度这一规律，是在市场经济社会中以人的意志转移的客观经济规律。凡是在有商品货币的地方这一规律就必然存在并发生作用。(三) 货币流通规律2022/8/3010第二节 货币制度一、 货币制度的演变及构成要素二、 国际货币制度三、 区域性货币制度 四、 货币层次划分2022/8/3011一、 货币制度的演变及构成要素货币制度，简称“币制”，是一个国家以法律形式确定的该国货币流通的结构、体系与组织形式。作为一种系统的货币制度，是在资本主义经济制度产生之后形成的。资本主义经济制度的核心是统一的市场，而统一的市场需要有统一、稳定和规范的货币流通制度。2022/8/3

7、012（一）货币制度的演变1、银本位制2、金银复本位制3、金本位制4、不兑现的信用货币制度2022/8/3013（二）货币制度的构成要素1、规定货币材料2、规定货币单位3、规定流通中的货币种类4、对货币法定支付偿还能力的规定5、规定货币铸造发行的流通程序6、货币发行准备制度的规定2022/8/3014二、 国际货币制度国际货币制度亦称国际货币体系，是支配各国货币关系的规则以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。国际货币制度通常是由参与的各国政府磋商而定，一旦商定，各参与国都应自觉遵守。国际货币制度一般包括三个方面的内容：（1）国际储备资产的确定；（2）汇率制度的安排；（3）国际收支的

8、调节方式。迄今为止，国际货币制度经历了从国际金本位制到布雷顿森林体系再到牙买加体系的演变过程。2022/8/3015（一）国际金本位制金本位制是指以黄金作为本位货币，建立起流通中各种货币与黄金间固定兑换关系的货币制度。根据货币与黄金的联系程度，金本位制主要有三种形式：金本位制、金块本位制和金汇兑本位制。从金币本位制到金块本位制，再到金汇兑本位制，有以下特点：第一，货币和黄金的联系越来越薄弱。第二，实行金块本位制，金币不再流通，货币的可兑换性受到限制，可以节约国内经济交易中所需的黄金。实行金汇兑本位制则因大量持有外汇而不仅可以节约国内经济交易所需的黄金，还可以节约国际经济交易中所需的黄金。第三，

9、各国实行的货币制度和国际货币制度之间具有密不可分的联系。 2022/8/3016（二）布雷顿森林体系（1）建立一个永久性的国际金融机构即国际货币基金。（2）规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元 黄金本位制。 （3）实行可调整的固定汇率制度。（4）调节国际收支。 （5）取消外汇管制。2022/8/3017（三）牙买加协议 1、浮动汇率制度合法化；2、黄金非货币化；3、提高特别提款权的国际储备地位；4、扩大对发展中国家的资金融通；5、增加会员国的基金份额。 2022/8/3018三、 区域性货币制度 区域性货币制度是指由某个区域内的有关国家（地区）通过协调形成一个货币区，由联合组建的一家中

10、央银行来发行与管理区域内的统一货币的制度。20世纪60年代后，一些地域相邻的欠发达国家首先建立了货币联盟，并在联盟内成立了由参加国共同组建的中央银行，这种跨国的中央银行为成员国发行共同使用的货币和制定统一的货币金融政策。目前，实行区域性货币制度的国家主要在非洲、东加勒比海地区和欧洲，西非货币联盟制度、中非货币联盟制度、东加勒比海货币制度、欧洲货币联盟制度都属于区域性货币制度。2022/8/3019四、 货币层次划分1、划分货币层次的标淮货币供给的层次划分是指对流通中各种货币形式按不同的统计口径划分为不同的层次。各国中央银行在对货币划分层次时，都以流动性作为划分的依据和标准。在具体划分货币层次时

11、，按照流动性标准可考虑如下因素：一是货币周转速度的快慢；二是存款变现率的高低；三是货币作为购买力的活跃程度。2022/8/3020四、 货币层次划分2、货币层次的划分M0：流通中现金M1：M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡存款M2：M1+城乡居民的储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款M3：M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单M1是通常所说的狭义货币供应量，M2是广义货币供应量，M3是考虑到金融不断创新的现状而增设的。2022/8/3021第三节 货币供求理论一、 货币需求理论二、 货币供给理论三、 货币供求的平衡2022/8/302

12、2一、 货币需求理论（一）货币需求的概念和种类货币需求大致可分为消费性需求和投资性需求两大类。消费性需求是指为满足人们消费性开支而需要持有的货币量。消费性货币需求主要用于购买消费资料，其量的多少与社会的消费需求紧密相连。投资性需要是指为满足人们的投资性开支而需要持有的货币量。投资性货币需求主要用于购买各种生产资料，其量的多少与社会的投资需求息息相关。 2022/8/3023（二）古典学派的理论货币数量论1、 费雪的货币数量论20世纪初，美国经济学家欧文费雪提出了交易方程式，也被称为费雪方程式。这一方程式为:其中：M：货币的数量；V：货币流通速度；P：物价水平；Y：各类商品的交易总量。费雪分析，

13、在这三个经济变量中，M是一个由模型之外的因素所决定的外生变量；V是由制度因素决定的，而制度因素变化缓慢，因而可视为常数；T与产出水平保持一定的比例，也是大体稳定的。因此，只有P和M的关系最重要，所以P的值特别是取决于M数量的变化。2022/8/3024（二）古典学派的理论货币数量论2、剑桥学派的理论在费雪发展他的货币数量论观点的同时，以马歇尔和庇古为首的英国剑桥大学的经济学家也在研究同样的问题,并提出了剑桥方程式。剑桥学派在研究货币需求问题时,重视微观主体的行为。他们认为，处于经济体系中的个人对货币的需求,实质是选择以怎样的方式保持自己的资产。决定人们持有货币多少的,有个人的财富水平、利率变动

14、,以及持有货币可能拥有的便利等诸多困素。但是,在其它条件不变的情况下，对每个人来说,名义货币需求与名义收入水平之间保持着一个较稳定的比例关系。2022/8/3025（三）凯恩斯的流动偏好理论按照凯恩斯的观点，作为价值尺度的货币具有两种职能，其一是交换媒介或支付手段，其二是价值贮藏。货币与其他的资产形式相比，具有使用方便灵活的特点。并进而把人们持有货币的动机分为三种，即交易动机、预防动机和投机动机。所以凯恩斯把人们对货币的需求称为流动偏好。（A）交易动机（B）预防动机（C）投机动机2022/8/3026（四）货币主义的货币需求理论 货币主义对货币需求的分析以微观主体行为作为始点,并吸收了包括凯恩

15、斯在内的经济学家对货币需求理论的推进成果,对货币需求量的各种因素进行了深入分析,建立了独具特色的货币需求函数：M=f(Y、W、1/pdp/dt、rm、rb、re、U)其中：M：名义货币需求量；P：般物价水平；Y：按不变价格计算的实际收入；W：非人力财富占总财富的比率；rm：预期的货币名义收益率；rb：固定收益的债券收益率；re：非固定收益的债券(股票)收益率；1/pdp/dt：预期物价变动率即实物资产的名义收益率；U：货币的效用以及影响此效用的因素。2022/8/3027二、 货币供给理论（一） 货币供给的概念不同的历史阶段，货币供给的主体是不同的。在国家垄断货币发行之前，货币供应的主体是分散

16、的，当货币发行权集中于国家以后，特别是中央银行的出现，货币发行(供给)即由国家授权给中央银行统一组织发行。货币供给主体向社会提供何种货币，取决于货币制度。在货币本位制度下，他们向社会提供的是金属铸币(包括主币和辅币)、自由兑现或有限制兑现的银行券。在当代信用货币的制度下，货币供给的主体向社会提供的信用货币，包括现金(纸币)和存款货币。在当代信用货币制度下，货币供给可以定义为：货币供给是指中央银行通过商业银行向经济社会提供的信用货币量。2022/8/3028（二） 货币供给的形成货币供给的形成主要有两个环节：一是由中央银行的货币供给；二是商业银行的存款货币创造。货币供给量的组成部分之一是现金货币

17、。我国的现金即人民币(钞票+硬币)的具体发行是由中国人民银行设置的发行基金保管库(简称发行库)来办理的。存款货币量是货币供给量的主要组成部分。如果银行体系既不增加现金投入,也不组织现金回笼，那么无论现金如何流通,它只会发生持有人结构的变化,而不会有总量上的变化。但是,存款货币是在银行体系内运行的,运行的结果不仅会引起存款货币结构的变化,而且还会导致总量的增加。2022/8/3029（二） 货币供给的形成1、 原始存款和派生存款所谓原始存款,是指商业银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。所谓派生存款,它是相对于原始存款而言的,是指由商业银行以原始存款为基础发放贷款而引申出来超过

18、最初部分存款的存款。之所以称为派生存款,就是因为它是在原始存款基础上派生出来的存款。2022/8/3030（二） 货币供给的形成2、 存款货币创造得以实现的两个基本条件 （A）普遍实行转账结算制度。（B）实行存款的部分准备金制度。2022/8/3031（二） 货币供给的形成3、 存款货币的创造过程 假定某人将向中央银行出售政府债券所得的1000元现金（或支票）以支票存款形式存入A银行，从而使A银行的准备金资产和支票存款负债都增加1000元，由于A银行相对于20%的法定准备金还有800元的剩余，所以可以用它来发放贷款或购买有价证券。假定A银行发放的800元贷款被借款人用来购买产品，供货单位收到款

19、项后以支票存款的形式存入B银行，如果银行用超额准备金购买有价证券，情形类同。依此类推，这一过程一直继续下去，直到整个银行体系都没有超额准备金存在。我们可以列出下表来说明货币创造的过程。2022/8/3032（二） 货币供给的形成 银行 支票存款的增加额 贷款增加额 准备金增加额 A 1000 800 200 B 800 640 160 C 640 512 128 D 512 409.6 102.4 E 409.6 327.68 81.92 ： ： ： ： 合计 5000 4000 1000显然，各银行的支票存款增加额构成一个无穷递减等比数列，即1000，1000（120%），1000（120%

20、）2，1000（120%）3，。根据求和公式，可知整个银行系统的支票存款增加额为：10001/1（120%）= 10001/20%=5000。2022/8/3033（三）货币供给的乘数效应及制约因素中央银行的初始提供量与最终形成量之间存在着一种倍数关系。这是由于银行的信贷活动具有创造派生存款的能力，使得存款总量能够比原始存款增加若干倍。在货币乘数的作用下，中央银行初始货币提供量和社会货币最终形成量之间数倍扩张或收缩的效果和反应，称之为乘数效应。在信用货币制度下，制约乘数效应发挥作用的具体因素主要有：法定存款准备金、现金漏损率、超额准备金、定期存款准备金。2022/8/3034（三）货币供给的乘数效应及制约因素1、法定存款准备金率对存款货币创造的制约2、现金漏损率对存款货币创造的制约 3、超额准备率对存款货币创造的制约 4、定期存款准备金对存款货币创造的制约 2022/8/3035三、 货币供求的平衡（一） 货币供求均衡的概念货币供求均衡是指货币供给和货币需求相适应的一种状态。这种均衡只表明某一时点上相对静止的状况。货币供给量与货币需要量的绝对均衡是不可能的，各自变动着的货币供给和货