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文档简介

1、第七章中央银行与货币政策第一节 中央银行的产生及职能一、中央银行制度的建立二、中央银行的职能三、中央银行的资产负债表中央银行具有三个方面的职能：（一）中央银行是发行银行（二）中央银行是银行的银行（三）中央银行是国家的银行第二节 货币政策目标与货币政 策工具货币政策由三大要素构成：最终目标、中间目标、货币政策工具。一、货币政策的最终目标货币政策的最终目标与宏观经济目标是一样的，即高经济增长、充分就业和物价稳定。在开放的经济条件下，货币政策的最终目标还应当包括国际收支平衡。二、货币政策的中间目标货币政策的中间目标就是中央银行为了实现货币政策最终目标而设置的可供观测和调整的指标。货币政策中间目标的作

2、用：第一，表明货币政策实施的进度；第二，为中央银行提供一个追踪的指标；第三，便于中央银行随时调整货币政策。在哪些指标可作为货币政策的中间目标呢？这取决于这些指标是否具备以下两个条件：第一，可控性。第二，相关性。西方各国货币政策的中间目标不尽相同，大致包括以下几个指标：（一）利率（二）货币供应量（三）商业银行准备金以美国联邦储备系统实施货币政策为例，说明上述两类中间目标的作用。1、近程中间目标2、远程中间目标三、货币政策工具判断一项货币政策工具是否强有力，有以下几个标准：第一，控制货币供应量的能力。第二，对利率的影响程度。第三，对商业银行行为的影响。第四，对公众预期的影响。第五，伸缩性。中央银行

3、一般都采用以下几种货币政策工具：（一）公开市场业务（二）贴现率政策贴现率政策是中央银行实施货币政策 手续二件工具。”贴现率政策“最初称为”再贴现政策“。中央银行调整贴现率的主要目的有二：第一，影响商业银行的资金成本，借以影响商业银行的融资意向。第二，中央银行调整贴现率的目的是产生”告示作用“，以影响商业银行及公众的预期。贴现率政策存在许多缺陷，许多学者提出改革建议，其中比较有代表性的观点：第一，弗里德曼主张放弃贴现率政策，认为其所具的效果都可由公开市场业务来代替，不必再有此项政策工具。第二，托宾主张强化巾现率政策，强化的办法是：（1）对超额准备金支付与贴现率相等的利息；（2）废弃对活期存款不付

4、利息及定期存款利率的最高限制；第三，斯密斯（Warren L.Smith）主张将贴现率与国库券利率紧密结合，增加贴现政策的伸缩性。（三）存款准备率四、金额管理第三节 货币政策对产出和价格 的影响一、货币传导机制货币传导机制是指货币供应量变动如何导致产出、价格和就业的变动。货币政策控制产出和价格的过程，包括五个步骤：1、中央银行首先采取措施减少银行准备金。2、由于准备金与货币供应量之间存在着倍数关系，假定法定准备率为20%，货币乘数就为其倒数，即，那么收缩1元的银行准备金，货币供应量应会以5：1的比例收缩。3、货币总额的收缩使得一般信用“紧俏”。4、在利率上升和财产价值养活的情况下，对利率敏感的支出将趋于下降。5、最后，

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