(高职)国际金融(第四版)电子课件(全套)

1、第1章 外汇与汇率完整版PPT课件本章重点外汇与汇率的概念和种类;买卖价格的运用;汇率的决定与变动;人民币汇率制度1.1外汇与汇率概述外汇的概念动态与静态:本课程中的外汇是静态外汇广义与狭义:重点在狭义外汇,注意区分广义外汇与狭义外汇的区别.货币的国际标准代码:认识外币认 识 外 币 外汇市场交易的主要币种 美元是外汇市场最主要的交易货币，其他主要交易货币还有欧元、日元和英镑。美元货币符号：US$通用符号：USD辅币进位：1美元=100分货币名称：美元（UNITED STATES DOLLAR）汇管情况：本、外币出入境自由，但超过10000美元 须向有关当局申报货币面额：1、2、5、10、20

2、、50、100。收兑情况：现收兑1928年后各版美元现钞。现行流通的美元美元纸币的发行权属于美国财政部，主管部门是国库，办理具体发行业务是联邦储备银行。美元票面上印有：国名（美利坚合众国）、券类名称、面额与图案、国库长（左）与财政部长（右）的签字、库印、行印、连号、银行代号数字及字母、检查字母、四开号、版号等内容。乔治华盛顿（17321799）美国第一任总统美国国玺正（右）背（左）面1934年版托马斯杰斐逊（17431826）美国第三任总统托马斯杰斐逊的住宅蒙蒂塞洛托马斯杰斐逊（17431826）美国第三任总统油画独立宣言亚伯拉罕林肯（18091865）美国第十六任总统林肯纪念堂亚历山大汉密尔

3、顿（17551804）美国第一任财政部长美国财政部安德鲁杰克逊（17671845）美国第七任总统白宫尤利塞斯格兰特（18221885）美国第十八任总统国会大厦本杰明富兰克林（17061790）美国著名政治家、科学家、社会活动家、独立宣言起草人之一美国独立堂亚伯拉罕林肯（18091865）美国第十六任总统林肯纪念堂1928年后停止收兑的美元币种现行收兑的美元是自1928年后发行的各券种美元钞票。根据美国有关法律规定，1861年后美国政府发行的合法货币，可在联邦储备银行按照面值全额无限期兑换。1928年后联邦储备银行发行的大于100面额美元，500、1000、5000、10000美元在1945年停

4、止发行，于1969年开始停止流通使用，可无限期兑换。美国第25届总统威廉麦金利（18431901）1934A美国第22、24届总统格罗弗克利夫兰（18271908） 1934美国第4届总统詹母士 麦迪逊（17511836）1934萨尔蒙 P 蔡斯，18611864林肯的财政部长，18641873任美最高法院首席大法官1918美国第28届总统伍德罗 威尔逊（18561924）该货币仅作为银行之间结算转帐使用从未流出联邦储备银行（1934）日元【汉文】日圆【日文】円（）【英文】Japanese Yen【代码】JPY【符号】【发行】日本银行(NIPPON GINKO)【印钞局】国立印刷局【铸币局】独

5、立行政法人造币局 日圆是日本的官方货币，于1871年制定。其纸币称为日本银行券，有1000、2000、5000、10000円四种面额，铸币有1、5、10、50、100、500円等。日圆也经常在美元和欧元之后被当作储备货币。现在使用的日本货币单位“円”是在1871年6月27日（明治4年5月10日）制定的。当年明治政府将一日圆的币值订定为与纯金1500毫克等值，并设有次一级的币值单位钱，相等於0.01日圆。 英镑 英镑是英国国家货币和货币单位名称。英国虽然是欧盟的成员国，但尚未加入欧元区，故仍然使用英镑。英镑主要由英格兰银行发行，但亦有其他发行机构。最常用于表示英镑的符号是；£。国际标准

6、化组织为英镑取的ISO 4217货币代码为GBP (Great Britain Pound)。除了英国，英国海外领地的货币也以镑作为单位，与英镑的汇率固定为1:1。 法币地位由于历史因素，英国的货币法并不统一而且极为复杂。在英格兰和威尔士，英格兰银行券为无限法偿之法定货币，而海峡群岛和马恩岛等各地方政府亦印行与英格兰银行券等值之纸币，亦为当地之法定货币。然而在苏格兰和北爱尔兰法例中并无法定货币之说，因此所有该两地纸币实为英国铸币的兑换券。 英国纸币分为1镑(于1988年停止流通)，5镑，10镑，20镑和50镑，所有币值的纸币正面皆印有英国君主像,编号及币值，不同币值的纸币，背面则印有不同的英国

7、名人像。在英国，女王是最尊贵的象征，所以所有英镑的正面都是英国女王伊丽莎白二世，反面的图案则根据钱币的面值各有不同。5镑背面是英国19世纪慈善家伊丽莎白.弗雷的肖像，左侧是她参加慈善活动的图案；10镑背面是英国19世纪生物学家查尔斯达尔文肖像，左侧是1836年举行的一场板球赛；20镑背面是英国19世纪物理学家、化学家麦克尔法拉第肖像，左侧则是他在皇家学会演讲时的场景；新版英镑20镑背面是亚当斯密；50镑背面是英格兰银行第一任总裁约翰霍布伦肖像，左侧是银行的看门人，后面是他的住所。 欧元欧元（euro），是欧元区（即欧盟19个国家：奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、卢森堡、

8、荷兰、葡萄牙、斯洛文尼亚、西班牙、马耳他、塞浦路斯、斯洛伐克、爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛）的货币合称。欧元由欧洲中央银行和各欧元区国家的中央银行组成的欧洲中央银行系统负责管理。1欧元（euro）等于100欧分（cent）。目前共有3.3亿人使用欧元，如果加上与欧元固定汇率制的货币，欧元影响到全球4.8亿人口。欧元纸币共分为5、10、20、50、100、200、500欧元7种面值，尺寸和颜色各不相同。每种面值的纸币都显示一个欧洲建筑时期、一张欧洲地图和欧洲旗帜。对于这七种面值的纸币，都无一例外的采用了正面为门窗，背面是桥的设计方式，分别表现出了欧洲不同时期的不同建筑风格，代表了七个不同时期的欧洲

9、文化历史。课后作业请同学们自行上网查找国际主要货币(以中国银行外汇牌价货币为主),了解各种货币图案及其主要特征.经常出国的同学在兑换外币的同时,拍照留作资料. 、外汇的分类重点是自由外汇外汇的作用请同学们结合实际回答汇率及其标价方法直接标价法(结合中国银行外汇牌价)间接标价法 二者互为倒数美元标价法: 布雷顿森林体系的“双挂钩”汇率的种类重点: 买入汇率 卖出汇率 中间价 现钞价结合中行外汇牌价小知识:美元指数美元指数（US Dollar Index，即USDX），是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变

10、化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。币别指数权重（%）欧元57.6日元13.6英镑11.9加拿大元9.1瑞典克朗4.2瑞士法郎3.61.2 汇率的决定与变动金本位制度下的外汇汇率典型金本位制度 铸币平价:两种货币含金量之比 波动幅度:黄金输送点纸币制度下的外汇汇率固定汇率制度下的纸币流通: 布雷顿森林体系:”双挂钩体系”浮动汇率制度下的纸币流通: 购买力平价说 外汇供求理论影响汇率变化的主要因素国际收支通货膨胀利率经济增长率政府的干预重大的国际政治因素对汇价变动的影响2016年8月以来，蒙古国货币图格里克兑美元汇率在不到一个月的时间内暴跌超过9%，成

11、为当月全球表现最差的货币。6月24日，1937.5图格里克可兑换1美元，8月24日，该汇率达到2260水平，图格里克两个月以来下跌逾16%。试分析:导致图格里克暴跌的主要原因?汇率变动对经济的影响1)汇率变动对一国贸易收支的影响“继美国总统特朗普后,欧盟也指责德国的出口”,为什么?2)汇率变动对非贸易收支的影响引导学生结合实际来分析欧盟点名批评德国出口太多 德国出口已连续7年打破纪录，2016年的出口总额为1,2075万亿欧元，同比增长1.2。与此同时，贸易顺差也逐年攀升，去年接近2530亿欧元。德国Ifo经济研究所最新数据显示，2016年德国贸易顺差达2970亿美元，创二战以来最高水平，并超

12、过中国再次成为全球最大贸易顺差国。1.3 人民币汇率制度汇率制度概述固定汇率制度浮动汇率制度: 自由浮动(清洁浮动) 管理浮动(肮脏浮动)两种制度优劣分析 人民币汇率制度1)人民币汇率制度的内容2015年8月11日的汇改2)人民币汇率制度的演变第2章 国际货币制度本章重点国际货币制度的主要内容欧元区的发展前景人民币国际化2.1国际货币制度概述 国际货币制度的含义 国际货币制度的主要内容 1)汇率与汇率制度 进一步深入理解汇率的意义 2)国际收支与调节机制(结合现实思考) 3)国际货币的确定与国际储备的选择 人民币入篮的意义2.2 国际货币制度的历史演进 国际金本位制金本位制的内容及运行机制金本

13、位的崩溃 布雷顿森林体系比较金本位与布雷顿森林体系的异同 现行国际货币体系-牙买加体系 2.3 欧洲货币一体化自学:欧洲货币一体化的概念及进程;欧元诞生以来的发展讨论:欧元前景2.4 当前国际货币制度的改革与人民币国际化重点:人民币国际化对我国经济发展的利弊分析学生分组辩论第3章 国际金融市场本章重点国际金融市场的结构体系欧洲货币市场主要国际金融中心国际证券市场我国离岸金融市场国际金融市场概述3.1 国际金融市场的含义及类型1)含义2)类型:有形市场和无形市场传统市场和新型市场(二者的对比:请同学们自行做出对比图) 国际金融市场发展的新特点特别关注:伊斯兰金融的兴起主要的国际金融中心一个国际金

14、融中心的形成与核心城市及其周边城市圈的发展密不可分，国际金融中心的影响逐渐从核心城市辐射到周边城市圈、所在国家乃至更大范围。 主要国际金融中心城市的周边都聚集着一系列城市圈，亦即大都市圈。纽约大都市圈纽约国际金融中心依托于集中了美国70%的工业的东北部工业区，与周边40个城市共同构成世界第一大城市群”美国东北部大西洋沿岸城市群”，这是美国人口最密集的地区。 城市群从波士顿到华盛顿，以纽约为核心，各城市分工明确：纽约主导金融，华盛顿是政治中心，波士顿教育业发达，其他各城市也都形成了以制造业为主各有特色的产业结构。伦敦大都市圈伦敦大都市圈依托于英伦三岛中最富庶的英格兰区域。与纽约、东京相比，伦敦更

15、注重于全球贸易和投资。伦敦的金融产业原先较为集中在金融城内，但近年来金融机构为了获得更多的空间，逐步向伦敦码头区搬迁，这一区域现在已经成为伦敦第二个商业中心。东京大都市圈东京大都市圈依托依托于日本的三湾一海地区，该地区集中了日本80%的产业，60%的城市化人口。东京国际金融中心形成于20世纪80年代。 东京一直坚持在大都市范围分散城市功能的策略，在城市群中心区域主要发展国际金融中心功能，并向其他刺激中心疏散某些辅助功能，目前已造就了包括市中心区、八个周边福中心区、九个外围特色新城在内的城市体系，不同区域定位不同。国际金融中心之间的竞争与合作1.全球国际金融中心呈多元化格局 当前，国际金融中心主

16、要分布于发达工业化国家和新兴市场经济体。各金融中心的辐射范围和功能特点不一。 从世界范围看，既有伦敦、纽约、东京这样的全球性国际金融中心，也有法兰克福、香港、新加坡等区域性国际金融中心，新兴市场经济体还涌现了一些成长中的金融中心，如上海、迪拜、孟买、约翰内斯堡等。从功能上看，伦敦是全球最大的外汇和场外衍生品交易中心，纽约有全球最大的资本市场，芝加哥是全球最大的场内衍生品交易中心，法兰克福有欧洲大陆最大的资本市场、债券市场和衍生品市场。2.全球金融市场一体化和交易电子化使得金融中心由金融机构的集聚地在一定程度上转变为金融交易的服务提供者。3.金融机构之间竞争性和互补性同时增强。 国际金融市场的结

17、构体系根据功能不同来划分:国际货币市场国际资本市场国际外汇市场国际金融市场金融衍生工具市场3.2 欧洲货币市场一、定义二、欧洲货币市场形成的原因三、欧洲货币市场的类型四、欧洲货币市场的特征五、欧洲货币市场的构成六、亚洲货币市场巴拿马文件（曝光逃税）1.冰岛总理京勒伊格松2.乌克兰总统波罗申科（巧克力大王）3.英国首相卡梅论的父亲4.普京的“密友”。 德国南德意志报称，此曝光“巴拿马文件”的ICIJ是美国非营利机构“公共诚信中心”组织的下属机构，依靠捐款获得资金支持。3.3 国际信贷市场国际信贷市场的资金来源国际信贷的主要种类3.4 国际证券市场国际股票市场和国际债券市场绿鞋机制外国债券和欧洲债

18、券全球主要股票交易所全球市值最大的五家交易所：纽约证券交易所NYSE东京证券交易所TSE泛欧交易所Euronext纳斯达克NASDAQ伦敦证券交易所LSE上海证券交易所股票市值占全球比重为6.1%，位居全球第六。主权财富基金 主权财富与私人财富相对应，通常是指一国政府通过特定税收与预算分配、可再生自然资源收入和国际收支盈余等方式积累形成的，由政府控制与支配的，一般以外币形式持有的公共财富。主权财富基金是为管理主权财富而由政府设立的专业资产管理机构。近年来，主权财富基金发展较快，正成为国际金融市场一直稳定力量。主权财富基金规模增长较快,目前有30多家，大多数发展中国家和地区都设立该基金，主权财富

19、基金正成为金融市场的稳定性力量。例，2007年1112月，在次贷危机中遭受较大资产损失的花旗集团、瑞银集团、摩根士丹利、美林等金融机构分别宣布接受阿联酋阿布扎比投资局、新加坡政府投资公司、中国投资有限责任公司、新加坡淡马锡投资公司等主权财富基金的大额投资入股，这些举动有利于缓解主要金融机构的资金压力，减轻金融市场动荡。3.5 建立我国离岸金融市场讨论:我国建设离岸市场的模式选择了解:人民币离岸市场发展现状第4章国际收支学习目标与重点掌握国际收支的含义，国际收支平衡表的主要内容、格式特点、编制原理和记账规则；了解国际收支失衡的原因及调节方法，能够对国际收支失衡的原因、结果进行简要分析和评价，并提

20、出相关政策建议；能够运用所学知识和理论，结合我国实际情况，对我国国际收支的发展现状进行分析，得出适合我国的国际收支调节策略；本章重点是国际收支平衡表的主要内容、国际收支平衡表的编制与分析。 4.1 国际收支 与国际收支平衡表一、国际收支的含义 1. 国际收支概念的演变 （1）早期概念（17世纪初20世纪初） 一国一定时期对外贸易的差额 （2）狭义概念（一、二战期间） 一国当年结清的外汇收支 （3）广义概念（二战后至今） 一个国家一定时期内其居民与国外非居民之间的全部经济交易的系统记录 （4）国际货币基金组织解释（2009年，第六版） 国际收支是某一时期的统计表，它表明： 某一经济体同世界其他国

21、家或地区之间在商品、劳务和收益方面的交易； 该经济体所持有的货币、黄金、特别提款权以及对世界其余国家或地区的债权、债务的所有权的变化和其他变化； 从会计意义上讲，对平衡不能相互抵消的上述交易和变化的任何账目所需的无偿转让和对应项目。2. 正确理解国际收支的概念 （1）国际收支所反映的内容是以经济交易为基础，而不是以外汇支付为基础的 （2）国际收支是一个流量概念，也是一个事后概念 （3）国际收支记录的交易必须是在一个国家的居民与非居民之间进行的3. 国际收支与国际借贷概念的比较 国际借贷是指一个国家或地区在一定日期对外资产和对外负债的汇总记录，它反映的是某一时点上一国居民对外债权债务的综合情况。

22、 （1）两者联系 国际借贷是产生国际收支的直接原因，有时国际收支又反作用于国际借贷 （2）两者区别 国际借贷表示一定日期对外债权债务综合情况，国际收支表示一定时期内对外全部经济交易综合情况 国际借贷是静态概念表示一种存量，国际收支是一个动态的概念，表示一种流量 国际借贷范围小，国际收支范围大二、国际收支平衡表的含义及内容 国际收支平衡表，也称国际收支账户，是系统地记录一国在一定时期内的各种国际经济交易项目及其金额的统计报表，它集中反映了一国国际收支的总貌和具体构成。 国际货币基金组织在2009年发行的国际收支和国际投资头寸手册第六版中对国际收支账户的标准构成作出了最新规定，主要包括经常账户、资

23、本和金融账户、净误差与遗漏三大类。1. 经常账户 经常账户是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户，是国际收支平衡表中最基本、最重要的项目。 它包括以下项目： （1）货物 记录一国商品的进口和出口情况，借方记录进口总额，贷方记录出口总额，商品进出口的差额称为贸易差额，即有形贸易收支。包括： 一般商品 用于加工的货物 货物修理 各种运输工具在港口购买的货物 非货币性黄金（2）服务 服务属于无形贸易，主要记录劳务的输出和输入。借方记录劳务的输入，即本国利用外国的各种劳务数额，贷方记录劳务的输出，即本国为外国提供的各种劳务数额。 （3）初次收入 是指生产要素在居民与非居民之间的流动引起的报酬的

24、收支。 职工报酬 投资收益（4）二次收入 是指商品、劳务或金融资产在居民与非居民之间转移后，并未得到补偿与回报的转移，也被称为无偿转移或单方面转移。2. 资本和金融账户 资本和金融账户是指对资产所有权在国际间的流动行为进行记录的账户。 它包括以下项目： （1）资本账户 反映资产在居民与非居民之间的转移。表明本国在一定时期内资产与负债的增减变化。 债权或资产的净减少，以及债务或负债的净增加，记为贷方；债权或资产的净增加，以及债务或负债的净减少，记为借方。 资本账户包括： 资本转移 非生产、非金融资产的收购或出售（2）金融账户 反映居民与非居民之间投资与借贷的增减变化。 居民对非居民的投资和提供的

25、信贷的净增加记入借方；非居民对居民的投资和提供的信贷的净增加记入贷方。 可分为： 直接投资 证券投资（间接投资） 金融衍生品和雇员股票期权 其他投资 储备资产3.净误差与遗漏 净误差与遗漏是一种人为设置的抵消账户，用来抵消编表时出现的净的借方或贷方余额。这个余额是统计资料有误差或遗漏而造成的。 净误差与遗漏的数字是总差额（经常账户和不包括储备资产的资本与金融账户所形成的差额）与官方储备实际收付的数字之差。 如果经常账户、资本和金融账户（包括储备资产账户）的贷方出现余额，就在净误差与遗漏项下的的借方列出与余额相等的数字；如果这几个账户的借方出现余额，则在净误差与遗漏的贷方列出与余额相等的数字。三

26、、国际收支平衡表的编制原理和记账规则 1.复式记账原理 “有借必有贷、借贷必相等”，对每一笔国际经济交易都要以相同的金额分别记录在借、贷两方。 记账规则可以用下面的等式反映： 借方项目=外国居民向本国居民支付的交易 =引起本国外汇支出的项目 贷方项目=本国居民向外国居民支付的交易 =引起本国外汇收入的项目 2.时间原则 按照国际货币基金组织的规定，交易在登记到国际收支平衡表时，应以商品、劳务和金融资产的所有权的变更日为准。 四、国际收支平衡表的分析 1.静态分析法 是指对某国在某一时期（1年或1季）的国际收支平衡表进行账面上分析的方法。 这种分析方法需要对国际收支平衡表的各个项目及其差额进行定

27、量分析 （1）贸易收支差额 通过分析可以看出，一国商品进出口的结构和地区分布是否合理，进而了解该国产业结构、生产技术水平是否与世界经济发展相适应，其贸易条件在世界贸易中所占的地位和比重如何，从而找出贸易出超或入超的原因。2.动态分析法 是指对一国若干连续时期的国际收支平衡表进行分析的方法。 一国连续多年的国际收支之间有着密切的联系，可以将历年国际收支平衡表的各个项目、总体情况及差额并列起来进行综合分析，考察各指标在一个较长时期内的发展变化，力求实现国际收支的动态平衡。3.比较分析法 是指将一国的国际收支平衡表与其他国家，尤其是主要的经济大国的国际收支平衡表进行比较，找出本国与他国的国际收支顺逆

28、差的异同及原因，分析本国与他国的国际收支结构以及调节措施，了解本国与他国在世界经济中的地位，正确认识国际金融格局，并能够借鉴他国经验，为调节本国国际收支所用。 4.2 国际收支调节一、国际收支平衡与不平衡的判断标准 1.涉及的两个概念 （1）自主性交易 或称事前交易，是指个人或经济实体为了经济上的某种目的而进行的交易。体现的是各经济主体或居民个人的意志，具有自发性和分散性的特点。 （2）调节性交易 或称事后交易，是指货币当局出于调节国际收支差额的目的而进行的交易活动。体现了一国政府的意志，具有被动性和集中性的特点。 2.判断标准 自主性交易是否平衡，是衡量国际收支平衡与否的一个重要标准。二、国

29、际收支不平衡的原因及类型 1.结构性不平衡 是指国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。 2.货币性不平衡 是指在一定的汇率水平下，一国的货币成本与一般物价水平与他国相比发生变化而引起的国际收支失衡。 3.周期性不平衡 是指一国经济周期波动所引起的国际收支失衡。 4.收入性不平衡 是指因一国国民收入发生变化而引发的国际收支不平衡。 5.临时性不平衡 临时性不平衡是短期的，由非确定或偶然因素引起。 6.冲击性不平衡 是指由于游资流动而引起的国际收支不平衡。 三、国际收支不平衡的影响 1.国际收支逆差的影响 持续、大量的国际收支逆差通常会带来以下三方面的不利影响： （1）导致

30、外汇储备大量流失 （2）使经济增长受阻 （3）不利于对外经济交往，损害国际信誉 2.国际收支顺差的影响 持续、大量的国际收支顺差会产生以下三方面的影响： （1）本币持续坚挺，出口受到影响 （2）导致通货膨胀 （3）不利于发展国际经济关系 四、国际收支不平衡的调节 1.国际收支的自动调节机制 （1）货币价格机制 货币价格机制的自动调节过程如图： 国际收支逆差货币外流增加货币存量减少国内一般价格水平下降出口商品价格下降出口增加贸易收支改善国际收支恢复平衡国际收支恢复平衡贸易收支改善进口减少出口增加国际收支顺差货币流入增加货币供应量减少国内一般价格水平上升 货币价格机制的另一种形式 国际收支逆差本国

31、货币外流增加对外币需求增加外汇汇率上升本币汇率下降进口相对昂贵出口相对便宜贸易收支改善（2）收入机制 收入机制的自动调节过程如图： 国际收支逆差对外支付增加国民收入下降社会总需求下降贸易收支改善国际收支恢复平衡国际收支恢复平衡贸易收支改善进口需求增加国际收支顺差外汇收入增加国民收入增加进口需求下降社会总需求增加（3）利率机制 利率机制的自动调节过程如图： 国际收支逆差货币存量减少本国利率上升本国金融资产收益率上升资金外流减少国际收支改善对外国金融资产需求减少（4）汇率机制 汇率机制的自动调节过程如图：国际收支逆差本币汇率下降出口增加进口减少贸易逆差减少国际收支改善 2.国际收支的政策调节机制

32、政策性调节措施主要有： （1）外汇缓冲政策 是指一国政府通过动用官方储备或者使用国际信贷便利，来消除国际收支不平衡所形成的外汇供求缺口，从而使国际收支不平衡所产生的影响仅限于外汇储备的增减。 （2）财政和货币政策 财政政策 是指一个国家通过扩大或缩小政府财政开支，提高或降低税率的办法来平衡国际收支。 货币政策 是指一国货币当局通过调整再贴现率、法定存款准备金率和公开市场操作等手段影响银根的松紧和利率的高低，引起国内货币供应量和总需求以及物价水平的变化，以实现对国际收支的调节。（3）汇率政策 是指一个国家通过调整汇率来改变外汇的供求关系，影响进出口商品的价格和资本流出入的实际收益，进而达到调节国

33、际收支失衡的一种政策。 汇率政策是否能够奏效，要视其他具体情况和因素而定： 首先取决于进出口商品的需求弹性，即“马歇尔-勒纳”条件，其次受“时滞”因素的影响，即“J曲线效应”。 （4）直接管制 是指政府直接对国际经济交易进行行政干预，以使国际收支达到平衡的政策措施。 主要包括： 外汇管制 是指国家通过颁布外汇管理法令、法规和条例，对外汇买卖、国际结算、资本流动和外汇汇率等直接加以管制，以控制外汇的供给或需求，维持本国货币汇率的稳定。 贸易管制 是指一国政府通过实行“奖出限入”的政策，对商品输入输出实行管制，旨在增加外汇收入，限制外汇支出，从而改善国际收支。 4.3 我国的国际收支一、我国国际收

34、支平衡表 我国开始国际收支统计情况大事记： 1980年4月我国恢复在国际货币基金组织中的合法席位 1981年制定了国际收支统计制度 1985年首次公布了19821984年我国的国际收支概览表 1987年开始逐年统计和编制国际收支平衡表，并对外公布1.我国国际收支平衡表的编制原则 （1）编制原则 2014年12月底之前，按照国际货币基金组织国际收支手册第五版规定的各项原则编制； 从2015年起，按照国际收支和国际投资头寸手册第六版进行编制。 （2）贷方项目 货物和服务的出口、收益收入、接受的货物和资金的无偿援助、金融负债的增加和金融资产的减少 （3）借方项目 货物和服务的进口、收益支出、对外提供

35、的货物和资金无偿援助、金融资产的增加和金融负债的减少2.我国国际收支平衡表各项目的含义 （1）经常账户包括：货物和服务、初次收入和二次收入 货物和服务 a.货物是指通过我国海关的进出口货物。出口、进口都以商品所有权变化为原则进行调整，均采用离岸价格计价。 b.服务包括运输、旅游、通信、建筑、保险、金融服务、计算机和信息服务、专有权利使用费和特许费、各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。 初次收入 a.雇员报酬是指我国个人在国外工作（一年以下）得到并汇回的收入以及我国支付在华外籍员工（一年以下）的工资福利。 b.投资收益包括直接投资项下的利润利息收支和再投资收益、证券投资收益（股息、利息等

36、）和其他投资收益（利息）。 c.其他初次收入是指前两项中未包括的各种初次收入。 二次收入 二次收入包括侨汇、无偿捐赠和赔偿等项目，包括货物和资金两种形式。（2）资本和金融账户包括资本账户和金融账户 资本账户 包括资本转移，如债务减免、移民转移等内容。 金融账户 a.直接投资是指以投资者寻求在本国以外运行企业获取有效发言权为目的的投资，包括股权和关联企业债务两部分。 b.证券投资包括股本证券和债务证券两类证券投资形式。 c.金融衍生工具包括我国居民与非居民之间金融衍生工具的交易情况。 d.其他投资是指除直接投资、证券投资和金融衍生工具交易以外的所有金融交易。 （3）储备资产 是指我国中央银行拥有

37、的对外资产，具体包括： a.货币黄金是指我国中央银行作为储备持有的黄金。 b.特别提款权是指国际货币基金组织对成员国根据份额分配的，可用以归还国际货币基金组织债务和偿付成员国政府之间国际收支赤字的一种账面资产。 c.在国际货币基金组织的储备头寸是指在国际货币基金组织的普通项目中成员国可自由提取使用的资产。 d.外汇储备是指我国中央银行持有的可用于国际清偿的流动性资产和债权。 e.其他储备资产是指以上未提及的我国中央银行拥有的其他对外资产。 （4）净误差与遗漏 形成的原因是： 国际收支平衡表采用复式记账法，由于统计资料来源和时点不同等原因，造成借贷不相等。 如果借方总额大于贷方总额，其差额记入此

38、项目的贷方；反之，记入借方。 （5）2015年后我国国际收支平衡表的变化 第一：储备资产并入金融账户； 第二：项目归属及分类变化，货物和服务贸易差额此消彼长； 第三：项目名称发生变化； 第四：金融账户按差额列示，不分别列示借方和贷方； 第五：使用一列方式列示数据处理，而非三列，同时借方记负值 。 二、我国国际收支的静态分析实例 以2016年上半年国际收支状况威力分析如下： 1. 经常账户 （1）货物贸易顺差收窄 （2）服务贸易逆差扩大 （3）初次收入转为逆差 （4）二次收入呈现逆差 2.资本和金融账户 （1）直接投资呈现逆差 （2）证券投资逆差扩大 （3）金融衍生工具扩大 （4）其他投资逆差收

39、窄 3.储备资产账户 储备资产降幅放缓 4.净误差与遗漏 出现在借方，为890亿美元三、我国国际收支的动态分析实例 1.20世纪八九十年代中国国际收支概况 2.21世纪初中国国际收支状况第5章国际储备学习目标与重点掌握国际储备的概念、特征、国际储备的构成、作用及国际储备的管理等；理解外汇储备、黄金储备、储备头寸以及特别提款权的含义和具体内容，把握国际储备多元化的现状；能够正确理解国际储备适度化问题，结合我国目前的国际储备状况，分析我国外汇储备水平及构成的合理性；本章重点是国际储备的构成、国际储备的管理及适度性分析。 5.1 国际储备概述一、国际储备的概念和特征 1. 国际储备的概念 狭义：国际

40、储备是指一国货币当局所持有的、能随时用于弥补国际收支逆差、维持本币汇率稳定以及用于应付紧急支付、作为对外偿债的信用保证，并为世界各国所普遍接受的各种形式的资产。 广义：即国际清偿能力，除包括该国货币当局持有的各种形式的国际储备能力（自有储备）之外，还包括该国在国外筹措资金的能力，即向外国政府或中央银行、国际金融组织和商业银行借款的能力。 2. 国际储备的特征 （1）官方持有性 作为国际储备的资产必须是一国中央当局直接掌握的，并且可以自由地无条件支配使用的官方资产 （2）普遍接受性 国际储备资产必须是在外汇市场上或在政府间清算国际收支差额时，能被世界各国在事实上所普遍承认并接受的资产 （3）充分

41、流动性 国际储备资产必须能随时动用或变为现金，能在其各种形式之间自由兑换二、国际储备的构成 1.黄金储备 （1）含义 是指一国货币当局持有的货币性黄金 （2）地位变化 国际金本位时期：黄金是最重要的储备资产 布雷顿森林体系时期：黄金与美元共同作为货币体系基础 黄金非货币化时期：黄金储备地位显著下降到二线地位 （3）计算方法 按重量（盎司）；按黄金价值；按黄金市场价格 2.外汇储备 （1）含义 是指一国货币当局持有的可兑换的外国货币及外币金融资产，主要形式为国外银行存款与外国政府债券。 （2）地位 是当今各国国际储备的主体 （3）储备货币条件 必须是可兑换货币 在国际货币体系中占重要地位，为各国

42、普遍接受 汇率或货币购买力相对稳定 供给数量能同国际贸易、投资乃至世界经济发展相适应 3.储备头寸 （1）含义 是指成员国在国际货币基金组织的普通提款权账户中的债权头寸，是成员国可以自由提取和使用的资产。 （2）储备头寸的构成 普通提款权的贷款最高限额可达到成员国所缴份额的125%，分为5档，每档25%； 第一档条件较宽松，是一种无条件贷款，称为储备部分提款权； 其余四档使用条件逐渐严格，称为信用提款权。 4.特别提款权（SDR） （1）含义 是指该国在国际货币基金组织的特别提款权账户中的贷方余额，是国际货币基金组织创造的无形货币。 （2）定值 创始于1969年，起初以黄金定值，与美元等值；

43、1974年7月1日起，SDR与黄金脱钩，改用一篮子16种货币作为定值标准 ； 1980年9月18日，又改为美元、德国马克、日元、法国法郎和英镑定值； 欧元发行后用欧元代替了德国马克和法国法郎的地位，每五年调整一次“货币篮子”的构成及其权重； 2016年9月30日，启用包括人民币在内的新的货币篮子。 （3）发行分配 特别提款权的分配是无偿的 （4）职能 具有价值尺度、支付手段。贮藏手段的职能； 但没有流通手段职能，不能被私人用来直接作为国际商品流通的媒介。第一期（19701972）93.3亿SDR第二期（19791981）121.7亿SDR第三期（2009）1826亿SDR合计2041亿SDR

44、5.借入储备 （1）备用信贷 （2）互惠信贷协议 （3）本国商业银行对外短期可兑换货币资产 三、国际储备的作用 1.清算国际收支差额、维持对外支付能力 2.干预外汇市场、维持本币汇率稳定 3.提供举债和偿债的信用保证，增强国际清偿能力 四、多元化国际储备体系 1.黄金-英镑储备体系 19世纪中叶到一战前 2.英镑-美元-黄金储备体系 两次世界大战之间 3.美元-黄金储备体系 二战后到20世纪六十年代末 4. 多元化储备体系 国际储备体系多元化的趋势将会继续发展 5.2 国际储备管理一、国际储备管理的原则和目标 1. 国际储备管理的原则 （1）储备资产的安全性 价值稳定、存放可靠、风险较小 （2

45、）储备资产的流动性 容易变现、灵活调用、稳定供给使用 （3）储备资产的盈利性 在保值的基础上有较高的收益 2. 国际储备管理的目标 （1）总体目标 服务于一国的宏观经济发展战略需要，即在国际储备资产的积累水平、构成配置和使用方式上，有利于经济的适度增长和国际收支的平衡。 （2）具体目标 有充分的外汇储备来达到一系列被定义的目标； 用谨慎原则来管理国际储备的流动性风险、市场风险和信用风险； 在流动性风险和其他风险的约束条件下，通过将国际储备投资于中长期金融工具而获得 一个合理收入。 二、国际储备的规模管理 1. 确定适度国际储备规模的意义 国际储备规模，是指一国在一定时期内持有的国际储备总量或水

46、平，一般表现为国际储备额同一些经济指标的对比关系 国际储备数量过多： 造成资源浪费（机会成本） 采取特定政策片面追求高储备的过程种可能出现一些消极影响 国际储备过数量少： 意味着资源配置的扭曲； 缺乏足够的外汇平准基金，本币汇率难以稳定； 可能面临偿债困难和支付危机； 由于缺乏国际清偿能力，受到冲击时可能付出代价。2. 确定适度国际储备规模的参照指标 （1）国际储备对国民生产总值之比 两者之比基本上呈正比例变化关系 一般情况下，发达国家较低，发展中国家较高 （2）国际储备对外债总额之比 经验表明，一国的国际储备应相当于该国对外债务总额的二分之一 （3）国际储备对进口额之比 一般认为，一国的国际

47、储备应保证支付3个月的进口，或者说储备对进口的比例（年度数字）不低于25% 3.确定适度的国际储备规模应考虑的因素 （1）决定国际储备需求的因素 持有国际储备的成本 经济开放与对外贸易状况 对外资信与融资能力 金融市场的发育程度 外汇管制的宽严程度 汇率制度与外汇政策的选择 货币的国际地位 应付各种因素对国际收支冲击的需要 （2）决定国际储备供给的因素 黄金储备 一国黄金储备的增加，主要是通过黄金的国内外交易来实现的。 外汇储备 增加外汇储备三种渠道： 国际收支顺差是增加外汇储备的根本渠道，经常账户的盈余是外汇储备最稳定的来源； 一国中央银行为阻止本币升值而抛售本国货币，获得的外汇收入将计入外

48、汇储备； 一国政府或央行向外国政府或国际金融机构的借款也可以作为外汇储备。 4. 确定适度国际储备规模的方法 （1）定性分析法 基本思路：国际储备的短缺或过剩会直接影响到某些关键的经济变量和政策倾向，因此考察这些经济变量和政策倾向的变动，就可以判断储备水平是否适度。 （2）定量分析法 比例分析法 即采用国际储备量与某种经济活动变量之间的比例关系来测算储备需求的最适度水平。 成本收益分析法 即当持有储备的边际成本等于边际收益时，所持有的储备量是适度的。三、国际储备的结构管理 1.黄金、外汇储备、普通和特别提款权的结构管理 按照流动性高低，把储备资产划分为三级： 普通提款权类似一级储备资产 特别提

49、款权可视为二级储备资产 黄金储备可视为三级储备 一级储备作为货币当局随时、直接用于弥补国际收支逆差并干预外汇市场的储备资产，即作为交易性储备； 二级储备用作为补充性的流动资产； 三级储备主要用于扩大储备资产的收益性； 一国应当合理安排这三级储备资产的机构，以做到在保持一定流动性的前提下，获取尽可能多的收益。 2.外汇储备的币种结构管理 （1）储备货币的币种和数量要与对外支付的币种和数量保持大体一致 （2）排除单一货币结构，实行以坚挺的货币为主的多元化货币结构 （3）采取积极的外汇风险管理策略，安排预防性储备货币 5.3 我国的国际储备 一、我国国际储备的构成与特点 1. 黄金储备的数量保持稳定

50、 2.外汇储备构成发生变化，数量迅猛增长，已成为我国国际储备的主体 3.在国际货币基金组织的储备头寸和特别提款权数额有限、占比很小 4.其他储备资产数额较小二、我国国际储备现状分析 1. 我国外汇储备增加的原因 （1）经常账户和资本与金融账户双顺差 （2）国际储备的收益 2. 我国保持较高储备水平的必要性 （1）由发展中国家的地位决定 （2）我国对外贸易的发展需要 （3）外债规模和国际清偿能力的要求 3.我国外汇储备超常增长的负面影响 （1）对货币政策产生冲击 （2）存在外汇储备的币种风险 （3）外汇储备资金投放渠道单一，收益较低，风险集中 （4）外汇储备的高速增长以及由它引发的许多问题，导致

51、中国同世界很多国家，主要是发达市场经济国家间的经济摩擦增大三、我国国际储备的管理 1. 我国黄金储备的规模管理 无论就绝对数量还是相对规模而言，都有必要在现有基础上调整措施，适当增加黄金储备 2. 我国外汇储备的规模管理与结构管理 （1）我国外汇储备规模管理 （2）我国外汇储备货币结构管理 （3）我国外汇储备投资管理第6章国际金融机构学习目标与重点了解国际货币基金组织、世界银行集团、区域性国际金融机构的概况，其在国际金融领域发挥的作用以及中国与上述国际组织的往来等；掌握各国际金融机构的宗旨、资金来源、主要业务与特点；了解我国与这些国际金融机构的关系；本章重点是国际金融机构的主要业务与特点。6.

52、1 国际货币基金组织 国际货币基金组织（IMF）是联合国专门为促进国际货币与金融合作而建立的、自主权国家（地区）自愿参加的多边合作组织。 1944年7月，美、英、中、法等44个国家在美国的布雷顿森林城召开了联合国货币与金融会议，决定成立一个国际性的常设金融机构，专门负责国际金融相关事宜。该组织于1945年12月27日正式成立，1947年3月1日开始办理业务，1947年11月15日成为联合国的专门机构之一，但在经营上享有独立性。一、国际货币基金组织的宗旨 1. 建立一个永久性的国际货币机构，使各成员国有一个专门的场所来就国际货币问题进行磋商并开展协作，促进国际货币的合作； 2.促进国际贸易的扩大

53、和平衡发展，借以提高和维持就业与实际所得在一个较高的水平上，并开发成员国的生产资源； 3.促进汇率的稳定，维持成员国之间的正常汇兑关系，避免竞争性货币贬值的情况发生； 4.协助成员国在国际收支中建立经常业务的多边支付制度，消除阻碍国际贸易发展的外汇管制； 5.在适当的保障下，由基金组织对成员国提供资金，树立其改善国际收支失调的信心，从而避免其采取有损国际贸易的措施； 6.缩短成员国之间国际收支失衡的时间，并减轻其国际收支失衡的程度。二、国际货币基金组织的资金来源和表决权 1.成员国缴纳的份额 （1）所缴份额的决定 通常参考三个标准： 经济规模、结构大致相同的成员份额应具有可比性； 成员在世界经

54、济中的相对地位； 成员持续向国际货币基金组织提供资金的潜在能力。 （2）成员国缴纳份额的方法 1978年4月1日之前，份额的25%以黄金缴纳，75%以本国货币缴纳； 1978年4月1日之后，取消以黄金缴纳的规定，可用本国货币及特别提款权等缴纳。 （3）成员国缴纳份额的调整 IMF规定，每五年对份额进行一次普遍检查，主要目的是对成员国的份额进行调整，以使份额能反映成员国在世界经济中地位的变化，同时更好地满足成员国融资的需要。 （4）份额多少对成员国的作用 决定成员国分得的特别提款权的多少以及从国际货币基金组织借款或提款的额度 决定成员国投票权的大小 决定成员国分得的特别提款权的多少 2.向IMF

55、成员借款 3.出售黄金，建立“信托基金” 4.特别提款权 三、国际货币基金组织的贷款 1.贷款的特点 （1）贷款对象：仅对成员国政府发放 ； （2）贷款用途：只能用于弥补因经常性项目收支导致的国际收支暂时失衡； （3）贷款规模：与成员国的份额成正比，有最高限额制约； （4）贷款期限：一般为三至五年； （5）贷款利率：总体上低于国际金融市场利率，差距有缩小趋势； （6）贷款本息：贷款本息均以特别提款权为计算单位； （7）贷款形式：通过“购买”的方式实现借款，通过“购回”的方式完成还款。 2.贷款的种类 （1）普通贷款 （2）补充贷款 （3）补偿与应急贷款 （4）缓冲库存贷款 （5）信托基金贷款

56、（6）结构调整贷款 （7）补充储备贷款 （8）应急信贷额度 （9）紧急援助贷款 3.IMF的贷款条件 （1）贷款具有较为苛刻的条件和鲜明的政策性 （2）同意贷款之前，IMF往往要求借款国同意专家小组制定的一组综合的经济政策和经济目标（即经济调整计划），才能获得贷款资格 （3）实际上，IMF是否愿意提供贷款已成为借款国能从国际银行业获得更多贷款的先决条件 四、国际货币基金组织的机构设置 1.理事会 最高权力机构 2.执行董事会 主要负责日常工作，行驶理事会委托的一切权利 3.总裁 由执行董事会推选，主持国际货币基金组织的业务工作 4.若干业务职能部门 目前设有5个地区部门和12个职能部门 五、国

57、际货币基金组织的作用 1.通过发行特别提款权来调节国际储备资产的供应和分配 2.通过汇率监督促进汇率稳定 3.协调各国的国际收支调节活动 4. 限制外汇管制，以促进自由多边贸易结算 5.促进国际货币制度改革 6.向成员国提供技术援助 7.收集和交换货币金融情报六、我国与国际货币基金组织的合作 作为国际货币基金组织的成员国，我国与IMF建立了长期的双向、平等互利的合作关系，并且富有成效，主要表现在： 1.向国际货币基金组织申请贷款，用于弥补国际收支逆差以及调整经济结构 2.技术援助 3.在IMF中发挥积极作用 4.磋商和交流 5.参与国际货币体系的改革 6.2 世界银行集团 世界银行集团是国际复

58、兴开发银行（即世界银行）、国际开发协会和国际金融公司的统称，总部设在美国首都华盛顿，是一个与IMF联系非常密切的全球性国际金融集团。这三个全球性国际金融机构都是联合国的专门机构。 此外，世界银行集团还相继建立了一些其他机构，包括多边投资担保机构和解决投资争端的国际中心。一、世界银行 1. 世界银行的宗旨 （1）世界银行对用于生产目的投资提供便利，以协助成员国经济的复兴，鼓励较不发达国家的生产与资源的开发 （2）世界银行利用担保或参加私人贷款及其他私人投资的方式，促进成员国的外国私人投资 （3）世界银行用鼓励国际投资开发成员国生产资源的方式，促进国际贸易的长期平衡发展，并维持国际收支的平衡 （4

59、）世界银行在提供贷款保证时，注意与其他方面的国际贷款相配合2. 世界银行的资金来源 （1）成员国缴纳的股金 （2）国际金融市场筹资 （3）留存净收益 除上述三种，银行还有两种辅助资金来源，一种是贷款资金回流，另一种是银行将部分贷款债权转让给私人投资者。3. 世界银行的贷款业务 （1）贷款原则和贷款方向 只能对成员国政府或政府担保的机构提供 只能用于世界银行批准的特定项目 只能发放给有还款能力的、信誉较好的成员国 借款国确实不能以合理条件从其他方面获得贷款 必须接受世界银行监督贷款的使用过程，保证专款专用 （2）世界银行贷款的特点 贷款期限比较长 贷款实行浮动利率 贷款与特定项目相结合 贷款程序

60、严密 对还款时间的要求较严格 （3）世界银行贷款的种类 项目贷款 非项目贷款 4.世界银行的其他业务活动 （1）技术援助 （2）研究工作5. 世界银行的机构设置 （1）理事会 最高权力机构 （2）执行董事会 负责日常业务，行使由理事会授予的职权 （3）行长 由执行董事会选举产生，是世界银行的最高行政长官 6.我国与世界银行 （1）我国是世界银行的创始国之一 （2）我国是迄今为止世行贷款项目最多的国家之一，同时也是执行世行贷款项目最好的成员国之一 （3）世界银行和我国政府每年就双方的3年滚定贷款计划进行磋商，双方都可以提出项目建议。双方对每个贷款项目的实施进展情况都需要进行定期监督检查 二、国际