(研究生)财务报表分析ppt教学课件(完整版)

1、完整版课件新世纪研究生教学用书 会计系列学习目标11 财务报表讲述企业经济活动的故事12 资产负债表13 利润表14 现金流量表总结与结论第1章 基本财务报表学习目标通过本章的学习，你应该：（1）熟悉资产负债表基本结构与内容；（2）熟悉利润表基本结构与内容；（3）熟悉现金流量表基本结构与内容。11 财务报表讲述企业经济活动的故事所有的企业都通过资产负债表、利润表和现金流量表描述其财务状况、经营成果和现金流动状况。每一种财务报表都有其特定的目的，三种财务报表之间存在相互核对的财务关系。在理解和分析企业财务报表的时候，很重要的一点就是不能局限于对每一种财务报表本身的理解，还要综合理解它们之间的关系

2、以及一种财务报表的变化对另外的财务报表所产生的影响。12 资产负债表121 资产负债表的结构122 资产负债表的内容1）资产类项目2）负债类项目3）所有者权益项目13 利润表131 利润表的结构利润计算公式：利润总额=收入总额-成本费用总额表格化13 利润表132 利润表的内容根据我国会计准则，利润表的资产至少应当单独列示：营业收入、营业成本、营业税金及附加、管理费用、销售费用、财务费用、投资收益、公允价值变动损益、资产减值损失、非流动资产处置损益、所得税费用、净利润、其他综合收益的税后净额和综合收益。14 现金流量表141 现金流量表的结构142 现金流量表的内容（1）经营活动产生的现金流量

3、（2）投资活动产生的现金流量（3）筹资活动产生的现金流量项 目本期金额上期金额一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和

4、其他长期资产支付的现金 投资支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 支付其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物净增加额 加：期初现金及现金等价物余额六、期末现金及现金等价物余额总结与结论企业财务报表以会计特有语言描述企业的基本财务状况、经营成

5、果和现金流动状况。它是企业经理人及其他会计信息使用者理解企业经营管理过程及结果的重要载体。企业财务报表是财务报表分析的重要载体。无论企业的组织结构、业务内容、经营规模如何不同，也不管企业是否取得了“惊天动地”的成就，所有的企业都通过资产负债表、利润表和现金流量表描述其财务状况、经营成果和现金流动状况。资产负债表是企业某个时点财务结构的“快照”，利润表是企业一定期间财务成果的“一段精彩录像”，而现金流量表则揭示了“企业现金从哪里来，到何处去”，进一步解释资产负债表和利润表的结果。资产负债表、利润表和现金流量表存在密切的关系。本 章 结 束第2章 财务报表分析框架目 录学习目标21 会计信息的需求

6、与供给22 从企业经济活动到企业财务报表23 财务报表分析的基本框架总结与结论学习目标通过本章的学习，你应该：（1）了解会计信息的需求与供给及其对财务信息质量的影响；（2）了解从企业经济活动到企业财务报表的转化过程，从而理解财务报表的内在局限；（3）理解财务报表分析的基本框架。21 会计信息的需求与供给211 现代企业制度与金融市场的共生互动性金融市场为公司提供了资金融通的场所。完全可以说，没有完善的金融市场，就没有现代公司制度；而没有现代公司制度，也就没有发达的金融市场。这就是现代企业制度（尤其是公司制度）与金融市场的共生互动性。212 会计信息的需求外部需求内部需求213 会计信息的供给2

7、2 从企业经济活动到企业财务报表图21从企业经济活动到企业财务报表的转化过程23 财务报表分析的基本框架23 财务报表分析基本框架总结与结论现代企业制度（尤其是公司制度）与金融市场的共生互动性是理解会计信息需求与供给关系的基础。基于现代企业制度与金融市场环境，会计信息的需求与供给可以分别内部与外部两个视角予以分析。从外部需求的角度看，会计信息的需求者主要包括：投资者、债权人、基金经理、证券分析师、工会组织、税务机关、立法和监管机构。从内部需求的角度看，会计信息的需求者主要包括：董事会、监事会、经理人和员工。从内部供给的角度看，会计信息的供给者就是企业，而从外部供给的角度看，会计信息的供给者就是

8、会计师事务所。会计信息不是枯燥的数字，会计信息是社会财富转移或利益分配的基础，其背后隐藏着经济利益或政治利益，甚至两者兼而有之。因此，会计信息质量是会计信息的需求与供给双方权衡与博弈的结果。其权衡与博弈过程就是利益争端与平衡的过程。总结与结论从企业经济活动到企业财务报表的转化过程存在许多“噪音”，企业财务报表难以真实、完整地反映企业经济活动。许多财务报表分析者一看到财务报表，马上埋头分析起来。其实，这种分析方法并不科学。尽管企业财务报表充满数字，但是，分析财务报表的基本逻辑却必须跳出繁杂琐碎的数字迷宫，从企业经济活动透视财务报表，从财务报表回归企业经济活动，从而梳理企业财务报表分析的整体框架。

9、企业财务报表分析的基本框架包括：（1）战略分析；（2）会计分析；（3）财务分析；（4）前景分析。惟有如此，企业财务报表分析者才能从“环境战略行为过程结果”一体化的视野理解和把握“结果”，从而不仅“知其然”，更“知其所以然”。这就决定了企业财务报表分析不能简单地“就报表论报表”，否则，企业财务报表分析者只能“不是庐山真面目，只缘身在此山中”。因此，应该转变财务报表分析的基本逻辑思维。本 章 结 束第3章 战略分析目 录学习目标31 行业分析32 竞争战略分析总结与结论学习目标通过本章的学习，你应该：（1）理解在财务报表分析框架中，战略分析的重要性；（2）掌握行业分析的基本原理及运用；（3）理解竞

10、争战略分析分析的基本原理及运用。31 行业分析企业的盈利能力却取决于其自身战略的选择：（1）行业选择;（2）竞争优势; （3）企业战略311 识别行业特征312 研究行业特征的工具 1）价值链分析 2）经济特征框架31 行业分析313 行业竞争程度与行业盈利能力分析1）现有企业之间的竞争2）新进入者威胁3）替代品威胁4）购买者议价能力5）供应商议价能力32 竞争战略分析321 企业竞争战略分析1）成本领先战略2）差异化战略32 竞争战略分析322 识别企业战略（1）产品或服务的性质。（2）价值链的一体化程度。（3）地区多元化程度。（4）行业多元化程度。总结与结论战略分析是财务报表分析的逻辑起点

11、。通过战略分析，财务报表分析者可以对企业经济活动的经济意义进行定性分析，使后续的会计分析和财务分析奠定于企业现实的管理情景之中。同时，战略分析有助于财务报表分析者识别企业绩效动因及其背后隐藏的主要风险，从而评估企业当前绩效的可持续性并预测其未来绩效。战略分析包括行业分析、竞争优势与企业战略分析。财务报表分析者试图从一系列的财务报表数据得出各种财务关系，然而，统领这些财务关系的关键正是行业的经济特征。行业特征会以各种各样的方式影响财务报表的内在关系以及指标的意义。只要理解了企业所处的行业，从而理解了其行业特征，财务报表分析者才能理解和体会财务报表数据的经济含义。研究行业特征的工具主要包括：价值链

12、分析、波特五力分类和经济特征框架。总结与结论竞争的强度决定企业在行业中创造超额利润的潜力，潜在利润能否由行业保持则取决于该行业的企业与其顾客和供应商的议价（讨价还价）能力。在一个行业中，存在三种潜在的竞争源：现有企业之间的竞争、新进入者威胁和替代品威胁。而议价能力则从市场的层面影响甚至加剧行业的竞争程度，从而影响行业盈利能力。企业竞争定位涉及两个方面问题：行业吸引力和企业在该行业的竞争地位。行业吸引力与企业竞争地位相互依存，但是，并非绝对固定不变。选择行业固然重要，但更重要的还是企业在其所选择的行业当中的竞争地位。企业在行业的竞争地位决定了企业的盈利能力。因此，企业盈利能力不仅受到行业结构的影

13、响，而且受到企业在其行业竞争定位时所作的战略选择的影响。总结与结论尽管企业相对其竞争对手存在许多优势和劣势，企业仍然可以拥有两种基本的竞争战略：成本领先和差异化。企业竞争战略的选择不会自然而然地产生竞争优势。为了获得持续的竞争优势，企业必须明确目标，制定与企业面临的内外部环境相适应的战略并有效执行战略。各行各业的企业都会面临一系列的战略选择。通过战略分析框架，有助于财务报表分析者更好地考察企业的战略选择，从而识别企业战略。企业战略选择及其实施结果最终都会体现在财务报表上。财务报表分析者必须将财务报表分析与识别企业战略相结合，从而使企业战略、企业业务与企业财务融为一体。本 章 结 束第4章 会计

14、分析目 录学习目标41 会计分析概述42 会计政策对财务报表分析的影响43 盈余管理对财务报表分析的影响总结与结论学习目标通过本章的学习，你应该：（1）理解会计分析的重要性；（2）掌握会计分析的基本步骤；（3）理解会计政策及其对财务报表分析的影响；（4）理解盈余管理及其对财务报表分析的影响。41 会计分析概述411 财务报告的制度框架及其对会计信息质量的影响（1）财务报表的编制基础（2）财务报表的编制主体（3）会计准则的质量（4）独立审计（5）法律责任 41 会计分析概述412 会计分析的基本步骤1）辨认关键会计政策2）评估会计政策的弹性3）评估会计策略4）评估信息披露质量5）识别潜在危险信号

15、6）消除会计信息的扭曲42 会计政策对财务报表分析的影响财务报表分析者具体需要了解：（1）企业简介（2）主要会计政策（3）主要税项和税率（4）控股企业及合营企业（5）合并会计报表主要项目注释（6）母公司会计报表主要项目注释（7）分行业资料（8）关联方关系及其交易（9）或有事项（10）承诺事项（11）资产负债表日后事项（12）债务重组（13）审计报告（14）其他重要事项43 盈余管理对财务报表分析的影响431 盈余管理的动机（1）取得上市资格并抬高股价。（2）配股和增发（10%现象）。（3）特别处理以及退市的威胁。（4）政治成本和税收上的原因。（5）合同的限制。（6）与盈利预测相符。（7）扭亏为

16、盈或脱困。（8）股票期权激励机制。43 盈余管理对财务报表分析的影响432 盈余管理的方法企业为了达到某种目的而进行盈余管理，其主要方法包括：（1）利用会计方法和会计准则（不安排交易）进行盈余管理。（2）利用关联方交易进行盈余管理。总结与结论会计分析旨在评估财务报表披露的会计信息对企业经济活动现实的反应程度。财务报表分析者可以通过评估会计弹性、会计政策与估计的恰当性，评价会计信息扭曲企业经济活动的程度，从而运用现金流量和财务报表附注资料，“去伪存真”，消除会计信息的扭曲，使会计信息更好地反映企业经济活动现实。有效的会计分析有助于提升财务报表分析框架的后续部分财务分析结论的可靠性。财务报告的制度

17、框架影响会计信息的质量。有效的会计分析包括：辨认关键会计政策、评估会计政策的弹性、评估会计策略、评估信息披露质量、识别潜在危险信号和消除会计信息的扭曲等六个步骤。总结与结论财务报表分析者要真正理解会计数字背后真实的企业，就必须理解企业所采用的会计政策。在特定会计政策下，财务报表分析者透过会计信息背后隐藏的“玄机”，才能真正体会“会计数字意味着什么”。然而，会计政策体现在财务报表附注上。这就需要分析财务报表附注。通过分析财务报表附注，一方面了解我们所看到的会计数字是在何种会计政策、会计方法和会计估计之下产生的；另一方面也可以使我们了解财务报表上一个简单的会计数字背后详细的构成情况以及那些在财务报

18、表没有或无法体现出来的信息。从某种意义上说，分析财务报表附注甚至比分析财务报表本身更为重要。总结与结论只要企业可以选择会计政策，就存在盈余管理的空间。显然，盈余管理影响了财务报表的分析以及信息的利用。因此，要真正理解财务报表，就必须了解盈余管理动机以及对财务报表的影响。盈余管理的动机主要包括：取得上市资格并抬高股价、配股和增发、特别处理以及退市威胁、政治成本和税收因素、合同的限制、与盈利预测相符、扭亏为盈或脱困、股票期权激励机制。企业可以利用会计方法和会计准则（不安排交易）进行盈余管理，也可以利用关联方交易进行盈余管理。尽管盈余管理“粉饰”了企业财务报表，干扰了财务报表分析。但是，只要财务报表

19、分析者明确盈余管理对财务报表的“粉饰”，识别这些“粉饰”财务报表的手段，就可以“透过现象看本质”，“去伪存真”，理解企业财务报表所反映的企业经济活动及其成果。本 章 结 束第5章 财务报表分析方法基础目 录学习目标51 财务报表分析的核心问题52 财务报表分析的评价标准53 财务报表分析的基本方法总结与结论学习目标通过本章的学习，你应该：（1）掌握财务报表分析的核心问题；（2）理解财务报表分析的评价标准；（3）理解财务报表分析的基本方法。51 财务报表分析的核心问题衡量和评价企业的偿债能力、盈利能力、创造现金流量能力是财务报表分析的核心问题。52 财务报表分析的评价标准521 财务报表分析的经

20、验标准522 财务报表分析的历史标准523 财务报表分析的行业标准524 财务报表分析的预算（计划）标准53 财务报表分析的基本方法531 趋势分析1）按金额编制的比较财务报表2）按百分比编制的比较财务报表532 比率分析总结与结论尽管财务报表是企业财务状况和经营成果的重要信息载体。但是，财务报表所列示的各类项目的金额，如果孤立地看，并没有多大的意义。财务报表上的各项数据，必须与其他数据相比较，才能成为有意义的信息。然而，财务报表的数据很多，没有必要一一分析。财务报表分析的核心问题是分析和评价企业的偿债能力和盈利能力这两个密切相关的问题。因此，衡量和评价企业的偿债能力、盈利能力、创造现金流量能

21、力是财务报表分析的核心问题。总结与结论选择财务报表分析的评价标准是企业财务报表分析的一个基本步骤和重要环节。选择不同的评价标准，即便是分析同一个问题，也会得出不同的结论。在实践中，财务报表分析的评价标准主要包括：经验标准、历史标准、行业标准和预算（计划）标准。财务报表分析主要包括金额的比较、百分比的比较和比率分析等三种基本方法。采用适当的方法对进行财务报表分析时，又有两种基本方法：趋势分析法和比率分析法。本 章 结 束第6章 流动性与偿债能力分析目 录学习目标61 短期资产流动性与偿债能力分析62 长期偿债能力分析63 影响偿债能力的其他因素总结与结论学习目标通过本章的学习，你应该：（1）理解

22、短期资产流动性的含义；（2）掌握短期偿债能力分析指标的含义及运用；（3）掌握长期偿债能力分析指标的含义及运用；（4）理解影响偿债能力的其他因素。61 短期资产流动性与偿债能力分析611 短期资产流动性1）应收账款的流动性（1）应收账款周转次数（2）应收账款周转天数2）存货的流动性（1）存货次数（2）存货周转天数3）营业周期61 短期资产流动性与偿债能力分析612 短期偿债能力分析1）营运资本2）营运资本周转率3）流动比率4）速动比率5）现金比率62 长期偿债能力分析621 通过利润表评价长期偿债能力利息保障倍数（净利润利息费用所得税）利息费用（利润总额+利息费用）利息费用622 通过资产负债表

23、评价长期偿债能力1）负债比率负债比率（负债总额资产总额）100%2）权益比率权益比率（所有者权益总额资产总额）100%3）负债对权益比率负债对权益比率负债总额所有者权益总额62 长期偿债能力分析4）有形净值债务比率有形净值债务比率负债总额（所有者权益总额-无形资产及递延资产总额）5）长期负债比率长期负债比率（长期负债资产总额）100%6）长期资产适合率长期资产适合率=(所有者权益总额+长期负债总额)非流动资产总额63 影响偿债能力的其他因素631 影响短期偿债能力的其他因素基于“会计特有语言”，有些没有进入财务报表的项目可能影响企业短期偿债能力。（1）可随时动用的银行贷款指标。（2）准备很快变

24、现的长期资产。（3）偿债能力的声誉。（4）未作记录的或有负债。（5）担保责任引起的负债。63 影响偿债能力的其他因素632 影响长期偿债能力的其他因素分析企业长期偿债能力，除了上述直接体现长期偿债能力的指标之外，还应注意没有在财务报表充分披露的特别项目。（1）长期租赁。（2）合资经营。（3）担保责任。（4）或有事项。总结与结论企业短期资产的流动性以及短期偿债能力对于所有财务报表分析者来说，都是很重要的。如果企业不能保持一定的短期偿债能力，就会面临生存危机。当然，如果企业只有短期偿债能力，缺乏长期偿债能力，企业可能只有短期生存的空间，而没有长期发展的空间。因此，企业短期资产流动性与偿债能力对于企

25、业未来的生存与发展至关重要。在短期资产中，以现金或现金等价物形式存在的项目，几乎没有流动性问题。因此，短期资产的流动性主要就是应收账款和存货等项目的流动性。企业应收账款的流动性可以通过应收账款周转率指标来衡量。存货流动性的分析方法与应收账款流动性的分析方法相似，关注存货存货周转率指标。总结与结论在流动资产界定过程中，涉及一个重要的概念：营业周期。营业周期是指企业从取得商品到销售商品最终收回现金的整个期间。从应收账款的流动性指标和存货的流动性指标可以大致确定营业周期。反映企业短期偿债能力的指标主要包括：（1）营运资本；（2）营运资本周转率；（3）流动比率；（4）速动比率；（5）现金比率。企业长期

26、偿债能力分析包括两种方法：（1）通过利润表所反映的情况考察企业长期偿债能力；（2）通过资产负债表所反映的情况考察企业长期偿债能力。前者主要考察利息保障倍数，后者主要考察负债比率、权益比率、负债对权益比率、有形净值债务比率、长期负债比率和长期资产适合率。基于“会计特有语言”，有些没有进入财务报表的项目可能影响企业短期和长期偿债能力。这需要借助于财务报表附注予以分析。本 章 结 束第7章 盈利能力与股东权益分析目 录学习目标71 盈利能力分析72 股东权益分析 总结与结论学习目标通过本章的学习，你应该：（1）理解和掌握盈利能力分析指标的含义及运用；（2）理解和掌握股东权益分析指标的含义及运用。71

27、 盈利能力分析711 以销售收入为基础的盈利能力分析1）销售毛利率销售毛利率=（营业收入营业成本）/ 营业收入1002）销售利润率销售利润率=（净利润营业收入）100销售营业利润率=（经营利润营业收入）10071 盈利能力分析712 以资产为基础的盈利能力分析1）资产周转率资产周转率营业收入总额全部资产平均余额经营资产周转率营业收入总额经营资产平均余额71 盈利能力分析2）资产收益率资产收益率（净利润利息费用所得税）资产平均余额100%资产平均余额（期初资产余额期末资产余额）2资产收益率销售收入资产平均余额（净利润利息费用所得税）销售收入资产周转率销售收益率益比达比率（息税折旧摊销前利润资产平

28、均余额）100%3）固定资产周转率固定资产周转率营业收入总额固定资产净值平均余额72 股东权益分析721 净资产收益率净资产收益率（return on equity，ROE）是指企业一定时期内实现的净利润与该时期企业净资产平均余额的比率。其计算公式为：净资产收益率（净利润净资产平均余额）100%净资产平均余额是指企业的所有者权益期初余额与所有者权益期末余额的平均数，即：净资产平均余额(所有者权益期初余额所有者权益期末余额)272 股东权益分析722 每股收益每股收益（earning per share，EPS）是指本年净收益（利润）与年末普通股股份总数的比值。其计算公式为：每股收益（净利润优先

29、股股利）流通在外的普通股数量如果企业没有发行优先股，那么，每股收益的计算公式为：每股收益净利润流通在外普通股数量如果在年度内，股票总数发生增减变化，上述公式的分母应该采用“加权平均发行在外股数”。其计算公式为：加权平均发行在外股数发行在外股票数额（发行在外月份数12）72 股东权益分析723 每股净资产每股净资产（net Asset per share，NAPS），也称每股账面价值（book value per share，BVPS），它是期末净资产(即所有者权益) 与流通在外普通股数量的比值。其计算公式为：每股净资产期末所有者权益总额期末流通在外普通股数量724 股利支付率股利支付率（div

30、idend payout ratio）反映企业的股利政策，可用于考察企业的净利润有多大比例用于分派股利。其计算公式为：股利支付率（普通股每股股利普通股每股收益）100%72 股东权益分析725 市盈率市盈率（price earning ratio），也称为P/E比率或价格收益比率，它是普通股每股市场价格与每股收益的比率。其计算公式为：市盈率普通股每股市场价格每股收益726 资本保值增值率资本保值增值率是指企业期末所有者权益总额与期初所有者权益总额之间的对比关系。其计算公式为：资本保值增值率（期末所有者权益总额期初所有者权益总额）100总结与结论盈利能力是企业赖以生存和发展的基本条件。近年来，企

31、业日益重视的盈利能力，并认为它比财务状况更为重要。通常，以一定数据为基础计算的百分比来评价盈利能力比绝对数更有意义。作为计算百分比基础的数据可以是营业收入，也可以是生产性资产、所有者和债权人投入资本。以营业收入为基础的盈利能力分析指标主要包括销售毛利率和销售利润率；以资产为基础的盈利能力分析指标主要包括资产周转率、资产收益率和固定资产周转率。股东权益分析立足于股东的立场，分析与评价企业盈利能力。股东权益分析的主要指标包括净资产收益率、每股收益、每股净资产、股利支付率、市盈率和资本保值增值率。尽管比率分析能为企业经理人提供重要的信息，帮助企业经理人评价企业的现状和经营成果，并为预测未来提供依据。

32、但是，财务报表分析者应该看到其局限性。为了弥补比率分析的局限性，财务分析者应该将比率分析与现金流量分析、趋势分析结合起来。本 章 结 束第8章 现金流量分析目 录学习目标81 收益流量、现金流量与企业生命周期82 现金流量的结构分析83 现金流量的比率分析总结与结论学习目标通过本章的学习，你应该：（1）理解企业的收益流量、现金流量与企业生命周期的关系；（2）掌握现金流量的结构分析方法及其运用；（3）掌握现金流量的比率分析方法及其运用。81 收益流量、现金流量与企业生命周期811 企业生命周期与收益流量、现金流量的关系81 收益流量、现金流量与企业生命周期81 收益流量、现金流量与企业生命周期8

33、12 现金流量的基本结构及其意义从现金流量的结构可以得到许多有价值的信息。表86列示了不同现金流量结构， “”表示现金流量净额为正值， “”表示现金流量净额为负值。序号经营活动现金流量投资活动现金流量筹资活动现金流量1234567882 现金流量的结构分析821 现金流入量结构分析822 现金流出量结构分析823 现金流入量与现金流出量之比分析83 现金流量的比率分析831 流动性分析1）流动负债保障率流动负债保障率反映企业经营活动现金流量净额与流动负债总额的比值，其计算公式为：流动负债保障率经营活动现金流量净额流动负债总额2）负债保障率负债保障率反映企业经营活动现金流量净额与负债总额的比值，

34、其计算公式为：负债保障率经营活动现金流量净额负债总额83 现金流量的比率分析832 获取现金能力分析1）销售现金比率销售现金比率反映企业经营活动现金流量净额与企业营业收入额的比值。其计算公式为：销售现金比率经营活动现金流量净额营业收入2）每股经营现金流量每股经营现金流量反映企业经营活动现金流量净额与流通在外的普通股数量的比值。其计算公式为：每股经营现金流量（经营活动现金流量净额流通在外普通股数量）83 现金流量的比率分析3）资产现金回收率资产现金回收率反映企业经营活动现金流量净额与企业资产平均余额的比值，说明企业资产创造现金流量的能力。其计算公式为：资产现金回收率经营活动现金流量净额资产平均余

35、额833 盈利能力质量分析评价企业盈利能力质量的主要指标是盈利现金流量比率。其计算公式为：盈利现金流量比率经营活动现金流量净额净利润总结与结论财务报表分析者应该关注现金流量的过程，而不仅仅关注现金流量的结果。实际上，财务报表分析者应该关注现金（cash）和成本（cost）两个“C”。如果财务报表分析者忽视企业所处的生命周期来讨论收入、利润和现金流量，那么，其意义不大。财务报表分析者应该立足于生命周期考察收入、利润和现金流量。从现金流量的结构可以得到许多有价值的信息。企业现金流量的结构可以有不同的组合。不同的组合，其信息含量不同。企业现金流量安排应该力求合理地安排现金的流量和流向，使得企业的现金

36、流入量与现金流出量在数额、时间、币种和利率结构形式上相匹配。流量是一个动态过程，流量导致存量，存量是一个结果。现金流动过程就是流量与存量相互联系、相互转化的过程。在会计账户上，流量就是发生额，存量表现为余额。现金流量表是企业现金流动的结果，它体现了“发展中求平衡”的思想。总结与结论从长远的观点看，企业的长短期偿债能力和盈利能力都必须立足于企业创造现金流量的能力。企业创造现金流量能力的分析以现金流量分析为基础。现金流量分析是在现金流量表出现之后发展起来的分析思维。其方法体系还需要进一步完善。现金流量分析不仅依靠现金流量表，还要结合资产负债表和利润表。现金流量分析包括：现金流量的结构分析和现金流量

37、的比率分析。现金流量的结构分析主要包括现金流入量结构分析、现金流出量结构分析和现金流入量与现金流出量之比分析。现金流量的比率分析主要包括：流动性分析、获取现金能力分析和盈利能力质量分析。总结与结论对于财务报表分析者而言，关键不在于这些财务指标的公式以及如何计算，而在于如何理解和运用这些财务指标。因此，理解各个财务指标计算公式的含义，远比掌握如何计算这些财务指标重要。更为重要的是，财务报表分析者要通过财务报表分析，“透过现象看本质”。财务数字背后隐藏着“玄机”。财务指标的分析只能提供初步的线索，作为深入分析的入门向导。财务报表分析者要真正发现问题、分析问题、解决问题，还必须把财务指标的分析与通过

38、实地调查研究所能掌握的企业生产经营过程中的“活”情况紧密地结合起来。只有将企业战略、经营过程和财务分析有机地结合起来，并与行业水平对比，财务报表分析者才能真正理解财务指标所隐含的经济内涵。本 章 结 束第9章 经营者如何分析财务报表目 录学习目标91 资产负债表与财务资源配置92 基于管理视角的利润观念93 经营风险与财务风险分析94 经济附加值观念总结与结论学习目标通过本章的学习，你应该：（1）理解和掌握从财务资源配置视角看资产负债表；（2）理解和掌握从管理视角看利润；（3）理解和掌握经营风险与财务风险的分析，更好地理解利润的含义；（4）掌握经济附加值观念及其运用。91 资产负债表与财务资源

39、配置 911 资产负债表的对称性关系及其揭示的风险企业资产负债表揭示了企业存在的财务风险与经营风险。图91、图92和图93分别从流动性、风险性和盈利性描述资产负债表的对称性关系。91资产负债表与财务资源配置 912 资产负债表的对称性管理1）稳定结构2）中庸结构3）风险结构92 基于管理视角的利润观念921 成本性态成本性态，又称成本习性，是指成本总额的变动与业务量之间的依存关系，也就是在一个特定的相关范围（relevant range）内，如果某项业务量发生变动，该项成本将如何变动。按照成本性态，成本可分为变动成本（variable cost）和固定成本（fixed cost）两类。92 基

40、于管理视角的利润观念922 基于管理视角的利润观念完全成本计算法与变动成本计算法的成本构成93 经营风险与财务风险分析931 经营杠杆与经营风险分析1）经营杠杆效应2）经营风险分析经营杠杆程度（DOL）=息税前利润变动率销售量变动率经营杠杆程度（DOL） =边际贡献息税前利润93 经营风险与财务风险分析932 财务杠杆与财务风险分析1）财务杠杆效应2）财务风险分析财务杠杆程度（DFL）税后利润（或每股收益）变动率息税前利润变动率财务杠杆程度（DFL）息税前利润税前利润93 经营风险与财务风险分析933 综合杠杆与企业风险分析1）综合杠杆效应2）企业风险分析综合杠杆程度（TDL）每股收益变动率业

41、务量变动率综合杠杆程度（TDL）贡献毛益（贡献毛益固定成本利息）综合杠杆程度（TDL）经营杠杆程度财务杠杆程度93 经营风险与财务风险分析图911描述了企业资产结构、资本结构与企业风险的关系。94 经济附加值观念 941 经济附加值观念经济附加值的计算公式为：经济附加值=调整后利润-调整后资本额综合(平均)资本成本率经济附加值=资本效率调整后资本=(资本收益率-综合资本成本率)调整后资本942 企业是在创造价值还是在毁灭价值总结与结论从财务学的视角看，资产负债表描述了企业资产结构与资本结构两大结构内部以及相互之间的协调关系。资本结构与资产结构存在对称性关系。资产负债表左右两边各项目都按流动性强

42、弱确定其排列顺序和结构。实际上，资产负债表各项目按流动性排列揭示了企业未来现金流量的数额、时间顺序以及不确定性。资本结构与资产结构的对称性管理不外乎稳定结构、中庸结构和风险结构三类。企业不仅赊销可以创造利润，甚至连多生产都可以创造利润。在企业经营过程中，由于存在固定费用（包括生产经营方面的固定费用和资本经营方面的固定费用），如果业务量发生较小变动，企业的利润会产生比较大的变动。这就是杠杆效应。经营风险导源于生产经营过程的成本结构。成本结构不同，其经营风险也不同。总结与结论基于利润或净资产收益率指标的内在局限，引入了经济附加值观念。根据经济附加值观念，人们就可以解释“为什么投资者要把钱投入其他企

43、业，而不是自己营运”的原因。从更深层次看，经济附加值观念的流行标志着财务报表分析的立足点已经逐步从利润观念转向价值观念，由此可能促使企业经营模式逐步从利润模式转向价值模式。经济附加值观念的管理哲学就在于引导企业创造价值以及衡量企业是否创造价值，而不在于企业创造了多少价值。本 章 结 束第10章 成本报表分析目 录学习目标101 成本报表及其编制102 成本报表分析的内容与方法103 成本计划完成情况分析总结与结论学习目标通过本章的学习，你应该：（1）理解成本报表的特点及编制方法；（2）掌握成本报表分析的内容与方法；（3）掌握成本计划完成情况分析。101 成本报表及其编制1011 成本报表概述1

44、）成本报表的特点2）设置成本报表的基本要求3）成本报表的种类4）成本报表的编制与报送要求101 成本报表及其编制1012 成本报表及其编制1）产品生产成本及销售成本表的结构与编制方法2）产品生产成本表的结构及编制3）主要产品单位成本表的结构与编制方法4）制造费用表及其编制5）期间费用表及其编制102 成本报表分析的内容与方法1021成本报表分析的意义（1）揭示企业成本计划或费用预算的执行情况（2）落实成本管理的责任制（3）挖掘企业内部增产节约的潜力1022 成本报表分析的内容102 成本报表分析的内容与方法1023 成本报表分析的基本方法1）比较分析法（1）分析期的实际数据与计划或预算数据对比

45、（2）分析期的实际数据与前期实际数据对比（3）分析期的实际数据与本行业实际平均数据和本行业先进企业实际数据对比102 成本报表分析的内容与方法2）比率分析法（1）相关比率分析法（2）结构比率分析法3）因素分析法（1）连锁替代法（2）差额计算法103 成本计划完成情况分析1031 全部产品成本计划完成情况分析1）按产品种类和类别进行成本计划完成情况分析2）按成本项目进行成本计划完成情况分析1032 主要产品成本计划完成情况分析1）产品单位成本对成本降低任务的影响2）产品结构对成本降低任务的影响3）产品产量对成本降低任务的影响1033 产品单位成本计划完成情况分析总结与结论成本报表是根据企业产品成

46、本和期间费用的核算资料以及其他相关资料编制，用于反映企业一定期间内产品成本和期间费用水平及构成情况的报告。与资产负债表、利润表和现金流量表不同，成本报表主要是向企业管理层提供成本信息的内部管理报表。通过编制和分析成本报表，可以考核企业成本计划和费用预算的执行情况，为企业的成本决策提供相关信息。成本报表分析是根据成本核算资料和成本计划资料以及其他相关资料，运用专门方法，揭示企业成本计划或费用预算的执行情况，溯本求源，寻找产生成本计划或费用预算差异的根源，发现降低成本或节约费用的途径，挖掘企业内部增产节约的一项专门工作。成本报表分析是成本核算工作的延续，也是财务报表分析的重要组成部分。总结与结论成

47、本报表分析的内容主要包括：（1）全部产品成本计划完成情况的分析；（2）可比产品（主要产品）成本计划完成情况的分析；（3）主要产品单位成本的分析。成本报表分析方法很多，企业究竟应该采用哪种（些）方法取决于企业成本报表分析的目的、成本或费用形成特点以及成本分析所依据的资料性质等方面。在实践中，常用的成本报表分析方法包括比较分析法、比率分析法和因素分析法。比较分析法是指将实际达到的数据与特定的各种标准相比较，从数量上确定差异，并进行差异分析的一种分析方法。比率分析法是通过计算比率进行分析的方法。在成本报表分析中，常用的比率分析法包括相关比率分析法和结构比率分析法。因素分析法是一种分析经济因素的影响，

48、测定各个因素影响程度的分析方法。在成本报表分析中，因素分析法通常包括连锁替代法和差额计算法。本 章 结 束第11章 可持续增长与证券价值分析目 录学习目标111 可持续增长分析112 证券价值分析总结与结论学习目标通过本章的学习，你应该：（1）理解可持续增长的基本内涵及战略分析；（2）掌握证券价值分析的基本原理及运用。111 可持续增长分析1111 何谓增长增长能力通常指企业未来生产经营的发展趋势和发展水平，包括企业的资产、销售收入、利润等方面的增长趋势和增长速度。1112 增长能力分析的基本内容1）增长能力指标分析2）可持续增长战略分析111 可持续增长分析1113 可持续增长率及其战略分析

49、1）可持续增长率分析（1）可持续增长率指标的计算（2）可持续增长率的因素分析2）可持续增长的战略分析（1）经营战略分析（2）财务战略分析112 证券价值分析1121 证券价值分析基本原理1）价值的含义（1）账面价值。（2）清算价值。（3）持续经营价值。（4）市场价值。（5）内在价值。2）证券价值分析的基本原理112 证券价值分析3）证券价值分析的基本模型证券估价的基本模型表示如下：根据这个基本模型，资产或证券价值分析包括如下三个步骤：（1）估计证券的未来预期现金流入量；（2）估计投资者要求的收益率；（3）利用上述模型计算资产或证券的价值。112 证券价值分析1122 证券价值分析1）债券价值分

50、析2）股票价值分析（1）优先股价值分析（2）普通股价值分析总结与结论企业财务报表分析不仅要关注企业过去的表现，更要关注企业未来的可能表现，即企业未来的增长能力。增长能力分析主要包括增长能力指标分析和可持续增长战略分析。可持续增长率衡量企业利用经济杠杆能够获取的持续增长效果。可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策的条件下，企业能够实现的增长速度。为了计算可持续增长率，必须基于一定的假设。根据可持续增长率的分解，可以运用杜邦财务分析体系，也可采用连环替代法或差额计算法分析销售利润率、资产周转率、权益乘数和股利支付率的变动对可持续增长率的影响。企业要实现其预定的可持续增长率目标，就必须适当运用经营战略和财务战略。总结与结论购买企业发行的证券就是购买企业的未来。因此，证券价值分析从另一个侧面反映企业的未来发展前景。证券价值分析也称为证券估价。顾名思义，证券估价就是对证券的价值进行合理的评定。这里的“价值”包含账面价值、清算价值、市场价值和内在价值四层含义。通常证券价值分析的“价值”指的是内在价值。证券的价值就是其未来预期现金流入量的现值。所有与证券相关的现金流入量都要按投资者要求的收益折算为现值。资产或证券价值分析包括如下三个步骤：（1）估计证券的未来预期现金流入量；（2）估计投资者要求的收益率；（3）利用上述模型计算资产或证券的价值。在现实生活中，证券价