脂质体注射剂项目财务管理分析_第1页
脂质体注射剂项目财务管理分析_第2页
脂质体注射剂项目财务管理分析_第3页
脂质体注射剂项目财务管理分析_第4页
脂质体注射剂项目财务管理分析_第5页
已阅读5页,还剩70页未读 继续免费阅读

下载本文档

版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领

文档简介

1、泓域/脂质体注射剂项目财务管理分析脂质体注射剂项目财务管理分析目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112258557 一、 项目概况 PAGEREF _Toc112258557 h 2 HYPERLINK l _Toc112258558 二、 公司基本情况 PAGEREF _Toc112258558 h 5 HYPERLINK l _Toc112258559 三、 短期融资的概念和特征 PAGEREF _Toc112258559 h 7 HYPERLINK l _Toc112258560 四、 短期融资的分类 PAGEREF _Toc112258560 h 9

2、 HYPERLINK l _Toc112258561 五、 营运资金的管理原则 PAGEREF _Toc112258561 h 10 HYPERLINK l _Toc112258562 六、 营运资金的特点 PAGEREF _Toc112258562 h 11 HYPERLINK l _Toc112258563 七、 应收款项的管理政策 PAGEREF _Toc112258563 h 13 HYPERLINK l _Toc112258564 八、 应收款项的概述 PAGEREF _Toc112258564 h 17 HYPERLINK l _Toc112258565 九、 确定利润分配政策应考

3、虑的因素 PAGEREF _Toc112258565 h 19 HYPERLINK l _Toc112258566 十、 利润分配政策的概念及意义 PAGEREF _Toc112258566 h 23 HYPERLINK l _Toc112258567 十一、 利润及其构成 PAGEREF _Toc112258567 h 24 HYPERLINK l _Toc112258568 十二、 利润的预测 PAGEREF _Toc112258568 h 25 HYPERLINK l _Toc112258569 十三、 企业设立的条件 PAGEREF _Toc112258569 h 29 HYPERLI

4、NK l _Toc112258570 十四、 企业的组织形式 PAGEREF _Toc112258570 h 32 HYPERLINK l _Toc112258571 十五、 清算组织及其工作程序 PAGEREF _Toc112258571 h 34 HYPERLINK l _Toc112258572 十六、 清算财产的分配 PAGEREF _Toc112258572 h 35 HYPERLINK l _Toc112258573 十七、 经济环境 PAGEREF _Toc112258573 h 36 HYPERLINK l _Toc112258574 十八、 法律环境 PAGEREF _Toc

5、112258574 h 38 HYPERLINK l _Toc112258575 十九、 财务管理原则 PAGEREF _Toc112258575 h 40 HYPERLINK l _Toc112258576 二十、 企业财务管理目标 PAGEREF _Toc112258576 h 44 HYPERLINK l _Toc112258577 二十一、 财务管理的内容 PAGEREF _Toc112258577 h 51 HYPERLINK l _Toc112258578 二十二、 计划与预算 PAGEREF _Toc112258578 h 53 HYPERLINK l _Toc112258579

6、 二十三、 产业环境分析 PAGEREF _Toc112258579 h 55 HYPERLINK l _Toc112258580 二十四、 近年来出现多项新型脂质体技术 PAGEREF _Toc112258580 h 56 HYPERLINK l _Toc112258581 二十五、 必要性分析 PAGEREF _Toc112258581 h 57 HYPERLINK l _Toc112258582 二十六、 投资方案分析 PAGEREF _Toc112258582 h 57 HYPERLINK l _Toc112258583 建设投资估算表 PAGEREF _Toc112258583 h

7、59 HYPERLINK l _Toc112258584 建设期利息估算表 PAGEREF _Toc112258584 h 60 HYPERLINK l _Toc112258585 流动资金估算表 PAGEREF _Toc112258585 h 62 HYPERLINK l _Toc112258586 总投资及构成一览表 PAGEREF _Toc112258586 h 63 HYPERLINK l _Toc112258587 项目投资计划与资金筹措一览表 PAGEREF _Toc112258587 h 64 HYPERLINK l _Toc112258588 二十七、 经济效益及财务分析 PA

8、GEREF _Toc112258588 h 65 HYPERLINK l _Toc112258589 营业收入、税金及附加和增值税估算表 PAGEREF _Toc112258589 h 66 HYPERLINK l _Toc112258590 综合总成本费用估算表 PAGEREF _Toc112258590 h 67 HYPERLINK l _Toc112258591 利润及利润分配表 PAGEREF _Toc112258591 h 69 HYPERLINK l _Toc112258592 项目投资现金流量表 PAGEREF _Toc112258592 h 71 HYPERLINK l _To

9、c112258593 借款还本付息计划表 PAGEREF _Toc112258593 h 73项目概况(一)项目基本情况1、承办单位名称:xx投资管理公司2、项目性质:扩建3、项目建设地点:xxx(以选址意见书为准)4、项目联系人:侯xx(二)主办单位基本情况公司满怀信心,发扬“正直、诚信、务实、创新”的企业精神和“追求卓越,回报社会” 的企业宗旨,以优良的产品服务、可靠的质量、一流的服务为客户提供更多更好的优质产品及服务。公司不断建设和完善企业信息化服务平台,实施“互联网+”企业专项行动,推广适合企业需求的信息化产品和服务,促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用,业通过信息化提高

10、效率和效益。搭建信息化服务平台,培育产业链,打造创新链,提升价值链,促进带动产业链上下游企业协同发展。本公司秉承“顾客至上,锐意进取”的经营理念,坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念,将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本,在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要,是我们不懈的追求”的企业观念,面对经济发展步入快车道的良好机遇,正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念,以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨,竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务,欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。(三

11、)项目建设选址及用地规模本期项目选址位于xxx(以选址意见书为准),占地面积约42.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越,交通便利,规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备,非常适宜本期项目建设。(四)项目总投资及资金构成本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资16091.11万元,其中:建设投资12249.41万元,占项目总投资的76.13%;建设期利息333.81万元,占项目总投资的2.07%;流动资金3507.89万元,占项目总投资的21.80%。(五)项目资本金筹措方案项目总投资16091.11万元,根据资金筹措方案,xx投资管理公司计划自筹资金(

12、资本金)9278.56万元。(六)申请银行借款方案根据谨慎财务测算,本期工程项目申请银行借款总额6812.55万元。(七)项目预期经济效益规划目标1、项目达产年预期营业收入(SP):35900.00万元。2、年综合总成本费用(TC):27363.83万元。3、项目达产年净利润(NP):6256.66万元。4、财务内部收益率(FIRR):31.08%。5、全部投资回收期(Pt):5.11年(含建设期24个月)。6、达产年盈亏平衡点(BEP):11084.97万元(产值)。(八)项目建设进度规划项目计划从可行性研究报告的编制到工程竣工验收、投产运营共需24个月的时间。公司基本情况(一)公司简介本公

13、司秉承“顾客至上,锐意进取”的经营理念,坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念,将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本,在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要,是我们不懈的追求”的企业观念,面对经济发展步入快车道的良好机遇,正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念,以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨,竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务,欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。(二)核心人员介绍1、侯xx,中国国籍,无永久境外居留权,1959年出生,大专学历,高级工程师职称。2003年

14、2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技术顾问;2004年8月至2011年3月任xxx有限责任公司总工程师。2018年3月至今任公司董事、副总经理、总工程师。2、杜xx,中国国籍,无永久境外居留权,1971年出生,本科学历,中级会计师职称。2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司财务经理。2017年3月至今任公司董事、副总经理、财务总监。3、汤xx,中国国籍,无永久境外居留权,1961年出生,本科学历,高级工程师。2002年11月至今任xxx总经理。2017年8月至今任公司独立董事。4、钱xx,中国国籍,1976年出生,

15、本科学历。2003年5月至2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理;2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司执行董事、总经理;2004年4月至2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理。2018年3月起至今任公司董事长、总经理。5、苏xx,1974年出生,研究生学历。2002年6月至2006年8月就职于xxx有限责任公司;2006年8月至2011年3月,任xxx有限责任公司销售部副经理。2011年3月至今历任公司监事、销售部副部长、部长;2019年8月至今任公司监事会主席。短期融资的概念和特征(一)短期融资的概念短期融资又称流动负债,是指需要在1年或者超过1年的一

16、个营业周期内偿还的债务。短期融资属于企业风险最大的融资方式,但也是资金成本最低的融资方式。短期债务融资由于其具有可转换性、灵活性和多样性,以及成本低、偿还期短等特点,因此必须对其进行认真管理。通常采用的短期融资方式有:银行短期借款、短期融资券、商业信用;应交税金、应付利润、应付工资、应付账款、应付票据、预收货款、票据贴现等。(二)短期融资的特征(1)短期融资的周转期短。短期融资主要是为解决企业流动资金的需要,由于企业占用在流动资产上的资金,周转一次所需时间较短,通常会在1年或1个营业周期内收回,因此,短期融资具有周转周期短的特征。(2)短期融资中的大部分具有相对稳定性。在一个正常的生产经营企业

17、中,短期负债中的大部分具有经常占用性和一定的稳定性,例如生产企业中的最低原材料的储备、在产品储备和商业企业的商品最低库存等占用的资金,虽然采用短期融资方式筹集资金,但一般都是短期资金长期占用,一笔短期资金不断循环使用。因此说,短期融资中的大部分具有相对稳定的特征。(3)短期融资的财务风险较高。短期融资的到期日近,容易出现不能按时偿还本金的风险;短期负债尤其是银行短期借款在利息成本方面也有较大的不确定性。因为利用短期借款筹集资金,必须不断更新债务,而此次借款到期后,下次借款利息的高低是不确定的金融市场上短期负债的利息率有时会在短期内有较大的波动。(4)短期融资的资金成本较低。企业的短期融资不必承

18、担长期负债的期限性风险,因为,企业的长期负债在债务期间内,即使没有资金需求,也不易提前归还,只好继续支付利息。而如果使用短期负债,当生产经营紧缩,企业资金需求减少时,企业可以逐渐偿还债务,这样就可以减少利息支出,或在对方提供的折扣期内偿还应付账款,取得折扣优惠等,从而降低资金成本。短期融资的分类(一)按照应付金额确定与否以应付金额是否确定为标准,可把短期融资分为应付金额确定的短期融资和应付金额不确定的短期融资。(1)应付金额确定的短期融资,主要是指根据合同或法律的规定,到期必须偿还,并有确定金额的流动负债。如短期借款、应付账款、应付票据、应付短期融资券等。(2)应付金额不确定的短期融资,主要是

19、指根据企业生产经营状况,到一定时期才能确定的流动负债以及应付金额需要估计的流动负债。如应缴税金、应付利润等。(二)按照短期融资的来源不同以短期融资的来源为标准,可把短期融资分为自然形成的短期融资和人为的短期融资。(1)自然形成的短期融资是指不需进行正式安排,由于企业经营中正常的结算程序等原因而自然形成的那部分短期资金来源。在企业生产经营过程中,由于法定结算程序等原因,使一部分应付款项的支付时间晚于形成时间,这部分已形成但尚未支付的款项就成为企业短期的资金来源,这一资金来源无需进行正式安排,而是自然形成的。如应付账款、应付票据等。(2)人为的短期融资是指企业的财务管理人员根据企业生产经营中对短期

20、资金的需求情况,通过人为安排所形成的短期资金来源。如银行短期借款、应付短期融资券等。由于企业用以进行短期融资的方式比较多,本节只介绍银行短期借款、商业信用和短期融资券三种主要方式。营运资金的管理原则企业的营运资金在全部资金中占有相当大的比重,而且周转期短,形态易变,所以是企业财务管理工作的一项重要内容,企业进行营运资金管理,必须遵循以下原则。(一)认真分析生产经营状况,合理确定营运资产的需要数量企业营运资金的需要数量与企业生产经营活动有直接关系,当企业产销两旺时,流动资产会不断增加,流动负债也会相应增加;而当企业产销里不断减少时,流动资产和流动负债也会相应减少,因此,企业财务人员应认真分析生产

21、经营状况,采用一定的方法预测营运资金的需要数量,以便合理使用营运资金。(二)在保证生产经营需要的前提下,节约使用资金在营运资金管理中,必须正确处理保证生产经营需要和节约合理使用资金二者之间的关系,要在保证生产经营需要的前提下,遵守勤俭节约的原则,挖掘资金潜力,精打细算地使用资金。(三)合理安排流动资产与流动负债的比例关系,保证企业有足够的短期偿债能力流动资产、流动负债以及二者之间的关系能较好地反映企业的短期偿债能力。流动负债是在短期内需要偿还的债务,而流动资产则是在短期内可以转化为现金的资产。因此,如果一个企业的流动资产比较多,流动负债比较少,说明企业的短期偿债能力较强,反之,则说明短期偿债能

22、力较弱,但如果企业的流动资产大多,流动负债太少,也并不是正常现象,这可能是因流动资产闲置,流动负债利用不足所致,因此,在营运资金管理中,要合理安排流动资产和流动负债的比例关系,以便既节约使用资金,又保证企业有足够的偿债能力。营运资金的特点企业营运资金管理十分复杂,这是由营运资金自身特点决定的,其特点主要包括:(一)营运资金的周转具有短期性企业占用在流动资产上的资金,周转一次所需时间较短。通常会在1年或一个经营周期内收回,对企业影响的时间比较短。根据这一特点,营运资金可以用商业信用、银行短期借款等短期筹资方式来加以解决。(二)营运资金的实物形态具有易变现性短期投资、应收账款、存货等流动资产一般具

23、有较强的变现能力,如果遇到意外情况,企业出现资金周转不灵、现金短缺时,便可迅速变卖这些资产,以获取现金,帮助企业渡过难关。(三)营运资金的数量具有波动性流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化,时高时低,波动很大。季节性企业如此;非季节性企业也如此。随着流动资产数量的变动,流动负债的数量也会相应发生变化。(四)营运资金的实物形态具有变动性企业营运资金的实物形态往往是随着企业生产经营活动的变动而变动,一般在现金、材料、在产品、产成品、应收账款与现金之间顺序转化。企业筹集的资金,一般都以现金的形式存在;为了保证生产经营的正常进行,必须拿出一部分现金去采购材料,这样,有一部分现金转化为材料;材料投

24、入生产后,当产品尚未最后完工脱离加工过程以前,便形成在产品和自制半成品;当产品被加工完成后,就成为准备出售的产成品;产成品经过出售等方式可直接获得现金,有的则因赊销而形成应收账款;经过一段时间,应收账款通过收现又转化为现金。(五)营运资金的来源具有灵活多样性企业筹集营运资金的来源渠道和方式是多种多样的,通常有:银行短期借款、短期融资券、商业信用、应缴税金、应缴利润、应付工资、应付费用、预收货款、应计款项、预提款项及各类直接借款,从一般的商业信用到国家信用、不人信用和贸易信用等,其期限也是长短不一的。正是由于上述特点决定了营运资金的灵活性与复杂性。对其实施的管理决不能是一种盲目的管理活动,应该是

25、在一系列科学、合理的理念的指导下有序进行的。应收款项的管理政策应收款项的管理政策又称为信用政策,是企业对应收款项进行规划和控制的一些原则 性规定,它主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。(一)信用标准所谓信用标准是指企业提供信用时要求客户达到的最低信用水平。如果客户达不到企业的信用标准,便不能享受企业提供的商业信用。为了有效地控制应收款项,通常采用的评估方法有:1,信用的“5C”分析所谓信用的“5C”,是指品行、能力、资本、担保品和条件。(1)品行。品行即客户履行偿还其债务的可能性。这是衡量客户是杏信守契约的重要标准,也是企业决定是否赊销给客户产品的首要条件。(2)能力。能力即考察客户按

26、期付款的能力,主要通过了解企业的经营手段、偿债记录和获利情况等做出判断,或进行实地考察。(3)资本。资本即通过分析客户的资产负债比率、流动比率等了解其财务状况,分析客户的资产、负债、所有者权益情况。(4)担保品。担保品即客户为获得信用所能提供担保的资产,这是企业提供给客户信誉的可靠保证。(5)条件。条件即可以影响到客户偿债的一般经济趋势和某些地区或经济领域的特殊因素。以上五个方面的资料,可由以下途径取得:公司以往与客户交易的经验;客户与其他债权人交往的情报企业间的证明,即由其他有声望的客户证明某客户的信用品质;银行的证明;诚信调查机构所提供的客户信用品质及其信用等级的资料;客户的财务报表。2.

27、信用评分法所谓信用评分法是根据有关指标和情况计算出客户的信用分数,然后与既定的标准比较,确定其信用等级的方法。对客户信用进行评分的指标体系主要包括流动比率、速动比率、销售利润率、负债比率、应收账款周转率等指标。此外还要考虑其赊购支付历史及企业未来预计等情况。在进行信用评定时,要先将上述各因素打分,然后再乘上一个权数(按重要性而定)确定其信用分数。在采用信用评分法时,企业应先确定一个最低信用分数,若某客户信用分数低于该分数,则不给予信用。分数越高,则表明信用品质越好,信用等级越高。通常分数在80分以上者,表明其信用状况良好;分数在6080分者,表明其信用状况一般;分数在60分以下者则信用情况较差

28、。(二)信用条件信用条件指企业要求客户支付赊销款项的条件,包括信用期限、折扣期限和现金折扣。1.信用期限信用期限是指企业给予客户的最长付款时间。一般来说,企业给予客户信用期限越长,所能增加的销售额也越多,但同时企业在应收款项上的投资也越大,出现坏账损失的可能性也越大。所以企业应当在延长信用期产生的收益与成本之间做出比较,从而确定最佳信用期限。2.折扣期限:折扣期限是指为客户规定的可享受现金折扣的付款时间。3.现金折扣现金折扣是指企业对客户在商业价格上所做的扣减。向客户提供这种价格上的优惠,主要目的是在于吸引客户为享受优惠而提前付款,缩短企业的平均收款期。另外,现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出

29、售的客户前来购买,企业借此扩大销售。企业在对是否提供现金折扣做出决策时应该充分考虑现金折扣所带来的收益和成本的增加额,若前者大于后者,则企业就应该提供折扣,否则企业应维持原来的价格,不予提供现金折扣。关于多个方法的比较选优,也可用该方法,但需要对最终的收益进行比较,以选择收益最大的方案作为决策的标准。(三)收账政策收账政策是指当信用条件被违反时,企业应采取的收账策略。若企业采取积极的收账政策,就会增加企业应收款项的投资,反之,企业就会增加应收款项的收账费用。一般企业为了扩大产品的销售量,增强竞争能力,往往在客户的逾期未付款项规定一个允许拖欠的期限,超过规定的期限,企业就将进行各种形式的催还。如

30、果企业制定的收款政策过宽,会导致逾期未付款的客户拖延时间更长,对企业不利;收款政策过严,催款过急,又可能伤害无意拖欠的客户,影响企业未来的销售和利润。因此企业在制定收款政策时必须十分谨慎,掌握好宽严程度。企业对不同的过期账款应采取不同的收款方式。企业对账款过期较短的客户,应不给予过多地打扰,以免将来失去这一市场;对过期稍长的客户,可措辞婉转地写信催款;对过期很长的客户,频繁地信件催款并电话催询;对过期很长的客户,可在催款过程中措辞严厉,必要时提请有关部门仲裁或提请诉讼,等等。催款要发生费用,某些催款方式的费用,如诉讼费,还会很高。一般来说,收账的费用越大,坏账措施越有力,可收回的账款就越大,坏

31、账损失也就越小。因此制定收账政策,应在收账费用和所减少的坏账损失之间做出权衡。如果增加的收账费用高于减少的坏账损失,说明此收账措施是不合适的;如果增加的收账费用低于减少的坏账损失,可继续催款,这时若有不同的收账方案可供选择的话,可根据应收账款总成本进行比较选择,制定有效、得当的收账政策。应收款项的概述应收款项是指企业因对外销售产品、材料、供应劳务及其他原因,应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项,包括应收销货款、其他应付款、应收票据等。(一)应收款项产生的原因1.市场竞争在社会主义市场经济条件下,存在着激烈的市场竞争。市场竞争迫使企业以各种手段扩大销售。企业除了依靠产品质量、价格、服

32、务等促销外,赊销也是扩大销售的重要手段。对于同等质量的产品,相同的价格,一样的售后服务,实行赊销的产品的销售额将大于现金销售的产品销售额。实行赊销,无疑给客户购买产品带来了更多的机会;实行赊销,相当于给客户一笔无息或低息贷款,所以对客户的吸引力极大。正因为如此,许多企业都广泛采取赊销方式进行产品销售,而同时应收款项应运而生。市场竞争是应收款项产生的根本原因,应收款项又反过来加剧了市场竞争。2.销售与收款的时间差销售时间与应收时间常常不一致,因为货款结算需要时间结算手段越是落后,结算需要的时间越长,应收款项收回所需的时间就越长,销售企业垫支的资金占用期限就越长,这是本质意义上的应收款项。本章所要

33、研究的作为竞争手段的,属于商业信用的应收款项。(二)应收账款的成本企业为了促销而形成应收款项,运用这种商业信用是要付出代价的,即形成应收款项 的成本。这种代价表现在以下方面。(1)坏账损失成本。应收款项收不回来而造成的损失就是应收款项的坏账损失成本。这项成本一般与应收款项发生的数量成正比。(2)机会成本。机会成本指企业的资金由于投放应收款项而丧失的其他投资收益。这种成本一般按有价证券的利率确定。(3)管理成本。管理成本指管理应收款项而付出的费用。包括客户信用情况调查所需的费用、收集客户各种信息的费用、账簿的记录费用、收账费用等。(三)应收款项管理的目的通过对企业应收账款产生的原因和有关成本的分

34、析,我们可以得出,企业提供商业信用,一方面可以扩大销售、增加利润,另一方面也会发生成本费用,如垫支成本、坏账损失等。因此,应收款项管理的目的就是要在应收款项信用政策放宽所增加的销售利润与所增加的成本之间进行权衡,确定适当的信用政策,提高企业的经济效益。确定利润分配政策应考虑的因素企业的利润分配政策虽然是由企业管理者制定的,但是实际上它的决定范围是有一定限度的。在客观上、主观上有许多制约因素,使决策人只能遵循当时的经济环境与法律环境做出有限的选择。制约企业利润分配政策的因素主要有以下几个方面。(一)法律约束因素为保护债权人和股东的利益,我国有关法律法规对企业的利润分配进行了如下限制:(1)资本保

35、全的约束。企业所发放的股利或投资分红不得来源于企业募集的股本,而只能来源于企业的各种留存收益或当期利润。其目的是在于保证企业有完整的产权基础由此保护债权人的利益。(2)资本积累的约束。企业在分配股利之前,必须按一定的比例和基数提取各种公积金。只有当累计的公积金达到注册资本的50%时,才可不再提取在具体的分配政策上,贯彻“无利不分”的原则,即当企业出现年度亏损时,一般不得分配股利(除非用以前留存收益弥补完亏损)。(3)超额累积利润的约束。由于投资者接收股利收入所缴纳的个人所得税要高于进行股票交易所获取的资本利得所缴纳的税金,因此,西方各国在法律上明确规定公司不得超额累积利润。一旦公司保留的盈余超

36、过法律认可的水平,将被加征不合理留利税。我国目前对此尚未做出规定。(4)偿债能力的约束。企业进行利润分配时,不能只看损益表上净利润额的大小,还必须注意资产负债表上的现金结余情况。只有当企业支付现金股利后不影响企业偿还债务和正常经营时,企业才能发放现金股利。(二)公司自身因素公司出于长期发展与短期经营考虑,需要综合考虑以下因素,并最终制定出切实可行的分配政策。这些因素主要有:(1)债务考虑。企业对外负债时,债权人为保护自身债权的安全性和收益性,要求在企业发放股利或投资分红时有所限制。这些限制主要包括:规定每股股利的最高限额;规定企业只有在达到一定财务比率(如流动比率、利息保障倍数等),才可发放股

37、利;规定企业必须建立偿债基金后,方可支付股利等。(2)筹资成本。与发行新股相比,用保留盈余再投资,不需花费筹资费用,有利于降低筹资的外在成本。因此,很多企业在运筹投资分红时,首先将企业的净利润作为筹资的第选择渠道,特别是在负债资金较多、资金结构欠佳的时期。(3)未来投资机会。当企业预期未来有良好的投资机会时,保留大量的现金会造成资金的闲置,因此,处于成长中的企业多采取低股利政策;而陷于经营收缩的企业则多采取高股利政策。(4)资产的流动性。由于股利代表现金流出,企业的现金状况与整体流动性越好,其支付股利的能力就越强。成长中的、盈利性的企业可能缺乏流动性,因为它的大部分资金投资在固定资产和永久性营

38、运资金上了。这类企业的管理者通常希望保持一定的流动性,以作为财务灵活性的缓冲,并避免不确定性。(5)企业的其他考虑。如企业有意识地多发股利使股价上涨,使已发行的可转换债券尽快地实现转换,从而达到调整资本结构的目的;另外,通过支付较高股利,刺激公司股价上扬,从而达到反兼并、反收购的目的等。(三)投资者因素(1)控制权的稀释。所有者权益由资本金、资本公积金和留存收益等组成。如果分利较多,留存收益将相应减少,企业将来依靠发行股票等方式筹资的可能性加大,而发行新股(主要指普通股)意味着企业控制权有旁落他人或其他公司的可能。因此,如果原投资者拿不出更多的资金投入企业或购买公司新股,他们宁愿企业不分配利润

39、也要反对追加投资、募集新股。(2)投资目的。企业投资者的投资目的一般有两种:一是收益,二是稳定购销关系。如果投资者投资的目的属于收益性的,在分配时就必须考虑投资者的收益预期;如果属于通过投资稳定购销关系,加强分工协作,那么分配政策就应侧重于留存而不是分红。(3)避税。政府对企业利润在征收所得税以后,还要对自然人股东征收个人所得税。许多国家的个人所得税采用累进税率,且边际税率很高。属于高收入阶层的股东为了避税往往反对公司发放较多的股利,属于低收入阶层的股东因个人税负较轻,反而欢迎公司多多分红。需要说明的是我国对股息收入采用20%的比例税率征收个人所得税,因而股票价格上涨比股利更具有吸引力。利润分

40、配政策的概念及意义(一)利润分配政策概念利润分配政策是企业对利润分配有关事项所做出的方针和政策。由于税法规定的强制性、严肃性和固定性,任何企业对纳税政策都是无方案可以选择的。因此,利润分配政策从根本上说就是净利润分配政策,就股份制企业而言,就是股利政策。(二)制定利润分配政策的意义利润分配是企业财务管理的重要内容。一方面;利润分配是企业与企业所有者之间利益关系的集中表现,企业所有者的利益主要是通过利润分配加以实现;另一方面,利润分配对企业来说,既是分配过程,又是筹资过程。企业的利润分配政策与方案,一方面受企业发展规划及筹资、投资计划的影响;另方面又反过来影响企业未来的发展。因此;对利润分配的管

41、理;需兼顾所有者利益的实现及企业长远发展两个方面的需要,在保护所有者利益的基础上谋求企业的发展。利润及其构成(一)利润概念利润是企业在一定时期内生产经营成果的最终体现,在数量上表现为各项收入与支出相抵后的余额,是衡量企业经营管理水平的重要指标。(二)利润构成企业的利润总额包括营业利润、投资收益(减投资损失)、补贴收入以及营业外收支净额。(1)营业利润,是利润总额的主要组成部分,是企业提供商品和劳务等营业活动所取得的净收益。(2)投资净收益,是指企业对外投资收益扣除对外投资损失后的净额,也是利润总额的构成部分。其中投资收益包括:企业以现金、实物、无形资产等形式进行对外投资分得的利润,以及联营、合

42、作分得的利润;企业以购买股票形式分得的股息和红利收入;企业以购买债券形式投资获得的利息收入;投资到期收回或者中途转让取得款项高于投资账面价值的差额;企业按照权益法核算的股权投资在被投资单位增加的净资产中所拥有的数额。投资损失包括对外投资到期收回或者中途转让取得款项低于投资账面价值的差额以及按照权益法核算的股权投资在被投资单位减少的净资产中所分担的数额。(3)营业外收入,是指与企业主要生产经营活动无直接关系的各项收入。具体内容有:固定资产的盘盈和出售净收入、罚款收入、因债权人原因确实无法支付的应付款项、教育费附加返还款等。(4)营业外支出,是指与企业生产经营无直接关系的各项支出。包括:固定资产盘

43、亏、报废、毁损和出售的净损失,非正常停工损失,职工子弟学校经费和技工学校经费,非常损失,公益救济性捐赠,赔偿金、违约金等。利润的预测利润预测是企业收入预测的基础上,通过对销售量、商品或服务成本、营业费用以及其他对利润发生影响的因素分析和研究,对企业在未来某一时期可以实现的利润的预计和测算。正确的利润预测可以为企业未来的经营找到利润目标,便于按利润目标对企业经营效果进行考核。在利润总额中,营业利润占的比重最大,因而营业利润和预测当然是利润预测的重点,投资净收益和营业外收支净额可以采用较为简便的方法进行预测。(一)营业利润的预测营业利润预测的方法很多,这里主要介绍本量利分析法。本量利分析法,全称为

44、“成本一业务量一利润分析法”,它主要根据成本、业务量和利润三者之间的变化关系,分析某一因素的变化对其他因素的影响。运用本量利分析法预测企业利润,关键是要解决成本和销售量之间关系。成本按其形态可以划分为变动成本、固定成本和混合成本。变动成本是指随业务量增长而成正比例增长的成本;固定成本是指在一定的业务范围内,不受业务量影响的成本;混合成本介于变动成本和固定成本之间,是指随业务量的增长而增长,但不成正比例增长的成本,可以将其分解成变动成本和固定成本两部分。成本、销量和利润的关系中,利润一般是指未扣除利息和所得税以前的利润,即为息税前利润。它可用来预测企业盈亏平衡点、目标利润以及各有关因素变动对利润

45、的影响。(1)盈亏平衡点预测。单一产品盈亏平衡点的确定。盈亏平衡点也称为保本点,在这点上销售利润等于零,即销售净收入总额成本总额(变动成本总额加固定成本总额)相等,它是区分盈利和亏损的分界点。多产品盈亏平衡点的确定。如果企业生产经营多种产品,在采用本量利分析法预测盈亏平衡点时,可先求出各种产品的综合边际贡献率,然后,计算出企业综合的盈亏平衡点的销售收入,最后,再计算出各产品盈亏平衡点的销售收入。盈亏平衡点作业率与安全边际。盈亏平衡点作业率是指盈亏平衡点销售量占企业正常销售量的比重。所谓正常销售量,是指正常市场和正常开工情况下企业产品的销售数量或销售额。这个比率表明企业保本的业务量在正常业务量中

46、所占的比重由于多数企业的生产经营能力是按正常销售量来规划的,生产经营能力与正常销售基本相同,因此,盈亏平衡点作业率还表明保本状态下的生产经营能力的利用程度。安全边际是指正常销售额超过盈亏平衡点销售额的差额。它表明销售额下降多少企业仍不致亏损。安全边际率是安全边际与正常销售额(或当年实际订货额)的比值。安全边际和安全边际率的数值越大,企业发生亏损的可能性就越小,企业就越安全。安全边际率是相对指标,便于不同企业和不同行业的比较。(2)实现目标利润销售量及销售收入的预测。本量利分析法不仅可以预测保本点,而且可以进行目标利润的预测。目标利润是企业生产经营活动的一个重要目标,企业通过本量利分析法,可以预

47、测出在一定销售水平下的目标利润,也可以预测出为了达到一定的目标所需要实现的目标销售额或目标销售量。通过这种分析,企业就可以比较分析现有的钱售水平与实现目标利润的销售水平的差距,以研究提高利润的各种方案。预测实现目标利润的销售量和销售收入,只需在盈亏平衡点销售量或销售额计算公式的分子中加上目标利润即可。(3)各有关因素变动对利润影响的预测。企业利润额的增加或减少,是各有关因素变动影响的结果。根据本量利的关系可知,影响利润的因素有销售量、销售单价、变动成本、固定成本等。在采用因素测算法进行本量利分析时,首先必须对影响利润的各种因素进行测算,然后将变化了的各种因素代入本量利公式,测算出对利润的影响结

48、果。通常,销售量和销售价格与利润是正相关,销售量的增加与销售价格的提高,都会使利润增加;单位变动成本和固定成本与利润是负相关的,单位变动成本和固定成本的增加,会使利润减少。如果销售量、单价、单位变动成本、固定成本诸因素中的一项或多项同时变动,都会对利润产生影响。(二)投资净收益和营业外收支净额的预测(1)投资净收益的预测。投资净收益的预测是对未来时期企业投资所实现的净收益进行的预测。进行投资净收益的预测,首先必须对过去投资净收益的实现情况进行分析,找出投资净收益与投资总额之间的内在联系。然后,根据未来时期对外投资总额以及可能引起投资收益发生变化的因素,对投资净收益做出综合判断。(2)营业外收支

49、净额的预测。营业外收入和支出的项目一般由国家统一规定,非经财政部门批准企业不得自行变更。因此,对营业外收支净额的预测,主要是指对其中可以事先预计的项目进行测算。一般可以采用按上期实际发生额作为预测数的方法确定。企业设立的条件我国法律、法规规定不同企业设立的条件是不同的,具体内下:(一)申请设立有限责任公司应当具备的条件(1)股东符合法定人数,有限责任公司由50个以下股东出资设立。(2)股东出资达到法定资本最低限额。有限责任公司注册资本的最低限额为人民币3万元。法律、行政法规对有限责任公司注册资本的最低限额有较高规定的,从其规定。公司全体股东的首次出资额不得低于注册资本的20%,也不得低于法定的

50、注册资本最低限额,其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足;其中,投资公司可以在5年内缴足。(3)股东共同制定公司章程。(4)有公司名称,建立符合有限责任公司要求的组织机构。其中:设立董事会、监事会的,董事会成员为313人,监事会成员不得少于3人;股东人数较少或者规模较小的有限公司可以不设董事会、监事会,设1名执行董事,12名监事。(5)有公司住所。(二)申请设立一人有限公司应当具备的条件(1)股东为一个自然人或者一个法人。一个自然人只能投资设立一个一人有限公司。该一人有限责任公司不能投资设立新的一人有限公司。一人有限公司应当在公司登记中注明自然人独资或者法人独资,并在公司营业执照中载明。(2

51、)一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币10万元。股东应当一次足额缴纳公司章程规定的出资额。(3)一人有限责任公司章程由股东制定。(4)一人有限责任公司不设股东会。(5)其他内容同有限责任公司。(三)个人独资企业设立的条件(1)投资人为一个自然人;(2)有合法的企业名称,名称中不得使用“有限”“有限责任”或“公司”字样。(3)有投资人申报的出资额。(4)有固定的生产经营场所和必要的生产经营条件。(四)合伙企业设立的条件(1)合伙人应为两个自然人;(2)有书面协议;(3)有各合伙人实际缴付的出资额;(4)有合伙企业名称,名称中不得使用“有限”、“有限责任”或“公司”字样;(5)有固定的生产经

52、营场所和必要的生产经营条件。(五)个体工商户设立的条件(1)投资人为一个自然人;(2)有投资人申报的出资额;(3)有固定的生产经营场所和必要的生产经营条件。企业的组织形式企业组织形式是指企业财产及其社会化大生产的组织状态,它表明一个企业的财产构成、内部分工协作与外部社会经济联系的方式。根据市场经济的要求,现代企业的组织形式按照财产的组织形式和所承担的法律责任划分。国际上通常分类为:独资企业、合伙企业和公司企业。独资。独资企业,西方也称“单人业主制”。它是由某个人出资创办的,有很大的自由度,只要不违法,爱怎么经营就怎么经营,要雇多少人,贷多少款,全由业主自己决定。赚了钱,交了税,一切听从业主的分

53、配;赔了本,欠了债,全由业主的资产来抵偿。我国的个体户和私营企业很多属于此类企业。合伙。合伙企业是由几个人、几十人,甚至几百人联合起来共同出资创办的企业。它不同于所有权和管理权分离的公司企业。它通常是依合同或协议凑合组织起来的,结构较不稳定。合伙人对整个合伙企业所欠的债务负有无限的责任。合伙企业不如独资企业自由,决策通常要合伙人集体做出,但它具有一定的企业规模优势。以上两类企业属自然人企业,出资者对企业承担无限责任。合伙企业的特点:(1)合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任(如果一个合伙人没有能力偿还其应分担的债务,其他合伙人须承担连带责任)(2)法律还规定合伙人转让其所有权

54、时需要取得其他合伙人的同意,有时甚至还需要修改合伙协议,因此其所有权的转让比较困难。公司。公司企业是按所有权和管理权分离,出资者按出资额对公司承担有限责任创办的企业。主要包括有限责任公司和股份有限公司。有限责任公司指不通过发行股票,而由为数不多的股东集资组建的公司(一般由2人以上50人以下股东共同出资设立),其资本无须划分为等额股份,股东在出让股权时受到一定的限制。在有限责任公司中,董事和高层经理人员往往具有股东身份,使所有权和管理权的分离程度不如股份有限公司那样高。有限责任公司的财务状况不必向社会披露,公司的设立和解散程序比较简单,管理机构也比较简单,比较适合中小型企业。股份有限公司全部注册

55、资本由等额股份构成并通过发行股票(或股权证)筹集资本,公司以其全部资产对公司债务承担有限责任的企业法人(应当有2人以上200人以下为发起人,注册资本的最低限额为人民币500万元),其主要特征是:公司的资本总额平分为金额相等的股份;股东以其所认购股份对公司承担有限责任,公司以其全部资产对公司债务承担责任;每一股有一表决权,股东以其持有的股份,享受权利,承担义务。清算组织及其工作程序清算组织是指以清算企业法人债权、债务为目的而成立的组织。清算组织负责对终止的企业法人的财产进行评估、保管、处理和清偿。根据法律规定,清算组织的成立主要有以下途径:(1)自行解散时的清算组织。企业自行解散主要有企业自行决

56、定解散、企业自行宣告破产、企业的主管部门决定解散等情况。企业自行决定解散的,由企业自行组成清算组织并指定负责人;企业自行宣告破产的,由人民法院组织清算组织;企业的主管部门决定解散的,由做出决定的主管部门负责成立清算组织。(2)被宣告破产或被撤销时的清算组织。企业被宣告破产或被撤销是在人民法院或行政主管机关直接干预和监督下终止的情形,企业被宣告破产的,由人民法院组织有关机关和人员组成清算组织;企业被撤销的,由主管机关组织清算组织。清算组织的成立方式不同,清算组织的成员也不同。其中,由人民法院组织的清算组织的构成人员尤为全面,法院工作人员、经济专家、企业代表以及企业主管机构都要派成员参加。清算组织

57、的组成有两种形式:一是在企业法人因解散而终止的情况下,由法人自己成立清算组织;二是在企业法人因被撤销、宣告破产而终止时,应由主管机关或者人民法院组织有关机关和有关人员成立清算组织。清算组成立以后,公司应将全部财产及账簿交由清算组接管,由其开始进行清算活动。具体的程序如下:(1)接管公司;(2)清理公司财产;(3)接管公司债务;(4)设立清算账户;(5)通知或公告债权人申报债权进行债权登记;(6)处理与清算有关的公司未了结的业务,收取公司债权;(7)参与公司的诉讼活动;(8)处理公司财产;(9)清偿债务;(10)编制资产负债表和财产清单;(11)制定清算方案;(12)确认并实施清算方案;(13)

58、提交清算报告;(14)办理注销登记;(15)追加分配。清算财产的分配清算财产的分配顺序(1)支付企业清算期间为开展清算工作所支出的全部费用,即清算费用;(2)支付应付款付的职工工资、劳动保险费等;(3)缴纳所欠税款;(4)清偿其他各项无担保债务;(5)在投资者之间分配剩余财产。股份有限公司,应按优先股股份面值对优先股股东分配;优先股股东分配后的剩余部分,应按普通股股东的股份比例分配给普通股股东。如果剩任意财产不足全额偿付优先股股本,则按先股股东股份面值的比例分配。经济环境在影响财务管理的各种外部环境中,经济环境是最为重要的。经济环境内容十分广泛,包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政

59、策及社会通货膨胀水平等。(一)经济体制在计划经济体制下,国家统筹企业资本、统一投资、统负盈亏,企业利润统一上缴、亏损全部由国家补贴,企业虽然是一个独立的核算单位但无独立的理财权利。财务管理活动的内容比较单一,财务管理方法比较简单。在市场经济体制下,企业成为“自主经营、自负盈亏”的经济实体,有独立的经营权,同时也有独立的理财权。企业可以从其自身需要出发,合理确定资本需要量,然后到市场上筹集资本,再把筹集到的资本投放到高效益的项目上获取更大的收益,最后将收益根据需要和可能进行分配,保证企业财务活动自始至终根据自身条件和外部环境做出各种财务管理决策并组织实施。因此,财务管理活动的内容比较丰富,方法也

60、复杂多样。(二)经济周期市场经济条件下,经济发展与运行带有一定的波动性。大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几个阶段的循环,这种循环叫作经济周期。在不同的经济周期,企业应采用不同的财务管理战略。(三)经济发展水平财务管理的发展水平是和经济发展水平密切相关的,经济发展水平越高,财务管理水平也越好。财务管理水平的提高,将推动企业降低成本,改进效率,提高效益,从而促进经济发展水平的提高;而经济发展水平的提高,将改变企业的财务战略、财务理念财务管理模式和财务管理的方法手段;从而促进企业财务管理水平的提高。财务管理应当以经济发展水平为基础,以宏观经济发展目标为导向,从业务工作角度保证企业经营目标和经营战略的

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

评论

0/150

提交评论