【财会税务】2296-海尔财务报表分析

1、上市公司财财务报表分分析综合案案例青岛岛海尔股份份有限公司司财务报表表分析 财财务报表分分析是一项项重要而细细致的工作作，目的是是通过分析析，找出企企业在生产产经营中存存在的问题题，以评判判当前企业业的财务状状况，预测测未来的发发展趋势。本文将从从投资者的的角度，通通过对青岛岛海尔20005到20088年的财务务报表分析析，分别从从企业的盈盈利能力、偿债能力力、营运能力力、现金流状状况及成长长能力进行行分析，得得出所需要要的会计信信息。 一一、青岛海尔尔股份有限限公司简介介 海海尔公司主主营业务涉涉及电器、电子产品品、机械产品品、通讯设备备制造及其其相关配件件制造。其中空调调和冰箱是是公司的主

2、主力产品，其其销售收入入是公司收收入的主要要来源，两两者占到公公司主业收收入的800%以上。其产品的的国内市场场占有率一一直稳居同同行业之首首，在国外外也占有相相当的市份份额。海尔冰箱箱在全球冰冰箱品牌市市场占有率率排序中跃跃居第一。 二二、财务指标标“四维分析析” 11.盈利能力力分析 从从20055到20088青岛海尔尔的营利能能力持续上上升，尤其其是20007年上升升较快。 22.偿债能力力分析 总总的来说偿偿债能力很很强，尤其其是20005和20066年流动比比率超过22，速动比比率超过了了1，但是这这也是资金金利用效率率低的表现现。尽管20007年和20008年的流流动比率和和速动比

3、率率都有所下下降，但不不影响偿债债能力，并并且资金利利用率上升升了。资产负责责率不断上上升，导致致长期偿债债能力有所所降低，但但是资产负负债率没有有超过500%，长期期偿债能力力依然很强强。 33.营运效率率分析 存存货周转率率有所下降降，但与同同行业的海海信电器相相比还是很很高的，海海信电器22008年年的存货周周转率是66.8。应收账款款周转率22005年年和20006年比海海信电器要要低，海信信电器这两两年的应收收账款周转转率分别是是27.09和26.71，但是是20077年和20008年青岛岛海尔的应应收账款周周转率大幅幅提高，现现金流状况况得到改善善。总资产周周转率比较较稳定，而而且

4、略高于于行业水平平。 44.现金状况况分析 现现金流动比比率不断下下降，一方方面说明该该企业短期期偿债能力力下降，另另一方面说说明企业的的资金利用用率下降。20055年64.84%的现现金流量比比与同行业业相比过高高，资金利利用率低下下，所以我我认为现金金流动比率率不断下降降对投资者者是一个利利好的信息息，而且22008年年29.65%的现现金流动比比率与同行行业相比是是比较高的的，所以不不会出现财财务风险。销售现金金比率的上上升说明现现金回收率率比较好，这这与前面的的应收账款款周转率上上升是相互互呼应的。 三三、青岛海尔尔股份有限限公司收益益、成长分解解分析 11.净资产收收益率因素素分解分

5、析析 青青岛海尔在在电器行业业处于领先先的地位，无无论是营业业利润率还还是资产周周转率都高高于同行业业水平，但但与海信电电器相比，财财务杠杆运运用的不是是很充分，资资金利用率率不高。 以以上说明青青岛海尔还还有很大的的发展空间间，今后的的发展可以以从下面两两方面考虑虑：一是提提高营业利利润率，二二是充分利利用财务杠杠杆效应，因因为其财务务杠杆低于于同行业水水平。 22.自我可持持续增长率率因素分解解分析 青青岛海尔22005年年的可持续续增长率是是- 2.09%，表表明其20006年可可支持的增增长率是- 2.09%，但但20066年实际增增长18.86%，如如此高的增增长率的资资金来源是是提

6、高了财财务杠杆，但但财务杠杆杆是不能无无限制提高高的，所以以这么高的的增长率是是不能长久久的；20006年的的可持续增增长率是33.49%，表表其20007年可支支持的增长长率是3.49%，但但实际增长长率是500.18%，同同样是飞速速增长，与与这种高速速增长相配配套的是权权益乘数从从1.34提高到到1.59，但这这种高速增增长不能持持久；20007年的的可持续增增长率是111.37%，表表明其20008年可可支持的增增长率是111.37%，但但20088年实际增增长3.19%，增增长率的同同比下降，我我认为一方方面因为22008年年的财务杠杠杆没有变变化，另一一方面因为为金融危机机的影响。

7、当然随着着我国家电电下乡政策策的贯彻和和经济回暖暖，希望22009年年其销售增增长率会上上升。 四四、总体评价价、结论和建建议 11.资本结构构政策分析析 公公司现在属属低负债、低风险的的资本结构构。因为是低低风险，所所以回报水水平也不高高，在同行行业中处于于中等水平平。这说明公公司可以适适当增加负负债水平，以以便筹集更更多的资金金，扩大企企业规模，或或者向一些些高利润高高风险的产产业作一些些适当投资资，以提高高股东回报报率。 22.营运资本本政策分析析 从从2005520088年青岛海海尔的存货货周转率有有下降趋势势，但下降降幅度不大大，而且远远高于同行行业水平；应收账款款回收期有有上升趋势

8、势，也略高高于同行业业水平。营运资本本需求有小小幅上升，营营运资金比比较充足。短期债务务数额与现现金储备基基本持平，公公司不需从从银行借贷贷即可维持持运营，说说明其偿债债能力较强强，财务弹弹性还可提提高。 33.EPS分析析 青青岛海尔过过去EPSS增长率为为44.62%，在在所有上市市公司排名名（4366/17110），在在其所在的的家用电器器行业排名名为8/119，公司司成长性合合理。青岛海尔尔过去EPPS稳定性性在所有上上市公司排排名（5990/17710），在在其所在的的家用电器器行业排名名为4/119，公司司经营稳定定合理。 44.增长力分分析 青青岛海尔过过去三年平平均销售增增长率为224.07%，在在所有上市市公司排名名（6