不要误读外资并购安全审查制度

1、不要误读外资并购安全审查制度近来，国外媒体一直在热议中国建立外国投资者并购境内企业安全审查制度。有海外媒体称， “中方建立海外资本并购审查制度，可能预示着中国对待海外资本进入中国的态度将发生变化。 ” “外资在中国的并购行为今后可能会常常受到这个新机构的审查，并会以威胁国家安全的理由遭到拒绝。 ”其实，中国建立外资并购安全审查制度的目的是鼓励外资并购和规范外资并购，而不是排斥外资并购。2010 年 4 月， 国务院出台题为 关于进一步做好利用外资工作的若干意见 的 9 号文件， 文件第 12 条指出， 要“鼓励外资以参股、并购等方式参与国内企业改组改造和兼并重组。 支持 A 股上市公司引入境内

2、外战略投资者。 规范外资参与境内证券投资和企业并购。依法实施反垄断审查，并加快建立外资并购安全审查制度。 ” 9 号文件一方面鼓励外资并购境内企业，一方面提出规范外资并购。由于当时尚未建立安全审查制度，因此文件提出要“加快建立外资并购安全审查制度” 。而最近发布的外资并购安全审查制度就是落实 9 号文件的产物。此次国务院办公厅的通知指出，外资并购促进了我国利用外资方式多样化，在优化资源配置、推动技术进步、提高企业管理水平等方面发挥了积极作用，为引导外国投资者并购境内企业有序发展，维护国家安全，建立并购安全审查制度。显然，此次文件与2010 年的 9 号文件一脉相承，体现了鼓励外资并购和规范外资

3、并购的基本原则。外资并购安全审查制度规定了审查的范围。与前几年媒体广泛使用的“经济安全”概念不同，这里使用了“国家安全”和“国防安全”两个概念，而且比较具体地规定了涉及国家安全的 6 个领域，这样可以防止人们动辄把一般领域的企业间的重组并购上升到国家安全的高度，混淆企业利益博弈与国家安全的关系。外资并购安全审查制度也具体规定了审查的程序，有助于加强审查的规范性。外资并购安全审查制度还允许申请者修改原并购方案，这是一种规范并购、促成并购的思路。从这些内容看，外资并购安全审查制度显然有助于规范外资并购，而不是排斥外资并购。在外资并购问题上， 国内外存在许多不同意见。 在我国，人们对于不断增加的外资

4、并购感到担心，认为并购影响了经济安全。 在国外， 人们对我国企业在当地的并购也颇有微词，担心影响他们的安全。我们对国内媒体大量评论过的 22 个外资并购案例进行了调查， 包括徐工、 苏泊尔、 天润曲轴、 汇源果汁和达能等，我们发现，这些案例没有一个真正影响了国家安全。并购中发生的争议，实质是中外企业或者中国企业内不同利益集团之间的利益博弈。由于外资并购受到抵制，这些案例中的许多没有成功，使相关企业失去了一次在自己身边学习跨国并购的好机会。而若干成功的案例表明，接受并购的企业和相关行业都得到长足发展，例如苏泊尔并购案。随着经济全球化发展，跨国并购已经成为跨国投资的主要形式。 从世界范围看， 外资

5、并购占外商投资额的 80% 以上。2004 年到 2009 年，我国实际使用外资总额约 4900 亿美元，其中通过实施并购而进入的外资总额仅有 90 亿美元，占外商投资总额不到 2% ，这一比例远远低于全球平均水平。今后，我国转变发展方式、振兴产业发展需要加大并购力度，其中也包括加大外资并购境内企业的规模。我们也对我国企业在海外并购的一批案例进行了调查。其中一些企业通过并购不仅取得了自身的发展，还承担了大量的社会和环境责任，在当地赢得声誉。例如中联重科在意大利收购 CIFA 以后， 大大改善了意大利对中国企业的看法，2010 年 12 月，该公司董事长获得了意大利总统奖。随着“走出去”的规模加大，我国企业在海外的并购必然会迅速增加。 2010 年， 我国企业在海外投资达到 590 亿美元，其中 40%通过并购实现。但是，我国企业在海外并购遭遇过一些国家以所谓影响“国家安全”为由的抵制。我们需要开展积极的沟通，承担更大的社会和环境责任，更合规地在海外投资和并购，化解对方的担心和抵制。研究表明，国内外都有一些人以在战争与暴力革命时代 形成的传统思维来抵制经济全球化，抵制跨国投资和跨国并 购。从长远发展战略看，跨国投资和并购有助于各国与其他 国家企业建立紧密的互利