试析证券机构的股票预测能力研究

1、试析证券机构的股票预测才能研究论文摘要：证监会主席郭树清在出席“?财经?年会2022：预测与战略时，批评我国证券公司的研究才能程度低。无论对宏观经济还是上市公司分析才能比拟弱，市场影响较小，难以形成价值投资的引导作用。目前国内有一半以上的券商都拥有自己的研究机构，这些机构会针对一些个股和行业发布相关的研究报告。文章通过对券商研究机构的组织架构和运作方式以及详细的一些研究报告来分析证券机构的股票预测才能，来说明证券研究机构的股票预测才能，并认为券商研究机构在进步自身研究才能的同时更应该加强对投资者价值投资的引导。论文关键词：证券；研究机构；价值投资；运作方式；研究才能一、概述随着我国证券市场规模

2、的不断扩大，市场业务时机不断增加，在这种情形下，谁先抓住证券市场这种周期性业务扩张的时机，进展各项创新业务的研究工作，谁就可能在剧烈的市场竞争中占得先机。目前研究工作已成为证券公司提升业务质量、业务程度和管理程度的重要手段，从而成为保证了其在市场研究方面的准确性和战略目的实现的重要措施。二、影响股票价格变动的因素就目前市场来看，影响股票价格变动的因素很多，但根本上可分为以下三类：市场内部因素、根本面因素和政策因素。市场内部因素主要是指市场的供应和需求，即流动资金量和流通股票量的相比照例；根本面因素包括宏观经济因素和公司内部因素，宏观经济因素主要是能影响市场中股票价格的因素，而公司内部因素主要指

3、上市公司的估值和业绩等方面；政策因素是指足以影响股票价格变动的国内外重大活动以及政府的政策、措施、法令等重大事件。由于股票价格受以上多重因素的影响，因此证券研究机构在做研究报告时需要综合考虑以上因素的影响程度，从而对股票价格波动进展预测。三、证券研究机构的组织构架与运作方式证券研究机构是证券机构以及整个证券市场的重要组成局部，到目前为止全国接近一半以上的证券机构都建立了自己的研究所，也占了整个国内合规的证券咨询机构的一半以上的数量，这足以看出国内证券机构对于研究工作的重视程度。由于研究的侧重点是价值投资的方向，所以对一些做短线投资的投资者的指导意义并不是很大，因此在证券公司的研究工作中，还有一

4、些人员是工作在第一线的和客户直接面对面的投资参谋，这些人在股票研究方面主要是从技术分析和市场情绪以及再综合根本面的角度去研究股票将来的走势，相比研究所的投资报告更适用于价值投资不同，投资参谋对于股票的研究更依赖于技术形态，这些研究更加合适一些做短线投资的投资者。四、研究机构研究案例分析案例一：2022年7月2日，上涨指数盘中跌至2319.74点，从前期的高点3478.01开场短短不到一年的时间上证指数下跌了超过1100点，跌幅达33.3%。而这之前的2022年沪深股市持续上涨，尽管8月份出现一次暴跌，但随后股市又开场上升，到年底的时候，上证指数又回到3200点。在这种背景下，市场普遍认为202

5、2年股市将承接这种升势继续上涨，各大证券研究机构普遍认为2022年股市的高点应在4000点以上，同样的，多数机构也把2022年上证指数的震荡区间估计在3000点至4300点之间。国联证券认为2022年a股市场的运行区间在3100点至4400点，兴业证券研发中心认为，2022年a股将步入正常化进程中的震荡牛市，上证综指的波动区间预期在3200点至4300点，申万研究所认为，2022年a股将呈现震荡向上的格局，上证综指的核心波动区间为2900点至4200点。然而每家券商在2022年基于一些宏观数据对2022年的市场判断都出现了一定的错误，各家券商的研究机构在2022年对于市场的判断主要是基于一些宏

6、观统计数据和2022年的市场表现得出的。从研究机构的研究方式来说，主要是基于经济根本面、政策面和市场估值等角度出发来预测市场将来的表现。基于上面的案例来说，2022年末到2022年整个经济根本面和政策面都是利好，所以各家券商一致看好后市，但是在作出研究报告的时候却忽略了一些问题，比方说，房价上涨过快会使得国家出台相关政策抑制房价上涨，这对房地产板块是直接利空；通货膨胀率过高会使得国家出台紧缩性的货币政策，而紧缩的货币政策会使得市场资金面趋紧；股指期货的做空机制会让很多专业投资者有了双向受益的时机；新股上市增多和国际版的推出也会使市场资金面趋紧；同时外围市场呈现二次探底也会对我国的出口造成一定的

7、影响，进而会影响经济根本面。但是众多的研究机构在2022年做出研究报告时，并没有将这些因素考虑在内，更多的却是关注了2022年末的经济根本面、政策面和市场走势来对2022年的市场做出判断，结果这些因素的综合作用却造成了2022年市场大跌。所以要想准确的预测将来市场走势，就需要考虑所有的相关因素，在作研究报告的时候我们除了要考虑利好的因素外，更要考虑利空的因素，只有把这些综合因素都结合起来才能做出更加贴合市场走势的预测。案例二：2022年年底很多券商预计2022年中国股票市场将好于2022年股票市常就上证综指波动区间而言，根本预期在2200点至3000点。其中，国金证券、渤海证券等最高看到320

8、0点，广发证券看到3100点，申银万国、国泰君安、平安证券等最高看到3000点。中金认为，2022年上半年冲至2900点，此后再行回落。从2022年年初到2022年10月份，上证综指的最高点为2478.38点，最低点为1999.48点，这与券商研究机构在2022年作出的预测是南辕北辙。到目前为止，股市市场从2022年到如今波动下跌的主要原因可以归结为以下几点：当前我国经济增速下滑，根本面的变化导致了市场的持续下跌；市场扩容太快造成市场信心缺乏和资金面紧张；投资者由于市场持续下跌对目前的股市缺乏信心。券商研究机构在作出研究预测时并没有充分考虑以上这些因素，而这些因素却是造成券商对2022年股市市

9、场走势预测出错的主要原因。以上两个案例都是从券商对大盘的走势预测来分析目前国内券商研究机构的研究预测才能，下面将从个股的角度来分析券商研究机构的研究预测才能。案例三：对于个股预测方面，2022年8月份某金融网站发布的榜单显示，上半年进入榜单的38家券商发布的周策略平均准确率仅有28%，相当于上半年26周中仅有7周的预测是准确的。根据相关资料可以看出，位居第一名的天风证券在上半年26周中准确预测13次，准确率为50%；随后为日信证券、浙商证券和广州证券，准确率都为46%；山西证券、太平洋、东海证券预测的准确率也在40%以上，而准确率最差的是民生证券，准确预测的次数仅为2次，准确率为8%。与之前的

10、历史数据比拟发现，2022年上半年是券商研究机构预测表现最差的一次：2022年，券商研究机构平均准确率到达34%，在2022年上半年券商研究机构平均准确率为36%，2022年券商研究机构平均准确率为33%。综合各券商研究机构对股市的预测不难发现，其多数观点往往不准确。同时，历史数据也说明，股票市场最后的结果往往和券商研究机构之前作出的预测大不一样。五、结语从以上三个案例我们不难发现，很多券商研究机构在做出研究预测时，将一些因素的隐含影响并没有考虑到，同时没有将所有可能的因素综合起来考虑，而是把更多的关注度集中到一些利好的因素上，从而缺乏对一些利空或者中性因素的探究，因此券商研究机构在研究才能上

11、还需要进一步的进步，起码就目前的研究才能来说，并不能被广阔的投资者所承受。正如证监会主席郭树清在开会时讲到的：“我国证券公司的研究才能程度低。无论对宏观经济还是上市公司分析才能比拟弱，市场影响较小，难以形成价值投资的引导作用。但同时以上这些事实也说明，股市的预测是非常不严谨的，世界上真正的投资大师都不是预测大师，他们都回绝对股市每天、每周的走势进展预测，而是从经济趋势、公司价值来把握投资时机。对于市场走势预测，投资大师巴菲特曾经说了这样一段话：“股市和经济不是每时每刻都严密相联，但假如经济在很长一段时间内都向好，那么股市也会在很长一段时间内向好。假如经济不太好，那么股市也会不太好。但是详细每一周、每一月的变化我就不是那么在意，假如经济好，那么最后股市就会好。我并不知道市场明年