财务报表分析

1、一、公司基本情况：.公司的法定中文名称：股份有限公司公司的法定英文名称：.公司的法定代表人：.股票种类：A股股票代码：601003股票简称：柳钢股份股票上市交易所：上海证券交易所.公司注册地址：公司办公地址：公司概况：股份有限公司（以下简称公司或本公司）于2000年4月7日经广 西壮族自治区人民政府桂政函200074号文批准，由广西（集团）公司（以下简称 集团公司）作为主发起人，联合柳州有色冶炼股份有限公司、柳州市柳工物资有 限公司、广西壮族自治区冶金建设公司、柳州化学工业集团有限公司共同发起设 立。公司于2000年4月14日经广西壮族自治区工商行政管理局批准注册，营业 执照注册号为（企）45

2、0200000000013。公司原名广西柳州金程股份有限公司，2001 年10月更名为股份有限公司。经中国证券监督管理委员会证监发行字200721号文核准，本公司于2007 年2月5日至6日采用网下配售和网上发行相结合方式向社会公开发行人民币普通 股（A股）10,700万股，每股面值1元，每股发行价格10.06元。发行后本公司 注册资本从60,488.70万元增至71,188.70万元。根据本公司2007年5月14日股东大会通过2006年度利润分配议案，以2007年2 月27日公司挂牌上市后的总股本71,188.70万股为基数，每10股送10股。本次送 股数量为71,188.70万股，每股面值

3、1元，变更后公司注册资本为142,377.40万元。根据本公司200孙5月6日股东大会通过2007年度利润分配议案，以2007年12 月31日总股本142,377.40万股为基数，以公积金转增股本，每10股转增8股。本 次转增113,901.92万股，每股面值1元，变更后公司注册资本为256,279.32万元。公司经营范围为：烧结、炼铁、炼钢及其副产品的销售，钢材轧制、加工及 其副产品的销售；炼焦及其副产品的销售（凭有效的安全生产许可证核准的范围 经营）；本企业自产产品及相关技术的出口业务；本企业生产、科研所需的原辅 材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务；本企业进料加工和 三来

4、一补业务。（凡涉及许可证的项目凭许可证在有效期限内经营）二、对资产负债表的分析：（一）对资产的各个项目的分析:1.对流动资产各个项目的分析：(1)对货币资金及其质量的分析：本企业的货币资金比上年增加了 14.624%,所占结构比上年减少，由2009 年的4.395%下降到4.067%,并且整体占资产的比重较小，企业规模较大应该货 币资金的比重也相应的较大，说明该企业的规模应该不大，另外若是企业的筹资 能力强，则企业的货币资金持有量少，企业持有的货币资金较少，可能说明企业 的筹资能力较强。10年相对09年得货币资金的持有量也稍有上升，结合现金流 量表可以看出，企业的经营活动的现金金流入量有所提高

5、，并且在投资活动中的现金流入量幅度很大，较09年增长了 110.95%,说明企业的投资活动质量较好， 投资大量的收到实际的现金，并且在从筹资活动的现金流入看出，企业 10年的 筹资获得的现金较09年升高0.23%,其10年的筹资能力强于09年，结合上面 的货币资金的持有量不大，占资产的比重较小，说明企业的筹资能力增强。整体 来说，该企业的货币资金的总体状况较好。(2)对交易性金融资产及其质量的分析：交易性金融资产是企业持有的为近期出售的金融资产，它的流动性较强，但是它的风险性也较大，09年的交易性金融资产的金额为 2869619.2,但是到了 10年却变为了零，有可能是企业已经将该部分的金融资

6、产出售或是处置，并且 结合利润表中的投资收益项目和现金流量表中的投资活动的现金流入等项目看 出投资活动为企业带来了很大的收益，并且获利能力也很强，相对的企业将交易 性金融资产出售也同样的降低了企业的风险。另外，该项目占企业的资产的结构比例不大，它的变化对整个资产的变动影响也不大。(3)对应收票据及其质量的分析：应收票据是企业因为赊销产品，提供劳务等在采用商业汇票结算的方式下受 到的商业汇票而形成的债权。企业10年较09年的应收票据的金额大幅下降，下 降比例达到60.524%,并且他占企业的资产结构的比例也有所下降，这有可能是 企业的应收票据的收回，或是企业已经将票据用于贴现或是其他的用途，另外

7、我 们还要检查票据的合理性和合法性，并且还要分析应收票据的时间结构，再具体 分析企业的应收票据减少的具体原因是什么，另外应收票据的减少对应着说明企 业的风险也降低了很多。(4)对应收账款及其质量的分析：应收账款是企业赊销形成的债权，从资产负债表中明显看出，应收账款减少 了 27.994%,而且占总资产的比重也由上年的 3.464%下降到1.104%,从资产负 债表中看出，应收账款占得资产比例较小，说明企业的风险较小，付出的机会成 本也较低，但是因为上面分析得出本企业盈利主要应该是以经营为主的，正常情况下应收账款的所占比例应该相对较大些。结合现金流量表中，销售商品、提供 劳务收到的现金增加了 0

8、.46%,还有利润表中的营业收入，也是比上年增加了 39.71123024%正常情况应收账款也增加，可是它不增反降，。初步认为，可能 是企业为了尽快收回资金而改为紧缩的信用政策，大部分的经营活动由赊销变成 了现销，这也正好对应了现金流量表中销售商品、提供劳务受到的现金增加，另 外企业还可能是为了避税而多计提坏账准备从而使应收账款减少来调节利润。(5)对预付账款及其质量的分析：预付账款金额10年相对09年的有所增加，增加了 45.1%,预付款项是企业 作为买方在购货时发生的，预付账款的增加可能是由于企业信誉不好， 信用比较 低，资金周转不开或是现金流出现问题了， 卖方才要求企业先预付多的账款。另

9、 一种可能是所买货物供不应求，这是一个卖方的市场。但综合考虑，后者即这是 一个卖方的市场的可能性较大。(6)对其他应收款及其质量的分析：该项目是与购销活动没有关系的罚款，赔款，备用金等，一般来讲该项目占企业的资产的比例应该不大，而企业10年较09年该项目的金额有所下降，下降 了 11.959%,并且它占总资产的结构比率也稍有下降，但是下降的幅度不大，相 对比较稳定，它占资产结构的比率比应收账款的较低， 这也是正常的。总体来说， 其他应收款的情况较稳定，在该项目上应该没有太大的问题。(7)对存货及其质量的分析：本年和上年存货量都非常大，并且10年较09年的大幅度的增加，增加了 80.638%,

10、10年与09年对比销售情况发生了很大的变化，另外从资产负债表上 存货的结构比率上可以看出存货占资产的结构比率适中，达37.850%,说明存货中的沉淀资金不是很大，变现能力适中。再结合利润表的营业成本项目，营业成 本也有所增加，增加了 41.37948741%从现金流量表看出10年的销售情况较好， 可能是企业生产了大量的产品以供销售， 从而使存货的数量大幅度增加，但是总 体情况来说还是较良好的。2.对非流动资产各个项目的分析：(1)对长期股权投资及其质量的分析：企业的对外投资只有长期股权投资，从表中的数据可以看出长期股权投资 10年的金额为零，09年的金额为1600000,可能是在10年将该项投

11、资进行了处 置，另外从现金流量表看到投资收益的增加额较大，并且在利润表中看到投资收益09年的金额为负数，10年相对09年增加了 16733.01611%增加的幅度较大 长期股权投资的总金额下降，并且对应的投资收益的金额大幅度增加，可以看出企业的投资的质量较好，另外还可以看出企业是采用权益法对长期股权投资进行 计量核算的。(2)对固定资产及其质量的分析：从表中可以看出，固定资产10年相对09年金额稍有增加，且增加的比例为4.983%,从结构比率看出固定资产占资产结构比率比去年有所下降，从 54.405% 下降到46.110%,企业的在建工程项目的金额是减少的，并且在建工程减少的金 额小于固定资产

12、增加的金额，这是正常的。所以从在建工程的增加看出固定资产 的增加应该是在建工程达到了预定可使用状态形成的。总的来说固定资产的变化 不是很大，对整体资产的规模影响也不大。(3)对在建工程及其质量的分析：从表中可以看出，本年在建工程比上年下降了 47.384%,而且占资产总额比 例相当小，为1.122%,它反映的是企业的未达到预定可使用状态的固定资产， 它的减少应该对应着固定资产的增加， 总的金额的变化没有什么问题，但是在它 的形成中是最可能把资本化和费用化的利息混在一起的，这样可以调节企业的利润，同样也有可能存在虚增资产的问题，对该项目中费用的划分应该进行仔细检 查。(4)对递延所得税资产及其质

13、量的分析：递延所得税资产是企业根据所得税准则确定的可抵扣的暂时性差异， 它在未 来可以抵扣企业的所得税费用，使利润增加，10年较09年的递延所得税资产下 降，说明企业用其抵扣的所得税费用，对了该项目，我们应结合附注进行细查。(二)对负债及所有者权益各个项目的分析：.对流动负债各个项目的分析：(1)对短期借款及其质量的分析：此企业的短期借款10年较09年有所上升，上升的比例为27.733%,其占且 的负债的比率也有所上升，但是上升的比率不大。另外，其与流动资产的规模也 应该相适应，在本企业中短期借款的金额小于流动资产的金额，说明该企业属于稳健型的企业，能够偿还债务，另外结合利润表看出，企业短期借

14、款的增加使企 业的财务费用也有所增加。短期借款的时间期限比较短，相对利率也较低，对应 的资本成本也较低，能给企业带很大的效益，但是短期借款的增加使企业的风险 性也增大了。(2)对应付票据及其质量的分析：从企业的资产负债表看出，企业的应付票据的金额10年较09年大幅度的增 加，增加的比率高达118.940%,并且占整企业的负债的结构比率也有所上升， 应付票据的风险性比较大，因为它中间涉及到银行，但是它的现金流出的情况可 以确定，所以企业应付票据的大幅增加是企业的风险性大幅增大，但是它的金额可以预测也使企业的管理者在做决策是有很好的依据。(3)对应付账款及其质量的分析：应付账款比上期增加了 61.

15、671% ,占总负债的比率不大，这可能是因资金周转出现问题，而又要维持经营活动而使赊销增加导致的， 也可能是卖方因为该 企业的信用程度较好放宽了信用政策等原因。(4)对预收款项及其质量的分析：企业的预收款项的金额10年较09年大幅度增加，增加比率高达133.909%, 预收款项的增加从数量说可以让该企业进行资金的周转，但是它的风险程度要高 于应付账款，从而使企业的风险性又增大了，另外，预收款项的增多还有可能说 明企业生产的产品在市场上是比较稀缺的，这也正好对应了前面存货的大量增 加，说明了同一个问题。(4)对其他应付款及其质量的分析：此项目的占总负债比重远远小于应付账款的占总负债的比重，较合理

16、。但水平分析后，增长幅度过于大，可以怀疑企业可能在此调节利润，进而进行逃税， 对于此项目还应该进行仔细的检查。(5)对一年内到期的非流动负债及其质量的分析：此项目在本期下降了 40.458%,偿还的期限临近，但是该项目下降的幅度适 中，说明企业的偿债压力相对也减少了很多。.对非流动负债各个项目的分析：(1)对长期借款及其质量的分析：该项目10年较09年的金额增加了 428000000,增加的比率为23.523%,占 总负债的比重为12.134%,长期借款的增加幅度不是很大，对企业整个负债结构 的影响也不大。另外我们还要结合长期负债的时间结构以及其来源看其风险性的 大小。(2)对其他非流动负债及

17、其质量的分析：该项目一般情况下所占的金额都比较小，从企业的资产负债表中看出企业该 项目的金额的变动不大，并且它所占企业总负债的比重较小，相应的金额也不大， 比较正常。.对所有者权益(或股东权益)各个项目的分析：(1)对实收资本及其质量的分析：一般情况下，实收资本占企业所有者权益的比重大于 50%勺时候较合理，在 该企业中，实收资本占所有者权益的比率为 48.448%,接近50%从09年到10 年企业的实收资本金额没有增加。(2)对盈余公积及其质量的分析：从表中可以看出，盈余公积10年较09年稍有上升，上升了 7.863%,上升 的幅度不大，并且占整个的结构比率也由 5.368%下降至I了 4.

18、674%,盈余公积说 明企业的资本积累能力。而该企业的盈余公积稍有的增加，说明其的资本积累能 力保持稳定，没有太大的变化。(3)对未分配利润及其质量的分析：这项的增加比率为12.499%,未分配利润多可以使企业资本积累增加抗风险 能力强，但是留存的为未分配利润多了，相对分配给股东的就较少，分给股东利 话少的话也不利于企业发展，难以提高其积极性。(三)对企业资产负债表的总体状况进行分析：从资产总体来看，企业的资产总额从 09年的149亿增加到10年的185亿, 增长了 23.87个百分点。通过结构分析，在企业年末的资产总额中，流动资产占 总资产的将近52.683%,有7.5亿的货币资金，1.2亿

19、的应收账款，16.2亿多的 预付账款，两千多万多的其他应收款，还有占流动资产总额最大项的存货70多亿；非流动资产有87亿多，主要是由固定资产，工程物资和在建工程构成的， 但是企业没有无形资产这一项，说明企业的持续发展能力较弱，创新能力较弱， 说明企业的潜在发展能力较弱并且从实收资本占所有者权益的比率看出企业的 资本的比例不是很合理。再通过趋势分析，企业的存货所占金额大幅度增加，企 业在建工程在减少，固定资产增加，从以上数据可以看出，企业的经营资产占了 资产的绝大部分，再简单结合现金流量表可以看出，此企业是以经营为主的盈利 模式，并且分析得出企业存货大幅增加可能是由于企业生产的产品在市场的需求

20、较大。再从负债及所有者权益来看，企业的负债增加，但是一年内到期的非流动 负债减少，相应企业没有太大的偿债压力，并且从表中看出企业负债增加的比率 要大于资产和所有者权益增加的比率，这也是个不好的现象有可能会出现资不抵 债的状况。三、对利润表的分析：(一)对利润表的各个项目的分析：(1)对营业收入及其质量的分析：营业收入10年较09年金额增加，增加的比率为39.71%,从这可以看出企业 的主要利润来源就是营业收入，结合现金流量表可以看出销售商品， 提供劳务的 收到的现金也大幅度增加，另外结合资产负债表和现金流量表可以看出企业生产 的产品在市场上的销路很好，并且应收账款的金额较小，说明企业的销售活动

21、中 的现销较多，可能是企业的信用政策发生了紧缩。(2)对营业成本及其质量的分析：该企业的营业成本有所增加，增加的比率达到 41.3794%,结合现金流量表中 经营活动现金流出项，主要是购买商品、接受劳务支付的现金也有所增加，并结 合资产负债表中存货等的情况可推断出企业的产品销路较好， 所以营业成本升高 并且在购买商品等的现金流出也相应的增加。这也可能是成本费用率由 09年的 0.0028上升到0.0031的原因。(3)对三项费用及其质量的分析：销售费用随着收入的增加而呈上升趋势， 所占比重也相对上升了很多，属正 常增长。管理费用10年相对09年有所下降，但是下降很小，没有太大的影响。 财务费用

22、的上升主要是由于借款规模的增大的原因，另外在财务费用这我们还有 应该考虑借款的利率和借款的期限等问题。(4)对资产减值损失及其质量的分析：资产减值损失实际上是没有货币的支出的，该企业的资产减值损失09年到10年大幅度的减少，减少的比率达到 124.6%多，而在资产减值损失这方面企业 可以调节利润，调节利润的大小取决于资产减值损失是否可以转回，针对该企业的资产减值损失大幅度减少这方面，企业应该结合各项减值准备进行更加详细的 检查，看是否通过该项目调节了利润。(5)对投资收益及其质量的分析：该企业的投资收益10年较09年大幅度增加，结合前面资产负债表以及后面 的现金流量表的分析可以看出该企业的投资

23、工具的质量较好， 并且可以看出在投 资收益出实际收到的现金也是比较可观的。(6)对营业外收入和营业外支出及其质量分析：营业外收入稍有下降，但因为其为偶发性事件，所以正常波动属正常现象。 营业外支出大幅度的增加，增加的比率达到 77%，这两项均可以调节利润，针 对营业外支出的情况应该进行详细的分析，看其增加的原因到底是什么。(7)对非流动资产处置损失及其质量的分析：从资产负债表中可以看出，企业在非流动资产项目中只有长期股权投资和在 建工程和工程物资几项的金额减少，但是在建工程和工程物资的减少主要是由于 转到固定资产中去，所以可以看出该项主要是又出企业处置长期股权投资时而带 来的损失，并且损失增长

24、的较大，高达 77%T。(8)对利润总额、所得税和净利润及其质量分析：主要由于收入的大幅增加所以使得利润也增加，净利润从3.1亿增到7亿。说明企业营业情况比较好，企业产品的销售情况比较好，赚取的利润也比较多， 整个的发展状况比较良好。（二）对企业利润表的总体状况进行分析：整体来看，企业的营业收入增长幅度很大，由2009年的265亿多增长到2010 年的371亿多，增长了 39.71%,结合现金流量表的经营活动的现金流量可以看 出，营业收入的增加主要来源于销售商品、 提供劳务收到的现金；相应的营业成 本和营业税金也由大幅上升，三项费用中，销售费用上升，管理费用相对少有下 降，并且财务费用因借款的

25、增加而增多； 资产减值减少并且规模较大小，对利润 影响较大，针对该现象应该进行更加详细的分析；营业收入波动也属正常；最终， 利润总额、所得税和净利润都有大幅增加，具的整个利润形式发展较好，企业的 整个盈利能力和经营成果也较好。营业利润率年末营业利润750,623,490.100.02营业收入37,115,007,050.70年初营业利润340,271,262.750.013营业收入26,565,514,444.74成本费用利润率年末税前利润1,128,699,708.720.031营业成本34,893,165,438.89销售费用50,931,604.09管理费用923,245,255.30财

26、务费用426,841,429.01年初税前利润740,884,094.220.028营业成本24,680,500,741.05销售费用34,628,359.63管理费用981,225,687.68财务费用425,990,642.23另外从上表可以看出，企业的营业利润率 10年较09年升高，说明企业的盈利 情况较好，企业的成本费用利润率上升，结合前面资产负债表的分析，企业的存 货量增加，企业的销路较好，企业的成本费用率上升时正常的，但同时也说明企 业的成本费用的控制情况不如09年。三、对现金流量表的分析：（一）对现金流量表的各个项目的分析：.对经营活动项目的分析：（1）经营活动现金流入项目的分析

27、：一般情况下，经营活动的现金流入应该占较大比例的， 本企业经营活动的现 金流入占了总流入的82.18%,所以本企业较正常。在销售商品、提供劳务收到的 现金的金额相对应该较大， 在该企业中，该项的金额为44603446108.62,并且它 占到内部结构的99.79%,该项的金额越高说明企业的销路越好。 在收到其他与经 营活动有关的现金项目中正常情况下应该是金额小，并未不稳定，该项目在企业 的内部结构比率只达到了 0.21%,也属于正常。从整个经营活动的现金流入看出 企业的销路较好，盈利能力较强，并且收入的质量也很高。(2)经营活动现金流出项目的分析：一般情况下，经营活动的现金流出也应该占较大的比

28、例，本企业的经营活动 的现金流出占了总流出的 81.30%,所以该项目也正常。在购买商品、接受劳务 支付的现金的金额应该较大，在本企业中，该项的金额为44135397539.29,并且它占到内部结构的95.64%,可以看出该企业的资金使用较紧张，并且信用情况较 好。在支付给职工以及为职工支付的的现金项目中，该项金额应该波动不大，他 也是主要流出之一，企业在该处也是正常的。综合整个经营活动相近流出项目看 出企业的信用情况较好，并且企业的整个生产经营都比较稳定，在人员等方面都 没有太大的波动。综合分析经营活动的先进的流入和流出，它们占企业的整个现金的流入和流出的比例都比较大，并且经营活动的流入比经

29、营活动的流出的比为1.0127,说明自己的经营活动能都满足自己的购买和生产，自我的适应能力比较强，企业的整 个生产发展状况较好。.对投资活动项目的分析：(1)投资活动现金流入项目分析：取得投资收益收到的现金由09年的零增加到10年的18755263.07,结合禾 润表中可以看出投资收益也增加了很多，并且实际收到了占确认的比例也很大， 说明了企业的投资收益的质量较好。在处置固定资产、无形资产和其他长期资产 项目中，09年到10年的金额增加幅度较大，可能是企业变卖了固定资产，在该 项目应该结合其他资料进行详查，看其变卖固定资产等的原因。(2)投资活动现金流出项目分析：在购建固定资产、无形资产和其他

30、长期资产的项目中，企业在该项目的金额 由 09 年的 1364887015.55 下降到 10 年的 1002330062.53,减少了 362556953.02, 下降了 27%说明企业可能是在缩小生产或是减慢扩大规模的速度，结合前面的 处置固定资产、无形资产和其他长期资产项目的金额的增加，说明企业通过增加 变卖固定资产等和减少构建来减慢扩大规模的速度，揭示了企业的未来的经营方 式和经营战略综合分析分析可以看出，投资活动与上年相比流入在上升和流出在下降，而 且占总体比例也很小，流入小于流出，可能是企业认为有获利和发展的机会，增 加固定资产进行扩大生产，所以购建固定资产在增加与资产负债表中的固

31、定资产 的增加是一致的，但比例还是较小，另外还可以看出企业在慢慢减小扩大生规模 的速度。3.对筹资活动项目的分析：(1)筹资活动现金流入项目分析：取得借款收到的现金10年较09年上升了 23%说明企业通过银行筹资能力 增强，并且可以反映出企业的商业信誉比较好。(2)筹资活动现金流出项目的分析：偿还债务支付的现金10年较09年升高，说明企业自身的资金周转能力比较 强。分配股利、利润或偿付利息支付的现金10年较09年上升的幅度较大，上升了 88%说明企业内部的资金比较充足，可以大量用于支付股利给股东。支付其 他与筹资活动有关的现金相应的金额较小，与一般情况相同，是正常的。综合分析筹资活动的流出小于

32、流入说明可能是企业的筹资能力比较强，并且 企业在吸收资本扩大生产。(二)对企业现金流量表的总体状况进行分析：基本情况：通过对流入结构的分析，2010年的经营活动流入占总流入82.18%, 其次是筹资活动流入占17.70%,投资活动流入占0.11%; 2009年的经营活动流入 占总流入的79.62%,其次是筹资活动占总流入 20.73%,投资活动为零。流出结 构的分析，2010年经营活动和筹资活动基本持平，但是投资活动流入占总流入的 比例小于流出占总流出的比例，2009年经营活动流出占总流出最多 77.69%,接 下来是筹资活动流出占总流出18.74%。基本上可以看出，本企业投资为零，只是 09

33、年比10年更多从筹资投入转到扩大生产经营中。一方面表明企业更注重经营 生产，另一方面也表明其筹资能力有所上升。五、对所有者权益变动表的分析：通过分析企业的所有者权益变动表可以看出，企业的实收资本(或股本)没 有增加，保持稳定，说明企业的发展较稳定。企业的资本公积、盈余公积和未分 配利润等项目的金额均有所增加，留存收益的增加说明企业挣得的利润有所增 大，属于盈利型企业，从财务报告中也可以看出企业并没有会计政策的变更和会 计差错的更正，对企业的财务报告没有影响，整体来说企业的整体发展情况比较 好。六、财务比率分析（一）短期偿债能力指标分析短期偿债能力指标流动比率年末流动资产9,740,504,15

34、8.620.89流动负债10,940,241,316.78年初流动资产6,379,568,514.950.788流动负债8,100,680,150.73速动比率年末流动资产9,740,504,158.620.101存货7,010,586,696.93预付款项1,622,495,153.15流动负债10,940,241,316.78年初流动资产6,379,568,514.950.17存货3,881,019,488.42预付款项1,118,187,752.64流动负债8,100,680,150.73由上表看出，10年的流动比率较09年的流动比率上升，但生产型企业合理的 最低流动比率为2,该企业09

35、年和10年的流动比率都小于2,说明短期偿债风险较 高。通常制造业正常的速动比率为1,低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏 低，该企业09年和10年速动比率都小于1,同样也说明企业的短期偿债风险较高。（二）长期偿债能力指标分析长期偿债能力指标资产负债率年末负债总额13,232,085,659.760.714资产总额18,521,793,846.79年初负债总额9,929,779,484.060.664资产总额14,952,642,978.00权益比率年末股东权益5,289,708,187.030.286资产总额18,521,793,846.79年初股东权益5,022,863,493.940.3

36、36资产总额14,952,642,978.00产权比率年末负债总额13,232,085,659.762.501股东权益5,289,708,187.03年初负债总额9,929,779,484.061.977股东权益5,022,863,493.94资产负债率10年较09年有所增加，说明企业的长期偿债能力有所降低。产权 比率（产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结 构越合理，长期偿债能力越强）10年较09年升高了，则同样也说明了企业的长期偿债能力降低了。股东权益比率与资产负债率之和等于1,这两个比率从不同的侧面来反映企业长期财务状况，股东权益比率越大，资产负债比率就 越小，企业

37、财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强，在表中显示，10年的资产负债率增加，则股东权益比率降低，同样说明企业的长期偿债能力 降低。（三）盈利能力指标分析1.销售获利能力指标分析销售获利能力指标毛利率年末营业成本34,893,165,438.890.06营业收入37,115,007,050.70年初营业成本24,680,500,741.050.071营业收入26,565,514,444.74销售净利率年末净利润631,161,173.090.017销售收入37,115,007,050.70年初净利润270,217,957.130.01销售收入26,565,514,444.74从上表中可以看出企

38、业的毛利率在下降，并且销售净利率有所上升，说明销 售毛利很好的转移到了销售净利，并且说明主营业务支出和其他支出伙食费用没 有太多的消耗毛利，使毛利得到了很好的转移，说明企业的销售获利能力增强。 2.资产盈利能力指标分析资产盈利能力指标总资产报酬率利润总额702,034,818.52年末财务费用426,841,429.010.067总资产18,521,793,846.79年初财务费用425,990,642.23总资产14,952,642,978.00净资产收益率净利润631,161,173.09年末净经营资产12,804,320,645.010.052年初净经营资产11,365,356,863.

39、01资本保值增值率年末股东权益5,289,708,187.031.053年初股东权益5,022,863,493.94总资产报酬率又称资产所得率。是指企业一定时期内获得的报酬总额与 资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体 获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运 营效益的重要指标。由表中看出，企业的总资产报酬率为0.0067 ,不大，说明企业的资产盈利能力不强。净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是 公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用 以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说

40、明投资带来的收益越高。由表 中看出企业的净资产收益率不高，说明投资带来的收益不好，企业运用自有资本 的效率不高。资本保值增值率是年末所有者权益余年初所有者权益的比，企业的资本保值增值率大于1,说明企业的资本得到了很好的保值。（四）变现能力指标分析变现能力分析存货周转率营业成本34,893,165,438.896.407年末存货7,010,586,696.93年初存货3,881,019,488.42固定资产周转率营业收入37,115,007,050.704.451年末固定资产8,540,369,620.54年初固定资产8,134,989,124.14存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低

41、，它影响到企业的 短期偿债能力是整个企业管理的一项重要内容。一般来讲，存货周转速度越 快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度 越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。由上表可以看出企 业的存货周转率较大，说明企业的存货的变现能力较强。固定资产周转率说明固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高， 管理水平越好，由上表看出，企业的固定资产的周转率适中，说明企业的周 定资产的利用效果良好，且企业的管理水平较好。通过对企业各项财务比率的分析可以看出企业的短期和长期的偿债能力都 下降了，并且企业的盈利能力良好，另外企业资产的变现能力较强，不会有太多 的沉淀资金，

42、整体来说，企业的各项状况较好。七、因素分析法净经营资产利润率（%2010经营利润1,014,752,279.277.925净经营资产12,804,320,645.012009经营利润636,008,393.645.596净经营资产11,365,356,863.01净财务杠杆（）2010净负债7,514,612,457.981.4206股东权益5,289,708,187.032009净负债6,342,493,369.071.2627股东权益5,022,863,493.94税后利息率（%2010利息费用426,664,890.205.678净负债7,514,612,457.982009利息费用42

43、6,108,081.186.718净负债6,342,493,369.07权益净利率(%201011.118200983.401连环替代法计算过程影响因素净经营资产净利率(%)税后利息率(%)经营差异率(%)净财务杠 杆杠杆贡献率(%)权益净利率(%)变动影响(%)上年权益净 利率5.5966.718-1.1221.2627-1.4174.179净经营资产 净利率变动7.9256.7181.2071.26271.5249.4495.27税后利息率 变动7.9255.6782.2471.26272.83810.7631.314净财务杠杆 变动7.9255.6782.2471.42063.19311.1180.355F=A0+第一步：替代A因素第二部：替代B因素 第三部：替代C因素(A0-B0)X C0(DA1 +(A1-B0)x C0(2)A1 +(A1-B1)x C0(3)A1 +(A1-B1)x C1(4)A)变动对权益净利率的影响- (1):由于净经营资产净利率(3)-(2):由于税后利息率(B)变动对权益净利率的影响(4)-(3):由于净财务杠杆(C)变动对权益净利率的影响所以，从上表中可以看出：由于净经营资产净利率的变动而