解析电力大数据复工返程不悲观

1、解析电力大数据，复工返程不悲观01沿海六大发电集团日耗走势分析：呈现回升迹象腊月初一日腊月初五日 腊月初九日 腊月十三日 腊月十七日 腊月廿一日 腊月廿五日 腊月廿九日 正月初三日 正月初七日 正月十一日 正月十五日 正月十九日 正月廿三日 正月廿七日 二月初二日 二月初六日 二月初日 二月十四日 二月十八日 二月廿二日 二月廿六日201820192020（万1吨00 ）9080706050403020100-8.6%-24.1%-41.9%-38.2%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%-40%-45%正月初七正月十四正月二十一正月二十八春节放假期间，日耗同比变化不大：

2、大年三十至正月初九，平均日耗为42.19万吨/日，同比增长7.0。节后日耗回升缓慢，同比降幅扩大：节后由于复工推迟，日耗回升缓慢，同比降幅扩大，正月初七、正月十四、正月廿 一、正月廿八同比降幅分别为8.6、24.1、41.9）。最近一周日耗有所回升，说明复工正在加快：17-21日，日耗有所回升，21日（正月廿八）日耗较上周提升11，说明复 工正在加快。图：沿海六大电厂日耗呈现回升迹象图：六大电厂日耗同比降幅有所收窄数据来源：wind，国泰君安证券研究诚信 责任 亲和 专数据来源：wind，国泰君安证券研究请参阅附注免责声明业 创新2解析电力大数据，复工返程不悲观02用电量预判：短期影响较大，长

3、期影响有限 东部沿海电力公司：节后一周，两诚信 责任 亲和 专影响幅度：短期影响较大，长期影响有限短期：假设疫情影响，3月底才能完全复工，预计一季度用电量同比增速为-10%；长期：预计后续复工后，各行业会进行赶工，预计本次疫情影响全年的用电增速约1个点，预计全年用电量增速仍为4- 5%。影响区域：华东、华中电量下滑严重根据我们的测算和对相关电力公司的调研，我们预计华东、华中电量下滑较为严重，西北、东北区域下降较少；从省份来看，预计江苏、浙江、广东、湖北是用电量下滑最严重的省份，当前的日发电降幅在30%以上。调研结论： 全国性电力公司：日发电量环比提升不显著，同比下降约40%。日发电量维持在4亿

4、度左右，与上周相比无明显变化，2019年同 期为6亿度，同比降幅40%左右。 京津唐电力公司：与其他火电相比电量降幅较低，节后一周同比降幅不到20%，原因是公司的热电联产机组占一半，北方要保障 供热，因此发电量受影响不大。从区域来看，公司电力主要供应京津唐和蒙西地区，其中北京电量预计变化不大（工业占比不 高），蒙西电量预计下滑较多。 西部电力公司：节后一周（2.3-2.7）和节前（1.20-1.24）相比环比下降18%。受疫情影响，各企业到岗率较低，开工不足，预 计此状况将延续到三月上旬。往年一般是节后一周和节前一周的电量持平或略有下降。台机组里面的一台运行一台停机，运行的机组负荷也小于50%

5、。请参阅附注免责声明业 创新3诚信 责任 亲和 专解析电力大数据，复工返程不悲观从电力大数据观测企业复工情况03企业复工复产电力指数是基于大数据技术应用，根据用电信息采集系统中企业历史用电量情况、当日用电量情况等，综 合考虑复工电量比例和复工企业数量比例这两个因素，计算得出的数据。复工率：以单日用电量超过2019年12月日均用电量的30%作为企业复工的判断依据，测算得出企业是否复工，即 复工率指数;复产率：以企业单日用电量与2019年12月日均用电量比值为主要依据，测算得出企业产能恢复情况，即复产率指 数。电力复工指数的优势：全面。复工电力指数不仅聚焦微观领域，还能实现分地区、分行业的电力数据

6、全面分析，目前已经广泛覆盖到每一个行业。准确。复工电力指数能依托用电信息采集系统，每日采集最新数据，在此基础上因地制宜、因人施策，为每一家企 业精准“画像”。高效。没有数据壁垒、没有时间延迟，从用电信息采集系统提取实时数据，不需要各级层层填报，不仅提高了计算 效率，也确保了数据的真实性。直观。复工电力数据听起来复杂，用起来却很容易“上手”。它能用数据直观反映出已经复工复产的企业总数，以及每家企业复工复产的具体程度。请参阅附注免责声明业 创新403解析电力大数据，复工返程不悲观电力大数据看企业复工情况：一）浙江：复工正在加快，金融行业复工情况最好第一产业 0%第二产业 72%第三产业 15%居民

7、13%图：浙江省高权重行业工业增加值占比情况（2017）数据来源：wind，国泰君安证券研究诚信 责任 亲和 专数据来源：浙江省政府，国泰君安证券研究图：浙江省用电结构：第二产业占比较高请参阅附注免责声明业 创新50350.9%74.5%78.5%80.1%78.2%79.3%86.0%88.8%25.5%23.6%24.4%25.5%25.8%26.8%27.6%38.6%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2月8日2月9日2月10日2月11日2月12日（正月十五） （正月十六） （正月十七） （正月十八） （正月十九）2月13日（正月廿）2月14日2月17日（

8、正月廿一） （正月廿四）2019年2020年解析电力大数据，复工返程不悲观电力大数据看企业复工情况：一）浙江：复工正在加快，金融行业复工情况最好2月17日，浙江全省企业电力复工指数为38.62（五成以上的规上工业企业已复工），比复工首日（正月十五）的25.42有所上升。从区域来看，指数最高的为舟山73.62，最低的为台州23.69。从行业来看，全省企业电力复工指数最高的行业则为金融业（80.97）。与防疫相关的保障行业中，口罩、防护品 行业复工电力指数最高，为76.3。图：浙江省复工正在加快数据来源：国家电网，国泰君安证券研究诚信 责任 亲和 专请参阅附注免责声明业 创新603解析电力大数据，

9、复工返程不悲观电力大数据看企业复工情况：二）上海：复工情况良好，电子石化复产率较高第一产业1%居民15%第二产业55%第三产业29%图：上海市用电结构：二、三产业占比较高数据来源：上海市政府，国泰君安证券研究图：上海市各产业区域布局图数据来源：上海市政府，国泰君安证券研究诚信 责任 亲和 专请参阅附注免责声明业 创新703复工率：2月17日，全市企业复工率指数达到64.29%。全市规模以上产业、第三产业复工情况整体良好，规模以上 产业复工率为63.73%，第三产业复工率68.87%。复产率：规模以上产业中，电子行业、石化行业复工复产情况保持相对较高水平。电子行业复产率达到81.07%，环比2月

10、10日上升了7.37个百分点。石化行业复产率达到69.26%，环比2月10日上升了4.52个百分点。在第三产业 中，信息传输软件、金融业等子行业复产情况相对较好，复产率超过60%；而受疫情影响较大的住宿及餐饮行业复 产率维持较低水平。解析电力大数据，复工返程不悲观电力大数据看企业复工情况：二）上海：复工情况良好，电子石化复产率较高64.3%63.7%68.9%80%70%60%50%40%30%20%10%0%全市规模以上产业第三产业图：上海市复工率指数高于60%图：电子、石化、信息软件、金融等行业复产率较高数据来源：国家电网，国泰君安证券研究诚信 责任 亲和 专数据来源：国家电网，国泰君安证

11、券研究81.07%69.26%60%60%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%电子石化信息传输软件金融请参阅附注免责声明业 创新8诚信 责任 亲和 专03解析电力大数据，复工返程不悲观电力大数据看企业复工情况：三）四川：复工率超7成，复产率超5成1%第二产业64%第三产业16%居民19%四川省可作为观测西部省份的代表：四川省地处西南，经济不如沿海地区发达，但可以作为西部地区的代表。五大支柱产业贡献八成工业增加值：四川省已形成“5+1”现代产业体系，重点培育电子信息、装备制造、食品饮料、先进材料、能源化工五大支柱产业，加快发展数字经济。2018年，五大支柱产业(含软件)主营

12、业务收入达3.8万亿 元，占全省工业总量81.7%;数字经济快速发展，新型显示、5G、信息安全等领域跻身全国前列，数字经济总量达1.2 万亿元。图：四川省用电结构第一产业数据来源：四川省政府，国泰君安证券研究请参阅附注免责声明业 创新903解析电力大数据，复工返程不悲观电力大数据看企业复工情况：三）四川：复工率超7成，复产率超5成究数据来源：国家电网，国泰君安证券研诚信 责任 亲和 专66.6%66.7%66.4%66.2%67.4%66.9%56.9%56.7%53.1%53.3%56.2%54.3%50%55%60%65%70%2月11日（正月十八）2月12日（正月十九）2月13日（正月廿

13、）2月14日（正月廿一）2月15日（正月廿二）2月16日（正月廿三）2月19日（正月廿六）以2月19日数据为例，四川省总复工用户79722户，复工率70.47%。分行业来看，解铝、氯碱、电子和医药行业复工复产率排名靠前。一般工商业中，非居民企业复工复产较高。 分地区来看，复工率较高的为阿坝、广元、攀枝花、自贡、凉山、绵阳、巴中、甘孜、宜宾，均在70%以上。图：四川省复工情况，复工率超7成，复产率超5成复工率复产率75%70.5%请参阅附注免责声明业 创新10诚信 责任 亲和 专业 创新11本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或

14、相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的 研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅 为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的 证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升

15、可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告 所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本 公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何 投资决策与本公司、本公司员工

16、或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司 所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所 提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨 慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、