财务管理课件

1、课程目标理解财务管理十大理念；了解公司价值的影响因素，探寻公司价值增加的 途径；了解基本的投资、融资方式和方法，理解现代理 财新思维。课程内容第一讲财务基础第二讲融资管理 第三讲财务分析第一讲 财务基础-管理者需要具备的理财观观念一：财务管理是一种高层次的 价值创造活动。财务管理组织财务活动、协调财务 关系的各项管理工作。财务资源管理如何获得资本,并且让有限的资本更勤奋地工 作。财富创造追求财富增值的过程（价值创造）企业的价值取向:业务？资本？采购与 供应过程核心生产 过程营销 过程理财信息技术人力资源 管理政府关系创新公司的价值形成过程产品市场资 本 市 场2016/11/3财务 管理 体系

2、以价值管理为核心的财务管理体系价 值 管 理资 本 市 场商品市场人才市场法 人 治 理 结 构财 务 战 略盈 利 规 划交流资本沟通运营决策经营支持理财EVA全面及计预算分卡管理纳税管理财务控制绩效管理（KPI指标）薪酬制度审计税务检查CFO财 务 报 告2016/11/32016/11/3徐凤菊讨论：公司主要管理者的角色定位喜欢足球吗？观念二：资金只有转化为资本才能为企业 创造价值资源=资产资金资本资本金？Assets = Liabilities + EquityAccounting Equality: duel entity systemBook value measurementFu

3、nd useFund sourceFinance Equality: Fund use = Fund source Market value measurementCorporate FinanceLiabilities and EquityLiabilitiesEquityTotal AssetsTotal Liabilities and EquitynTotal _ Assets Asseti ?i1Accounting: Yes!Finance: No!CapitalMarketRealEconomyAssetsAsset 1Asset 2Asset 3.Asset nNPVFirm V

4、alue+ NPV2016/11/312观念三：目标是一切行为的 导向，管理目标的选择是所 有管理活动的逻辑起点案例：可口可乐公司面临的问题80年代初，公司已经占有世界软饮料市场份额的35%， 人们都认为该行业是一个成熟行业，可口可乐为零点 几个百分点份额的得失与百事可乐竞争Goizueta接任CEO后提出问题全世界44亿人口平均每人每天消费多少液体？64盎司。人均消费可口可乐公司产品数量是多少？不到2盎司。问题：何为目标市场与竞争对手目标市场美国的可乐市场NO世界的软饮料市场NO每个人每天消费的液体（Liquid)市场YES竞争对手百事可乐NOWater(咖啡、牛奶和茶)的制造商YES可口可

5、乐公司现在每年：1/3兆瓶可乐、芬达、雪碧（48的世界软饮料）英国的茶市场法国的瓶装水市场巴西的咖啡市场但是，水市场份额不足3口号：我们才开始！问题贵公司的“水”是什么？财务管理传统目标评价利2016/11/317润最大化股 东 财 富 最 大 化企 业 价 值 最 大 化观念四：智力资本是现代企业 价值创造的重要驱动要素2016/11/3182016/11/31192016/11/3观念五：现金流量比利润更重要现金流量是企业营运的 基本物质保障现金流量是企业利润的 质量标准现金流量是企业资产定 价的基本依据现金流量是企业决策的 基本依据现金流量是日常管理的 要点银行家说.doc6-21CAS

6、E-1美国MD飞机公司95会计年报 被迫调整原计利润US$14.22亿调整后利润US$4.16亿10.02亿应摊销研究开发费 应摊销专用工具应摊销培训费、设计费2.43亿5.93亿18.38亿减:2016/11/3发达国家的统计资料表明：将近4/5的倒闭企业是获利企业，它们的倒闭并不是由于 亏损，而是由于缺乏现金。2016/11/3观念六：不同的企业理财策略不同， 同一企业不同生命周期阶段，理财策 略亦不相同。投 入 期增长期成熟期衰退期- 24 -企业的发展有其特定的生命周期，并且在其成长过程中存在着许多发展上的陷阱企业成长阶段企业衰退阶段有创新 概念为 企业进入 建立了一 的概念 市场接

7、盈利阶段定市场地 并开始 受 收入与利位实施 企业收润步增加 但内部管 入迅速理尚未跟成长上润稳定， 优越感强而规范市场地位成长停滞 做事讲求 显著程序规范管理成熟 收入与利 企业内部 内部管理制度制约了企 业灵活性和 竞争力企业收入 企业在市场 开始下滑上地位迅速多元化投资资金枯竭空想企业老化孕育期婴儿期学步期青春期盛年期稳定期贵族期官僚期管理失控失去创新2016/11/3观念七：有利润不等于创造了价值某公司创造价值了吗？销售收入人民币亿元200320042005年递增率=35%净利润人民币亿元200320042005年递增率=26%资料来2源016：/1年1/度3 报告该公司的投资资本回报

8、-+人民币亿元2003 2004200510%5.06.6投资资本回报 百分比35税后营业净利润人民币亿元2323230530投资资本人民币亿元4612284635142-2固定资产和其它 营业资产162税项人民币亿元6825294310118576109142利、税前利润人民币亿元营运资本 人民币亿元销售收入人民币亿元138经营成本 人民币亿元资料来2源016：/1年1/度3 报告2016/11/3该公司创造价值了吗？经济利润人民币亿元9.9-12.0-5.3差幅 百分比 4.3-2.6-1.0人民币亿元230461530投资资本回报 百分比10%5.06.65.7%7.6债务成本百分比4%

9、44权重=85%67%67%权重=15%33%33%股权成本 百分比15%1515-资本成本百分比7.6X投资资本EVA减IFO 主营业务利润税后净利税减WACC(加权平均资本成本)净资产资本成本乘2016/11/329徐凤菊1EVA简述请思考：企业如何创造价值？杜邦分析框架（且听下回分解）创新是价值创造的源头。2016/11/330徐凤菊1观念八：负债经营可以放大企业的收 益与风险2016/11/331徐凤菊1风险传导机制：从销售收入净利润2016/11/3132假设A公司的销售收入的波动幅度为+/-10%，其净利润将增减 多少？换言之，A公司的销售收入如何影响其净利润呢？（1）可变营运费用

10、占50%；（2）折旧费60万元不变，所固定营运费用中包括折旧60万元。预计-10%+10%销售收入减：可变营运费用 固定营运费用EBIT减：利息EBT减：税收(T=50%)净利润100038038024040200100100900-10%342-10%380不变178-26%40不变138-31%69-31%69-31%1100+10%418+10%380不变302+26%40不变262+31%131+31%131+31%ABC公司风险传导机制分析利润波动性的的来源+10%+26%+31%经济条件政治社会环境销售额EBITEAT市场结构公司竞争地位-10%-26%-31%经济风险营业风险经营

11、风险财务风险2016/11/3133经营风险与财务风险2016/11/3观念九：成本不仅要节约，更要设计2016/11/32016/11/336徐凤菊成本不是事后算出来的，况且算都不一定能算明白； 成本与浪费要直观地让每一个员工清清楚楚，明明白白。记住浪费则是消耗资源而没有获得任何经济利益成本是消耗资源以获取经济利益人、财、物、信息、时间销售额生产成本销售费用 管理费用营业外 损益利润销售额营业外收入总收入+成本计算公式1成本计算公式2全面成本生产 成本+销售费用管理费用+营业外支出利润微利经营时代的成本控制观念VE（价值工程）VE的展开方法确定对象功能定义价值评估其它步骤F V=CVValue价值FFunction功能CCost成