巧记财管概念与公式系列

1、 HYPERLINK / 更多企业学院： 中小企业治理全能版183套讲座+89700份资料总经理、高层治理49套讲座+16388份资料中层治理学院46套讲座+6020份资料国学智慧、易经46套讲座人力资源学院56套讲座+27123份资料各时期职员培训学院77套讲座+ 324份资料职员治理企业学院67套讲座+ 8720份资料工厂生产治理学院52套讲座+ 13920份资料财务治理学院53套讲座+ 17945份资料销售经理学院56套讲座+ 14350份资料销售人员培训学院72套讲座+ 4879份资料更多企业学院： 中小企业治理全能版183套讲座+89700份资料总经理、高层治理49套讲座+16388

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3、算时一定要记得乘变动成本率，而且不忘了现金折扣的计算，要全面把握5、 股票价值公式：股利*（1+增长率）/（股权成本-增长率），有时会和算股权成本的公式混淆6、 连环替代的顺序：打算与完成，上年比今年7、 插补法的简单算法是，一定要摆正顺序后才行8、 权益净利率：其中权益要用平均数9、 一次还本付息的含义，事实上是包含前面所有的利息的，而且注意计息规则一致的规定10、 回购股票，股票会少，可转换债券转换，股票会多11、 预期酬劳率，必要酬劳率12、 推断决策标准时，要注意决策人的角度，是赞成那一方的，那一方的观点的指标是好是坏13、 有建设期的，要注意折现期延长14、 时刻要清醒：实体依旧股权

4、流量，低级错误，用实体流量除一般股数15、 融资租赁流量计算折旧的基数=应付租金*期数16、 计算可持续增长率的资产周转率是期末资产计算的周转率，而不是平均资产数17、 资本公积，盈余公积，不要混淆了用途，常识性的东西，乱了套18、 上升5个百分点增加5个百分点19、 息前税后利润息税前利润，千万要看清晰，想清晰20、 计算投资权重时，不是以股份数计算的，要用价值计算21、 筹资专门难（不可能）取得正的净现值22、 经营性现金流出，不包括资本支出，概念性东西23、 债券收益不考虑税，资金成本要考虑二、1、只要是平价发行，到期收益率和票面利率一定是相同的。也确实是讲不管半年一付息依旧一年一付息，

5、哪怕一天一付息，到期收益率和票面利率也是相同的。2、固定资产更新改造时，算折旧是用税法规定来算。折旧抵税的年限按孰短法。3、转换比率是每张可转换债券能够转换的一般股股数（PS：不是钞票数）4、每股盈余是用加权平均股数计算，而每股股利是全部股数5、依靠股利维持生活的股东，往往要求公司支付稳定的股利（而不是较高的）6、企业的价值在于它能给所有者带来以后酬劳，包括获得股利和出售其股权换取现金（PS：不是获得的收益）7、零息债券没有标明利息计算规则，通常采纳按年计息的复利计算规则8、资本市场线斜率=（风险组合期望酬劳率-无风险酬劳率）/（风险组合标准离差-无风险标准离差）9、证券市场线斜率=（平均股票

6、的要求收益率-无风险收益率）/（1-0）10、注意经营成本确实是付现成本，而营业成本是指总成本三、1、 计算权益净利率时，资产周转率的资产用平均数，权益乘数也是用平均数，切记！否则，算出来的权益净利率是错误的。2、 然而，算可持续增长率的资产周转率的资产用期末数。权益乘数也是用期末数。3、 超常增长的资产周转率用上年数算。4、 融资租赁期初支付租金时，现金流量中折旧抵税会向后移一期，即期末抵税。5、 增长率一定要睁大眼睛细看，增长率一错，其余全错。如2006-2007年增长20%，2008年以后增10%。6、 稳健筹资政策：临时性流淌资产临时性流淌负债7、 激进筹资政策：临时性流淌资产临时性流

7、淌负债，这两个一到考试就会昏的，记8、 债券估价时，要灵活一点，能够（1+6%*21/12）如此的换算成月来折现的另外，要看清晰题目要求，是算价值依旧必要酬劳率9、 金融市场按交易对象的分类包括国债市场等5个10、治理层决策时能够不考虑股东的意思11、现金成本治理模式考虑：机会成本、治理成本和短缺成本（那个记住） 现金存货模式：机会成本、交易成本。12、总投资=营业流淌资产增加+资本支出资本支出=长期资产净值变动+折旧摊销-无息长期负债的增加（更正，感谢绿茶）投资资本=有息负债+所有者权益净投资=有息负债增加+所有者权益增加13、千万记住：投资资本营业流淌资产+资本支出14、组合的必要酬劳率计

8、算：Q*风险酬劳率+（1-Q）无风险酬劳率 标准差：Q*风险资产标准差15、方差，标准差（开平方）16、算组合的相关系数步骤：A 算协方差B 相关系数=协方差/标准差之积C 组合标准差17、证券市场线测度的是系统风险18、敏感因素与利润线的夹角越小，敏感度越高19、（P/A，I，N）=1-（P/S，I，N）I20、假如甲乙项目年限不同，净现值的对比也要用平均年净现值比较21、每股营业现金净流量与每股收益一样，分母股数用加权平均数22、标准成本帐务处理中，只有“产成品，原材料，生产成本”用标准成本登记，固定制造费用科目只是过渡科目而已23、增长为增长了增长24、大量分期付款大量分期收款25、赊购

9、赊销26、股票上市公司的股本3000万就能够27、资本市场有效原则是金融资产的市场价格（ 市场价值）完全及时调整28、一般股股票不一定流淌性强29、销售预测以长期市场预测和生产能力为基础编制30、成本预算、现金预确实是相关预算的汇总31、资产负债表、利润表是所有预算的综合32、保持第二年收益水平保持第二年的收益增长率水平33、应收款净额应收款余额，看清晰34、算营业现金流量时要格外小心，计算容易出错35、投资资本回报率：用息前税后利润期初投资资本计算36、每股收益能够用于不同公司，不同时期企业比较37、特不注意题目中给出的税率，不混淆了38、各年增长率要区分清晰39、相对价值的分子上是股利支付

10、率，不是留存收益率，昏了我的头四、融资租赁1借款支付设备期初支付时，第一期期初现金流出没有折旧和利息，折旧计提期后延长一年，利息支付的期数少一年，即与支付本金同时结束。一定要注意现金流的时点。2借款支付设备时，计算每年支付的借款本息的年金现值系数的i用借款利率，计算税后现金流出现值的折现系数用投资人要求的必要酬劳率。3借款的折旧基数是借款金额，融资租赁的折旧基数是每年的租金*年数+手续费4借款中能够抵税的是折旧和借款利息，融资租赁能够抵税的是手续费、折旧，经营租赁能够抵税的是每期支付的租金。五、1、 掌握财管适应性的表述至关重要，如05年计算题中“平均风险收益率”“风险酬劳率”；现金折扣是价格

11、折扣（05年其中一推断） 2、 专门多陷阱：息前税前利润息税前利润，是计算项目投资的净利润。还有，类比计算时，要熟练习，产权比例与权益乘数太容易混淆了； 3、 另外给你产权比例，算加权资本成本时，千万要小心那个陷阱，如产权比例是2/5，计算债务比例是2/7，权益比例是5/7（特不重要） 4、 防：第10章（与第3章预算结合），第2章综合题；第6章关于应收款与存货短期决策的计算题，第3章，第4章，第9章，第13章，第5章,第7章计算题。 5、注会的考试专门多内容是带有一点脑筋急转弯的色彩，考我们清醒，考我们明白。假如平常不加锻炼，上了考场再去想理清错综复杂的关系或者措辞，晚了。举例讲：它考你表述

12、不是正确的是哪个？或者不是错误的是哪个？你还专门模糊，专门不清醒可就苦恼了，哪里有时刻细细琢磨?我的总结是：哪怕用半个或者一个小时现在一定要想明白其中的关系和奥妙。 6、 还有一些题目设置的陷阱是要注意的，前半部分是对的，后面结论也是对的，中间的条件不对，不认真看完题目就做出推断，害人非浅啊！ 7、 股利保障倍数现金股利保障倍数 8、 融资租赁贷款决策时涉及到的修理费、节约的成本等都属于不相关因素，然而假如单项决策时要考虑了 9、 长期资产增加=长期资产净值增加+折旧摊销，看瞎了眼，计算一错皆错 10、 提问中某一小问中多问之间是有关联的，筹资无差不点分子上是（1-税率），不是税率，傻了 11

13、、 本量利分析中：固定成本不包括利息 12、 产量基础成本计算：能够产量、人工工时、工资算，会夸大高产量的成本，缩小低产量的成本，导致决策失误。作业，更精确。他们差不多上只分配制造费用而已 13、 信号传递原则是自利原则的延伸； 14、 引导原则是信号传递原则的运用 15、 总杠杆系数=边际贡献税前利润 16、 注意题目中：本期市盈率内在市盈率 17、 相对价值估价时，乘每股收益、每股净资产、每股收入，难道昏了 18、 借款限制融资规模目的就2个 19、 加速条款的目的：促使尽快转股，降低利率风险，而不是为扩大权益筹资 20、 利用旧设备，到底折旧如何办？梦想和轻松矛盾（有明白的帮忙解答） 2

14、1、 可转换债券发行、回购、转股价格符合法律的几个条件，今年要记，70%，40%的计算差不多上用筹资后的数算 22、 经济利润=税后利润股权资本成本=息前税后利润全部资本成本 23、 股权现金流量=税后利润（净投资有息负债净增加） 24、 税后利息=利息（1税率），而不是税率，傻了 25、 加权平均成本出现非整数也不要惊奇 26、 弹性预算理论上是已业务量为主的预算，实务上多用于成本、利润预算，适用于业务量不可预测时的预算 27、 分项结转是逐步结转的一个分支 28、 部门边际贡献可控边际贡献 29、 涉及到贷款分期偿还时，利息抵税要考虑的， 30、 而且分期等额偿还本金分期等额偿还本金和利息

15、 31、 资产净利率不变并不意味着经营政策不变，即销售净利率和资产周转率不变 32、 资本净支出=资本支出折旧摊销 33、 组合：相关系数越小，相同标准差，预期利润率越大 相关系数越小，相同预期利润率，标准差越小 34、 资金需要总量，资金需要增量，外部融资额 35、 筹资以后算加权平均资本成本时，记得用最新的资金占用比例 36、 盈余公积转补亏后不能低于转前的注册资本25% 37、 现金流量调整法：用无风险利率折现，不包括非系统风险，也不包括系统风险。而且，投资者情愿冒险，风险系数会大；项目风险越大，风险系数会小 六、1、超常增长按那个思路处理: A 基期销售额（超常增长率可持续增长率）=超

16、常增长的销售额B 超常增长所需的资产=超常增长的销售额/资产周转率C 用超常增长的销售额销售净利率留存率=权益资金增加额 D 计算负债筹资所需资金 （BC） 2、计算项目的投资收益率，其中收益是指新增的收益 3、净资产收益率中的净资产用平均数 4、营运资金不包括固定资产、无形资产之类，傻 5、配合型、激进型筹资政策，临时性流淌资产差不多上由临时性流淌负债提供的资金。划个图，搞明白，昏S 6、商业信用假如没有现金折扣，或者放弃现金折扣，商业信用就没有成本。 7、预期收益率不同，标准差不能够比较，用相关系数比较总风险；B系数衡量系统风险。 8、资产周转率不能够低于2次，也可不能高于3次，这句话在决

17、策时有用的 10、 成本还原：涉及到3个部门，中间的那个还原，记得材料要分离出来，按4个要素分，然后只对半成品的那一个进行成本还原。其中，其他材料在第三个工序时，要算出来归集的 11、 有时税率的错误，33%而不是30% 12、 双方交易原则承认市场信息的非对称性 13、 对年限不同的的项目，净现值的对比有3种方法：A 年平均净现值 B 折算成6年，折算成3年，其中，利用如此的公式（P/A，I，6）（P/A，I，3） 14、 股票筹资与债券筹资的优缺点分析，文字型的表述。 15、 正常标准成本（可能价格），对应理想 16、 现行标准成本（适用期价格），对应差不多 17、 加权平均资本不变，结构

18、不变，因此推出，个不资本成本不变 18、 平行结转分步法，第二步广义半成品不包括第一步的半产品 19、 经营现金流量和营业现金流量的区不 20、 项目投资，企业投资都会给投资主体带来现金流量 21、 标准成本在实际工作中的运用：用标准成本记帐的含义的真正理解，投产量，产成品，期末半成品差不多上按标准成本记录 22、 样本标准差的运用 23、 分析财务指标的文字表达 24、 股利增长稳定的最适合用固定股利增长率的政策 25、 逐步分项结转法和平行结转法，都不能反映上一步骤的半成品资料，都能够反映本步骤的成本费用七、1 RM几种表述：平均风险股票要求的收益率，等风险投资的必要酬劳率 市场组合的预期

19、酬劳率 平均风险股票的必要收益率市场平均风险资产的收益率市场组合要求的收益率 市场股票要求的收益率 RM-RF的几种表述：市场风险溢价 股票的风险附加率 风险价格市场风险酬劳率 风险报醉斜率 证券市场线的斜率 2计算平息债券的到期收益率时一定要看清题有的要求是让计算名义到期收益率依旧实际到期收益率，要小心 3 经营现金流量公式的选择： 当已知总成本和非付现成本时适用：税后净利+折旧 当已知付现成本和折旧时适用：税后收入-税后付现成本+折旧抵税 4第四章分清付现成本 非付现成本 以及是否包括折旧： 每年发生固定成本（含制造费用经营费用治理费用）-表示包括折旧 人工费 水电费用房租费等（不含设备折

20、旧摊销费）付现成本 5计算后续期经济利润现值时，一定要分清第一时期的资本成本和第二时期的资本成本，不代错了 6 总杠杆系数是销售额增长引起每股收益的增长的幅度，等于基期限边际贡献与基期税前利润之比，表达边际贡献与税前盈余的比率 7 产品成本预确实是生产预算 直接材料 直接人工 变动制造和固定制造费用 8 适中的持有政策下，一般企业不进行短期有价证券投资 9 按卖方提供的信用条件，买方利用信用筹资，不需付出机会成本的情况有 ：卖方不提供现金折扣和买方享有现金折扣、 10 计算财务杠杆和经营杠杆时注意 全部固定成本和费用=表示含利息 生产性固定成本=不含利息 固定成本和费用（包括营业费用和治理费用

21、-不包括利息 固定的经营成本不包括利息 11计算每股收益无差不点时，增加投资前的原来的利息不丢了，增资后假如利息率有变化的也要注意不弄错了八、1、只要是平价发行，到期收益率和票面利率一定是相同的。也确实是讲不管半年一付息依旧一年一付息，哪怕一天一付息，到期收益率和票面利率也是相同的。 2、固定资产更新改造时，算折旧是用税法规定来算。折旧抵税的年限按孰短法。 3、转换比率是每张可转换债券能够转换的一般股股数（PS：不是钞票数） 4、每股盈余是用加权平均股数计算，而每股股利是全部股数 5、依靠股利维持生活的股东，往往要求公司支付稳定的股利（而不是较高的） 6、企业的价值在于它能给所有者带来以后酬劳

22、，包括获得股利和出售其股权换取现金（PS：不是获得的收益） 7、零息债券没有标明利息计算规则，通常采纳按年计息的复利计算规则 8、资本市场线斜率=（风险组合期望酬劳率-无风险酬劳率）/（风险组合标准离差-无风险标准离差） 9、证券市场线斜率=（平均股票的要求收益率-无风险收益率）/（1-0） 10、注意经营成本确实是付现成本，而营业成本是指总成本九、1、超常增长按那个思路处理: A 基期销售额（超常增长率可持续增长率）=超常增长的销售额B 超常增长所需的资产=超常增长的销售额/资产周转率C 用超常增长的销售额销售净利率留存率=权益资金增加额 D 计算负债筹资所需资金 （BC） 2、计算项目的投

23、资收益率，其中收益是指新增的收益 3、净资产收益率中的净资产用平均数 4、营运资金不包括固定资产、无形资产之类，傻 5、配合型、激进型筹资政策，临时性流淌资产差不多上由临时性流淌负债提供的资金。划个图，搞明白，昏S 6、商业信用假如没有现金折扣，或者放弃现金折扣，商业信用就没有成本。 7、预期收益率不同，标准差不能够比较，用相关系数比较总风险；B系数衡量系统风险。 8、资产周转率不能够低于2次，也可不能高于3次，这句话在决策时有用的 10、 成本还原：涉及到3个部门，中间的那个还原，记得材料要分离出来，按4个要素分，然后只对半成品的那一个进行成本还原。其中，其他材料在第三个工序时，要算出来归集

24、的 11、 有时税率的错误，33%而不是30% 12、 双方交易原则承认市场信息的非对称性 13、 对年限不同的的项目，净现值的对比有3种方法：A 年平均净现值 B 折算成6年，折算成3年，其中，利用如此的公式（P/A，I，6）（P/A，I，3） 14、 股票筹资与债券筹资的优缺点分析，文字型的表述。 15、 正常标准成本（可能价格），对应理想 16、 现行标准成本（适用期价格），对应差不多 17、 加权平均资本不变，结构不变，因此推出，个不资本成本不变 18、 平行结转分步法，第二步广义半成品不包括第一步的半产品 19、 经营现金流量和营业现金流量的区不 20、 项目投资，企业投资都会给投资

25、主体带来现金流量 21、 标准成本在实际工作中的运用：用标准成本记帐的含义的真正理解，投产量，产成品，期末半成品差不多上按标准成本记录 22、 样本标准差的运用 23、 分析财务指标的文字表达 24、 股利增长稳定的最适合用固定股利增长率的政策 25、 逐步分项结转法和平行结转法，都不能反映上一步骤的半成品资料，都能够反映本步骤的成本费用十、三、财务成本治理 1问：市场利率的决定因素有哪些？无风险利率是否包括通货膨胀溢价？ 答：以债券为例，市场利率的决定因素能够用以下公式表示： 票面利率无风险真实利率通货膨胀溢价+违约风险溢价流淌性溢价期限风险溢价 （）无风险真实利率 无风险真实利率是指无风险

26、证券在预期通货膨胀为零时的利率。它有时被称为“纯粹利率”。 无风险真实利率的决定因素要紧有两个： 一个因素是借款人关于实物投资回报率的预期，它决定了借款人为借入资金而情愿支付利息的上限。例如，借款人对实物投资回报率预期为10%，扣除各种风险溢价6%，则他们借入资金情愿支付的利息上限为4%。假如预期回报率下降为8%，扣除各种风险溢价6%，则他们借入资金情愿支付的利息上限为2%。关于以后投资回报的不同预期，决定了借款人情愿支付的不同利率水平的上限。 另一个因素是储蓄人对当前和以后消费的偏好，它决定了情愿出借资金的数量。储蓄人出借资金的目的是放弃当前的消费，换取以后更多的消费。例如，有的人更看重当前

27、的消费，只有大于4%的回报，他们才情愿出借资金。另外一些人更看重以后的消费，只要有2%的回报，他们就情愿借出资金。储蓄人对消费的时刻偏好决定了他们情愿递延多少消费，进而决定了在不同利率水平下他们情愿出借的资金数量。 出借人和储蓄人之间的资金供求关系，决定了现实的无风险真实利率水平和借贷规模。无风险真实利率不是固定不变的，同时专门难测定。多数专家认为它在1%-5%之间。假如通货膨胀为零，短期国债能够近似看成是无风险真实利率。那个利率反映放弃当前消费的回报，回报金额的多少与递延消费的时刻长短相联系，因此称为货币的“时刻价值”。 （）通货膨胀溢价 通货膨胀溢价，是指证券存续期间预期的平均通货膨胀率。

28、 预期通货膨胀率与当前的通货膨胀率不一定相等。例如，国家统计局公布最近的通货膨胀率为2%，目前发行的一年期国债利率为5%，则当前的无风险真实利率为5%-2%=3%，称为“当前真实利率”。在财务领域里，除非特不指明“通货膨胀率”，均指“预期的通货膨胀率”。财务领域的“真实利率”是依照预期通货膨胀率计算的。例如，预期以后一年通货膨胀率为4%，则上述债券的“真实利率”为5%-4%=1%。 无风险真实利率与通货膨胀率之和，称为“无风险名义利率”，并简称“无风险利率”。 无风险（名义）利率无风险真实利率通货膨胀溢价 通常，人们在讲“无风险利率”时，假如前面没有“真实”作定语，则是指“无风险名义利率”。这

29、种适应的形成，是因为人们能够观看到的现实中的利率，差不多上含有通货膨胀溢价的。本书中经常使用的“无风险利率”，通常确实是指无风险名义利率，即包含了通货膨胀溢价。而关于排除了风险和通货膨胀的利率，应称“无风险真实利率”，简称“真实利率”或“纯粹利率”。 （）违约风险溢价 违约风险，是指债券发行者在到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险。国债没有违约风险，违约风险溢价为零；关于公司债来讲，公司评级越高，违约风险溢价越低。 假如一个公司债，其持续期限、流淌性及其他计息规则与某一国债相同，两者利率差确实是该公司债的违约风险溢价。 （）流淌性溢价 流淌性风险，是指债券不能在短期内以合理价格变现的风险。

30、国债的流淌性好，流淌性溢价专门低；小公司发行的债券流淌性较差，流淌性溢价相对较高。 流淌性溢价专门难准确计量。观看违约风险、期限风险均相同的债券，它们之间会有2%到4%的利率差，能够大体反映流淌性风险溢价的一般水平。 （）期限风险溢价 期限风险，是指在债券持续期内该债券价格下跌的风险，也被称为“利率风险”。 长期国债和短期国债都能够看成是没有违约风险和流淌性风险的证券，而长期国债的利率通常会高于短期国债。假如讲短期国债利率是无风险利率（包括纯粹利率和通货膨胀溢价），长期国债高出的利率差额确实是期限风险。长期国债的价格，在利率上升时会下跌，利率下降时会下降。任何长期债券都有利率变动造成的风险。人

31、们都承认期限风险会引起长期债券利率的提高，然而提高的幅度专门难准确计量。所发行的债券期限越长，期限风险越大；在预期利率稳定时，期限风险溢价较小；预期利率不稳定时，期限风险溢价较大。专家认为，在预期利率比较稳定时30年国债期限风险溢价在1%-2%之间。 2问：教材第44页“应收账款周转率”计算公式应该明确“应收账款”究竟是否扣除坏账预备。 答：财务比率的计算，除了每股收益之外，都没有法定的或权威机构制定的标准。如何设计某一特定财务比率的计算方法，是报表分析人自己的情况。报表分析人依照财务分析的原理，结合自己的分析目的和分析深度，自行确定财务比率的具体计算方法。因此，教材不能讲“扣除减值预备”是错的，或是唯一正确。只要符合分析原理，能够满足分析目的，差不多上能够的。 问题在于考生面对考试，更关怀的是“如何作答才算正确”，因此希