如果耶伦出任下任财长会给美国带来什么

1、 耶伦或将获得下任财长提名根据美国有线电视网（CNN）报道，美国当地时间周一下午美国联邦总务署（GSA）信件将正式批准拜登获得 2020 年大选胜利。关于拜登政府有意提名前美联储主席珍妮特耶伦作为下一任美国财政部长的新闻也在当日爆出。美股市场对于耶伦可能获得最终提名的消息反应积极，三大股指集体收涨。据美国有线电视网（CNN）报道，美国当地时间周一下午，负责权力过渡的美国联邦总务署（GSA）在一封信件中表示，署长墨菲将正式批准拜登获得 2020 年美国总统大选的胜利，这也意味着拜登政府与特朗普政府之间的过渡程序可以正式启动。随着拜登上台形势逐渐清晰，下一任政府的人员构成也持续被市场所关注，其中非

2、常重要的一项位置空缺便是财政部长的人选。在 CNN 爆出美国联邦总务署信件内容的同日，其还发布了一项重要新闻，拜登政府有意提名前美联储主席珍妮特耶伦作为下一任美国财政部长。从市场对于这一消息的反应来看，美股对于耶伦出任下一任财政部长的消息反应积极，美股三大指数集体收涨，标普 500 指数收盘上涨 20.05点，涨幅 0.56%，报 3577.59 点；纳斯达克指数收盘上涨 25.66 点，涨幅 0.22%，报 11880.63点；道琼斯工业平均指数收盘上涨 327.79 点，涨幅 1.12%，报 29591.27 点。图 1：标普 500 指数 11 月 23 日走势3600359035803

3、57035603550354009:3009:4109:5210:0310:1410:2510:3610:4710:5811:0911:2011:3111:4211:5312:0412:1512:2612:3712:4812:5913:1013:2113:3213:4313:5414:0514:1614:2714:3814:4915:0015:1115:2215:3315:4415:553530资料来源：Wind，&从前期市场有关猜测来看，出任财政部长可能性较高的人选除了耶伦以外，还包括现任美联储理事布雷纳德。若耶伦最终获得财政部长提名，这可能一方面反映了耶伦在美国两党和民主党内部较高的接受度

4、，另一方面或也反映了民主党对于下一任美联储主席人选的考虑。从前期市场对于下一任美国财政部长人选的猜测上来看，除了耶伦以外还有一位呼声较高的人选是现任美联储理事布雷纳德。若耶伦最终获得财政部长的提名，我们认为或许主要是由于耶伦在美国两党以及民主党内部派别之间较高的接受度。耶伦在之前担任美联储主席，其提名是在由共和党主导的国会当中顺利通过的，从这一点上可以看出共和党实际上对于耶伦的认可程度相对较高。同时上周四拜登曾表示下一任财政部长“是一位将会被民主党所有成员接受的人选”，耶伦支持应对碳排放征税，同时相对于沃伦等主张的对华尔街实施高压金融监管，耶伦对华尔街的态度并未如此激进，因此耶伦对于民主党内部

5、而言是处于自由与保守之间的站位，其党内接受程度也相对较高。若耶伦最终获得财长提名，这可能也从另一个方面反映了民主党对于下一任美联储主席人选的考虑。现任美联储主席鲍威尔任期将在 2022 年结束，而布雷纳德作为美联储理事会当中少有的民主党人，或为届时下一任美联储主席的有力竞争者。从当前形势来看，我们认为结合耶伦自身工作经验以及各方认可程度，其获得提名的概率较大，获得提名后还需要通过国会参议院的批准，若最终当选耶伦将成为美国历史上首位女性财长。从当前的形势来看，结合耶伦自身多年的美联储工作经验以及包括美国两党以及市场人士对于其工作时期的较高评价，我们认为耶伦获得提名的概率较大。若耶伦获得了拜登政府

6、的提名，那她面临的下一步便是要通过国会参议院的批准，当前美国参议院选举结果仍未出炉，目前民主党和共和党的席位对比是 48：50，共和党在参议院席位领先，但考虑到耶伦此前曾通过共和党主导的国会获得美联储主席资格，因此若参议院最终由共和党把持，其提名有较高概率获得批准，有望成为美国历史上首位女性财政部长。 耶伦美联储任期和当前的观点立场从耶伦在美联储的履历情况来看，耶伦在 2010 年宣誓就任美联储副主席，协助时任美联储主席伯南克参与制定了经济危机时期重要的货币刺激政策，美联储在 2008 年 11月至 2014 年 10 月实施了三轮 QE 挽救美国经济。从耶伦在美联储的履历情况来看，耶伦200

7、4 年成为旧金山联邦储备银行行长，并于 2009 年轮任美联储公开市场委员会委员。2010 年在时任美国总统奥巴马的提名之下，耶伦成功就任美联储副主席，成为伯南克的副手协助处理经济危机时期美国的货币政策问题。在伯南克时期，由于受到次贷危机给美国金融系统和经济基本面带来的重大冲击，美联储在 2008 年 11 月至 2014 年 10 月先后实施了三轮 QE 挽救美国经济，而耶伦则是这一时期美联储量化宽松政策的重要参与者和坚定的支持者。表 1：此前三轮量化宽松概况QE 轮次时间区间主要目的资产购买计划1.25 万亿美元的 MBSQE12008 年 11 月-2010 年 4 月QE22010 年

8、 11 月-2011 年 6 月在金融危机背景下，重建金融机构信用，为金融市场提供流动性刺激经济，解决通缩问题，降低政府融资成本3000 亿美元长期国债1750 亿美元机构债券7000 亿美元长期国债8000 亿美元的长期国债QE32012 年 8 月-2014 年 10 月促进就业，推动经济的恢复资料来源：Wind，&9000 亿美元的 MBS图 2：次贷危机时期美联储货币政策与美国经济增速6.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00-8.00-10.00美国:GDP:不变价:折年数:同比（%）美国:联邦基金目标利率（右轴，%）QE2QE3QE16.005.004.003.

9、002.001.000.00资料来源：Wind，&图 3：伯南克和耶伦时期美联储资产负债表规模快速扩张（亿美元）美国:所有联储银行:资产:总资产50,000.0045,000.0040,000.0035,000.0030,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.005,000.000.00资料来源：Wind，&2014 年同样是由美国总统奥巴马提名，耶伦接棒伯南克出任美联储主席，上任之后耶伦面临的便是美联储需要审慎退出量化宽松政策的局面。耶伦在四年美联储主席任期内采取了渐进式加息的做法，同时在 2015 年至 2016 年只进行了一次加息，这或在一定程度

10、上反映了耶伦偏鸽派的决策风格。作为时任美联储主席，耶伦在经济复苏后宣布审慎退出量化宽松政策，通过加息与缩表等手段开启货币政策正常化进程，美联储于 2014 年 10月 30 日宣布正式退出量化宽松政策。在稳就业与稳通胀的问题上耶伦选择了前者，稳就 业作为其担任美联储主席后的首要目标，2015 年至 2016 年联邦基金利率只完成了一次加 息，提高了 25 个基点至 0.75%。耶伦任职后期，随着通胀率的再度走高，GDP 增速放缓， 越来越多的委员公开表示加息意愿，耶伦迫于压力开始缩紧货币政策，至任期结束共连续 加息 4 次，将联邦基金目标利率提高 0.75%至 1.5%，CPI 同比增速有所稳

11、定，GDP 增速 再次上升至金融危机后高点，从此开启了美联储货币政策正常化的进程。从耶伦在任期内 渐进式加息的做法以及加息的节奏上来看，这或许从侧面反映出了耶伦偏鸽派的决策风格。图 4：耶伦时期美国通胀与政策利率美国:CPI:当月同比（%）美国:联邦基金目标利率（右轴，%）6.005.004.003.002.001.000.00-1.00-2.00-3.00资料来源：Wind，&4.504.003.503.002.502.001.501.000.500.00今年疫情发生以后，耶伦虽然也曾经在公开场合谈及加息问题，但从总体上来看其对于美联储在疫情期间的货币宽松做法持肯定态度，同时曾多次呼吁财政政

12、策应起到关键的作用，这也反映了当前耶伦对于美国财政货币政策的立场。在今年全球新冠疫情发生以后，疫情给美国经济带来了极大的不确定性，美国经济基本面遭受了重大的冲击。耶伦也曾多次在公开场合讲话，表达自己对于疫情期间政策的看法。虽然期间她也曾谈及美联储的加息问题，但从总体上来看耶伦对美联储在疫情期间的货币宽松做法持肯定态度，包括 3 月份和伯南克共同发文建议美联储除了重启 08 年金融危机时期的工具箱外，还需要购买更多的公司债，与花旗银行的电话会议中对美联储在面对不断恶化的经济形势时做出快速积极的应对措施表示肯定，7 月份时与伯南克共同发文赞扬了美联储对疫情的反应是有力、具有前瞻性和全面的。与此同时

13、耶伦也曾多次呼吁财政政策应起到关键的作用，如 3 月份指出美国经济最终的平稳复苏将需要国会采取更多财政措施来刺激、支持经济，10 月份与美联储副主席 Clarida 在同一天强调财政支持对经济至关重要，以及 11 月 16 日在创新论坛上表示，财政政策将起到非常关键的作用，美联储剩余的货币政策工具有限。以上表态和发言也反映了当前耶伦对于美国财政货币政策的立场。表 2：疫情以来耶伦主要言论时间言论耶伦在美国布鲁金斯协会于密歇根州举办的“美国经济与 2020 年大选”活动上发言，指出新冠肺炎过去一周来在欧洲大面积传播，将看到其对欧洲的深远影响，且有可能令美国经济月 26 日月 18 日3 月 26

14、 日7 月 15 日7 月 17 日陷入衰退；市场将期待美联储提供支持，美联储能为刺激消费者支出和金融市场提供一些支持；但如果疫情持续肆虐，财政政策应发挥更为积极的作用。伯南克和耶伦以美联储必须降低来自新冠病毒的长期伤害为题共同发表署名文章，认为除了重启 08 年金融危机时期的工具箱外，美联储还需要购买更多的公司债。耶伦在与花旗银行的电话会议中回答了关于全球经济展望、美国利率走势、以及央行出台政策的问题，对美联储在面对不断恶化的经济形势时做出快速积极的应对措施表示肯定，但认为最终的平稳复苏将需要国会采取更多财政措施来刺激、支持经济；她还指出美国的短期利率将保持在接近零的水平，直到美国通货膨胀率

15、达到 2%的目标水平。伯南克和耶伦共同发文指出，在新冠大流行初期，大量对冲基金抛售引发市场功能崩溃，导致美联储被迫采取行动；赞扬了美联储对疫情的反应是有力、具有前瞻性和全面的，但表示美联储官员们可能不得不做更多的事情、调整其他一些措施的条款。伯南克和耶伦在众议院听证会中警告称，美国从新冠疫情冲击中恢复的速度可能缓慢，而且表现得参差不齐；二者认为美联储可能会通过控制收益率曲线来帮助经济。耶伦告诉众议院，时间言论如果国会决定不继续延长失业保险，这将是一场“灾难”。耶伦在克利夫兰发表主题为“通货膨胀，不确定性和货币政策”的讲话，称：渐进加息仍是月 26 日适宜的，若不上调利率经济可能过热；持久的宽松

16、政策可能会损害金融稳定；保持政策不变直至通胀达到 2%的水平是不谨慎的；FOMC 目前没有考虑调整通胀目标。月 19 日耶伦与美联储副主席 Clarida 在同一天强调财政支持对经济至关重要。月 16 日耶伦在创新论坛上表示，财政政策将起到非常关键的作用，美联储剩余的货币政策工具有限。资料来源：Wind，Bloomberg，Brookings Institution，& 如果耶伦上台将有什么影响财政政策方面，由于耶伦对于财政刺激持积极态度，同时耶伦在其学术和美联储工作生涯中，对于就业问题非常关注，此外当前美国就业市场改善速度持续放缓，还存在结构性问题，这些或将导致耶伦一旦上任大概率会倾向于发挥

17、财政政策的作用进一步改善就业市场情况。在财政政策方面，根据前文的描述我们可以看出在疫情期间，耶伦对于财政刺激持积极态度。同时回顾耶伦的学术和美联储工作生涯，耶伦学术生涯主要关注就业问题，而在美联储工作期间耶伦对于就业的重视程度也较高，对就业的结构也非常关注。当前美国就业市场改善的脚步逐步放缓，近几月美国非农就业新增人数逐渐减少，美国就业市场还存在结构性问题，永久性失业人数居于高位。耶伦曾在今年 7 月份表示如果国会决定不继续延长失业保险，这将是一场“灾难”，综合这些因素，耶伦一旦就任财政部长，大概率会倾向于发挥财政政策的作用进一步改善就业市场情况。图 5：美国非农就业人数及失业率美国:新增非农

18、就业人数（万人）美国:失业率（右轴，%） 1,000.00500.000.00-500.00-1,000.00-1,500.00-2,000.00-2,500.00资料来源：Wind，&16.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00图 6：美国季调后永久性失业人数（万人）400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00美国季调后永久性失业人数2020-01 2020-02 2020-03 2020-04 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10资料来源：

19、Wind，&耶伦前任美联储主席的身份意味着其对于货币政策有着更好的理解，因此若其担任财政部长，财政与货币政策之间的配合或将更加默契协调，从财政角度或为美联储提供更多支持。作为前任美联储主席，耶伦多年的美联储工作经历意味着其对于货币政策有着更好的理解，因此如果耶伦担任财政部长，财政与货币政策之间的配合或将更加默契协调。上周现任美国财长姆努钦宣布美联储的一些特殊贷款机制应该在年底前终止，要求立即停用部分抗疫紧急贷款工具，称此举可以释放多达 4550 亿美元，国会可能将这些未用完的紧急工具专用款改作他用。而鲍威尔则希望在冠状病毒大流行期间推出的整套应急计划继续发挥它们的重要作用，为仍然紧张和脆弱的经

20、济提供支持。虽然对于财政部这一要求，美联储上周五表示将按财政部要求退还五项紧急贷款工具中未使用的资金，但这也在一定程度上反映了当前美国财政与美联储之间的分歧情况，若耶伦上任或将从财政角度为美联储提供更多支持。 结论对于美国下一任政府的组成，其中非常重要的一项位置空缺便是财政部长的人选，我们认为从拜登给出的市场提示和美国两党和民主党内部的接受度来看，耶伦获得下任财长提名的概率较大。而若耶伦最终能够成功上任，财政政策方面耶伦或将持有积极的财政刺激态度，发挥财政作用解决美国经济问题，同时前美联储主席的身份或也使得其加强与美联储之间的协调配合。资金面市场回顾2020 年 11 月 24 日，银存间质押

21、式回购加权利率大体下行，隔夜、7 天、14 天、21 天和 1 个月分别变动了-2.24bps、14.32bps、-1.56bps、7.01bps 和-1.16bps 至 1.81%、2.29%、 2.79%、2.80%和 2.81%。国债到期收益率全面上行，1 年、3 年、5 年、10 年分别变动 1.80bps、2.50bps、3.54bp、2.50bps 至2.97%、3.10%、3.17%、3.29%。上证综指下跌0.34%至3402.82，深证成指下跌 0.38%至 13902.54，创业板指下跌 0.43%至 2674.80。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020 年

22、11 月 24 日人民银行以利率招标方式开展了 700 亿元逆回购操作。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 10 月对比 2016 年 12 月 M0累计增加 12732.56 亿元，外汇占款累计下降 7847.77 亿元、财政存款累计增加 21277.95亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图

23、7：2018 年 11 月 24 日至 2020 年 11 月 24 日公开市场操作和到期监控（亿元）资料来源：Wind，&图 8：2017 年 1 月 1 日至 2020 年 11 月 24 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind，&图 9：2020 年 11 月 24 日人民币对各币种汇率当前值相对于上一日值变化百分比0.60%0.50%0.40%0.30%0.20%0.10%0.00%-0.10%-0.20%-0.30%-0.40%-0.50% 资料来源：Wind，& 市场回顾及观点可转债市场回顾11 月 24 日转债市场，中证转债指数收于 369.70 点，日上升 0.21%

24、，等权可转债指数收于 1,558.90 点，日上升 0.31%，可转债预案指数收于 1,255.86 点，日上升 0.01%；平均平价为 115.45 元，日上升 0.59%，平均转债价格为 133.36 元，日上升 0.61%。316支上市交易可转债（辉丰转债除外），除斯莱转债、交科转债和汽模转 2 横盘外，191 支上涨，122 支下跌。其中万里转债（16.60%）、新泉转债（8.59%）和上机转债（8.43%）领涨，贝斯转债（-5.91%）、文灿转债（-10.40%）和顺昌转债（-12.21%）领跌。312支可转债正股（*ST 辉丰除外），除本钢板材、大胜达、思特奇、同德化工、天汽模、新

25、北洋、合兴包装、中国核电、湖北广电、模塑科技和海印股份横盘外，133 支上涨，168支下跌。其中航新科技（12.24%）、澳洋顺昌（10.03%）和华体科技（10.00%）领涨，文灿股份（-9.98%）、伊力特（-5.66%）和贝斯特（-5.36%）领跌。可转债市场周观点权益市场上周虽然波动依旧，但是在明确的主线推动下仍然提供了不错的赚钱机会。结构分化的背景下市场并不缺乏赚钱效应。这一特征也直接映射到了转债市场。我们在近期的周报中已经多次重申当前市场考验的是方向的选择与信心。转债标的平均价格偏高的事实可能会阻碍投资者参与市场的决心，但是价格向来不成为获取收益的绊脚石，方向与节奏更为重要。同时考

26、虑到近几天转债估值水平的回落，这一市场的“效率”在客观提升，符合我们月初周报的标题“渐入佳境”。盈利的修复已经逐步成为市场的一致预期，而顺周期的演绎也正火热。此外，把握政策主线是当前在盈利修复逻辑之外我们新增的重要关注方向。这一点是为更长的视角而布局。我们再次重申近期一直强调的主线方向。一是顺周期低估值板块的价格修复，PPI 的回升会带来顺周期板块盈利的明显回暖，从趋势的角度看这一轮 PPI 的修复具有一定的持续性，当前仅至中场附近。同时顺周期板块还囊括经济复苏带来的可选消费的修复，诸如汽车、家电等板块，预计节奏上先内后外；二是政策视角，重点关注“十四五”主题催化下的主线，安全领域、科技领域以

27、及绿色能源为主要关注的方向，建议抓住具有成长逻辑的标的。高弹性组合建议重点关注赣锋转债、雅化转债、巨星转债，上机转债、奥佳转债、火炬转债、恩捷转债、福莱转债、欧派转债、中矿转债。稳健弹性组合建议关注安 20 转债、广汽转债、盛屯转债、瀚蓝转债、桐 20 转债、太阳转债、鹏辉转债、文灿转债、淮矿转债、永兴转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 3：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）成交额同比变化（%）000001.SH上证指数3,402.82-0.343595.06-16.69399001.SZ深证成指13,902

28、.54-0.384707.95-9.89399300.SZ沪深 3004,974.29-0.61399005.SZ中小板指9,118.20-0.33399006.SZ创业板指2,674.80-0.43000016.SH上证 503,442.72-0.78资料来源：Wind，&表 4：行业涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）石油石化1.86家电-2.63有色金属1.27非银行金融-1.10消费者服务1.07建材-0.82钢铁1.05医药-0.82电力设备及新能源0.53房地产-0.61每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）稀土5.38网络切片

29、-2.25陆股通清仓4.02宽带提速-1.81盐湖提锂3.34显示屏制造装备-1.79锂矿3.22次新股-1.73锂电隔膜3.08磷化工-1.64资料来源：Wind，&表 5：概念板块涨跌幅榜资料来源：Wind，& 转债市场表 6：可转债市场名称收盘价日变化（%）中证转债指数369.700.21等权可转债指数1,558.900.31可转债预案指数1,255.860.01平均平价115.450.59平均转债价格133.360.61名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110031.SH航信转债107.970.381.17110033.SH国贸转债112.00-0.131.29110034

30、.SH九州转债112.76-0.700.98资料来源：Wind，&表 7：可转债个券名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110038.SH济川转债111.61-0.350.31110041.SH蒙电转债112.50-0.070.28110043.SH无锡转债115.72-0.071.45110044.SH广电转债248.530.287.18110045.SH海澜转债97.40-0.100.82113008.SH电气转债109.040.998.69113009.SH广汽转债119.69-0.458.57113011.SH光大转债125.95-0.4726.05113012.SH骆驼转债

31、111.420.220.86113013.SH国君转债121.730.303.78113014.SH林洋转债112.92-1.310.63113016.SH小康转债121.60-2.55196.58113017.SH吉视转债97.830.040.75113502.SH嘉澳转债105.030.691.40113504.SH艾华转债132.13-0.800.37113505.SH杭电转债106.100.800.40113508.SH新凤转债110.88-0.351.61113509.SH新泉转债214.308.5947.57113516.SH苏农转债108.06-0.370.42123002.SZ

32、国祯转债120.37-0.870.50123004.SZ铁汉转债103.85-0.811.29123007.SZ道氏转债112.500.762.46123010.SZ博世转债112.900.720.57123011.SZ德尔转债105.010.481.53123012.SZ万顺转债134.501.457.90123013.SZ横河转债347.001.6131.20123014.SZ凯发转债135.500.164.99123015.SZ蓝盾转债258.504.5374.35127003.SZ海印转债109.500.560.52127004.SZ模塑转债173.000.2924.46127005.

33、SZ长证转债131.49-0.082.55127006.SZ敖东转债108.510.010.78127007.SZ湖广转债106.690.330.28128010.SZ顺昌转债124.20-5.91217.87128012.SZ辉丰转债100.660.000.00128013.SZ洪涛转债107.700.321.04128014.SZ永东转债105.060.440.51128015.SZ久其转债99.850.080.76128017.SZ金禾转债155.23-0.362.32128018.SZ时达转债109.000.680.86128019.SZ久立转 2146.905.1012.481280

34、21.SZ兄弟转债123.150.850.54128022.SZ众信转债111.650.893.43128023.SZ亚太转债97.300.814.27128025.SZ特一转债107.320.040.56名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128026.SZ众兴转债104.80-0.110.19128028.SZ赣锋转债198.011.7564.74128029.SZ太阳转债185.90-3.5611.94128030.SZ天康转债173.52-0.282.11128032.SZ双环转债104.520.401.59128033.SZ迪龙转债101.570.110.20128034.

35、SZ江银转债109.950.130.24128035.SZ大族转债111.40-0.130.54128036.SZ金农转债134.90-0.495.65128037.SZ岩土转债98.17-0.030.55128039.SZ三力转债118.501.023.46128040.SZ华通转债121.961.561.87128041.SZ盛路转债221.670.539.45128042.SZ凯中转债111.180.621.87128044.SZ岭南转债100.10-0.200.20128046.SZ利尔转债136.91-0.062.47113520.SH百合转债246.68-1.058.5312804

36、8.SZ张行转债120.01-0.081.75113519.SH长久转债108.890.370.08113521.SH科森转债162.450.793.08110047.SH山鹰转债117.400.692.00113020.SH桐昆转债175.011.4429.43128049.SZ华源转债112.41-0.050.46123017.SZ寒锐转债136.85-0.477.53127008.SZ特发转债250.000.445.51128050.SZ钧达转债124.501.5817.39110048.SH福能转债114.91-0.550.92113524.SH奇精转债109.380.040.3812

37、8051.SZ光华转债115.500.350.61113525.SH台华转债111.32-1.050.79128052.SZ凯龙转债263.510.388.47123018.SZ溢利转债234.850.583.27113526.SH联泰转债139.93-0.630.42113527.SH维格转债90.800.020.45128053.SZ尚荣转债151.82-0.185.50113021.SH中信转债106.340.211.39113528.SH长城转债106.730.160.61128056.SZ今飞转债125.801.179.39110051.SH中天转债123.340.602.08110

38、052.SH贵广转债103.390.190.51128057.SZ博彦转债119.720.850.56110053.SH苏银转债110.610.269.37127011.SZ中鼎转 2128.80-0.432.10110055.SH伊力转债149.58-4.3159.77128058.SZ拓邦转债157.26-0.393.79名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）123022.SZ长信转债161.490.051.83110056.SH亨通转债112.75-0.140.66123023.SZ迪森转债112.00-0.712.87123024.SZ岱勒转债109.78-0.292.1711

39、3530.SH大丰转债103.75-0.711.02123025.SZ精测转债120.500.610.92113532.SH海环转债106.280.090.08128063.SZ未来转债107.820.120.10128062.SZ亚药转债73.510.010.83113024.SH核建转债103.940.370.47127012.SZ招路转债105.28-0.020.27110057.SH现代转债114.64-0.280.61113534.SH鼎胜转债110.660.270.94113025.SH明泰转债130.500.7910.43128064.SZ司尔转债113.74-0.400.801

40、13026.SH核能转债102.38-0.131.92110058.SH永鼎转债142.804.6819.67128065.SZ雅化转债188.884.35103.83128066.SZ亚泰转债114.51-0.370.28127013.SZ创维转债106.120.180.75113535.SH大业转债101.650.210.12113536.SH三星转债124.98-0.360.52123026.SZ中环转债122.290.3411.53123027.SZ蓝晓转债189.006.1864.03113537.SH文灿转债170.15-10.4035.89113027.SH华钰转债121.36-

41、2.4011.65128069.SZ华森转债107.800.340.95123028.SZ清水转债113.09-0.461.66128070.SZ智能转债130.904.5537.81113541.SH荣晟转债121.180.510.68113542.SH好客转债120.14-0.130.14113543.SH欧派转债191.990.054.40123029.SZ英科转债1247.506.62134.84128073.SZ哈尔转债119.503.0236.98123030.SZ九洲转债171.301.9619.78128071.SZ合兴转债121.490.992.38128072.SZ翔鹭转债

42、106.14-0.030.81123031.SZ晶瑞转债252.472.4268.49128074.SZ游族转债117.050.530.50123032.SZ万里转债157.3016.60153.24128075.SZ远东转债137.98-0.362.97113545.SH金能转债140.300.7510.49128076.SZ金轮转债108.050.461.14128078.SZ太极转债132.051.770.78110059.SH浦发转债101.900.3517.90名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113546.SH迪贝转债109.381.110.97127014.SZ北方转

43、债110.03-0.160.56128079.SZ英联转债131.50-0.605.58113548.SH石英转债135.13-0.861.55123033.SZ金力转债120.001.9919.91110060.SH天路转债123.00-0.030.41123034.SZ通光转债198.981.8841.25110061.SH川投转债121.30-0.011.04123035.SZ利德转债124.590.880.50113549.SH白电转债111.53-0.960.32113550.SH常汽转债174.72-0.508.80128081.SZ海亮转债107.010.203.33110062

44、.SH烽火转债119.50-0.050.65128083.SZ新北转债107.720.660.15110063.SH鹰 19 转债117.490.031.46128082.SZ华锋转债114.400.231.12113029.SH明阳转债141.323.4519.92113553.SH金牌转债135.350.860.81128085.SZ鸿达转债111.770.492.84113556.SH至纯转债131.020.373.10123036.SZ先导转债167.45-1.334.88113557.SH森特转债109.280.540.49113559.SH永创转债117.79-0.190.4411

45、0065.SH淮矿转债129.121.2911.32113555.SH振德转债424.96-0.859.55110064.SH建工转债103.910.081.37128087.SZ孚日转债101.21-0.040.37128091.SZ新天转债136.72-0.644.15113030.SH东风转债111.300.230.17128093.SZ百川转债113.811.621.65123038.SZ联得转债130.142.1525.54123039.SZ开润转债116.570.060.68128090.SZ汽模转 2114.120.000.00127015.SZ希望转债130.230.203.0

46、0113562.SH璞泰转债127.22-0.125.94113561.SH正裕转债125.281.631.90123042.SZ银河转债160.55-2.4060.02128094.SZ星帅转债115.120.192.59113563.SH柳药转债119.20-0.030.10128095.SZ恩捷转债156.811.196.02113565.SH宏辉转债115.590.040.79113564.SH天目转债135.693.397.97128096.SZ奥瑞转债138.302.292.55128097.SZ奥佳转债143.79-0.340.24113032.SH桐 20 转债152.692.

47、1315.67名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）123043.SZ正元转债156.003.2655.16113566.SH翔港转债111.780.360.45110066.SH盛屯转债142.54-1.6914.43113568.SH新春转债110.890.040.29113567.SH君禾转债115.610.230.41113569.SH科达转债101.560.350.12113570.SH百达转债109.920.220.28128100.SZ搜特转债102.320.140.67110067.SH华安转债119.830.534.59113572.SH三祥转债124.982.201

48、4.95123044.SZ红相转债136.21-0.794.27123045.SZ雷迪转债134.662.0945.35128101.SZ联创转债114.560.490.94110068.SH龙净转债113.731.882.02128102.SZ海大转债165.80-3.9813.80123046.SZ天铁转债151.50-0.522.23123047.SZ久吾转债130.920.974.83128103.SZ同德转债150.50-0.0314.81113033.SH利群转债108.90-0.270.33113574.SH华体转债106.262.147.63128104.SZ裕同转债132.9

49、0-1.742.96113575.SH东时转债139.371.803.08113034.SH滨化转债129.65-2.059.57113576.SH起步转债117.70-0.782.67110069.SH瀚蓝转债130.640.200.52128106.SZ华统转债127.520.211.72123048.SZ应急转债132.351.1049.20123049.SZ维尔转债117.800.231.92128105.SZ长集转债116.78-0.380.41127016.SZ鲁泰转债105.250.020.45113577.SH春秋转债123.07-1.510.75110070.SH凌钢转债10

50、4.691.130.63123050.SZ聚飞转债127.781.421.18113578.SH全筑转债114.10-0.580.45113581.SH龙蟠转债311.475.2749.44113580.SH康隆转债178.03-0.316.62113573.SH纵横转债102.870.260.47113579.SH健友转债117.34-0.150.76128107.SZ交科转债116.700.001.12113035.SH福莱转债243.42-1.1636.45128108.SZ蓝帆转债120.800.7332.47113583.SH益丰转债140.000.193.89128109.SZ楚江

51、转债127.301.032.70113582.SH火炬转债193.592.7310.13113584.SH家悦转债104.130.141.03名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）123051.SZ今天转债125.46-0.584.43123053.SZ宝通转债115.68-0.360.25127017.SZ万青转债131.000.612.20123052.SZ飞鹿转债147.608.1738.99123054.SZ思特转债112.89-0.191.61128111.SZ中矿转债140.801.6611.84113585.SH寿仙转债153.38-1.472.16113586.SH上机

52、转债234.478.4395.73128110.SZ永兴转债150.714.3787.04123055.SZ晨光转债134.260.656.50128112.SZ歌尔转 2158.71-1.8854.15113588.SH润达转债117.38-0.780.10113587.SH泛微转债150.87-1.142.45128114.SZ正邦转债121.990.321.53128113.SZ比音转债124.800.220.37128115.SZ巨星转债222.00-1.2011.51113589.SH天创转债96.140.010.53128117.SZ道恩转债108.30-0.551.3111359

53、1.SH胜达转债101.830.140.28123056.SZ雪榕转债124.40-0.802.37128116.SZ瑞达转债109.30-0.550.33123057.SZ美联转债120.250.906.50113590.SH海容转债146.72-1.362.51110071.SH湖盐转债110.16-0.040.20113592.SH安 20 转债147.330.784.70127018.SZ本钢转债85.35-0.758.90128118.SZ瀛通转债107.950.770.29113036.SH宁建转债108.011.480.35128119.SZ龙大转债137.96-0.752.06

54、128121.SZ宏川转债124.720.580.57123058.SZ欣旺转债151.682.431.54127019.SZ国城转债90.770.210.55113593.SH沪工转债123.651.111.11123059.SZ银信转债117.65-0.040.85127020.SZ中金转债119.60-0.336.22123060.SZ苏试转债122.00-0.490.77123062.SZ三超转债147.250.1738.81128120.SZ联诚转债112.830.492.22128122.SZ兴森转债109.991.560.66113037.SH紫银转债106.42-0.012.0

55、9123061.SZ航新转债142.384.50278.32113595.SH花王转债107.590.360.75128123.SZ国光转债113.50-0.440.07123063.SZ大禹转债121.401.473.43128124.SZ科华转债108.41-0.130.56名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110073.SH国投转债118.750.243.41113596.SH城地转债106.630.080.84128125.SZ华阳转债114.21-1.120.16113597.SH佳力转债108.291.350.34113598.SH法兰转债126.120.900.771

56、13594.SH淳中转债113.80-0.040.13127021.SZ特发转 2111.800.180.23113599.SH嘉友转债113.670.770.45113038.SH隆 20 转债145.620.068.05128126.SZ赣锋转 2141.661.7013.71128127.SZ文科转债108.990.101.88113600.SH新星转债107.500.750.33110072.SH广汇转债107.18-0.465.48113601.SH塞力转债108.101.111.37128128.SZ齐翔转 2118.123.5243.79113039.SH嘉泽转债103.21-0

57、.404.25128129.SZ青农转债108.550.131.76128130.SZ景兴转债119.30-0.172.16110074.SH精达转债112.00-0.131.15113602.SH景 20 转债118.300.061.21123064.SZ万孚转债110.19-0.140.48123065.SZ宝莱转债128.30-0.4433.83128131.SZ崇达转 2112.880.520.52123066.SZ赛意转债123.001.232.99123067.SZ斯莱转债112.160.001.49128132.SZ交建转债98.570.070.69128133.SZ奇正转债10

58、8.83-0.342.12113603.SH东缆转债117.700.631.95128134.SZ鸿路转债113.85-1.732.21110075.SH南航转债126.011.1017.69123068.SZ弘信转债116.400.170.63123069.SZ金诺转债109.10-0.210.75123070.SZ鹏辉转债126.55-0.6768.14123072.SZ乐歌转债168.091.95166.53113605.SH大参转债126.981.038.85113040.SH星宇转债138.96-0.7412.44127022.SZ恒逸转债133.280.7414.70123073.

59、SZ同和转债105.07-0.492.41123074.SZ隆利转债111.86-0.1210.68113604.SH多伦转债126.042.1513.09128135.SZ洽洽转债119.140.1211.66127023.SZ华菱转 2117.330.3733.11113606.SH荣泰转债116.120.205.48123075.SZ贝斯转债122.90-12.2181.17资料来源：Wind，&表 8：可转债正股名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）600271.SH航天信息14.171.721.49600755.SH厦门国贸7.22-0.961.54600998.SH九州通17

60、.74-1.220.89600566.SH济川药业22.15-0.490.59600863.SH内蒙华电2.63-1.130.52600908.SH无锡银行5.71-0.700.74600831.SH广电网络7.130.140.54600398.SH海澜之家6.77-1.461.18601727.SH上海电气5.402.473.01601238.SH广汽集团14.75-2.0614.63601818.SH光大银行4.38-0.4510.19601311.SH骆驼股份8.901.953.83601211.SH国泰君安18.79-0.696.89601222.SH林洋能源7.54-0.401.35