(完整word版)公司金融计算题(有答案)

1、 第二章1编制资产负债表企鹅冰球（PenguinPucks）公司的流动资产为5000美元，固定资产净值为23800美元，流动负债为4300美元，长期债务为13000美元。该企业股东权益的价值是多少？净营运资本是多少？企业股东权益=总资产-总负债5000+23800-4300-13000=11500（美元）净营运资本=流动资产-流动负债5000-4300=700（美元）计算总的现金流量BedrockGravel公司2009年的利润表列示了以下信息：销售收入=196000美元；成本=104000美元；其他费用=6800美元；折旧费=9100美元；利息费用=14800美元；税=21455美元；股利=

2、10400美元。此外，你还被告知该企业2009年发售5700美元的新权益，并赎回了7300美元现存的长期债务。2009年的经营现金流量是多少？OCF二息税前利润+折旧-税=76100+9100-21455=63745（美元）2009年流向债权人的现金流量是多少？流向债权人的现金流=利息支出-新借款净额14800-（-7300）=221002009年流向股东的现金流量是多少？流向股东的现金流量=派发的股利-新筹集的净权益10400-5700=4700如果该年固定资产净值增加27000美元，新增的NWC是多少？来自资产的现金流量=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流22100+4700=2680

3、0净资本性支出二期末固定资产净值-期初固定资产净值+折旧2700+9100=36100NWC二经营现金流量-净资本性支出-来自资产的现金流量=63745-36100-26800=845第四章销無血入4200晰晚所得翹9Q0所鶴梢仁粥G3恥挣利润594碱动蠹产3600流动他债21D0向足噩产7900丘期侦务3650570总itIL500151)05.EFNSummerTyme公司最近年度的财务报表如下所示：（单位：美元）资产、成本和流动负债与销售收入成比例。长期债务和权益则不。公司保持40%的固定的股利支付率。同本行业的其他企业一样，预计下一年度的销售收入增长率正好为15%。所需的外部筹资是多少

4、？预计利润表预计资产负债表销售收入4830流动资产4140长期负债3650成本3795固定资产9085权益6159.86应税所得额1035总计13225总计12224.86所得税351.9净利润683.1流动负债2415其中，预计留存收益增加额=6834（1-40%）=409.86美元权益=5750+409.86=6159.86美元所需的外部筹资为132225-12224.86=1000.14可持续增长率假设下列比率是稳定的，可持续增长率是多少？总资产周转率二2.50利润率二7.8%权益乘数二1.80股利支付率二60%ROE二利润率x总资产周转率x权益乘数=7.8%x2.50 x1.80=0.

5、351留存收益率b=1-股利支付率=1-60%=40%可持续增长率二RE从1-ROExb=.35lx4%=16.33%1-0.351x40%第六章1.现值和多期现金流量Conoly公司有一项投资的现金流量如下表所示。如果贴现率是10%，这些现金流量的现值是多少？如果贴现率是18%呢？24%呢？!9S02JiI1304!075r1=i0%PV厶+1+95+_J040+_J130+_2075=3306.11+r(1+r)2(1+r)3(1+r)41+10%(1+10%)2(1+10%)3(1+10%)437r2=18%时PV=r3=24%时PV=20.计算贷款付款额你想要买一辆56850美元的新双

6、人跑车，经销商的融资部为你提供一个为期60个月8.2%APR的贷款，用来购买这辆车。你每月必须付多少钱？这笔贷款的实际年利率是多少？每月利率=APR28.2%12=0.68%1-56850=Cx1(1+0.68%)600.68%所以C=1157.07美元EAR=(1+m-1m8.2%=(1+)12-1=8.51%1258.计算年金你在考虑购买一辆新车，你既可以租这辆车，也可能用一笔3年期贷款购买它。你想买的这辆车价值32000美元。经纪商有一项特别的租赁安排，你今天付99美元，并在接下来的3年中每个月支付450美元。如果你购买这辆车，你将要在接下来的3年中以7%的APR按月还款。你相信你能在3

7、年后以23000美元的价格把这辆车卖出去。你是应该购买这辆车，还是应该租赁？要想使购买和租赁没有什么区别，你在3年后转卖这辆车的价格应该是多少？r=APR=7%=0.583%1212租赁现值二99+弋严沁14672.91（美元）Q+r丿t=1购买现值=3200-/2300沁13345.18（美元）（1+r占6因为购买现值租赁现值,所以应选购买当购买与租赁无差别时:32000-14672.91=17327.09（美元）17327.09（1+r）36=21363.01（美元）69.计算“气球款”你刚刚安排了一笔750000美元的抵押贷款，作为购置一块土地的资金。这个抵押贷款的利率是8.1%APR，

8、要求在今后的30年中逐月付款。然而，8年后有一笔气球款，意味着到时必须还清所有贷款。这笔气球款有多大？每月利率二APR/12=8.1%/12=0.675%每月付款额C:7500=Cx1G+0.675%爲20.675%所以C=5555.64（美元）又因为30-8=22年所以，贷款余额二5555.61x+0.675%於=683700.55（美元）0.675%第七章31.债券估价TheMckeegan公司有两种不同债券流通在外。M债券的面值为20000美元，20年后到期，前6年不付利息，接下来的8年每半年付1100美元，最后6年则每半年付1400美元。N债券的面值也是20000美元，20年后到期，但

9、是，它在债券存在期间内都不付利息。如果这两种债券的必要报酬率都是7%，每半年复利一次，那么M债券现在的价格是多少？N债券呢？M债券:每半年的必要报酬率=7%/2=3.5%门另1100另140020000P二乙+乙+沁19018.78M1+r丿V1+r丿H+rJ40t=1329N债券:P=/20000、沁5051.44（美元）n（1+3.5%加第八章1.票价值Jackson-TimberlakeWardrobe公司刚派发每股1.95美元的股利。预期股利将以每年6%的比率无限期地稳定增长，如果投资者对Jackson-TimberlakeWardrobe公司股票所要求的报酬率为11%，股票的当前价格

10、是多少？3年后的价格是多少？15年后呢？11%-6%=41.34p=DM=旦3R-gR-g1.95（1+6%丄11%-6%=49.24（美元）P15DD（1+g）6=0R-gR-g1.95（1+6%）611%-6%第九章12.NPV与IRRMahjong公司有下列两个互斥项目：（金额单位：美元）现金咼吐E现金盜扯0-43000-43価123000700021700口RM312400240DQ49400260CWa.这两个项目的IRR分别是多少？如果你采用IRR法则，公司应该接受哪一个项目？这样的决定一定正确吗？IRR就是NPV等于0时的贴现率A公司：4300二23000+17900+12400

11、+9400所以r=20.44TOC o 1-5 h z1+r(1+r)2(1+r)3(1+r)4i1111B公司：4300二7000+13800+24000+26000所以r=8.84%1+r(1+r)2(1+r)3(1+r)422222如用IRR法则公司应接受项目A，但不一定正确.b.如果必要报酬率是11%，这两个项目的NPV分别是多少？如果你采用NPV法则，应该接受哪个项目？a公司现值：23221+17900+12400+94001+11%(1+11%)2(1+11%)3(1+11%)4=20720.721+14528.042+9066.77+6192.07=50507.60(美元)NPV

12、=50507.60-43000=7507.60(美元)B公司NPV2=7000+13800+24000+26000-4300=9182.29(美元)21+11%(1+11%)2(1+11%)3(1+11%)4如用NPV法则，公司应该接受项目BC.贴现率在什么范围之内，尔会选择项目A?在什么范围之内，你会选择项目B?贴现率在什么范围之下，这两个项目对你而言没有区别？当A,B公司的NPV相等时23000179001240094007000138002400026000+-4300+-43001+r(1+r)2(1+r)3(1+r)41+r(1+r)2(1+r)3(1+r)4得r=15.30%当贴现

13、率大于15.30%时,选项目A;当贴现率小雨15.30%时,选项目B;当贴现率为15.30%,两个项目没有差别.18.NPV与贴现率一项投资的安装成本为684680美元。该投资在4年寿命周期内的现金流量依次为 （完整word版）公司金融计算题（有答案）263279美元、294060美元、227604美元和174356美元。如果贴现率是0，NPV是多少？如果贴现率是无穷大，NPV是多少？贴现率是多少时，NPV正好等于0?请根据这3个点画出净现值曲线。当贴现率为0,则现值=2623279+294060十227604十174=959299（美元）1121314NPV=959299-684680=27

14、4619（美元）当贴现率无穷大时,则现值无穷小,接近于0NPV=0-684680=-684680当NPV为0时，现值二成本=684680设贴现率为x,263279+294060+227604+1743596二6846801+X（1+x）2（1+x）3（1+x）4得x=16.3%图略第十章比较互斥项目Vandalay实业公司正在考虑购买一台新机器来生产乳胶。机器A需要花费2900000美元，可以使用6年。变动成本为销售收入的35%，每年的固定成本为170000美元。机器B需要花费5100000美元，可以使用9年。这台机器的变动成本为30%，每年的固定成本为130000美元。使用两台机器的年销售收

15、入均为1000万美元。必要报酬率为10%，税率为35%。两台机器都采用直线法折旧。如果公司计划永久替代现有的已经磨损的机器，你应该选择哪台机器？项目A:税=584.67x35%=204.63变动成本=1000 x35%=350（万美元）净利润=584.67-204.63=380.04折旧=290-6=48.33经营现金流量二息税前盈余（EBIT）+折旧-税=584.67+48.33-204.63息税前盈余EBIT=1000-350-17-48.33=584.67（完整word版）公司金融计算题（有答案） NPVA=-290+乞428.37(1+10%Jii=1二1575.66项目B：变动成本=

16、1000 x30%=300(万美元)折旧=5109=56.67净利润=630.33-220.62=409.71经营现金流量二息税前盈余(EBIT)+折旧-税=630.33+56.67-220.62=466.38=428.37税=630.33x35%=220.62NPVb=-510g=217591i=1息税前盈余EBIT=1000-300-13-56.67=630.33但项目A与项目B的机器所提供的服务年限不同，无法直接比较,应考虑约当年成本.对项目A:年金系数=(1-1/1.106)/1.10=4.3553EACa=NPVa=361.784.3553对项目B:年金系数=(1-1/1.109)/

17、1.10=5.7590EACa=NPVb=377.825.7590因为EACaEACB所以应该选择B约当年均成本近年来，节能灯越来越受欢迎，但从财务视角而言是否具有意义呢？假设普通60瓦白炽灯泡的成本为0.5美元，使用寿命为1000小时；15瓦节能灯可产生相同效果的灯光，成本为3.5美元，使用寿命为12000小时。每千瓦时（度）电的费用为0.101美元，差不多就是全国平均水平。每千瓦时指每1小时1000瓦。如果你的要求回报率为10%，每年的使用时间为500小时，那么每种灯泡的约当年均成本为多少？60瓦白炽灯:-5.762500 x0.101x(60/1000)NPV=-0.5丄(1+10%)i

18、i=12年期年金系数(1-1/1.102)/0.1=1.7355eaCi=黑=-332(美元)15瓦白炽灯:NPV-35-尹竺011%(15/1)-1(1+1%)ii=124年期年金系数(1-1/1.1024)/0.1=8.9847EAC2=盘=亠15（美元）第十一章5.敏感性分析和保本点我们正在评估一个成本为724000美元、8年期、没有残值的项目，假定采用直线法在项目寿命内折旧完毕。预计每年的销售量为90000单位。单位价格为43美元，单位变动成本为29美元，每年的固定成本为780000美元。税率为35%，项目的必要报酬率为15%。计算会计保本点。在会计保本点下的经营杠杆度是多少？会计保本点Q二（FC+D）/（P-V）=62178.57DOL=1+FC/OCF=1+FC/D=9.62计算基本情况下的现金流量和NPV。NPV对销售量变动的敏感程度是多少？请解释。如果预计的销售量减少了500单位，解释你的答案告诉了我们什么。OCF=（收入-固定成本-变动成本-折旧）*（1-t）+折旧变