不同融资模式下的供应商订货决策模型

1、不同融资模式下的供应商订货决策模型一、引言全球物流巨头UPS发布的2009年亚洲商业监察 1 报告显示，现金流紧张仍是目前绝大多数中小企业所面临的最大难题。报告称，超过半数的中国中小企业认为，经济表现和政府的法律、政策是帮助经济复苏的两大主要因素。为了提高中小企业竞争力，93%的企业认为政府要使得中小企业更容易获得融资和贷款。近年来，我国以深圳发展银行为代表的一些商业银行如广发银行、浦发银行、华夏银行、招商银行、民生银行等已在积极地尝试和探索供应链金融服务。尽管我国的供应链服务正在不断的发展完善中。如果当供应链中的核心企业不够强势，不符合商业银行担保的要求，那么该链上的中小企业往往无法得到预付

2、类融资或者应收类融资业务。所以，针对中小企业，在现实情况中更多的是开展库存类融资服务。而在供应商节点，可采用原材料/ 零部件质押融资或应收账款质押融资。在运作管理领域，考虑资金对订货决策影响的研究主要有三类：一类是基于供应链上下游企业间的资金融通，第二类是基于自有的有限资金，第三类是基于供应链外部融资市场提供的融资服务。第一类研究主要集中在商业信用方面，比较典型的是以Goyal （1985） 2为代表的基于EOQ莫型研究商业信用对订货决策的影响。目前已有很多学者对Goyal （ 1985） 2 的文章进行了多方面的拓展，如周永务（1997） 3 考虑了不同商业信用规则下零售商的最优订货问题；

3、Jaggi 和 Khanna（ 2009） 4 研究了易腐品在固定需求和商业信用下的订货批量问题； Sheen和 Tsao5 研究了商业信用政策下，存在运输成本折扣时零售商的订货问题等。第二类研究主要是讨论有资金约束时企业的运作与金融决策，如 Li 等（ 2005） 6 研究了企业资金约束下物流和资金流同时决策的动态模型，该模型的决策目标是使注入资本的红利现值最大化，其研究表明在这种情况下最优的基准库存水平要比要求利润最大化的企业更低；Chao等（2008） 7研究了资金约束零售商的动态库存决策问题，得到了每周期的最优库存水平以及不同资金状况下企业的运作决策。国内学者陈祥锋等（ 2008） 8

4、 研究了资金约束下企业的金融和运作决策问题，他们发现融资服务能够为资金约束的零售商创造新的价值；陈祥锋和朱道立（2008） 9 进一步研究了资金约束下第三方物流企业在供应链运营中所发挥的不同角色，分析了不同决策相关企业的金融和运营决策问题。第三类研究比较常见的则是存货质押融资业务。EisenstadtM. （ 1966） 10 对美国的存货质押贷款做了综述研究，此时的存货质押贷款己有多种方式可供客户选择。李毅学，徐渝和冯耕中（2007） 11 分析了国内外存货质押融资业务的演化过程及其机理，认为我国存货质押融资业务现阶段虽然通过物流与金融的有效整合取得飞速发展，但与国外多年积累的经验和先进的业务控制水平相比，在制度环境、行业环境、业务基本要素和控制方式四个方面都需要系统改善。随着定性研究的逐步深入，定量研究也开始兴起。李毅学等12 研究了存货贷款的贷款折扣率问题，在考虑违约外生等条件下进行了数学推导。朱文贵，朱道立和徐最13 研究在供应商允许零售商采用延迟支付方式的条件下，第三方物流企业向零售商提供存货质押融资服务的定价模型。在分析零售商行动策略的基础上，给出了存货质押融资服务的定价方法。但是他们只考虑了最为简单的存货质押业务，并对存货质押业务进行了过多的理想化假设，