《技术经济学》习题与案例

1、技术经济学习题与案例第一章导论一思考问答题1 技术与经济的关系如何（总体和具体）？技术经济学侧重研究其中哪些方面的具体关系？ 2 技术经济学研究的对象是什么？3 技术经济研究的作用意义如何？二关于“达沃斯世界经济论坛”议题的讨论第二章技术经济分析基本原理一思考问答题1 对项目进行技术经济分析评价的内容、原则与程序？ 2 在技术经济分析中应处理好哪些关系？3 经济效益的内涵与衡量反映。二关于“经济效益议题”的讨论第三章技术创新与技术评价一思考问答题 技术进步及其作用意义？ 从选择意义上可将技术划分为哪些类型？为什么说“经济学的核心问题不是均衡而是结构性变化”，技术创新在社会经济发展 中的重要作用

2、意义？为什么技术创新是属于经济范畴而不仅仅是一技术概念？技术创新动力机制、程序与模式？技术评价与选择的主要内容与原则？二关于 MOTOROLA 铱星通讯案例的讨论第四章经济评价基本原理一思考问答题资金时间价值及其存在的本质原因？项目评价考虑资金时间价值的意义？如何衡量 资金时间价值？现金流量、净现金流量、现金流程、累计现金流量及其表示方式？现金流量与会计核算“资金流量”有何区别？现金流量的基本构成？经济分析假设条件是什么，为什么需要这样的假设？什么是等值与等值换算，项目经济评价为什么要进行等值换算？不同时点的两笔资金等值与否取决于什么？什么是现值 P，终值 F，年值 A？考虑它们有何意义？什么

3、是间断复制和连续复制？区别意义如何？普通复利计算有哪些基本情况和形式？什么是名义利率，实际利率，实际利息周期，周期利率，年利息周期数？它们的意义、区别及关系如何？12什么是经营成本、沉没成本、机会成本？它们在费用效益分析中有何意义？二计算分析题某企业向银行借款 100 万元，借期 5 年，年利率 8%，试分别用单利和复利计算企 业应支付的借款利息。1000 元存入银行 9 年后的本利和为 2000 元，求年利率是多少？年利率 10%，8000 元存款存期 8 年的将来值为多少？年利率 9%，第 6 年末的 5500 元折合现值为多少？年利率 7%，连续 8 年每年末支付 3500 元的等额支付

4、现值为多少？年利率 6%，连续 12 年每年年末存入银行 500 元的等额支付终值是多少？年利率 12%，连续 8 年每年末支付一次，共积累金额 15000 元，每年末等额支付额 是多少？借款 5000 元，得到借款后的第一年年末开始连续 5 年分 5 次等额还清，年利率 4%， 每年偿还额是多少？已知等额递增付款序列如下表：年 次付 款 额15000260003700048000求：年利率为 15%时这一递增付款序列的现值和等额年值。如果付款序列正好与上题相反，则与此等差递减序列等值的现值和年值各为多少？ 比较两题计算结果并说明差异原因。已知某设备运行费用第一年为 5000 元，在使用 10

5、 年中逐年递增 8%，资金年利率 15%，求整个使用期中设备运行费用的现值、终值和等额年值。某企业拟向银行借贷短期流动资金 100 万元，借期一年偿还本息。甲银行贷款利率 16%，按年复利记息；乙银行贷款年利率15%，按月复利记息。企业向哪家银行借款较为经 济？某企业租用设备 10 年内支付租赁费 3 次，第一年初支付 1000 元，第四年初支付 2000 元，第八年末支付 3000 元，年利率 8%。试求此系列支付折合现值是多少？折合为 10 年内的等额年金是多少？某工厂购买一台机器，共计使用 20 年，每四年大修一次，每次大修费用预计 1000 元。若资金年利率 12%，每半年一次复利记息

6、，企业现应存入银行多少钱，方能满足该设 备寿命期内的大修理费用支出（要求：作现金流量图分析）。2000 元存款 5 年后的本利和为 4000 元，问年利率是多少？第五章经济评价方法一思考问答题 什么是投资项目的财务评价？ 什么是费用效益分析法？项目财务评价有哪几方面基本内容，各方面的常用评价指标有那些，各评价指标的 内涵、确定计算、评价标准与意义、特性和实际应用如何？项目财务评价有那些基本参数，其作用意义如何？如何确定这些参数？为什么财务评价对项目投入产出物费用效益的计算要采用市场（不变或变动）价格？ 6什么是“常规投资项目”和“非常规投资项目”？这样将项目进行区分有何意义？ 7在那种情况下，

7、现金流量的 IRR 有唯一确定的解？8为什么对项目方案进行分析、评价和比较时，各类绝对、相对评价指标要结合使用？ 9在进行方案比较分析时，那些评价指标需取相同的分析期，那些指标则不用？为什么用 NPV、NPVR、IRR 等指标进行方案比较时会出现排序结论差异？当出现 这种差异时应如何选择方案？什么是项目方案比较的增量分析？增量分析的意义和基本步骤如何？常用的增量分析指标有那些？这些指标的内涵、确定计算、评价标准和意义以及实 际应用如何？什么是投资项目的国民经济评价？其与项目财务评价有何异同？项目国民经济评价基本指标有那些，各评价指标的特性、内涵、确定计算、评价标 准意义以及实际应用如何？项目国

8、民经济评价有那些基本参数？各参数的内涵、作用意义如何？如何测算或确 定各参数？项目国民经济评价费用效益的划分与财务评价有何不同，这种不同的划分对项目评 价有何意义？具体如何划分确定？项目国民经济评价的常用辅助指标有那些？各指标的内涵、确定计算、评价标准意 义和实际应用如何？什么是技术经济分析的不确定性分析，其有何意义？有那些基本分析方法？盈亏平衡分析在不确定性分析中具有什么作用，其主要针对什么因素变化进行分 析？什么是敏感性分析，其作用意义、基本步骤如何？常用具体分析方法有那些？什么是不确定性分析的概率风险分析？其作用意义，基本步骤如何？不确定性概率分析有那些常用指标？各指标的内涵、评价标准意

9、义及计算方法如 何？当项目财务评价结论与国民经济评价结论不一至时，应如何确定项目方案的取舍或 作出某种相应处理？二计算分析题1某项目有 A、B 两个方案，其各年财务净现金流量如下表所示（单位：万元）方案年01234-100-1005040504050605060若项目财务基准收益率为 10%，分别计算两方案的财务净现值 FNPV，净年值 FNAV，并据 此比较选择较好方案。某设备投资 10000 元，5 年内每年收入 5500 元，费用支出 3000 元，5 年使用结束时 残值 2000 元，财务基准收益率为 10%。计算方案财务净现值 FNPV 并判断其是否可采纳？公司打算购买下列两种新机器

10、中的一种，皆能满足使用目的和年收益要求，其费用 支出等相关数据如表所示（单位：元）数据初始投资使用寿命残值 年运行费用方案A34003 年1002000B65006 年5001800如公司财务折现率为 12%，试分别用费用现值 PC 和费用年值 AC 评选方案。 4有两台仪器可供选用，其现金流与相关数据如下表所列（单位：元）数据初期费用 年费用支出 年收益 使用期末残值 使用寿命（年）方案A50006501950506B7000480220015012如财务折现率为 10%，计算两方案的财务净现值 FNPV、效益费用比 B/C、净现值 率 FNPVR，并比较评选方案。某设备初期投资 10000

11、 元，预计 10 年内每年可获净收益 2500 元，资金成本率为 15%， 用内部收益率指标判断设备可否采用？（要求：用线性插值法求解 FIRR）某项目预计使用服务年限 20 年，财务基准收益率定为 6%，现有 6 个拟定方案，其 财务现金流如下（单位：万元）方案现金流初期费用 等额年收益A4000639B2000410C6000761D1000117E9000785F10000828试用FIRR 分析评选较优方案。某工程项目预计投资 1000 万元，当年建成投产后每年可获净收益 250 万元，若财务 贴现率为 10%，资金回收的年限不得超过 6 年。计算该项目净、动态投资回收期T，判断项 目

12、方案可否接受。某型设备有两种设计方案，功能都能满足使用要求，其制造成本及年费用如下表所 示（单位：万元）：方案费用制造成本150125年运行费用4045已知资金年利率 5%，期望的投资回收期为 5 年，试分别用静、动态追加投资回收期eq oac(,T)eq oac(, )评 选方案，比较用静、动态法评选方案的结果。9某投资项目初始投资 10000 万元，历年净现金流量情况如下表所示（单位：万元）年NCFt0-10000120002250033130435105403064400若项目财务基准收益率为 10%，基准投资回收期为 5 年，试计算此项目的净、动态投资回 收期并作出相应评价。某工程项目

13、总投资 218962 万元，其中自有资金 102135 万元，长期贷款 30000 万 元，短期贷款 86827 万元，总投资中构成固定资产与流动资产的比例为 3：7，流动资产中 速动资产与存货比为 6：4。试计算项目资产负债率、流动比率、速动比率并说明其是否合 理。某项目设计年产某型电冰箱 30000 台，每台售价 3000 元，年生产总成本 7800 万元， 其中固定成本 3000 万元，单位变动成本 1600 元/台。试求以产量、生产能力利润率、销售 价格、单位产品变动成本表示的盈亏平衡点，并作出相应的不确定性分析评价。生产某种产品有三种工艺方案。方案一年固定成本 800 万元，单位产品

14、变动成本 10 元；方案二年固定成本 500 万元，单位变动成本 20 元；方案三年固定成本 300 万元，单i位变动成本 30 元。计算分析各方案的替代点和适用规模。（要求：作图分析）13 根据对未来市场经济技术发展趋势的分析，预测某项目方案在其寿命期内可能出 现以下三种概率状态的净现金流量分布（单位：万元）状态概率净流量年末010111P=0.5-100000163036302P=0.3-165000506070603P=0.2-18000052907290若项目基准收益率 c=10%，求方案的净现值期望值 E（FNPV）及其净现值大于或等于 零的概率 P（FNPV0），对项目作出风险评价

15、。三案例分析案例项目敏感性分析已知某项目方案财务现金流量及相关参数的分析预测值如下表所示：要素初始投资年支出 年销售收入残值寿命 财务贴现率年 预 测 值170000 万元3000 万元35000 万元20000 万元10 年12%如残值与贴现率不变，其他因素为不确定性因素，试做如下不确定性分析：1 分析方案净现值 FNPV 对每一不确定因素单独变化的敏感性。要求：1）写出计算 FNPV 的变量函数关系式；列表计算不确定因素在10%变化时对 FNPV 的影响；作敏感性分析图；指出其中较为敏感的因素及允许其变化的临界值；在20%范围内就不确定因素变化可能对项目形成的风险作出评估。2就投资（X）、

16、年收入（Y）双因素同时变化对方案 FNPV 的影响进行敏感性分析。 要求：1）列出 FNPV 限定双因素变化的不等式函数；作出双因素在20%变化的敏感面分析图；指出双因素同时变动可以接受的范围；在20%范围内就项目对此双因素同时变化的敏感性和风险作出评价。3就投资（X）、年收入（Y）、寿命（N）三因素在10%、20%同时变化对方案 FNPV 的影响进行敏感性分析。要求：1）根据变量函数关系式作敏感面区域分析图；2）说明项目对此三因素变化的敏感性及承受风险的能力。案例项目财务评价某新建项目主要技术和设备拟从国外引进，项目位于某市近郊，占用农田约 30 公顷， 地址靠近铁路、公路和港口码头以及主要

17、原料和燃料产地，交通运输方便，资源充足，水电 供应有保证，对项目的财务分析评价情况如下。1项目基础数据11 生产规模和产品方案年产 A 产品 50 万吨。12 实施进度项目拟两年建成，第三年投入运行。第一年产量 20 万吨，达到设计能力的 40%，第二 年产量 30 万吨，负荷率为 60%，第三年达到设计能力 50 万吨，生产期限 10 年。13 投资估算与资金筹措131 固定资产投资估算项目估算的固定资产投资为 5 亿元。其中，外币 2000 万美元，折合人民币 1.74 亿元（汇 率：1 美元=8.7 元人民币），全部通过中国银行向国外借款，贷款期限 6 年，年利率 9%，宽 限期 2 年

18、，建设期利息资本化，本金分 4 年等额偿还；人民币 3.26 亿元，包括资本金 1 亿 元，向建设银行借款 2.26 亿元，贷款期限 7 年，年利率 9.72%，宽限期 3 年，建设期利息 复利至投产后第一年支付，本金分年度不等额偿还。132 流动资金估算项目估算需流动资金 1.2 亿元。其中，项目自有资金 3600 万元，向中国工商银行借款 8400 万元，年利率 10.98%。三年投产期间，各年投入的流动资金分别为 4800 万元、2400 万元 4800 万元。项目投资计划与资金来源见附表 1 投资计划与资金来源表1.4 工资及福利费项目定员 2000 人，工资及福利费按每人每年 480

19、0 元计算，全年工资及福利费为 1094 万元，其中，福利费按工资的 14%计提。1.5 销售收入估算预测建设期末 A 产品售价（不含增值税）为每吨 900 元。投产第一年销售收入 1.8 亿元， 第二年 2.7 亿元，以后各年均为 4.5 亿元。1.6 销售税金及附加产品增值税率 17%，进项税额见产品成本费用；城市维护建设税按增值税的 7%计提；教育附加按增值税的 3%计算。销售收入及税金估算见附表 2 销售收入与销售税金及附加估算表。1.7 产品成本和费用估算项目总成本费用在正常年份为 2.3616 亿元，其中，经营成本 1.7594 万元。总成本费用 估算见附表 3 总成本费用估算表。

20、按预测到建设期末的价格（不含增值税）估算，原材料费为 1 亿元，燃料动力费 1500 万元，进项增值税额合计 1925 万元。项目固定资产原值 5.2597 亿元，使用年限 10 年，残值 2597 万元，按直线法折旧， 年折旧额 5000 万元。项目无形资产 1000 万元，按 10 年摊销，年摊销费 100 万元。固定资产和流动资金借款利息计算见附表 4 借款还本付息表。1.8 利润总额及分配项目利润总额按包括增值税计算，所得税率 33%，盈余公积金按税后利润的 10%提取， 达到注册资本的 50%后不再提取。国内外贷款本金偿还后若还有盈余时，按 10%提取应付 利润，详细计算参见附表 5

21、 项目损益表。由于项目生产期的长期借款利息计入产品成本费用且是税后还贷，因此，当计算项目 固定资产投资国内借款偿还期时，损益表需与还本付息表、总成本费用表逐年联合计算。还 款期间，将未分配利润、折旧费和摊销费全部用于还款。cc2项目财务分析21 盈利能力分析项目测算的全部投资现金流量和自有资金现金流量见附表 6 项目全部投资现金流量表 和附表 7 自有资金现金流量表，据此计算的各项评价指标如表 2-1 所示。序号1表 2-1指标名称 按全部投资计算项 目 财 务 盈 利 能 力 指 标 所得税后所得税前111 2 32 122内部收益率 FIRR净现值 FNPV（i = 20%） 投资回收期

22、Pt按自有资金计算内部收益率 FIRR净现值 FNPV（i = 20%）23.50%6967 万元5.9 年34.63%12601 万元28.70%18278 万元5.5 年计算的项目内部收益率大于财务基准收益率，投资回收期也在期望的回收期以内。 根据收益表计算的项目各项静态评价指标为：投资利润率 23.7%，资本金利润率 114.2%。 以上指标表明项目在财务具有较好的盈利能力。22 清偿能力分析项目计算期内各年资金盈余情况见附表 8 项目资金来源与应用表。项目投产后的第二年 开始出现盈余资金，计算期末累计盈余资金为 10.9433 亿元，固定资产投资国内借款偿还期 为 6.3 年。项目计算

23、期各年资产负债情况见附表 9 项目资产负债表。项目建成后的资产负债率为 81.3%，偿债期间各年的资产负债率最高为 71.2%，最低为 17.8%，其后的年份最高为 14.5%， 说明项目的债务风险不是很大，具有较强的偿债能力；项目投产后的流动比率最低为 146%， 投产后的第 5 年达到 284.4%，流动资产在短期债务到期以前可以变现为现金，表明项目偿 还流动负债的能力是较强的；项目投产后的速动比率，除前 4 年低于 100%外，其余年份均 在 204.4%以上，表明项目各年速动资产可立即用于偿付流动负债的能力也是较强的。23 不确定性分析231 盈亏平衡分析项目达到设计能力和还清借款时的

24、年总成本费用为 2.3616 亿元，其中，年固定总成本 为 1.1194 亿元，年变动总成本为 1.2422 亿元，年销售税金及附加为 537 万元，则所得税前 盈亏平衡时的生产能力利用率为：BEP = 年固定总成本 / （年产品销售收入 年变动成本 年销售税金及附加） = 11194 / （45000 12422 573）= 34.98%项目产销量达到设计能力的 34.98%，年产量达到 17.5 万吨时，项目即可盈亏持平，所 以项目具有较强抗产销量风险变化的能力。盈亏平衡分析图见图 2-1。 金额 4（亿元）321销售收入总 成 本固定成本34.98%图 2-1生产能力% 项目盈亏平衡图c

25、232 敏感性分析主要就销售收入 S、经营成本 C 和固定资产投资 I 变化对项目所得税前全部投资内部收 益率的影响进行单因素敏感性分析。计算结果见表 2-2。表 2-2变动FIRR项 目 敏 感 性 分 析 表-10% 0% +10%因素销售收入 S 经营成本 C 固定资产投资 I23.79%70%24%28.70%28.70%28.70%33.25%26.68%26.47%据此作出的敏感性分析图见图 2-2。 由表 2-2 和图 2-2 可见，在以上三个变动因素中，项目对销售收入的变化较为 敏感，对其他两个因素变化不太敏感。当 销售收入减少略超过 17%时，项目财务内 部收益率将低于基准收

26、益率，项目将变得 不能接受，如果项目销售未来可能发生大 于 17%的负面变化，项目将因为销售收入 的变化而存在较大的风险。FIRR（%）60I 40 SC 28.70%i = 20%20-20 -10 0 10 20 图 2-2 项目敏感性分析图附表 1投资计划与资金来源表 （单位：万元）序 号项目合 计1建 设 期23投 产 期4达产期11.11.21.2.11.2.2总投资固定资产投资 建设期利息 国外借款利息 建设银行借款利息6559750000359714792118232192240081933348630378276002778114616321.322.12.1.1流动资金资金来

27、源自有资金 固定资产投资120006559713600100000232195000500003037850005000480048004800360024002400480048002.1.22.2流动资金 固定资产借款360043579 182192537836002.2.1国外借款当年借款待还利息17400147974003331000011462.2.2建设银行借款当年借款待还利息226002118100004861260016322.3流动资金借款8400120024004800附表 2销售收入与销售税金及附加估算表 （单位：万元）序号项目投 产 期3 4 5 6达 产 期7 8 9

28、 10 11 122.12.1.12.1.2生产负荷% 销售收入 销税及附加 增值税销项税额进项税额40 60 100 100 100 100 100 100 100 100 18000 27000 45000 45000 45000 45000 45000 45000 45000 450002519 3778 6298 6298 6298 6298 6298 6298 6298 6298 2290 3435 5725 5715 5715 5725 5725 5725 5725 5725 3060 4590 7650 7650 7650 7650 7650 7650 7650 7650 770

29、 1155 1925 1925 1925 1925 1925 1925 1925 19252.22.3城市建设税 教育附加160069240103401 401 401 401 401 401 401 401 172 172 172 172 172 172 172 172附表 3总 成 本 费 用 估 算 表 （单位：万元）序号项目合计投 产 期3 456达78产9期101112生产负荷（%） 外购原材料 燃料动力 工资及福利 修理费折旧费推销费利息支出90000135001094025000500001000290644040006001094250050001004234606000900

30、109425005000100425410010000150010942500500010011647100100001500109425005000100294110010000150010942500500010013781001000015001094250050001009221001000015001094250050001009221001000015001094250050001009221001000015001094250050001009221001000015001094250050001009227.1长期借款利息21161410238591072520194567.2

31、流动资金利息 其他费用 总成本费用7903250002445041322500200283952500223489222500343419222500256359222500240729222500236169222500236169222500236169222500236169222500236169.19.2固定成本变动成本111941242210经营成本16444010694129941759417594175941759417594175941759417594附表 4借 款 还 本 付 息 表 （单位：万元）序号项目利率建 设 期1 2投 产 期3 45达产6期71借款及还本付息1

32、.1年初借款累计17816435974075432385211223620国外借款建行借款短期借款9%9.72%9.72%773310486188792471814159247181877943922946047191640300469001.2本年借款国外借款建行借款17400740010000226001000012600短期借款18771.31.41.522.12.22.3本年应计利息国外借款建行借款短期借款本年偿还本金国外借款建行借款短期借款本年支付利息国外借款建行借款短期借款偿还借款本金资金来源 利润折旧摊销81933348627781146163241021699240347204

33、7204102169924034720-22575000100385912742403182836947021772187738591274240318283693269500010010725849522300112634720654301072584952230011263616350001002019425159401643247191171302019425159401643211332500010045604560469004690045604560160661096650001002.4短期借款1877附表 5项 目损 益 表 （单位：万元）序号项目合计投产期3 456达78产9期

34、1011126.16.26.37生产负荷（%） 产品销售收入 （销项税额） 销售税及附加 其中：增值税 总成本费用 （进项税额） 利润总额所得税税后利润 盈余公积金 应付利润 未分配利润 累计未分利润47385068850566815152526182917325155340511731041677853833487980402106030602519229020798770-22570-225700-2257-22576031590459037783435235031155430967773632363032691012100526507650629857253626619251008632

35、386848685061637175100526507650629857252756019251879262011259112590113321850710052650765062985725259971925203556717136381364136410910294171005265076506298572525541192520811686813943139413941115540572100526507650629857252554119252081168681394313941394111555172710052650765062985725255411925208116868139

36、4313941394111556288210052650765062985725255411925208116868139430139412549754311005265076506298572525541192520811686813943013941254987980附表 6项 目 全 部 投 资 现 金 流 量 表 （单位：万元）序号项目合 计建 设 期1 2投 产 期3 4达 产 期5 611.1生产负荷（%） 现金流入销售收入419597405000401800018000602700027000100450004500010045000450001.2回收固定资产余值2591.3回

37、收流动资金72现金流出120002240027600157231641426205243682.1固定资产投资28276922400276002.22.32.42.5流动资金经营成本城建税及教育附加 所得税净现金流量累计净现金流量所得税前净现金流量 所得税前累计净现金流量5000012000164440515651173136828-22400-22400-22400-22400-27600-50000-27600-500004800106942292277-477232277-4772324001299434367710586-3713711263-364604800175945733238

38、18795-1834222033-14427175945376201206322290268331240518001c续附表 6项 目 全 部 投 资 现 金 流 量 表 （单位：万元）序号项目78达9产10期111211.1生产负荷（%） 现金流入销售收入1004500045000100450004500010045000450001004500045000100450004500010059597450001.21.3回收固定资产余值 回收流动资金2597120002现金流出2488425035250352503525035250352.12.2固定资产投资 流动资金2.32.42.5经营

39、成本城建税及教育附加 所得税净现金流量累计净现金流量所得税前净现金流量 所得税前累计净现金流量17594573671720116224062683339239175945736868199654237126833660721759457368681996562336268339290517594573686819965823012683311973817594573686819965102266268331465711759457368683456213682841430188001计算指标 ：税后税前财务内部收益率 FIRR：23.50% 28.70%财务净现值 FNPV（i = 20%）：

40、 投资回收期 Pt：6967 万元5.9 年18278 万元5.5 年附表 7自 有 资 金 现 金 流 量 表 （单位：万元）序号项生产负荷（%）目合 计建 设 期1 2投 产 期3 44060达 产 期5 610010011.1现金流入销售收入42147440500019877180002700027000450004500045000450001.21.31.4短期借款回收固定资产余值 回收流动资金187725971200018772现金流出30890750005000234772663744315437412.12.22.32.42.52.63自有资金借款本金偿还 借款利息支付 经营成

41、本 城建税及教育附加费 所得税 净现金流量1360058563290641644405156511731125675000-5000500036004720423410694229-5000 -3600836942541299434367736311263116471759457332386851643229411759457362011259c续附表 7自 有 资 金 现 金 流 量 表 （单位：万元）序号项目78达9产10期111211.1生产负荷（%） 现金流入销售收入100450004500010045000450001004500045000100450004500010045000

42、4500010059597450001.21.31.4短期借款回收固定资产余值 回收流动资金2597120002现金流出3095225957259572595725957259572.12.2自有资金 借款本金偿还46902.32.42.52.63借款利息支付 经营成本城建税及教育附加费 所得税净现金流量1378175945736717140489221759457368681904392217594573686819043922175945736868190439221759457368681904392217594573686833640计算指标：财务内部收益率 FIRR：34.63%财务

43、净现值 FNPV（i = 20%）：12601 万元附表 8项 目 资 金 来 源 与 应 用 表 （单位：万元）序号项目合 计建 设 期1 2投 产 期3 4达5产期6生产负荷（%）406010010011.11.21.3资金来源利润总额折旧费摊销费28841115534050000100023219303789520-22575000100118094309500010019986100865000100238921879250001001.41.4.11.4.2长期借款国外借款建行借款435971887924718182197733104862537811146142321.51.6流动

44、资金借款 其他短期借款8400187712001877240048001.71.7.1自有资金用于固定资产投资1360010000500050005000500036001.7.21.81.9用于流动资金 回收固定资产余值 回收流动资金36002597120002资金运用178978232193037895201144619301226332.12.2固定资产投资 建设期利息500003597224008192760027782.3流动资金120004800240048002.4所得税51173677323862012.5应付利润83342.62.6.12.6.2长期借款本金偿还 国外借款建行

45、借款435971887924718472047206492472017721126347206543164324719117132.72.8流动资金借款本金偿还 其他短期借款本金偿还840018771877盈余资金 累计盈余资金109433 00 0363363685104812592307续附表 8项 目 资 金 来 源 与 应 用 表 （单位：万元）序号项目78达9产10期1112上年余值11.11.21.3生产负荷（%） 资金来源利润总额折旧费摊销费1002545520355500010010025911208115000100100259112081150001001002591120

46、81150001001002591120811500010010025911208115000100145971.41.4.11.4.21.51.61.71.7.11.7.21.81.9长期借款国外借款建行借款流动资金借款 其他短期借款 自有资金 用于固定资产投资 用于流动资金 回收固定资产余值 回收流动资金2597120002资金运用127718262826282628262826284002.12.22.3固定资产投资 建设期利息 流动资金2.42.5所得税应付利润6717136468681394686813946868139468681394686813942.62.6.12.6.2长期

47、借款本金偿还 国外借款建行借款469046902.72.8流动资金借款本金偿还 其他短期借款本金偿还8400盈余资金 累计盈余资金12684149911764932640176495028917649679381764985587176491032366197109433附表 9项 目 资 产 负 债 表 （单位：万元）序号项目1建 设 期23投 产 期45达 产 期611.11.1.11.1.21.1.31.1.4资产流动资产总额 应收帐款存货现金累计盈余资金2321900000535970000053969547220253229218051968857130374843328363530

48、251472850628071547108449184159875062807154723071.2在建工程23219535971.31.422.12.1.12.1.2固定资产净值 无形及递延资产净值 负债及所有者权益 流动负债总额 应付帐款 流动资金借款2321900053597000475979005396937496721200425978005196846081008360037597700530251008016808400325976004918410080168084002.1.3其他短期借款0018772.22.32.3.12.3.22.3.32.3.4长期借款负债小计 所有者

49、权益 资本金 资本公积金 累计盈余资金 累计未分配利润182191821950005000000435974359710000100000003887742626113431360000-225732385369931497513600036310122112231202218231360001048717546901477034414136000230718507计算指标：1资产负债率（%） 2流动比率（%） 3速动比率（%）78.50081.30079.0146.059.871.2186.080.958.8146.166.030.0158.678.5续附表 9项 目 资 产 负 债 表 （

50、单位：万元）序号项目78达9产10期11 121资产56768693178186694415 106964 1195131.1流动资产总额2867146320639698161899267 1169161.1.11.1.21.1.3应收帐款存货现金5062807154750628071547506280715475062807154750628071547506280715471.1.4累计盈余资金1499132640502896793885587 1032361.2在建工程1.31.4固定资产净值 无形及递延资产净值27597500225974001759730012597200759710

51、0259702负债及所有者权益56768693178186694415 10696402.12.1.12.1.2流动负债总额 应付帐款 流动资金借款1008016808400100801680840010080168084001008016808400100801680840010080168084002.1.32.2其他短期借款 长期借款负债小计1008010080100801008010080100802.3所有者权益4668859237717868433596884 1094332.3.12.3.22.3.32.3.4资本金资本公积金 累计盈余资金 累计未分配利润136000367129

52、417136000506540572136000645951727136000785362882136000785375431136000785387980计算指标：1资产负债率（%） 2流动比率（%） 3速动比率（%）17.8284.4204.414.5459.5379.512.3634.6554.510.7809.7729.69.4984.8904.78.41159.91079.8第六章建设项目可行性研究一思考问答题什么是可行性研究，其作用意义如何？可行性研究有那些基本类型，各种类型的针对适用性如何？什么是项目周期，包括那些时期和阶段？了解项目周期对进行项目规划有何意义？ 4可行性研究和报

53、告包括那些内容？市场分析及销售战略规划在可行性研究中具有什么意义？在项目规划中如何确定项目地址，在确定项目地址时需要考虑那些因素和问题？ 7项目方案设计主要有那些内容？项目财务评价和国民经济评价的程序步骤如何？在这两种评价中各有那些基本分析 报表，这些报表在评价中有何作用意义？什么是项目的“投资估算”、“资金筹措”和“成本估算”？它们在项目评价中的作 用意义如何？具体如何测算确定？二可行性研究案例（选自 UNIDO工业可行性研究编制手册）本附录所提供的案例研究，旨在帮助读者运用本手册所讨论的概念，尤其是帮助计算固 定资本、流动资本及编制用于财务计划和财务评价的现金流量表之用。第十章所讨论的所有

54、 表格和计算结果所包含的数据，均出自本案例。但是，为尽量减少统计数字，属于第二至第 九章的表格，没有使用任何数据；出于同样的理由，通货膨胀的影响也略而不计。1项目意向和基本战略在各个不同的发展中国家，纺织工业和服装工业都是对工业发展做出巨大贡献的大量雇 佣劳动力的活动。在一些新兴的工业化国家（或地区）中，从纺织品出口中所赚得的外汇已 经高达总的制造产品出口所赚外汇的 2040%。选定的项目战略是，生产向选定的出口市场出口的纺织产品，如衬衫、外套及其它服装， 以可能得到的比较低的成本雇佣本地熟练劳动力。已经考虑到了本地对国外商标的相当大的 需求，而且外国（合资经营）合营者对允许在本地市场使用它的

55、商标及承担出口销售工作感 兴趣。基本的项目战略特征是：集中主要点：在国内市场及选定的出口市场上推出高质量的产品（外国商标） （参 阅第三章图 18）；市场发展战略（参阅第三章图 21）：利用外国共同经营合伙人的专门生产及销售技 术（合作战略），进入一个扩大的国内市场并且进入选定的其他国家正在增长的市场。2市场、产品和销售预算每年的产品销售收入总值预计为 12500000 个本国货币单位，其中 30%打算出口。按比 前 5 年的平均市场价格低 10%的价格估算产值。这一假设是在不考虑市场增长的情况下作 出的，因为可能的投资者预计到他们的竞争者会在有新的公司进入市场时改变其价格。在出 口时，必须支

56、付给国家贸易组织 6%的出口费用，所有的出口货物都必须如此办理。拟定的销售规划（表 31）。对总的销售成本的估算（表 32）。3原材料和工厂供应品项目生产一些主要依赖合成原材料的织布，这些原材料无法从本国资源中取得，不得不 进口。在达到全部生产能力利用率时，每年用于进口原材料的费用预定为 2300000 个本国货 币单位。可以从本国供应商取得充分和充足数量的以天然纤维（棉花）织成的布。每年本国 原材料的总消耗预计为 2150000 个本国货币单位。原材料和工厂供应品（以全部生产能力生产时的全年成本），在下表中列出。总的工厂成本估算（表 64）。4总的初期投资成本初期固定投资成本见第十章表 10

57、1，投产前资本支出见表 102，总的初期投资见表 106/1。5工厂生产期的投资（更新）在生产的第六年，必须更新设备。总的成本预计为 1000000 个本国货币单位（其中 40% 用于进口设备），见表 101。6折旧的计算计算每年的折旧费，使用下诉折旧率：对全部固定投资项目以每年 10%折旧，只有一部分本国提供的土建工程（1000000 个本国货币单位）以每年 5%折旧。工厂机器和设备，寿命末期值（残值）假定为新设备价格的 10%。七经营成本下诉标准成本是按达到全部生产能力利用率（生产的第四年）预测的；详细数字见表 103/1。分项千个本国货币单位车间成本 8100 行政管理费 500 八流动

58、资本需要量表 9 列出的是假定的最低保证天数表 9项次计算净流动资本的最低保证天数最 低 保 证 天 数外 国 部 分本 国 部 分应收帐款原材料 工厂供应品 备件在产品成品库存现金应付帐款309030180915153030301809151515九项目的资金筹措投资者打算 40%通过股本资本、60%通过长期贷款筹措总的初期投资。股本资本中，20% 将由外国合资经营的合营者支付，80%由本国投资者支付。进口货物和服务，在下列条件下，可以取得 2.6 百万个国内货币单位的卖方信贷： a ) 在建设时期内（两年）付款；贷款期限为 8 年，分 10 次每半年按等额（本金）偿还，在首次支付3 年（3

59、6 个月） 后（最后一次支付 2 年后）开始偿还；利率为每年末偿还债务余额的 8%。此外，可以得到商业贷款以抵补本国投资成本（3 百万个本国货币单位）：贷款将在建设的第二年开始支付，直到经营（投产期）的第一年；贷款期限为 8 年，从首次支付 3 年后开始，按等额每半年一次分 10 次偿还应付本金； c ) 每年应付利率为未偿还债款余额的 10%预计必需的短期资金供应为：在投产期间，工厂生产的头一年为 400000 个本国货币单 位，第二年为 100000 个本国货币单位。十所得（公司）税公司所得税为应纳税利润的 50%。开始生产后的头四年（免税期）免税，而亏损可以 连续结转三年。十一. 股本资

60、本的收益（股息）已缴的股本资本，可以向持股人支付每年 12%的股息（税前）。但是，只有在抵补了以 前的亏损并建立了法定准备金之后，才可以支付股息。在生产开始的头四年，每年的收益率平均值为 31%（-12，20，48，68），在此期间，项 目可以免除企业所得税。此后，交纳所得税前每年的资本收益率为 35%，经过了 5 年时间 增长到 38%，见表 1010。股本的内部收益率（即，折现的净现收益）为 22.7%（见表 10 9/2）。股本资本的盈利率比投入的总资本的盈利率高，这是由于贷款成本比总的投资的内部收益率低导致的杠杆影响起作用。从建设期开始的 9 年（即，生产的第七年）所产生的每年股本的净