中南财大 财务管理重点

1、第一章财务管理概论：1、企业财务活动的内容：资金筹集、资金投放、资金营运、资金分配2、企业财务关系：与国家、投资者、金融机构、非金融企业、企业内部各单位、员工3、财务管理概念：财务管理是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理 工作，是企业管理的重要组成部分。3、财务管理的职能：资金保证职能、协调控制、综合反映4、经济环境：经济体制、经济发展状况、通货膨胀5、金融市场作用：企业投资和筹资的场所实现长短期资金的互相转化为企业决策提 供有用的信息6、金融市场分类：按交易工具的期限不同（货币市场和资本市场）按市场的功能不同 （一级市场和二级市场）按资金的交割期限不同（现货市场和期货市场）

2、按交易标的物不同（票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场和黄金市场）7、金融资产特点：流动性、收益性、风险性8、资金价格的影响因素：纯粹利率、通货膨胀附加率、风险附加率（违约、变现力、期限）9、法律环境：企业组织法规、企业税收法规、企业财务法规10、财务管理目标的特征：动态性、层次性、多样性、理念性11、财务管理的总体目标：利润最大化（优：利润是综合性的财务指标利润体现企业的 社会贡献利润指标易于操作缺：缺乏可比性未考虑风险因素诱发企业短期化行 为）股东财富最大化（优：体现了资本投入与获利之间的关系考虑了时间价值和风险因 素 缺:股东财富最大化目标的适用性有限容易激化与其他利益相关者的矛盾

3、股东财 富最大化缺乏科学性）企业价值最大化（优：继承了股东财富最大化目标的优点有效兼 顾企业利益相关者的利益缺：计量问题导致缺乏可操作性）12、财务管理原则：优化资金配置原则、收支积极平衡原则、成本效益原则、风险收益均衡 原则、利益关系协调原则13、财务管理环节：财务预测（预测信息的可靠性、财务预测方法的选择）、财务决策（优 选对比法一总量对比、差量对比、指标对比；概率决策法）财务计划（计划指标的可靠性、 财务指标的先进性、计划指标体系的协调性）、财务控制（制定控制标准，分解计划指标； 确定和消除差异，做好考核评价；规范财务控制方法，强化控制效果一制度控制法、信息反 馈控制法）、财务分析（比较

4、分析法、比率分析法、趋势分析法）14、现代企业的形成：独资企业（局限性：业主对企业的债务负无限责任、企业规模有限、 企业缺乏持续性）、合伙制企业、公司制企业15、现代企业的基本特征：公司是规范运作的法人组织公司承担有限责任公司是以营 利为目的的资本联合体公司实行所有权与经营权分离16、现代企业组织形式的差异性：股东数量不同、注册资本、股本的划分方式、发起人筹集 资金的方式、股权转让的条件限制、公司组织机构的权限17、现代企业的法人治理结构：股东大会、董事会、监事会、执行机构18、财务管理与会计的关系：大财物论、大会计论、平行独立论第二章财务管理价值观念1、年金概念：年金是指连续期限内发生的一系

5、列等额收付款项。普通年金是指发生在每期期末的等额收付款项。即付年金是指发生在每期期初的等额收付款项，又称为先付年金。递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。永续年金是指无限期等额收付的年金。其重点是计算现值。1、年金终值和现值：普通年金终值和现值、即付年金终值和现值、递延年金、永续年金、 偿债基金和年均投资回收额2、投资风险报酬的评估：风险程度的衡量：确定期望值、计算投资项目的标准离差、计 算投资项目的标准离差率预期投资报酬的计量3、风险的类别：静态风险和动态风险、纯粹风险和投机风险、系统风险和非系统风险4、风险管理的目标：风险控制目标、损失控制目标5、风险管理的策略：风险规避策

6、略、风险预防策略、风险分散策略、风险转移策略（保险 法、合同法、转包法）、风险自留策略第三章固定资产投资1、投资类型：按投资对象的不同分为生产性资产投资（新产品或新市场的扩张或现有产 品规模扩张的固定资产投资、设备或厂房的更新项目、其他资本性资产投资）和有价证券投 资按投资回收时间的长短，可分为长期投资和短期投资按投资方向不同，分为对内投资 和对外投资按投资项目的风险程度，可分为确定性投资和风险性投资按投资的影响程 度，分为战术性投资和战略性投资2、固定资产投资的特点：投资数额大、投资周期较长、投资风险较大3、固定资产投资的原则：正确预测市场需求，合理把握投资时机制定融资计划，及时 保证投资项

7、目的资金供应执行科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析重 视投资风险的分析，合理控制企业的投资风险4、固定资产投资的决策程序：提出投资对象和方案投资方案的财务可行性研究选择 投资项目的评价标准投资方案的决策投资方案的执行与控制5、现金流量在固定资产投资决策中的作用：现金流量是企业进行固定资产投资实际可动 用的资金采用现金流量对固定资产投资进行评价更具客观性采用现金流量有利于考虑 资金的时间价值整个固定资产投资的有效年限内利润总额与现金净流量总额相等6、现金流量的构成：初始期现金流量：形成固定资产的投资、形成无形资产的投资、项 目投入后新增的营运资本投资、形成其他资产的投资支出经营期现

8、金流量：营业现金收入 的增加额或成本费用的节约额、各项付现成本的增量、各项税金缴纳的增量终结期现金流 量：固定资产清理报废的变现净收入、相关税收支出、垫支营运资本的收回固定资产投资决策的评价方法：非折现评价方法：投资利润率、投资回收期折现评价方 法：净现值（优点：考虑了时间价值；考虑了全部净现金流量；考虑了投资风险价值。缺点： 不能确定实际收益率；不能比较投资额不同的方案；折现率确定困难）、获利指数（弥补了 净现值法的缺陷）、内含报酬率（试算法、查表法）（考虑时间价值；反映项目实际收益率， 且不受行业等基准收益率的影响。计算复杂，经营期现金流量呈不规则分布时，会出现多个 内含报酬率，难以进行决

9、策。）净现值NPV0,现值指数PI1,内含报酬率IRRK,（K是企业要求的报酬率）使用净现值方法的原因：在无资本限量的情况下，最终的判断指标是NPV。理由是NPV 可以最好的实现财务管理目标。8、固定资产投资决策方法的应用：无资本限量决策：年均净现值法、年均成本法资本 限量决策第四章证券投资1、证券投资的种类：按证券发行的主体：政府证券投资、金融证券投资和公司证券投资 按准备持有证券时间的长短：短期证券投资和长期证券投资按照证券所体现的权益关 系：所有权证券投资和债权证券投资按证券投资的收益稳定性：固定收益证券投资和变动 收益证券投资按照证券收益的决定因素：原生证券投资和衍生证券投资2、证券投

10、资的目的：获取证券投资收益：作为现金的替代品、满足特定的财务需要（企 业因季节性或临时性原因形成的现金闲置；企业为满足特定的未来财务需要的资金；与企业 投融资决策相配合；提升企业自由现金流量的效率）获得对投资单位的控制权3、证券投资的影响因素：安全性、变现性、收益性、到期日4、证券投资的风险：违约风险、利率风险、购买力风险、变现力风险、期限风险5、证券投资的收益：单利法证券投资年化收益率计算复利法证券投资年化收益率计算 （长期债券投资、长期股票投资）6、债券价值的评估：基本模型、平息、贴现7、债券投资的评价：优：债券投资收益稳定、债券投资违约风险较小缺：债券投资的购 买力风险较大、债券投资无经

11、营管理权8、股票投资的目的：以战略控制为目的、以获取收益为目的9、股票价值的评估：以战略控制为目的股票投资的价值、以获取收益目的的股票投资的价 值（准备未来出售、永久持有股利固定、永久持有股利固定增长）10、股票投资的评价：优：期望收益高、有权参与被投资单位的经营决策、购买力风险较低 缺：违约风险高、收益稳定性差、股票价格波动大证券组合投资的风险：系统风险（称市场风险或不可分散风险，是指由于市场整体收益 率变化而引发的证券组合收益的变动性风险。它不能通过证券组合来消除）、非系统风 险（信用风险财务风险经营风险流动性风险操作性风险）11、证券组合的风险报酬是指投资者因承担市场风险而要求获得的超过

12、时间价值的额外收益 率。资本资产定价模型：描述风险与期望收益率之间关系的模型。在市场均衡状态下，任一 证券的均衡期望收益率由两部分构成：无风险收益和风险报酬。R =R +&R R）i f i m f11、投资基金类型：根据组织形态：契约型基金和公司型基金（区别：资金性质、投资者 地位、基金的运营依据）根据变现方式：封闭式基金和开放式基金（区别：期限、基金单 位的发行规模要求、基金单位转让方式、基金单位的交易价格计算标准、投资策略）根据 投资标的不同：股票基金、债券基金、货币基金、期货基金、期权基金、认股权证基金、专 门基金和资产灵活配置型基金等）12、基金投资策略：实施基金投资策略前的准备工作

13、：明确投资目标、研究基金特性、了 解基金公司和管理人、分析拟投资基金的风险与绩效表现、估算购买基金所需承担的费用、 评价基金公司提供专业服务情况、关注基金分红的注意事项投资方式：一次性、定期定额 基金投资组合策略（风险主导配置原则、风格相异原则、适当分散原则）基金投资应注 意的问题（长期持有优秀基金、不要迷信基金的名称、不要买周转率过高的基金、不要只以 最近绩效判断买卖标准、不要忽略债券基金投资、适时进行基金转换13、投资基金的评价：优：不承担太大风险的情况下获得较高收益、专家理财优势、资金规 模优势缺：无法获得很高的投资收益在大盘整体大幅度下跌的情况下，投资人可能承 担较大风险14、商品期货

14、：农产品、能源、金属产品15、商品期货投资的特点：以小博大、交易便利、信息公开交易效率高、期货交易可以双向 操作简便灵活、合约的履约有保证16、商品期货投资决策的基本步骤:选择适当的经纪公司和经纪人、选择适当的是交易商品、 设定止损点（当天交易、较长线、长线）17、金融期货的投资策略：套期保值（买入和卖出）、套利策略（跨期、跨品种、跨市）18、期权的类别：看涨期权和看跌期权、欧式期权和美式期权19、进行期权投资的策略：买进认购期权、买进认售期权、买入认售期权同时买入期权标的 物、买入认购期权同时卖出一定量期权标的物、综合多头与综合空头20、可转换债券的基本要素：基准股票、票面利率、转换价格、转

15、换比率、转换期限、赎回 条款、回售条款21、可转换债券的投资决策：投资时机选择、投资对象选择、套利机会22、可转换债券需考虑风险：股价波动、利率、提前赎回、公司信用、公司经营、强制转换第五章融资管理概论1、企业融资的动机：企业创建的需要、保证经营活动顺利进行的需要、企业规模扩张的需 要、调整资本结构的需要2、企业融资的原则：以“投”定“筹”原则、及时筹措原则、方式经济原则、融资结构优 化原则3、企业的融资渠道：国家财政资金、银行、非银行金融机构、非金融性企业、居民个人、 企业内部积累、外商4、企业的融资方式：吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、融资租 赁5、企业融资类型：短期

16、融资和长期融资、内源融资和外源融资、直接融资和间接融资、权 益融资和债务融资6、资金需要量的测算：资金周转速度预测法、因素分析法、销售百分比法（计算基期资 产负债表有关项目与销售额的百分比确定预测期资金需要量确定预测期留存收益的增 加数预计企业可动用的金融资产计算预测期需要向外部筹措的资金）、直线回归法第六章权益融资1、企业资本金制度：出资的最低限额及期限：法定的注册资本最低限额、出资期限资 本金的筹集资本金的管理2、吸收直接投资的方式：以货币资产出资、以非货币资产出资3、吸收直接投资的评价：优：有利于提高企业信誉、有利于企业尽快形成生产能力、有利 于降低财务风险缺：资金成本较高、容易分散企业

17、的控制权4、股票的特征：不可偿还性、权责对等性、收益风险性、市场流通性、价格波动性5、股票的种类：按照股东权利和承担义务不同：普通股（参与决策权或投票选举权、收 益分配权、转让股份权、优先认股权、剩余财产分配权）和优先股按照票面有无记名：记 名股票和无记名股票按照股票上市地点和面向的投资者：A/B/H/L/N/S按照投资主体： 国有股、法人股、社会公众股、外资股按照公司业绩：绩优股和垃圾股6、股票的价值：面值、理论价值、账面价值、市价、清算价值7、首次公开发行普通股的程序：改制与设立、尽职调查与辅导、申请文件的提交、申请文 件的审核、路演询价与定价、股票发行8、普通股的发行价格：平价发行、溢价

18、发行、折价发行9、股票发行的定价基础：现金流折现模型、相对估价模型10、常见新股定价方式：固定价格、累计投标询价、拍卖、混合定价11、普通股融资评价：优：筹资风险小、没有固定的股利负担、有利于增强公司信誉缺： 资金成本较高、容易分散公司的控制权12、优先股的特征：股息固定、拥有优先权、权利受限、融资灵活13、优先股的种类：累积优先股和非累积优先股、参与优先股和非参与优先股、可转换优先 股和非、可赎回优先股和非、股息率可调整优先股与固定14、优先股筹资评价：优：获得资本永久使用权、增强举债能力、防止分散公司的控制权、 有利于增加普通股的股东权益、有利于吸引投资者缺：资金成本较高、可能会影响普通股

19、 利益、增加公司的筹资成本 第七章长期债务融资1、长期借款的种类：按提供贷款机构：政策性、商业、其他非银行金融机构按有无担 保：担保贷款、信用贷款按贷款用途：长期流动资金借款、固定资产借款2、长期银行借款的基本程序：企业申请借款、贷款审批、签订合同、贷款发放3、长期借款合同内容：一般性条款、保护性条款（一般性、例行、特殊）4、长期借款利率：固定利率、浮动利率5、长期借款评价：优：筹资速度较快、资金成本较低、借款弹性较大、具有财务杠杆效应、 有利于企业保守财务秘密缺：财务风险较大、限制条件多、筹资数量有限6、债券的基本要素：面值、利率、期限、利息的支付方式、发行者名称7、债券的种类：短期债券、中

20、期和长期记名和无记名担保与信用固定利率与浮动可提前赎回与不附有选择权和不公募和私募8、公司债券的发行程序：作出发行公司债券的决议、提出发行债券的申请、申请文件的审 核、公司债券的发行9、债券融资评价：优：资金成本较低、可以获得财务杠杆利益、不分散股东的控制权、有 利于公司调整资本结构缺：财务风险较高、限制条件较多、筹资数量有限10、租赁的种类：经营租赁、融资租赁（直接融资租赁、转租赁、售后回租、杠杆租赁）11、融资租赁的程序：选定租赁设备及供货商、承租人选择租赁公司申请委托租赁、签订购 货合同、签订租赁合同、融资及支付货款、交货、支付租金、租赁期满出租物的处理12、融资租赁租金总额的确定：租赁

21、资产的购置成本、利息费用、出租人的费用和合理利润13、租金的计算方法：后付租金、即付租金14、融资租赁的评价：优：有效提高资金的流动性、融资速度快、避免无形损耗风险、租金 计算灵活、保持企业的再融资能力、可以享受减免税收的好处缺：资金成本较高第八章资本结构1、资本成本：筹资费用、用资费用资本成本定义：资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。（强调企业的实际支 付或实际承担）2、资本成本的作用：企业选择资金来源与融资方式的依据、评价投资项目可行性的经济标 准、衡量企业经营业绩的尺度3、个别资本成本：特定的筹资方式的融资成本债务资本成本：银行借款成本、债券资本 成本权益资本成本：优先股资本成

22、本、普通股资本成本、留存收益资本成本4、经营风险分析：产品市场需求的变动、产品价格变动、产品单位变动成本变动、固定成 本在全部经营成本中的比重经营杠杆：称营业杠杆，它是指企业在经营中由于存在固定成本而造成的息税前利润变 动率大于营业额（产销量）变动率的现象。财务杠杆：指由于固定财务费用的存在，使权益资本净利率（或每股盈余）的变动率大 于息税前利润（EBIT）变动率的现象。三种杠杆关系：在筹资决策中，经营杠杆通过扩大销售影响息税前利润，财务杠杆通 过扩大息税前利润影响每股收益。若两种杠杆共同起作用，则销售额稍有变动会使每股收益 产生更大的变动。这两种杠杆的连锁作用称为总杠杆作用。根据总杠杆系数能

23、估计销售额变动对每股收益造 成的影响。总杠杆系数反映了经营杠杆与财务杠杆间的关系，即为了达到某一总杠杆系数， 经营杠杆和财务杠杆可有多种不同组合。5、财务风险分析：债务资本的供求关系、市场利率的变化、企业的获利能力6、负债在资本结构中的作用：适度利用负债有利于降低资本成本、合理利用负债有助于实 现财务杠杆收益、过度负债可能会引发财务风险7、资本结构的决策方法：比较资本成本法：初始投资的资本结构决策、追加筹资的资本 结构决策（依据追加融资的边际资本成本进行决策、依据企业总资本的加权资本成本进行决 策）每股盈余分析法8、西方早期资本结构理论：净收入理论（该理论认为企业价值取决于负债比率，债务融资

24、可降低资金成本一债务比重越大一综合资金成本越低一企业价值越大。负债为100%时，企 业价值最大。）、净营业收入理论（该理论认为企业价值取决于净营业收益，而与资金结构无 关，又称负债无关理论。两者相互抵消，综合资金成本不变，企业价值不变。）、传统理论（综 合考虑了债务资金成本较低的正面效用和债务增加会导致财务风险增加进而使权益成本增 加的负面效用，综合资金成本先降后升（U型）而企业价值先升后降（倒U型），即存在最 佳资金结构。综合资金成本由下降变为上升的转折点，为最优资金结构。）第九章利润分配1、利润的意义：实现企业理财目标的本质要求、体现了资本增值的本质、衡量企业管理绩 效的重要标准、企业对社

25、会做出贡献的基础2、利润分配的原则：严格遵守国家法律和制度要求、兼顾公司投资者、经营者和员工的利 益关系、注重企业的可持续发展、体现投资与收益对等原则3、企业利润分配程序：弥补以前年度亏损、提取法定盈余公积金、提取任意盈余公积金、 向投资者分配利润、形成未分配利润4、股利理论：股利无关论（在市场完善的情况下，股利分配对公司的股票价格及公司价值 不会产生影响。公司价值增加与否完全取决于公司未来投资的获利能力，即公司的投资决策） 股利相关论（“在手之鸟”理论:股利收益率相对稳定，资本利得有较大的不确定性.投资者 对股利收益和资本利得具有不同偏好。主张发放高股利、信息效应理论：在信息不对称的情 况下，股利可以传递公司前景的信息。、假设排除理论:MM的股利无关论是建立在完善的资 本市场和苛刻