电气设备行业点评报告：政策与海外共同提振新能源车景气度

1、新能源车迎来内外共振进入 2020 年后，新能源汽车行业由于疫情的影响，需求受到极大抑制，实际产销量数据表现不佳。1 月新能源车销量 4.4 万辆，同比下降 54%，动力电池装机量 2.3GWh，同比下降 53.8%，预计 2 月由于疫情影响仍将处于低位。图1：新能源汽车销量仍处于下滑趋势（万辆）18.016.014.012.010.08.06.04.02.00.0200%新能源车销量同比增长（%）15.216.3149%12.681%9.654%10.485%9.718%9.55.38.0-5%8.58.07.5-16%-34% -45.6% -44%-27%4.4-54%2%150%100

2、%50%0%-50%-100% 资料来源：中汽协，申港证券研究所图2：动力电池装机量出现下滑（MWh）120001000080006000400020000三元磷酸铁锂锰酸锂钛酸锂其他同比增长（右轴）合计9713281.0%145.1%6611629049795091 54115682 118.3%130.7% 4697 364239544073 224543.8%231726.3%40.5%11%-12.8%-30.9% -31.4%-27%-53.8%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100% 资料来源：中国动力电池产业创新联盟，申港证券研究所虽然当前实际新能源车

3、市场表现不佳，但行业整体发展方向已经逐步清晰，海外、国内多重边际催化逐步提升行业景气度，主要包括国内政策逐渐发力、海外电动化加速、充电桩新基建属性凸显。国内政策面改善显著，并且在疫情影响下，政策发挥作用空间继续增大。作为实现节能减排的重要手段，提升电动车渗透率至关重要。新能源汽车产业发展规划 (2021-2035 年)中明确了 2025 年 25%的电动车销量占比目标，2019 年渗透率4.68%（新能源车 120.6 万辆/汽车总销量 2577 万辆）离 2025 年目标相差很远。我们认为接下来的政策方向包括：1）补贴退坡政策缓和；2）地方补贴政策力度加大；3）引导利用双积分政策替代补贴政策

4、。海外电动化加速，无碳排优势塑造新能源车长期发展优势。欧洲 2019 年新能源车销量 55.9 万辆，渗透率为 3.55%，高于全球渗透率 2.43%。由于 2020 年起欧盟碳排放法案要求碳排放平均低于 95g/km，而 2018 年实际值为 120.4g/km，仍有较大差距，需要进一步提升电动车比例。进入 2020 年后，德国、法国等汽车大国电动车渗透率显著提升，平均碳排放量大幅下降，我们认为此趋势将延续下去，塑造电动车长期发展优势。充电桩具备极强新基建属性，将发挥逆周期作用。由于疫情的影响，2020 年经济面临较大的下行压力，基建投资作为拉动经济的重要手段，重要性进一步凸显。我们认为当前

5、基建投资方向将和 2008、2015 年有所区别，以 5G、特高压、车辆网、工业互联网、充电桩等为代表的新基建将会成为主力，因为基建投资具备超前特性，我国经济社会发展当前面对的更多是结构、均衡、清洁等问题，在质不在量。政策亦在引导投资往充电设置建设倾斜，提升行业整体发展质量。国内：新能源车进入政策上升期近期新冠疫情的影响，使得新能源车产销量出现下滑，而当前政策面处于上升期，从已发布的政策及近期高层态度，预计今年新能源车政策将趋于温和，助推行业尽快恢复景气。近期深圳、广州、佛山相继出台了提振汽车消费相关政策，由于广东占据全国新能源车销量 21.4%，深圳、广州也在全国城市新能源汽车销量中排名前三

6、，这些城市地方补贴政策的推出，拥有非常强的示范效应，后续其他城市有望出台各自新能源汽车支持政策，提振新能源汽车销量。图3：2019 年 1-11 月各城市新能源车销量排名（万辆）2019年1-11月新能源车销量（万辆）7.67.36.76.23.72.62.32.221.9深圳市北京市广州市上海市杭州市天津市成都市柳州市西安市武汉市012345678资料来源：交强险数据，申港证券研究所深圳市于 2 月 19 日发布深圳市 2019-2020 年新能源汽车推广应用财政补贴实施细则，对于 2019 年 8 月 7 日之前购买的新能源车予以补贴，之后购买的将没有购车补贴，转而补贴充电基础设施。按照上

7、牌日期具体补贴标准如下：2019-1-1 至 2019-3-25：按照 2018 年补贴政策的 50%执行。2019-3-26 至 2019-6-25：符合 2019 年补贴政策的按照 2018 年对应标准的 0.6倍的 50%进行补贴，不满足 2019 但是满足 2018 年标准的则按照 2018 年标准的 0.1 倍的 50%给予补贴。2019-6-26 至 2019-8-7：仅对深圳市公共交通主管部门批准新增或更新的纯电动公交车给予购置补贴。2019-8-7 后：不再补车，仅补充电设施。对直流充电设备给予 400 元/kW 建设补贴，对 40kW 及以上交流充电设备给予 200 元/kW

8、 建设补贴，40kW 以下交流充电设备给予 100 元/kW 建设补贴。2 月 28 日，深圳市发布关于统筹推进疫情防控和经济社会发展工作的若干措施，其中明确将采取措施稳定汽车等大宗消费，加快新增汽车指标放号，优先保障家庭首购需求。我们认为深圳作为新能源汽车销量第一的城市，新能源车推广拥有较大的市场空间和政策手段，后续支持政策值得期待。广州市于 3 月 3 日公布广州市坚决打赢新冠肺炎疫情防控阻击战努力实现全年经济社会发展目标任务的若干措施，其中明确提出提振汽车消费的措施，对于新能源汽车将给予 1 万元购置补贴，主要包括： 加快推进落实 2019 年 6 月明确的新增 10 万个中小客车指标额

9、度工作，并视情况研究推出新增指标。 2020 年 3 月至 12 月底，按照鼓励技术先进、安全可靠原则，在使用环节对个人消费者购买新能源汽车给予每车 1 万元综合性补贴。 推进汽车更新换代，对置换或报废二手车的消费者，在广州市注册登记的汽车销售企业购买“国六”标准新车，每辆给予 3000 元补助。佛山市 2 月 3 日佛山市印发促进汽车市场消费升级若干措施，鼓励“国六”标准汽车消费，将给予 20005000 元/辆的补助。我们认为当前新能源汽车行业政策空间较大，后续政策方向主要会向延缓或减弱 2020 补贴退坡幅度、补贴充电设施、地方政策逐渐差异化这几个方向发展，对于短期市场，财政状况较好的地

10、区会率先发布政策进行刺激。但总体趋势仍将维持去补贴，将驱动行业发展的政策由补贴切换至双积分，政策也将会更注重提升新能源车经济性、续航里程、充电便捷性，以确保在完全退补后仍然保持新能源车的竞争力，实现渗透率的逐步提升。海外：欧洲碳排放新规已凸显效果根据欧盟 2019 年 4 月 25 日针对乘用车和轻型商用车发布的最新版碳排法案，要求自 2020 年 1 月 1 日起，欧盟范围内新增乘用车CO2 平均排放量须降至95g/km；新增轻型商用车须降至 147g/km，对于超出的部分，每单位 g/km 要缴纳 95 欧元的罚款。从目前统计数据来看，2018 年欧盟 28 国新增乘用车CO2 排放量为

11、120.4g/km，与 95g/km 的目标仍存在较大距离。电动车销售量较大的国家中，德国、英国、瑞典的CO2 排放水平高于欧盟平均水平。从部分已经公布 2019 年排放量数据国家的统计情况来看，2019 年新增乘用车整体CO2 排放水平与 2018 年基本持平。因此 2020年将是欧洲电动车市场快速发展，销量大幅增长的一年。图4：欧洲各国 2018 年新增乘用车 CO2 排放水平（g/km）129.4124.5122欧盟28国平均排放量120.4g/km115.5112.1109.5106.1105.5欧盟2020年减排目标95g/km71.014013012011010090807060德

12、国英国瑞典意大利法国丹麦葡萄牙荷兰挪威资料来源：T&E，申港证券研究所从新能源车渗透率角度来看，欧洲总体水平始终领先于全球平均，并保持稳定增长，然而 2019 年增长速度有所加快。荷兰、挪威、瑞典增幅较大，其中挪威电动车渗透率为 55.9%，根据 2020 年 2 月的统计数据，挪威新增电动车的市场渗透率已经达到 68.19%，同时碳排水平早已达到欧盟标准。然而大部分国家的电动车渗透率仍处于较低水平，2019 年欧盟平均渗透率仅为 3.55%。横向对比来看，2019 年欧洲新能源车渗透率同比增长 1.08 pct，同年全球新能源车渗透率 2.43%，同比增长仅 0.41 pct，欧洲领先全球

13、1.12pct，增长速度领先0.67 pct。纵向对比来看，2019 年欧洲新能源车渗透率增长趋势出现加速拐点。2018 年欧洲新能源车渗透率为 2.47%，同比增长仅 0.61pct，显著低于 2019 年增长幅度。 2020 年欧洲新能源车渗透率将持续大幅度增长，预计将达到 4.78%。图5：欧洲及全球新能源车渗透率 欧洲新能源车渗透率（%）全球新能源车渗透率（%）4.78%3.55%3.33%2.47%1.86%2.43%1.37%2.02%1.11%0.53%0.71%1.14%0.76%0.50%0.21%0.31%6%5%4%3%2%1%0%20132014201520162017

14、20182019E2020E资料来源：ACEA，BNEF，国际汽车制造业协会，申港证券研究所图6：201819 年欧洲各国电动车渗透率（EV+PHEV）0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%挪威荷兰6.1%15.0%49.1%55.9%瑞典葡萄牙3.4%8.2%11.3%5.7%瑞士3.2%5.6%丹麦奥地利比利时英国 德国 法国 西班牙意大利2.3%4.2%2.6%3.5%2.4%3.2%2.5%3.2%2.0%3.0%2.1%2.8%0.9%1.4%0.5%0.9%20182019资料来源：ACEA，申港证券研究所欧洲各国为实现新能源车发展目标，激励车企加大新

15、能源车投入力度，同时刺激消费者需求，纷纷出台或更新新能源车补贴政策以及税收优惠政策。英国、德国、法国等新能源车市场大国的激励政策均呈现出对纯电动车的偏好倾向，政策向低排放、高续航倾斜。目前英国、法国已经取消对 PHEV 的补贴，德国对 EV的补贴强度相对 PHEV 高出三分之一。表1：欧洲部分国家新能源车补贴及税收优惠政策国家政策英国2018 年 10 月 21 日起，取消 PHEV 购车补贴，EV 补贴为标价的 35%，最高 3500 英镑。2019 年 11 月 4 日后注册的新能源车补贴额度提升 50%：德国EV、FCV 标价 4 万欧元以下的车型给予 6000 欧元/辆的补贴上限；4

16、万欧元以上为 5000 欧元/辆的补贴上限。PHEV 标价 4 万欧元以下给予 4500 欧元/辆的补贴上限；标价 4 万欧元以上给予 3750 欧元/辆的补贴上限。自 2020 年 1 月 1 日起，仅对于二氧化碳排放量 20g/km 以下发放补贴： 法国价格低于 4.5 万欧元，可获得 6000 欧元补贴，且不超过购置成本的 27；价格位于 4.56 万欧元可获得 3000 欧元补贴。EV 免除登记税、进口关税、保有税，2020 年前免除增值税。挪威新能源车可免费使用市政停车场、可使用公交专用车道。EV 免征保有税。荷兰在阿姆斯特丹，EV 乘用车或商用小型货车，最高可获得 5000 欧元的

17、补贴。EV 客车及卡车，最高可获得 4 万欧元的补贴。资料来源：各国政府官方网站，申港证券研究所德国：龙头车企引领电动化由于德国新能源汽车政策支持力度增大，引发了德系车企新一轮的电动化加速。在各国限制排放和电动化发展目标的指引下，随着新能源车的全球化市场体系和生产供应链逐渐完善，我们预计 2020 年行业将发生结构性变化，迎来新一轮增长。我们对德系四大车企 BBA 和大众未来对新能源车的规划进行汇总整理：奔驰：在未来的 5-7 年，奔驰计划在新能源车领域内投入 100 亿欧元，2025 年至少推出 10 款新能源车型，并且纯电动车型占比将达到 15-25%。PHEV 车型使用的电池是 LG 软

18、包，三星SDI 方形，目前国内已停产。2019 年推出的EQC 车型使用的是 SKI 软包电池。宝马：公司预计到 2025 年，全球 15%-25%的汽车将实现电动化。公司计划在 2023 年之前推出25 款电动车型，公司预测2025 年电动车销量将保持年平均30%的增长，国内在售车型使用三星 SDI 的方形电池，宁德时代成为公司的新增供货商。奥迪：计划在电动化、自动驾驶和数字化等领域投资 400 亿元，2025 年推出超过 20 款，实现全系车型电动化。目前奥迪在国内的在售车型使用所电池类型较为多元化，包括三星SDI 方形，Panasonic 方形以及 LG 软包。大众：公司是唯一将纯电动作

19、为主要路线的德系重点车企，到 2020 年将会基于现有车型推出 10 款新能源版本车，计划 2022 年前电动汽车累计产量达到 100万辆。公司计划，到 2023 年 ID.系列将有 10 款纯电动车面市，2025 年电动车销量占比将达公司在售车型总销量的 20%，2035 年达到 50%。高尔夫电动版的电池使用 Panasonic 方形和宁德时代方形，新增车型将使用 LG 的软包和宁德时代的方形电池，以及后续Northvolt 可能会参与供货。图7：大众集团计划到 2025 年投入 600 亿欧元用于电动化及数字化研发资料来源：大众官网，申港证券研究所在 2019 年 11 月德国欲将新能源

20、车补贴提升 50%的利好推动下，2020 年 1 月德国电动乘用车销量达到 16131 辆，实现同比 138.4%的增长。其中 EV 乘用车 7492辆，同比增长 61.2%，PHEV 乘用车销量 8639 辆，同比增长 307.7%。2020 年 2 月 19 日，德国新版补贴政策正式落地，对 2019 年 11 月 4 日之后注册的新能源车实施新的补贴规则。目标主要在于推动新能源车整体碳排水平向低排放量过渡，打开消费者市场。EV、FCV 最高可获得 6000 欧元补贴，PHEV 最高可获得 4500 欧元，同时需满足二氧化碳排放量低于 50g/km 的要求，并规定补贴金额的 50%需由汽车

21、制造商提供，50%由联邦拨款。图8：德国电动车月度销量及渗透率EV+PHEV（千辆）渗透率16.111.911.011.39.79.58.69.27.87.98.14.19%6.86.83.86%4.00%3.67%2.80%2.55% 2.54%2.50%2.65%2.77%2.59%2.37%18161412108642-6.55%7.0%6.5%6.0%5.5%5.0%4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0% 资料来源：KBA，申港证券研究所德国电动车的新增部分主要由 PHEV 贡献，相对于英、法已经取消对 PHEV 的补贴来说，德国新能源车的补贴政策对 PHEV 的态度相对宽松

22、，最高补贴额达到 EV的四分之三。但为了达到欧盟的碳排标准，未来 EV 乘用车仍是主力军，自 11 月新的补贴政策发布后，EV 乘用车的增长速度开始提升，预计将继续保持高速增长趋势。图9：德国电动车月销量同比增长 电动车插混动力307.7%248.0%216.1%197.6%136.1%149.5%100.4%117.3%103.5%68.2% 82.1% 74.5%50.4%14.1%32.6%51.2% 46.9%49.8%61.2%-26.2% -14.0%1.4%-8.5%5.8%9.1%-9.1%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%资料来源：KBA，申港

23、证券研究所自 2019 1 月 1 日对机动车的统计标准切换到全球轻型车试验程序（WLTP），由此使得德国自 2019 年起CO 2 的统计值大幅上升。2020 年 1 月，德国新增乘用车的二氧化碳排放水平已下降至 151.5g/km，虽然距离 95g/km 的目标还有相当距离，但已经表现出显著的下降趋势。随着 EV 比例的不断提高，2020 年德国新增乘用车的碳排水平将继续下降。图10：德国新增乘用车二氧化碳月平均排放量（g/km）158.7158.6158.3158.2157.2157.7157.6156.7157155.1155.4 155.5151.516015915815715615

24、5154153152151150资料来源：KBA，申港证券研究所3.2 法国：碳排放水平快速下降法国新版补贴政策于 2020 年 1 月 1 日正式生效。法国对电动车的补贴政策只针对 EV 车型，PHEV 被排除在补贴清单之外。除鼓励零排放外，补贴政策向高能量密度、高功率以及轻量化倾斜，并侧重中低端市场，意在扩大消费者市场需求，提升电动车整体渗透率。在政策激励下，2020 年法国电动车销量水平出现飞速增长，其中 1 月法国新能源车销量 14686 辆，同比增长 249.2%，2 月销量 13336 辆，同比增长 221%。同时由于法国政府已全部取消对 PHEV 的补贴政策，新能源车中 EV 的

25、占比显著扩大。 2020 年 12 月乘用车市场上，EV 市占率达到 6.8%，同比增长 5 pct，提升速度显著领先于PHEV 仅 1.8 pct 的市占率增幅。图11：法国电动车月度销量及渗透率EV+PHEV（千辆）渗透率14.713.37.95%7.26.15.86.45.65.54.24.24.54.04.32.71%3.52.95% 3.03% 3.40% 3.20% 3.39%2.41%2.71%2.41% 2.09% 2.53% 2.47%161412108642-10.94%12%11%10%9%8%7%6%5%4%3%2% 资料来源：CCFA，申港证券研究所图12：2019

26、年 12 月法国各车型销量及占比图13：2020 年 12 月法国各车型销量及占比HEV, 14776,其他,PHEV, 2423, 1%4%其他, 621,HEV, 25489, 382,EV, 5938, 0%2%PHEV, 8%0%7619, 3%EV, 20403,7%柴油车, 114615,35%汽油车, 189144,58%柴油车, 101704,34%汽油车, 146416,48%资料来源：CCFA，申港证券研究所资料来源：CCFA，申港证券研究所新增 EV 乘用车比例的扩大给法国碳排水平带来的影响十分显著。2020 年 1 月，法国新增乘用车平均碳排量下降至 96g/km，十分

27、接近欧盟给出的标准水平，虽然 2月份出现小幅回升，但整体仍保持下行趋势。图14：法国新增乘用车二氧化碳月平均排放量（g/km）112.3 111.8 112.4 112.5 112.5 112.2 111.8 111.5112.9109.6 109.3 110.1101.5961151101051009590资料来源：CCFA，申港证券研究所3.3 英国：新能源车渗透率稳步提升英国新能源车销量受季节和汽车整体市场的影响存在小幅波动，但渗透率持续稳定增长。2020 年 1 月新能源车销量 8842 辆，同比增长 145.5%，同期乘用车新车（包括传统燃油车和新能源车）注册量为 14.9 万辆，同

28、比下降 7.3%。因此使得 2020年 1 月英国电动车渗透率达到 5.92%，同比增长 3.7 pct。图15：英国电动车月度销量及渗透率EV+PHEV（千辆）渗透率12.96.32%5.76%5.92%8.99.09.48.84.38%4.38%3.75% 6.34.44.73.62.24%2.57%3.44.04.12%2.11.93% 2.14%2.37%2.12%.57147%12106%85%64%423%-2%资料来源：SMMT，申港证券研究所根据英国最新的补贴政策，二氧化碳排放量少于 50g / km，可以纯电力驱动行驶至少 112km（70 英里）的新能源车才可以享受购买补贴

29、，补贴金额为售价的 35%，最高不可超过 3500 英镑，上述排放要求将英国市面上所有 PHEV 排除在补贴清单之外。在此激励下，EV 销量的增长速度要快于 PHEV。图16：英国电动车月销量同比增长纯电动插混动力236.4%228.8% 220.7%203.9%158.1%151.8%110.1% 105.9%111.1%63.3% 81.1% 61.7%-15.6%15.4% 34.9%-22.7%22.6%34.8% 21.8%-1.7%-34.4% -40.6% -50.4% -49.6%-71.8%400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%3

30、77.5% 资料来源：SMMT，申港证券研究所投资策略：动力电池及充电桩两条主线动力电池：受益于电动化率提升的 To B 型产业海外电动车市场的快速增长将带动上游整个产业链的业绩提振。全球电动化不断推进，国内动力电池制造商以及上游材料厂商更多的将目标锁定在海外优质车企。而事实上，我国动力电池制造商在电动化浪潮中，实现了快速赶超，凭借着产业化优势，快速融入全球电动车产业链中，国内主流动力电池厂商均与国际龙头车企建立了长期合作供应关系，德系 BBA+大众、以及特斯拉的动力电池配套供应链中，国内企业的参与度在不断提升。表2：已发售电动车配套电池厂商车企类型车型电池类型配套电池厂商PHEVS500 e

31、l软包C350 el方形三星 SDIEVEQC软包SKIi8 PHEV方形三星 SDI530 Le三星 SDIPHEV740 Le三星 SDIX1 xDrive25Le方形 811CATL225xe Active Tourer方形三星 SDI、CATLEVi3方形三星 SDIA6L e-tron方形三星 SDIPHEVQ7 e-tron软包LG ChemA3 e-tron方形Panasonic奥迪e-tron软包LG ChemQ5 e-tron三星 SDIQ2L 纯电版CATLe-tron SportbackLG Cheme-up!方形Panasonice-Golf方形三星 SDI大众EV朗逸

32、纯电方形CATL宝来纯电方形CATLID.3软包/方形LG Chem、CATLModel S圆柱 18650PanasonicModel X圆柱 18650Panasonic特斯拉EVModel 3圆柱 21700Panasonic、LG Chem，CATLRoadster圆柱 18650PanasonicModel Y圆柱 21700PanasonicGLE 550e软包奔驰LG Chem宝马EV资料来源：MarkLInes，公开信息整理，申港证券研究所表3：主要动力锂电池厂商材料供应商正极材料负极材料电解液隔膜天津巴莫璞泰来天赐材料纽米科技上海杉杉浦项制铁优美科三星 SDI贝特瑞新宙邦恩捷

33、股份厦门钨业璞泰来天津金牛LG Chem当升科技日立化学三菱化学恩捷股份厦门钨业贝特瑞新宙邦星源材质当升科技天津巴莫容百锂电格林美日立化学三菱化学宇部兴产住友Panasonic住友化学新宙邦贝特瑞天赐材料东丽江苏国泰厦门钨业璞泰来新宙邦恩捷股份天津巴莫上海杉杉江苏国泰沧州明珠格林美星城石墨昆仑化学湖南中锂长远锂科东莞凯金河南义腾CATL资料来源：公开资料，申港证券研究所当前新能源汽车行业边际催化不断，海外电动化加速、特斯拉国产化放量，以及国内政策预期趋暖，都将拉动行业走出补贴退坡造成的短暂低谷，重新回归快速发展通道。我们认为在政策、海外和国内市场共振等多重因素刺激下，新能源汽车市场未来存在非常

34、强的超预期可能，值得重点关注。我们推荐关注产业链中具有竞争力的龙头企业，尤其是技术壁垒高、制造成本占比高、降本能力更强的锂电池、负极、隔膜环节。我们看好动力电池龙头企业宁德时代，石墨化产能投放优化成本端的负极材料龙头璞泰来，以及湿法隔膜领域市占率第一的绝对龙头恩捷股份。充电桩：政策倾斜的新基建新能源车补贴退坡的背景下，政策对新能源车行业的支持并未消失，而是将重心转移到基础设施建设上，充电桩网络建设是其中重点。2019 年 3 月财政部等四部委发布的关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知规定：2019 年 6 月 25 日后地方财政不得对除新能源公交车和燃料电池汽车之外的新能源汽车给

35、予购置补贴，转为支持充电基础设施建设和配套运营服务。由此，我国公共充电桩建设速度开始加快，且利用率在逐渐提升。截止 2020 年 1月，我国已建设 53.1 万公用充电桩，以及 71.2 万私人充电桩，充电桩总量达到124.3 万个，当前车桩比 3.4:1，与规划的 1:1 车桩比仍有较大差距。受补贴退坡影响，新能源车市场自 2019 下半年起陷入低迷期，充电量增速有所放缓，同时，充电桩建设速度有所加快，二者增长速度正在逐渐接近。目前新能源车市场开始出现复苏迹象，充电量重新开始逐渐增长。2020 年 1 月全国公共充电桩充电总电量约 5.73 亿kWh，同比增长 62%。图17：我国公共充电桩

36、及充电量增长情况183%167%156%148%134%123%104%102%98%102%63%64%64%68%84%71%90%52%52%57%42%49%51%51%62%46%76543210资料来源：EVCIPA，申港证券研究所充电量（亿kWh）充电量同比增长充电桩同比增长200%180%160%140%120%100%80%60%40%20%0%市场资源向头部企业集中。我国充电桩市场呈现三强争霸的局面，截止 2020 年 1月，特锐德、星星充电、国家电网三大充电桩建设方市占比分别为 28.6%、24.5%、 16.5%，CR3 维持在 70%的水平。头部企业公共充电桩具备布局较广，服务方便的优势。目前