企业估值公式及实例

1、关于年金的总结1、单利现值P=F/（1+n*i）,单利现值系数1/（1+n*i）。2、单利终值F=P*（1+n*i），单利终值系数（1+n*i）。3、复利现值 P=F/（1+i）n=F*（P/F，i，n），复利现值系数 1/（1+i）n，记作（P/F，i，n）。4、复利终值 F=P*（1+i）n=P*（F/P，i，n），复利终值系数（1+i）n，记作（F/P，i，n）。结论（一）复利终值与复利现值互为逆运算。（二）复利终值系数1/（1+i）n与复利现值系数（1+i）n互为倒数。即复利终值系数（F/P，i，n）与复利现值系数（P/F，i，n）互为倒数。可查“复利终值系数表”与“复利现值系数表”5

2、、普通年金终值A * （1 + i） n 1（1 + i ） n 1F=: = A*（F/A，i，n）,年金终值系数:，记作（F/A，i，iin）。 可查“年金终值系数表”（1）在普通年金终值公式中解出A，这个A就是“偿债基金”。ii（2）偿债基金A=F*=F*（ A/F，i，n），偿债基金系数，记（A/F，i，n ）。（1 + i） n 1（1 + i） n 1结论（一）偿债基金 与 普通年金终值 互为逆运算。i（1 + i ） n 1（二）偿债基金系数与普通年金系数互为倒数。（1 + i） n 1i即偿债基金系数（A/F，i，n）与普通年金系数（F/A，i，n）互为倒数。1 （1 + i

3、） - n1 （1 + i ） - n6、普通年金现值P=A* :=A*（P/A，i，n）,年金现值系数:ii记作（P/A， i， n）。资本回收系数i1 (1 + i )-n（1）、在普通年金现值公式中解出A，这个A就是“年资本回收额”。年资本回收额 A=P* =P*(A/P，i，n)，1 (1 + i ) n记作（A/P，i，n）。结论（一）年资本回收额与普通年金现值互为逆运算i1 （1 + i ） - n（二）资本回收系数与年金现值系数互为倒数。1 一 （1 + i ） nI即资本回收系数(A/P, i, n)与年金现值系数(P/A, i, n)互为倒数。11、永续年金现值(n趋向于无穷

4、大)，永续年金因为没有终止期，所以只有现值没有终值!1 (1 + i) -n APo = A *i=y其中，n趋近于无穷大CF：你估计的最后现金流g：你期望的现金流的长期增长率r：折现率永续年金价值=CFn(1+g)/(r-g)=第11年的自由现金流/(贴现率-永续利润增长率)永续经营的现值=永续年金价值/(1+贴现率)的十次方例如，假设我们用一个10年的折现现金流模型对一家11%折现率的公司进行计算。我们估 计这家公司的现金流将在第10年达到10亿美元，之后他的现金流将以固定的3%年增长率 增长。(3%通常是一个很好的长期增长率数字，因为它大致是美国GDP增长率的平均水平。 如果你对一家处于

5、衰退行业中的公司估值，可以使用2%)。它第11年的现金流=10亿美元*(1+3%的年增长率)=10.3亿美元。11%的折现率减去3%的长期增长率，是8%。所以，该公司的永续年金价值(CF)=10.3/8%=128.8亿美元。这些现金流的现值PV是多少呢？因为折现率r=11%，n=10年，所以永续年金的现值 PV=128.8/1.11A10=45.36 亿美元。现在，把所有年份的折现值相加起来，第一年到第十年的折现值，加上永续年金的折现值。 然后除以股份数，就得到你估值的股票的现价。简单的10年估值模型：预测下一个10年的自由现金流(FCF)，把这些未来自由现金流折现成现值。一折现FCF=K一年的FCF/(1+r)Ano (r=现率，n折现的年份数)计算永续年金价值，并把它折现成现值。一永续年金价值=FCF10*(1+g)/(rg)。fcf10的意思是指第10年这一年的自由现金流数额。一把永续年金价值进行折现=永续年金价值/(1+