如何看待存单利率对债券交易的指引作用

1、根据新浪财经采访报道，上周五主要银行一年期同业存单报价利率升至 2.95%，是近一个半月以来首次回到同期 MLF 利率位置，回顾近 1 年的同业存单利率情况，整体经历了先降后升再降的过程，自 6 月以来，出现了收益率回升的态势。那么，同业存单的利率变化以及其背后的驱动因素是什么？同业存单对于债市中长期利率的传导效果如何？未来同业存单利率将如何变化，对债市又有何影响？本文将对以上问题做出分析。 同业存单利率变化梳理利率整体呈下降趋势商业银行同业存单到期收益率自年初持续下降，期限利差扩大，但 6 月开始出现回升趋势，利差也随之减小。我们比较不同评级下的 1 年期同业存单到期收益率，走势基本一致，自

2、今年 2 月开始缓步下行，利率最低点时较年内高点下行了 34BP。不同期限的同业存单到期收益率依然整体下行，但呈现出短端下行幅度更大的特点，因此期限利差随之增大。不过自 5 月下旬开始，同业存单收益率表现出触底的形态，1 年期同业存单收益率始终无法突破 2.82%的水位点，进入 6 月后，即便已经度过了最为紧张的缴税节点，但资金价格依然没有下滑，反而开始回升。图 1：不同评级下 1 年期同业存单到期收益率（%）图 2：不同期限下 AAA+同业存单到期收益率（%）AAA+AAAAA+AA3M6M9M1Y3.50003.00002.50002.00001.50003.50003.00002.500

3、02.00001.50001.0000资料来源：Wind，资料来源：Wind，发行利率与到期收益率情况类似，连续 4 个月下降后出现反弹，其中城农商行波动率更大。我们观察不同类型的商业银行所发行的同业存单利率，其走势与到期收益率基本一致，但我们注意到，城农商行同业存单发行利率的波动明显比国有行和股份行更为剧烈，这背后可能与城农商行在负债管理技术水平不及大型银行有一定的关系。此外，城农商行的发行利率始终高于大型银行，不仅是来自于发行人资质差距下的风险补偿，也反映出城农商行在揽储方面面临的困难更严峻，对于同业存单的依赖也更加强烈。图 3：不同类型银行 1 年期同业存单发行利率（%）国有行股份行城商

4、行农商行43.532.521.5资料来源：Wind，存单利率变化原因梳理从 2020 年开始同业存单的利率变化情况大致可以分为四个阶段：2020 年 1-4 月快速下行；2020 年 4-12 月波动上升；2020 年 12 月-2021 年 1 月走出 V 型反转；2020年 2 月至今缓步下行，但在 6 月出现了回升势头。这四段不同的走势对应了背后四种不同的驱动因素，我们梳理如下：2020 年 4 月前，货币宽松带动市场整体利率下行：为了抵御疫情对于经济的冲击，政策一直保障流动性较为充裕，确保企业可以通过贷款、短融、债券、票据融资等方式获得较低成本的资金以支持复工复产。在此背景下，银行间资

5、金面宽松，同业存单利率也随之快速下降。图 4：疫情后货币政策维持流动性宽松，资金利率持续下行（%）R007:加权平均（右轴）GC007:收盘价SHIBOR:1周7.00006.00005.00004.00003.00002.00001.00000.00003.00002.50002.00001.50001.00000.50000.0000 资料来源：Wind，2020 年 4-12 月，结构性存款压降导致银行负债紧张，需要通过同业存单补充资金：疫情后资金面宽松背景下，结构性存款的收益率则维持在相对高位，利差催生出了套利链条，于是监管出手严厉打击并压降结存规模。2020 年 6 月北京银保监局下

6、发关于结构性存款业务风险提示的通知，要求辖内银行切实采取有力措施，逐月压降结构性存款规模。结构性存款压降造成了商业银行负债端的缺口，尤其是中小银行压力极大，导致同业存单发行需求陡增，推动利率持续上行。图 5：结构性存款规模压降明显（亿元）大型银行结存中小银行结存140,000.00120,000.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.000.00资料来源：Wind，2020 年 12 月-2021 年 1 月， MLF 超额续作后，钱荒迅速扭转市场预期：永煤事件后，央行超预期投放 MLF，叠加中央经济工作会议“不急转弯”，市场宽松预期强烈，

7、同业存单利率下降；然而到了 1 月，股价、房价快速上行，引起监管对资产泡沫的关注，同时考虑到月末财政支出集中放“长钱”，央行短期“量缩价升”，甚至连续四日净回笼资金，并在逆回购操作公告中反复强调“临近月末财政支出大幅增加”，市场陷入短期小“钱荒”，同业存单利率又快速反弹。2021 年 1 月以后，资产荒下机构配置需求驱动同业存单利率下行：一季度 A 股市场较为震荡，不少投资者心态趋于谨慎，此前流向股市的资金开始回流至相对稳健的债券市场。从上证综指和深证成指可以看出，股市行情从 2 月初开始震荡下跌，并在相对低位波动，选股不当的风险较大，在股市震荡的情况下，部分投资者选择调整持仓，减少权益类资产

8、的配置而转向固定收益领域，以达到阶段性避险的目的。与此同时，地方债发行节奏较往年放缓，机构可选择的资产进一步减少，在利率债品种内部，同业存单风险收益性价比高、期限较短、流动性较好，满足了金融机构的配置需求。图 6：一季度 A 股市场震荡下跌（点）图 7：政府债净融资额（亿元）上证综合指数深证成份指数（右轴） 2019年2020年2021年4,0003,5003,0002,5002,0001,50018,00016,00014,00012,00010,0008,00016,000.0014,000.0012,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000

9、.000.001月3月5月7月9月11月资料来源：Wind，资料来源：Wind， 存单利率到债市中长期利率的传导逻辑同业存单利率与债券利率存在显著的相关性。从历史角度回顾，同业存单利率与债券利率的走势基本同步，重要的拐点往往保持一致。我们还观察到，当利率进入上行空间时，1 年期 AAA+的同业存单与 10 年期国债收益率利差会缩小，而在下行通道中，二者利差则会放大，也就是说，同业存单收益率的变化幅度较 10 年期国债更为明显。图 8：同业存单与国债收益率趋势基本一致（%）1年期AAA+同业存单1年期国债10年期国债3.50003.00002.50002.00001.50001.0000资料来源

10、：Wind，同业存单与债市中长期收益率的相关性从供给方角度与配置方角度都能得到验证。站在同业存单供给方的角度，银行的负债端成本会受到同业存单发行利率的影响，同时银行也是债券市场最大参与者。银行负债成本的下行将降低资产端的收益要求，对债券的需求也有进一步的释放空间，收益相对较低但风险小的利率债相对价值有所增强。与之相反，同业存单利率上升则会导致负债成本上升，银行也会要求更高的资产收益率，从而减配收益较低的利率债，推动利率债收益率上行。站在同业存单配置方的角度，也就是对于市场中参与投资的各类机构而言，同业存单与国债都是重要的低风险资产，二者存在一定的替代关系，尤其是对于采取配置策略的机构，同业存单

11、利率上升则代表相对其他资产吸引力上升，机构倾向于减配利率债增持同业存单，最终利率债收益率上行。总而言之，无论是供给还是配置的路径，二者的走势都在逻辑上验证了非常强的正相关性。当然，因为二者之间的不完全替代，也可能会在短期出现一些分歧。 存单利率展望与债市影响同业存单利率继续上行概率较大央行坚持指导利率自律机制加强存款自律管理，规范存款市场、降低负债成本，但也加大了商业银行揽储难度。2019 年以前，部分金融机构为吸收存款，发行了活期存款靠档计息、定期存款提前支取靠档计息和周期付息等所谓“创新”产品。2020 年第四季度中国货币政策执行报告指出，这些产品的实际利率水平明显超出同期限存款利率，且违

12、反了定期存款提前支取按活期计息、整存整取定期存款到期一次性还本付息等规定，报告还提到自 2019 年 12 月 17 日起，金融机构停止新办定期存款提前支取靠档计息产品，2020年末此类产品余额从整改前的 15.4 万亿元压降至 0。事实上，自去年结构性存款受到监管压降以来，银行的稳定性存款（定期存款+结构性存款）增长难度加大，尤其是中小银行，同比增速下降明显。如果存款利率在监管引导下进一步降低，则意味着对于储户的吸引力下降，可能流失更多长期存款，银行对同业存单的依赖也会加剧。表 1：监管部门规范存款产品的举措时间事件2019 年 12 月金融机构停止新办定期存款提前支取靠档计息产品2020

13、年 6 月北京银保监局要求辖内银行逐月压降结构性存款规模银保监会、央行下发关于规范商业银行通过互联网开展个人存款业务的通知，相关银2021 年 1 月2021 年 2 月2021 年 2 月2021 年 2 月2021 年 6 月行和互联网平台均已下架了第三方互联网平台存款产品，无法再新增购买央行发布2020 年第四季度中国货币政策执行报告，明确将周期付息产品列为不规范存款创新产品央行召开加强存款管理工作电视电话会议，要求银行各类存款利率必须遵守市场利率定价自律机制，首次明确“不得以各种方式开办异地存款”从一季度起，将地方法人银行吸收异地存款情况纳入宏观审慎评估（MPA），禁止其通过各种渠道开

14、办异地存款，已发生的存量存款自然到期结清市场利率定价自律机制优化存款利率自律上限的确定方式，存款利率定价方式由现行的“基准利率倍数”改为“基准利率+基点”资料来源：中国人民银行官网，新浪财经，图 9：商业银行稳定性存款规模及同比增速（亿元，%）400,000.00350,000.00300,000.00250,000.00200,000.00150,000.00100,000.0050,000.000.00大型银行：规模中小银行：规模大型银行：增速（右轴）中小银行：增速（右轴）20.0015.0010.005.000.00-5.00资料来源：Wind，除了银行的负债管理难度增大，7 月大量同业

15、存单到期也会阻碍新发存单的利率走低。7 月的同业存单到期量延续了 4-6 月的高位，达到 16659 亿元，是全年第三高的月份，可以预测 7 月大量存单到期后，银行为筹集偿还资金或填补负债端缺口，势必需要继续发行同业存单，面对大量的市场供给，其利率料易升难降。图 10：同业存单总偿还量(亿元)25,000.0020,000.0015,000.0010,000.005,000.002020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2

16、021年9月2021年10月2021年11月2021年12月0.00资料来源：wind，测算债券利率受到向上的推力同业存单收益率回升将给予债券利率向上的推力。今年上半年出现的资产荒和利率下行核心的问题在于政府债券的发行量太少，无风险资产稀缺背景下，同业存单的需求增强，收益率也随之降低，并再次反馈至债市利率中。如果未来政府债发行节奏提速，上半年资 产荒的逻辑不再成为核心驱动因素，此前债市利率显著下行的一大影响便是利率债相比于 同业存单的配置性价比明显下降。叠加前文所分析得出的结论同业存单利率大概率上 行，那么银行有动力去拉高资产端的收益，而拉长久期和加杠杆的策略并不适合今年稳杠 杆和债市趋势不明

17、朗的大环境。高等级信用债和金融债或许会占用一部分国债的配置资金。此外，其他金融机构可能也会动态调整其在同业存单和债券之间的资金配比，带来利率的 上行压力。考虑到近期资金面波动开始上升，同业存单利率也处于上升通道当中，债券利 率的下行已经面临较大的阻力，即便短期存在继续下行的可能，但料难以持续，完全突破 3%的关键点位仍有较大阻力。 资金面市场回顾2021 年 6 月 24 日，银存间质押式回购加权利率涨跌互现，隔夜、7 天、14 天、21天和 1 个月分别变动了-36.31bps、-1.37bps、-41.95bps、-53.93bps 和 14.31bps 至 1.82%、 2.26%、2.

18、81%、2.78%和 2.76%。国债到期收益率全面下行，1 年、3 年、5 年、10 年分别变动-3.22bps、-1.85bps、-0.25bp、-0.25bp 至 2.47%、2.77%、2.95%、3.08%。6 月 23 日上证综指上涨 0.01%至 3566.65，深证成指下跌 0.40%至 14784.80，创业板指下跌1.20%至 3279.16。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6 月 24 日以利率招标方式开展了 300亿元 7 天期逆回购操作。今日央行公开市场开展 300 亿元逆回购操作，今日 100 亿元逆回购到期，实现净投放 200 亿元。【流动性动态监测】我

19、们对市场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 12 月对比 2016 年 12 月 M0累计增加 16010.66 亿元，外汇占款累计下降 8117.16 亿元、财政存款累计增加 9868.66亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图 11：2019 年 6 月 24 日至 2021 年 6 月 24 日公开市场操作和到期监控（

20、亿元）资料来源：Wind，图 12：2017 年 1 月 1 日至 2021 年 6 月 24 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind，图 13：2021 年 6 月 24 日人民币对各币种汇率当前值相对于前一日值变化百分比0.40%0.20%0.00%-0.20%-0.40%-0.60%-0.80%-1.00% 资料来源：Wind， 市场回顾及观点可转债市场回顾6 月 24 日转债市场，中证转债指数收于 382.24 点，日上涨 0.17%，可转债指数收于1552.44 点，日上涨 0.01%，可转债预案指数收于 1276.63 点，日下跌 0.43%；平均转债价格 128.49

21、元，平均平价为 106.51 元。367 支上市交易可转债，除众信转债停牌，211支上涨，3 支横盘，152 支下跌。其中华自转债（12.45%)、鼎胜转债（8.17%）和道氏转债（7.33%）领涨，欣旺转债（-4.53%）、中矿转债（-4.49%）和双环转债（-3.30%）领跌。362 支可转债正股，169 支上涨，6 支横盘，187 支下跌。其中华自科技（20.00%)、道氏技术（11.98%）和众兴菌业（10.03%）领涨，红相股份（-7.82%）、贵广网络（-6.02%）和锋龙股份（-5.83%）领跌。可转债市场周观点上周转债市场明显回调，录得了较大的周度跌幅。个券层面跌多涨少，市场波

22、动和分化进一步加剧，且热点和主线难以明确把握。我们在近期的报告中提示寻找市场中的高景气正股叠加转债高弹性的标的，此类标的在市场波动加剧的背景下具有更高的效率。为了应对市场的分化与波动，需要有所取舍进行仓位的再平衡，重点仍旧聚焦在成长方向，这一趋势并非是市场短暂的风格切换，同时开始布局消费方向的标的。我们认为当前的市场并不缺乏机会，但把握难度较前期有所增加。近期周期方向的标的表现相对落后，市场在高波动的背景下短期相关个券出现反弹的概率虽然存在，但是随着通胀的见顶顺周期已经不应再成为后续的配置重点。我们仅推荐保留少部分需求景气持续，供给端约束较强的个券。随着全球经济的修复，疫情退出交易逻辑进一步强

23、化，虽然疫情仍有扰动和反复，但是居民可支配收入的修复方向较为明确，这一趋势下我们重点关注后续消费端的修复持续性。我们建议增加了在消费方向的布局力度，这一部分仓位可以填补部分回落的周期仓位。从业绩成长性的角度出发，我们过去数周周报反复从成本叠加需求的角度关注到高端制造业板块。当下全球疫情的结构性不均衡可能会进一步提升制造业的盈利弹性，海外部分发展中国家的疫情控制效果远弱于发达国家，会冲击这些经济体在全球产业链分工中的地位，而作为“全球工厂”的中国制造业可能会迎来更多的转移需求，主要逻辑方向从国产替代与技术升级两大角度去考察，以及出口占比较高的方向，重点关注军工、半导体、汽车零部件、新能源、TMT

24、、医药工业等板块。但之前相关板块已经有着不俗的表现，这一阶段可能需要对标的进一步精选和调整，可以增配部分低价标的分散风险，或者兑现部分 beta 标的保留 alpha 的选择。高弹性组合建议重点关注东财转 3、精达转债、彤程转债、欣旺转债、奥佳转债、火炬转债、福 20 转债、恩捷转债、比音转债、美诺转债。稳健弹性组合建议关注苏银转债、星宇转债、海澜转债、双环转债、旺能转债、斯莱转债（九洲转 2）、嘉元（石英）转债、永冠转债、海亮转债、旗滨转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 2：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿

25、）000001.SH上证指数3,566.650.014,612.74399001.SZ深证成指14,784.80-0.405,517.05399300.SZ沪深 3005,155.970.173,126.07399005.SZ中小板指9,686.530.43936.40399006.SZ创业板指3,279.16-1.202,220.81000016.SH上证 503,483.910.36875.39资料来源：Wind，表 3：行业涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）电力设备及新能源(中信)1.17计算机(中信)-2.17煤炭(中信)0.96传媒(中信)-1.79

26、建材(中信)0.87国防军工(中信)-1.74建筑(中信)0.79医药(中信)-1.56银行(中信)0.63农林牧渔(中信)-1.28名称日涨跌幅（%）名称日涨跌幅（%）大盘价值0.16大盘成长0.33中盘价值0.24中盘成长-0.56小盘价值0.35小盘成长-0.48资料来源：Wind，表 4：规模风格指数涨跌幅资料来源：Wind， 转债市场表 5：可转债市场名称收盘价日变化（%）中证转债指数382.240.17等权可转债指数1,552.440.01可转债预案指数1,276.63-0.43资料来源：Wind，表 6：可转债个券涨跌幅情况123102.SZ华自转债154.7012.45万）6,

27、512.63113534.SH鼎胜转债185.468.171,365.04123007.SZ道氏转债127.617.331,493.05123054.SZ思特转债182.007.0010,075.7110065.SH淮矿转债141.916.731,061.84128053.SZ尚荣转债135.204.99588.10113014.SH林洋转债111.734.34515.32123066.SZ赛意转债155.703.631,400.81123065.SZ宝莱转债111.983.63153.25113509.SH新泉转债227.013.40211.25110033.SH国贸转债117.683.22

28、235.20123024.SZ岱勒转债112.553.20161.65127033.SZ中装转 2103.442.92161.79128097.SZ奥佳转债226.302.86372.65113615.SH金诚转债144.812.8363.28128017.SZ金禾转债164.002.7055.69123062.SZ三超转债118.992.67491.46127030.SZ盛虹转债149.502.52442.84113016.SH小康转债516.662.514,972.41123097.SZ美力转债116.122.3529.60113048.SH晶科转债109.652.25167.561130

29、25.SH明泰转债188.962.1881.76127024.SZ盈峰转债112.932.0210.14113585.SH寿仙转债129.111.8528.12128101.SZ联创转债122.001.8329.60128050.SZ钧达转债131.301.8151.41128141.SZ旺能转债112.081.7914.08123034.SZ通光转债178.281.77289.70113578.SH全筑转债102.141.759.83113033.SH利群转债101.591.74113.80113570.SH百达转债107.051.745.12128029.SZ太阳转债176.001.734

30、9.97名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百110076.SH华海转债108.661.67万）24.02123029.SZ英科转债1,223.501.60467.56123048.SZ应急转债120.601.60450.82128093.SZ百川转债129.981.56304.77113606.SH荣泰转债123.311.5320.34111000.SH起帆转债108.961.4855.57123084.SZ高澜转债108.901.4310.13128013.SZ洪涛转债108.551.3690.83123078.SZ飞凯转债124.501.30

31、51.10128051.SZ光华转债122.861.2939.94128074.SZ游族转债118.201.22226.53128026.SZ众兴转债142.301.212,394.77123106.SZ正丹转债110.901.2187.91113009.SH广汽转债111.301.2066.56123071.SZ天能转债119.201.1998.39123098.SZ一品转债125.301.1768.63113576.SH起步转债93.341.1331.11128105.SZ长集转债107.701.1231.20123023.SZ迪森转债101.671.116.49123028.SZ清水转债

32、101.701.0926.79113566.SH翔港转债109.661.086.06123085.SZ万顺转 2110.171.0761.06110053.SH苏银转债123.821.07159.59128125.SZ华阳转债102.801.042.44113607.SH伟 20 转债116.511.0414.09127022.SZ恒逸转债121.651.0416.72128073.SZ哈尔转债109.601.0112.79128139.SZ祥鑫转债100.101.0117.36113597.SH佳力转债108.980.97492.34123074.SZ隆利转债114.700.96175.38

33、113047.SHN 旗滨转157.330.94132.26128021.SZ兄弟转债106.980.948.74128145.SZ日丰转债116.240.933.59128046.SZ利尔转债134.400.9013.37110072.SH广汇转债92.500.8954.19128122.SZ兴森转债113.000.8940.70128108.SZ蓝帆转债120.110.8961.34113593.SH沪工转债107.950.896.42123011.SZ德尔转债105.800.8727.30128070.SZ智能转债110.810.8544.63123069.SZ金诺转债116.980.8

34、4375.52128076.SZ金轮转债107.400.804.10123087.SZ明电转债111.890.8087.44127005.SZ长证转债117.030.7929.68名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百128136.SZ立讯转债117.500.77万）122.72123081.SZ精研转债104.500.777.96113550.SH常汽转债172.880.75384.23123002.SZ国祯转债109.190.756.06128063.SZ未来转债106.990.743.26128137.SZ洁美转债127.000.714.54127006.SZ敖东转债102.080.

35、714.01113549.SH白电转债104.780.708.27110056.SH亨通转债104.610.672.61113567.SH君禾转债108.720.672.55110057.SH现代转债111.530.669.97128042.SZ凯中转债107.450.643.18113595.SH花王转债87.360.617.64128107.SZ交科转债109.170.598.05128096.SZ奥瑞转债123.400.594.75128066.SZ亚泰转债103.580.583.70123004.SZ铁汉转债103.600.567.95128040.SZ华通转债108.200.5515

36、.26113026.SH核能转债106.590.5511.38113524.SH奇精转债104.820.551.68127027.SZ靖远转债101.740.5360.31123089.SZ九洲转 2120.700.5161.48128133.SZ奇正转债109.130.519.69113546.SH迪贝转债105.430.511.75123090.SZ三诺转债120.000.505.58113037.SH紫银转债102.560.49112.96113611.SH福 20 转债164.010.48457.46127017.SZ万青转债111.500.488.37127021.SZ特发转 210

37、6.200.4712.56123039.SZ开润转债107.200.471.98123056.SZ雪榕转债103.880.4712.42128116.SZ瑞达转债101.020.475.22128127.SZ文科转债98.450.4527.64110077.SH洪城转债116.470.453.69128035.SZ大族转债111.110.443.80127014.SZ北方转债107.520.442.88128124.SZ科华转债104.860.442.84110061.SH川投转债128.380.443.33128039.SZ三力转债106.200.403.81113591.SH胜达转债105

38、.630.405.01128014.SZ永东转债104.820.391.64127020.SZ中金转债111.030.3912.09110060.SH天路转债110.010.383.56113011.SH光大转债116.510.3872.85名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百110071.SH湖盐转债108.090.37万）22.61128072.SZ翔鹭转债100.300.373.27128123.SZ国光转债102.940.361.50127035.SZ濮耐转债106.670.3426.01113036.SH宁建转债102.170.333.70123010.SZ博世转债102.54

39、0.323.14128064.SZ司尔转债118.990.3229.38113574.SH华体转债103.180.321.22113045.SH环旭转债116.000.328.82123079.SZ运达转债127.700.3248.77123088.SZ威唐转债102.000.318.13123012.SZ万顺转债131.200.31267.87110064.SH建工转债99.000.305.77110080.SH东湖转债105.820.2925.91127004.SZ模塑转债167.180.2963.15128062.SZ亚药转债80.050.2811.80128044.SZ岭南转债98.3

40、60.278.17128087.SZ孚日转债103.100.2627.41113536.SH三星转债116.440.262.17110062.SH烽火转债106.660.2514.90110073.SH国投转债107.850.2594.63113046.SH金田转债101.950.257.02123018.SZ溢利转债219.200.23253.61113573.SH纵横转债101.200.234.42127026.SZ超声转债106.740.2210.58128117.SZ道恩转债101.540.2248.94128114.SZ正邦转债102.480.2217.78123110.SZ九典转债

41、136.400.22106.33123043.SZ正元转债149.400.21292.12113044.SH大秦转债103.200.21104.43110079.SH杭银转债114.920.21131.40128120.SZ联诚转债105.890.212.81127015.SZ希望转债107.020.2016.29113596.SH城地转债91.440.209.48113624.SH正川转债102.930.1918.17113519.SH长久转债103.700.182.20123053.SZ宝通转债108.810.183.62113526.SH联泰转债276.410.18324.1311007

42、5.SH南航转债125.010.1746.45110068.SH龙净转债101.390.1724.19123113.SZN 仙乐转118.210.173.94128090.SZ汽模转 2110.630.1616.15128023.SZ亚太转债108.150.1532.08123063.SZ大禹转债114.310.14127.27名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百113017.SH吉视转债97.800.14万）19.73113021.SH中信转债105.910.1461.84113601.SH塞力转债101.970.147.57123077.SZ汉得转债102.910.137.12123

43、057.SZ美联转债110.090.1333.38113504.SH艾华转债148.210.1271.66123096.SZ思创转债106.780.123.66113545.SH金能转债169.560.12102.89123092.SZ天壕转债110.550.122.75110070.SH凌钢转债113.330.1114.74113602.SH景 20 转债118.830.112.97123075.SZ贝斯转债111.070.114.33113030.SH东风转债112.980.1125.25128100.SZ搜特转债83.370.118.97110043.SH无锡转债114.060.1113

44、.96127018.SZ本钢转债99.500.1051.73128071.SZ合兴转债106.800.103.95110059.SH浦发转债102.910.10113.55123064.SZ万孚转债117.760.0915.00110034.SH九州转债108.980.099.38113600.SH新星转债100.240.094.09128140.SZ润建转债111.090.0814.19110063.SH鹰 19 转债119.500.0810.30113565.SH宏辉转债109.110.0711.64127003.SZ海印转债105.500.077.14123022.SZ长信转债152.3

45、00.0714.93113532.SH海环转债100.910.061.85113525.SH台华转债108.720.061.89113569.SH科达转债97.390.052.33113620.SH傲农转债101.590.051.45127007.SZ湖广转债101.450.057.79113508.SH新凤转债127.160.0535.36113043.SH财通转债106.650.0545.66128129.SZ青农转债107.250.045.45113516.SH苏农转债105.040.0417.13128138.SZ侨银转债102.920.045.58110038.SH济川转债105.7

46、90.044.37110041.SH蒙电转债106.240.044.08128132.SZ交建转债96.160.043.76113027.SH华钰转债98.230.038.60128056.SZ今飞转债109.740.034.08128015.SZ久其转债101.570.0214.35127019.SZ国城转债91.950.015.27113024.SH核建转债102.900.012.59名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百127034.SZ绿茵转债101.910.01万）14.23113543.SH欧派转债214.100.00115.57127016.SZ鲁泰转债100.000.003

47、.60128037.SZ岩土转债104.230.0012.43113589.SH天创转债95.000.004.34113535.SH大业转债100.400.004.72128131.SZ崇达转 2103.500.002.16113012.SH骆驼转债123.88-0.014.29123061.SZ航新转债120.52-0.01596.22113610.SH灵康转债106.10-0.018.00128075.SZ远东转债118.34-0.015.23123101.SZ拓斯转债109.31-0.022.12113572.SH三祥转债117.80-0.022.88110058.SH永鼎转债105.0

48、4-0.0222.49113530.SH大丰转债102.21-0.032.40110045.SH海澜转债110.56-0.046.35128048.SZ张行转债109.71-0.0412.18123099.SZ普利转债126.51-0.0512.29110067.SH华安转债107.97-0.0646.25113577.SH春秋转债126.99-0.069.12113623.SHN 凤 21 转125.91-0.082.42128034.SZ江银转债105.20-0.107.43113584.SH家悦转债99.60-0.109.25128121.SZ宏川转债109.90-0.125.21123

49、072.SZ乐歌转债128.85-0.1225.53123107.SZ温氏转债106.46-0.1432.36113603.SH东缆转债115.29-0.148.94128078.SZ太极转债117.37-0.147.46123033.SZ金力转债122.51-0.1594.22128118.SZ瀛通转债103.01-0.1612.68123051.SZ今天转债112.81-0.166.98113598.SH法兰转债109.74-0.167.25123052.SZ飞鹿转债127.02-0.1714.07113042.SH上银转债102.58-0.17202.50123108.SZ乐普转 212

50、7.40-0.176.49128119.SZ龙大转债119.29-0.1716.14113575.SH东时转债131.56-0.1829.16113502.SH嘉澳转债112.73-0.1918.73113542.SH好客转债109.19-0.193.01128018.SZ时达转债113.45-0.2210.46127012.SZ招路转债107.75-0.234.42110051.SH中天转债115.14-0.2349.30128030.SZ天康转债174.18-0.256.53113599.SH嘉友转债108.04-0.2510.21名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百127025.S

51、Z冀东转债107.53-0.25万）4.97128135.SZ洽洽转债115.20-0.2615.46123035.SZ利德转债126.30-0.2823.54113541.SH荣晟转债122.80-0.296.85123083.SZ朗新转债125.30-0.3012.72123076.SZ强力转债100.88-0.319.47128081.SZ海亮转债110.00-0.3134.96123025.SZ精测转债137.00-0.3331.05123050.SZ聚飞转债119.80-0.335.67127032.SZ苏行转债115.00-0.3421.93128083.SZ新北转债104.43-

52、0.351.12113561.SH正裕转债109.52-0.355.05113579.SH健友转债120.35-0.376.66123045.SZ雷迪转债116.40-0.3879.62113013.SH国君转债113.90-0.38101.86123103.SZ震安转债154.40-0.39314.91113568.SH新春转债113.32-0.407.06123080.SZ海波转债108.98-0.414.42127013.SZ创维转债106.00-0.422.73128049.SZ华源转债102.71-0.431.13123086.SZ海兰转债112.10-0.4430.82113605

53、.SH大参转债116.49-0.452.10128106.SZ华统转债110.40-0.472.10123068.SZ弘信转债109.79-0.517.78123027.SZ蓝晓转债333.80-0.511,693.59113041.SH紫金转债138.37-0.52907.91123049.SZ维尔转债107.92-0.536.69127031.SZ洋丰转债116.20-0.548.07113505.SH杭电转债106.12-0.5414.63127028.SZ英特转债108.31-0.558.37123059.SZ银信转债106.58-0.5512.11128069.SZ华森转债104.7

54、1-0.5623.00128144.SZ利民转债107.70-0.623.13113563.SH柳药转债108.25-0.621.19113588.SH润达转债107.35-0.671.85123013.SZ横河转债346.32-0.7016.07128036.SZ金农转债118.60-0.7212.92128109.SZ楚江转债122.10-0.7318.62128057.SZ博彦转债119.89-0.746.81113619.SH世运转债103.30-0.7454.80123112.SZ万讯转债112.50-0.758.42123030.SZ九洲转债184.58-0.76304.14128

55、085.SZ鸿达转债106.17-0.7721.65110055.SH伊力转债194.50-0.78916.49名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百128041.SZ盛路转债276.78-0.80万）49.71113614.SH健 20 转债125.34-0.842.04110074.SH精达转债182.56-0.84310.76113612.SH永冠转债126.05-0.8720.68113622.SH杭叉转债117.50-0.895.20110044.SH广电转债247.19-0.8934.30113618.SH美诺转债129.80-0.9048.32113537.SH文灿转债177

56、.02-0.91191.73128142.SZ新乳转债117.50-0.916.54123104.SZ卫宁转债119.00-0.926.99113608.SH威派转债111.00-0.952.70113580.SH康隆转债256.52-0.9535.06113034.SH滨化转债144.49-0.9628.77113609.SH永安转债114.49-0.9647.52128130.SZ景兴转债112.68-0.9718.60123015.SZ蓝盾转债226.90-0.97172.85128091.SZ新天转债121.88-1.0038.27128025.SZ特一转债116.50-1.0268.

57、36123014.SZ凯发转债134.70-1.0455.52113528.SH长城转债113.53-1.0528.50123114.SZ三角转债139.50-1.0653.67123091.SZ长海转债119.90-1.0720.04128113.SZ比音转债162.60-1.0864.50128128.SZ齐翔转 2139.45-1.0971.32127029.SZ中钢转债151.67-1.18270.03123038.SZ联得转债117.99-1.1841.37128082.SZ华锋转债114.30-1.1810.12123111.SZ东财转 3143.94-1.28473.791230

58、70.SZ鹏辉转债123.00-1.2918.51123044.SZ红相转债105.34-1.3219.42113040.SH星宇转债143.05-1.3769.31113604.SH多伦转债107.47-1.409.21123042.SZ银河转债136.90-1.44145.19128094.SZ星帅转债120.60-1.5054.92110047.SH山鹰转债117.20-1.5416.91123109.SZ昌红转债117.02-1.5613.37123073.SZ同和转债116.89-1.574.44110052.SH贵广转债100.27-1.5766.73113594.SH淳中转债11

59、2.02-1.573.76128095.SZ恩捷转债317.88-1.58283.09113559.SH永创转债158.89-1.5953.44128033.SZ迪龙转债137.72-1.63210.13123031.SZ晶瑞转债299.33-1.65814.06123047.SZ久吾转债143.00-1.65334.18127011.SZ中鼎转 2120.80-1.66万）7.82113548.SH石英转债160.36-1.6939.19127023.SZ华菱转 2126.13-1.76129.28113582.SH火炬转债263.31-1.77103.72110048.SH福能转债137.

60、43-1.81101.83118000.SH嘉元转债131.58-1.8425.21123093.SZ金陵转债122.12-1.9129.07123060.SZ苏试转债130.00-1.9218.51123100.SZ朗科转债124.50-1.9614.97128134.SZ鸿路转债136.16-2.1196.89128103.SZ同德转债165.15-2.21257.19113039.SH嘉泽转债119.77-2.23518.81113616.SH韦尔转债146.63-2.25205.10113527.SH维格转债212.34-2.281,162.99123082.SZ北陆转债110.90-