外资对A股持股的发展趋势

1、正文目录 HYPERLINK l _TOC_250004 一、近两年外资流入 A 股的情况 4 HYPERLINK l _TOC_250003 近两年外资流入 A 股的规模变化 5 HYPERLINK l _TOC_250002 外资对不同行业的持股情况 10二、外资持有 A 股较多的外资机构和外资集中流入的 A 股标的 21 HYPERLINK l _TOC_250001 持有 A 股最多的陆股通和 QFII/RQFII 机构 21 HYPERLINK l _TOC_250000 外资集中流入的 A 股标的 22图表目录图 1：外资持股总数以及持股市值 5图 2：外资持股占流通 A 股以及总

2、股本的比例 6图 3：陆港通持股总数以及持股市值 6图 4：陆港通占流通 A 股以及总股本比例 7图 5：QFII/RQFII 持股数量和持股市值 7图 6：QFII/RQFII 占流通 A 股以及总股本比例 8图 7：外资私募持股数量和持股市值 8图 8：外资私募占流通 A 股比例（ ） 9图 9：近两年陆股通资金净流入与沪深 300 指数走势对比 9图 10： 近两年陆股通持股市值占 A 股总市值比例 10图 11： 外资对能源板块持股市值以及占比 10图 12： 能源板块指数走势 11图 13： 外资对材料板块持股市值以及占比 11图 14： 材料板块指数走势 12图 15： 外资对工业

3、板块持股市值以及占比 12图 16： 工业板块指数走势 13图 17： 外资对可选消费板块持股市值以及占比 13图 18： 可选消费板块指数走势 14图 19： 外资对日常消费板块持股市值以及占比 14图 20： 日常消费板块指数走势 15图 21： 外资对医疗保健板块持股市值以及占比 15图 22： 医疗保健板块指数走势 16图 23： 外资对金融板块持股市值以及占比 16图 24： 金融板块指数走势 17图 25： 外资对信息技术板块持股市值以及占比 17图 26： 信息技术板块指数走势 18图 27： 外资对电信服务板块持股市值以及占比 18图 28： 电信服务板块指数走势 19图 29

4、： 外资对公用事业板块持股市值以及占比 19图 30： 公用事业板块指数走势 20图 31： 外资对房地产板块持股市值以及占比 20图 32： 房地产板块指数走势 21图 33： 陆股通持仓市值排名前十的机构（亿元） 22图 34： QFII/RQFII 持仓市值排名前十的机构（亿元） 22图 35： 2019 年底外资持股市值最高的公司（亿元） 23图 36： 2020 年底外资持股市值最高的公司（亿元） 23图 37： 2019 年底外资持股比例最高的公司（ ） 24图 38： 2020 年底外资持股比例最高的公司（ ） 24图 39： 2020 年底外资持股比例最高的公司（ ） 25图

5、40： 2020 年底被最多外资机构持有的 10 家 A 股公司 25表格 1.中外资持股较多的值得关注的标的 2一、近两年外资流入 A 股的情况近两年外资流入 A 股的规模变化自 2018 年底以来，外资对 A 股的持仓总数和市值总体呈现上升的态势。2018年年底外资持 A 股总数为 521 亿股，截至 2020 年 12 月 2 日，外资持 A 股总数为 966 亿股，上升幅度达到了 85.45；2018 年年底外资持有A 股总市值为 7898亿元，截至 2020 年 12 月 2 日，外资持有 A 股总市值达到 23813 亿元，持股市值上升了 201.51。其中，从 2018 年年底至

6、今，有两个阶段外资持仓总量有所下降。在 2019 年 5 月，外资持股数量有着较为明显的下降，因为全球贸易紧张情绪所导致的全球市场同步回撤，外资在此期间有一定幅度的减仓。此外，在今年 3 月外资对 A 股的持股数量也下降较为明显，由于今年新冠疫情爆发所导致外资曾出现一定的流动性紧张。图 1： 外资持股总数以及持股市值资料来源：Wind，川财证券研究所2018 年年底外资持股市值占流通 A 股市值比例为 2.24，截至 2020 年 12 月 2日，外资持股市值占流通 A 股市值比重为 3.78，上升幅度达到了 1.54 个百分点；2018 年年底外资持股占 A 股总股本比例为 1.62，截至

7、2020 年 12 月 2日，外资持股占 A 股总股本比重为 2.78，和 2018 年底相比，上升幅度达到了 1.16 个百分点。图 2： 外资持股占流通 A 股以及总股本的比例资料来源：Wind，川财证券研究所自2018 年年底以来，陆港通对A 股的持仓总数和市值也基本呈现上升的态势。 2018 年年底陆港通持 A 股总数为 420 亿股，截至 2020 年 12 月 2 日，外资持 A 股总数为 843 亿股，上升幅度达到了 100.69；2018 年年底陆港通持 A 股总市值为 6517 亿元，截至 2020 年 12 月 2 日，陆港通持 A 股总市值为 21429 亿元，和 201

8、8 年底相比上升幅度达到了 228.78。图 3： 陆港通持股总数以及持股市值资料来源：Wind，川财证券研究所2018 年年底陆港通持股占流通 A 股比例为 1.85，截至 2020 年 12 月 2 日，陆港通持股占流通 A 股比例为 3.4，上升幅度达到了 1.55 个百分点；2018 年年底陆港通持股占总股本比例为 1.34，截至今年 2020 年 12 月 2 日，陆港通持股占总股本比例为 2.5，和 2018 年底相比上升幅度达到了 1.16 个百分点。图 4： 陆港通占流通 A 股以及总股本比例资料来源：Wind，川财证券研究所近两年 QFII/RQFII 对 A 股的持仓总数和

9、市值总体也呈现上升的态势。2018 年年底 QFII/RQFII 持有 A 股总数为 100.56 亿股，截至今年 2020 年 12 月 2 日， QFII/RQFII 持有 A 股总数为 122.41 亿股，上升幅度达到了 21.73；2018 年年底 QFII/RQFII 持有 A 股总市值为 1380.27 亿元，截至今年 2020 年 12 月 2日，QFII/RQFII 持有 A 股总价值为 2384.51 亿元，较 2018 年底上升幅度达到了 72.76。图 5： QFII/RQFII 持股数量和持股市值资料来源：Wind，川财证券研究所2018 年年底 QFII/RQFII

10、持股占流通 A 股比例为 0.39，截至今年 2020 年 12月 2 日，QFII/RQFII 持股占流通 A 股比例为 0.37，小幅下跌 0.02 个百分点；2018 年年底 QFII/RQFII 持股占总股本比例为 0.28，截至今年 2020 年 12 月2 日，QFII/RQFII 持股占总股本比例为 0.28，几乎没有变化。图 6： QFII/RQFII 占流通 A 股以及总股本比例资料来源：Wind，川财证券研究所自2018 年度以来，外资私募对A 股的持仓总数和市值也总体呈现上升的态势。 2018 年年底外资私募持 A 股总数为 0.28 亿股，截至今年 2020 年 12

11、月 2 日，外资私募持 A 股总数为 0.6 亿股，上升幅度达到了 114.76；2018 年年底外资私募持 A 股总市值为 2.71 亿元，截至今年 2020 年 12 月 2 日，陆股通持 A 股总市值为 2.85 亿元，上升幅度达到了 5.26。图 7： 外资私募持股数量和持股市值资料来源：Wind，川财证券研究所2018 年年底外资私募持股占流通 A 股比例为 0.0008，截至今年 2020 年 12 月2 日，外资私募持股占流通 A 股比例为 0.0005，近两年外资私募持股占流通 A 股比例基本维持不变。图 8： 外资私募占流通 A 股比例（ ）资料来源：Wind，川财证券研究所

12、从近两年陆股通净流入和沪深300指数走势来看，两者基本呈正相关关系。今年疫情爆发以来，陆股通资金在2、3月净流出，沪深300指数在此期间也触及到今年年内最低点-3503点。此后随着疫情的逐渐企稳，陆股通资金重新净流入，沪深300指数一路上行。截至12月2日，沪深300指数最高已经突破5090点，和年内最低点3503点相比，反弹幅度达到了45.3。图 9： 近两年陆股通资金净流入与沪深 300 指数走势对比资料来源：Wind，川财证券研究所注：统计时间截至 2020 年 12 月 2 日。从 2018 年年底至 2020 年 12 月，陆股通持仓市值呈现上升的势头，持仓占总市值比例基本不变。20

13、18 年年底陆股通持有总市值为 6417 亿元，占总市值比例为 1.32。截至今年 2020 年 12 月 2 日，陆股通持有总市值为 11574 亿元，占总市值比例为 1.35。图 10： 近两年陆股通持股市值占 A 股总市值比例资料来源：Wind，川财证券研究所外资对不同行业的持股情况外资对 A 股不同行业的持股市值和行业的走势基本呈现出正相关。通常在一个行业出现上涨的阶段，外资呈现出持续流入的态势，在一个行业进入下跌阶段，外资基本对该行业进行减持。现阶段外资持股较多的行业为可选消费、日常消费、工业、金融、医疗保健和信息技术。对于能源板块，从 2018 年年底至 2020 年 12 月，外

14、资持仓市值以及持仓总市 值占比呈现震荡上升的势头。2018 年年底外资持有能源板块市值为 118 亿元， 占总市值比例为 0.38。在今年 1-4 月，受疫情和中东问题的双重影响，外资持仓有着一定程度的下降，今年外资持仓市值的最低点在今年 4 月，外资能源 板块持仓市值为 116 亿元，与此同时，wind 能源指数在今年 3 月就下跌了 7.45。随着逐步的复产复工，外资重新净流入能源板块，wind 能源指数也出现了上 涨，截至今年 2020 年 12 月 2 日，外资能源板块持仓市值为 201 亿元，占该行 业总市值比例为0.76，和2018 年年底相比持仓市值上升幅度达到了69.49。图

15、11： 外资对能源板块持股市值以及占比资料来源：Wind，川财证券研究所图 12： 能源板块指数走势资料来源：Wind，川财证券研究所对于材料板块，从 2018 年年底至 2020 年 12 月，外资持仓市值以及持仓总市值占比呈现逐步上升的势头。2018 年年底外资持有材料板块市值为 466 亿元，占该行业总市值比例为 1.06。今年 3 月，由于外围市场的恐慌情绪和大宗商品价格的下跌造成了外资在材料板块的持股持净流出，wind 材料指数也在 3 月单月下跌 7.25。截至今年 2020 年 12 月 2 日，外资材料板块持仓市值为 1852亿元，占总市值比例为 2.3，和 2018 年年底相

16、比持仓市值上升幅度达到了 297.06。图 13： 外资对材料板块持股市值以及占比资料来源：Wind，川财证券研究所图 14： 材料板块指数走势资料来源：Wind，川财证券研究所对于工业板块，从 2018 年年底至 2020 年 12 月，外资持仓市值以及持仓总市值占比呈现震荡上升的势头。2018 年年底外资持有工业板块市值为 859 亿元，占总市值比例为 1.1。受疫情以及外资流动性影响，外资持仓有着一定程度的下降，今年外资持股市值最低点为 3 月，外资对工业板块持仓市值减少至 1574亿元。之后外资流入工业板块逐步回升，wind 工业指数在 7 月也单月上涨 15.25。截至今年 2020

17、 年 12 月 2 日，外资对于工业板块持仓市值为 3239 亿元，占总市值比例为 2.46，和 2018 年底相比，外资持仓市值上升幅度达到了 276.92。图 15： 外资对工业板块持股市值以及占比资料来源：Wind，川财证券研究所资料来源：Wind，川财证券研究所对于可选消费板块，从 2018 年年底至 2020 年 12 月，外资持仓市值以及持仓总市值占比呈现上升的势头。2018 年年底外资持有可选消费板块市值为 1426亿元，占行业总市值比例为 2.88。在今年一季度，外资持仓有着一定程度的下降，最低点为 3 月，外资可选消费板块持仓市值为 2214 亿元。随着疫情过后的需求恢复，外

18、资流入可选消费板块的市值开始上升，wind 可选消费指数也同期上涨，其中 7 月单月上涨 13.35。截至今年 2020 年 12 月 2 日，外资对于可选消费板块持仓市值为 4027 亿元，占总市值比例为 4.74，和 2018 年年底相比持仓市值上涨幅度达到了 182.23。图 17： 外资对可选消费板块持股市值以及占比资料来源：Wind，川财证券研究所资料来源：Wind，川财证券研究所对于日常消费板块，从 2018 年年底至 2020 年 12 月，外资持仓市值以及持仓行业总市值占比呈现上升的势头。2018 年年底外资持有日常消费板块市值为 1566 亿元，占行业总市值比例为 4.91。

19、今年 1-8 月日常消费板块受疫情刺激涨幅较大，在今年 8 月底，外资持仓日常消费板块市值达到顶峰 4535 亿元，九月末外资持仓该板块市值为 3996 亿元，单月减少持仓 539 亿元，单月下降11.88，日常消费指数在今年 9 月下跌 10.57。截至今年 2020 年 12 月 2 日，外资日常消费板块持仓市值为 4185 亿元，占总市值比例为 4.8，较 2018 年年底，持仓市值上涨幅度达到了 167.2。图 19： 外资对日常消费板块持股市值以及占比资料来源：Wind，川财证券研究所图 20： 日常消费板块指数走势资料来源：Wind，川财证券研究所对于医疗保健板块，从 2018 年

20、年底至 2020 年 12 月，外资持仓市值以及持仓总市值占比呈现上升的势头。2018 年年底外资持有医疗保健板块市值为 668 亿元，占行业总市值比例为 2.16。在今年疫情期间，外资持仓上涨较为明显，外资持仓医疗保健板块于今年 7 月底达到最高市值 2946 亿元，随后下跌至 11月底的 2571 亿元，持仓市值下降了 375 亿元，下降幅度为 12.72，医疗保健指数也出现明显下跌。截至今年 2020 年 12 月 2 日，外资医疗保健板块持仓市值为 2634 亿元，占总市值比例为 3.56，和 2018 年底相比，持仓市值上升幅度达到了 294.01。图 21： 外资对医疗保健板块持股

21、市值以及占比资料来源：Wind，川财证券研究所图 22： 医疗保健板块指数走势资料来源：Wind，川财证券研究所对于金融板块，从 2018 年年底至 2020 年 12 月，外资持仓市值以及持仓总市值占比呈现上升的势头。2018 年年底外资持有金融板块市值为 1638 亿元，占行业总市值比例为 1.21。在今年 1-5 月，外资持仓有着一定程度的下降，下降较为明显为今年 5 月，外资金融板块持仓市值为 2680 亿元。随后 6 月开始外资开始流入金融板块，持仓市值由 5 月底的 2680 亿元增长为 8 月底的 3298亿元,wind 金融指数在今年 6 月、7 月和 8 月也分别上涨幅度达到

22、了 3.47、 10.38和 3.11。进入今年 11 月以来，外资持续流入金融板块，wind 金融指数 11 月单月上涨 8.91。截至今年 2020 年 12 月 2 日，外资金融板块持仓市值为 3860 亿元，占总市值比例为 1.96，和 2018 年年底相比，持仓市值上升幅度达到了 135.62。图 23： 外资对金融板块持股市值以及占比资料来源：Wind，川财证券研究所图 24： 金融板块指数走势资料来源：Wind，川财证券研究所对于信息技术板块，从 2018 年年底至 2020 年 12 月，外资持仓市值以及持仓总市值占比呈现上升的势头。2018 年年底外资持有信息技术板块市值为

23、668 亿元，占行业总市值比例为 1.34。外资持仓信息技术板块于今年 7 月底达到最高市值 2898 亿元，随后下降至 10 月底的 2631 亿元，市值下跌 267 亿元，下跌幅度 9.21，期间信息技术指数下跌 8.91。截至今年 2020 年 12 月 2 日，外资信息技术板块持仓市值为 2771 亿元，占总市值比例为 2.13，和 2018 年年底的持仓市值相比，上升幅度达到了 314.83。图 25： 外资对信息技术板块持股市值以及占比资料来源：Wind，川财证券研究所图 26： 信息技术板块指数走势资料来源：Wind，川财证券研究所对于电信服务板块，从 2018 年年底至 202

24、0 年 12 月，外资持仓市值以及持仓总市值占比呈现平稳上升的势头。2018 年年底外资持有电信服务板块市值为 18 亿元，占行业总市值比例为 1.07。今年 8 月底，外资持仓电信服务板块市值达到峰值 47.39 亿元，之后出现下降，今年 11 月末外资持仓该板块市值为41.9 亿元，持仓市值减少 5.49 亿元，总计下跌 11.58，电信服务指数在此期间下跌 9.23。截至今年 2020 年 12 月 2 日，外资电信服务板块持仓市值为 42亿元，占总市值比例为 1.61，和 2018 年年底的持仓市值相比，上升幅度达到了 123.27。图 27： 外资对电信服务板块持股市值以及占比资料来

25、源：Wind，川财证券研究所图 28： 电信服务板块指数走势资料来源：Wind，川财证券研究所对于公用事业板块，从 2018 年年底至 2020 年 12 月，外资持仓市值以及持仓总市值占比呈现上升的势头。2018 年年底外资持有公用事业板块市值为 235 亿元，占行业总市值比例为 1.46。截至今年 2020 年 12 月 2 日，外资公用事业板块持仓市值为 504 亿元，占总市值比例为 2.42，和 2018 年年底的持仓市值相比，上升幅度达到了 114.06。图 29： 外资对公用事业板块持股市值以及占比资料来源：Wind，川财证券研究所资料来源：Wind，川财证券研究所对于房地产板块，

26、从 2018 年年底至 2020 年 12 月，外资持仓市值以及持仓总市值占比呈现上升的势头。2018 年年底外资持有房地产板块市值为 232 亿元，占行业总市值比例为 1.25。截至今年 2020 年 12 月 2 日，外资房地产板块持仓市值为 496 亿元，占总市值比例为 2.32，和 2018 年年底的持仓市值相比，上升幅度达到了 113.41。图 31： 外资对房地产板块持股市值以及占比资料来源：Wind，川财证券研究所图 32： 房地产板块指数走势资料来源：Wind，川财证券研究所外资在今年年底主要大幅增持的 A 股行业主要是顺周期板块，包括金融、材料、工业、能源和公用事业板块，考虑

27、到明年处于经济复苏周期，预计金 融、材料、工业、能源和公用事业等顺周期板块明年还将出现一定的上涨机会。二、持有 A 股较多的外资机构和外资集中流入的 A 股标的持有 A 股最多的陆股通和 QFII/RQFII 机构截至 2020 年 12 月 2 日，陆股通 A 股持仓市值排名前十的机构分别为香港上海滙丰银行有限公司、渣打银行(香港)有限公司、摩根大通银行、CITIGROUP INC、 UBS SECURITIES (HK) LTD、J.P. MORGAN BROKING (HONG KONG) LTD、摩根士丹利国际股份有限公司、美林远东有限公司、中国国际金融香港证券有限公司和法国巴黎证券有

28、限公司，持仓市值分别为 6303.67 亿元、4167.38 亿元、 3820.39 亿元、1931.69 亿元、772.52 亿元、687.04 亿元、669.29 亿元、667.99亿元、449.23 亿元和 364.82 亿元。其中，香港上海滙丰银行有限公司、渣打银行(香港)有限公司、摩根大通银行、CITIGROUP INC、UBS SECURITIES (HK) LTD、美林远东有限公司和法国巴黎证券有限公司持仓市值最多的 A 股股票是贵州茅台；J.P. MORGAN BROKING (HONG KONG) LTD、摩根士丹利国际股份有限公司持仓市值最多的 A 股股票是中国平安。图 3

29、3： 陆股通持仓市值排名前十的机构（亿元）资料来源：Wind，川财证券研究所截至 2020 年 12 月 2 日，QFII/RQFII 的 A 股持仓市值排名前十的机构分别为新加坡华侨银行有限公司、花旗环球金融有限公司、瑞士联合银行集团、新加坡政府投资有限公司、加拿大年金计划投资委员会、荷兰安智银行股份有限公司、阿布扎比投资局、法国巴黎银行、高瓴资本管理有限公司、挪威中央银行，持仓市值分别为 397.48 亿元、369.16 亿元、177.99 亿元、149.7 亿元、144.52亿元、124.97 亿元、124.61 亿元、113.81 亿元、106.79 亿元和 104.65 亿元。新加坡

30、华侨银行有限公司持股最多的 A 股个股为宁波银行，花旗环球金融有限公司持股最多的 A 股个股为中国太保，瑞士联合银行集团、新加坡政府投资有限公司、加拿大年金计划投资委员会持股最多的 A 股个股为美的集团，荷兰安智银行股份有限公司持股最多的 A 股个股为北京银行，阿布扎比投资局持股最多的 A 股个股为伊利股份，法国巴黎银行持股最多的 A 股个股为南京银行，高瓴资本管理有限公司持股最多的 A 股个股为爱尔眼科，挪威中央银行持股最多的 A 股个股为顺丰控股。图 34： QFII/RQFII 持仓市值排名前十的机构（亿元）资料来源：Wind，川财证券研究所外资集中流入的 A 股标的截至 2019 年

31、12 月 31 日，外资持股市值排名前十的公司分别为贵州茅台、美的集团、中国平安、格力电器、恒瑞医药、五粮液、招商银行、宁波银行、海螺水泥和平安银行，持股市值分别达到 1210.94 亿元、790.17 亿元、700.07亿元、634.05 亿元、527.94 亿元、446.31 亿元、382.31 亿元、359.32 亿元、 314 亿元和 247.48 亿元。图 35： 2019 年底外资持股市值最高的公司（亿元）资料来源：Wind，川财证券研究所注：统计时间截至 2019 年 12 月 31 日。截至今年 12 月 2 日，外资持股市值排名前十的公司分别为贵州茅台、美的集团、格力电器、中

32、国平安、五粮液、恒瑞医药、宁波银行、招商银行、中国中免和长江电力，持股市值分别达到 1754.14 亿元、1205.91 亿元、909.82 亿元、 727.37 亿元、618.72 亿元、614.06 亿元、509.71 亿元、487.19 亿元、412.72亿元和 384.5 亿元。比较去年年底和今年年底的外资持股市值，可以发现外资已经明显增加持股最集中的 10 家公司市值。图 36： 2020 年底外资持股市值最高的公司（亿元）资料来源：Wind，川财证券研究所注：统计时间截至 2020 年 12 月 2 日。截至 2019 年 12 月 31 日，外资持股比例最高的 10 家公司分别为华测检测、宁波银行、美的集团、泰格医药、南京银行、方正证券、索菲亚、格力电器、安琪酵母和海尔智家，持股比例分别为24.36、22.68、19.55、19.01、18.89、 17.77、17.26、16.07、16.01和 15.49。图 37： 2019 年底外资持股比例最高的公司（ ）资料来源：Wind，川财证券研究所注：统计时间截至 2019 年 12 月 31 日。截至今年 12 月 2 日，外资持股比例最高的 10 家公司分别为宁波银行、华测检测、格力电器、大族激光、美的集团、泰格医药、国瓷材料、启明星辰、方正证券和索菲亚，持