电大财务-同仁堂 综合分析

1、.PAGE ：.；PAGE 8同仁堂 综合分析所谓综合分析，就是将各项财务目的作为一个整体，系统、全面、综合地对企业的财务情况和运营情况进展分析、解释和评价，从而阐明企业整体财务情况和运营情况的好坏，这是财务分析的最终目的。综合分析，需求将企业的营运才干、偿债才干、盈利才干及开展趋势等诸多方面的分析纳入一个有机的整体之中，全方位地分析企业的财务情况、运营成果和现金流量情况，从而对企业的效益做出准确的评价与判别。本次综合分析采用杜邦分析法来进展分析。一、杜邦分析法杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率目的之间的内在联络，对企业财务情况及经济效益进展综合系统分析评价的

2、方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为中心，经过提示各相关目的间的相互影响作用关系，直观、明了地反映出企业的整体财务情况。运用杜邦分析法对各相关目的间的关系进展分析，即就是按照权益乘数对净资产收益率进展分解。二、杜邦体系中的几种主要的财务目的关系净资产收益率资产净利率权益乘数又：资产净利率销售净利率资产周转率故：净资产收益率销售净利率资产周转率权益乘数三、决议净资产收益率的要素有三个从上式中可以看出他们分别是：销售净利率、资产周转率和权益乘数。经过这样分解以后，就可以把净产收益率这一项综合性目的发生变化的缘由详细化。对此目的关系进一步分解就可以得到计算公式如下：权益净利率

3、资产净利率 权益乘数资产负债率 负债总额 / 资产总额 100资产净利率 销售净利率 资产周转率销售净利率 净利润 / 销售收入 100总资产周转率 主营业务收入 / 总资产平均余额固定资产周转率 主营业务收入 / 固定资产平均余额流动资产周转率 主营业务收入 / 流动资产平均余额应收账款周转率 主营业务收入 / 应收账款平均余额存货周转率 主营业务收入 / 存货平均净额经过杜邦财务分析体系自上而下地分析，可以了解企业财务情况的全貌以及各项财务目的间的构造关系，查明各项主要财务目的增减变动的影响要素及存在的问题。杜邦财务分析体系提供的上述财务信息，较好地解释了目的变动的缘由和趋势，这为进一步采

4、取详细措施指明了方向，而且还为决策者优化运营构造和理财构造，提高企业偿债才干和运营效益提供了根本思绪，即要提高净资产收益率的根本途径在于扩展销售、改善运营构造、节约本钱费用开支、合理资源配置、加速资金周转、优化资本构造等。在详细运用杜邦分析体系时，应留意这一方法不是另外建立新的财务目的，而是一种对财务比率进展分解的方法。它既可经过净资产收益率的分解来阐明问题，也可经过分解其他财务目的如总资产报酬率来阐明问题。四、杜邦分析法和其他财务分析方法一样，关键不在于目的的计算而在于对目的的了解和运用。1、净资产收益率是一个综合性极强的投资报酬目的，是杜邦财务分析体系的中心。财务管理的目的之一是使股东财富

5、最大化，净资产收益率反映了企业一切者投人资本的获利才干，阐明了企业筹资、投资、资产营运等各项财务及其管理活动的效率，而不断提高净资产收益率是使一切者权益最大化的根本保证。所以，这一财务分析目的是企业一切者、运营者都非常关怀的。而决议净资产收益率高低的要素主要有三个，即销售净利率、资产周转率和权益乘数。这样，在进展分解之后，就可以将净资产收益率这一综合性目的发生升降变化的缘由详细化，从而它比只用一项综合性目的更能阐明问题。2、销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与本钱总额。要想提高销售净利率，一是要扩展销售收入，二是要降低本钱费用。扩展销售收入既有利于提高销售净利率

6、，又可提高总资产周转率。降低本钱费用是提高销售净利率的一个重要要素，从杜邦分析构造图可以看出本钱费用的根本构造能否合理，从而找出降低本钱费用的途径和加强本钱费用的控制方法。假设企业财务费用支出过高，就要进一步分析其负债比率能否过高；假设管理费用过高，就要进一步分析其资产周转情况等等。从图中还可以看出，提高销售净利率的另一途径是提高其他利润。为了详细地了解企业本钱费用的发生情况，在详细列示本钱总额时，还可根据重要性原那么，将那些影响较大的费用单独列示，以便为寻求降低本钱的途径提供根据。3、影响资产周转率的一个重要要素是资产总额。企业资产由流动资产与长期资产组成，它们的构造合理与否将直接影响资产的

7、周转速度。普通来说，流动资产直接表达企业的偿债才干和变现才干，而长期资产那么表达了企业的运营规模、开展潜力，两者之间应该有一个合理的比例关系。假设发现某项资产比重过大，影响资金周转，就应深化分析其缘由。因此，还应进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。4、权益乘数主要受资产负债率目的的影响，它对净资产收益率具有倍率影响。负债比率越大，权益乘数就越高，阐明企业的负债程度比较高，给企业带来了较多的杠杆利益，同时，也带来了较多的风险。经过对以上目的的层层分解，就可以找出企业财务情况中所产生的问题的症结之所在。五、以下采用杜邦财务分析体系对同仁堂和同行业胡庆余堂进展综合分析现结合表分析如下：一权益净利

8、率的分析权益净利率目的是衡量企业利用资产获取利润才干的目的。权益净利率充分思索了筹资方式对企业获利才干的影响，因此它所反映的获利才干是企业运营才干、财务决策和筹资方式等多种要素综协作用的结果。可以看出同仁堂的权益净利率在逐年上升，曾经超出胡庆余堂历史同期的权益净利率。企业的投资者在很大程度上根据这个目的来判别能否投资或能否转让股份，调查运营者业绩和决议股利分配政策。所以这个目的对公司的管理者也至关重要。 二权益乘数分析普通说来，权益乘数越大，企业负债程度越高，归还债务才干越差，财务风险程度越高。这个目的同时也反映了财务杠杆对利润程度的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以

9、使股东获得的潜在报酬添加，但股东要承当因负债添加而引起的风险；在收益不好的年度，那么能够使股东潜在的报酬下降。因此，同仁堂集团的权益乘数三年都比胡庆余堂历史同期数据低，企业负债程度略强，财务风险较小。三资产负债率的分析 从投资者角度而言，只需资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。企业的运营者那么应审时度势，全面思索，在制定借入资本决策时，必需充分估计预期的利润和添加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决策。由上表可知，在2006年至2021年同仁堂的资产负债率一直低于同行业胡庆余堂，并且坚持根本持平的形状，而胡庆余堂的资产负债率延续三年坚持在0.43这一界值上，阐明胡庆余堂的非流动资

10、产依托长期资金处理，企业风险较小，负债资本相对较低，并具有一定弹性。四总资产收益率分析总资产收益率是分析公司盈利才干时又一个非常有用的比率。是另一个衡量企业收益才干的目的。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和开展才干,也是决议公司能否应举债运营的重要根据。可看出，同仁堂总资产收益率从2006年至2021年逐年上升，而胡庆余堂历史同期三年数值与同仁堂根本持平，这阐明两企业的管理者都非常注重加强销售和资产周转的管理。五其他目的分析在前三次作业中已进展了相关的分析，在此不另赘述。六、集齐同仁堂集团2006年-2021年历史数据综合分析表七、总结1、经过对20062021三年财务目的的分析我们

11、可以看出：同仁堂报告期内营业收入、净利润、总资产稳步增长，阐明公司运营良好。流动比率、速动比率、现金比率也逐年增长，偿债更有保证。2021年流动比率比上两个年度高，阐明短期偿债才干逐年提高，债务人利益的平安程度也更高。2021年的应收账款周转率较2007年降低，阐明收账速度有所下降，账龄需求进展控制。2021年的速动比率比上两个年度也高，阐明归还流动负债的才干更强。2021年的现金比率也比上两个年度高，阐明其支付才干更强。2、经过对偿债才干的分析我们可以看出同仁堂2021年的资产负债率自2006年2021年继续走低，远远低于资产负债率的适宜程度40%60%，阐明借债少，风险小，不能偿债的能够性

12、小。2021年的产权比率比2006年低，与2007年根本持平，阐明财务构造风险性小，一切者权益对偿债风险的接受才干强。经过分析，可以得出结论：同仁堂公司具备很强的长期偿债才干，公司的财务风险很低，债务人利益受维护的程度很高，甚至已超出了合理保证的需求。3、经过对20062021年资产运用效率目的的分析我们可以看出：存货周转率比2007年的低，阐明存货的占用程度提高，流动性减弱，存货转换成现金的速度比2007年慢，短期偿债才干需求加强。2021年的应收账款周转率比2007年的低，比2006年的高，阐明比2007年的企业应收账款回收速度慢，管理效率低，资产流动性差，但比2006年的企业应收账款回收

13、速度快，管理效率高，资产流动性强。2021年的固定资产周转率比上两个年度都高，阐明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，固定资产构造分布合理，可以充分发扬固定资产的运用效率，企业的运营活动有效。2021年的总资产周转率比2006年高，与2007年持平，阐明企业总资产运用效率好，偿债才干和盈利才干加强。经过分析，可以得出结论：同仁堂公司2021年度的资产运用情况具有良好的开展趋势。4、经过对获利才干及投资报酬目的的分析我们可以看出同仁堂销售毛利率比上两个年度都略有提高，阐明单位收入的毛利稳定，抵补各项期间费用的才干逐年加强，企业的获利才干也越来越高；经过分析，可以得出结论：同仁堂公司2021年

14、度的获利才干总体稳定。5、经过对现金流量目的的分析我们可以看出同仁堂2021年的现金流量比率比上年度提高，阐明现金流入对当期债务清偿的保证加强了，企业的流动性也越好。可以得出结论：同仁堂公司2021年度的现金流入情况是呈上升趋势的，构造是较之合理的。6、其他经过四次作业可以看出：同仁堂集团各项财务目的之间彼此依存、相互制约。对于同仁堂而言，该公司还有很大的提升空间，当前最为重要的是开源节流，加大销售力度，继续控制各项本钱，提高公司的获利才干，并不断加速总资产周转率，这样营运才干将会大幅提高，销售利润率也将随之得以提高，进而使资产净利率有大的增长。八、完善同仁堂开展的建议与对策同仁堂集团应继续加

15、强对市场的深化调研，亲密关注原资料价钱变化，做好科学预测和合理贮藏，以预防价钱动摇带来的风险，并根据市场需求变化调整种类构造，当前最为重要的是开源节流，提升运营获利空间；在合理范围内大力紧缩本钱，提高劳动消费率，保证消费正常有序进展，保证产品的市场供应。继续深化营销改革，努力扩展市场份额，优化种类构造，提升获利才干，企业收益也会继续增长。另外，适当思索调整负债的比重，权益乘数提高了，企业的收益也会增长,博得更大的空间开展，确保集团继续做强、做大。从会计报表可以看出，同仁堂的主要缺陷是赢利程度的下降。公司赢利才干和利润率等目的都有不同程度的下降，例如：资产报酬率2006年比2004年下降了近一倍

16、，销售毛利率也下降了6个百分点。这与医药企业竞争进一步加剧以及现实生活中人们更倾向于中医而淡化了中医药的作用有关。同仁堂作为中医药制造企业，要在猛烈的市场竞争中立于不败之地，必需从运营理念上进展改革，提高企业的赢利程度。详细的做法有： 一确立正确的企业运营与管理理念企业无论大小，也不论是什么组织方式，做企业都需求有正确的运营理念和管理思想，只需确立科学的运营管理理念才干为企业指明开展的道路。北京同仁堂是有着334年悠久历史的中医药行业的老企业，多年来，同仁堂严厉遵守“炮制虽繁必不敢省人工，档次虽贵必不敢减物力的古训，树立“修合无人见，存心有天知的自律认识，如此的运营理念，使同仁堂开展成为拥有境

17、内、境外两家上市公司，海内外70多家分店，总资产30多亿元的大型企业集团。普通来说，科学的企业运营理念不单要求全体职工可以了解与消化，在企业开展的关键期与转型期坚持与秉承，更要在市场的检验与选择中不断充实与完善，实现理念创新。二吸收优秀的传统文化与民族文化 企业文化与民族文化和传统文化相比较，只能算作是一种“亚文化，它以民族文化为根基，受传统文化影响。杜拉克说，“企业文化符合民族的文化，这样的企业文化才干扎根久存。民族文化与传统文化是企业文化的源头活水，扎根与生长的土壤。民族文化与传统文化是一个民族心思与风俗的历史积淀，它世代相传，潜移默化地影响着一个民族和一定地域内人们的品德观和价值观，而品

18、德观和价值观对企业文化的构成和维持有着非常重要的作用。我们要批判民族虚无主义，理直气壮地承继民族文化与传统文化的精华，为培育企业文化效力。家族企业文化建立可以自创和吸收五千年华夏文明，也可以发掘我国多民族的文化宝库，塑造具有民族特征和传统文化根基的优秀而具有生命力的企业文化，民族的就是世界的。三自创国外家族企业文化胜利的塑造方式国外的家族企业及其企业文化建立阅历了比较长的时间，市场发育也比较完善。构成了相对成熟的方式，因此，我国家族企业文化塑造可以吸收国外企业在文化建立方面获得的成果。随着经济全球化步伐的加快，各国之间相互影响和相互依赖的程度日益加深，任何一个国家和民族的文化都不能够孤立地存在和开展，尤其是当今世界，在全球经济一体化浪潮的推进下，各种思想文化相互交流，相互交融，彼此之间的联络更加亲密。西方企业文化建立的有益阅历，对我国企业文化建立有参考自创价值，我们应该仔细研讨和吸收，运用拿来主义，用批判的精神汲取和自创，最主要的是自创他们在培