中国波顿调研速记

1、中国波顿调研速记:波顿有12个品牌，国内火器前5名核心香料，悦刻他们十年之内突破到波顿实力是做不到的，电子烟核心技术在香精香料核心采购必须买我们的香料三年规划，保证营收30%以上的增长，不管政府不给中国买，也不存在问题，在海外买，也是十万亿的市场电子烟除了hnb，电子雾化烟发展空间更大波顿已经在配合国家定标准，国内的国际的都是我们参与制定波顿可以把成本下降20%，中小企业就都死掉了，目前不急，先把人财物这几年夯实龟兔赛跑，将来看谁能跑出来，跑得远，（波顿是龟？）慢一点不怕，关键要找对路电子烟本身不是烟草，是新消费理念，是年轻人新的生活方式模式，是新的发明创造，通过电子烟，工业化，大健康工业，替

2、代烟草种植，中国烟农太多，涉及到所有的烟民，烟农，要保护他们，所以媒体上不做宣传，不想引发矛盾，但是新经济，民营企业发展出来的，现在低调一些，我们还在做烟草生意，尽量不要太高调，国家工信部明确规定，加强规范监管，慢慢发展起来，做大做强，由国家监管起来是个光明的行业尼古丁合成我们已经做完了，我们在山东湖北报，可能会领到证尼古丁合成是化学合成，符合国家的标准，这方面技术我们已经非常成熟非电子烟市场，我们的香精香料，华宝比波顿多4-5亿，我们在行业里今年一个亿，40%占有率，华宝60%，两家加起来占烟草行业的80%，华宝是代理德国的波顿都是自己生产的我们的香料香精都是有机的，用在玉溪红塔山，芙蓉王，

3、中华一部分，双喜，等等传统烟草香精，去年7个亿，中报3个亿，电子烟含在一起，（烟油大概1个亿，）12个亿我们的增长速度是非常可喜的，增长态势30-50%，不确定，不会低于30%，三年规划销售收入10亿以上，悦刻，思摩尔，波顿。三四家，品牌的就是悦刻，波顿，十亿以上，其他的柚子都没超过10亿，伯德也没有，柚子要上市，在做宣传，但是他也没有十个亿伯德租我们办公楼，4-6亿之间，我王老板老乡主要卖美国伯德已经a轮波顿不想搞一把？王：没问题，我们也在规划，我们会比他们走的稳健一些市场我们不比他们差，我们已经是上市公司，战略规划会比较稳健，保守一点，我们董事会不想太低的估值去融资，我们不推方案，不想低价

4、融资，在目前低端情况下摊薄，伯德他们很清晰，第一把3000万美金，第二步又8亿，第三步20亿。和我不太一样，他们没上市，搞对赌，我已经上市。把几个品牌做扎实一点，将来融资分拆，可以一步到位，高位融资不是为了上市而上市，已经又上市平台，把电子烟做大做强，然后成立电子烟集团，波顿控股，上市一部到位，融资中烟推hnb，波顿可以与他们合作？我们配合他们做烟杆，四川就是我们代加工，但是烟草薄片中烟控制，中烟在观察万宝路发展形势，然后慢慢放开，不退怕冲击传统烟草，还有就是观望国外。慢慢放开，量一点点增量，不过分冲击传统专利方面我们不卖给其他厂家，悦刻想买断，不想跟我们合作，我们觉得专利是核心，我们不买，控

5、制在自己手里。一旦别的厂家生产，我会收专利费，否则起诉他尼古丁产能我们一年几十吨都能做，我们要把安全生产许可证搞下来，我们合成的被天然的低，天然的3000/公斤，我们合成的只要1000以后我们不要买别人的尼古丁股份集中，有19个25%，我们不知道，王总家族67%，做了解释，如何打破僵局？我们没有配股打算，调研人员：搞一个规划，搞铺垫。王总：刘总你们招商做好分析，你们可以研究？都可以。调研人员：你们要有做大的想法，目标要清晰，王总：肯定有今年我们火器要做到4000家，专卖1000家，我们对国家政策有顾虑，怕回报造成亏损，不想悦刻，这么激进，悦刻融资回来大扩张，我们保持良好的利润，给投资者股东有交

6、待国家的政策一直没有出台，悦刻60%的店是亏损的，我们上市公司烧了这么多钱，造成原来利润变成亏损了，交待不过去今年三年规划会相当快速增长，在这个风口上落后，这个行业刚刚开始，稻子的稻穗都没长出来，会把电子烟，剥离，一个垂直分拆（波顿控股），一个平行分拆有两个方式，（现有股东都是电子烟股东）没有几个亿的利润分拆干嘛？分拆不是私有化，我们分拆必须有利润再分拆，有几个亿才会考虑分拆，我们电子烟去年有1-2亿利润，分拆是为了上市融资。不是为了私有化。将来分拆都有股权激励，给高管有股份，他们来合同里有约定，将来上市有股份，但我们不会公开，一旦剥离上市，才会浮出水面，一些技术骨干销售骨干都会给股权以前我们

7、惠州吉瑞产能不够我们一部分发外加工，现在江西有一个基地，惠州政府给我们一栋厂房，4-5月装修完成，以后不需要发外加工，100%自己加工，还可以接单承接国内其他业务我们在每个板块嫁接很快，我们一个降成本，一个营销推广。我们三年后肯定超越悦刻，不会比他差，利润上一定高过他我们整个波顿科技园都在上市公司内，两栋楼评估30亿，旁边的地有人出100亿买我的，旁边的地都是我们的，现在市值才50亿。我土地卖给他人就可以100亿，b坐出租给万科，签了十年，三千多万租金，很稳的，我们集团现金流很充足，我要钱很简单，地抵押就可以搞到钱，去年很大基金都来找我们火器，我当了，都是我借给他们，然后他们赚了钱自己滚动，工

8、信部规范化，这个行业，线上不能买，18岁一下不能卖，加强这方面监管，使规范化企业发展，加税我们不怕，加税50%，才10元，我们无所谓，我们的成本压根没事，这个快消品，我们愿意他们加税，有利我们大企业，我希望线上都打死，不打死我们没有希望，打死我们才有希望，我们做不过他们在线上没有实力的不敢玩，最后寡头垄断我们的草本电子烟不加尼古丁，中草药，我们已经在坐准备，这个将来是未来，发烧有痰咽喉炎，可以治疗，大健康，我们已经在做，烟弹：香料+尼古丁陶瓷只是一个发热器，雾化的，中石油有4000多家在跟我们谈，加油站，600家专卖店大概1000万费用，我们开店有集中度，悦刻60%亏损，我们必须70%是盈利的

9、，我们做调研，每天卖多少只才有盈利。我开店不能拖累我上市公司的利润。深圳开店每天50-60只以上才能不亏本，开店人流量一定要够，专卖店不能随便开。波顿在韩国经销给四个零售店。目前韩国市占率最大。韩国今年会很好。韩国四个经销商代理。他们四个代理今年韩国可以40000门店。去年12000个。大健康药物（草本）电子烟。食用香精不加尼古丁。未来（中长期）前景更大。可以治病。波顿陶瓷雾芯也是自己做。不用思摩尔的。掌握核心科技。悦刻想思摩尔降价。思摩尔说不行。波顿自己可以把成本降下来。波顿在韩国美国俄罗斯加拿大。都有市场。国内禁止也不影响发展。国外量都会上升。将来市场会向波顿这样的大企业集中。规范化后大企业胜出。没实力的淘汰。华宝电子烟是失败的。波顿实力（香料香精，烟弹，烟杆加工能力）产业链摆在那里。波顿会保持龙头前列。国外国内市场营收比例一半一半。韩国利润很可观。火