互联网金融模式分析

1、3华3七4 斧Worth ClTrnta EJectric Ptwver Unfteraty互联网金融模式分析课程名称：金融市场目录互联网金融含义互联网金融的发展机遇互联网金融五大模式互联网金携势及发展互联网金融模式分析2013年以来，市场上屡有互联网、电商等软件信息服务业厂商 进入金融行业的传闻，目前已经进入实质性发展阶段。余额宝上市两 周就吸金66.01亿元;新浪获得第三方支付牌照，开始发行“微博钱包”； 京东商城也对外宣布成立金融集团。种种迹象表明，一个未来金融的 新格局正随着互联网金融的发展壮大逐渐成形。互联网金融来势汹 汹，几乎各大金融网站、杂志、金融论坛都在谈它的前世今生，都在 猜

2、测它会何去何从。对于这样一个新兴概念的出现，大多数人是激动的、狂喜的，以 至于把任何带点互联网和金融表象的事物都称之为互联网金融，对互 联网金融的讨论很多，分类的标准也各不相同，但大体上可以把互联 网金融分为五种模式，本文就将从互联网金融的含义，发展机遇，发 展模式以及发展趋势这几大方面来展开论述，其中重点介绍五大发展 模式。一.互联网金融含义互联网金融是传统金融行业与互联网“开放、平等、协作、分享” 的精神相结合的新兴领域。指借助于互联网技术、移动通信技术实现 资金融通、支付和信息中介等业务的新兴金融模式。从广义上讲，具备互联网精神的金融业态统称为互联网金融。从狭义上讲，互联网金融则应该定义

3、在跟货币的信用化流通相关 层面，也就是资金融通依托互联网来实现的方式方法都可以称之为互 联网金融。二.互联网金融的发展机遇从宏观趋势来讲，我国经济经历30多年的发展，金融市场从效 率较为低下的初级阶段，向高效而活跃的新时代过渡。这使得金融模 式的创新成为发展的必然趋势。从自身进步方面，2003年，泡沫破裂后的互联网行业重新爆发 出新的活力，整体产业呈现强劲的增长态势。随着金融与互联网交叉 渗透的深入，互联网的经济模式已经孕育出很多具有强大竞争力的创 新金融模式。从用户需求可以看出，目前，随着中小微型企业及创业者的资金 需求逐步增多，传统银行体系并不能予以完全满足，这给创新型的金 融手段提供了历

4、史性的发展机遇。此外，从其发展历史机遇来说，互联网金融的重要意义在于：当 通过金融市场融资的项目成功率超过银行融资时，金融市场的活跃不 仅有助于自身效率的改善，而且将通过与银行部门的互补性竞争，促 进金融市场和银行部门双方效率的共同提升，从而大大提高金融体系 的整体效率。因此，互联网创新金融模式的增多，不仅是多种融资方 式的简单替代，而是促进金融市场向成熟高效演变的重要助力。从下面的中美金融市场反战环境比较图表可以看出，我国主要以 银行主导型为主，而且在市场流动性，主要风控技术，市场影响力， 创新能力以及政府监管力度等方面，与美国相比存在较大差异，总的 来说中国金融市场还不成熟。行导,中美金融

5、市场发展环境比较南场卑响力逐下生咧由村斐列m盅市*座聿一恒询涯以生在梃三鸾晶.形成 洼*笑书场信息敏居性 导下内第y思方主，打割岂芭理法迁时赍全网拱注市推捋主要查产取 实林蛰产无密童产三.互联网金融五天模式二市莎心后剂忙度心南场流动性陞导E为序上同必霎酎主要风控拄术代宿粪曲邮监管力度 砰整地需要良毋为港律由息 愠氏互联网金融主要模式在中国所处不同时期对比图； 7 j ：/专-*.社 会 预 期萌芽期期望膨胀期行业整合期泡沫化低谷正规运作期一时期时从业者稀少；用从业者增多用恶性事件爆发；从行业洗牌结束；社会预期回归理性；监管深入；期户规模小；社会户规模放大；社业者规模增速放劣质企业被淘行业创新能

6、力受限寡头企业出特预期低但弹性会预期提高；监缓；社会预期趋于汰；监管正式介现；行业交易规模稳步提升。点大。管初步介入理性。入企企业应规范运建立科学、公优质企业组成行申请正式从业资寡头企业全面发展，其余领先业作模式，树立行平、开放的运业联盟；积极收购格；建立重要数企业向细分领域逐步专业化。对业榜样，提高进营体系，积极同业优质资产。据发布渠道；吸积极向周边产业辐射，建立应入壁垒。与政府合作。引人才及战略投 资者。跨行业的商业生态。模式1 :第三方支付第三方支付(Third-Party Payment)狭义上是指具备一定实力和信 誉保障的非银行机构，借助通信、计算机和信息安全技术，采用与各 大银行签

7、约的方式，在用户与银行支付结算系统间建立连接的电子支 付模式。从发展路径与用户积累途径来看，日前市场上第三方支付公司的 运营模式可以归为两大类：独立第三方支付模式：指第三方支付平台完全独立于电子商务网 站，不负有担保功能。例如：快钱、易宝支付、汇付天下等。以支付宝、财付通为首的依托于自有B2C、C2C电子商务网站 提供担保功能的第三方支付模式。交曷手技羞、行业用户费金信贷 利息茂服务费收入和沉淀亶金利息.彼立第三方支忖立身于B企业)部. 担保模或的第三方支忖平合剧立身于 C 个人精查者)零.前者通过服务 于企业喜户间柴覆盖客户的用户备. 后者哄借用户赍源的优势岸入行业.第三方支时的黑起.不可避

8、免的结银 行带耒挑战.未耒.当第三方支则 构磁。在金融监菅进一甜放开.那也 带维槌行的将是垒方位的行业竞手.2013年7月份央行又颁发了新一批支付牌照，持有支付牌照的 企业已达到250家。在牌照监管下，第三方支付领域今后更多的是巨 头们的竞争，一方面是类似支付宝、快钱、易宝支付等市场化形成的 巨头，另一方面是依托自身巨大资源的新浪支付、电信运营商支付以及可能的中石化、中石油的支付平台。随着支付行业参与者不断增多， 在银行渠道、网关产品以及市场服务等方面的差异性越来越小，支付 公司的产品会趋于同质化，这意味着第三方支付企业需要不断寻找新 的业绩增长点。移动支付、细分行业的深度定制化服务、跨境支付

9、、 便民生活服务将成为新的竞争领域，拥有自己独特竞争力及特色渠道 资源成为众多第三方支付企业生存及竞争的筹码。模式2： P2P网络贷款平台P2P(Peer-to-Peer lending)，即点对点信贷。P2P网络贷款是指 通过第三方互联网平台进行资金借、贷双方的匹配，需要借贷的人群 可以通过网站平台寻找到有出借能力并且愿意基于一定条件出借的 人群，帮助贷款人通过和其他贷款人一起分担一笔借款额度来分散风 险，也帮助借款人在充分比较的信息中选择有吸引力的利率条件。如何盈利？主要是从借款人收取一次性费用以及向投资人收取 评估和管理费用。贷款的利率确定或者是由放贷人竞标确定或者是由 平台根据借款人的

10、信誉情况和银行的利率水平提供参考利率。贷款利率如何确定？由放贷人竞标确定或者是由平台根据借款 人的信誉情况和银行的利率水平提供参考利率。下面从图表来了解一下P2P的发展历史中国P2P贷款的发展历史2012为互联网夏普呼唤规范.呼唤畋 鼻补普结成立行业联S3 我首柬.以求醴康发展.P1P贷我的32含强起子197&年恒褊子技术限制云尾井宜到2005年.全球策一款 P2P贷裁密司在英国成立.2007袜人中国.2012金融程域的 顼一方面因为它的 影响力越亲超高.另 一方面也囚为行业爆 发了许多恶性事怦.行业白摘2007由无准入门槛、无行业标准、无机构监管，对P2P网贷还没有严 格意义上的概念界定，其

11、运营模式尚未完全定型。日前已经出现了以 下几种运营模式。平台三种运噩式2纯甥上模式 此类模式型的 平台有捎捎贷、合 力贷r AAS部 分业务）写.其特 点毋萤金借贷活动 都趣过线上进行. 不姑合线下的审桂. 线上线下姑合的模 式此类模式以刻尤 贷为代表.借款人 在线上提交借款申 堵后.平存趣过定 在城市的代理商柔 炒户词查的方式 审槌眷款人的萤信、 逐软施力尊情配. 俊极就模式 以宜信为代表的此 模式现在姓.蛀于园 疑之中.这种模式 是磐司作为中间入 对借款人进行筛透. 以个人富义进行惜 贷之后再将质权转 诀皓理财投费者.据网贷之家不完全统计，日前全国活跃的P2P网贷平台大约在 800家左右，

12、根据了解的最近平台相关规划、建设情况，预计在2013 年底将达到1500家左右。从日前整体P2P行业来看，先进入者因为 有一定的知名度及投资者积累，相对大量的投资者来说，更多的是缺 乏优质的信贷客户；而对于一些新上线的平台，因为缺少品牌知名度 及投资者的信任，或者被迫选择一些虚拟的高利率的标的来吸引投资 者，或者是依托线下合作的小贷、担保公司资源将一些规模标的进行 资金规模或者时间段的分拆，以便尽快形成一定的交易量，争取形成 良性循环。P2P网络敏款平台的优靛点优点二赍情相对较差.贷款SS度 相对较能-抿押物不星-审贷 效率做-客户单体贡献率小. 以及批贷概率K3EMS仁在一定程度上雁能了 市

13、场信息不对称程度.对 利率由场化将起到一定的 推动作用.八恨客异地的梢用贷款. 国为信贷审核及倦收成本 高的厦国.不平合坏 俊率一宜居高不下.A由于其参与门检低- 渠道成本魅.在一定程度 式季：众筹融资陶聃众筹融资是指利用互联网和SNS（社会性网络服务）传播的特性， 让创业企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意及项日，争取大家 的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。如何运作？众筹平台的运作模式大同小异一一需要资金的个人或团队将项日策划交给众筹平台，经过相关审核后，便可以在平台的 网站上建立属于自己的页面，用来向公众介绍项目情况。众筹的规则有三个：一是每个项日必须设定筹资日标和筹资天数； 二是

14、在设定天数内，达到日标金额即成功，发起人即可获得资金；项 日筹资失败则已获资金全部退还支持者；三是众筹不是捐款，所有支 持者一定要设有相应的回报。众筹平台会从募资成功的项日中抽取一 定比例的服务费用。众筹融资的发展历史国内首藐永等两站 物成了万4 夏大鱼混集j等国内 原创谢枣作品曲心晅目 1 世界第一家玖等两站在美 国诞生.截止2Q12年. 其购现模高超迎美 元.倒造了互联网金融的 又一神话.广泛关注.Now-|衣筹模式面临会置冼择.J但由于晋夏太会法律限制.20112009亚洲地区众筹严重落后，根据数据显示，全球众筹融资产业规模从 2009年的36.1亿元飙升至2012年的173亿元，3年增

15、长380%。但 是2012年亚洲地区仅占1.2%。分析认为，影响亚洲众筹发展的因素主要有：一方面，亚洲还没有出现有重要影响力的众筹平台，因此无 法形成规模效应；另一方面，亚洲地区用户投资理念趋于保守，创新金融方式的接受能力较弱。众筹融资的模式演变：（1）项目众筹最原始的众筹方式，团购加预。（2）股权众筹以股权作为投资标的物，进行融资。涉及大量线下审 核过程，与传统风险投资差别不大。存在法律风险。（3）债权众筹 因为债权的标准化程度高，因此项目众筹最简单的衍生模式。存在法 律风险。（4）股权交易所股权众筹的发展方向。交易非上市股权，形 成自由市场。但政策风险很大。其中，（1）,（2），（4）都是

16、线上模式，（3）属于线下模式。众筹融资的一般流程及费率Step 1项目发起人提出项目 申请。Step 2平台对所提交项目进行审核。SteP 3审核通过的项目在网站列出。SteP 4在筹资期限内进行 融资。Step 5融资完成。项目众筹部分众筹网站允 许项目发起标准化程度较 高、落地较容易 的项目审核过 程相对简单。中国的众筹融资尚处起步阶段，因 此多数项目发起人进行众筹融资 的目的并不是获得资金，而是推广 宣传。而众筹平台也乐于吸纳这些不缺 资金的项目，借助项目已有的影响 力，提升自己平台价值。达到双赢。成功的项目，众 筹公司会收取服务 费。目前项目众筹 和债权众筹免费。债权众筹人自行提出所需

17、资金额度和 筹资期限。股权众筹通常附带视频 以及具体落地 方法的项目最容易得到支持。股权众筹的审 核需要工作人 员与项目发起 人直接沟通，风 险控制主要依 赖于审核人的 个人判断。股权众筹的收费方 式是打包收费，并 不针对某一服务收 费，费率为0%5%。众筹融资的优势和缺陷优势：首先，融资速度快。对于项目细节完善，可落地性强，且 创意俱佳的项目一旦发布，很容易得到项目支持者认可，融资效率远 高于传统金融渠道；其次，增强参与感。相对于传统金融方式来说， 众筹模式更加透明，项目支持者能够亲身经历项目完成前的所有流 程，增加对项目的认同感；最后，利于宣传推广。由于项目支持者 直接使用资金支持，因此缓

18、解了“劣质粉丝”的不利情况。创意好的 项目能够迅速借助支持者进行社交网络传播。缺陷：首先，类似团购。由于项目众筹不涉及资金回报问题，这 样的模式闭环已经脱离了金融的范畴，更像是一种团购；其次，法律 风险。股权众筹、债权众筹面临巨大的法律风险，有非法集资的嫌疑， 所以在中国法律体系完善之前，众筹融资的金融属性很难有所体现； 最后，服务缺失。一个项目从诞生到落地需要各个不同领域的支持和 补足，尽管众筹可以帮助企业融资，但是融资之后企业仍然需要财务 管理、企业运营、技术顾问等其他服务，这是众筹无法全部满足的。众筹融资的发展趋势，从法规角度讲，众筹融资法律法规逐步完善 立法原则将注重消费者保护或颁发众

19、筹融资牌照；从垂直发展看，市 场结束跑马圈地的阶段将按照不同行业进行细分出现垂直众筹平台； 从线上模式来讲，线上模式能最大作用的发挥互联网的优势线下活动 减少。模式4：虚拟货币定义：广义上讲一切非实体的货币都是虚拟货币。随着数字技术 的发展，电子货币的出现极大的提升了虚拟货币的重要性以及应用价 值。虚拟货币的分类，按照现行虚拟货币的发展情况，可以按照其重要性 将全部虚拟货币分成三类：次级货币、商品货币和道具货币。三类虚拟货币在货币职能方面的对比或辨夜倍币-次级货币俊盥品货币北*在奈婚坛S!:道具货币ZT交换媒介用改诰加用户沮 71军已经形成了自己的交瞽高换市场，并可与常规货币兑祖硬限于发行方体

20、系商场春交换，与常规货币单向兑换，无法兑!探限于少量特定物品 之间的交换，很难与 常规货币兑换价值尺度未对实体经济形成实际影响无价值尺度作用，或以其兑换货币的价值尺度等价只在特点范围内发挥 作用支付手段少量实体商家接受次 级货币支付仅限于发行方内部产品的支付结算，很难向外渗透仅限于发行方内部产 品或奖励使用，很难向 外渗透价值储藏少部分人储藏价值的选择只以商品的形式储藏无价值储藏作用世界货币可在世界范围内通用，但影响力较弱不通用不通用这里对其中最具代表性的虚拟货币“比特币”，进行简单的介绍。灰铤重币商品竟币进行鼎向兑换的虚拟贷币用或在戒行方平台内部使用类St点*只 可用真实贷币 曲垩9艮睡反

21、向兑回比落币耐箱币Ripple 币q币.亚马班币.&类游成平台点卡手机充值卡首先，从比特币的发展历程来看。1982年：David Chaum最早提出 了不可追踪的密码学网络支付系统，后将其扩展为密码学匿名现金系 统。2008年：中本聪发表论文，构建了电子现金系统。次年开创比 特币P2P开源用户群节点和散列函数系统，比特币诞生。2010年：比特币用于实体交易。次年，世 界各地非营利性组织开始接受比特币捐赠，同时小型企业接受比特币结算。时比特币超越国际支付系统封锁，帮助肯尼亚、海地和古巴被 封锁地区互联网用户购买服务。2013年：各地慈善机构接受比特币 捐赠；比特币带热挖矿机，托管等周边产业；泰国

22、封杀比特币；德国 承认比特币是一种“货币资产”。其次，比特币交易规模及节点分布。2013年1-7月，Mt.Gox比特币 交易平台，比特币交易规模高达1311.9万比特币，其中随着4月比 特币创造266美元的新高，交易规模猛增到458.6万比特币，但5月 比特币走势平稳，因此交易规模又汇付到100万比特币的平均水平。 截止2013年上半年，全球比特币挖矿节点，中国占比23.1%，美国 20%，遥遥领先于其他国家。欧洲地区，德国占比8.2%，俄罗斯6.4%， 英国6.3%，其余地区均未超过4%。明-珍比4?千计S 势柬二三牛做出4?千韦U分H比特币的运作流程比特币朔荻取过程常券挖矿.毒一个挹矿的书

23、点韭瑟成一个数据成. 数据诀中所偷存的数据是通过散刑政 将任适怛度的数据,壹成固定枳度的数 据串.这个数据申被豚为哈希僧.通过让尊我得的哈希值有珂能是己有 的文昌伯翘.也有可能是新朔巳畤币.加果璃认为是新出神币.叩宜告髭矿 成功.比特币俺存的地方被芯作池址. 毒一个出黔币地址犬为33位拒 由宇母和数宇粕成的一申宇符.外 是由1或巷3开头.比畤而软冲町 以自动生成通址.生就址时也不 需要靠网吏融息,可顷离线谜行.当一鲍吏易申请提出后“ Et特币财方新宜一个地址用康接受仕特币- 付微方提出一个豆屈申请.付歌方使用瞬由的喉钥对谗申请签 宿.顷保正其他垣址无瞒取这一担Et的立易数据祉打包到一个数据块并

24、向整 伸培广错.一旦另机个数据焕袖建 跆t昌.虎度刷便不可逆转.由子任何一个节点的数据饮都町。确 认已有的吏易.因此如果愈用非柱手段 田的宁易估曳.或如曲出法而就IS祝尉比特币存在的缺陷第一，价值不确定性，虽然比特币是货币体系改革的重要尝试， 但其依然没有和实体经济挂钩，因此其价值难以衡量，存在极大不确 定性。第二，过度投机，目前存在大量的投机资金对价格进行炒作。这使 周边产业火爆异常，如挖矿机、挖矿托管等。但是大量投机资金一旦 清盘，不但比特币价值暴跌，周边产业的泡沫也将破裂。第三，法律地位不明，由于比特币直接挑战全球现行的货币体系，因 此政府出于国家安全的角度，势必会对其进行打压，但这并非

25、良策。 随着虚拟货币的逐步成熟，法律地位问题有可能妥善解决。模式5：其它网络金融服务平台其他网络金融服务平台包括阿里金融、淘宝理财和保险、众安在 线等。在这些平台上，客户能通过网络查询了解、购买各种理财和保 险产品。与原来的线下购买相比，网络理财、保险更加便捷、透明， 门槛也相对降低，并能及时根据客户的个性化需求，提供不同的产品 组合。从经营模式上来说，传统的银行贷款是流程化、固定化，银行从 节约成本和风险控制的角度更倾向于针对大型机构进行服务，通过信 息技术，可以缓解甚至解决信息不对称的问题，为银行和中小企业直 接的合作搭建了平台，增强了金融机构为实体经济服务的职能。但更 为重要的是，银行通过建设电商平台，积极打通银行内各部门数据孤 岛，形成一个“网银+金融超市+电商”的三位一体的互联网平台，以 应对互联网金融的浪潮及挑战。未来，传统的金融机构在互联网金融时代，更多的是，如何更快、 更好的充分利用互联网等信息化技术，并依托自身资金实力雄厚、品 牌信任度高、人才聚焦、风控体系完善等优势，作为互联网金融模式 的一类来应对非传统金融机构带来的冲击，尤其是思维上、速度上的 冲击