资金面、存款改革和政策退出

1、自月初利率调整以来，长端利率在 3.15%附近窄幅震荡。6 月初债市经历了一轮快速回调，中债 10 年期国债到期收益率自 6 月 1 日的 3.04%上升至 6 月 7 日的 3.11%，此后始终维持在 3.10%3.14%区间运行。10 年期国债活跃 200016.IB 的到期收益率从最低点 3.061%快速回升至 3.14%后，运行区间为 3.14%至 3.17%。国债期货自月初下跌以来近日呈现出一定的企稳趋势，十年期国债期货主力合约 T2109 在 6 月 7 日6 月 18 日的涨跌幅仅为-0.03%。图 1：长债利率回升，期限利差收窄（%，bp）图 2：DR007 中枢抬升，1 年

2、AAA 同业存单到期收益率上行（%，%）3.0中债国债到期收益率:10年期限利差:10-1（右轴）903.285803.1753.070652.9602.855502.7中债商业银行同业存单到期收益率(AAA):1年DR007（右轴）1.71.52021-012021-032021-052021-012021-032021-05资料来源：Wind，资料来源：Wind，市场暂时缺乏方向，核心是陷入了短期矛盾和中长期矛盾的博弈之中。当长端利率从低点回调了接近 10bp 后，市场的恐高情绪和止盈冲动明显缓解，利多和利空相互交织，利率向上向下运行都

3、显得踟蹰。市场缺乏明确的方向，核心是短期因素和长期因素的博弈纠结，以及市场和政策的博弈。短期建议市场还是紧盯着资金面和债券供给亦步亦趋，中长期的通胀和美联储货币政策回归常态的趋势也无法证伪，但是政策回归的趋势之下，经济增速下行压力亦将出现，市场博弈政策是否会如预期退出。短期市场还是紧盯资金面和债市供给亦步亦趋前期长债回调背后是对资金面的担忧，实际来看资金利率中枢确实有所抬升。6 月以来央行延续 MLF 等量续作和 100 亿元 7 天逆回购操作惯例，货币政策操作层面没有释放任何平稳之外的信号。5 月末的资金波动后市场开始担心 6 月份以后的资金面波动，长债利率在接近 3.0%关口引来一波调整。

4、事后来看，资金利率方面，除 6 月 3 日曾下探至 2.06%外，DR007 始终在 2.1%至 2.3%区间震荡，DR007 的中枢从 5 月份的 2%以下抬升到 2.1%附近。受资金面等因素影响，中债 1 年 AAA 同业存单到期收益率从 2.82%上行 10bp 到 2.92%，短端国债利率也有所抬升，中债 1 年期国债到期收益率自 6 月 1 日的 2.37%上升至 6 月 18 日的 2.53%。中债 10-1 年国债期限利差振整体来看较月初有所收窄，自 6 月 1日的 67bps 收窄至 6 月 18 日的 59bps。虽然 6 月份流动性缺口规模较小，但是市场仍担心资金面波动，原

5、因包括（1）当前超储率水平处于低位，平稳度过半年末难度较大，（2）后续 MLF 到期规模越来越多，（3）后续地方债供给压力较大，地方债发行也将加快，（4）同业存单净发行量大幅减少，（5）货币政策主动加大投放力度的倾向不大。尤其是近期同业存单利率持续上升指向银行负债可能不太充足。加上缴税走款、缴准、半年末考核压力等，市场担忧资金面波动较大。市场担心半年末资金面的波动基本已经成为一致预期，但是仍然存在一些不确定性。（1）从最新公布的 5 月份央行资产负债表来看，央行对其他存款性公司债权增加约 5000亿元，增加幅度远大于公开市场操作净投放量。由于央行“意外“扩表，超储率水平较预期有所上浮。（2）6

6、 月前三周地方债发行确实较 5 月份有所加速，但是从目前公布的下周地方债发行计划看，6 月 21 日到 6 月 27 日地方债发行总量 1285.5 亿元，远低于前两周接近 3000 亿元的供给水平，地方债+国债+证金债合计的利率债发行量 1545.5 亿元，净融资额仅仅 452 亿元，远低于前三周的发行和净融资额。图 3：央行对其他存款性公司债权规模超预期增加（亿元）图 4：下周地方债供给压力减弱（亿元）1000050000-50002020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-03202

7、1-042021-05-10000货币当局:对其他存款性公司债权:环比增加其他存款性公司:对中央银行负债:环比增加3500300025002000150010005000-500-10001-041-182-012-153-013-153-294-124-265-105-246-076-21-1500总发行量总偿还量净融资额资料来源：Wind，资料来源：Wind，“降息”改革降成本，政策背后有权衡存款利率定价机制改革或带来存款“降息”效果。上周末受关注的是对存款利率报价机制改革的新闻报道，据券商中国等媒体报道1，自律机制拟近日调整存款利率上限，并将定价方式由上浮倍数改为加点。大体方向为“其他机

8、构活期存款利率上限略有提高，其他期限、档位的存款利率上限均较此前有所下降”。我们认为若报道属实，经过测算，由于长端负债成本下降明显且占比较高的四大行存款受到相对严格的控制，因此整体上加权后的利率上限将要小幅下降。图 5：四大行不同定价方式下的利率上限（%）图 6：其他行不同定价方式下的利率上限（%）1 财新网，/2021-06-16/101727590.html；券商中国，https:/ HYPERLINK /a/473069254_120983532 /a/473069254_1209835324.504.003.503.002.502.001.501.000.500.00基准利率倍数法上限

9、加点法上限活期3M6M1Y2Y3Y4.504.003.503.002.502.001.501.000.500.00基准利率倍数法上限加点法上限活期3M6M1Y2Y3Y资料来源：财新网，中国人民银行官网，资料来源：财新网，中国人民银行官网，存款利率定价机制改革属于改革降成本。早在 6 月初路透社便报道了相关消息2，“基准利率乘倍数”改为“基准利率加基点” 是定价方法的切换，可能是向贷款定价方式对齐。改革本身的信号意义大于实际影响，但是放在改革降成本的语境下，还是具有更多意义。在一季度货币政策执行报告中提到继续改革降成本，本次存款利率定价改革可能就是从存款端入手。除了继续推进 LPR 改革外，加强

10、存款管理，规范存款利率定价行为也逐步提上日程。本次改革限制或压减加点幅度，有利于存款利率下行，进一步促进降成本。贷款利率的上行趋势在一季度的数据中已经体现得较为明显。一季度贷款加权平均利率同比降、环比增，LPR 加点重心上移。一季度新发放贷款加权平均利率、企业贷款加权平均利率、票据融资加权平均利率和个人住房贷款加权平均利率环比上涨 0.07%、0.02%、 0.42%和 0.03%。一季度前三个月贷款在 LPR 基础上加减点的重心有比较显著的上移趋势：在 LPR 基础上减点的贷款占比下降，加点的占比上升；加点的贷款当中，加点幅度较大 LPR+1.5%, LPR+3%）和LPR+3%, LPR+

11、5%）的贷款占比显著上升，说明实体融资成本 边际抬升。表 1：2021 年 3 月新发放贷款加权平均利率情况（%）3 月比上年 12 月变化同比变化新发放贷款加权平均利率5.100.070.02一般贷款加权平均利率5.300.00-0.18其中：企业贷款加权平均利率4.630.02-0.19票据融资加权平均利率3.520.420.58个人住房贷款加权平均利率5.370.03-0.23资料来源：2021 年第一季度中国货币政策执行报告（中国人民银行），表 2：2021 年 13 月金融机构人民币贷款利率区间占比（%）加点月份减点LPR小计（LPR,LP R+0.5%）LPR+0.5%, LPR+

12、1.5%）LPR+1.5%, LPR+3%）LPR+3%, LPR+5%）LPR+5%及以上1 月23.937.5168.5615.4524.3813.248.097.392 月26.247.0266.7414.2623.5912.288.258.362 https:/ HYPERLINK /news/42142.html /news/42142.html3 月22.038.4269.5414.9824.7913.568.76 7.45资料来源：2021 年第一季度中国货币政策执行报告（中国人民银行），贷款利率有所上行的背景下，以改革降成本的调控方式显示了政策面临的矛盾。降低实际融资成本是政府

13、工作报告中明确提出的目标，但是随着经济的逐渐修复，贷款利率回升的趋势已经确立，要进一步降成本需要进一步宽松引导。但是央行面临的环境是经济已经处于疫情后较好的水平，通胀仍然位于高位，这都制约了货币政策的量价宽松，也是央行选择存款利率定价改革而不是直接降息的原因之一。另一方面，改革降成本仍然是以稳增长为终极目标。实际上 5 月数据显示经济仍处在向上修复的过程中，但投资和消费的修复斜率略低于预期。上半年宏观经济体现为工业生产、出口、地产投资高景气度和制造业投资、基建投资低位运行、消费缓慢复苏的组合。短期来看，出口高增和工业生产热度均能维持，内部消费需求逐步回暖、制造业投资增速进一步回升亦难证伪。但四

14、季度出口形势或面临拐点，与之相关的工业生产、制造业投资料将面临下滑压力，因而货币政策也很难一次性快速退出。从存款利率改革到贷款利率再到债券收益率的传导可能相对有限且存在时滞。改革的初衷是稳定银行的净息差、稳住贷款利率、实现改革降成本。一方面本次存款利率改革最终会导致银行综合负债成本率下降的幅度尚无定论，可能并不明显；另一方面，并非银行 负债成本下降一定对应银行资产收益率下行，因而在觉得利率的最终力量还是经济基本面，当前信贷所体现的实体融资意愿仍然较为强劲，银行并没有主动下调贷款利率的动力；最 后，存款利率改革并非一步到位，可能也类似于先改革增量、后改革存量的方式推进，整 体改革效果有时滞。图

15、7：信贷较疫情前显著多增（亿元）图 8：贷款需求指数20,00015,00010,0005,0000-5,0002019-042020-042021-04制造业基础设施大型企业中型企业小型企业807570656055504540201620172018201920202021资料来源：Wind，资料来源：Wind，中长期通胀压力和货币退出无法证伪对国内而言，短期高点过后通胀压力不会立即消失。供给侧的“限产”已经导致通胀持续超出市场预期，考虑到减少碳排放政策方向不会逆转，随着年内需求的进一步复苏，国内供需缺口仍然存在。若参考“供给侧改革”时期的政策持续时间和强度，短期内还无法确认通胀拐点，这一轮

16、 PPI 通胀大概率是圆弧顶，预计 PPI 同比在二季度末高点过后并不会快速下滑，三季度 PPI 同比仍将维持高位运行，四季度仍将高于 4%。此外，近期服务价格普遍上涨一方面体现了下游需求修复的带动，另一方面也体现了上游价格的向下传导。预计下半年 CPI 同比、核心 CPI 同比和非食品项 CPI 同比均处于回升趋势中。总体而言，PPI 同比在二季度高点后通胀压力并不会立即消失，下半年通胀结构性特征减轻、通胀全面上涨更加显著。中期看全球通胀中枢料抬升，成为全球货币政策的压力。欧美等发达经济体疫苗接种快、疫情控制好，东南亚等新兴市场国家疫苗接种慢、疫情控制差。由于全球新冠疫苗的接种率分布不均，今

17、年发达国家和新兴市场国家之间将形成显著的免疫落差。由于发展中经济体往往是工业原材料和中间品的主要生产国，免疫的不平衡将带来全球层面的供需缺口：发达经济体逐渐解除社交隔离，需求逐步恢复；发展中国家受制于疫情扩散，工业生产遭遇一定程度的抑制。除了免疫落差带来全球供需缺口外，海外国家财政刺激、货币宽松以及经济修复过程仍将持续，中期来看全球经济或走出疫情前的低通胀、低利率环境，通胀中枢抬升或许是未来全球货币政策需要面临的难题。美联储释放鹰派信号，中长期海外货币政策正常化的冲击目前看无可避免。美联储 6月议息会议虽然维持政策利率和 QE 规模，但是美联储上调经济增长预测，并大幅上调通 胀预测，点阵图显示

18、加息预期提前。鲍威尔讲话提及缩减购债规模，表示当美联储感到经 济取得实质性的进一步进展时，就会缩减购债规模。我们预计美联储可能于年底前后采取 减少购债规模的行动，但会更早发出明确减少购债规模的信号，7 月的议息会议或 8 月的 杰克逊霍尔会议将是重要时点。此前已经有部分新兴市场国家逐步加息回归货币政策常态，今年四季度或许会面临美联储缩减 QE 规模以及海外发达国家央行货币政策逐步正常化的 风险。全球的货币环境偏收紧，国内货币政策即便维持偏稳也是易紧难松。政策退出对利率的影响并非线性但是从政策变化到利率走势可能并非直观的政策收紧利率上行，还需观察经济能否承受货币收紧之重。就在美联储释放鹰派信号之

19、后，美国短期国债利率随之上行，但十年国债利率反而下行，这与政策收紧利率上行的逻辑相悖。之所以发生这种情况，背后是 市场对宽松政策推出后经济修复的能力存在怀疑，即政策收紧经济回落长端利率下行。图 9：美国 10 年国债利率与短期国债利率走势相悖（%，%）美国:国债收益率:1年美国:国债收益率:2年美国:国债收益率:10年（右轴）0.02021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-0资料来源：Wind，国内市场也存在类似的纠结。一方面，如

20、前文所述，货币政策仍然面临通胀和海外货币政策退出的压力，政策难以明显宽松。另一方面，下半年尤其是四季度当前支撑经济高景气度的出口和地产可能面临拐点，经济基本面将再次面临下行压力。这种情况下政策和市场都陷入纠结，市场也更加博弈政策。经济增速下行压力加大政策边际放松利率下行的逻辑，和经济增速下行压力显现财政政策发力、去杠杆目标弱化地方债发行加速宽信用利率上行的逻辑并存，目前看市场还没有明确选择哪一条逻辑。从最新的金融数据和经济数据看，目前较为明确的是短期内经济存在一定韧性，但是社融增速仍在下滑。一般而言长期的紧信用将传导至经济基本面，但是预计当前信用扩张速度放缓的趋势可能并不会长期持续，跨周期的政

21、策调节下导致基本面波动更小了，这也给利率的波段交易带来更多困难。短期情绪层面看，广东散点疫情仍在持续，中美摩擦时有发生，避险情绪或有所加剧。自 5 月 21 日深圳新增 1 例本土确诊病例以来，广东疫情防控出现波折。相应地，当地疫情防控态势均有所上升：6 月 19 日，东莞对涉疫重点区域封闭管理，要求离莞出省人员持有 48 小时内核酸检测阴性证明；同日 13 时起，深圳要求所有进入深圳机场航站楼的人员必须出具 48 小时内的核酸检测阴性证明。此外，中美部分领域的摩擦仍有反复，例如近日美国商务部提出严禁对华出口 28nm 芯片，对中国半导体、新能源等行业的限制与打压进一步升级。债市策略10 年国

22、债到期收益率回到 3.15%的水平后维持震荡，市场缺乏明确的方向核心是陷入了短期和长期的博弈之中。短期对资金面的担忧、地方债发行节奏存在不确定，但是市场前期已经充分预期，后续利空的程度有限。而存款利率报价改革推动银行降低负债成本、落实降低实际融资成本，以及广东散点疫情、中美部分领域的摩擦反复等也支持债市情绪的回暖。但中长期通胀和海外货币政策回归常态的趋势不可证伪，而宽松政策的逐步退出也并非线性地引导利率的上行，政策在重重矛盾中权衡取舍。从点位是看，当前的 10 年国债到期收益率接近 2021 年 1 月份的震荡行情的位置，也处于今年利率运行区间的中间位置，目前看市场还没有明确的主线逻辑，建议紧

23、盯资金面和供给边走边看，谨慎博弈趋势性行情。 资金面市场回顾2021 年 6 月 18 日，银存间质押式回购加权利率涨跌互现，隔夜、7 天、14 天、21天和 1 个月分别变动了-12.27bps、-2.29bps、28.58bps、3.66bps 和 41.51bps 至 1.87%、 2.17%、2.52%、2.58%和 2.61%。国债到期收益率全部涨跌互现，1 年、3 年、5 年、10年分别变动 0.02bps、-1.42bps、-3.69bps、-1.99bps 至 2.53%、2.84%、2.99%、3.12%。 6 月 18 日上证综指下跌 0.01%至 3525.10，深证成指

24、上涨 0.77%至 14583.67，创业板指上升 1.59%至 3239.23。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6 月 18 日以利率招标方式开展了 100亿元 7 天期逆回购操作。当日央行公开市场开展 100 亿元逆回购操作，有 100 亿元逆回购到期，完全对冲到期量。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 12 月对比 2016 年 12 月 M0累计增加 17499.5 亿元，外汇占款累计下降

25、7698.15 亿元、财政存款累计增加 14009.11亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图 10： 2019 年 5 月 13 日至 2021 年 6 月 18 日公开市场操作和到期监控（亿元）资料来源：Wind，图 11： 2017 年 1 月 1 日至 2021 年 6 月 18 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind，图 12：2021 年 6 月 18 日人民币对各币种汇率当前值相对于前一日值变化百分比1.00%0.80%0.60%0.40%0.20%0.00

26、%-0.20%-0.40%-0.60%-0.80% 资料来源：Wind， 市场回顾及观点可转债市场回顾6 月 18 日转债市场，中证转债指数收于 376.20 点，日上涨 0.16%，可转债指数收于1512.31 点，日上涨 0.83%，可转债预案指数收于 1241.34 点，日上涨 0.94%；平均转债价格 125.31 元，平均平价为 102.74 元。今日新上市一支转债，为濮耐转债（127035.SZ）。 367 支上市交易可转债，除众信转债和恩捷转债停牌，224 支上涨，1 支横盘，140 支下跌。其中小康转债（16.02%)、精达转债（10.38%）和银河转债（10.32%）领涨，嘉

27、泽转债（-9.08%）、凯发转债（-5.43%）和同德转债（-3.94%）领跌。362 支可转债正股， 223 支上涨，16 支横盘，123 支下跌。其中金银河（20.02%)、精达股份（10.09%）和盛路通信（10.06%）领涨，韦尔股份（-7.83%）、思特奇（-6.71%）和嘉泽新能（-5.33%）领跌。可转债市场周观点上周转债市场明显回调，录得了较大的周度跌幅。个券层面跌多涨少，市场波动和分化进一步加剧，且热点和主线难以明确把握。我们在近期的报告中提示寻找市场中的高景气正股叠加转债高弹性的标的，此类标的在市场波动加剧的背景下具有更高的效率。为了应对市场的分化与波动，需要有所取舍进行仓

28、位的再平衡，重点仍旧聚焦在成长方向，这一趋势并非是市场短暂的风格切换，同时开始布局消费方向的标的。我们认为当前的市场并不缺乏机会，但把握难度较前期有所增加。在近期的报告中我们持续提升是周期方向的机会正在持续收缩，市场在高波动的背景下短期相关个券出现反弹的概率虽然存在，但是随着通胀的见顶顺周期已经不应再成为后续的配置重点。我们仅推荐保留少部分需求景气持续，供给端约束较强的个券。随着全球经济的修复，疫情退出交易逻辑进一步强化，虽然疫情仍有扰动和反复，但是居民可支配收入的修复方向较为明确，这一趋势下我们重点关注后续消费端的修复持续性。我们已经增加了在消费方向的布局力度，这一部分仓位可以填补部分回落的

29、周期仓位。从业绩成长性的角度出发，我们过去数周周报反复从成本叠加需求的角度关注到高端制造业板块。当下全球疫情的结构性不均衡可能会进一步提升制造业的盈利弹性，海外部分发展中国家的疫情控制效果远弱于发达国家，会冲击这些经济体在全球产业链分工中的地位，而作为“全球工厂”的中国制造业可能会迎来更多的转移需求，主要逻辑方向从国产替代与技术升级两大角度去考察，以及出口占比较高的方向，重点关注军工、半导体、汽车零部件、新能源、TMT、医药工业等板块。但之前相关板块已经有着不俗的表现，这一阶段可能需要对标的进一步精选和调整，可以增配部分低价标的分散风险，或者兑现部分 beta 标的保留 alpha 的选择。高

30、弹性组合建议重点关注东财转 3、精达转债、彤程转债、欣旺转债、奥佳转债、火炬转债、福 20 转债、恩捷转债、比音转债、美诺转债。稳健弹性组合建议关注苏银转债、星宇转债、海澜转债、双环转债、旺能转债、斯莱转债（九洲转 2）、嘉元（石英）转债、永冠转债、海亮转债、旗滨转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 3：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）000001.SH上证指数3,525.10-0.014,462.97399001.SZ深证成指14,583.670.775,638.47399300.SZ沪深 3005,102

31、.470.013,566.97399005.SZ中小板指9,413.110.96899.23399006.SZ创业板指3,239.231.592,269.36000016.SH上证 503,454.59-0.781,112.81资料来源：Wind，表 4：行业涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）汽车(中信)4.31煤炭(中信)-2.18电力设备及新能源(中信)3.14石油石化(中信)-1.90综合(中信)3.08食品饮料(中信)-1.84国防军工(中信)2.22建材(中信)-0.82有色金属(中信)1.72银行(中信)-0.63名称日涨跌幅（%）名称日涨跌幅（%

32、）大盘价值-0.85大盘成长0.18中盘价值-0.53中盘成长0.70小盘价值0.12小盘成长0.59资料来源：Wind，表 5：规模风格指数涨跌幅资料来源：Wind， 转债市场表 6：可转债市场名称收盘价日变化（%）中证转债指数376.20.16等权可转债指数1,512.310.83可转债预案指数1,241.340.94资料来源：Wind，表 7：可转债个券涨跌幅情况113016.SH小康转债483.8916.02万）9,819.93110074.SH精达转债161.5010.381,112.89123042.SZ银河转债147.3810.322,543.20128118.SZ瀛通转债107

33、.707.59597.81128097.SZ奥佳转债193.007.10688.98名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（ 百名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（ 百123094.SZ星源转 2145.006.78万）569.71128113.SZ比音转债163.006.11362.08127035.SZ濮耐转债105.805.80782.31128041.SZ盛路转债290.505.48988.64128074.SZ游族转债119.305.35682.42113527.SH维格转债201.224.692,801.58113537.SH文灿转债167.024.04422.69113611

34、.SH福 20 转债153.003.74430.15128105.SZ长集转债106.103.61122.85123058.SZ欣旺转债143.483.50666.91118000.SH嘉元转债128.393.2339.74113040.SH星宇转债140.423.1770.63113618.SH美诺转债126.943.08332.26123038.SZ联得转债118.283.04143.13123075.SZ贝斯转债108.832.918.17128101.SZ联创转债119.512.7443.07123067.SZ斯莱转债129.272.7265.73128111.SZ中矿转债265.00

35、2.70769.98113582.SH火炬转债256.042.63154.06110066.SH盛屯转债152.262.59168.34123070.SZ鹏辉转债123.002.5940.56113612.SH永冠转债121.992.5212.49127030.SZ盛虹转债133.502.4783.38113505.SH杭电转债105.632.43116.71113577.SH春秋转债122.962.404.81123025.SZ精测转债134.662.4075.45123092.SZ天壕转债111.252.3320.41123078.SZ飞凯转债120.682.1872.88127011.S

36、Z中鼎转 2119.702.1815.72123007.SZ道氏转债115.172.1024.47123046.SZ天铁转债219.202.02172.95110045.SH海澜转债112.841.9329.88123114.SZ三角转债136.501.87159.57113599.SH嘉友转债107.201.8414.38123087.SZ明电转债104.991.8482.62127004.SZ模塑转债167.981.81135.34123013.SZ横河转债351.201.73203.41123110.SZ九典转债126.101.7249.01123112.SZ万讯转债109.601.67

37、19.03名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（ 百113609.SH永安转债118.921.65万）194.22128108.SZ蓝帆转债117.101.6436.16113550.SH常汽转债164.391.611,002.67128096.SZ奥瑞转债122.321.598.61128036.SZ金农转债118.501.5231.25113012.SH骆驼转债121.641.518.85123057.SZ美联转债107.181.4424.43128125.SZ华阳转债101.601.401.34113604.SH多伦转债107.001.388.04113548.SH石英转债161.21

38、1.38160.29113572.SH三祥转债116.491.374.72123073.SZ同和转债116.971.364.55123111.SZ东财转 3141.801.30706.22128025.SZ特一转债117.001.30252.74113502.SH嘉澳转债112.221.2922.74113014.SH林洋转债105.481.2625.83113621.SH彤程转债138.751.24630.12113594.SH淳中转债112.681.241.35128023.SZ亚太转债106.901.23269.79128145.SZ日丰转债5123043.SZ

39、正元转债148.801.23688.07113509.SH新泉转债209.361.21118.39123097.SZ美力转债109.991.164.94123102.SZ华自转债117.641.1551.37123089.SZ九洲转 2117.091.1141.69123068.SZ弘信转债105.551.1010.74123062.SZ三超转债111.601.0933.10128135.SZ洽洽转债115.301.0217.19128050.SZ钧达转债126.851.0012.40128109.SZ楚江转债118.050.9821.85123077.SZ汉得转债102.100.989.76

40、123015.SZ蓝盾转债233.660.981,418.26123024.SZ岱勒转债107.000.9725.78113579.SH健友转债119.010.938.34128082.SZ华锋转债112.230.9311.88123029.SZ英科转债1,185.630.90164.81123106.SZ正丹转债106.180.8820.62113602.SH景 20 转债113.900.888.30113545.SH金能转债175.080.8880.40名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（ 百113559.SH永创转债153.230.88万）140.43123072.SZ乐歌转债128

41、.210.8752.33128093.SZ百川转债125.690.87170.73123022.SZ长信转债142.750.8770.31128053.SZ尚荣转债128.460.8741.06123011.SZ德尔转债102.480.874.25123082.SZ北陆转债115.000.866.92123109.SZ昌红转债119.900.826.34113536.SH三星转债115.130.812.53123048.SZ应急转债114.530.7522.76123100.SZ朗科转债122.400.7566.73128137.SZ洁美转债127.290.749.40123071.SZ天能转

42、债109.800.733.11110071.SH湖盐转债106.790.739.39128100.SZ搜特转债82.800.7210.57128076.SZ金轮转债104.190.713.13113614.SH健 20 转债125.370.702.46113546.SH迪贝转债102.730.690.94128048.SZ张行转债110.000.693.68128133.SZ奇正转债106.600.681.81123056.SZ雪榕转债102.560.671.36123044.SZ红相转债103.190.6511.14123101.SZ拓斯转债107.010.653.40128057.SZ博彦

43、转债121.380.659.98128035.SZ大族转债110.350.6414.33128143.SZ锋龙转债116.740.6422.59128037.SZ岩土转债103.100.63169.79110058.SH永鼎转债102.700.6147.60123088.SZ威唐转债99.610.604.14123099.SZ普利转债127.360.606.99128078.SZ太极转债117.700.601.13113591.SH胜达转债103.470.585.43113573.SH纵横转债100.180.583.56113009.SH广汽转债107.600.5822.91113574.SH

44、华体转债101.380.582.51127029.SZ中钢转债146.200.56313.52128136.SZ立讯转债115.780.558.97123059.SZ银信转债104.550.546.61113524.SH奇精转债101.980.544.43名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（ 百123045.SZ雷迪转债112.250.54万）10.14128083.SZ新北转债104.020.523.39123093.SZ金陵转债126.090.5261.32113593.SH沪工转债102.660.512.54113561.SH正裕转债107.810.504.79123051.SZ今天

45、转债110.900.507.19123086.SZ海兰转债108.030.4917.94128120.SZ联诚转债103.400.491.91128079.SZ英联转债132.600.4753.71113601.SH塞力转债99.890.4624.95128073.SZ哈尔转债106.870.4511.07128124.SZ科华转债102.900.443.24110073.SH国投转债108.200.4427.90110041.SH蒙电转债105.870.421.83128081.SZ海亮转债108.690.426.46128014.SZ永东转债104.050.412.25123052.SZ飞

46、鹿转债123.200.417.95123047.SZ久吾转债141.400.40464.88110055.SH伊力转债194.930.402,002.62110067.SH华安转债107.880.4020.26128130.SZ景兴转债115.060.4010.93127028.SZ英特转债107.190.389.90110043.SH无锡转债113.230.3737.80123030.SZ九洲转债183.630.36174.43128123.SZ国光转债102.600.341.22113608.SH威派转债109.230.345.29123053.SZ宝通转债106.310.325.0412

47、7005.SZ长证转债116.710.3112.02128056.SZ今飞转债106.930.312.27110077.SH洪城转债115.240.303.62128049.SZ华源转债100.090.300.65113570.SH百达转债103.330.300.80123081.SZ精研转债102.110.305.52123061.SZ航新转债114.240.30212.96123104.SZ卫宁转债118.840.294.39113580.SH康隆转债257.060.2850.97128090.SZ汽模转 2108.370.288.24128066.SZ亚泰转债100.980.281.27

48、123027.SZ蓝晓转债297.240.28326.96名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（ 百113047.SHN 旗滨转142.600.27万）51.39113567.SH君禾转债106.160.270.53123079.SZ运达转债117.890.277.23123033.SZ金力转债118.720.275.36113525.SH台华转债105.800.261.27128021.SZ兄弟转债105.250.257.23128142.SZ新乳转债120.000.250.98123049.SZ维尔转债107.400.242.84128062.SZ亚药转债78.690.244.39128

49、039.SZ三力转债103.600.241.33113578.SH全筑转债98.980.222.54113603.SH东缆转债112.990.2110.74113620.SH傲农转债100.700.211.54128063.SZ未来转债103.810.202.42113600.SH新星转债99.030.203.61123023.SZ迪森转债98.800.194.49123090.SZ三诺转债0123076.SZ强力转债6113597.SH佳力转债105.860.1852.55123108.SZ乐普转 2125.430.184.40123010.

50、SZ博世转债99.930.182.13113013.SH国君转债114.300.1814.17113606.SH荣泰转债6127012.SZ招路转债107.510.1631.97127018.SZ本钢转债98.350.1559.30110075.SH南航转债124.780.1531.28128071.SZ合兴转债105.980.155.36123084.SZ高澜转债104.080.154.16128051.SZ光华转债117.360.1411.22128091.SZ新天转债119.450.1319.92128026.SZ众兴转债99.590.1212.55128139

51、.SZ祥鑫转债97.600.121.22127026.SZ超声转债104.770.114.64128069.SZ华森转债102.340.104.18110052.SH贵广转债6113575.SH东时转债131.150.1018.38123060.SZ苏试转债129.290.1022.41113530.SH大丰转债101.370.101.04128117.SZ道恩转债100.100.093.14名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（ 百113566.SH翔港转债106.160.08万）3.04110060.SH天路转债108.490.087.94123028.SZ清水转

52、债98.580.085.31113017.SH吉视转债97.340.078.81128127.SZ文科转债97.750.076.19113036.SH宁建转债100.990.073.39113024.SH核建转债102.590.073.26123039.SZ开润转债104.690.062.32127003.SZ海印转债104.830.064.14128131.SZ崇达转 2101.060.062.88113598.SH法兰转债109.160.051.58127016.SZ鲁泰转债100.150.052.16123004.SZ铁汉转债100.750.053.78113045.SH环旭转债111.

53、840.041.42110064.SH建工转债97.930.036.33128121.SZ宏川转债108.330.031.37113011.SH光大转债115.030.03107.68128070.SZ智能转债109.260.0257.79128140.SZ润建转债107.530.0213.40110056.SH亨通转债103.020.022.04127019.SZ国城转债89.610.017.16113619.SH世运转债100.730.014.15113021.SH中信转债105.900.0161.02113030.SH东风转债111.360.0133.61128087.SZ孚日转债100

54、.990.006.55123002.SZ国祯转债108.00-0.012.44128116.SZ瑞达转债99.56-0.013.15128106.SZ华统转债110.32-0.012.78113549.SH白电转债102.21-0.016.77113033.SH利群转债99.19-0.014.59110068.SH龙净转债99.96-0.024.21128144.SZ利民转债106.68-0.022.38113519.SH长久转债103.00-0.032.03128119.SZ龙大转债123.63-0.039.45127021.SZ特发转 2101.86-0.043.12113542.SH好客

55、转债108.98-0.040.93123050.SZ聚飞转债118.40-0.0417.20113596.SH城地转债90.47-0.047.14110033.SH国贸转债112.72-0.0464.41名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（ 百127015.SZ希望转债104.80-0.04万）14.56110038.SH济川转债105.16-0.051.07123065.SZ宝莱转债106.42-0.059.72123091.SZ长海转债118.94-0.052.99113576.SH起步转债90.85-0.076.90113532.SH海环转债100.19-0.073.23113516

56、.SH苏农转债104.79-0.087.66113526.SH联泰转债263.76-0.08111.50127033.SZ中装转 2100.05-0.0823.96113037.SH紫银转债101.80-0.1016.81113588.SH润达转债105.89-0.101.43113043.SH财通转债105.86-0.1031.38113026.SH核能转债105.44-0.10102.73128044.SZ岭南转债97.01-0.118.84110079.SH杭银转债113.70-0.11137.64113042.SH上银转债102.71-0.1274.46128122.SZ兴森转债105

57、.75-0.1419.78113027.SH华钰转债97.32-0.1410.26128034.SZ江银转债104.86-0.147.33113610.SH灵康转债103.37-0.145.33123035.SZ利德转债126.00-0.1690.40110053.SH苏银转债121.60-0.16179.10113569.SH科达转债96.75-0.171.56110057.SH现代转债111.04-0.1720.10127006.SZ敖东转债100.82-0.185.02128064.SZ司尔转债116.41-0.1818.88113607.SH伟 20 转债116.32-0.180.66

58、111000.SH起帆转债104.30-0.18134.69113622.SH杭叉转债115.21-0.191.57127007.SZ湖广转债100.50-0.2017.63113535.SH大业转债99.01-0.203.36128042.SZ凯中转债103.72-0.201.27128129.SZ青农转债107.15-0.2231.52123098.SZ一品转债124.06-0.222.27113624.SH正川转债100.82-0.2216.54110059.SH浦发转债102.92-0.22227.03123034.SZ通光转债173.01-0.2245.29110072.SH广汇转债

59、88.57-0.2326.23123107.SZ温氏转债105.06-0.2332.83名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（ 百110047.SH山鹰转债117.04-0.24万）17.14123064.SZ万孚转债120.04-0.243.28113563.SH柳药转债107.30-0.242.43123012.SZ万顺转债120.50-0.2521.46128138.SZ侨银转债102.18-0.254.77123063.SZ大禹转债108.72-0.273.58127034.SZ绿茵转债100.35-0.2913.66110062.SH烽火转债105.89-0.2913.831135

60、84.SH家悦转债98.31-0.292.69123018.SZ溢利转债216.41-0.3054.03113048.SH晶科转债106.54-0.3029.63110034.SH九州转债108.89-0.315.42128132.SZ交建转债95.50-0.313.15113046.SH金田转债100.93-0.326.05128094.SZ星帅转债119.19-0.344.79123080.SZ海波转债106.63-0.342.91128015.SZ久其转债100.88-0.3517.78110051.SH中天转债114.02-0.3526.60113568.SH新春转债111.02-0.