雅戈尔集团股份有限公司财务分析报告

1、.：.；雅戈尔集团股份财务分析报告班级: 组员:TOC o 1-3 t h z u 目 录 HYPERLINK l _Toc18 第一篇 公司概略 PAGEREF _Toc18 1 HYPERLINK l _Toc51 第二篇 会计报表 PAGEREF _Toc51 2 HYPERLINK l _Toc28824 第三篇 计算 PAGEREF _Toc28824 6 HYPERLINK l _Toc29377 第四篇 分析 PAGEREF _Toc29377 16 HYPERLINK l _Toc14379 第五篇 未来开展趋势 PAGEREF _Toc14379 47 HYPERLINK l

2、 _Toc29292 第六篇 总结 PAGEREF _Toc29292 55第 页 共 56 页第一篇 公司概略一、公司简介 雅戈尔集团创建于1979年，经过30年的开展，逐渐确立了以品牌服装、地产开发、金融投资三大产业为主体。2021年集团实现销售收入274亿元，利润总额41.54亿元，出口创汇6.28亿美圆，上交国家税收16.14亿元。以良好的运营业绩和继续的增长潜力列2021全国制造业500强第120位，中国企业效益200强第74位。同时还获评中华慈悲事业突出奉献奖，延续三年上榜和。二、公司大事件2021年： 现任公司副董事长、总经理，宁波雅戈尔置业董事长、苏州雅戈尔富宫投资董事长蒋群分

3、别在今年2月和5月出卖手中合计13万股的股票。另一位现任的集团副董事长、宁波雅戈尔服饰董事长李如刚也在今年5月将手中所持有的234万股的雅戈尔股票进展套现。 与协作方凯石“分家。 参与了13家上市公司的增发，金融投资业务的净利润降至4.87亿元，同比下降60.90%；定向增发和 PE累计投资29.50亿元，同比减少了44.78%。售出的定增股份中，在东力传动、中国国航和福田汽车上分别亏损43.7万元、2.17亿元和3628.88万元。2021年： 4月16日雅戈尔长岛花园开盘，当日销售总额超越30亿元，再创宁波楼盘销售奇观。 11月30日杭州市国土资源局举行的国有建立用地运用权公开挂牌出让活动

4、中，杭州雅戈尔置业又以24亿元的价钱竞得两地块的运用权。 参与了12家上市公司的定向增发投资，全部浮盈；持有PE投资及其他投资工程10个；该年度其金融投资业务虚现净利润12.45亿元。2021年： 收买新马介入国际著名品牌的中心供应链。 抛售中信证券与海通证券分别套现1185亿元和539亿元。 参与了9家上市公司的定向增发投资，全部浮赢；持有PE投资及其他投资工程8个；股权投资业务虚现净利润16.25亿元，较上年同期增长404.71%。第二篇 会计报表一、资产负债表 表1-1二、利润表表1-2现金流量表表1-3第三篇 计算一、资产负债表构造计算利润表构造计算现金流量表计算杜邦分析计算获利才干计

5、算营运才干计算偿债才干计算未来趋势计算第四篇 分析一、报表构造分析1、资产负债表构造分析 我们根据各类资产的特点和作用以及他们的构成做初步的构造分析。经过这种分析我们能大致了解企业资产的根本构成情况，能认识企业消费运营与管理的优势与缺乏，并为进一步分析这些优势与缺乏构成的缘由提供资料。 从静态方面看该公司2021年股东权益比重为27.36%，负债比重为72.64%比较高，财务风险相对较大；从动态方面看该公司股东权益比重下降了4.15%，负债比重上升了4.15%，各工程变动幅度不大，阐明该公司的资本构造还是比较稳定的，财务虚力略有下降。 从静态角度分析，雅戈尔2021年流动资产比重为63.43%

6、，非流动资产比重为36.57%，阐明该公司资产的流动性较强，资产风险较小；从动态方面分析，本期该公司流动资产比重上升了4.04%，非流动资产比重下降了4.04%。除了货币资金的比重下降了4.78%，存货上升了9.76%，固定资产上升了5.76%外，其他工程变动幅度不是很大，阐明该公司的资产构造相对比较稳定，但应留意固定资产存货积压问题。 从静态角度分析，雅戈尔2021年流动负债比重为90.71%，非流动负债比重为9.29%，阐明该公司近几年没有举借新的长期负债，这与前面分析的公司资产构造比较稳定相辅相成；从动态方面分析，本期该公司流动负债比重上升了7.24%，非流动资产比重下降了7.24%。企

7、业在流动负债中，以预收账款为主，占流动负债总额的37.96%，总的来说短期偿债压力不是很大。 企业股东权益构造根本稳定，股本3年中根本没有变动，盈余公积的比重逐年上升，上升率根本维持在30%左右，未分配利润由2021年的39.81%上升至2021年的59.50%，股东权益构造显示出企业的资本实力。其中2021年资本公积下降了16.99%的主要缘由是报告期内可供出卖金融资产公允价值减少。 2、利润表构造分析 从利润分析表可以看出雅戈尔公司本年度各项财务成果的构成情况。其中，2021年营业利润占营业收入的比重为21.13%，比2021年度的33.71%下降了12.58%，本年度利润总额的构成为22

8、.71%，比上年度的33.37%下降了10.66%，2021年度净利润的构成为17.84%，比2021年的28.46%减少了10.62%。可见，从利润的构成情况上看，雅戈尔公司盈利才干比上年度有所下降。各项财务成果构造变化的缘由，从营业利润构造看，主要是销售费用、管理费用、财务费用的上升对营业利润、利润总额和净利润构造都带来了一定的不利影响。3、现金流量表构造分析1现金流入构造评价 2021到2021年的现金流入构造中，运营活动与筹资活动现金流入的现金比重不断较高，阐明企业的现金流入主要来源于运营和筹资活动，也阐明企业的现金流入能够会稍有浮动；2021年投资活动的现金流入的比重相对较低，但20

9、21与2021年有所上升，从现金流量的来源我们知道主要是处置子公司收回的净额产生了一定的投资现金流入；筹资活动的现金流入比例不断较高，一方面阐明公司的融资才干较强，另一方面，企业的还债压力也大，财务风险较高。2现金流出构造评价 2021到2021年的现金流出构造中，运营活动的现金流出已从2021年的33.52%，上升到2021年37.85%，从上升的幅度来看，流出上升的幅度要大于流入下降的幅度，因此企业对运营活动的支出大于收入，应加强管理；投资活动的现金流出在2021年有大幅的下降，主要是由于公司投资支付的现金大幅减少；2021年筹资活动的现金流出量小于流入量，阐明企业还款速度滞后于筹资速度，

10、融资的规模超越了还贷的规模。现金净流量评价从现金净流量的正负我们可以判别流入流出的比率，2021和2021年运营活动的流入流出比均大于1，阐明运营活动的带来了一定金额的现金净流量，但2021的金额和比重有所下降，阐明公司运营活动发明现金的才干在减弱；2021和2021年投资活动的流入流出比均小于1，其中用于投资支付现金占绝大比重，阐明企业加大了金融投资，但2021年投资活动的流入流出比例为2.98，能够由于前两年的金融投资没有到达预期收益，所以减少了投资比重；筹资活动的现金流入流出比2021年小于1，2021和2021年均大于1，这是很正常的景象，企业筹资活动各年的现金流入流出比就应该是正负相

11、间的，这才阐明企业有借有还，也阐明公司的举债才干较强。综上所述，公司运营活动现金流量虽然在2021年有所下降，但还是有一定程度的现金流动实力；投资活动所固有的风险不容忽视；筹资活动产生的现金流入预示着筹资才干较强，但还债的压力较大。今后公司现金流量管理仍需坚持并加强运营活动的获利才干，另一方面也要警惕由于投资活动不当呵斥的财务情况恶化。二、杜邦分析图 4-1 权益资产净利率作为中心目的的权益资产净利率是企业盈利才干目的的中心，是杜邦分析系统的中心。其反映了股东权益的收益程度，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率。雅戈尔2021年度到2021年度权益资产净利率逐年减少，平均每年下降3.5

12、3个百分点，阐明净资产的运用带来的收益上有所下降，对于股东的报答也有大幅减少。图4-2 权益净利率 与同行相比，雅戈尔均低于行业前三名，但略高于行业均值。且从图42中还可看出2021年到2021年行业整体权益资产净利率均下降，能够与10年服装行业的“用工荒和“涨薪潮有关。决议权益资产净利率高低的要素有三个方面：权益乘数、销售净利率和总资产周转率。图4-3 权益乘数、销售净利率和资产周转率权益乘数，其变化对于权益资产净利率的提高起到了主要的作用，2021、2021、2021年度权益乘数分别为3.66、3.17、2.69，可看出每年都在逐渐增长，3年平均增长率16.65%。权益乘数变大，主要是由于

13、资产负债率提高，阐明公司负债程度较高，有较多的杠杆利益，并且，但同时这也意味着风险也添加，尤其是雅戈尔主要投资在房地产行业，在近期国家宏观调控的情况下更值得留意杠杆比例高所带来的风险，这也使得公司的偿债才干遭到很大的挑战，在之后将有所分析。 销售净利润反映了企业利润总额与销售收入的关系。公司2021年销售净利率大幅下降，2021年小幅下降，阐明公司的盈利才干有所下降。进一步分析缘由：2021年为公司的本钱费用支出上升了27.39%，2021年是营业收入下降了20.49%。2021年度与2021年相比，总资产周转率下降阐明公司全部资产的周转速度下降，反映销售才干越弱。其缘由能够2021年的营业收

14、入减少了297415万元。综合以上三方面可以发现，公司在本年度主要是依托负债比例的添加获取权益乘数，而在资产运作上并未获得很好的效果。 三、获利才干分析 获利才干是指企业获取利润的才干，也称为企业的资金或资本增值才干，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其程度的高低。1、销售毛利率分析图4-4 销售毛利率2021年毛利率大幅下降，公司所在行业竞争猛烈，能够由于当年顶级奢侈品牌已逾八成进驻中国市场、83岁回力鞋重出江湖和中国服饰电子商务企业麦考林将在纳斯达克正式挂牌买卖的影响。2021年度毛利率大幅上升证明企业处于复苏时期，将产品本钱降低来提高毛利率。雅戈尔从2021年至2021年的销售毛利

15、率平均为37.21%，而行业均值，年销售毛利率平均为31.03%，前者的毛利率相对偏高，即销售压力偏大。2、销售净利率分析图4-5 销售净利率 与杜邦分析中的销售净利率分析一样。3、销售收入现金含量分析图4-6 现金含量此目的大于1证明企业的贷款回收快，流动资金的运用效率高。从图4-6中可以看出雅戈尔的销售现金含量情况良好，最近三年目的都超越了1，且动摇幅度较小。4、自在现金流量分析图4-7 自在现金含量自在现金流量越大，它的价值也就越大。企业价值目的是国际上各行业领先企业所普遍采用的业绩考评目的，而自在现金流量正是企业价值的最重要变量。而雅戈尔在2021年时自在现金流量为负，其缘由为11年运

16、营活动现金流入减少而现金流出增多导致它当年的运营现金流量净额为负。2021年1月1日至10月11日， HYPERLINK zdb.pedaily/company/雅戈尔/ t _blank 雅戈尔共参与了11家上市公司定向增发，有8家浮亏，共浮亏4000多万元。5、净利润现金含量分析在图4-8中显示2021年和2021年雅戈尔的净利润现金含量比率小于1，阐明企业本期净利润中存在尚未实现的收入，企业净利润质量欠佳。且2021年目的为负，据分析为存货添加，导致现金流量低于净利润，所以为负。图4-8 净利润现金含量6、净资产收益率分析以净利润与平均一切者权益分析图4-9 净资产收益率净资产收益率是净

17、利润与平均股东权益的百分比。该目的反映股东权益的收益程度，目的值越高，阐明投资带来的收益越高。但雅戈尔延续三年净资产收益率下降，且10年出现大幅下降，由于10年的净利润下降了16.02%。由于2021年国家对房地产实施了严峻的调控，雅戈尔因工程周期性要素房地产交付减少32.34亿元，收入和营业利润同比下降46.94%和32.12%。其中，房地产旅游开发业务虚现营业收入36.36亿元，较2021年同期降低46.94%；实现净利润5.72亿万元，同比下降15.86%。现金回收速度放缓，流入比上年减少25.26亿元，而支付土地款、工程款以及各项税费，流出比上年添加23.04亿元。此外从图 - 中也可

18、看出服装行业在这三年中都有所下滑。7、总资产收益率分析以净利润和平均总资产分析图4-10 总资产收益率在企业资产总额一定的情况下，利用总资产收益率目的可以分析企业盈利的稳定性和耐久性，确定企业所面临的风险。雅戈尔在三年中总资产收益率平均下降31.67%，但总体程度还是高于或与行业均值持平。8、现金支付才干分析图4-11 现金支付才干现金支付才干系数略大于1为好，小于1阐明支付付才干较弱。能够由于雅戈尔在进入房地产行业后，投资在房产方面的资金过多，但由于近年房地产行业的政策压制，导致雅戈尔不能顺利将这部分投资快速收回，所以其现金支付才干较弱。截至2021财年终了，雅戈尔所持有的货币资金仅为32.

19、35亿元，而在这部分作为企业最重要的流通和支付手段的活泼资金中，还有7.7亿元是属于“受限制的货币资金。小结： 经过对雅戈尔公司获利才干的分析，我们发现该公司近三年的销售净利率、总资产收益率等目的都处于下滑形状，较三年之前的获利才干情况相比，有明显的趋缓减弱的迹象，但是即使这样，雅戈尔公司的营业收入，销售净利率等目的还是要远远高于行业程度，其获利才干绝对是同行业中的佼佼者。结合雅戈尔的实践情况，我们猜测，近年来的获利才干下滑，能够是两方面的缘由共同作用导致的：1、服装市场竞争加剧，房地产受调控政策影响，现金回收速度放缓而本钱上升，股市继续低迷；2、企业处于一个战略转型和开展阶段，投入大而产出相

20、对较小。四、营运才干分析行业均值中剔除ST远东 营运才干是指企业的运营运转才干，即企业运用各项资产以赚取利润的才干。企业营运才干的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。1、流动资产周转率分析图4-12 流动资产周转率、周转天数 由销售收入计算的流动资产周转率不仅反映流动资产的周转速度，而且反映消费运营过程中收入的情况，不仅受流动资产周转速度的影响，还受本钱收入率的影响。从图 4-12 可看出雅戈尔的周转率整体低于行业均值，且周转天数大于行业程度，反映了其周转速度慢的问题，那么需求补充流动资产参与周转，但会构成资金浪费，降低企业盈利才干。此外，还可

21、看出雅戈尔2021年的流动资产周转率变动较大直接导致周转天数大幅变动，其缘由为当年的营业收入降低而流动资产增长，阐明流动资产的利用效率降低。2、应收账款周转率分析图4-13 应收账款周转率、周转天数普通来说，应收账款周转率越高越好,阐明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债才干强。与之相对应，应收账款周转天数那么是越短越好。雅戈尔在这方面表现良好，均高于行业程度，且2021年与2021年表现更为突出，2021年应收账款周转率高于2021年28.17个百分点，阐明在应收账款管理上的效率较高。这是由于雅戈尔这些年涉足房地产业，其行业的本身特点决议了净赊销额比重较大，导致应收账款

22、周转率比较高。3、存货周转率以本钱为根底分析图4-13 应收账款周转率、周转天数 雅戈尔的总体存货扣除地产存货之后的服装业务存货形状为：2021年底21.8亿，2021年底22亿，2021年底21亿，仅占总存货的9.36%、11.76%、11.48%。作为一家以服装为主营的公司，在房地产行业投资过多资金，导致房产存货积压，使其存货周转率过低，低于行业均值13.94%，周转天数也过高，天数越大企业存货的管理程度较低，存货周转速度慢，存货占用资金较多，利润率低。4、固定资产周转率图4-14 固定资产周转率、周转天数 固定资产的周转率越高，周转天数越少，阐明公司固定资产的利用效率越高，公司的获利才干

23、越强。雅戈尔2021年与2021年的固定资产周转率略低于行业程度，但2021年高出行业程度19.58个百分点，而周转天数低于行业程度，阐明公司能够较好的利用企业设备。5、总资产周转率图4-15 总资产周转率、周转天数 总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运才干，普通来说，资产的周转次数越多或周转天数越少，阐明其周转速度越快，营运才干也就越强。雅戈尔的总资产周转率和周转天数与行业程度差距较大。2021和2021年是雅戈尔投资巅峰时辰，其金融投资业务分别实现净利润16.25亿、12.45亿。这两年，雅戈尔和凯石的金融投资协作使其在资本市场名声大噪。但2021年，市场行情的糟糕让人始料未及。这一年

24、，雅戈尔金融投资净利润瞬间下滑到4.87亿。2021和2021年，其投资工程无一亏损；2021年年报中，情势发生逆转，亏损工程开场出现。小结：服装、地产和投资作为雅戈尔的三驾马车，曾为雅戈尔带来了丰厚的利润，尤其是非主业的地产和投资，而如今雅戈尔的收入构造悄然变化。2007年到2021年的5年间，雅戈尔从房地产获得的净利润近30亿元，平均每年收益约为6亿元，而大多数年份雅戈尔地产业务占用的资金却超越100亿元，净利润和资金投入构成了剧烈的反差。如此收益，甚至低于银行一年期贷款利率。2021年年报显示，雅戈尔品牌服装的营业利润率为65.66%，而房地产开发的利润率却只需44.75%，当年公司因工

25、程周期性要素房地产交付减少32.34亿元，收入和营业利润同比下降46.94%和32.12%。雅戈尔2021年以来没再拿地。即使这样，雅戈尔2021年底212.52亿元的房地产存货，也让其运营如履薄冰。五、偿债才干分析 偿债才干是指企业用其资产归还长期债务与短期债务的才干。企业有无支付现金的才干和归还债务才干，是企业能否安康生存和开展的关键。企业偿债才干是反映企业财务情况和运营才干的重要标志。偿债才干是企业归还到期债务的接受才干或保证程度，包括归还短期债务和长期债务的才干。1、短期偿债才干分析 短期偿债才干分析中包括了营运资本分析、流动比率、速动比率、现金比率、现金流动负债比率。 流动比率分析图

26、4-16 流动比率普通以为，消费企业合理的最低流动比率为2，而雅戈尔低于最低程度。同时，与同行均值相比也大幅度低于均值，证明雅戈尔在短期负债到期前流动资产用于归还到期流动负债的才干较弱。对流动比率呵斥影响的要素通常为应收账款数额和存货的周转速度，雅戈尔在2021年的存货周转率仅为0.33，而当年行业均值为3.11，这就是呵斥雅戈尔流动比率过低的缘由。速动比率分析从图 4-17 中可看出雅戈尔的速动比率均比较低。雅戈尔在2021年的存货量为2,330,686，流动资产总额为3,103,744，存货占比到达3/4，这使得速动资产偏小导致速动比率低于行业均值甚至与正常的速动比率1也相差较大。2007

27、年7月，雅戈尔置业以14.76亿元高价竞得杭州商学院地块，楼板价高达15712元/平方米，发明了当年的杭州地王，后来成为2021年亮相的雅戈尔御西湖工程。但在2021年1月调控之后，这个工程就卖不动了。雅戈尔在宁波、苏州、杭州和上海这4个城市，几乎都有地王在手，根据不完全统计，2021年上述4个城市主城区的商品住宅成交面积同比下降15%、23%、53%和24%。房地产宏观调控和国内股市大跌，使得雅戈尔的多元化运营战略蒙受重创，地产存货积压过多。图4-17 速动比率现金流动负债比率 现金流动负债比率指一个企业一定时期的运营现金净流量与流动负债的比率，阐明了每1元流动负债的运营现金流量保证程度。从

28、图 4-18 中看出雅戈尔公司2021年到2021年现金流动负债比率上升，但2021年到2021年从12.53%降到了-4.80%，阐明雅戈尔公司每1元流动负债的运营现金流量保证程度大幅降低了。图4-18 现金流动负债比率4现金比率图4-19 现金比率现金比率是假设现金资产可以用来归还债务的资产，阐明1元流动负债存在多少现金资产作为归还保证，雅戈尔公司2021年到2021年现金比率分别为10.04%、19.91%、14.45%，由于现金资产中包括了货币资金和买卖性金融资金，雅戈尔公司相对的持有货币资产较少，特别是2021年，现金比率过低，阐明企业即期以现金偿付债务存在困难。2、长期偿债才干分析

29、 长期偿债才干分析分析企业的长期偿债才干，可利用资产负债表中的有关数据来分析权益与资产之间的关系，不同权益之间的关系，权益与收益之间的关系，计算出一系列的比率，从而判别企业的资本构造能否健全、合理，评价企业的长期偿债才干。反映企业长期偿债才干的目的主要有：资产负债率、产权比例、利息保证倍数等。资产负债率图4-20 资产负债率 资产负债率阐明企业资产总额中，债务人提供资金所占的比重，以及企业资产对债务人权益的保证程度，资产负债率保守者以为企业应低于50%，而国际上通常以为企业资产负债率为60%时较为适宜。雅戈尔集团资产负债率三年都高于60%，且2021年度雅戈尔的资产负债率为72.64%，这一比

30、例在同行业中比较高，行业均值的该比例仅为56.40%。但是假设比较房地产行业的该比率平均值72.26%，就不难发现，自从雅戈尔进入房地产行业后，其资产负债率比普通的服装类企业要高。而在政府严加调控的时期，公司必需思索高资产负债率背后隐藏的风险。2产权比率图4-21 产权比率产权比率是负债总额与HYPERLINK baike.baidu/view/264937.htm一切者权益总额的比率,是为评价HYPERLINK baike.baidu/view/1250771.htm资金构造合理性的一种HYPERLINK baike.baidu/view/605645.htm目的。产权比率不仅反映了由HYP

31、ERLINK wiki.mbalib/wiki/债务人债务人提供的资本与一切者提供的资本的相对关系，而且反映了HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/企业自有资金企业自有资金归还全部债务的才干，因此它又是衡量HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/企业负债运营企业负债运营能否平安有利的重要目的。作为了资产负债比率的另外一种表现方式，阐明1元股东权益借入的债务数额。产权比率越高，阐明企业归还HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/长期债务长期债务的才干越弱，雅戈尔公司自09年开场，产权比率都有很大的提高，2021年尤其厉害，这与资产负债率是相对应的，目前

32、企业有着一定的偿债风险。3利息保证倍数利息保证倍数是指企业HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/息税前利润息税前利润与HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/利息利息费用之比，又称已获利息倍数，用以衡量偿付HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/借款利息借款利息的才干，它是衡量企业支付负债利息才干的目的。利息保证倍数不仅反映了企业获利才干的大小，而且反映了HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/获利才干获利才干对归还到期债务的保证程度，它既是HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/企业举债运营企业举债运营的前提根据，也是衡

33、量企业HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/长期偿债才干长期偿债才干大小的重要标志。要维持正常偿债才干，利息保证倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债才干越强。根据图 4-22，雅戈尔在2021年利息保证倍数有显著下降，主要时由于利息费用增长快且利润总额下降所致。图4-22 利息保证倍数4有形净值债务比率图4-22 有形资产净值债务率有形HYPERLINK baike.baidu/view/268755.htm资产净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是HYPERLINK baike.baidu/view/264937.htm一切者权益减去无形资产净值后的净值

34、，即一切者具有一切权的有形资产净值。有形净值债务率用于提示企业的HYPERLINK baike.baidu/view/1075860.htm长期偿债才干，阐明HYPERLINK baike.baidu/view/147366.htm债务人在企业破产时的被维护程度。有形净值债务率主要是用于衡量企业的风险程度和对债务的归还才干。这个HYPERLINK baike.baidu/view/605645.htm目的越大，阐明风险越大；企业HYPERLINK baike.baidu/view/1075860.htm长期偿债才干越弱。从长期偿债才干来看，企业的该目的应维持1:1的比例。但雅戈尔在2021年和

35、2021年该目的接近2:1，2021年竟到达3:1，这呵斥了雅戈尔在归还债务方面存在宏大隐患。长期债务与营运资金比率图4-23 长期债务与营运资金比率 长期债务与营运资金比率就是企业的长期债务与营运资金相除所得的比率。长期负债与营运资金比率越低，不仅阐明企业的短期偿债才干较强，而且还预示着企业未来归还长期债务的保证程度也较强。普通情况下，长期债务不应超越营运资金，但雅戈尔长期债务三年皆超越营运资金。在2021年雅戈尔该目的为负，是由于其营运资金为负，那么表示企业的 投资活动所需求或占用的资金，没有足够的长期性资金来保证，短少的部分必然于企业的流动负债。小结： 雅戈尔集团的资产负债率自2006年

36、以来不断在攀升，2021年已达72.64%，比同行业均值高出16.24个百分点，虽然公司的高资产负债率很大一部分缘由于运营房地产业务，但近几年来国家的调控力度未减，房地产市场低迷，长此以往，公司的举债才干将会急剧下降；另外，利息保证倍数也到达了近几年的最低程度，阐明公司产生的运营效益不能较好的支持公司现有的债务规模。综合来说，公司的长期偿债才干较弱。第五篇 未来开展趋势一、资产负债表趋势分析从总体上来看，企业的资产总额从2021年末的4193400万元，添加到2021年末的4826270万元、2021年末的4893247元，增幅分别为15.09%和1.39%。可见，企业的资产规模增速虽然不是很

37、快，但相对较稳定，没有大幅度的变动。图5-1 流动资产趋势分析 从图5-1中看2021-2021年的开展趋势，货币资金2021年比2021年增长107.1%，2021年比2021年降低25.73%，可以看出雅戈尔2021年增长势头较猛，这阐明该企业在2021年进展了比较大程度的规模扩张，从而融资规模也相应的扩展，但2021年有有所收敛，证明其没有再继续进展大规模的扩张，企业为了更好的运营下去，势必要有足够的货币资金；应收账款2021年下降幅度为40.49%，从应收账款的变化幅度我们也可以看出企业2021年货币资金的降低也由于应收账款收回的力度降低，因此应收账款的管理需加强。同时，也应留意存货积

38、压问题。总体来看，流动资产开展比较平稳。图5-2 非流动资产趋势分析固定资产在2021年曾下降17.17%，2021年增幅为18.10%，阐明企业的固定资产动摇比较大，2021年固定资产净额添加，阐明企业有新增的固定资产，新增的固定资产可以极大地改善公司未来从事运营活动的技术配备程度，从而使企业长期开展的后劲得以显著提高；2021年到2021年无形资产比重根本无大变化，趋于稳定，阐明雅戈尔对无形资产及其他资产的增幅管理与控制做的比较有效。图5-3 负债及一切者权益趋势分析从负债与一切者权益的构造来看，企业负债总体程度2021年和2021年都有较大的增幅，其中流动负债增幅最大。2021年短期借款

39、比2021年增长46.16%，应交税金增幅为1428.84%，使负债总程度有相当程度的上升，负债仍维持较高程度。一切者权益每年都在下降，且2021年的降幅大于2021年的降幅，同时一切者权益占总权益的比重也在降低，阐明雅戈尔应进一步提高企业的抗风险才干。综上所述，企业的资产总体质量较好，能维持企业的正常周转。从负债和一切者权益来看，公司长期负债和流动负债都维持在适中的程度上，公司两年来的负债总体维持在68.27%左右的程度，阐明企业的财务情况不太乐观，要加强的抗风险才干，并且必需注重货币资金的比重，从而提高企业归还到期债务的才干。2、利润表趋势分析图5-4 收入及费用趋势分析仔细调查上图可以看

40、出，雅戈尔2021年主营业务收入有所增长，但2021年却降低了20.49%；2021年主营业务本钱的增长幅度为27.39%，2021年降低了27.66%，主营业务本钱的降幅超越了主营业务收入的降幅，阐明公司在降低本钱上的任务比较有效。雅戈尔营业利润三年来都大幅下降，尤其是2021年的降幅最大，从表中可以看出主要是销售费用和财务费用的大幅添加；利润总额每年也都在逐渐降低，2021年下降了28.29%，这主要是投资收益的大幅下降。图5-5 利润趋势分析2021年雅戈尔从营业利润到最后的净利润都大幅度的下降，这是由于公司投资收益与营业外收入在逐年的降低，其中2021年营业外收入有大幅度提高是由于当年

41、置业控股与服装控股与宁波市轨道交通建立指挥部、宁波市江东区房屋拆迁事务所签署了，上述二家子公司被拆迁房屋、土地、装修、一次性经济补偿、提早搬迁奖励费等可获得合计赔偿金额为250871462元，其中120000000元纳入公司2021年上半年度营业外收入进展会计核算，假设刨去此笔收入，其当年的营业外收入增长率为205.50%。虽然2021年营业外支出降低了66.28%，但还是无法挽回利润的下降，最终使得净利润的下降幅度到达了29.85%。 从利润表提示出来的信息可以看出，雅戈尔2021年的净利润的下降率较2021年上升很多，其主要缘由是主营业务收入大幅下降。雅戈尔在近几年金融投资风光不再，房地产堕入姿态，这些都令“跨界的雅戈尔手忙脚乱，要想使企业继续维持下去，必需求注重公司的销售与收入方面。3、现金流量表趋势分析 从现金流量净额的趋势分析来看，2021-2021年的运营活动现金流量净额在2021年出现加速上升态势，但是2021年又开场大幅度下降，阐明企业的销售出现下滑，或者是销售回款不畅，存在较多的应收账款未收回；筹资活动净额下降，阐