财务报表毕业论文样例

1、齐齐哈尔大学毕业设计（论文）题目 北京同仁堂股份有限公司财务评价院（系） 经济治理学院专业班级 财务治理专业 班学生姓名 指导教师 成绩 年 月 日摘 要财务报表尽管为信息使用者提供了企业财务状况、经营成果方面的资料，然而不能提供准确的信息。只有通过财务报表分析，才能使信息使用者得到确切的企业财务状况和经营成果的信息，进而指导决策。本文选取北京同仁堂股份有限公司（股票代码：600085）2006-2008年度财务报表进行分析，公司的财务数据来源于各年的年度报告，年报来源于上海证券交易所网站（）。运用比率分析和趋势分析等方法对公司的偿债能力、盈利能力、营运能力财务状况做出评判，依照分析指出公司存

2、在的要紧问题，并对如何改善企业的经营治理提出建议。全文包括四部分。第一部分是财务报表分析的理论框架；第二部分对北京同仁堂股份有限公司的财务报表进行分析；第三部分找出该公司现存问题，并指出其症结所在；第四部分给出解决该公司现存问题的对策。关键词：财务分析；营运能力；杜邦分析Abstract Although the financial statements provided for the information for information which includes the enterprises financial situation, business performance inf

3、ormation, but they can not provide the accurate information. Only through the analysis of financial statements which can enable the users to know the exact information of the enterprises financial situation and business performance information, then make the guide decision-making. In this paper, we

4、selected The Beijing Tongrentang Co.Ltd. (stock code: 600085) 2006-2008 analysis of annual financial statements, the companys financial data from the annual report each year, and the report from the Shanghai Stock Exchange website () . we use the ratio analysis trend analysis and other methods on th

5、e companys solvency, profitability, operational capacity to judge the financial situation, pointed out the company that based on an analysis of the main problems and how to improve the operation and management of enterprises to make recommendations. The full text includes four parts. The first part

6、is the analysis of the financial statements of the theoretical framework; the second part is the analysis of Beijing Tongrentang Co. Ltd. financial statements; the third part of is to identify the existing problems and pointed out that the crux of the matter; the fourth part of the company are given

7、 to solve the existing problems.Key words：Financial analysis；Operating capacity；DuPont Analysis 目 录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc353434950 摘要 PAGEREF _Toc353434950 h I HYPERLINK l _Toc353434951 Abstract PAGEREF _Toc353434951 h II HYPERLINK l _Toc353434952 HYPERLINK l _Toc353434953 一、北京同仁堂股份有限公司简介

8、 PAGEREF _Toc353434953 h 1 HYPERLINK l _Toc353434954 二、北京同仁堂股份有限公司报表分析 PAGEREF _Toc353434954 h 1 HYPERLINK l _Toc353434955 （一）偿债能力分析 PAGEREF _Toc353434955 h 1 HYPERLINK l _Toc353434956 1.短期偿债能力分析 PAGEREF _Toc353434956 h 1 HYPERLINK l _Toc353434957 2.长期偿债能力分析 PAGEREF _Toc353434957 h 4 HYPERLINK l _To

9、c353434958 3.偿债能力总体评价 PAGEREF _Toc353434958 h 8 HYPERLINK l _Toc353434959 （二）营运能力分析 PAGEREF _Toc353434959 h 9 HYPERLINK l _Toc353434960 1.存货周转率指标分析 PAGEREF _Toc353434960 h 9 HYPERLINK l _Toc353434961 2.应收账款周转率指标分析 PAGEREF _Toc353434961 h 10 HYPERLINK l _Toc353434962 3.流淌资产周转率指标分析 PAGEREF _Toc3534349

10、62 h 11 HYPERLINK l _Toc353434963 4.总资产周转率指标分析 PAGEREF _Toc353434963 h 11 HYPERLINK l _Toc353434964 5.营运能力总体评价 PAGEREF _Toc353434964 h 12 HYPERLINK l _Toc353434965 （三）盈利能力分析 PAGEREF _Toc353434965 h 13 HYPERLINK l _Toc353434966 1.经营性盈利能力分析 PAGEREF _Toc353434966 h 13 HYPERLINK l _Toc353434967 2.成长性盈利能

11、力分析 PAGEREF _Toc353434967 h 15 HYPERLINK l _Toc353434968 3.盈利能力总体评价 PAGEREF _Toc353434968 h 18 HYPERLINK l _Toc353434969 （四）现金流量表分析 PAGEREF _Toc353434969 h 18 HYPERLINK l _Toc353434970 1.现金流量的充足性和财务弹性分析 PAGEREF _Toc353434970 h 18 HYPERLINK l _Toc353434971 2.现金流淌的有效性分析 PAGEREF _Toc353434971 h 19 HYPE

12、RLINK l _Toc353434972 3.现金流量结构分析 PAGEREF _Toc353434972 h 20 HYPERLINK l _Toc353434973 4.现金流量表总体评价 PAGEREF _Toc353434973 h 20 HYPERLINK l _Toc353434974 （五）财务报表综合分析 PAGEREF _Toc353434974 h 21 HYPERLINK l _Toc353434975 1.杜邦财务分析法 PAGEREF _Toc353434975 h 21 HYPERLINK l _Toc353434976 2.雷达图分析法 PAGEREF _Toc

13、353434976 h 24 HYPERLINK l _Toc353434977 三、北京同仁堂股份有限公司存在问题 PAGEREF _Toc353434977 h 25 HYPERLINK l _Toc353434978 （一）资金使用效率不高 PAGEREF _Toc353434978 h 25 HYPERLINK l _Toc353434979 （二）存货周转率偏低 PAGEREF _Toc353434979 h 25 HYPERLINK l _Toc353434980 （三）应收账款周转速度偏低 PAGEREF _Toc353434980 h 25 HYPERLINK l _Toc35

14、3434981 （四）销售费用过高 PAGEREF _Toc353434981 h 25 HYPERLINK l _Toc353434982 （五）资产利用率过低 PAGEREF _Toc353434982 h 26 HYPERLINK l _Toc353434983 （六）没有充分利用财务杠杆作用 PAGEREF _Toc353434983 h 26 HYPERLINK l _Toc353434984 四、完善公司经营治理采取的对策 PAGEREF _Toc353434984 h 27 HYPERLINK l _Toc353434985 （一）加强企业资金治理 PAGEREF _Toc353

15、434985 h 27 HYPERLINK l _Toc353434986 1.进行资金事前预测 PAGEREF _Toc353434986 h 27 HYPERLINK l _Toc353434987 2.加强资金事中治理 PAGEREF _Toc353434987 h 27 HYPERLINK l _Toc353434988 3.加强资金事后操纵 PAGEREF _Toc353434988 h 28 HYPERLINK l _Toc353434989 （二）加强企业存货的治理 PAGEREF _Toc353434989 h 28 HYPERLINK l _Toc353434990 1.加强

16、前线存货的治理 PAGEREF _Toc353434990 h 28 HYPERLINK l _Toc353434991 2.加强后备存货的治理 PAGEREF _Toc353434991 h 28 HYPERLINK l _Toc353434992 (三)加强企业应收账款的治理 PAGEREF _Toc353434992 h 29 HYPERLINK l _Toc353434993 1.应收账款事前治理 PAGEREF _Toc353434993 h 29 HYPERLINK l _Toc353434994 2.应收账款事中操纵 PAGEREF _Toc353434994 h 29 HYPE

17、RLINK l _Toc353434995 3.应收账款事后操纵 PAGEREF _Toc353434995 h 29 HYPERLINK l _Toc353434996 （四）加强企业销售费用的治理 PAGEREF _Toc353434996 h 30 HYPERLINK l _Toc353434997 1.加强销售费用预算治理 PAGEREF _Toc353434997 h 30 HYPERLINK l _Toc353434998 2.建立销售费用治理制度 PAGEREF _Toc353434998 h 30 HYPERLINK l _Toc353434999 3.提高一次配送率以降低运费

18、 PAGEREF _Toc353434999 h 30 HYPERLINK l _Toc353435000 4.加强对销售费用的操纵 PAGEREF _Toc353435000 h 30 HYPERLINK l _Toc353435001 （五）提高企业资产利用率 PAGEREF _Toc353435001 h 31 HYPERLINK l _Toc353435002 1.对资产进行实物治理 PAGEREF _Toc353435002 h 31 HYPERLINK l _Toc353435003 2.对固定资产精细化治理 PAGEREF _Toc353435003 h 31 HYPERLINK

19、 l _Toc353435004 3.盘活资产 PAGEREF _Toc353435004 h 31 HYPERLINK l _Toc353435005 （六）充分利用财务杠杆作用 PAGEREF _Toc353435005 h 31 HYPERLINK l _Toc353435006 1.适时调整资本结构保持合理负债 PAGEREF _Toc353435006 h 32 HYPERLINK l _Toc353435007 2.合理操纵风险 PAGEREF _Toc353435007 h 32 HYPERLINK l _Toc353435008 3.对外适度举债进行债务性融资 PAGEREF

20、_Toc353435008 h 32 HYPERLINK l _Toc353435009 结论 PAGEREF _Toc353435009 h 33 HYPERLINK l _Toc353435010 参考文献 PAGEREF _Toc353435010 h 34 HYPERLINK l _Toc353435011 致谢 PAGEREF _Toc353435011 h 35北京同仁堂股份有限公司财务评价（注：此处加两三句过渡的引言）Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

21、xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx一、北京同仁堂股份有限公司简介在财会系博客中本部分内容省略二、北京同仁堂股份有限公司报表分析（一）偿债能力分析偿债能力是指企业偿还各种到期债务本息的能力或指企业对清偿债务的承受能力，即对企业偿还全部债务的现金保证程度8。在对负债的治理中负债分流淌负债和长期负债，与此相对应企业的偿债能力分析也被分成短期偿债能力分析与长期偿债能力分析。1短期偿债能力分析企业的短期债务需要用企业的流淌资产来偿还，因此，对短期偿债能力的分析要紧着重于研究企业流

22、淌资产与流淌负债的关系及有关项目的变动情况。评价企业短期偿债能力的财务指标要紧是指流淌性比率指标，它是建立在对企业流淌资产和流淌负债关系分析的基础之上的，包括流淌比率、速动比率、现金流淌负债比率、现金比率、现金流量与当期债务之比和现金支付保障率。此外，应收账款周转率和存货周转率也是表现企业短期偿债能力的辅助性指标。流淌比率指标分析依照北京同仁堂股份有限公司2006年度至2008年度的资产负债表中的相关项目计算得出企业的流淌比率指标如表2-1所示：表2-1 流淌比率指标分析数据表 单位：万元项目2006年2007年2008年流淌资产257327.15300719.04340215.55流淌负债8

23、3414.9779234.1384211.77流淌比率3.083.754.04行业平均值1.641.842.44其中： 流淌比率流淌资产/流淌负债 （21）流淌比率表示企业每一元流淌负债有多少流淌资产作为偿还的保证；反映了企业可在一年内变现的流淌资产偿还到期流淌负债的能力9。该指标值越大，表明企业的短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险越小。然而，该指标值过高则表示企业流淌资产占用过多，可能降低资金的获利能力。一般国际上认为2：1的流淌比率比较适宜，它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流淌资金需要处，还有足够的财力偿付到期债务。该企业的流淌比率一直高于正常

24、值和行业平均值，而且逐年升高，而且流淌负债的增加慢于流淌资产的提高。阻碍流淌比率的要紧因素有营业周期、应收账款和存货的周转速度。这三年的流淌比率上升幅度明显，讲明公司的短期偿债能力较强，风险较小，该企业利用流淌资产偿还短期债务的能力特不强，同时也表明企业有专门多营运资金，资产利用率较低，资产治理水平较低，资金白费严峻，看出企业属于保守经营，未能充分利用目前的筹资能力。应该引起注意。一般认为，流淌比率高于2的企业财务结构特不健全。（2）速动比率指标分析依照北京同仁堂股份有限公司2006年至2008年的资产负债表中的相关项目计算得出企业的速动比率见表2-2所示。速动比率更能体现企业的偿还短期债务的

25、能力。因为流淌资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流淌资产扣除存货再与流淌负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。速动比率相关于流淌比率具有一定的修订作用，它的分析剔除了存货、待摊费用等变现能力比较差的因素10。一般认为，速动比率最低限为0.5：1，假如保持在1：l，则流淌负债的安全性较有保障。因为，当此比率高于1：1时，即使公司资金周转发生困难，也不致阻碍其即时偿债能力。表2-2 速动比率指标分析数据表 单位：万元项目2006年2007年2008年流淌资产257327.15300719.04340215.55流淌负债83414.9779234.1384211.77存货138059

26、.03150147.7577833.58速动比率1.431.871.92行业平均值1.251.421.90其中： 速动比率=速动资产/流淌负债 （22）该公司速动比率逐年上升，近三年的速动比率都高于行业平均值，要紧是存货的比重有所降低，存货的周转速度变快，导致企业的速动比率上升，表明企业以后的偿债能力越有保证。然而，速动比率超过1，则讲明企业因应收账款占有过多而增加了企业的机会成本。阻碍速动比率可靠性的重要因素是应收账款的变现能力。账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的预备要多，季节性的变化，可能使报表的应收账款数额不能反映平均水平。这些情况财务人员要做出可能。（3）现金比率

27、指标分析依照北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年的资产负债表中的相关项目计算得出企业的现金比率见表2-3所示：表2-3 现金比率指标分析数据表 单位：万元项目2006年2007年2008年流淌负债83414.9779234.1384211.77速动资产119013.72151901.89262381.97应收账款26849.2634403.4033089.17现金比率14.79%10.37%34.39%其中： 现金比率=（速动资产-应收账款）/流淌负债 （23）现金比率反映出公司在不依靠存货销售及应收账款的情况下，直接支付当前债务的能力。现金比率不考虑现金收到和现金支付的时刻，该比率

28、将存货与应收款项排除在外。速动资产扣除应收账款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流淌负债的能力。现金比率越高，讲明企业直接偿还流淌负债的能力越强。现金比率一般认为20%以上为好或30%左右11。关于该公司来讲，企业的现金比率2006年比2007年下降了4.42%，速动资产维持在原有的水平，讲明企业用现金直接偿付流淌负债的能力较低。2008年比2007年升高了24%，讲明企业的直接偿债能力达到较高水平。但这一比率过高，就意味着企业拥有过多的获利能力较低的现金类资产，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加，企业的资产未能得到有效运用。2长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能

29、力。企业长期偿债能力要紧取决于所有者权益性资本的多少及其在资本总额中所占的比重、企业的盈利能力、企业资产总量及其变现能力等因素12。评价企业长期偿债能力的财务指标有资产负债率、产权比率和利息保障倍数。（1）资产负债率指标分析下面依照北京同仁堂股份有限公司2006年度至2008年度的资产负债表中的相关项目计算资产负债率如表2-4所示：表2-4 资产负债率指标分析数据表 单位：万元项 目2006年2007年2008年负债总额86239.9681432.9987208.53资产总额381565.86419467.66455007.25资产负债率22.5819.6119.17行业平均值62.4662.

30、2652.13其中： 资产负债率负债总额/资产总额 （24）资产负债率是指负债总额对全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。负债比率越大，企业面临的财务风险越大，猎取利润的能力也越强13。一般认为，资产负债率一般为不高于50%，而国际上通常认为等于60%时较为恰当。关于经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选择比较低的资产负债率；关于经营风险低的企业，为增加股东收益应选择比较高的资产负债率。分析北京同仁堂股份有限公司2006年到2008年的资产负债率，我们发觉，该企业每年的资产负债率都处在一个较低的水平，讲明企业总资产中有较低比例是通过

31、借债来筹集到的，企业承担的债务负担较轻。然而，从债权人立场看，资产负债率的比例值越低越好，这对偿还债务有专门大的保障程度，讲明企业的长期偿债能力比较强的，然而那个比率过低，则讲明企业畏缩不前，对企业的进展前途不明确，不敢举借大量的债务，利用债权人资本进行经营活动的能力较差，企业对财务杠杆利用不够。应该提高企业的资产负债率，使之保持在一个合适的水平，对加速企业的经营进展起到一定的作用。负债比率又称财务杠杆，由于所有者权益不需偿还，因此财务杠杆越高，债权人所受的保障就越低14。但这并不是讲财务杠杆越低越好，因为一定的负债表明企业的治理者能够有效地运用股东的资金，关心股东用较少的资金进行较大规模的经

32、营，因此财务杠杆过低讲明企业没有专门好地利用其资金。这也讲明企业没有专门好利用财务杠杆作用。（2）产权比率指标分析下面依照北京同仁堂股份有限公司2006年度至2008年度的资产负债表中的相关项目计算产权比率如表2-5所示：表2-5 产权比率指标分析数据表 单位：万元项目2006年2007年2008年负债总额86239.9681432.9987208.53所有者权益总额295912.37339213.76367798.72产权比率0.290.240.24其中： 产权比率负债总额/所有者权益总额 （25）产权比率反映债权人与股东提供的资本的相对比例，企业的资本结构是否合理、稳定。同时也表明债权人投

33、入资本受到股东权益的保障程度。一般讲来，产权比率高是高风险、高酬劳的财务结构，产权比率低，是低风险、低酬劳的财务结构。该比率越低，讲明企业长期偿债能力越强，债权人贷款的安全越有保障，企业的财务风险越小。从股东来讲，在通货膨胀时期，企业举债，能够将损失和风险转移给债权人15。我们通过分析该公司的产权比率，发觉债权人提供资本在股东所提供的资本的比例只占专门小的一部分比例，反映了企业的财务结构比较稳定，债权人提供的资本受到股东权益的保障程度专门大。然而，从另一个侧面讲明企业是保守经营，采取的是一种低风险、低酬劳的经营方式。公司该指标整体平稳，讲明股东所提供的资金足以保证对负债的偿还，公司的财务风险小

34、。（3）利息保障倍数指标分析下面依照北京同仁堂股份有限公司2006年度至2008年度的资产负债表中的相关项目计算利息保障倍数如下表所示：项目2006年2007年2008年利润总额28962.1237659.5541593.19利息费用1464.121249.581103.85利息保障倍数33.2337.5887.94行业平均值19.1-11.7170 表2-6 利息保障倍数指标分析数据表 单位：万元其中： 利息保障倍数（利润总额+利息费用）/利息费用 （26）利息保障倍数反映企业经营所得支付债务利息的能力，用来衡量盈利能力对债务偿付的保障程度。一般地，利息保障倍数大于1，讲明企业具有偿付当期利

35、息的能力，具有长期偿债能力。利息保障倍数越大，讲明企业用经营活动中所获得的收益偿还利息的能力越强：反之，则越弱16。公司的该指标都大于1，讲明企业有能力偿付贷款的利息，然而企业的指标逐渐升高，是由于企业没有偿还了大量的长期借款利息，从而减少了企业当期的财务费用，导致该指标升高，企业偿还利息的能力强。3.偿债能力总体评价依照上述各表中数据汇总得到20062008年度偿债能力分析一览表如下所示：表2-7 20062008年度偿债能力分析一览表项目2006年2007年2008年流淌比率3.083.754.04速动比率1.431.871.92现金比率14.79%10.37%34.39%资产负债率22.

36、58%19.61%19.17%产权比率0.290.240.24利息保障倍数33.23%37.58%87.94%依照分析,该企业的短期偿债比率均在国际和行业标准值以上,同时高专门多，表明北京同仁堂股份有限公司的短期偿债能力特不强,对偿还企业的到期债务有保障，企业对外信誉度高。表明企业资产出现大量的闲置，除用于偿还到期短期债务外，还有专门多资产没有充分得以利用。该企业的长期偿债比率水平一般，但差不多能保障偿还到期债务，还有待于进一步改善。（二）营运能力分析营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和

37、利润的周期就越短，经营效率自然就越高。企业营运能力通常从存货周转率，应收账款周转率、流淌资产周转率和总资产周转率四个方面进行分析评价。1存货周转率指标分析依照北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年的资产负债表和利润表中的相关项目计算得出企业的存货周转率见表3-1所示： 表3-1 存货周转率指标分析数据表 单位：万元项目2006年2007年2008年销售成本240906.02270400.80293904.95存货平均余额138059.03150147.7577833.58存货周转率1.021.111.04行业平均值3.944.174.19其中： 存货周转率=本期销售成本/存货平均余额

38、（27）存货周转率是衡量企业生产经营各个环节中存货运转效率的一个综合性指标。存货在流淌资产中所占比重较大，其流淌性直接阻碍公司的流淌比率17。一般情况下，存货周转率越高，讲明存货的流淌性较好，存货的占用水平越低，存货成本低，存货的治理也具有效率，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅阻碍企业的短期偿债能力，也是整个企业治理的重要内容。一般认为标准值为3 。该企业的存货周转率一直低于正常值和行业平均值，仅为1左右，从2007年到2008年存货周转率的变化呈下降趋势，反映出企业存货治理效果不行。存货周转率的下降表明企业的商品库存量超常的大，存货占用的资金比较多；讲明企业存货变现能力变弱，公司要

39、促进产品销售和加强存货治理。2应收账款周转率指标分析依照北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年的资产负债表和利润表中的相关项目计算得出企业的应收账款周转率见表3-2所示： 表3-2 应收账款周转率指标分析数据表 单位：万元项目2006年2007年2008年营业收入240906.02270400.80293904.95应收账款平均余额26849.2634403.4033089.17应收账款周转率8.478.838.71行业平均值6.367.4524其中： 应收账款周转率=本期销售收入/应收账款平均余额 （28）应收账款周转率反映了一个企业在一个会计年度内应收账款的周转次数，能够分析企业应

40、收账款的变现速度和治理效率。应收账款周转率越高，讲明收账迅速，账龄较短，资产流淌性强，能够减少坏账损失。反之，讲明营运资金过多呆滞在应收账款上，阻碍正常资金周转及偿债能力。数值大，讲明资金运用和治理效率高18。 2006和2007年应收账款周转率处于同行业水平之上，表现出较快的变现速度。而到了2008年有所下降，但其值远低于行业标准值，应收账款回收变慢，变现能力减弱，同时也意味着营运资金未得到合理的利用，坏账损失增加。企业治理层应注重加强对应收账款周转的治理，以减轻对企业正常运营造成消极的阻碍。3流淌资产周转率指标分析依照北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年的资产负债表和利润表中的相

41、关项目计算得出企业的流淌资产周转率见表3-3所示： 表3-3 流淌资产周转率指标分析数据表 单位：万元项目2006年2007年2008年营业收入240906.02270400.80293904.95流淌资产平均余额257072.75302049.64340215.55流淌资产周转率93.71%89.52%86.39%其中： 流淌资产周转率=本期销售收入/流淌资产平均余额 （29）流淌资产周转率反映流淌资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流淌资产，相当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力，平均需要占用的流淌资产越少，资产的治理越有效；而延缓周转速度，需补充流淌资产参加周转，形成资产的白费，降

42、低企业的盈利能力。通常来讲，那个指标值越大，企业的经营越高效。一般认为标准值为1 。企业的该指标逐年下降，讲明企业对流淌资产运营不善，资金使用效率降低，而流淌资产周转率的降低，要紧是由于应收账款周转率的偏低，阻碍了企业的经营获利水平。企业应充分利用流淌资产去赚取更多的经济利益。 4总资产周转率指标分析依照北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年的资产负债表和利润表中的相关项目计算得出企业的总资产周转率见表3-4所示：表3-4 总资产周转率指标分析数据表 单位：万元项目2006年2007年2008年营业收入240906.02270400.80293904.95总资产平均余额382202.5

43、4421959.1955007.25总资产周转率0.630.670.67行业平均值0.680.760.74其中： 总资产周转率=本期销售收入/总资产平均余额 （210）企业的总资产周转率反映总资产的周转速度。总资产周转率越高，表明总资产周转速度越快，企业的销售能力越强，企业利用全部资产进行经营的效率越高，进而使企业的偿债能力得到增强19。公司连续三年总资产周转率比较平稳，但周转速度较慢，讲明企业的综合营运能力和变现能力一般。总资产周转速度并不是专门乐观，同时低于同行业平均值，讲明资产未得到充分的利用，资产的使用价值没有在最大程度上体现。企业应该适当提高总资产周转速度，加速资产的增值能力，来增强

44、企业的运转状况。5营运能力总体评价表3-5 20062008年度营运能力分析一览表项目2006年2007年2008年存货周转率1.021.111.04应收账款周转率8.478.838.71流淌资产周转率93.71%89.52%86.39%总资产周转率0.630.670.67分析得出：存货周转率低于正常值和行业均值，反映出企业存货治理效果不行。应收账款周转率与同行业相比还处于较低水平，讲明企业应收账款回收一般，变现能力不强，同时也意味着营运资金没得到合理的利用。流淌资产周转率和总资产周转率不佳，企业对流淌资产营运不善，效率降低，阻碍企业的经营获利水平。（三）盈利能力分析1.经营性盈利能力分析盈利

45、能力是各方面关怀的核心，也是企业成败的关键。只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营，不管是投资者依旧债权人，都有对反映企业盈利能力特不重视20。反映企业盈利能力的指标专门多，通常使用的要紧有销售净利率、销售毛利率、资产净利率。销售净利率指标分析依照北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年利润表中的相关项目计算得出企业的销售净利率见表4-1所示： 表4-1 销售净利率指标分析数据表 单位：万元项目2006年2007年2008年净利润15642.2423474.8625894.65销售收入净额2410.202614.132939.23销售净利率6.498.988.81行业平均值-96.1-2

46、0.7-58.9其中： 销售净利率=净利润/销售收入净额 （211）销售净利率是衡量企业销售收入的收益水平的指标，它表明单位销售收入获得税后利润的能力，反映销售收入与净利润的关系。它与净利润成正比关系,与销售收入成反比关系,企业在增加销售收入额的同时,必须相应地获得更多的净利润,才能使销售净利率保持不变或有所提高。该指标的比值越高，讲明商品经营盈利能力越好。通过分析销售净利率的升降变动,能够促使企业在扩大销售的同时,注意改进经营治理，提高盈利水平21。 该公司三年的销售净利率水平均在同行业之上，每年的销售净利率有小幅度上升，讲明企业销售成本降低的同时形成预期销售收入的加大，这是企业商品经营盈利

47、能力状况良好的表现。应该接着保持，在现有基础上有所提高。提高销售净利率，既要在生产领域降低成本、提高质量，又要加强销售工作，提高产品销售率和销售价格。(2)销售毛利率指标分析依照北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年利润表中的相关项目计算得出企业的销售毛利率见表4-2所示： 表4-2销售毛利率指标分析数据表 单位：万元项目2006年2007年2008年销售毛利97926.43105506.29121742.91销售收入净额2410.202614.132939.23销售毛利率40.6340.3641.42行业平均值35.8336.1537.96其中： 销售毛利率=销售毛利/销售收入净额

48、（212）销售毛利率反映了企业的销售成本与销售收入净额的比例关系，毛利率越大，讲明在销售收入净额中销售成本所占比重越小，企业通过销售猎取利润的能力越强。根椐分析，我们发觉该公司三年的销售毛利率水平均在同行业之上，每年的销售毛利率毛利率均有小幅度上升，讲明企业销售成本降低的同时形成预期销售收入的加大，导致毛利有所上升，这是企业销售状况良好的表现。应该接着保持，在现有基础上有所提高。公司的销售毛利率和销售净利率都在同行业水平之上，表明公司盈利水平在同行业中领先，近三年销售毛利率在40%左右而销售净利率在6%-8%之间，讲明企业的税后利润远低于毛利，应该操纵企业的销售费用来提高企业销售收入的收益水平

49、。（3）净资产收益率指标分析依照北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年的资产负债表和利润表中的相关项目计算得出企业的净资产收益率见表4-3所示： 表4-3 净资产收益率指标分析数据表 单位：万元项目2006年2007年2008年净利润15642.2423474.8625894.65平均所有者权益2402.802646.552854.98净资产收益率6.518.879.07其中： 净资产收益率=净利润/平均所有者权益 （213） 净资产收益率反映公司所有者权益的投资收益水平，充分体现了投资者投入企业的自有资本猎取收益的能力，是评价资本经营效益的核心指标。一般认为该指标越高，企业自有资本猎

50、取收益的能力越强，营运效果越好，对投资人和债权人的保障程度越高22。2006年的投资酬劳率偏低，2007和2008年的投资酬劳率较好。我们发觉该公司的净资产收益率均在同行业之上，讲明企业的资产利用率较好，在增加收入和节约资金方面做得专门好，企业应该考虑如何提高销售净利率和加速资金周转。2.成长性盈利能力分析分析企业的成长性，要紧通过分析企业的销售收入增长率、销售利润增长率和净利润增长率这三个增长性指标。（1）总资产增长率指标分析依照北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年利润表中的相关项目计算得出企业的总资产增长率见表4-4所示： 表4-4 总资产增长率指标分析数据表 单位：万元项目20

51、06年2007年2008年年初资产总额381565.86419467.66455007.25本年总资产增长额427353.764362463.663562706.77总资产增长率1.1210.407.83行业平均值8.5410.788.52其中： 总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额100% （214）总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续进展能力，幸免盲目扩张。资产增长是企业进展的一个重要方面，进展性高的企业一

52、般能保持资产的稳定增长。 该企业2006年总资产增长率远低于行业平均值，本年企业的进展速度较慢；2007年比上一年增加9个百分点，看出企业规模增长水平提升较快，这一周期内资产经营规模的扩张速度极快；而2008年总资产增长率有所降低，略低于行业平均值，表明企业放慢了资本扩张的步伐，在适当把握增长速度和规模，以保持资产的稳定增长，来不断提高企业的进展性。（2）销售利润增长率指标分析依照北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年利润表中的相关项目计算得出企业的销售利润增长率见表4-5所示： 表4-5 销售利润增长率指标分析数据表 单位：万元项目2006年2007年2008年上期销售利润11413

53、8.1293066.61834434.56本期销售利润93066.61834434.5640809.20销售利润增长率-39.6430.3811.78其中：销售利润增长率=（本期销售利润-上期销售利润）/上期销售利润100%（215）销售利润增长率表示与上年相比，企业销售收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和进展能力的重要指标。该指标越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；反之则越低。与销售收入增长率的变化趋势相同，随着销售收入增长率的变动而变动。（3）净利润增长率指标分析依照北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年利润表中的相关项目计算得出企业的净利润增长率见表4-6所示： 表4-

54、6 净利润增长率指标分析数据表 单位：万元项目2006年2007年2008年上期净利润1318.5815642.2423474.86本期净利润15642.2423474.8625894.65净利润增长率48.150.0710.31行业平均值-43.1237.5-70.7其中： 净利润增长率=（本期净利润-上期净利润）/上期净利润100% （216）净利润增长率是衡量一个企业经营效益的要紧指标。净利润增长率越高，企业的经营效益就好。企业的净利润增长领先增后减，2006和2008年高于行业平均值，表明这两年经营效益好；而2007年远低于行业平均值，其净利润的增长却小于销售利润增长专门多，销售利润和

55、净利润的差不要紧是期间费用的减少，净利润的增长比率远远小于销售利润的增长比率就讲明企业的在治理期间费用时有一定的问题，需要改善。3.盈利能力总体评价依照上述各表中数据汇总得到20062008年度盈利能力分析一览表如下所示：表4-7 20062008年盈利能力比率一览表项目2006年2007年2008年销售净利率6.498.988.81销售毛利率40.6340.3641.42净资产收益率6.518.879.07总资产增长率1.1210.407.83销售利润增长率-39.6430.3811.78净利润增长率48.150.0710.31依照分析得出：该公司的盈利水平较好，企业的资产保值增值能力稳固，

56、长远进展潜力强劲。（四）现金流量表分析企业的现金流量由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三部分构成。分析现金流量及其结构，能够了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成，评价企业经营状况、创现能力、筹资能力和资金实力23。1.现金流量的充足性和财务弹性分析评价企业现金流量的充足性和财务弹性财务指标有现金流量满足率、固定资产再投资率、债务保障率。下面依照北京同仁堂股份有限公司2006年度至2008年度现金流量表中的相关项目计算下述指标如表5-1所示：表5-1 现金流量的充足性和财务弹性分析指标表项目2006年2007年2008年现金流量满足率98.4%3.08%10

57、6.58%固定资产再投资率43.62%13.66%3.90%债务保障率2.246.862.06其中: 现金流量满足率=营业活动现金流量净额/投资活动现金流量净额 （217） 固定资产再投资率=购置固定资产支出总额/营业活动现金流量净额 （218） 债务保障率=负债总额/营业活动现金流量净额 （219）现金流量满足率是用来衡量企业用其营业活动现金流量净额满足投资活动资金需求的能力。该指标大于或等于100%，讲明营业活动的现金收入能够满足投资活动的现金需求。固定资产再投资率是购置固定资产支出总额与营业活动现金流量净额的比率，他反映营业活动所制造的现金净流量中有多大比例在投资于企业的固定资产。债务保

58、障率反映营业活动现金所得偿付企业全部债务所需的年数，要紧讲明企业偿还债务的时刻。2006和2007年现金流量满足率低于100%，企业产生的现金流量不足以满足投资活动的现金需求，需要进行筹资；2008年现金流量满足率高于100%，不用进行筹资。固定资产再投资率降低，营业活动现金流量净额先减小后增加，这是企业固定资产的投资在减少，企业以现金支出固定资产的力度在减弱。2006年和2008年公司要偿还全部的负债需要2.24年和2.06年，而2007年公司要偿还全部的负债需要6.86年，可知公司的偿债能力在增强，债权人的权益得到更大的保障。2.现金流淌的有效性分析下面依照北京同仁堂股份有限公司2006年

59、度至2008年度的现金流量表中的相关项目计算下述指标如表5-2所示：表5-2 现金流淌的有效性分析指标表项目2006年2007年2008年营运指数0.402.590.82现金酬劳率3.241.976.36其中: 营运指数=净利润/营业活动现金流量净额 （220） 现金酬劳率=企业净现金流量/资产总额 （221）营运指数是净利润与营业获得现金流量净额之比，反映企业活动制造现金的能力。现金酬劳率反映企业资产的现金酬劳情况。企业的营运指数先增加后减少，讲明企业营业活动制造和产生现金的能力由强变弱。2008年现金酬劳率最高，前两年的比值较小，讲明公司的净现金流量较小，公司在现金周转、流淌这一方面治理得

60、不够好，需要进一步加强。3.现金流量结构分析下面依照北京同仁堂股份有限公司2006年度至2008年度的现金流量表中的相关项目计算下述指标如表5-3所示：表5-3 现金流量结构分析指标表项目2006年2007年2008年经营活动现金净流量38471.1412063.0742278.99当期现金及现金等价物净增加额12342.738351.1328960.82现金流量结构比率3.111.441.46其中:现金流量结构比率=经营活动现金净流量/当期现金及现金等价物增加额（222）2006年现金流量结构比率较好，2007和2008年现金流量结构比率降低，经营活动提供的现金流量要紧用于弥补其他项目产生的