第六届中金杯期货期权金融知识大赛参考答案

1、.某金融公司发行1年期面值2亿元的零息债券。该公司1年内风险中性的违约率为5%,回收率为20%,市场无风险利率为3%,则该证券的信用利差为（）bp429542.可转换债券的转换溢价越高，其转换价值就越大正确错误.波动率越大，看涨期权价值越高，与其要素相同的看跌期权的价值越低正确错误.外汇掉期交易的形式包括日内掉期和隔夜掉期等正确错误.决定外汇期货合约理论价格的因素包括现货价格、货币所属国利率、合约到期时间、合约大小正确.在场外市场买入利率互换合约之后，可以通过在场内买入国债期货对冲一部分风险 正确.沪深300指数期货合约报价的最小变动价位是点 正确.货币贬值的国家容易造成国内物价上涨 正确.股

2、票A和B价格均服从几何布朗运动，两者的收益不相关，则 A和B构成的股票 组合市值也服从几何布朗运动 正确沪深300指数的看涨和看跌两种期权具有相同的行权价格3400点和相同的到期日, 期权将于一年后到期，目前到涨期权的价格为 80点，看跌期权的价格为20点，无风险连续利率为10%,沪深300指数的连续红利率为2%,为了防止出现套利机会, 则沪深300指数此时应为（）点（不考虑本手续费和保证金成本。）.不能用于对冲利率风险的金融工具有（）收益凭证利率期权利率远期合约利率期权组合.下列关于汇率走势分析的说法，错误的是（）。如果一国股票市场强劲，或者外商直接投资增加，则市场对该国货币需求，导致该国

3、货币增值。资本流向分析主要用于对汇率长期走势的判断由于各国通货膨胀率不同，导致各国物价水平的变动不一致，从而使各国货币的比值 产生变动。因此，相对购买力平价理论主要用于对汇率长期走势的判断由于良好的投资环境吸引投资者，增加对该国货币的需求，从而导致该国货币增值， 因此，经济相对强度分析主要用于对汇率长期走势的判断根据投资与储蓄关系分析，如果一国的总投资大于本国储蓄，资金将从国外流入该国，导致该国货币升值.股指期货的强制减仓是当市场出现连续两个交易日的同方向跌（涨）停单边市况 等特别重大的风险时，中国金融期货交易所（CFFEX）为迅速、有效化解市场风险， 防止会员大量违约而采取的措施。1 正确。

4、错误13.人民币NDF是离岸交易，并且需要本金交割。1 正确门错误.中金所股指期货套期保值的额度自获批之日起 12月内有效，有效期内可以重复使 用。, 正确错误.某欧洲投资者持有一个价值100万日元的资产组合需要对冲汇率风险，由于市场 上没有欧元兑日元的远期合约，因此他选择了3个月到期欧元兑美元的远期合约价格为，3个月到期美元兑日元远期合约的价格为 100来避险。该投资者应该（） 买入美元兑日元远期合约，卖出欧元兑美元远期合约 卖出美元兑日元远期合约，买入欧元兑美元远期合约买入美元兑日元远期合约，买入欧元兑美元远期合约.分析含有期权的债券对利率敏感度的最佳指标是（）A麦考利久期B修正久期C有效

5、久期D凸性.中国金融期货交易所（cffex ）某股指期货合约当前总成交量 5000手，总持仓量为80000手，下表多空双方开平仓的交易情况，则最终市场成交量是（）总持仓量为（）J 丁 P头力成交实力成交150多头开仓50多空头开仓2100空头平仓100多头平仓3150多头开仓150多头平仓80050800508000079950银行一年期储蓄存款利率,两年期储蓄存款利率,则第二期远期利率（）A %B %C %.下列期权中，时间价值最大的是（）A行权价为12看涨期权，期权利金为2,标的资产价格B行权价为7看跌期权，其权利金为2,标的资产价格8C行权价为23看涨期权，期权利金为3,标的资产价格23

6、D行权价为15看跌期权，期权利金为2,标的资产价格14.某日上海银行间同业拆解中心 SH旧OR报价信息：SHIBOR 6M为3% ,SHIBOR1V为4%,则当日六个月后的半年期远期利率应为（）5%4%.证券公司从事 旧业务提供的服务有（）可以帮助客户办理保证金业务可以根据客户的需要帮助客户代理进行期货交易协助期货公司向投资者发送追加保证金通知书和结算单进行客户期货交易结算和风险控制.某银行一年期储蓄存款利率为,两年期存款利率为,则第二年的远期利率为()%.中金所向市场公布首批符合国债期货交割要求的可交割国债及其转换因子胡时间是（）合约上市时进入交割月交割月前一个月交割月前两个月.某国债基础货

7、币1000亿元，存款的法定准备金率为 6%,现金漏损率10%,银行的超额准备金率8%,则该国的货币供给量近似（）8453亿元5843亿元4583亿元4835亿元.关于股票波动率的计量，正确的说法是（） 期权隐含波动率相比历史波动率更能体现投资者对未来市场波动的预期 历史波动率使用的历史数据越多越好 高频波动率包含的市场噪声更小使用GARCH（1,1）模型构建的动态波动率比历史波动率变动性更小.对新发行的固息国债进行估值时，适用的利率曲线是（）附息国债的息票率曲线回购利率曲线国债的即期利率曲线国债的远期利率曲线.假设中证500指数为6000点，上证50指数为3000点，沪深300指数为4000点

8、，各指数年股息率均为1 %,年利率为4%,不考虑交易成本，半年后到期的IH1809股指期 货合约的理论价格为（）点3045500060904060.中金所股指期货套期保值的额度自获批之日起12月内有效，有效期内可以重复使正确仃错误.芝加哥商业交易所（CME）主要外汇期货产品的最后交易日为紧接合约月第三个 星期三前的第二个交易日。国正确仃错误.远期利率协议是一种针对债券的远期合约。正确错误.长期来看，外汇期货价格总是围绕现货价格波动。正确错误.关于资本资产定价模型，正确的表述是（）。 资本市场线的横轴是B系数“切点组合是有效组合中唯一一个不含无风险证券而仅由风险证券构成的组合“资本市场线的斜率可

9、以视为风险的价格,所有投资者拥有同一个证券组合可行域和有效边界.关于股指ETF、股指期货与标的指数之间的价格差异，正确的描述是（）股指期货由于存在到期交割制度，价格最终向现货收敛后股指ETF因为各种原因存在一定的复制误差口股指ETF不存在复制误差叼 股指ETF的复制误差会在交割日消失.提前错后法是指在国际支付中，通过预测支付货币汇率变动趋势，提前或者错后 了解外币债权债务关系，以避免外汇风险或获得风险报酬，具体是指（）。厂 出口商在预测外币汇率将要上升时，争取延期收汇，以期获得该计价货币汇率上 涨的利益V进口商在预期外币汇率将要上升时，争取提前付汇，以免受该计价货币贬值的损 失厂 进口商在预期

10、外币汇率将要下降时，争取延期收汇，以期获得该计价货币汇率上 涨的利益厂出口商在预测外币汇率将要下降时，争取提前收汇，以免受该计价货币贬值达的 损失.银行与投资者签订一份总收益互换。该互换规定，约定标的债券的初始市场价值 1000万，票息率为5%0银行承诺支付该债券的利息和债券市场价值的变动部分之 和，获得相当于SH旧OR+10bp的收益。若当前SH旧OR为9%,且一年后债券的 价值下跌至970万。则1年后该互换为投资者提供的净现金流为（）。0 71万80万-71万-80万.设有两支股票，其收益和风险特征如下表所示,期望收益方差（%）8值股票X10. 0160. 9股票丫15. 0251. 3市

11、场指数11, 0151. 0无风险利率二 0设X和Y之间的相关系数为，则在最小方差意义下，由X,Y组成的最优组合的夏普比率与市场指数的夏普比率相比（）。无法确定二者的关系。组合的夏普比率等于市场指数 组合的夏普比率低于市场指数01组合的夏普比率高于市场指数.设连续复利下的年利率为5%,则每季度计息一次的名义年利率为（）。%0%39.在一笔利率互换协议中，甲银行支付 3个月期的SHIBOR,同时收取的年利率（3个月计一次复利），名义本金为1亿元。互换还有9个月的期限。目前3个月、6个月和9个月的SHIBOR （连续复利）分别为%、和 4%。该笔利率互换对该银 行的价值为（）万元。.在下列中金所5

12、年期国债期货可交割债券中，关于转换因子的判断正确的是（ ）。0 票面利率为的国债，转换因子大于1 票面利率为的国债，转换因子大于1,票面利率为的国债，转换因子小于1 票面利率为的国债，转换因子小于1.以下属于短期利率期货品种的是（）。欧元期货美元期货欧洲美元期货德国国债期货.某机构持有1亿元某种可交割国债，该国债的修正久期是。国债期货最便宜交割 券的修正久期是，国债期货价格110。那么该机构想用国债期货调整修正久期到0,应该()。口I做空国债期货合约82张卬 做空国债期货合约68张国 做多国债期货合约68张O做多国债期货合约82张.下列哪些期权交易策略在建立时不可能是Delta中性的()。目买

13、入跨式组合仁包含实值看跌期权的牛市价差策略看涨期权构成的反比率策略(Reverse Call Ratio )看跌期权构成的比率策略(Call Ratio ).某股票价格为20元，3个月后到期的该股票远期合约价格为 22元，目前市场年 利率为10%,假设该股票在未来3个月内都不派发红利，则最合理的交易策略是( )。不买股票，只卖出一份股票远期合约只买股票，不买卖3个月后到期的该股票远期合约仃 借入股票卖出获得20元后按10%年利率贷出，同时买入一份3个月后到期的该 股票远期合约堂 从市场上借入20元买入股票，同时卖出一份3个月后到期的该股票远期合约.关于挂钩一篮子货币票据的结构化产品的到期收益率

14、定义不合理的是（）。仃到期收益率关联于一篮子货币中波动最大的到期收益率关联于一篮子货币中表现最差的国到期收益率关联于一篮子货币中表现最好的仃 到期收益率关联于一篮子货币中的平均表现.投资者卖出期权，并用期货对冲使之为 delta中性，若隐含波动率和标的价格均不 变，则该组合持仓产生的收益来自于（）。保证金时间价值,内在价值手续费.上证50指数期货合约IH1803于2018年3月16日到期交割，若3月15日其） 占）八、收盘价为点，结算价为点，则3月16日其涨停板价格为（.在下列国家中，最早推出外汇期货的国家是（ 南非仃印度俄罗斯巴西.若市场上3个月期以及6个月期的即期利率（Spot rate

15、）分别为3%与4% （连续复利），则预期3个月后的3个月远期利率应约为（）。96%豆4%3%5%.关于货币互换、外汇掉期和外汇远期的说法，错误的是（C）A、外汇掉期采用开贴水的方式报价B、外汇掉期和外汇远期都可以在银行间市场进行交易C、货币互换前期教皇和后期交换的本金全额一致D、银行间市场的外汇掉期不存在1年以上的产品50.设有两支股票，其收益和风险特征如下表所示期望收益（%）方差（）MS股票X16股票Y25市场指数15无风险利率设X和Y之间的相关系数为一，则在最小方差意义下，由X,Y组成的最优组合的夏普比率与市场指数的夏普比率相比A、无法确定二者的关系B、组合的夏普比率等于市场指数C、组合的

16、夏普比率低于市场指数D、组合的夏普比率高于市场指数51.看涨期权价值与标的资产价格波动率呈（）向关系，看跌期权价值与标的资产价格波动率呈（）关系。A、正、反B、反、正C、反、反D、正、正中性是指（B）A、组合的Delta值接近1B、标的资产价格的较大变化不会引起期权价格的变化C、每买一手看跌期权，同时卖一手标的资产D、标的资产价格的微小变化几乎不会引起组合价值的变化.某企业获得银行一笔期限3年、年利率为5%的1000万元贷款，每年计息一次, 若按复利计息，该笔贷款到期的本利和为（）A、1150万元B、万元C、1050万元D、万元.某欧洲公司当前从A公司进口一批货物，然后平价卖给子公司，进口需要

17、现在支 付800万美金。由于该公司日常经营需要用欧元，担心欧元汇率风险，所以希望采用 汇率如下买价/卖价即期欧元/美元汇率三个月后远期报价假如公司采用外汇掉期，前后收付资金的差额为（）万欧元A、.卖出国债基差的交易策略的具体操作为（）A、买入5年期国债期货，同时卖出10年期国债期货B、买入国债现货，同时卖出国债期货C、买入10年期国债期货，同时卖出5年期国债期货D、卖空国债现货，同时买入国债期货.不能用于对冲突利率风险的金融工具有（）A、收益凭证B、利率远期合约C、利率期权组合D、利率期权.一只半年付息的息票率为7%的15年期债券，当前报价为若到期收益率下跌 10个基点，该债券价格上涨到，若到

18、期收益率上升10个基点，该债券价格下跌到，那么到期收益率变化1%,引起的债券价格变化的百分比约为（）%.假设某日USD/RMB=,USB/JPY= 则套餐日元兑人民币汇率为（）.某投资者在2月份以300点的权利金卖出一张5月到期，行权价格为2500点沪 深300看涨期权。同时，他又以200点的权利金卖出一张5月到期，行权价格为 2000点的沪深300看跌期权。到期时沪深300指数在（）时该投资者能获得最大利 润A大于等于2000点小雨2500点B小于1800点C大于等于2500点小于3000点D大于等于1800点小于2000点.某银行一年期储蓄存款利率为,俩年期储蓄存款利率为,则俩年期的远期利

19、率为（）%.债券会处于溢价发行状态的情形时A债券息票率小于当期收益率，但大于债券的到期收益率B债券息票率大于当期收益率，也大于债券的到期收益率C债券息票率小于当期收益率，也小于债券的到期收益率D债券息票率大于当期收益率，但小于债券的到期收益率析含有期权的债券对利率敏感度的最佳指标是（）。有效久期麦考利久期凸性修正久期.中金所向市场公布首批符合国债期货交割要求的可交割国债及其转换因子的时间是（）。交割月前两个月 交割月前一个月合约上市时 进入交割月.企业用远期结售汇进行套期保值，现货风险来自于100万欧元升值。签订合约当天，银行3个月欧元兑人民币远期汇率报价为，则客户与银行签订远期合同后，以下

20、说法正确的是（）。可于3个月后按照1欧元兑元人民币的价格向银行卖出万元人民币，同时换入 100 万欧元用以支付货款可于3个月后按照1欧元兑元人民币的价格向银行买入万元人民币，同时换入 100 万欧元用以支付货款可于3个月后按照1欧元兑元人民币的价格向银行买入万元人民币，同时换入 100 万欧元用以支付货款可于3个月后按照1欧元兑元人民币的价格向银行卖出万元人民币，同时换入 100 万欧元用以支付货款.外汇期货期权与外汇期权的区别在于执行外汇期货期权时，买方获得或交付的标 的资产是外汇期货合约，而不是货币本身。正确错误.短期国债被称为“无风险债券”，是因为其信用风险很小。正确错误.券商等机构通常持有大量的现货股票头寸，因此属于永远的股指期货空头，卖出套保交易可以确保其股票资产不出现亏损。正确错误.如果市场发生大幅波动影响正常交易，做市商的报价义务可能获得免除。正确错误.使用国债期货可以完全对冲国债现券价格变动的风险。正确错误.特别提款权是一种纯粹的账面资产，不能用于正常的贸易支付和国际投资。正确错误.道氏理论认为，虽然价格的起伏状态各异，但是最终可以将它们划分为三种趋势：长期趋势、次要趋势和短暂趋势。正确于日块.沪深300指数期货市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于（ n即时最优限价指令的限定价格口涨停价应跌停价最新价.股票指数收益率分布的双侧厚尾现象，使得