阿贾克斯石油公司的成本分析案例

1、.：.；阿贾克斯石油公司石油精炼扩展工程的本钱分析，合并本钱情况下的产品组合盈利性分析，现实选择分析本案例的背景是一家由大型综合石油公司所拥有的小型炼油企业，时间是1980年，当时行业内“最流行的观念是：到1990年油价将远远高于每桶50美圆。当公司一份财务报告见列示件1放到比尔麦克格雷戈桌上的时候，他依然感到困惑不解。报告对他的一位下属正向他竭力引荐的一个资本支出工程的关键财务数据进展了汇总。麦克格雷戈是阿贾克斯石油公司位于俄亥俄州密得顿城的炼油厂的总经理，虽然他接受的是化学工程培训，但在业务任务的技术方面，他的政策是置信向他报告的人所提供的引荐意见，坚决反以在他的下属经理担任的事情上三猜两

2、虑。催化裂解部总监约翰帕特森剧烈引荐，希望麦克格雷戈同意一项在炼油厂安装一套溶剂除碳安装的方案，其本钱大约是30,000,000美圆。溶剂除碳安装的功能是清洁并纯化残渣油，以便将期作为催化剂解部的给料，其后，催化裂解部可将残渣油转化为汽油。列示件2是一幅表示略图，可以协助 他直观地了解炼油厂的运转流程。所谓的残渣油即列示件中的6号油是原油精炼时的产出物之一，不过字面上看，它代表的是原油中有用的最终产品精炼提取后残留下的东西。作为渣滓，残渣油又脏又臭，粘乎乎的，在室温下甚至都不能流动。在阿贾克斯公司，它是被当作令人厌恶的包袱，而不是其他什么东西。不过，残渣油依然拥有一个全国性的稳定市场，其价钱相

3、当低，其用途包括从单元住宅供热到发电、制备高速公路所用沥青等。约翰帕特森置信，将残渣油转化为更多的汽油是一个了不起的主意，尤其是鉴于炼油厂的汽油价钱根本稳定在每桶39美圆，而残渣油价钱变化很大，最近几个星期曾低到每桶18美圆。而且催化裂解部还有足够的闲置消费才干来处置额外的给料投入，而又没有外来的额外给料投入可替代残渣油。麦克格雷戈对帕特森的主意很感兴趣，由于他也不对6号油抱有多大热情。由于6号油供求的季节性动摇很大，加之市场相对薄弱，其价钱相对于汽油价钱变幻莫测，几乎臭名昭著。目前汽油价钱是每桶39美圆，残渣油价钱是25美圆，价差为每桶14美圆；但在最近几个月，残渣油价钱曾低达每桶18美圆，

4、也曾高达每桶35美圆。他估算，汽油与残渣油价差的规范差大体在平均价差的80%左右。帕特森还通知过麦克格雷戈，阿贾克斯公司的许多竞争对手曾经在其炼油厂安装了溶剂除碳安装，并且还有一大串企业在排队等候安装这一安装，因此，这一投资一定是一项好买卖。不过，这些理由并没有给麦克格雷戈留下特别的印象，由于他知道，主要的石油公司在战略问题上往往是各行其是，不会由于阿什兰公司和马拉松公司正在放弃对重油6号油的倚重而转向从每桶原油中消费更多的轻油汽油，就意味着阿贾克期公司该当自动跟进。现实上，对留在重油市场的企业来说，这还意味着生意会更好一些。以埃克森公司为例，麦克格雷戈就曾听说它依然把重油看做其产品系列中尚具

5、活力的一个工程。而且，麦克格雷戈知道，阿贾克斯公司的营销部门也不会赞同放弃残渣油业务，由于每个销售区都还有一名残渣油销售经理，并且此事还涉及许多长期的客户关系，包括政治敏感的东北部地域和许多公用发电企业。但同时麦克格雷戈也确实清楚，增产的汽油目前在零售市场可以很随便地销售出去，只是其长期的销售前景尚不明朗。麦克格雷戈曾经通知过帕特森，要把他安装溶剂除碳安装的想法推销出去关键是看投资的报答如何，他要求帕特森与经济分析部一道，把溶剂除碳工程的各项数据汇总起来。假设确实是他所说的那样一个好主意，数字会昭示这一点，然后麦克格雷戈就可以向总公司的资本支出委员会引荐这一工程。公司目前对新提议的投资工程的“

6、收益率门槛是税后20%。帕特森心里早已急迫地接受了这个工程，由于他在阿什兰石油公司的一位熟人曾声称，他们炼油厂的溶剂除碳安装是他20年来在这一领域见到过的最正确盈利工程之一。而当麦克格雷戈收到财务汇总报告的时候，他却感到踌躇不决，由于数字显示，溶剂除碳工程看起来并不那样愉快。当麦克格雷戈把这份报告拿给帕特森看的时候，后者指摘那些“只会数豆子的部门试图用“可笑的数字毁掉这个好工程。他对报告中的两项数字非常生气：燃料油汽的本钱按每等量桶29美圆计算，而残渣油的本钱却按每桶32.3美圆计算！他说，燃料油汽实践上是一钱不值、免费运用，由于它除了作燃料之外，没有其他任何用途。他分辩说，既然每当对原油进展

7、处置的时候炼油厂就自动获得燃料油汽用于加热，那么它就没有销售价值，因此，该当以为它是一钱不值。现实上他以为燃料油汽该当标为负本钱，由于假设不现场运用，炼油厂还得花钱购置设备来把它点熄灭掉。他说，他宁愿把它利用起来，既可以节约这笔本钱，还可以省掉与环境维护局打交道的烦恼，由于当燃料油汽被烧掉的时候，环境维护局还有一笔大气污染账要算。他还说，对于报告中把残渣 油的本钱定为每桶32.3美圆，他更是感到不高兴，他以为把残渣油的本钱标得比原油本身还高几乎是疯了，毕竟实践上残渣油是他将原油中一切有用成份都提取后剩下的东西。既然残渣油对客户的有用性大大低于原油，怎能把它的价钱标得比原油还高！虽然原油本身由于

8、静电堆积处置起来有一定的危险性，但它在几乎一切用途上都可以替代残渣油。帕特森先前曾说，他从来也没有对本钱计算发生过兴趣，由于他估计会计师们会算得更准确，但假设这份报告就是这些人如何思索问题的一个例子的话，阿贾克斯公司算是有病了。麦克格雷戈也曾赞同说，帕特森的观念看来有一定的道理。接下来，麦克格雷戈把起草这份报告的本安德森叫来，一同讨论帕特森对报告中本钱计算的反对意见。安德森向麦克格雷戈保证说，他绝没有存心要毁掉帕特森的主意。他说，实践上报告中的分析还向有利于帕特森建议的方向作了一些倾斜，对于本人为使这一工程显得美观一点而勉为其难地粉饰它，他甚至曾经有过罪恶感。他说，报告中的一个问题是，燃料油汽

9、的实践本钱按照阿贾克斯公司的本钱会计制度，标示的是每桶29美圆，这也是能源部在确定汽油最高限价时确认的本钱。然那么，实践历史本钱对这个新的资本投资工程来说并不相关。安德森提示说，炼油厂目前的燃料需求中大约一半是用燃料油汽来满足的，另一半是用残渣油来满足的。溶解除碳工程不会添加原油蒸馏过程中产生的燃料油汽，相反，它还会耗费曾经产生的部分燃料油汽来加热。从炼油厂总体来看，溶剂除碳工程将添加耗费残渣油来进展加热，而会计记录中残渣油的本钱是每桶32.3美圆，因此，溶解除碳工程的燃料本钱该当是32.3美圆。安德森将其称为“时机本钱，以区别于实践历史本钱。关于6号油终究应该怎样计算本钱的问题，安德森说他同

10、情帕特森，但每桶32.3美圆是一个实事求是的数字。他说，一系列产品都是从原油蒸馏中产生出来的，包括残渣油，这些产品每一项都该当摊销消费本钱，因此，一桶残渣油不但该当承当一桶原油的本钱，还应摊销原油蒸馏过程中的一些运转本钱。他说，这些原油蒸馏的运转本钱可以按照产品价值、产品数量或产品总能值等规范进展摊销。不论按哪种规范摊销，原油蒸馏得到的产品其本钱将比原油更高。安德森最后得出结论说，在燃料油和残渣油成材一高达每桶32.3美圆的情况下，溶剂除碳工程的盈利性实践上比列示件1所示还要差，从经济的角度看，这一工程一定不会得到同意。不过，既然大多数公司在其会计制度中都是采用历史本钱而不是时机本钱，他按报告

11、中的分析那样做点变通，也算是对帕特森的迁就退让吧。他说，他在报告中曾经对帕特森做出的另一个退让是，分析中没有摊销资本本钱，即催化裂解安装的每年固定运转本钱。这套安装当年耗资1.95亿美圆建造，如今每年的固定运转本钱也在450万美圆。目前这套安装的利用率只到达60%，假设溶剂除碳工程上马，利用率可提高到93%。安德森说，既然从经济角度讲这些都是“已投入的本钱，在溶剂除碳工程的分析中也就没有将其包括在内。但是从全面本钱的角度讲，溶剂除碳工程将占用催化裂解安装三分之一的消费才干，因此也应承当资本的三分之一和每年固定运转本钱的三分之一。分析报告中之所以可以只用3000万美圆就完成一个溶剂除碳工程，完全

12、是由于它搭了催化裂解安装的便车。讨论以麦克格雷戈成认安德森的观念看来言之成理而告终。从麦克格雷戈的背景来看，接受的本钱会计培训很少，他不断以为这是一个技术性专业问题，需求的时候总经理可以聘请专业人员来处理。但是面对这个溶剂除碳工程，他感到非常沮丧，不知道终究该置信哪些本钱数据。而且，帕特森向他汇报的时候他赞同帕特森的观念，安德森向他汇报的时候他又赞同安德森的观念，他觉得本人几乎有点愚笨无能。一天，他叫他的工人控制员弗雷德莫顿与他共进午餐，让他看看本安德森的报告，并就帕特森对这份报告的反对意见谈点看法。莫顿以为，根底性的问题是在计算中6号油的本钱终究该怎样认定。他说他不赞同要溶剂除碳工程摊销催化

13、裂解安装三分之一的本钱，由于这并不是因溶剂除碳工程而新增的，不过他也成认，要不是由于催化裂解安装还有闲置消费才干，溶剂除碳工程的吸引力将大大降低。至于本钱，他以为安德森采用阿贾克斯会计制度确定的本钱是正确的，残渣油该当被看成是炼油厂所消费的系列共消费品中的一个，该当按照每桶32.3美圆的本钱计算与此对照，中间蒸馏油为每桶32.9美圆，汽油为每桶34.8美圆。他赞同说，详细摊销方法按分量、按体积、按热值，等等的随意性很大，但他又强调说，把精炼本钱摊销一部分到溶剂除碳工程上将使其代价太高。他说，假设要将残渣的本钱标示更低，一个方法就是不把它当作共消费品对待，而是把它当作附属产品对待。附属产品具有以

14、下特征：1、它不是消费过程中所希望得到的产出品，只是在消费所希望的产品时碰巧被弄了出来；2、相对于主产品，其销售价值低；3、其产量相对较少。莫顿继续说道，按常规本钱会计操作，对附属产品的本钱记作零，市场给它一个什么价钱，它就按什么价钱出卖，销售收入那么冲减必需由希望产出的产品承当的本钱。对炼油厂来说，这就意味着汽油和中间蒸馏油喷气机燃油、内燃机燃油、家用取暖油的本钱应由原油本钱中上原油蒸馏运转本钱减去残渣油销售收入，而残渣油在会计上那么将本钱记为零。他提示说，好几家主要的石油公司都是采用的这一会计方法，而另外也有几家采用的是与阿贾克斯公司一样的会计方法。按照附属产品的会计方法，假设不把残渣油进

15、展转化作为裂解给料或作为炼油加热的燃料，那么在资本支出分析中，他能将它卖个什么价就定个什么价。他以为，鉴于汽油销售价目前是每桶39美圆，那么残渣在整个价钱动摇周期内的平均价该当在每桶20美圆左右，而其目前价是每桶25美圆。不过，他又补充道，残渣油的长期价钱必然遭到停顿公用发电企业熄灭残渣油的政策规定的严重压制，也将遭到汽油消费趋热的严重影响。到1985年，就算原油价钱坚持不变，残渣油的价钱也可低于每桶17平均，高那么可达每桶25美圆。莫顿说，安德森在他的报告中没有采用历史本钱法而采用时机本钱法，就是这样处置的时机本钱就是因没有将残渣油向市场销售而放弃的应得收入。莫顿最后说，同样的思绪也可用于燃

16、料油汽工程，其实践产生的报告本钱是每桶29美圆，而其平均时机本钱那么大约是每桶20美圆。第二天，麦克格雷戈又回到安德森那里，叫他对残渣油分别采取共消费品本钱确定法和附属产品本钱确定法，对熄灭油汽那么分别采取历史本钱法和时机本钱法，重新对溶剂除碳工程进展测算。安德森说没问题，答应他第二天就把有关结果提供应麦克格雷戈。麦克格雷戈在疑惑，这些会计问题终究对这个溶剂除碳工程的盈利性有多大的影响？他想象不出，一个簿记问题对整个分析竟会那样重要。他正急迫地等待着安德森的修订报告。列示件11980年3月17日致：W麦克格雷戈自：B安德森，经济分析师主题：溶剂除碳工程建议下面是您所要求的关于溶剂解除碳工程的有

17、关经济信息，如您要进一步了解情况，我还可提供支持性资料。1、溶剂除碳工程的购置价钱 30,000,000美圆包括运输和安装费用 减去投资税退返 3,000,000美圆本钱的10% 净投资 27,000,000美圆2、溶剂除碳工程的年现金运转本钱包括人工、维护、监管、保险、财富税、耗材，按每日三班计算 3,300,000美圆 所消费的每桶裂解给料3、燃料 2.90美圆/桶 见注14、原料本钱 32.30美圆/桶见注25、所消费的裂解给料的价值 37.50美圆/桶见注36、每天处置量9,000桶假定设备的实际消费才干平均利用率为90%，按1年365天计，并假定1桶残油能消费1桶裂桶给料。7、经济寿命为20年从纳税角度讲这也是折旧期限，目前税率为46%。为简便起见，采用直线折旧法，保守估算。8、本钱与价钱中的通货膨胀要素忽略不计，由于对于这样的工程，这方面要素趋向于相互抵消。工程盈利性收回期=9.10年净现值按税后20%计=负12,600,000美圆经济报答率=9%盈利性指数流入现值流出现值=0.54运用资本报答率税后年现金流量平均投资=19.8%注1：溶剂除碳安装靠燃料油汽运转，而燃料油汽按阿贾克斯公司目前设定的本钱是每等量桶29.00美圆。溶剂除碳安装每处置1桶残渣油需耗费燃料油汽0.10等量桶，因此，处置每桶残渣油的燃料油汽本钱为2.90美圆。注2：溶剂除碳安装的投入料是6号油