期货基础知识

1、期货基础知识期货市场概述期货交易及其制度期货市场的功能2020/12/182期货市场概述期货市场的起源期货市场最早萌芽于欧洲早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场伦敦皇家交易所荷兰的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所比利时的安特卫普则开设了咖啡交易所2020/12/1831848年芝加哥期货交易所(CBOT)产生是现代意义上的期货交易所诞生的标志，由芝加哥的82位商人发起设立。1865年，CBOT推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证。

2、这是具有历史意义的制度创新，它促成了真正意义上的期货交易的诞生。2020/12/184 现货交易：现有商品的交易 远期交易：未来生产的、尚未在市场上流通的商品交易，属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸 期货交易:以现货交易为基础，是远期交易的市场化和规范化。2020/12/185期货交易的定义：期货交易是通过期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式，期货交易的对象是标准化合约。期货合约：是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约商品信息的载体。2020/12/186期货标准和约交易品种黄大豆1号交易单位10吨/手报价单位人民

3、币最小变动价位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4合约交割月份1,3,5,7,9,11交易时间每周一至周五上午9:0011:30,下午13:3015:00最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交易日后七日(遇法定节假日顺延)交割等级具体内容见附表交割地点大连商品交易所指定交割仓库交易保证金合约价值的5交割方式实物交割交易代码A上市交易所大连商品交易所2020/12/187期货合约特点 1、期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的、标准化的，唯一变化的是价格。2、在期货交易所组织下成交，具有法律效力3、期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易4、可以通

4、过交收现货或进行对冲交易履行或解除合约义务。2020/12/188 期货和约的种类以商品信息划分：农作物类：白糖、小麦、早籼稻、菜籽油、大豆、豆粕、豆油玉米、棕榈油等合约。金属类：铜、铝、锌、黄金、钢材等合约。能源类：橡胶、燃料油等合约。金融类：外汇、利率、股票指数等合约。2020/12/189 交易制度1、保证金制度杠杆机制2、双向交易和对冲机制3、T+0交易4、涨跌停板5、持仓限额制度6、大户报告制度7、强行平仓制度8、每日结算制度2020/12/1810 1、保证金制度杠杆机制杠杆原理、以小博大）以实际金额的10买卖100的商品，盈利亏损按照100计算； 2）意义：盈利1就是盈利10 亏

5、损也是如此；2020/12/1811 例：螺纹钢每吨4000元，上涨至4400元/吨（一手=10吨）买卖一手螺纹钢合约：所需保证金：40001010%4000价格涨到4400元/吨一手赚：（4400-4000）10=4000投资：4000 获利：4000 盈利率100%4000参与40000的生意 比例10%2020/12/18122.双向交易买卖方向相反1.做多2.做空2020/12/1813 做多是指在上涨趋势中先买入开仓后卖出平仓的行为1次买入开仓+1次卖出平仓=一笔交易的完成2020/12/1814 做空是指在下跌趋势中先卖出开仓后买入平仓的行为1次卖出开仓+1次买入平仓=一笔交易的完

6、成2020/12/1815 开仓在期货市场中买入或卖出一定数量期货合约的行为平仓在期货市场中买入后卖出或卖出后买入一定数量期货合约的行为2020/12/1816上涨趋势中，先买入开仓后卖出平仓（做多）高卖低买2020/12/18175月27日45004月2日39002020/12/1818判断盘面处于上升趋势中时：4月2日，3900元/吨 进行买入开仓一手大豆期货合约，5月27日，上涨至4500元/吨平仓，进行卖出平仓。投入：3900*10*10%=3900元盈利：（4500-3900）*106000元盈利率：6000/3900 =153%2020/12/1819下跌趋势中，先卖出开仓后买入平

7、仓做空高卖低买2020/12/18207月18日47008月19日40002020/12/1821 判断盘面处于下跌趋势中时：7月18日， 4700元/吨，进行卖出开仓一手大豆期货合约，8月19日， 下跌到4000元/吨 进行买入平仓投入：47001010%=4700盈利：（4700-4000）10=7000盈利率： 7000/4700=149%2020/12/18223.T+0交易制度当天可以无限次的交易。不限制交易次数及买卖方向。更多短线机会。2020/12/18232020/12/18244、涨跌停板制度期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨

8、跌幅度，超过该范围的报价将视为无效，不能成交。假设小麦0809合约2008年5月12日的结算价为2000元/吨，小麦期货的涨跌停板为3%,那么5月13日该合约的最大上涨空间为2060元/吨，下跌空间为1940元/吨2020/12/18255、持仓限额制度交易所对期货公司或客户持有的、按单边计算的所持有的某一合约的最大数额。目的：防范操纵市场价格的行为2020/12/18266、大户报告制度与持仓限额制度紧密相关的防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度期货公司或客户持有某品种期货合约的最大数额达到交易所对其规定的持有限额80%以上时，期货公司或客户需向交易所报告资金、持有数量等情况2020/1

9、2/18277、强制平仓制度1、当期货交易所会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足2、当会员或客户的持仓量超出规定的限额时3、会员、客户违规时 交易所为了防止风险进一步扩大，而实行强制平仓的制度2020/12/18288、每日结算制度每日交易结束，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费等1.交易所对期货公司结算2.期货公司对客户结算2020/12/1829 期货PK股票股票投资期货投资投资方向上市公司未来业绩标的未来的价格走势交易方向做多做多、做空资金利用全额资金约10%的资金投资风险系统性风险非系统性风险系统性风险保证金交易带来风险放大效应交易方式T+1T+0202

10、0/12/18302020/12/1831 期货市场功能期货：对某物未来价格涨跌的预测判断。发现价格（预期性、连续性、公开性、权威性）规避风险(现货企业）2020/12/1832发现价格功能在期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。通过期货交易能把众多的影响某种商品价格的供求因素集中反映到期货市场内，因而它形成的价格是值得被公众承认的。2020/12/1833 规避风险的功能（套期保值）现货企业经常面临的风险之一，就是价格波动风险。产品能否以预期的价格出售、原材料能否以较低的价格购进，都是经常困扰生产经营者的主要问题。企业希望尽可

11、能避免价格的波动来获得预期的稳定利润。期货市场规避价格风险的功能，为企业规避、转移或者分散价格风险提供了良好途径，这也是期货市场得以发展的主要原因。2020/12/1834套期保值与套利（一）定义期货市场买进（卖出）与现货品种相同、月份相同或相近、数量相当、交易方向相反的商品期货合约，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损。规避现货价格风险为目的。锁住生产成本或产品利润。2020/12/1835套期保值的原理：同种商品的期货价格和现货价格走势一致现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近二者趋向一致2020/12/1836套期保值的原则：商品种类相同原则（交叉套期保值）商品数量相等原则月份相同或相近原则交易方向相反原则2020/12/1837 交易品种螺纹钢交易单位10吨/手报价单位元（人民币）/吨最小波动单位1元/吨每日价格波动限制不超过上一交易日结算价5%合约交割月份112月交易时间上午9：0011：30