皖江物流财务造假

1、如何皖回皖江物流公司造假案例分析团队成员：制作者：袁旭昇，高瑞辰，胡新汤晓璇，郭苒琪，汤悦讲解者：高瑞辰一、财务造假类型方式二、皖江物流造假分析三、皖江物流造假结果四、法律法规处理决定五、案例启示及建议一、造假方式类型鲨鱼是如何闻到腥味的？香椽公司和浑水公司做空标准香椽公司和浑水公司做空对象及特征描述香椽公司(Citron)和浑水公司(Muddy Waters )是美国证券市场上著名做空机构，他们往往根据对狙击对象进行财务分析， 发现其是否有 财务造假嫌疑，自诞生起。两家公司共做空 23家中概股公司，事后 这些中概股公司往往被证明存在有财务造假行为。 那么香椽和浑水是 根据哪些特征来分析做空对

2、象是否有财务造假行为的呢？二、皖江物流造假分析 公司简介 安徽皖江物流(集团)股份有限公司是一家集煤炭物 流、大宗生产资料电商物流和集装箱物流于一体的大型 现代综合物流企业。它是长江能源输出的第一大港，并且 在安徽省内的现代综合物流企业中称霸。会计造假原因.外部(1)宏观经济风险。皖江物流经营的港口装卸中转业 务是经济基础产业之一，与国内外经济环境密切联系。近 年来由于煤炭、钢材等产品的市场供求发生变化，产品的 价格不稳定，导致公司的业务量及利润水平下降。(2)市场竞争风险。由于长江中下游港口功能相近、 地域相互交叉且各港口在装卸价格、效率和场地能力方 面都势均力敌，因此形成了港口装卸中转业务

3、的同质化 竞争。同时下游港口城市也对公司形成了较大的竞争压 力。.内部(1)管理风险。近年来随着公司业务规模的不断发展， 公司内部组织架构、管理系统已经趋于复杂，这将对各方 面管理都带来了较大挑战。(2)财务风险。综上所述，为了保证企业的竞争力和上市地位，达到 外界各方的预期，皖江物流选择了会计造假。会计造假手段一.虚构关联方交易：在虚构的贸易资金循环链中，淮矿物流以支付采购款的名义使资金流向福鹏系公司，采购款在福鹏系公司内部流转后，又以销售回款的形式流回淮矿物流，冲销其应收福鹏系公司款项，从而形成资金 循环。而上述虚构交易的公司中大部分均是关联关系。会计造假手段二.制造阴阳账目：（一）少提财

4、务费用：2012 年有3209344.39元贴现费用没有计入财务费用，导致公 司2012年虚增利润3209344.39元。2013年有30448633.35元贴 现费用未计入财务费用，使得 2013年虚增利润30448633.35元。二）少计提坏账准备：淮矿物流在对福鹏系公司债权计提坏账准备时，对计提的基数 及账龄的分析不恰当。其通过调整增加应收票据（商业承兑汇票） 和调整减少应收账款的方式使赊销总额不变。但是由于应收账款减少 使坏账准备计提减少，淮矿物流2012年应补提坏账准备252644161. 32元， 由此导致皖江物流 2012年年报多计利润 252644161. 32 元。三、皖江物

5、流造假结果会计造假结果一：虚增收入利润 从中国资本市场角度看来， 这是一起性质严重、 金额巨大的系统性 财务舞弊案。2012、2013、2014年收入分别虚增45.5 亿元、46 亿元和22.2 亿元，利润分别虚增2.56亿元、2.34 亿元和0.05 亿 元。会计造假结果二：无法弥补亏损2014年9月份全资子公司淮矿物流因重大信用风险事项，导致皖江物流2014年亏损。由此可见，由于会计造假净利润避免了下降 的趋势，但是在2014年的亏损无法用虚构交易来弥补 会计造假结果三：资产重组若没有重大资产注入皖江物流，迎接它的可能是复牌后股民对其预期 的暴跌。鉴于此，皖江物流控股方淮南矿业开始对其进行

6、重大资产 重组。因此，公司的业务范围拓宽、公司的收入构成多元化，收入稳定性增强，公司的业绩水平和竞争实力将得到显著提高。由过去一年的股价变动图可以看出，自皖江物流资产重组之后，股价在波动中有上升的趋势。因此可以预测资产重组给企业带来了新的生命力， 但是仍需要企业谨慎经营，妥善管理，吸取教训的同时发挥自身优势。四、法律法规处理规定处罚：一、对皖江物流给予警告并处罚款 50万元对淮矿物流董事长给予警告并处罚款 30万元二、对皖江物流董事长给予警告并处以罚款 10万元三、其他相关董事、监事和高级管理人员警告并处以罚款 3万元 此外，当事人汪晓秀违法违规情节特别严重，依据证券市场禁入规 定第三条第（一

7、）项、第五条第（二）项的规定，中国证监会对汪 晓秀采取终身证券市场禁入措施！借鉴他国的造假处理办法美国2002年出台的萨班斯法案规定: 上市公司的首席执行官、首席财务官等主要高管必须对公司财务报告 的真实性负责，一旦财务报告被证实存在违规不实之处， 将按证券欺 诈被判处最高达25年的刑期。对犯有证券欺诈的个人和公司的罚金 最高分别可达500万美元和2500万美元。例如：美国安然公司因财 务造假丑闻，不仅安然公司宣告破产，与其联合造假的安达信会计师 事务所也瞬间倒闭。相比较而言，中国的违规成本是不是太低了？造假者获利几百万几 千万甚至几个亿，而处罚仅几十万，违法成本低，但违法收益却很高。 这种体

8、制下，将会导致越来越多的负项激励。所以我们呼吁，在建立良好的经济环境的同时，还应加大处罚力 度，保护股民利益，打击犯罪贪欲，增加违法成本！五、启示与建议启示与建议很多公司的财务问题都是在与同行业公司对比中发现 的，如远高于同行业的毛利率，公司在行业内所处的状况，与同行业 公司相比的资产构成，甚至技术状况等。由此，在我国监督层关于上市公司的监管工作中， 若按照行业划分上市公司由监管员分行业进行监管，将有利于发现上市公司的财务问 题。二.建立预警指标体系有助于监管人员排查，甄别上市公司的财务问 题皖江物流制造阴阳账目，虚构关联方交易的行为说明我国财务预警和 监管体系还存在不小的漏洞，我国监管层可以考虑在适当的时候， 综 合评级机构和评级指标，国内外财务造假案例，筛选和甄别出若