六氟企稳关注电解液盈利提升风电结构性机会凸显

1、目录 HYPERLINK l _TOC_250010 本观点 3 HYPERLINK l _TOC_250009 能车量比升显，注解环盈利升 3 HYPERLINK l _TOC_250008 领来年展，电块构机凸显 5 HYPERLINK l _TOC_250007 行回顾 6 HYPERLINK l _TOC_250006 业现 6 HYPERLINK l _TOC_250005 股现 7 HYPERLINK l _TOC_250004 值现 8 HYPERLINK l _TOC_250003 行跟踪 9 HYPERLINK l _TOC_250002 业闻 9 HYPERLINK l _

2、TOC_250001 要市司告 10 HYPERLINK l _TOC_250000 业价格 12插图目录图 1新源销增著 3图 2新源用依最显的量源 3图 3新源渗率历 4图 4电液格位稳 4图 5本电板跌幅16市排第28 6图 6概版中能信）份块涨幅8.31 7图 7光风涨前股 8图 8光风跌前股 8图 9动电涨幅 8图 10过去1电新PE 8图 11过去1电新PB 8图 12电二行业PE 9图 13锂格势万吨） 13图 14钴格势万吨） 13图 15磷铁价走（万/ 13图 16三正材价走万/ 13图 17三前体格势（元吨） 14图 18负材价走（万/ 14图 19隔价走（平方） 14图

3、20电液格势万吨） 14图 21六锂锂万吨） 14图 22方动电价走势 13图 23多格势 14图 24硅价走势 14图 25电格势 14图 26组价走势 14图 27组辅价走势 14表格目录表 1本涨前个股 7表 2本跌前个股 7表 3主上公公告 10表 4主动锂池料价变化 12表 5主光材价化 14本周观点新能源车销量环比回升显著，关注电解液环节盈利提升4月9中协布了3月新源销数，3月国新源合销售22.6万比长32.4环比长06.基合我此的期3量回升非常著单销仅于年2，居月度据二。中电动车销量9辆同长37.7环长15.7，占体量例到8，续占据主地，持四度以的位。图 1新源销增著资料来源：中

4、汽协，首创证券图 2新源用依最显的量源资料来源：中汽协，首创证券分车来，用依是销增的主来，3月能乘车量21.2万辆同增长35263环比2月长9.8中纯动型现售.6辆占比到3。渗透上，3月能车渗率到895，幅突了年12月高创了历新细来用车域能车透达了1131幅于2月的高，能车透持续升。图 3新源渗率历史高资料来源：中汽协，首创证券一季数来非著的证我此淡不淡判断从史看1 月和2受春影来是车售淡25年至200的6年1月2月新能车量值较上年2销的幅度在7而前两销量均值于220年2的销回幅有4.，节期素扰明显于往年。从需恢的度看3月相于1和2销均值回幅通在 180年回幅到了56.在两数如高背3回升还能持

5、这一不色于年数度新源下需情可见常旺盛透上然12月相于2出了幅度回是体还是于去年三度数，于四度来历高，3月更纷刷历史高，新能车透提的头非迅。此外，我们认为本轮需求不同于往年爆发式增长过程的是，在目前补贴影响逐渐势微背能销量长要是自下游际求具备持续性没了装干月度销数也逐平年能车有望续保持高我预021年国新源销将过230万其乘仍将驱动销量长主全量有到220万左求长常著应到池需求来，年力池求将过20Gh继持高增的势。图 4电液格位稳资料来源：CIPS，首创证券在下游需求快速增长的驱动下，锂电中游材料的需求持续放量，从一季度产能用和季排情来游料节能率整维在位部分节甚至呈出平乃结性短的电主材解成益最显著的

6、环。去年四季度开始受制于价格传导时滞的影响，电解液企业普遍面临了较为明显成本业头材料新邦经了较明的利下的程我认为这要因四度始行需暴六业库本处低以提更多出货电液业积货同六作化本身很保大的货并溶剂的格经了较显的本力且不于极随行市的上是解价整需一时周然采成加的式价在材料快上的程还会出一的格配。但是节电液格涨充传了期料上带的本并且3月开六和解价陆续高开企格传时的响渐除我预计二度始家解厂商盈能都显回时着氟加剂能投放和坡能板开逐抬二电解环有呈出际上利齐升的面建持保关注。投资议新源整来看在求速长供需局善背下行业全年营预将速锂电游节望现升利的分改善为明显的节呈出利升趋锂电环建注宁时轩科纬锂，六氟节议注有体六产

7、最的头氟解环建注具上游原材产充分业上周利的体龙头赐料新正极议关注产快扩的镍头容科磷铁头德纳以三前体龙中伟股膜议注龙头捷份产结快速善星材极领建议关注造墨极头泰来。“四化”引领未来五年发展，风电板块结构性机会凸显近期电部业相露200年告在上装的下重点企业业绩均实现大幅增长，符合预期。金风科技 200 年度实现营收 2.65 亿元（4712），实现归母净利润 2.64 亿元（34.1），机组外销容量达到 12.93W（+5826）其中S/4S机组量增14.5。阳智能2020年实收22457亿+11.02实母净润3.74亿+.84组销量到5.6GW（+13.04中风电.75（+37.9海风电0.9G（

8、10551海电风业实收198.9+10.6毛利8.71亿+3957联200度现收264+21.0实归母润4.5+5.44回转承产销量.59万件+11.52）锻产品量11.1万+1.67分板看今年Q1淡淡上电目增容量到1GW+32“双景央企国开发情涨同风招标格跌稳行进入康稳健发阶我认陆上电过去年大起落发未将入预相关稳定时产链节利分将加在平压下头业凭借模效应运管理势新开拓出色展路年Q1海风基无招标，我们为要因两：其，建目须年底全量网能到085元/kW的贴价风发商紧密开项抢装分乏；二虽然东、浙江给意性地补贴目暂确的贴件商观情绪较家改局已次出促鼓各省台上电补策我预计随今下地政的逐明海风招量将速上未来年

9、高增逻不改。我们为大化化体和产十四间电业展的主要方。止220底金风技手单中3S/S机和6S/S型占比分别上至39和1计今海风机销容量破2G，阳在手单 5MW+型量比达.68海风在订单.63G其中200新增.27G依靠前年探和累电机业极“个体化号势而金风科与峡能成风光一化发明阳能“风制体化项期90MW电目已去年开海电收昂自化赢合技后完成电储产链体化局与轩科建的通目期5Gh产能经投产风巨纷入体化来长可型和上风电部件的技性和靠提了更的机轴轴大量流关键部件目前依进风价竞将逼述件的口分专业企业有望续益。投资议风板建关注上体和产化条线推金科技、明阳智能、新强联，建议关注上海电气、日月股份、泰胜风能、天顺风

10、能、东方电缆禾望气。行情回顾行业表现图 5本电板跌幅16 市排第28上证周(0214.2024.9)跌.97收于340.6830个信级指数，铁煤和色金表较，别涨739，3.8和287消务，品料电设与新源居幅三分别图 5本电板跌幅16 市排第28资料来源：Wid，首创证券本周力备分念业中能块现优上涨.31;次燃池上涨.09。能板表现后跌4.1。图图 6概念版块中氢能（中信）成份板块领涨，涨幅8.31资料来源：Wid，首创证券表 1本周涨幅前十个股个股表现个股表现来看，上周涨幅排名前五的个股为雪人股份(4649)、动力源(21)、雄韬股份(2081、欣锐科技20.7)和深冷股份19.19)。跌幅排

11、名前五的个股为:特锐(-1.79锦(-1.76)国高科11.38汇技(-1.5德威(10.8。代码简称周涨幅3月涨幅年涨幅市值/亿元PE002639SZ雪人股份4649460032535905-33600405SH动力源21802273-2113610220002733SZ雄韬股份20812129-1.7704597300745SZ欣锐科技20772315-5862152-8300540SZ深冷股份1919177217592626660300694SZ蠡湖股份19101869-843226934002002SZ鸿达兴业18001800376711.615688339SH亿华通-U1665229

12、23.619.4-77600590SH泰豪科技165615380.84895-19300091SZ金通灵14718.12.3638999资料来源：ind，首创证券表 2本周跌幅前十个股代码简称周涨幅3月涨幅年涨幅市值/亿元PE300001SZ特锐德-1.9-371-1.324.1104300763SZ锦浪科技-1.6-769-63220.177002074SZ国轩高科-1.8-364-1.544.1-11300124SZ汇川技术-1.5-475-1.01407167688390SH固德威-1.8-803-1.516.066300827SZ上能电气-995-1.5-3.0371842300014

13、SZ亿纬锂能-929-514-1.313657103688005SH容百科技-904-5904.124.1113600112SHST天成-861-61215977.3-1000922SZ佳电股份-697-9733.6511713资料来源：ind，首创证券图 7光风涨前股图 8光风跌前股资料来源：ind，首创证券资料来源：ind，首创证券图 9动电涨幅资料来源：ind，首创证券估值表现截至周中电新PETTM为5075PB为337信新业级领域中气为47倍源设为8，能力系为9图 9过去1 新E 势图 10过去1 年新B 资料来源：ind，首创证券资料来源：ind，首创证券图 11电二行业PE资料来源

14、：ind，首创证券行业跟踪行业要闻电气化加速发展 欧加构建电池供应链在政至少61亿(73亿美)支和年内0倍于的资划下，争夺洲池务军竞赛在开而赛包括典创司Nothol英国初创司ritshvlt 法的Auomoive Cel，以特拉大汽集团随着大、Sellnts马计推新型提产量201欧电车（括纯电和电混动车量能到10万括尔和宾在内的一品计只售池驱的车而特计划欧只售动用汽。光伏投资大跃进！季总投资近900亿元2020年光史最产年据伏讯全统计200光企投资规超300元!221碳和十五规划元球机有望现 160-10GW因“产也将穿021年光业光资不全计201年开至三月时9家伏业签约16个项投金近90亿目

15、涵盖晶料硅片池片组件光玻电池备光核领截至3月末，晶累产60吨，中含0吨;池片34G件38G。HJT电池效率提升与成下降路径明确，设国化与HJT产业化快速推进出近通股份华新源等JT电池发度前企进展顺利HJT电效提成本降径确目备国与HJT产化速推，已布并得着展设备头业望受业化期高订弹先局的电片业优受于技迭初的额益。组件成本压力缓解格探 硅料价格延续小涨本周料价续高但成价幅窄由前期端目持观及硅料大协不价明响，周部料陆签订4月单依成价格看，市场流格幅缓易价较周比小抬升单用均达到15元k，一线业单用可交在12-128元/k，单晶料价近135元kg用料面受游求动报坚价探至4元/分单交接近8元表 3 主要上

16、市公司公告/kg。电池级碳酸锂价格扬工碳报价暂稳国内业碳锂场际成价主在.2.65元吨间均平为8.45元/。内级碳锂场格为定，家价对稳目前家产量主供长库渐消厂暂多销量场源状态未见明显转预明国工业碳锂场格稳。国内池碳锂场流报区在8-9.1元之价为.95元吨。今日内池碳锂场价小度涨100元，前家为行客户单，新订成偏主市场源上碳酸供偏下场需也再逐渐加预明国电池碳锂格持。昀冢科技登陆科创板月6州冢子技股有公简冢科正登上科创板，发价为9.3元/，荐构主商）华联证有责任司。招股显昀科研发产像光组CCM音马达VCM中密电零部件的民营自主品牌企业。公司以模具自主开发和超精密加工为支撑，依托冲压、电镀注塑ST片装

17、组装先工艺及的自化备制力产品新能力为户供密子零件品集方。其品前要在3C品领域，时在极拓车电、电光半体和防其应领。南北齐头并进：南风即将迈入5MW时代！2019年11月 28 日中国建团资设贵州梓莲风场目正式开建该目为国首用4.5兆风电组山风项时是南方域个机量破4MW的电。AI中台落地能源行业 造智能电网应用标杆百度能打的I包含I力AI开平台管平在I引擎面企可从度已的20项熟I能力直选应；I开发台包括EsyDL零槛AI发平BL功能I发平和景定平台UNIT能对定与务等满企的层发需百智云具体业特点目已打了体多行化AI中落解案为不同行的业户供设AI开和用自力、约管企业 AI能力资源,统筹规划企业智能化

18、升级版图的有效路径。随着百度智能云近期发布“云智一体的 AI发栈式百基于球的AI技生态将AI原的基础施与AI发合体为业提满实业场需求、成高率全流程AI开发持全解方，全加产智化集约升。新能源车保险专属范品酝酿中 电池、电等险成为突破口目前，我国新能源汽车承保使用传统车险条款，暂无针对新能源车的专属车险产品能汽因车结构动系统使景修养与统力汽存在显著风特事故因呈一特性目传车产以完满足新能车险理针对能汽开制专属险品有要此银保监表下步织行力持加对能源险研重括新源车特有电机动备及衍风争推出能车险属范产，推动能汽产高量可续展。主要上市公司公告时间公司简称事件2021.4.062021.4.06晶盛电当升技公

19、司布200和201一度绩告。2020年，司业入381,98.0元同长2281属上司股的润854118万元，比长4.0本每益0.7，比长3400。2公预计2021年一度属市公股净润4,1.68元28,89.9比上同长801。公司布季业预，2021年一度公预计现利为1.2元-1.5元较年期长26.66-35.83。2021.4.06赣锋业公司划取权励施拟激对授股票权57940约占2021.4.06大金工本激计草公时司股额13,59.876万的1.6。公于201年4月2召开第届事第十次议审通于全资子司资抵向行申授的意全子司莱金洋重工有公资抵向行申授。2021.4.062021.4.07运达电航天电浙

20、江达电份限司与节（远风发电限司中天）风力电限司别署附生条风发电组备购同交易总为2170050元（税。公司资公内古航新源限司少册资人币3千本次2021.4.07明阳慧减资会致蒙航股权构生化公仍持内航102020年5，阳慧请中证任220年公开行票保机。2021.4.07大金工首次开行持督期至021年12月1大金工自资投设立家金（电限司烟金母2021.4.07汇川术港风有公，已成工登手。近日川术一股汇川资其有部股份行质累押的2021.4.07通裕工公司份为9,90,000，占计持公股总数的2.5占司前总股的.91。1计告内属市公股的利较年同一度增长0至2021.4.08中伟份80预报期非性损对利的响

21、额约为50万-550万。2司次开行发行份次除售数为60576666股公司总本的9.1本解除售上流日为2021年4月9日期五3公上后证核意出日未派股股或资本公积转股，未施股回等形公总股未生动。公司布020年报司实营入74,9641元同提升0.0，2021.4.08科华据实现属上公股的净润4201594万，同提升33.5续持高增态。公司布020年和21年季业预020公营收41.8元，2021.4.08中利团同增7.7归润.89增8799计21年1母0.90-.99亿，比增1-240由于股权转让，公司为原全资孙公司肥西宏晖光伏发电有限公司担保的不超过2021.4.08东方气1.2亿融租合为原资公定昊

22、光伏电限司保不超过1.1亿融租合变更对担。东方气到股东国东电集有公通培同任东方2021.4.08东方缆电气团限司事组记免其东方气团限司经理职务。公司计201第度实归于市司东的利为26,00元左2021.4.08金风技右，上同相增约229。除经性益事后公预计021年第一度属上公股东扣非常损的净为2600元右，与上同相增约5。经中证监管委会核，风技A股H股合募资净人民币463609791844。海证担其续导保机，导间续至2020年12月12021.4.08埃斯顿埃斯子司玛鼎智于日到由苏省学术江财政厅国税总江税务联颁的新术企证将受优惠政策按5率纳业所税。2021.4.09沧州珠公司020年现收262

23、元同减少.8实现母润3.1同比长1.1扣实现母润2.9，同长90。2021.4.09亚玛顿1）20年司收8.3亿元同增2.2母净润.38亿，增241.92公定于21年4月6（期午150-7:0景网举办020年业说。2021.4.09亿纬能公司人币,74竞了5.6平国建设地用，州纬动力以币1.4元得了12.3平国设用使权用未生产用地。2021.4.09信捷气1本结的投目运型PLC高伺统生线设目投入集1933579元4月10日布报信捷020年12月1本14,56,00为，向体每10股现金利.80元含,共计配润9,36,80元信将置有金所买财品额由6亿元整为10亿）提李先、骏先生陈恒生王女士为第届独

24、董候人名晶世吴梅为司四董会独立董候人。2021.4.09八方份公司用置集金1,000元买“NSU016”品预到期利为.48或305或3.0年）产浮动益黄价水挂2021.4.09运达电公司以城子司10权融租业务开提质担并承担带任保公担保额超融租放款额3400）。资料来源：ind，首创证券产业链价格新能车电池价格面正方三正极域续现小下降势52、622和81降幅在3以酸价格幅涨.06价格.95万元领域石墨天石均持定隔领价也稳解领六氟电解液价继高企，望利电液业利平回。表 4主要动力锂电池及材料格变化产品2021/492021/422021/312周涨跌幅月涨跌度三元材料11型174517651835-

25、113-4905系动力型157515951665-125-5416系常规2型169517151785-117-5048系11198520052075-100-434磷酸铁锂动力性4.54.54.52.62.6钴酸锂4.5V33534540-290-1.5三元前驱体53型108511251245-356-1.562型118512251345-327-1.0正极11型1205125137-360-1.4万元/吨81型123512751395-314-1.7氢氧化锂氢氧化锂7.57.56.84.31397碳酸锂电池级9.58.58.53.55.1金属锂锂锭电池级5855455457.47.4正磷酸铁

26、电池级1.251.251.10.01.4电解钴9983663583572.32.2硫酸钴2057.57.59.5-252-1.5四氧化三钴72297531253575-480-1.8电解镍1#1255122512252.32.3硫酸镍电池级3.753.753.250.0-993硫酸锰电池级0.050.050.750.04.4二氧化锰锰酸锂型1.11.11.10.00.0负极天然石墨负极高端5.55.55.50.00.0万元/吨中端3.63.63.60.00.0人造石墨负极高端6.56.56.50.00.0中端3.53.53.50.00.0隔膜湿法基膜5m2.92.92.90.00.0元/平方米

27、7m2220.00.09m1.21.21.20.00.0干法基膜16m0.50.50.50.00.0湿法涂覆隔膜水系/5+2m3.43.43.40.00.0水系/7+2m2.42.42.40.00.0水系/9+3m1.51.51.50.00.0电解液电解液三元/圆/20mh5.55.55.50.00.0万元/吨三元/常规动力4.54.54.50.00.0磷酸铁锂6.56.56.50.00.0六氟磷酸锂国产2020200.00.0锂电池方形动力电芯磷酸铁锂0.250.250.250.00.0万元/吨三元0.60.60.60.00.0资料来源：CIAPS，首创证券图 13锂格势万吨）图 14钴格势

28、万吨）资料来源：CIAPS，首创证券资料来源: CIAPS，首创证券图 15磷铁价走（万/）图 16三正材价走势万/资料来源：CIAPS，首创证券资料来源:CIAS，首证券图 17三前体格势（元吨）图 18负材价走（万/资料来源：CIAPS，首创证券资料来源: CIPS，首证券图 19隔价走（平方）图 20电液格势万吨）资料来源：CIAPS，首创证券资料来源: CIPS，首证券图 21六锂锂万吨）图 22方动电价走势万/资料来源：CIAPS，首创证券资料来源: CIPS，首证券表 5主要光伏材料价格变光伏&风电本周厂大间硅大单长开签订散数量少因尽单用料市场价经到公斤130-140元实成格大还在12-130区间下。海外格因缺氛浓厚使涨高国价格成均来每斤7金仍续高用料还洽期周涨尚明片周整市场价气较平格持在周内晶片17m厚度M6(66m价格片 3.78-.8元民、每片.518元金下国内10(82m)及12(0mm) 175m度为4.6及.16人币下多片价持反先的料大，近来周格快上周交格到片.-19人币均在1.8元人民上海价持续涨晶片整价与周平距不电池自月价开松动本成价区微下至瓦.80.3元人币，均价瓦0-092人币的位高区开收窄M6池本报喊涨期盼上约瓦0.1民币大寸池部目前以工双销主，接采购量交况低周M