经济总体不差但K型复苏需要引起重视

1、工业生产平稳运产利用率处于历史高6月份规以工增值同实增长8.3，比2019期长135两平增长.5，值为6.6从环看6份规以上业加比月长高于5的.3和4的0.2项看电燃气水生和应同比幅所上的上升本的1.6。采矿和造同增均有回，别长7（为3.和8.（上 9.0二国业能利为784一度提了.2百点三个类业产率处于年以的史位。图 ：工业生产平稳运行% 工业增加值:当月同比工业增加值:采矿业当月比工业增加值:制造业当月比60工业增加值:电力、气及的生和供业:月同比40200-0-0资料来:万，细分行业来看药制业电器机械计算机信等中高端制造业加对整体拉动较为明车制造业和采掘类行业形成拖。6月汽日产为68辆，

2、上持，和年同相大下降13。芯短的问短内汽产景度成定传统掘方于年同基并高我推测业受环限的响。图 ：6月各行业增加值同比各行业增加值同比-工业增加值同比医药制造金属制品电气机械和器材制造通用设备制造计算机、通信和其他电子设备制造业电力、热力生产和供应业专用设备制造化学原料和化学制品制造非金属矿物制品铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造食品制造黑色金属冶炼和压延加工橡胶和塑料制品有色金属冶炼和压延加工纺织汽车制造资料来:万，-0-00102030产能利用率和企业润皆高，带动制造资继向好。1-6，造资同增为9.2，年平增 2.0比-5份快4个分造投年平增加有方原因一生能前文到的能用达历高点二投回15

3、月工企利率了7.11次新196有数来新。分行业来看下游制造中的计算机通信专用备电气机械等高技术造业投资增速较快-6月算通信专设气累同长2838.524.游造投资强和们前各利润的断为计下年游造的润率有升关业有继扩资开此外，农副品造的资速为9.8，逊增较快下制业。图 ：制造业各行业投资增速资料来:万，图 ：下游制造业投资的强劲和利润率走高关系密切%大类行利润率上游中游上游中游制造业消费品1614121086420资料来:万，基建投资维持低位计季度随专项债发行所反弹1-6月基投比增长.8两平长比1-5月略计消息十五划定的批大程目陆续署进6份库的000万元以的项过1万比长1.6计入季专债发加基投会有弹

4、。房地产投资持续降温地产政策趋严的背下后续房地产投资可会续走弱1-6月国产开投来看新工积续增长当增为-38高于5月-6.1工较亮月长6655于5月的10.商销售年速为4.8，较5月的94缓房政策严背下后房地资可会续弱。图 ：制造投资增速高于基建、房地产投资5040504030201000000%房地产开发投资完成额累同比基施投不)累同比:累同比-资料来:万，三、消费增速进一步回升，收入延续修复消费增速进一步回限以上消费增速依然于额以下消费增6社会费零额376亿，同比长2.1；比209年6月份长0.0，年平增为.9，为4.除车外费品额3319元增长12.明车销拖较从构来品售修好餐收额以消费增明加

5、品两年均为5.上月显升由疫动饮入年均速较上放限以费两平增为.4与上持主受车消影限以费增两平均长.7，上显加。金珠、用电等额上费速依高限以消增速。图 ：商品零售修复好于餐饮收入，限额以下消费增速明显加快%6月两年增速5月两年增速6.4 6.4 6.35.74.73.42.6 2.56543210限额以上限额以下商品餐饮资料来:万，收入延续修复二季度际消费倾向有所回升半年全居人可配入1742上同期义增低于情水。时边际蓄向一度下降，季出反。图 ：二季度边际消费倾向有所回升60%更多储%更多储占比更多投占比更多消占比403020100资料来:万，四、经济复苏韧性犹存，但贫富差异问题需要重新引起重视总体

6、来看，6月份经济据较强，复苏趋势好二季实际DP年增速5.相一度的5.0速度快环看二度国生总长1.，也于季的.46月国镇查业为5.与5持体看6月份济据强复趋势好但较的济数下存数不忽视象。首先疫情以收入分持续处于高位支收入位占均的来量入分以现201年来全居的入化处较区体高于情水文提到限以消增要持于限额下费现是对的后收入分不于费持续乡然6月外出工村力1.8亿人基恢了209年同水，农劳的入速全居收入速的差远于情水（图9。外6月164岁口查业率到5.4比5上升.6百分创数公以的史高，示轻的业式较。图 ：二季度全国居民的收入分化处于较高区间88 % 全国居民人均可支配收中位/国居人均支配入87868584

7、838280资料来:万，%全国居民人均可支配收:计同农村外出务工劳动力月均入：比图 ：农村劳动力%全国居民人均可支配收:计同农村外出务工劳动力月均入：比2520151050-5资料来:万，其二房价股票等资价格上涨导致K型复苏年初来在集地调控价幅体开呈现出稳趋态观数据我发新商房与手价仍持上升尤是线市价较为明外证去从2的800点一上到了的350点年6月证在205年后次了360房价股的高使部分更富，也得一分的活力得更。图 0：新建商品房走势%70个大中城市新建商品宅价指数环比70个大中城市新建商品宅价指数一城市环比2.52.01.51.00.50.0-.5-.070个大中城市新建商品宅价指数二城市环

8、比70个大中城市新建商品宅价指数三城市环比资料来:万，数城市二手房出售挂牌价数全国城市二手房出售挂牌价数一线数城市二手房出售挂牌价数全国城市二手房出售挂牌价数一线城市二手房出售挂牌价数二线城市二手房出售挂牌价数三线指240220200180160140120100资料来:万，其三，小企业的生空被大企业挤占，结问凸。6大中企仍在枯以而5、6小型企业MI续于枯表小业经状不型型业此根我得测今下半模以上业业润延上半的秀现但企业情整市都有提文我使用DP二产业不变累计和规模以工业工业累计比的（绝值，来观统计未公规模以下工业业即微经营况两数都除了格影都表工此比较强结果看，两者值绝一度的.1扩到二的1.明处历高水。此们以断，企业生空较悲原一于后消端苏为一方在碳和策能达到保求企逐被淘。图 2：P第二产业不变价累计同比和工业增加值累计同比的差处于高位 P:不变价:第二产累计比- 工业增加值:累计比工业增加值:累计同比P:不变价:第二产累计比302520151050-5-0-5% 2.61.60.