印度解决中小微企业融资缺口计划对我国的启示

1、印度解决中小微企业融资缺口计划对我国的启示2018年以来，国务院、人民银行、银保监局等多部委出台了多项政策举措 以支持小微企业融资，但是小微企业贷款增速自2018年9月以来持续放缓且低 于境内企业贷款增速，我国小微企业融资仍然存在诸多困难。本文结合Savita Shankar发表于亚洲开发银行的工作报告，以印度2000年实施的信用评级制度 为重点，介绍了印度中小微企业面临的共同融资挑战，以及为解决这些挑战而采 取的一些重要举措，以期为中国解决小微企业融资难题提供参考。一、印度中小微企业特征（一）中小微企业信息缺失严重据印度中小微企业管理部门2006-2007年的最新统计，印度中小微企业数量 预

2、计为6338万家，其中注册企业仅占6幅 未注册企业占94%。注册企业与所在 州、工会区域内的区域产业中心共同报送投资、从业人数、经营性质等经营信息, 但是未注册企业不报送。这说明，印度缺失了大多数中小微企业的基本信息。（二）微型企业占比巨大，主要企业规模非常小印度中小微企业集团中95%的企业属于“微型”企业，4. 8%属于“小型”企 业，其余0.2%属于“中型”企业。这说明，印度的主要中小微企业规模非常小。 中小微企业主要分布在农村地区，约占52%,另外7M的中小微企业属于服务业, 其余属于制造业。近95%的中小微企业是独资企业。二、印度中小微企业融资面临的挑战（一）抵押品缺乏、信用纪录缺失、

3、财务不规范造成信息不对称中小微企业在获得机构融资方面面临的主要问题是缺乏抵押品，这使得它们 很难为银行贷款提供任何担保（国际金融公司，2012） o另一个重要问题是，他们 通常也没有信用记录，财务也不规范，许多子公司没有完整的会计记录、审计财 务报表或清晰的商业计划。而对中小微企业进行非常详细的贷款评估又会导致很 高的交易本钱。考虑到典型中小微企业贷款的单位价值较小，如此高的交易本钱 使银行向中小微企业提供贷款变得不可行。（二）中小微企业的脆弱性导致风险易传导相对于大型企业，中小微企业的波动性和风险水平更高，因为中小微企业往 往依赖与个别合作伙伴和合同，例如，当铃木印度公司（Maruti Su

4、zuki India ltd.）发生危机时，该公司本身并没有违约，但由于流动性问题，几家依赖其业 务的中小微企业拖欠了银行付款。因此，这些中小微企业贷款被他们的银行列为 不良贷款（Singh 2017）o（三）融资缺口巨大，而融资本钱高企国际金融公司（IFC） 2012年对印度中小微企业的一项研究估计，经可行性 分析后，印度中小微企业的可行债务需求为9. 9万亿卢比，可行的股权需求估计 为0. 67万亿卢比。考虑到现有的供应，中小微企业的资金供需缺口约为3. 57 万亿卢比，影响约1, 130万家企业。97%的可行债务缺口来自微型、小型企业。报告发现，即使中小微企业获得了贷款，这些贷款的利率往

5、往高于较大企业 的贷款利率。这是因为当适用于大企业的贷款规范和模型适用于中小微企业时， 中小微企业获得的评级较低，从而导致它们所使用的贷款利率较高。三、印度解决中小微企业融资问题的举措（一）信用担保方案报告提到，印度2000年推出了信贷保证基金计划，银行及金融机构提供 的无抵押贷款，均被担保覆盖。该基金的主体由印度的政府和SIDBI出资，比例 为4:1,截至2017年5月31日约为250亿卢比。（二）小额单位开展再融资机构（MUDRA）银行建议为解决中小微企业融资需求，2015年4月，印度启动了公共部门金融机构 小额单位开展再融资机构（MUDRA）银行，提供2000亿卢比的转贷资金和300 亿

6、卢比的信贷担保资金，为提供小微企业贷款“最后一英里”的金融机构进行再 融资。商业银行、地区农村银行、合作银行、非银行金融公司和小额信贷机构有 资格获得三种贷款的再融资:单笔最高5万卢比、5万至50万卢比和50万至100 万卢比。这三个类别将满足不同开展阶段的微型企业的需求，不同类型的贷款机 构也被规定了利率上限。就银行而言，印度央行还对小额贷款的基准利率或基于 基金的贷款利率(MCLR)的边际本钱设定了上限。同样，地方农村银行和合作社只 能向最终借款人收取高于小额单位开展再融资机构(MUDRA)银行再融资利率 3. 50%的费用。就非银行金融机构而言，印度央行还规定，在向小额单位开展再 融资机

7、构(MUDRA)银行放贷时，利率上限为6%,高于其再融资利率。四、对我国的启示通过对印度中小微企业信用评级计划及其他缓解中小微企业融资问题的重 要举措的研究，对我国在解决中小微企业融资困境方面，有三点值得借鉴。(一)扩大中小微企业部门的资金供应，缩小融资缺口这是解决中小微企业融资最直接的举措。印度小额单位开展再融资机构 (MUDRA)银行，提供2000亿卢比的转贷资金和300亿卢比的信贷担保资金，以扩 大对中小微企业的资金供给。我国中小微企业融资缺口也十分巨大，建议央行加 大对中小微企业的资金供应，扩大可利用支小再贷款再融资的机构范围，满足其 融资需求，是解决中小微企业融资困境的第一步。(二)

8、鼓励公共信用评级体系建设，减少信息不对称在解决银企信息不对称方面，信用评级发挥了重要作用。然而，由于信用评 级是一项高本钱的工作，印度政府的补贴一直在用来鼓励信用评级的使用。但由 于预算资金的可用性往往因其他压力而异，因此，印度中小微企业对信用评级的 使用也往往不稳定。除了信用评级计划，印度个人信用信息服务的开展，以及基 于信用历史对中小微企业信用排名的尝试，GST数据、TReDs数据和交易数据的 可用性对潜在贷款方都非常有用，可以用来验证和交叉检查中小微企业所有者提 供的详细信息。我国中小微企业信用评级建设可以借鉴其经验，一方面为中小微 企业评级提供补助，以解除其后顾之忧，另一方面结合个人信息、工商、税务等 多重数据进行交叉验证，增强信用评级的可靠性。(三)政府信用担保，降低中小微企业融资本钱解决中小微企业融资困境还要降低实体企业的贷款本钱，合理定价的贷款才