基金费率知多少

1、目录 HYPERLINK l _TOC_250028 1、 公募基金管理费率现状 4 HYPERLINK l _TOC_250027 、 股票型公募基金费率情况 4 HYPERLINK l _TOC_250026 、 固定管理费率股票型公募基金情况 4 HYPERLINK l _TOC_250025 、 浮动+固定管理费率股票型公募基金情况 4 HYPERLINK l _TOC_250024 、 资产净值（非货币）排名前十的基金管理人的费率收取情况 5 HYPERLINK l _TOC_250023 、 偏股混合型公募基金费率情况 5 HYPERLINK l _TOC_250022 、 固定管

2、理费率偏股混合型公募基金情况 5 HYPERLINK l _TOC_250021 、 浮动+固定管理费率偏股混合型公募基金情况 5 HYPERLINK l _TOC_250020 、 被动指数型公募基金费率情况 6 HYPERLINK l _TOC_250019 、 固定管理费率被动指数型公募基金情况 6 HYPERLINK l _TOC_250018 、 资产净值（非货币）排名前十的基金管理人的费率收取情况 7 HYPERLINK l _TOC_250017 、 ETF 联接基金投资于目标 ETF 的部分不收取管理费 7 HYPERLINK l _TOC_250016 、 增强指数型公募基金

3、费率情况 8 HYPERLINK l _TOC_250015 、 固定管理费率增强指数型公募基金情况 8 HYPERLINK l _TOC_250014 、 资产净值（非货币）排名前十的基金管理人的费率收取情况 8 HYPERLINK l _TOC_250013 、 债券型公募基金费率情况 9 HYPERLINK l _TOC_250012 、 固定管理费率的债券型公募基金情况 9 HYPERLINK l _TOC_250011 、 浮动+固定管理费率的债券型公募基金情况 9 HYPERLINK l _TOC_250010 、 浮动管理费率的债券型公募基金情况 9 HYPERLINK l _T

4、OC_250009 、 资产净值（非货币）排名前十的基金管理人的费率收取情况 10 HYPERLINK l _TOC_250008 2、 公募专户管理费率现状 10 HYPERLINK l _TOC_250007 、 定增类专户 10 HYPERLINK l _TOC_250006 、 固收类专户 11 HYPERLINK l _TOC_250005 、 混合类及股票类专户 11 HYPERLINK l _TOC_250004 、 另类投资类专户 11 HYPERLINK l _TOC_250003 、 投顾类专户 11 HYPERLINK l _TOC_250002 、 股票和混合类专户费率

5、优劣比较 11 HYPERLINK l _TOC_250001 3、 风险提示 12 HYPERLINK l _TOC_250000 附表： 13金融工程图目录图 1：浮动业绩报酬和固定管理费率的关系 11表目录表 1：固定管理费率股票型公募基金具体费率分布 4表 2：浮动管理费率结构举例 4表 3：偏股混合型公募基金管理费率分布 5表 4：公募基金管理人发行的浮动+固定管理费率偏股混合型公募基金 5表 5：被动指数型公募基金管理费率分布 6表 6：资产净值（非货币）排名前十的基金管理人发行的被动指数型基金费率分布情况 7表 7：固定管理费率增强指数型公募基金管理费率分布 8表 8：债券型公募

6、基金管理费率分布 9表 9：浮动+固定管理费率的债券型公募基金 9表 10：工银瑞信目标收益一年C 浮动管理费率结构 9表 11：资产净值（非货币）排名前十的基金管理人发行的债券型公募基金管理费率分布 10表 12：基金专户费率抽样 131、 公募基金管理费率现状、 股票型公募基金费率情况股票型公募基金的费率模式以固定管理费率为主。截至 2020 年 12 月 31 日，市场上共有股票型公募基金 601 只，费率由 0.80%-2.00%不等，其中 600 只股票型公募基金为固定管理费率，仅有 1 只基金为固定+浮动管理费率。、固定管理费率股票型公募基金情况表 1：固定管理费率股票型公募基金具

7、体费率分布固定管理费率股票型基金个数不同费率占比0.80%30.50%0.90%20.33%1.00%325.32%1.10%20.33%1.20%101.66%1.30%30.50%1.35%10.17%1.50%54690.85%2.00%10.33%资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2020 年 12 月 31 日、浮动+固定管理费率股票型公募基金情况实行浮动+固定管理费率股票型公募基金仅 1 只，为“安信价值精选股票型证券投资基金”（000577.OF），其固定管理费率为 1.00%，该基金浮动管理费率在基金份额持有人赎回/转出基金份额时收取。浮动管理费率结构如下：浮动管理

8、费率（E）基金份额 i 在持有期间的年化收益率（Ri）表 2：浮动管理费率结构举例7.00%R i 9.00%0.5(Ri -7.00%)R i 7.00%0.00%R i 9.00%1.00%资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2020 年 12 月 31 日安信价值精选股票型证券投资业绩表现尚可。截至 2020 年 12 月 31 日，从近一年的区间年化收益率看，该基金在同类型排名第 118 位，区间年化收益率为 49.50%，第 1 位为“创金合信工业周期精选股票型发起式证券投资基金”（005968.OF），区间年化收益率为 119.04%。截至 2020 年 12 月 31

9、日，从近三年的区间年化收益率看，该基金在同类型排名第 161 位，区间年化收益率为 18.70%，低于平均数（22.73%）及中位数（22.69%），第 1 位为“汇丰晋信智造先锋股票型证券投资基金”（001643.OF），区间年化收益率为 44.66%。从投资者成本看，截至 2020 年 12 月 31 日，该基金近一年及近三年的区间年化收益率均大于 7%，达到浮动管理费率计提标准。在该投资期内，如投资人持有该基金的期限适当，既从基金申购至申请赎回/转出该基金的区间年化收益率大于 7%，将承担额外的管理费率成本。从最近三年看，该基金区间年化收益率大于 9%，既投资人将承担固定+浮动管理费率共

10、计 1%+1%的管理费率成本。综合来看，如市场表现较好，该基金管理费率成本或将高于股票型基金的管理费率的平均值。、资产净值（非货币）排名前十的基金管理人的费率收取情况资产净值（非货币）排名前十的基金管理人发行的股票型公募基金的管理费率集中在 1.5%。截至 2020 年末，资产净值（非货币）排名前十的基金管理人发行的股票型公募基金共计 177 只，其中管理费率1.5%共169 只，占比 95.48%； 0.9%的 2 只，1.0%的 4 只，1.2%的 1 只，2.0%的 1 只。、 偏股混合型公募基金费率情况偏股混合型公募基金的费率类型以固定管理费率为主。该类基金共1865 只，费率由 0.

11、5%-1.5%不等，其中 1824 只为固定管理费率，41 只基金为固定+浮动管理费率。、固定管理费率偏股混合型公募基金情况偏股型混合基金中有 90.68%的产品固定管理费率集中在 1.5%。偏股混合型基金与普通股票型基金均是追求高收益，并同时承担高风险，对于基金经理有较高的资产管理要求，因此固定管理费率均较高。表 3：偏股混合型公募基金管理费率分布固定管理费率偏股混合型基金个数不同费率的占比0.60%271.48%0.70%30.16%0.80%532.91%0.90%241.32%1.00%321.75%1.20%281.54%1.25%20.11%1.30%10.05%1.50%1654

12、90.68%资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2020 年 12 月 31 日、浮动+固定管理费率偏股混合型公募基金情况浮动+固定管理费率偏股混合型公募基金 41 只，其中公募基金管理人发行的公募产品 12 只，券商资管发行的公募产品 29 只。公募基金管理人发行的产品公募基金管理人发行的公募基金中，固定管理费率均为 0.8%，并且所有公募基金均要求有最低持有期（基金名称中有持有期要求），具体如下：表 4：公募基金管理人发行的浮动+固定管理费率偏股混合型公募基金基金代码基金简称008375.OF中欧启航三年持有期 A008376.OF中欧启航三年持有期 C008378.OF兴全社会

13、价值三年持有009085.OF银华丰享一年009086.OF鹏华价值共赢两年持有期009098.OF景顺长城价值领航两年持有期008374.OF华泰柏瑞景气回报一年 C009137.OF嘉实瑞和两年持有期008373.OF华泰柏瑞景气回报一年 A008371.OF华安汇智精选两年008372.OF富国阿尔法两年008370.OF国泰研究精选两年资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2020 年 12 月 31 日其中浮动管理费率的计提方式主要为按业绩比较基准计提超额业绩报酬，其中每只基金的业绩比较基准及计提比率不尽相同。如：银华丰享一年（009085.OF）的业绩比较基准为年化 10%

14、，在投资人申请赎回或转出时，持有期超过年化 10%的收益需计提 10%的浮动业绩报酬。兴全社会价值三年持有（008378.OF）及景顺长城价值领航两年持有期（009098.OF）的业绩报酬为计算期间的投资年化收益率高于 8%的部分为基准进行计提，计提比例为 20%。也有浮动管理费率分两段计提的，如：鹏华价值共赢两年持有期（009086.OF）的投资年化收益率在（8.0%，12%的按照年化收益超过年化 8.0%的部分计提 12%的业绩报酬；投资年化收益率大于 12%时，8.0%-12%部分计提 0.48%的业绩报酬，超过 12%的部分计提 20%的业绩报酬。券商资管发行的公募产品目前，券商资管发

15、行的公募产品的固定管理费率由 0.5%-1.5%不等、浮动管理费率计提方式更加多样化。券商资管发行的公募产品是由原大集合公募化改造变更而来，同一券商资管公募产品中，老产品变更前的原份额持有人与变更后新份额持有人的计提方式往往不同，并且对新投资人也会进行分类，因此不同类别份额的固定管理费率、浮动管理费率计提方式以及浮动管理费率计提与否都有差别。、 被动指数型公募基金费率情况被动指数型公募基金共计 1068 只，管理费率由 0.15%-1.2%不等，均无浮动管理费率。值得注意的是，被动指数型基金中有 351 只 ETF 联接基金，约占被动指数型基金总数的三分之一，该类基金绝大部分资产（不少于基金净

16、值的 90%）投资于目标 ETF，也可有小部分的资产进行收益增强。该类基金的发行旨在让更多的投资人可以间接参与到 ETF 基金的投资中。、固定管理费率被动指数型公募基金情况被动指数型基金管理费率主要集中在 0.5%，这一费率的非 ETF 联接基金及 ETF 联接基金占比分别为 54.11%和 71.79%。表 5：被动指数型公募基金管理费率分布固定管理费率 被动指数型基金个数指数型基金个数占比 ETF 联接基金个数 ETF 联接基金个数占比（非 ETF 联接）0.50%598.23%5816.52%0.20%70.98%61.71%0.25%10.14%20.57%0.30%172.37%12

17、3.42%0.40%20.28%20.57%0.45%172.37%113.13%0.50%38854.11%25271.79%0.60%162.23%61.71%0.65%40.56%00.00%0.70%152.09%00.00%0.75%577.95%00.00%0.80%162.23%00.00%0.98%30.42%00.00%1.00%11415.90%20.57%1.20%10.14%00.00%资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2020 年 12 月 31 日、资产净值（非货币）排名前十的基金管理人的费率收取情况资产净值（非货币）排名前十的基金管理人发行的被动指数型

18、公募基金管理费率主要为 0.5%，该类基金共计 498 只，占所有被动指数型基金的 46.63%。与全量被动指数型基金（包含 ETF 联接基金）类似，资产净值排名前十的基金管理人发行的被动指数型基金的管理费率集中于 0.5%，占比 60.84%。具体分布如下：表 6：资产净值（非货币）排名前十的基金管理人发行的被动指数型基金费率分布情况固定管理费率被动指数型基金个数0.15%770.20%90.30%160.45%50.50%3030.60%50.70%20.75%250.80%40.98%3资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2020 年 12 月 31 日、ETF 联接基金投资于

19、目标 ETF 的部分不收取管理费ETF 联接基金投资于目标 ETF 的部分不收取管理费，其管理费按前一日基金资产净值扣除所持有目标 ETF 基金份额部分基金资产后的余额计提。并且，几乎所有 ETF 基金与其对应的联接基金管理费率相等。根据 wind 数据统计，除极个别的 ETF 基金及其对应的联接基金管理费率不一致（如：国联安沪深 300ETF(515660.OF)管理费率为 0.3%，其对应的国联安沪深 300ETF 联接 A（008390.OF）、国联安沪深 300ETF 联接 C（008391.OF）管理费率均为 0.2%），绝大部分 ETF 基金及其对应联接基金管理费率相等，费率由 0

20、.15%-1.0%不等，因此投资于 ETF 联接基金所需承担的总管理费率成本也由 0.15%至 1.0%不等。需要关注的是，投资于另类资产的 ETF 联接基金不属于股票型基金。一些 ETF 联接基金所对应的目标 ETF 基金为另类投资基金/商品投资基金，如建信易盛郑商所能源化工期货 ETF 联接 A（008827.OF）、建信易盛郑商所能源化工期货 ETF 联接 C（008828.OF）管理费率均为 1.0%，为 ETF 联接基金中管理费率最高的，其投资于建信易盛郑商所能源化工期货 ETF(159981.OF)（管理费率 0.5%），该基金投资范围为跟踪标的指数的成份期货合约和备选成份期货合约

21、、货币市场工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具。故该基金为非股票型基金，因此投资 ETF 联接基金时需要注意其目标 ETF 基金的投资类型，以避免间接投资于非权益产品。、 增强指数型公募基金费率情况增强指数型公募基金共 225 只，管理率均为固定费率，由 0.5%-1.5%不等，无浮动管理费率。、固定管理费率增强指数型公募基金情况相比于其他类型的公募基金，增强指数型公募基金的固定管理费率分布较为分散。固定管理费率 0.5%-0.99%的增强指数型公募基金共计 82 只，管理费率 1.0%的基金共 107 只，管理费率 1.1%-1.3%的基金共 34 只，管理费率 1.5%的基

22、金 2 只。从增强指数型基金管理费率分布上看，近 50%的增强指数型公募基金的管理费率为 1.0%，管理费率为 0.8%及 1.2%的增强指数型基金的个数占比约为 15%左右。表 7：固定管理费率增强指数型公募基金管理费率分布固定管理费率股票型基金个数不同费率的占比0.50%114.89%0.60%146.22%0.65%20.89%0.75%94.00%0.80%3816.89%0.85%41.78%0.90%20.89%0.98%20.89%1.00%10747.56%1.10%20.89%1.20%3013.33%1.30%20.89%1.50%20.89%资料来源：Wind，光大证券研

23、究所；数据截至：2020 年 12 月 31 日、资产净值（非货币）排名前十的基金管理人的费率收取情况资产净值（非货币）排名前十的基金管理人发行的增强指数型公募基金共计 48 只，管理费率分布于 0.5%到 1.5%之间。其中管理费率 0.5%的共 2 只，0.8%的 7 只，1.0%的 20 只，1.2%的 17 只，1.5%的 2 只。其中管理费率 1.0%及 1.2%的基金占比分别为 41.67%和 35.42%，可见前十公募基金管理人发行的增强指数型公募基金费率集中于 1.0%及 1.2%，较高的定价也说明了管理人对于其增强收益上的能力具备一定的信心。、 债券型公募基金费率情况截至 2

24、020 年 12 月 31 日，债券型公募基金共 3717 只，以固定管理费率为主，费率分布较为分散、且整体偏低。该类基金中 3707 只为固定管理费率，费率由 0.13%-1%不等，10 只基金为固定+浮动管理费率，1 只基金采用完全浮动的管理费率。、固定管理费率的债券型公募基金情况固定管理费率的债券型基金中有 49.9%的产品固定管理费率集中在 0.3%。债券型公募基金投资理念多为规避风险、追求稳定收益，因此固定管理费率也较低。表 8：债券型公募基金管理费率分布固定管理费率债券型基金个数不同费率的占比0.13%,0.28%57315.46%0.3%185049.91%(0.3%,0.4%1

25、925.18%(0.4%,0.5%1303.51%(0.5%,0.6%3318.93%(0.6%,0.7%52314.11%(0.7%,0.8%862.32%1%190.51%资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2020 年 12 月 31 日、浮动+固定管理费率的债券型公募基金情况浮动+固定管理费率的债券型公募基金 10 只，固定管理费率分布在 0.04%-1%之间。表 9：浮动+固定管理费率的债券型公募基金基金代码基金简称固定管理费率000197.OF富国一年期纯债0.35%000227.OF华安年年红 A0.7%000235.OF诺安稳固收益1%000469.OF富国目标齐利一

26、年0.4%000487.OF嘉实 3 个月理财 A0.2%000488.OF嘉实 3 个月理财E0.2%001994.OF华安年年红 C0.7%006470.OF工银瑞信目标收益一年 A0.04%470088.OF汇添富 6 月红添利 A0.2%470089.OF汇添富 6 月红添利 C0.2%资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2020 年 12 月 31 日、浮动管理费率的债券型公募基金情况实行完全浮动管理费率的债券型公募基金仅 1 只，为“工银瑞信目标收益一年 C”（000728.OF），该基金于每个封闭期最后一日计算并收取该封闭期期间的管理费。浮动管理费率结构如下：表 10：

27、工银瑞信目标收益一年 C 浮动管理费率结构基金份额 i 在持有期间的浮动管理费率（E）年化收益率（Ri）2r+1.00%R i r+2.00%Min0.30%,(Ri-r-1.00%)R i r+1.00%0.00%3r+2.00%Ri0 时，对超出浮动投资顾问费计提基准部分提取 10%的浮动投资顾问费，即E=KP1（R - B）T/36510%；当R - B 0 时，不提取浮动投资顾问费。长安弘硕 2 号资产管理计 集合划股票类0.3%无富国基金博远 11 号集合集合混合类0.50% 业绩报酬的计算公式如下：（1）如果（ NAV1NAV0）/NAV0RT/365，则不收取业绩报酬。2）如果资

28、产管理计划（NAV1NAV0）/NAV0RT/365，则：业绩报酬=SiNAV0 （NAV1NAV0）/ NAV0RT/365 20%其中：Si 为资产委托人每笔退出份额或本合同终止时资产委托人所持有的份额；NAV0 为该笔份额认购或参与时的计划份额净值；NAV1 为此次业绩报酬计提日的计划份额净值加计提业绩报酬的计划成立日（针对认购份额）或参与确认日（针对参与份额）至此次业绩报酬计提日期间每份额累计派发现金红利。R：为业绩报酬计提基准，年化收益率 6%。银华基金-光大银行-滴水集合混合类0.50% 在一个业绩报酬计算周期内（业绩报酬计算周期是指一个完整的会计年度），超过业绩比较基准 10%的超额部分7 号集合资产管理计划计提 5%业绩报酬。大成基金启明星 7 号资产单一混合类0.50% 每年 12 月 10 日计提，投资收益率介于 6%和 8%之间的，超额部分收取 10%；投资收益率超过 8%，增值介于管理计划6%与 8%之间的收取 10%，超额 8%的部分收取 15%建信-华润信托-增利 10 号单一定增类0.10% 无嘉实基金睿远