建筑建材行业度投资策略

1、根据统计局，新开工和竣工面积均为房屋建筑实际报批的建筑面积，购置面积可以理解为土地面积。从统计学角度思考，建筑的容积率通常不会出现大幅变化，故购置面积对新开工的指引性较强。其他资金科目主要为个人按揭贷款、定金以及预付款项等，可以认为与地产销售关联度较大农合机构包括：农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社不包括第二档中的城市商业银行我们曾于夜空中最亮的星建筑装饰行业 2019 年投资策略报告中探讨过基建投资与社融投资的相关性 由于钢结构建筑的预制率天然较高，故采用 PC 测算渗透率/预制率提升所带来的弹性参见两种构件，谁主沉浮？装配式建筑行业跟踪研究，2020 年 7 月，孙伟风sHHn*s

2、 A0-9%0920*3-06 2013-092013-12H M 2014-030 4 0“ “ 2 1 .2014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-06-.-2016-0920* 3-06DaxF2013-09 2013-122014-032014-062014-09r6:aexf:i2014-122015-032015-062015-092015-12I 2016-03E2016-062016-0912016-122017-032017-062017-092017-1220* 8-032018-062018-09k+:reifL2019

3、-032019-03.2019-062019-062019-092019-09“2019-122019-122020-03. 2020-032020-062020-062020-092020-09I 2018-12- 2016-12xf A I%h7:Jnt=1e2017-032017-06, 2017-09, 2017-1220* 8-03z- 2018-062018-092018-12参见外发报告少数股东损益以及永续债税收政策影响探讨建筑和工程专题研究，2020 年 3 月，孙伟风006 I 08 I 0/ I 09 I 0S I 0P I 0S I 0 I 0%0t&a2rlriWTX1

4、* : zz aL!v4fY s6uv:rf: ri4 s z rz1*dz 04aJM:61r6:sEr -1 rift:a/ 9 *d 0t1?M r1eaT6V 1Y*A 61 ?Lr LJ-J0802*08 I02I08022(sb0VIbsI) m%sM.*o V:Tz%120806040200131114111511161117111811191120115,0004,5003 203 0080604020012,00010,0003,50030002,5002,0001,5008,0006,0004,0002,00001311141151116111111811311 2011l2B -5.6%0.3%-4.8%-6.9%2.4%-3.7%-3.77%-3.54%4.13%4.53%4.67%0.1%84.3%4.0%97.7%83.8%6.7%65.9%-10%-71%5%7%14%5506005005504505004003504003503002502004