巴菲特vs索罗斯

1、vs1巴菲特1930年8月30日，沃伦巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，沃伦巴菲特从小就极具投资意识，他钟情于股票和数字的程度远远超过了家族中的任何人。他满肚子都是挣钱的道儿，五岁时就在家中摆地摊兜售口香糖。稍大后他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球，然后转手倒卖，生意颇为红火。上中学时，除利用课余做报童外，他还与伙伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板，挣取外快。 1941年，11岁的巴菲特购买了平生第一张股票。21947年，巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。两年后，巴菲特考入哥伦比亚大学金融系,拜师于著名投资理论学家本杰明格雷厄姆在格雷厄姆门下,巴菲特如鱼得水。1956年，

2、他回到家乡创办“巴菲特有限公司”。1964年，巴菲特的个人财富达到400万美元，而此时他掌管的资金已高达2200万美元。1965年,35岁的巴菲特收购了一家名为伯克希尔-哈撒韦的纺织企业。1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，它早已不再是一家纺纱厂，它已变成巴菲特的庞大的投资金融集团。1993年和2008年雄踞福布斯全球首富3巴菲特的价值投资理念追求简单，避免麻烦把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心看好它 长线持有，放长线，钓大鱼 投资时如果对某只股票有信心，不管买后是涨还是跌，都要坚持到底。 用经营公司的态度来投资一家公司的股票 选择熟悉的领域，不碰自己不懂得股票 注重企业

3、的内在价值 要投资垄断性消费行业4经典案例可口可乐：投资13亿美元，盈利70亿美元1988年以每股5.22美元的均价买入了可口可乐公司的股票，当时该股的市盈率在10.7到13.2之间，结果在1998年其市盈率已达到46.5，股票收在66.07美元华盛顿邮报公司：投资011亿美元，盈利1687亿美元70年时间里，华盛顿邮报公司由一个小报纸发展成为一个传媒巨无霸，前提在于行业的垄断标准，报纸的天然垄断性造就了一张全球最有影响力的报纸之一，水门事件也让尼克松辞职。 1973年2月以每股27美元的价格买入，当股价下跌后，巴菲特继续买入，对巴菲特来说，它是一家价值4亿美元但市场价格仅为8000万美元的企

4、业。两年后才反弹到巴菲特的购买均价22.75美元。从1975年至1991年，巴菲特控股下的华盛顿邮报创造了每股收益增长10倍的的超级资本盈利能力，而30年盈利160倍，从1000万美元到17亿美元，华盛顿邮报公司是当之无愧的明星。5中国石油：投资5亿美元，到2007年持有5年，盈利35亿，增值8倍。 美国运通：投资147亿美元，盈利7076亿美元 1963年11月，即色拉油丑闻爆发前，其股票为60美元，但到1964年早期就跌到了35美元。“华尔街”的建议是卖，而巴菲特却觉得这个丑闻只是一次性事件，不会影响其主要生意：运通卡和旅行支票。其拥有广泛的客户基础这个重要的无形资产。通过观察，他发现运通

5、的旅行支票和汇票的销量并没有下降的迹象，优势依然，立刻购入大量股票6索罗斯号称“金融天才”，从1969年建立量子基金至今，他创下了令人难以置信的业绩，以平均每年35的综合成长率令华尔街同行望尘莫及1930年出生于匈牙利一个犹太律师家庭，其父曾参加一战，在俄罗斯前线被俘，后逃脱。14岁时纳粹占领匈牙利，犹太人遭到大屠杀，全家开始了逃亡生涯。17岁时离开匈牙利。从父亲的经验和生死危难中学会了生存的技巧。1947年移居英国， 1949年进入伦敦经济学院学习，1956年来到美国开始了金融投资生涯。71969年创立量子基金（原名双鹰基金）。1992年用巨额空头冲击英镑，获得了“击垮英格兰银行的人”的称号

6、。1993年登上华尔街百大富豪榜首。1997年狙击泰铢，掀起亚洲金融风暴8天才理论市场价格也并非总是正确的、总能反映市场未来的发展趋势的，它常常因投资者以偏盖全的推测而忽略某些未来因素可能产生的影响。实际上，并非目前的预测与未来的事件吻合，而是目前的预测造就了未来的事件。所以，投资者在获得相关信息之后做出的反应并不能决定股票价格。其决定因素与其说是投资者根据客观数据作出的预期，还不如说是根据他们自己心理感觉作出的预期。 市场的运作是从事实到观念，再从观念到事实，一旦投资者的观念与事实之间的差距太大，无法得到自我纠正，市场就会处于剧烈的波动和不稳定的状态，这时市场就易出现“盛衰序列。投资者的赢利

7、之道就在于推断出即将发生的预料之外的情况，判断盛衰过程的出现，逆潮流而动。 9经典投资案例（1）索罗斯与雅芳化妆品公司的交易。为了达到卖空的目的，索罗斯以市价每股120美元借了雅芳化妆品公司1万股股份，一段时间后，该股票开始狂跌。两年以后，索罗斯以每股20美元的价格买回了雅芳化妆品公司的1万股股份。从这笔交易中，索罗斯以每股100美元的利润为基金赚了100万美元，几乎是5倍于投入的赢利。 （2）年1月，里根就任总统。索罗斯通过对里根新政策的分析，确信美国经济将会开始一个新的“盛衰”序列，索罗斯开始果断投资。美国经济在里根的新政策刺激下，开始走向繁荣。年夏天，贷款利率下降，股票不断上涨，这使得索

8、罗斯的量子基金获得了巨额回报。到1982年年底，量子基金上涨了569，净资产从1933亿美元猛增至3028亿美元。 10（2）东南亚金融危机 在90年代初期，当西方发达国家正处于经济衰退的过程中，东南亚国家的经济却出现奇迹般的增长，经济实力日益增强，经济前景一片灿烂了加快经济增长的步代，纷纷放宽金融管制，推行金融自由化，以求成为新的世界金融中心。泰国经济的泡沫最多，泰国银行则将外国流入的大量美元贷款移入到了房地产业，造成供求严重失衡，从而导致银行业大量的呆账、坏账，资产质量严重恶化。1997年上半年，泰国银行业的坏账据估计高达310亿350亿美元。加之借款结构的不合理，更使泰国银行业雪上加霜。

9、泰国银行业的海外借款95属于不到一年的短期借款。 索罗斯正是看准了东南亚资本市场上的这一最薄弱的环节才决定首先大举袭击泰株，进而扫荡整个东南亚国家的资本市场。 11二者的不同之处1213对待不确定性和风险 寻找确定性，做能力范围内的事，不冒险去做不懂的事，只投资未来收益确定性高的企业。极力规避风险，“赚钱的秘诀不是铤而走险，而是回避风险”。 寻找不确定性，并且从不确定性上盈利。“现在我们考虑一个变动中的世界。人类必须学习的不只是思考事物的现状，而是范围无限的可能性”。喜欢冒险，“对我而言，冒险是清楚思考的一个根本要素”。 对待消息资讯不理会消息，不读经纪人报告之类的东西，而是阅读大量年报。“就

10、算美联储主席格林斯潘偷偷告诉我他未来二年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为”。 关注政治、经济、工业、货币、利率和其它方面的趋势，掌握丰富资讯，深刻理解市场、市场参与者以及看似不相关的不同事件间的很少有人注意到的联系，寻找正在发生的全异事件之间的联系。 对待错误只要一个投资者能避免大错，他需要做的事情就非常少了。 我认为我真正的强项在于认识错误这才是我的成功秘诀。如果发现投资有误，不怕承认失误，以最快的速度撤离。 对待市场波动 不理会市场波动，认为追随股市上下波动是非常愚蠢的，把注意力集中公司分析上 金融世界是动荡的、混乱的，辨明事理，你才能大捞一笔。如果可能，我们尝试抓住波动，但是如果

11、做不到，我们最好不要轻易尝试。 14二者相同之处一、不相信有效市场理论巴菲特：如果市场总是有效的，我会变成一个拿着锡罐子的街头流浪汉。利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。索罗斯：不相信以效率市场理论为基础的投资方法，对投资现实的前提假设是市场经常是错误的。二、独立思考巴：成功的投资在本质上是内在的独立自主的结果。远离华 尔街，对华尔街人士的种种非理性行为感到不解。索：我们把华尔街的看法视为凡俗之见，因为我们不但希望 与众不同，而且事实上我们也与众不同。15三、集中投资巴：分散化是无知者的自我保护手段。对那些知道自 己在做什么的人来说，它几乎毫无意义。索：当你对一笔交易有十足信心时，你必须全力出击

12、。如果你 对某件事判断正确，你拥有多少都不算多四、成功与预测能力无关巴：尽量避免对股市进行预测，也不相信任何其他人 能够预测。索：不是预测，是假设。我相信自己会犯错。如果错 了，立即改正。16五、注重安全巴：赚钱的秘诀不是铤而走险，而是回避风险。如果证券的价 格只是它们真正价值的一个零头，那购买它们毫无风险。索：我不喜欢危险，我喜欢避免危险。任何从事冒险业务却不 能面对后果的人，都不是好手六、保本第一，赚钱第二巴：投资法则一：永远不要赔钱。投资法则二：永远不要忘了 法则一。索：我的原则是生存第一，赚钱其次。如果必须总结我的实际 技能，我会用一个词：生存。17七、注重纪律巴：我只喜欢我看得懂的生

13、意，这个标准排除了90的企业。你看，我有 太多的东西搞不懂。幸运的是，还是有那么一些东西我还看得懂。索：你是个认真从事冒险的人，你需要纪律，我依靠的纪律是很深的戒 心，戒心协助我在问题失控前警告我。八、耐心等待巴：在很多方面，股票市场像天气。如果你不喜欢现在的天气情况，你所 能做的就是等待。股票会回归到自身的价值，因此，一个坚信自己判 断的投资者要有耐心。索：我坚持在采取行动之前将问题解释清楚，但是为我觉察到的一种市场 趋势寻找理论基础是需要时间的。在狙击英格兰银行之前，整整等待 了5年。18九、行动果断巴：一旦我们发现了某些有意义的东西，我们会非常快地采取非常的行动。索：投资像猎豹捕食一样迅

14、捷。一旦认为有利可图，将投入增到最大。如果发现有误，以最快的速度撤离。十、投资态度巴：用企业合伙人的心态去选择、购买股票，谨慎对待投资。把选择股票比作卡片打洞，一生只打20个洞。索：我依靠痛苦作为决策工具。我的成就是靠自我否认、自我批评、自我折磨的态度得来的。19十一、注重品格巴：在评价一个人的时候，你得寻找三种特征：正直、聪明和活力。如果他没有第一种，那么其它两种会毁掉你。索：最重要的事情是品格。使用各种不同方法的各种人我都愿意用，只要他们是正直的。十二、生活节俭巴：一切本着节俭的原则，从不把他的财富花费在物质享受 上，享受本身并不是他对财富渴求的原因。索：成功的好处之一是我可以买得起我想要的东西，但我没有奢侈的品位。相比我的财富水平，我的生活水平一直非常一般。20十三、对待金钱巴：我所想要的并非是金钱。金钱只不过是一种证明，是所喜爱的游戏的一个记分牌而已。索：为赚钱而赚钱是无益的。财富可能成为累赘。十四、对待股东巴：净资产的99%是伯克希尔的股份。对股东极其，注重信誉。 “维护你的名誉，这比金钱重要得多”，“要赢得好的信誉需要20年的时 间，而要毁掉它，5 分钟足矣。如果你明白了这一点，你做起事来就 会不同了。索：”净