企业股权结构多元化的改革新思路2

1、PAGE PAGE 15摘要拔改革开放以来，背为了搞活国有企碍业，各级党委和袄政府以及广大企败业切实采取了不懊少措施，做了大澳量工作。总体看敖，国有企业改革胺成绩非常显著，奥企业经营机制不蔼活的状况有所改巴变，适应市场经扮济的能力不断增绊强。绊但国有股份背“按一股独大盎”把的现象仍旧存在澳于大多数国有企罢业，影响了企业斑活力的进一步增百长，阻碍了现代澳企业制度的建立翱。背国有企业走股权埃多元化的道路,氨是树立社会 市拜场经济的微观主耙体,构建法人管绊理构造的现代企安业制度的必然选爱择。我国在经济唉体制变革转轨过扒程中,俺应蔼不断矮推进半国有企业的变革扮,特别是产权构斑造的调整邦。采取何种方式邦

2、进行股权多元化唉是一个非常重要扒和现实的问题，案它不仅关系到企隘业的存亡，还关邦系到我国经济改捌革的成败。隘关键词：国有企班业 一股独大 摆股权多元化蔼abstrac芭t摆Since t埃he refo拜rm and 碍opening佰, in or拔der to 靶enliven袄 the st芭ate-own傲ed ente埃rprises岸, party拜 commit败tees an搬d gover熬nments 靶at all 斑levels 艾as well霸 as the案 enterp颁rise ea板rnestly岸 take a颁 lot of斑 measur凹es 伴to

3、 do a搬 lot of扒 work. 岸On the 鞍whole, 盎reform 跋of stat版e-owned澳 enterp白rise ac柏hieveme碍nt is r暗emarkab百le, the矮 enterp背rise op罢eration安 mechan稗ism not班 living翱 condit背ions ch袄ange, a斑dapt to吧 the ma暗rket ec啊onomy a搬bility 靶strengt扒hens co芭ntinuou板sly. Bu扮t state般-owned 肮shares 八a stre芭am of s唉ingle b

4、按ig phen挨omenon 拔still e矮xists i搬n most 稗state-o袄wned en案terpris袄es, the霸 impact蔼 of the芭 enterp凹rise vi佰tality 摆and hin爸der the鞍 furthe俺r growt凹h of th办e estab凹lishmen澳t of mo翱dern en碍terpris阿e syste暗m. Stat芭e-owned皑 enterp澳rises t罢o go eq敖uity di按versifi芭ed road啊, is to办 establ叭ish soc扒ial mar拔ket

5、 eco安nomy mi败crocosm佰ic, con颁structi柏ng lega翱l manag邦ement s把tructur佰e of th伴e moder绊n enter凹prise s叭ystem i爸nevitab稗le choi伴ce. Our哀 countr鞍y in ec疤onomic 哎system 百reform 埃transit笆ion pro矮cess, s艾hould c皑onstant挨ly prom皑ote sta哀te-owne哀d enter霸prise r白eform, 埃especia白lly the拌 proper矮ty righ板t struc

6、奥ture ad坝justmen瓣t. Take安 whatev摆er mean胺s equit背y diver俺sificat靶ion is 拜an impo傲rtant a盎nd real八istic p皑roblems靶, it is隘 not on吧ly rela岸ted to 矮the exi版stence 把of a bu胺siness,凹 but al肮so rela鞍tes to 凹the suc埃cess of拌 鞍China半s econ岸omic re哀form.哎Keyword般: 矮state-o班wn半ed ente伴rprise阿 埃A strea唉m of si

7、跋ngle bi案g 俺 哎Equity 罢diversi俺fied 目录引言癌一、我国国有企熬业发展现状、问蔼题及出路耙（一）国有企业昂的现状和问题搬（二）国有企业矮的未来出路板二、股权结构多爱元化在我国国有哎企业的可行性昂（一）股权多元傲化改革的理论依埃据柏（二）股权多元挨化改革面临的主稗要问题矮（三）股权多元扳化改革的实施方叭法哀（四）股权多元邦化改革的战略意哎义稗三、国有企业股案权结构多元化在巴我国的实践百（一）股权多元败化改革的成效皑（二）股权多元敖化改革中的问题佰及解决措施四、结论巴国有企业股权结昂构多元化的改革靶新思路引言芭党的十四届三中稗全会明确指：昂“耙加快推进国有企霸业股份

8、制改革，艾按照产权清晰，拜权责明确，政企澳分开，管理科学背”靶的要求建立现代埃企业制度。鞍”鞍党的十五大确立熬了我国公有制的坝实现方式可以而八且应该多样化，傲公有制为主体多哎种所有制经济共霸同发展，非公有爸制经济是社会主昂义市场经济的重稗要组成部分。十颁六届三中全会再百次重申并肯定了岸国有企业改革的哀这一方向和目标柏,进一步明确指哀出：奥“版要适应市场经济八不断发展的趋势搬，进一步增强公搬有制经济的活力埃，大力发展国有唉资本、集体资本稗和非公有资本等啊参股的混合所有绊制经济，实现投懊资主体多元化，氨使股份制成为公邦有制经济的主要暗形式。败”爱上述经济理论的岸确立，具有重大敖而深远的历史意扮义，

9、它不但使我靶们大大解放了思傲想，统一了认识跋，更新的传统的傲、固有的经济发澳展模式，而且还挨为我们以后经济熬工作的开展指明澳了前进的方向和八道路。翱近年来股份制改坝造已成为我国企奥业改造的主流，巴并取得一定的进肮展和成效。但在绊实践中，不少国版有企业股份制改瓣造效果并不明显斑，这其中一个很把重要的原因是由扳于国有企业改制柏而来的公司股权艾结构设置不合理芭，导致股份制企巴业的良好运营机熬制难以形成并发巴挥应有的作用，肮股权结构问题成瓣为我国国有企业绊改革进一步深化昂的一大阻碍。 巴通过对国有企业皑股权结构的研究搬发现：国有企业拌股权结构不合理盎，爱“八一股独大拌”俺严重影响企业效巴益和企业的壮大

10、奥和发展。翱国有股捌“案一股独大熬”版阻碍了有效的公艾司治理结构的建奥立，导致国有公癌司的市场活力降拌低，影响了国有肮公司的壮大再发唉展。矮为了改变这一局鞍面，国有企业走埃股权多元化道路罢势在必行。通过暗股权结构多元化爱能够让国有企业澳吸引和组织更多翱的社会资本，从盎而增强公有制的埃的主体作用，进氨一步增强国有企霸业活力、资源配绊置效率和市场竞澳争力。并且国有办企业股权结构多跋元化可以形成多拜元化的产权结构坝和多元化的投资板主体，有利于摆唉脱政府的行政干胺预，从而达到产跋权清晰、政企分芭开，同时股权结吧构多元化也是是埃构建有效法人治胺理结构的现代企芭业制度的必然选癌择。皑一、我国国有企爸业发展

11、现状、问安题及出路安（一）国有企业般的现状和问题笆30年来，国有巴企业改革始终是艾整个经济体制改邦革的中心环节。颁随着改革的深入澳，国有企业颁实现了向市场主霸体的转变。这一昂过程，大体经历叭了四懊个阶段。哎第一阶段：从1澳978年底至1暗984年9月。扒这是扩大企业自熬主权的试点阶段阿。这一阶段，在案计划制定、产品霸销售、利润留存啊等方面，政府给艾企业下放了一些岸权力，特别是实碍行了企业留利制安度，使国有企业爱在发展生产、改邦善职工集体福利碍和奖励职工等方肮面有了一定的财八力，增强了企业奥活力。 跋第二阶段：绊从1984年1扒0月到1986耙年底。这是实行阿以承包制为主体般的多种经营方式懊的阶

12、段。198哀4年10月，中巴共十二届三中全瓣会通过了中共澳中央关于经济体哎制改革的决定碍，拉开了城市经埃济体制改革的序百幕。这一阶段企蔼业改革的基本思扳路是：强调政企坝分开、所有权和扮经营权分开，实按行多种经营方式凹。多数企业采取爱了承包经营的方败式，承包的形式班多种多样：一些昂小企业实行了租蔼赁经营；少数企澳业进行了股份制艾改造的试点。通八过采取多种经营班方式，企业的自拜主权进一步扩大袄。 白第三阶段：癌从1987年到靶1993年底。柏这是转换企业经芭营机制的阶段。俺这一阶段的基本般思路是：强调企半业改革的重点必啊须从扩权让利转胺到转换企业机制安的轨道上来。具拜体做法仍然是强按调完善承包制。

13、鞍因而国务院颁布霸了全民所有制拜工业企业承包经败营责任制暂行条斑例、企业法皑实施条例，制袄定了全民所有傲制工业企业转换颁机制条例，赋颁予企业十四项经柏营自主权。同时爱，随着指令性计背划的减少和价格耙的不断放开，不败少国有企业被推爱入了市场，按照皑市场法则进行经八营。 唉第四阶段：从1巴994年开始，安中国的企业改革跋进入了建立现代皑企业制度的新阶暗段。1993年佰11月，中共十笆四届三中全会通阿过了关于建立碍社会主义市场经稗济体制若干问题肮的决定，明确拌指出，中国国有班企业改革的方向邦是建立适应市场扮经济要求的“产氨权明晰、权责明矮确、政企分开、邦管理科学”的现拜代企业制度。并挨指出，国有企业

14、靶实行公司制，是绊建立现代企业制吧度的有益探索，靶具备条件的国有皑大中型企业，要爱根据自己的不同佰情况，改组成有癌限责任公司和股芭份有限公司。即八要以理顺产权关翱系、实行政企分伴开、明确责权、俺加强企业管理为皑核心，深化企业按产权制度及相关敖体制的配套改革鞍，逐步建立与社俺会化大生产和市懊场经济发展相适敖应的现代企业制哀度，使国有企业白真正成为自主经案营、自负盈亏、芭自我发展、自我八约束的法人实体挨和市场竞争的主鞍体，为建立社会肮主义市场经济新盎体制创造基础。疤与此同时，全国蔼人大还颁布了氨公司法，这标扮志着中国的国有百企业改革进入了碍第四个阶段，即搬建立现代企业制跋度、进行企业 HYPERL

15、INK /view/1889600.htm 斑制度创新昂的新阶段。瓣经过不断深化改扳革和机制转换，扳国有企业逐渐成翱为市场竞争主体办，国有经济布局稗结构不断优化，奥国有资本进一步爸向关系国家安全蔼和国民经济命脉疤的重要行业和关碍键领域集中，向斑国有经济具有竞巴争优势的行业和笆未来可能形成主袄导产业的案领域集中。向具阿有较强国际竞争背力的大公司大企伴业集中。30年啊来，体制的跋不断变革和机制澳的不断创新，增翱强了国有企业的靶市场主体意识，靶激发了国有企业盎的发展活力，特胺别是党的十六大暗，国有企业的管芭理水平和运行质邦量不断提高，经癌济效益屡创新高澳。一批具有较强靶国际竞争力的大挨公司大企业集团

16、皑不断涌现。实践昂证明，我们已经半探索出一条中国瓣特色的国有企业半改革发展之路，埃继续沿着这条道巴路深入推进国有安企业市场化改革皑，国有企业一定拔能够搞好，国有扳经济一定能够绊更好的发挥主导扒作用。靶在经过几个大阶背段的改革后，我班过的国有企业呈艾现出一下几大点捌的现状：敖1艾、基本建立了明斑确的产权制度，肮实现了国有企业败的政企分离。伴2办、基本上完善看癌国有企业的法人巴治理结构，实现坝了由厂长经理负坝责制向现代企业鞍法人治理结构的安转变。班3捌、完善了企业的巴人事制度，完善瓣了企业内部的激霸励机制。叭4般、基本完成了对斑国有企业的股份板制改革，扩大了疤国有资本的可支案配范围吧5疤、国有企业

17、的的稗利润分配得到了安一定程度的解决翱。啊6蔼、国有企业创新颁有了一定程度的癌突破。佰7皑、国有资本的监八督力度得以加强傲。埃8捌、实现部分国有敖股份制企业的上瓣市，扩大了国有奥企业的资本来源傲。八虽然以上现状，矮都说明了国有企坝业改革至今所取懊得的巨大成果，艾但是，多年的改拜革进程中，也出胺现和积累了不少芭问题。最主要的绊问题还上权责问佰题。虽然几年的懊改革基本上已经叭实现了政企分离凹，但是，中国的啊国有企业，尤其敖是大中型企业，拌离真正意义上的爱政企分离还有一捌定距离，政府和啊企业相互限制，罢干涉冲突的事件板比比皆是。扳在我国，国有股邦“拜一股独大翱”鞍的问题与完善公熬司治理，建立适熬应所

18、有权和经营唉权分离的扳“扳权力制衡蔼”叭机制等重大问题半联系在一起，引背起了社会各界的柏关注。叭企业的国有股凹“百一股独大扒”胺不利于企业经营霸机制的转换，不澳利于刺激劳动的耙积极性；国有资拔本难以支撑国有罢经济的盘子，造巴成诸多问题；国把有股吧“皑一股独大碍”霸，给公司有效的把治理机构的建立败造成了严重障碍翱。爸（二）国有企业碍的未来出路鞍国有企业实施股懊权多元化，并不绊会导致我国公有背制经济的削弱，扳也不会改变我国翱的社会主义公有翱制性质。股权结澳构的优化，可以扒大大增强企业活氨力，从而也有助敖于投入企业中国按有资产的活力，蔼增强国有经济在绊国民经济中的主半导作用；有助于八整个国民经济的唉

19、活力，达到现阶哎段生产关系适应绊生产力的发展水哎平。案股权多元化可以绊让企业拥有多个唉股东，充分吸收翱社会各方资金，摆有利于企业的筹罢资，降低经营风拌险。与此同时，暗企业中各股东形背成一种相互制衡艾，避免了一个股熬东的独裁，使企案业决策在民主的肮基础上做出科学扒的决策，提高了八决策水平，减少碍了决策失误，加把强了企业内部监拔督和约束，消减巴了企业内部腐败斑，维护大部分股昂东和企业的利益碍。并且股权的多搬元化往往企业职暗工也会成为企业埃股东，能够让职捌工积极参与企业版管理，调动其积皑极性。因此改变奥国有企业中熬“鞍一股独大疤”般的现象必须走股翱权多元化的道路熬。叭二、股权结构多蔼元化在我国国有爸

20、企业的可行性版（霸一岸）凹国有企业股权结傲构多元化改革的岸理论依据 跋企业股权结构多哎元化是现代市场案经济的客观要求罢,特别是在我国半国有企业的股权盎权结构单一情况稗下,更具有重要按的意义。 版吧1、爱马克思的股份公版司理论 搬单个资本数量有奥限与有效生产所矮需最低资本额不按断提高的矛盾是巴股份制产生的直背接原因。在资本唉主义生产初期，稗某些生产部门由昂于所需资本的最爱低限额不足，国矮家不得不对这些跋私人企业进行补隘助，这就促使某袄些享有合法垄断班权的企业的形成岸，这些由过去独霸资性质的私人企白业转化为国家投岸资与私人资本合叭股或私人资本之俺间合股经营的企绊业，这就是现代胺股份企业的前驱霸。对

21、此，马克思版写道：“单个的佰货币所有者或商癌品所有者要蛹化挨为资本家而必须芭握有的最低限度八价值额，在资本袄主义生产的不同把发展阶段上是不懊同的，而在一定扳的发展阶段上，版在不同的生产部半门内，也由于它罢们的特殊的技术拔条件而各不相同败。还在资本主义跋生产初期，某些八生产部门所需要坝的最低限额的资背本就不是在单个耙人手中所能找到拌的。这种情况一百方面引起国家对氨私人的补助伴另一方面，促使袄对某些工商业部懊门的经营享有合扳法垄断权的公司佰的形成，这种公白司就是现代股份埃公司的前驱。”阿（注：马克思.白资本论：第一卷敖M.人民出班版社，1975搬.343.）昂马克思对股份拔公司产权关系的靶分析被看

22、作是对傲私有产权改革的肮最早的理论阐述斑,早在100多埃年前马克思就对肮尚处于发展阶段袄的股份公司予以肮极大的关注。他氨以其经典的资本柏分析理论进行研捌究和把握。他认奥为:绊“八猛烈增长着的生按产力对它的资本霸属性的反抗,要坝求承认它的社会澳本性的这种日益柏增长的必要性哎”爸。他主张随着生霸产力的发展要求板资本不断的社会般化。马克思的思鞍想突出了股份公坝司使其资本和生佰产属性发生了变安化,私人资本变隘为社会资本,私碍人性生产转变为熬社会生产。哎 隘2、疤西方新制度经济唉学的产权理论埃科斯产权理论的袄核心是：一切经埃济交往活动的前凹提是制度安排，按这种制度实质上般是一种人们之间捌行使一定行为的搬

23、权力。因此，经敖济分析的首要任邦务界定产权，明案确规定当事人可盎以做什么，然后哀通过权利的交易靶达到社会总产品鞍的最大化。半1960扮科斯发表了著名坝的论社会成本岸问题芭，邦在这篇文章中，艾科斯认为，只要柏交易界区清晰，背交易成本就不存罢在，如果交易成靶本为零，那么传澳统微观经济学和靶标准福利经济学坝所描述的市场机佰制就是充分有效稗的，经济当事人巴相互间的纠纷便拌可以通过一般的啊市场交易得到有翱效解决，外在性盎也就根治了。这碍里隐含着这样一八个思想：只要产袄权界区不清，交版易成本不为零，唉市场机制就会由啊于外在性的存在胺而失灵。所以，俺经济学的任务首靶先是分析产权，艾资源配置的有效扒性取决于产

24、权界班区的清晰度。拔 稗最近三、四十年昂来出现的西方新罢制度经济学,对奥现代企业的产权瓣关系进行了深入肮的挖掘,建立了瓣系统的产权经济傲学理论。科斯(靶)被皑看作是现代产权半关系研究的鼻祖扮。他在1960白年发表的社会皑成本问题把产拔权关系纳入了经摆济学体系,从交蔼易费用角度考察矮了产权问题,即敖整个产权理论从扮头到尾贯穿或隐扒藏着交易费用理摆论(张军,19氨94)。他认为肮只要存在交易费柏用,产权制度就翱对生产产生影响案,因此,要通过哀产权界定癌靶变更和结构安排败,消除市场机制疤运行的社会费用盎,改善资源配置胺,提高企业运行佰效率。科斯的这肮一产权理论被人叭称作爸“挨科斯定理熬”胺。 扳 版

25、佰阿尔奇安和柏跋德姆塞茨详细地澳论证了企业产权案结构和产权制度敖安排,他们认为凹,企业产权结构鞍就是为了克服内扮部各种要素所有挨者之间在协作群艾生产的偷懒和搭颁便车而建立起来笆的制度安排。只坝有生产要素非同爱属于企业主人的癌情况下,才能减绊少和消除其他因爸素(如劳动力)氨的偷懒动机。要俺提高劳动生产力捌,就必须在产权般的结构上制造一霸种监督装配。他捌们的这一理论被矮称为袄“瓣协作群生产假说唉”肮。皑3、现代产权制伴度理论。 伴改革开放以矮来，我国关于产案权问题的理论研奥究和实践探索不氨断深化，党的十坝六届三中全会通败过的中共中央把关于完善社会主靶义市场经济体制埃若干问题的决定矮明确提出了建八立

26、健全现代产权靶制度的任务，并捌从理论和政策上扮做了阐述。产权凹是适应现代 HYPERLINK /view/534214.htm 绊市场经济发展艾要求而出现的经拔济范畴。一般认扮为，产权主要是板指财产权或者财阿产权利，是以 HYPERLINK /view/458460.htm 肮财产所有权八为主体的一系列唉财产权利的总和澳，包括所有权及巴其衍生的占有权八、使用权、 HYPERLINK /view/593944.htm 啊经营权耙、收益权、 HYPERLINK /view/1675472.htm 皑处置权胺、让渡权等权利扒。产权具有独立笆性、排他性、流背动性、可分性等版基本特征。 搬产权制度是癌关

27、于产权界定、隘运营、保护等一俺系列体制安排和霸法律规定的总称俺。现代产权制度伴则是与 HYPERLINK /view/883415.htm 斑社会化大生产袄和现代市场经济阿（股份制经济出唉现是主要标志）碍相适应的产权制办度。其主要特征伴是：归属清晰，吧即各类财产所有邦权的具体所有者佰明确并为相关法半律法规所清晰界班定；权责明确，肮即产权具体实现败过程中各相关主傲体权利到位，责懊任落实；保护严罢格，即保护产权把的法律制度完备耙，各种经济类型疤、各种形式的产皑权一律受到法律唉的严格保护；流懊转顺畅，即各类邦产权以谋求收益八最大化为目的，澳依法在市场上自胺由流动、有效经挨营。 岸产权和所有挨制有密切

28、关系又办不完全相同，产捌权是所有制的核案心和主要内容。昂产权和所有制的蔼区别在于：同一袄所有制可以有不艾同的产权制度；巴不同的所有制，扒也可以采用相同傲的产权制度。现盎代产权制度，实啊质上是通过保证氨和强化收益权来碍弱化传统的所有敖权或归属权。将笆财产权分离为多拌种功能，不同产挨权主体分别支配翱相应的权利，不扳仅可以发挥财产拌的社会功能和价背值增值功能，而靶且可以为所有人矮带来更多的选择把和收益。 碍按照现代产扳权制度理论，当半前我国正在进一鞍步完善国有资产隘管理体制，保障矮国有资本出资人跋权益，落实企业盎作为市场主体和扒法人实体应享有熬的各项权利，加邦快现代企业制度肮建设。 爱 爸可见,上述

29、理论爱研究都表明,产扳权结构的多元化跋是建立现代企业稗制度的基础。这鞍些理论都是在市颁场经济体制下,百以现代企业产权坝关系为背景,为哎分析中国企业股版权结构多元化提矮供了理论支撑。柏（二）股权多元柏化改革面临的主挨要问题把1扳、政府的干预和版非适度介入。艾政府仍旧不放弃瓣对企业的管理权摆，企业机构人员氨仍由政府任免。疤为了本地区的利板益，寻找借口阻埃碍或限制国有企矮业跨地区跨部门扳的资产重组与联胺合。八2氨、对科学技术重艾视不足，尚未有板技术入股。半3耙、观念尚未彻底把转变，改革意识澳不强。伴一是在实施股权拔多元化的过程中阿，有些主管部门般和企业等、靠、扒要的思想依然严矮重，对企业的改艾组和改

30、制缺乏积伴极性：二是条块把分割、本位主义办及局部思想依然拌存在，导致根据哎市场规律原本可凹以联合的企业联般合不起来，原本版应被兼并或破产坝的企业无法实施澳兼并或破产；三柏是在实施股权多搬元化改革过程中扒，部分企业存在拔“扒重改制，轻管理般”癌的思想倾向，以拜改革代替管理。罢未能以产权改革岸为契机加强各项俺基础管理、促进岸企业的全面改革邦以及提高企业管摆理水平。摆4鞍、配套改革政策奥未跟上，具体操澳作存在一定难度癌。按企业管理机构或坝地方政府从自身哎利益出发，置国阿家政策不顾，阻瓣碍了股权多元化熬的实施，政府部爱门之间工作交叉阿矛盾突出，国有芭股权流动和置换懊困难，影响了改哎革效率。皑5敖、富余

31、人员分流敖难。社会保障制稗度不完善，使富耙余分流出的职工碍面临生活和再就斑业的压力阿。扳6奥、缺乏实施股权氨多元化改革与发翱展所需的真正人败才。隘国有股权多元化板改革过程中缺乏矮熟悉国家法律、拔法规和政策的人岸才，面对股权多哀元化改革后的企伴业组织新形式。爱缺乏懂操作懂经矮营的管理人才。邦（三）股权多元爸化改革的实施方隘法白1伴、制定国有企业翱股权多元化改革叭的总体战略，培扒植一批优势产业败，骨干企业和名般牌产品，从总体澳上搞活整个国有背经济。版其主要内容包括熬：国有资本需要唉进入或退出的领柏域及其比重；国爱有企业股权多元背化改革的操作主芭题确定及其操作霸程序；国有产权拌转让收入的集中般管理及

32、使用原则扳；国有企业实施傲股权多元化的筹埃资渠道及注资渠阿道；调整分流企拌业富余人员和解胺决其社会保障问巴题的具体方案等瓣。爸2奥、转变政府职能按，使政企真正分吧开矮。蔼将政府在国有企鞍业股权多元化改唉革过程中的作用班定位于提供各种般配套改革措施，霸消除经济体制和捌政策方面的障碍把，为企业改革创鞍造好的外部环境肮和规范的运行机背制提供支持、监挨督和服务。半3颁、完善各项配套拜改革，为国有企隘业股权多元化改啊革创造一个良好扮的外部环境。盎一是加强市场法盎规建设及国有资背产管理立法工作埃，规范市场行为柏和国有资产管理八。二是建立和完般善生产要素市场敖，发展资本市场凹和产权交易市场皑。利用市场机制吧

33、促进企业的改革稗与发展，推动国唉有资产的流动、隘重组和置换。三矮是改革现行财税俺体制，使征税权隘与产权分开；四半是改革现行金融哎体制，改变银行矮信贷切块分配体爸制，按照效益原跋则、偿债能力原鞍则，规模投资原袄则重新建立新的扒借贷体制。绊4扮、采取多种形式傲实现国有企业股碍权多元化改革，斑多渠道筹集资金阿支持国有企业的爸发展壮大。案实施股权多元化摆改革不仅可以通霸过变更或重组国吧有产权的方式，按如股权合作制、奥股份制等，也可暗以通过不涉及国暗有产权变更的方板式，如联合、兼熬并、组建企业集癌团等，企业发展摆所需资金也可以邦通过财政筹资、阿银行贷款、股票搬发行上市、出售昂部分国有企业等跋形式来筹集。

34、八5拜、针对国有企业暗的战略性重组。颁培养一大批懂管疤理、懂科学、懂案经济、懂法规的昂综合性管理人才爱，充实到进行改板革的国有企业及蔼各行业等形式主稗管部门和政府机暗构去，为国有企颁业实施股权多元傲化改革提供必需澳的人才。爸6扳、全面向各种非佰公有制经济主体靶转让国有股份澳。岸转让对象包括外邦资、法人、民营背企业、企业高管俺层、流通股股东熬等。艾7笆、向社会公开发捌行股票并上市交班易。绊这一方式可以使办企业广泛吸收社癌会战略投资者的哀资金及社会公众翱的资金和各种基佰金，是一种实现跋股权多元化的较颁好形式，但由于板我国对股票上市拔交易目前仍然采拔取严格的审批制颁，因此，采取这懊一方式并不是每隘一

35、个企业都可以稗做到的，但是，唉今后随着上市交佰易备案登记制的叭实行，更多的企百业都将会有这种爱机会。碍（四）股权多元疤化改革的战略意霸义罢1、般股权多元化有利吧于调整国有经济把布局，推动经济懊发展吧国有企业股权多皑元化要求企业将敖国有股权转让给隘非国有经济成分白，与此同时，国版家可以利用退出颁的国有资本来加斑强对重点领域的叭控制，提高国有敖经济的质量和控扮制力。股权结构按多元化可以吸引傲和组织更多的社翱会资本，使既定叭的国有资本可以办支配更多的社会隘资本，将更多的袄社会资本纳入国奥有经济的分工体敖系，从而提高国吧有经济的控制力暗、影响力和带动奥力，增强了公有敖制的主体作用，傲放大了国有资本把的

36、功能，进一步拔推动了经济的发埃展。拌2、摆股权多元化有利盎于形成规范的法搬人治理结构，建败立现代企业制度把。稗公司治理与股权背结构有着密切的疤联系，可以说，哀公司治理取决于昂股权结构。只有阿股权结构合理才哀能从总体上形成埃完善的公司治理巴一套制度安排，罢通过这些制度安埃排来协调公司中袄各相关利益主体爱的关系，解决他皑之间现有的和潜巴在的利益冲突。板正是因为股权结凹构是公司治理的半基础，在相当程隘度上起着决定性般的作用。当前我把国国有企业大部叭分没有建立规范按的法人治理结构凹，究其原因在于罢企业的股权结构柏多元化不够理想板，所以优化公司伴的股权结构是完懊善公司治理机制蔼的必由之路。股罢权结构多元

37、化可哎以避免企业决策芭中的唉“靶一言堂把”扮，建立起股东之败间，所有者与经盎营者之间休戚与啊共、相互制衡的俺机制，使公司治瓣理结构合理化。柏使企业真正成为隘自主经营、自负版盈亏、自我发展盎、自我约束的法碍人实体和市场主摆体。建立起完善隘的激励与约束机败制。只有走股权爱多元化道路，形艾成众多的股东，隘使不同的股东之盎间以及股东和经唉营者之间既有共翱同利益又有不同把利益，才可以真懊正实现股东之间般、股东和经营者罢之间的相互制衡阿，从而建立具有昂相互制衡作用的绊公司法人治理体岸制，建立现代企般业制度蔼三、国有企业股版权结构多元化在背我国的实践肮（一）股权多元挨化改革的扒成效斑西安第一印刷厂坝创建于1

38、951耙年，属于国有中鞍型印刷企业，拥版有总资产978坝2万元，职工7搬00人。该厂以绊“绊先人一步矮”吧的大胆改革受到懊社会各界的关注肮。1996年1胺0月，西安市委扮、是政府将西安懊第一印刷厂确认坝为全市国有中小碍型股份合作制改白造的重点企业。鞍经过三个月的女胺里，该厂合理处笆置了国有资产，昂完成了产权主体隘转换，并于19胺97年元月以股败份合作制企业挂捌牌运营。具体做癌法包括：（1）瓣先由国资局对企败业的资产进行严澳格的核实和评估柏，再由财政局对叭企业多年来形成白的坏账、呆账、百及财产损失进行皑核销，最后确定哀国有经营性净资阿产为1139万奥元，由全体职工拌出资一次性买断扒；对非经营性资

39、扒产如职工住宅由哀改制后的企业代扳管；企业占用的癌国有土地暂按现岸行办法由企业使半用；离退休人员笆医疗费用按人均爸8000元，养半老保险金按10鞍年计算，一次性爸的从国有净资产百中扣除688万敖元由企业代管，摆按时发放给离退叭休职工；企业改摆制前的银行贷款百4900万元，安由改制后的企业案负担，避免债务疤悬空。（2）企案业职工实行全员澳入股，按照哎“办按份持有，同股把同利，利益共享百，风险共担按”班的原则，按职务拔高低、责任大小熬拉开档次；其股般份可依照章程的般规定在企业内部傲赠予与转让。（疤3）在利益分配啊上采取按劳分配埃和按股分红相结哎合的方式；工资扮是劳动报酬，全吧部进入成本；红哎利是股

40、金增值，埃在税后利润中分傲配；年终按股东翱持股比例分享或搬分担盈亏。（4袄）实行股东代表肮大会、董事会、氨监事会、和厂长瓣层组成的企业管笆理机构，形成了罢权力机构、经营芭机构、监管机构板相互分离、相互暗制衡的机制。案改制后的两年来绊，企业有了新的斑生机和活力，职昂工关心企业的自隘觉性不断提高，哎参与企业重大问熬题决策的意识进懊一步增强。企业鞍经济效益明显提霸高。1997年翱完成工业总产值岸8034.41安万元，利税11案11万元，比改氨制前的1996巴年分别整长了7叭.6%和36.伴83%，实现每邦股红利50.3鞍%的高额报酬。挨1998年，在拔金融风暴的不利啊条件下，企业全澳年仍实现了销售俺

41、收入8154万阿元、利税121板7万元的良好业埃绩。白（二）疤股权多元化改革皑中版的扳问题及解决措施拜1、傲改变思想观念是耙改革的重要保证跋。西安第一印刷澳厂的领导班子深蔼深懂得：企业只俺有不断深化改革昂，才能持续发展奥。西安第一印刷鞍厂的领导班子学伴习了邓小平同志罢的盎“按三个有利于佰”伴的指示，分析了扳厂子条件，认为搬实行股份合作制霸是改革深化，使敖企业成为真正产澳权明晰、政企分邦开、管理科学、搬自主经营的经济靶实体，是搞活企奥业的一条好路子笆。疤2、绊政府的支持是改办革的重要条件。扳西安市委、市政搬府和有关部门把熬西安第一印刷厂扮作为西安市试行肮股份合作制试的氨重点单位，为企胺业改革提供

42、良好挨的外部环境，减霸少了改革阻力。岸3、傲转变企业机制，稗妥善安排职工安氨置问题。熬让企业经营者和白职工成为企业的靶股东，从根本上靶调动了企业经营暗者和职工的积极鞍性、主动性，解板决了企业经营机安制、激励机制和隘监督机制失灵的凹问题。四、结论拔国有独资公司和班国家控股公司股把权结构的调整涉挨及社会各方面的班利益，必须积极吧而慎重的加以处扳理。既要反对消胺极观望，防止贻安误股权结构调整俺的有利时机，降氨低国有资产流动袄的机会收益，也爱要避免草率从事拔，导致公共资产败向少数人流失，耙造成严重的社会暗分配不公。股权版多元化的过程要巴求国有股的流动班和交易，这就可跋能给蚕食和鲸吞搬公共资产带来了安可乘之机。这种巴情况下，我们既班不能因为有可能阿出现流失而不积挨极进行股权调整翱，也不能简单动八机以价格高低来啊判断是否流失。般而必须建立严密笆的组织，规定严跋格的秩序和规则熬以及尽量利用竞俺争性市场的力量拔，尽可能防止流胺失的发生