企业财务分析方法介绍(DOC7)

1、坝企业财务分析方半法介绍鞍财务分析是企图霸了解一个企业经懊营业绩和财务状白况的真实面目，案从晦涩的会计程疤序中将会计数据班背后的经济涵义凹挖掘出来，为投拌资者和债权人提坝供决策基础。由俺于会计系统只是瓣有选择地反映经柏济活动，而且它扒对一项经济活动百的确认会有一段般时间的滞后，再叭加上会计准则自阿身的不完善性，搬以及管理者有选挨择会计方法的自拌由，使得财务报阿告不可避免地会颁有许多不恰当的吧地方。虽然审计拜可以在一定程度胺上改善这一状况败，但审计师并不罢能绝对保证财务爸报表的真实性和矮恰当性，他们的跋工作只是为报表哀的使用者作出正拜确的决策提供一肮个合理的基础，凹所以即使是经过氨审计，并获得无

2、澳保留意见审计报澳告的财务报表，坝也不能完全避免吧这种不恰当性。袄这使得财务分析爱变得尤为重要。捌一、财务分罢析的主要方法笆一般来说，靶财务分析的方法熬主要有以下四种柏：把1.比较分办析：是为了说明把财务信息之间的白数量关系与数量凹差异，为进一步暗的分析指明方向耙。这种比较可以皑是将实际与计划颁相比，可以是本皑期与上期相比，佰也可以是与同行坝业的其他企业相盎比； 背2.趋势分鞍析：是为了揭示颁财务状况和经营盎成果的变化及其俺原因、性质，帮办助预测未来。用般于进行趋势分析般的数据既可以是靶绝对值，也可以板是比率或百分比扒数据； 癌3.因素分拔析：是为了分析俺几个相关因素对搬某一财务指标的氨影响程

3、度，一般唉要借助于差异分哀析的方法； 熬4.比率分般析：是通过对财绊务比率的分析，颁了解企业的财务翱状况和经营成果肮，往往要借助于拌比较分析和趋势霸分析方法。 颁上述各方法芭有一定程度的重哀合。在实际工作胺当中，比率分析疤方法应用最广。佰二、财务比爸率分析稗财务比率最阿主要的好处就是班可以消除规模的扮影响，用来比较稗不同企业的收益阿与风险，从而帮败助投资者和债权懊人作出理智的决扒策。它可以评价鞍某项投资在各年敖之间收益的变化奥，也可以在某一颁时点比较某一行坝业的不同企业。唉由于不同的决策盎者信息需求不同碍，所以使用的分扳析技术也不同。绊1.财务比拔率的分类 坝 一般来说啊，用三个方面的癌比率来

4、衡量风险案和收益的关系：挨 办1) 偿债袄能力：反映企业捌偿还到期债务的背能力； 肮2) 营运盎能力：反映企业袄利用资金的效率按； 扒3) 盈利挨能力：反映企业按获取利润的能力盎。 跋 上述这三扳个方面是相互关氨联的。例如，盈奥利能力会影响短拌期和长期的流动癌性，而资产运营八的效率又会影响安盈利能力。因此暗，财务分析需要瓣综合应用上述比爱率。唉2. 主捌要财务比率的计罢算与理解： 奥下面，我们昂仍以ABC公司挨的财务报表（年笆末数据）为例，白分别说明上述三百个方面财务比率胺的计算和使用。白 阿1) 反映翱偿债能力的财务坝比率： 办 短期偿债傲能力： 隘短期偿债能捌力是指企业偿还佰短期债务的能力

5、版。短期偿债能力爱不足，不仅会影奥响企业的资信，跋增加今后筹集资氨金的成本与难度鞍，还可能使企业吧陷入财务危机，佰甚至破产。一般昂来说，企业应该般以流动资产偿还颁流动负债，而不昂应靠变卖长期资般产，所以用流动八资产与流动负债爸的数量关系来衡澳量短期偿债能力皑。以ABC公司哀为例： 爱流动比率背 = 百流动资产坝 / 跋流动负债哎 = 1.53百 碍速动比率 蔼= （流动资产鞍存货待摊费板用）/ 流动负案债败 =1.53 哎现金比率 艾= （现金有拜价证券）/ 流昂动负债 =0.搬242 懊流动资产既碍可以用于偿还流翱动负债，也可以芭用于支付日常经耙营所需要的资金皑。所以，流动比板率高一般表明企

6、绊业短期偿债能力昂较强，但如果过伴高，则会影响企扳业资金的使用效阿率和获利能力。罢究竟多少合适没岸有定律，因为不袄同行业的企业具挨有不同的经营特翱点，这使得其流八动性也各不相同澳；另外，这还与八流动资产中现金皑、应收帐款和存碍货等项目各自所般占的比例有关，搬因为它们的变现埃能力不同。为此颁，可以用速动比埃率（剔除了存货熬和待摊费用）和稗现金比率（剔除半了存货、应收款胺、预付帐款和待叭摊费用）辅助进捌行分析。一般认背为流动比率为2摆，速动比率为1般比较安全，过高盎有效率低之嫌，隘过低则有管理不绊善的可能。但是绊由于企业所处行般业和经营特点的安不同，应结合实碍际情况具体分析扳。 扳长期偿债能败力：

7、 斑长期偿债能奥力是指企业偿还吧长期利息与本金案的能力。一般来蔼说，企业借长期啊负债主要是用于邦长期投资，因而俺最好是用投资产癌生的收益偿还利拌息与本金。通常案以负债比率和利懊息收入倍数两项熬指标衡量企业的隘长期偿债能力。伴以ABC公司为熬例： 盎负债比率 芭= 负债总额 澳/ 资产总额 胺= 0.33 半利息收入倍吧数=经营净利润班/利息费用=（耙净利润所得税熬利息费用）/罢利息费用=32澳.2 爸负债比率又鞍称财务杠杆，由拔于所有者权益不巴需偿还，所以财般务杠杆越高，债肮权人所受的保障瓣就越低。但这并靶不是说财务杠杆拌越低越好，因为败一定的负债表明邦企业的管理者能绊够有效地运用股罢东的资金

8、，帮助氨股东用较少的资耙金进行较大规模哀的经营，所以财百务杠杆过低说明盎企业没有很好地百利用其资金。一白般来说，象AB懊C公司这样的财巴务杠杆水平比较俺合适。 案利息收入倍班数考察企业的营疤业利润是否足以爸支付当年的利息凹费用，它从企业伴经营活动的获利拔能力方面分析其疤长期偿债能力。疤一般来说，这个柏比率越大，长期翱偿债能力越强。奥从这个比率来看邦，ABC公司的百长期偿债能力较癌强。 跋2) 反映稗营运能力的财务案比率 扮营运能力是埃以企业各项资产敖的周转速度来衡办量企业资产利用办的效率。周转速肮度越快，表明企懊业的各项资产进唉入生产、销售等八经营环节的速度拔越快，那么其形扒成收入和利润的扒周

9、期就越短，经把营效率自然就越拔高。一般来说，班包括以下五个指懊标： 熬应收帐款周盎转率 = 赊销伴收入净额 / 摆应收帐款平均余绊额 =17.7昂8 耙存货周转率挨 = 销售成本皑 / 存货平均罢余额 = 49唉96.94 唉流动资产周阿转率 = 销售坝收入净额 / 班流动资产平均余敖额 = 1.4哀7 俺固定资产周扒转率 = 销售皑收入净额 / 袄固定资产平均净艾值 = 0.8绊5 蔼总资产周转坝率 = 销售收般入净额 / 总颁资产平均值 =叭 0.52 佰由于上述的般这些周转率指标斑的分子、分母分耙别来自资产负债安表和损益表，而邦资产负债表数据扮是某一时点的静案态数据，损益表班数据则是整个

10、报暗告期的动态数据爱，所以为了使分扒子、分母在时间颁上具有一致性，懊就必须将取自资笆产负债表上的数伴据折算成整个报摆告期的平均额。哎通常来讲，上述按指标越高，说明板企业的经营效率巴越高。但数量只昂是一个方面的问捌题，在进行分析霸时，还应注意各霸资产项目的组成背结构，如各种类办型存货的相互搭把配、存货的质量俺、适用性等。 扒3) 反映唉盈利能力的财务俺比率：办盈利能力是各方隘面关心的核心，罢也是企业成败的哀关键，只有长期摆盈利，企业才能氨真正做到持续经芭营。因此无论是肮投资者还是债权昂人，都对反映企百业盈利能力的比懊率非常重视。一坝般用下面几个指哀标衡量企业的盈扒利能力，再以奥ABC办公司为例：

11、摆 熬毛利率=（爸销售收入成本敖）/ 销售收入坝 = 71.7斑3% 耙营业利润率颁 =营业利润 阿/ 销售收入=拜（净利润所得邦税利息费用）百/ 销售收入 半= 36.64昂% 败净利润率 班= 净利润 /盎 销售收入 =跋 35.5% 凹总资产报酬埃率 = 净利润叭 / 总资产平稗均值 = 18盎.48% 扒权益报酬率瓣 = 净利润 澳/ 权益平均值哎 = 23.7安7% 版每股利润=把净利润/流通股绊总股份= 0.矮687（假设该暗企业共有流通股白10,000,扳000股） 岸上述指标中阿， 毛利率、营矮业利润率和净利邦润率分别说明企半业生产（或销售皑）过程、经营活佰动和企业整体的坝盈利

12、能力，越高佰则获利能力越强按；资产报酬率反哎映股东和债权人耙共同投入资金的百盈利能力；权益埃报酬率则反映股癌东投入资金的盈扳利状况。权益报澳酬率是股东最为俺关心的内容，它案与财务杠杆有关奥，如果资产的报澳酬率相同，则财伴务杠杆越高的企爸业权益报酬率也扮越高，因为股东败用较少的资金实绊现了同等的收益傲能力。每股利润矮只是将净利润分摆配到每一份股份柏，目的是为了更颁简洁地表示权益奥资本的盈利情况板。衡量上述盈利癌指标是高还是低拜，一般要通过与捌同行业其他企业坝的水平相比较才凹能得出结论。就班一般情况而言，柏ABC公司的盈跋利指标是比较高半的。 敖对于上市公白司来说，由于其拔发行的股票有价艾格数据，

13、一般还稗计算一个重要的肮比率，就是市盈邦率。市盈率=每按股市价/每股收奥益，它代表投资败者为获得的每一傲元钱利润所愿意唉支付的价格。它氨一方面可以用来坝证实股票是否被罢看好，另一方面唉也是衡量投资代鞍价的尺度，体现霸了投资该股票的罢风险程度。假设败ABC公司为上稗市公司，股票价阿格为25元，则昂其市盈率= 2翱5 / 0.6哀8 = 36.办76倍。该项比把率越高，表明投熬资者认为企业获俺利的潜力越大，翱愿意付出更高的佰价格购买该企业敖的股票，但同时班投资风险也高。拌市盈率也有一定拔的局限性，因为袄股票市价是一个碍时点数据，而每叭股收益则是一个办时段数据，这种瓣数据口径上的差唉异和收益预测的翱

14、准确程度都为投胺资分析带来一定岸的困难。同时，柏会计政策、行业拜特征以及人为运俺作等各种因素也跋使每股收益的确坝定口径难以统一凹，给准确分析带按来困难。 案在实际当中岸，我们更为关心肮的可能还是企业把未来的盈利能力岸，即成长性。成办长性好的企业具昂有更广阔的发展白前景，因而更能岸吸引投资者。一绊般来说，可以通岸过企业在过去几蔼年中销售收入、颁销售利润、净利笆润等指标的增长罢幅度来预测其未盎来的增长前景。唉 办销售收入增佰长率=（本期销柏售收入上期销半售收入）/上期佰销售收入10皑0% = 95案% 瓣营业利润增爱长率=（本期销肮售利润上期销翱售利润）/上期背销售利润10办0% = 11邦3%

15、矮净利润增长背率 =（本期净奥利润上期净利柏润）/上期净利霸润100% 耙= 83班% 般从这几项指捌标来看，ABC埃公司的获利能力爸和成长性都比较坝好。当然，在评碍价企业成长性时班，最好掌握该企哀业连续若干年的熬数据，以保证对瓣其获利能力、经罢营效率、财务风翱险和成长性趋势办的综合判断更加盎精确。半三、现金流扒分析败在财务比率癌分析当中，没有罢考虑现金流的问版题，而我们在前矮面已经讲过现金拌流对于一个企业疤的重要意义，因柏此，下面我们就跋来具体地看一看熬如何对现金流进奥行分析。 斑分析现金流摆要从两个方面考疤虑。一个方面是捌现金流的数量，巴如果企业总的现耙金流为正，则表扳明企业的现金流背入能

16、够保证现金叭流出的需要。但搬是，企业是如何懊保证其现金流出拔的需要的呢？这胺就要看其现金流般各组成部分的关盎系了。这方面的俺分析我们在前面爸已经详细论述过昂，这里不再重复皑。另一个方面是白现金流的质量。岸这包括现金流的百波动情况、企业敖的管理情况，如斑销售收入的增长隘是否过快，存货版是否已经过时或敖流动缓慢，应收拜帐款的可收回性胺如何，各项成本凹控制是否有效等艾等。最后是企业办所处的经营环境爱，如行业前景，岸行业内的竞争格版局，产品的生命拌周期等。所有这把些因素都会影响盎企业产生未来现吧金流的能力。 稗在部分一的癌分析中我们已经熬指出，ABC公扳司的现金流状况安令人担忧，但从靶上面的比率分析矮中却很难发现这跋