公司理财复习题

1、.：.；公司理财复习题一、名词解释1、货币的时间价值是指货币经过一定时间的投资和再投资所添加的价值。2、净现值是一项投资所产生的预期现金流的现值与期初现金费用之间的差值。3、资本构造是指企业各种长期资金的来源构成及具比例关系。4、风险报酬是投资者因冒风险进展投资而要求的,超越无风险报酬的额外报酬。5、资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比,也就是负债总额与资产总额的比例关系。6、每股收益每股收益又称每股税后利润、每股盈余,是分析每股价值的一个根底性目的。7、年金指的是人们预期在一段时间内每一个时期发生的相等金额的现金流量。通常表现为折旧、利息、租金、保险费等。8、不可分散风险又称系统风险或称

2、市场风险,它是指某些要素给市场上一切证券带来经济损失的能够性。该种风险不可经过多元化投资来分散。9、股利政策是关于公司能否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和战略。10、杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务情况,这种分析方法最早由美国杜邦公司运用。11、可分散风险又称非系统风险或称公司特有风险,它是指某些要素给个别证券带来经济损失的能够性。该种可以经过多元化投资来分散。12、资本本钱是指资本运用者为获得资金运用权所支付的费用。包括资本的筹集费用和资本的运用费用。13、市盈率是普通股股票每股市价与每股盈利的比率。它是反映股票盈利情况的重要目的。计算公式

3、为：市盈率=普通股每股市场价钱普通股每股利润14、营业现金流量指的是在投资工程周期内的消费运营而带来的现金流入和流出的数量。15、资本资产定价模型简称 CAPM，是一种市场普通平衡模型,它对证券价钱行为、风险-报酬关系和证券风险的适宜衡量提供了明晰的描画。16、资本预算是对实体投资工程未来各期的资金流入与流出及资金本钱进展详细分析，并对投资工程能否可行做出判别的活动。17、环比动态比率环比动态比率是以每一分析期的前期数额为基期数额而计算出来的动态比率。其计算公式为：环比动态比率=分析期数额前期数额19、营运资金又称营运资本,是指公司在消费运营中占用在流动资产上的资金。20、财务分析财务分析是以

4、会计核算和报表资料及其他相关资料为根据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和如今有关筹资活动、投资活动、运营活动、分配活动的盈利才干、营运才干、偿债才干和增长才干情况等进展分析与评价的经济管理活动。二、问答题1、资本资产定价模型的意义和作用是什么P86-872、投资工程的现金流由几个部分构成？每个部分包括哪些详细内容？P1453、债券的价值由什么决议？为什么？p994、公司制企业的特点有哪些？答案要点：1公司就是法人。公司是一个法人团体，具有法人位置，具有与自然人一样的民事行为才干。2公司对本人的行为负有限责任。3企业的治理构造明晰，设立股东会、董事会、监事会及高层管理层来协

5、调、规范企业的运作。4企业可以以发行股票和债券等方式募集资金，极大的扩展了企业的资金来源。5、租赁融资的利弊各是什么。P264-2656、分析企业发行普通股筹资的利弊。P1117、营业杠杆对公司股东的收益会产生什么影响。答案要点：营业杠杆是指由于固定本钱的存在，导致利润变动率大于销售变动率的一种经济景象，它反映了企业运营风险的大小。营业杠杆系数越大，运营活动引起收益的变化也越大；收益动摇的幅度大，阐明收益的质量低。而且运营风险大的公司在运营困难的时候，倾向于将支出资本化，而非费用化，这也会降低收益的质量。8、企业在制定股利政策时应思索哪些法律要素。P2219、简述财务杠杆的根本原理。财务杠杆是

6、指由于债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应，它反映了息税前利润与税后利润之间的关系。10、企业在制定股利政策时受哪些股东要素的影响。P22111、企业在营运资金的管理中如何协调流动性与盈利性之间的关系。12、如何进展偿债才干的分析。答案要点：偿债才干分析包括短期偿债才干分析和长期偿债才干分析两个方面。短期偿债才干主要表如今公司到期债务与可支配流动资产之间的关系,主要的衡量目的有流动比率和速动比率、现金比率等。长期偿债才干是指企业归还1年以上债务的才干,与企业的盈利才干、资金构造有非常亲密的关系。企业的长期负债才干可经过资产负债率、产权比率及利息保证倍数等目的来分析

7、。13、如何了解股东财富最大化是企业的财务目的。P2-314、分析企业长期债务融资的利弊。P9315、证券市场线的走势受哪些要素的影响p8716、如何进展企业盈利才干的分析？p48-53答案要点：盈利才干分析是财务分析中的一项重要内容,盈利是企业运营的主要目的。企业盈利才干分析可从企业盈利才干普通分析和股份公司税后利润分析两方面来研讨。1企业盈利才干普通分析 反映企业盈利才干的目的,主要有销售利润率、本钱费用利润率,资产总额利润率、资本金利润率、股东权益利润率。2股份公司税后利润分析 股份公司税后利润分析所用的目的很多,主要有每股利润、每股股利和市盈率17、确定条件下企业工程投资决策的方法有哪

8、些？18、公司制企业的优点有哪些？参考答案：公司制企业的优点主要是：1股东承当的风险小，股东假设履行了出资义务，即使公司资产缺乏清偿公司债务也不能株连股东，所以有利于聚集社会游资，扩展企业规模；2公司寿命长，只需公司不依章程规定解散或破产，公司不断存在，不受股东死亡或经理人员辞职的影响；3公司资本稳定，因规定股东不能抽回出资，所以有利于企业实行战略管理；4管理专门化，有利于提高公司的运营才干。5融资渠道多，假设公司是股份公司，还可以经过资本市场发行股份或发行债券募集资金，有利于企业的资本扩张和规模扩展。19、股利决策的影响要素中公司的要素有哪些？P22120、现金流量估计中应该留意哪些问题P1

9、47三、计算题1、李华于今年初从银行借款10000元，从明年年初开场每年还本付息1200元，延续10年还清。李华借款的利息是多少？保管到小数点后4位设利率为r10000=1200P/A,r，10，即 解得r=3.5%2、某公司发行期限为10年，息票率为8%的债券，票面总价值为300万元，发行总价钱为320万元，发行费用率为3.25%，所得税税率为33%。试计算该公司债券的资本本钱。 1、实践发行收入32013.25%309.6万元 2、计算实践利率： 每年利息3008%24万元，那么有309.624*PVIFA(i，10)+300/1+i10插值法求得i=11.42%3、因债券利息可抵税，因此

10、债券的资本本钱11.42133%7.65%。3、同方公司的为1.55，无风险收益率为10%，市场组合的期望收益率为13%。目前公司支付的每股股利为2美圆，投资者预期未来几年公司的年股利增长率为8%。该股票期望收益率为多少？保管到小数点后4位在1确定的收益率下，该股票每股市价是多少？保管整数假设变为0.90，其他坚持不变，那么期望的收益率和每股市价又是多少？1该股票期望收益率为多少？保管到小数点后4位Ri=Rf+(Rm-Rf)=10%+1.5(13%-10%)=14.5%2在1小题确定的收益率下，该股票每股市价是多少？保管整数 P=21+0.08/0.1450.0833美圆3假设变为0.90，其

11、他坚持不变，那么期望的收益率和每股市价又是多少？Ri10%+0.9(13%-10%)=12.7%P=21+0.08/0.1270.0846美圆4、某公司正在两个具有同样功能，但不同运用寿命和不同购置本钱和运转费用的设备间进展选择，两台设备的本钱数据如下单位：元：年度设备A设备B0400005000011000080002100008000310000+重置费用800048000+重置费用问：假设贴现率为6%，公司应购买哪个设备？设备A年值=40000/PVIFA(6%,3) +10000= 40000/2.673 +10000 =24964元设备B年值=50000/PVIFA(6%,4) +8

12、000=50000/3.465 + 8000= 24430元由于设备A年值 设备B年值，所以，选择设备B。5、公司目前的资本构造为长期资本总额600万元，其中债务200万元，普通股股本400万元，每股面值100元，4万股全部发行在外，目前市场价每股300元。债务利息10%，所得税率33%。公司欲追加筹资200万元，有两筹资方案：甲：全部发行普通股，向现有股东配股，4配1，每股股价200元，配发1万股；乙：向银行贷款200万元，因风险添加银行要求的利息率为15%。根据会计人员的测算，追加筹资后销售额可望到达800万元。公司的变动本钱率为50%，固定本钱180万元。求：1两筹资方案的每股利润无差别

13、点。保管整数2哪种方案为较优方案。1两筹资方案的每股利润无差别点?保管整数(EBIT-200*10%)(1-33%)/5=(EBIT-400*15%)(1-33%)/4EBIT=220万元每股利润无差别点=220-201-0.33/5=27元2哪种方案为较优方案?追加筹资后，公司息税前利润为800-180+0.5*800=220万元故，两方案的效果是一样的。6、海鸥股份普通股每股现行市价为20元，现增发新股80000股，估计筹资费用率为6%。第一年每股股利发放2元，股利增长率5%。试计算本次增发普通股的资本本钱。保管到小数点后4位K=2/201-6%+5%=15.64%7、某企业有一台原始价值

14、80000元、曾经运用5年、估计还可以运用5年的旧设备，目前已计提折旧40000元，假定运用期满无残值，假设如今出卖可得价款20000元，运用该设备每年收入100000元，每年的付现本钱为60000元。该企业现预备用一台高新技术设备来替代原有的旧设备，新设备的购置本钱为120000元，估计可运用5年，期望有残值20000元。假定该企业的资本本钱为6%，所得税率为33%，新旧设备均用平均年限法计提折旧，问该企业是继续运用旧设备还是对其进展更新。 解：标题不全，无法求解8、某工程初始投资额为10万元，未来10年内每年可产生18000元的净现金流入。1贴现率为15%时的净现值是多少？。保管整数2该工

15、程的内含收益率是多少？保管到小数点后4位解：1 NPV= 18000(P/A,15%,10)-100000=-9662元 2当贴现率为12%时，NPV=1704元，那么用插值法求出 r= 12.45%9、某企业于第五年初开场每年等额支付一笔设备款20000元，延续5年，利率为10%，试计算：1假设如今一次支付应为多少？保管整数2该设备到期的总价是多少？保管整数20000PVIFA(10%,5) / (1+5%)5=20000 3.7910.621=47084元10、某公司原有资本1000万元，现拟追加筹资400万元，有两个方案可供选择，其原有的资本构造及筹资方案见下表。求：1公司在原资本构造下

16、的加权平均资本本钱。保管到小数点后4位2选择最优追加筹资方案。3计算追加筹资后的资本构造。筹资方式原资本构造筹资方案A筹资方案B筹资额万元资本本钱%筹资额万元资本本钱%筹资额万元资本本钱%长期借款300122001310012公司债务15014501610015普通股500181502020019保管盈余5018合计1000400400解：1公司在原资本构造下的加权平均资本本钱。保管到小数点后4位 300*12%+150*14%+500*18%+50*18%/1000 *100% =15.6%2选择最优追加筹资方案。 方案A综合筹资本钱：200*13%+50*16%+150*20%/400 =

17、16% 方案B综合筹资本钱：100*12%+100*15%+200*19%/400 =16.25% 比较可知，方案A筹资本钱较低，为最优追加筹资方案3计算追加筹资后的资本构造。 筹资方式原资本构造追加筹资后的资本构造筹资额万元比例%筹资额万元比例%长期借款3003050035.7公司债务1501520014.3普通股5005065046.4保管盈余505503.6合计1000100140010011、某公司的损益表如下单位：万元： 销售额 1200 利息费用 20 变动本钱 900 税前利润 80 固定本钱 200 所得税 40 息税前利润 100 净利润 40求：1在这一产出程度上，运营杠杆

18、、财务杠杆、复合杠杆各是多少？ 2假设销售额添加20%，税前利润和净利润分别添加多少？1在这一产出程度上，运营杠杆、财务杠杆、复合杠杆各是多少？DOL=1200-900/100=3DFL=100/(100-20)=1.25DTL=3*1.25=3.75 2假设销售额添加20%，税前利润和净利润分别添加多少？EBIT=100*20%*3 =60净利润=(160-20)(1-40%)-40=72-40=3212、现借入年利率为14%的4年期贷款10000元，此项贷款在4年内的每年年末等额还清。1为在4年内等额还清，每年应偿付多少？保管到整数位2在每一笔等额偿付中，利息额是多少？本金额又是多少？p=

19、10000/PVIFA(14%,4)=10000/2.914=3431第一笔等额偿付：利息=10000*14%=1400，本金=3431-1400=2031第二笔等额偿付：利息=10000-2031*14%=1115，本金=3431-1115=2316第三笔等额偿付：利息=10000-2031-2316*14%=791，本金=3431-791=2640第四笔等额偿付：利息=10000-2031-2316-2640*14%=422，本金=3431-422=300913、在一项合约中，他可以有两种选择：1从如今起的6年后收到25000元；2从如今起的12年后收到50000元。在年利率为多少时两种选

20、择对他而言没有区别？保管到小数点后4位答案：设年利率为i，那么有 25000 PVIF(i%,6) = 50000 PVIF(i%,12)那么 i= 0.122514、某公司目前为一无负债公司，其每年预期息税前收益为15000元。股东要求的权益报答率为15%，公司所得税率为35%。问：1公司的价值为多少? S=15000-S*15%1-35%/15% S=393942假设公司借入面值为无负债公司价值一半的利率为10%的债务将使权益资本要求的报答率上升为18%。其他情况不变，那么公司的价值将变为多少？V=S+B=(15000-39394*18%)1-35%/18% + 39394/2=48257

21、15、公司欲购买一台设备，如今一次性结清付款120万元，假设分四年付款，每年年初的付款额分别为30万、40万、20万和40万。假定年利率为8%，那么哪种付款方式较优？ 解：方案一 现值 P1=120万元 方案二 现值 P2=30/1+8%0+40/1+8%1+20/1+8%2+40/1+8%3 =30+37+17+32=116万元 因 P1P2,即 方案二付款方式比较划算。四、判别题1、企业的留存收益和股东交纳的个人所得税成反比。2、某人估计在未来每年颁发10000元奖金，在年利率为10%的条件下，如今应存入银行120000元。3、公司的老股东为防止控制权的被稀释普通反对公司支付较高的股利。4、股