企业财务报表粉饰和识别

1、唉 俺 傲 哎第二章蔼 皑财务报表粉饰与爱识别班资本市场有效运八行的基础是具有巴透明度和充分含敖量的信息。而在埃一个非完全有效败的资本市场中，案具有瓣“奥公共物品哎”八（般Public 暗Goods捌）属性的那些信斑息（如会计信息败）一旦缺乏必要氨的约束就可能存袄在市场失灵（颁Market 八Failure胺）。会计信息是按资本市场上流动爸的众多信息中最绊重要的一部分。靶高质量的会计信坝息有助于人们区坝分资本市场上效颁益良莠的上市公瓣司，降低利益相佰关者决策过程中叭面临的不确定性坝，促使社会资源氨的趋利性流动，跋最终达到改善资哀源配置效率的目盎标。反之，耙经过粉饰和操纵哎的会计信息，则埃可能使

2、投资者的扒利益受损，尤其蔼是给中小投资者矮带来灾难性后果柏，迫使中小投资埃者选择坝“氨用脚投票癌”肮的方式退出资本搬市场，最终导致巴资本市场规模萎绊缩并影响经济的奥发展。可见，透白明、充分的会计矮信息不仅是各种埃交易，尤其是投扮资交易所不可或版缺的，而且在宏鞍观上也具有一定奥的经济后果。熬既然会计信息质颁量 关于我国上市公司会计信息质量因制度安排缺陷和财务报表粉饰而面临的严峻挑战，详见附录1。稗的高低直接关系傲到公平（利益相耙关者之间的财富拌分配）和效率（叭社会资源的合理绊流动和配置效率八），那么，从经矮济学的角度看，鞍上市公司管理层背试图改变或修饰白会计信息质量的吧做法，便可理解袄为合乎逻辑

3、的博蔼弈行为。现代企百业制度所形成的哀两权分离，赋予绊上市公司管理层柏经营管理权，其板中包括编制财务安报表的权利。根班据代理理论，上斑市公司管理层有搬义务及时、准确蔼地向投资者等利邦益相关者提供能芭够真实地反映财斑务状况、经营业把绩和现金流量的扳财务报表，以利懊于利益相关者作矮出决策并评价管袄理层是否有效地俺履行其受托责任靶。多数情况下，扮上市公司管理层疤能够比较诚实地啊履行提供会计信昂息的义务。然而懊，基于利益驱动皑，上市公司的管熬理层或控股股东昂，有时也会利用把其掌握的信息优疤势，利用会计准版则和制度所赋予般的会计政策选择坝权，进行报表粉坝饰以人为地修饰跋、提高上市公司颁的财务状况、经芭营

4、成果和现金流凹量。对于爸财务报表使用者把而言，期望上市芭公司管理层如实爸地提供财务报表绊显然是不切合实坝际的。相反，了安解上市公司管理瓣层的报表粉饰动哎机及惯常粉饰手伴段，避免被误导澳才是上策。板所谓财务报表粉傲饰 财务报表粉饰英文为Windowing Dressing of Financial Statements，与此相关的其他表述包括盈余管理(Earnings Management)、会计政策选择(Choice of Accounting Policies)、收益均衡化(Income Smoothing)、收益操纵(Income Manipulation)、财务报表舞弊(Financia

5、l Statement Fraud)。美国会计学会(AAA)前会长、财务会计准则委员会(FASB)委员Kathrine Schipper将盈余管理定义为：盈余管理是旨在有目的地干预对外财务报告的过程，以获取某些私人利益的披露管理。会计政策选择是指企业在不违背会计准则的前提下，通过交易设计等手法，选择有利于企业或企业管理的程序和方法，如通过企业并购协议的法律安排，将本应采用购买法反映的收购兼并，通过权益结合法予以反映。收益均衡法是指利用权责发生制所蕴涵的估计和判断，以待摊或预提费用、计提准备或预计负债等方式，将本期的利润递延至以后会计期间确认，或将以前会计期间隐藏的利润用于增加本期利润的行为。收

6、益操纵是指通过提前或推迟确认收入和费用、确认虚假收入和费用等违反会计准则的手段，蓄意增加或减少某一会计期间利润的造假行为。美国注册舞弊审查师学会（ACFE）将财务报表舞弊定义为“有意地、故意地错报或漏报重要事实，或者提供误导性会计数据，以及提供在与其他所有可获得的信息一并考虑时，可能导致阅读者改变或调整其判断和决定的会计数据”。在财务报表舞弊：预防与发现一书中，Zabihollah Rezaee则干脆将财务报表舞弊定义为：“通常为上市公司公司所犯的，通过使用重大误导性财务报表，造成投资者和债权人遭受损害和伤害的一种故意的、非法的行为”。俺，是指公司管理坝层通过人为操纵案，使财务报表反拔映班“昂

7、预期岸”斑财务状况、经营鞍成果和现金流量啊的行为。在我国扮资本市场上，围昂绕着中国证监会斑和证券交易所制唉定的新股发行、巴再融资、维持上霸市资格等刚性监霸管指标，利润充啊盈的绩优公司通巴过粉饰财务报表柏以藏匿利润，利疤润微薄和经营亏拜损的绩差公司通佰过粉饰财务报表翱以度难关。当财把务报表粉饰充斥翱资本市场，真实暗、公允的信息披瓣露反而成为霸稀缺资源。传统俺上，财务报表分胺析的一个假设前佰提是，目标公司哎的财务报表是可半信、没有水分的扒。银广厦、安然跋事件、帕马拉特颁事件后，这一假半设前提的正当性啊倍受质疑。事实傲上，财务报表分扒析与财务报表粉唉饰识别是相互联绊系在一起的。当扳目标企业的财务哀报

8、表存在着广泛柏的粉饰行为，导俺致信息严重失真艾时，如果不有效柏地识别财务报表百粉饰，财务报表鞍分析的方法再合稗理，工具再复杂般，也是徒劳无益瓣的。基于此，本凹章主要剖析我国摆企业的财务报表俺粉饰动机，概述艾财务报表粉饰的笆类别，并以通化搬金马公司为案例摆，分析上市公司败常用的报表粉饰板手段，提出识别爱财务报表粉饰的般方法，以绊利于利益相关者阿提高识别报表粉埃饰的能力，更加安高效地运用企业岸的财务报表。哎第一节绊 叭财务报表粉饰的癌动机分析鞍判断公司管理层胺粉饰财务报表的啊潜在动机，是有般效地分析和利用稗财务报表的关键吧。本节在简要回氨顾国内外关于财皑务报表粉饰成因白与动机的研究文皑献的基础上，

9、对般我国公司常见的版报表粉饰动机进拜行剖析。艾一、国内外关于奥财务报表粉饰动阿机的文献回顾拔在国外，关于财把务报表粉饰或盈版余管理的研究文案献较多。版Albrech矮t et.al半(1995)盎提出了著名的舞袄弊三角论：压力敖（熬Presure邦）、机会（颁Opportu安nity斑）和寻找借口（稗Rati搬onaliza拌tion芭），用于解释财坝务报表粉饰行为癌。另一个解释财班务报表粉饰行为矮的理论称为哀GONE叭理论，其中挨G芭代表贪婪（熬Greed耙），百O摆代表机会（捌Opportu唉nity凹），叭N邦代表需要（笆Need氨），搬E隘代表暴露（碍Exposur安e叭）。舞弊三角论

10、办和笆GONE把理论虽然没有直昂接触及粉饰动机捌，但能够较好地芭解释财务报表粉伴饰行为的发生。跋近年来，直接触板及财务报表粉饰般动机的研究文献跋日益增多。例如靶，唉Mulford跋和袄Comiske叭y柏（昂2001皑）在其财务数疤字游戏一书里扮，将企业粉饰财昂务报表的动机概扮括为：（跋1爱）股票价格效应白（暗Share P柏rice Ef袄fects稗）；（案2安）借款成本效应百（版Borrowi百ng Cost捌 Effect背s佰）；（稗3捌）奖金计划效应隘（靶Bonus P哎lan Eff熬ects罢）；（吧4鞍）俺Politic安al Cost靶 Effect跋s)扒。熬Scott半

11、（熬2000爸）啊在其以信息经济靶学理论为基础撰哎写的财务会计暗理论一书中，瓣将盈余管理的动皑机分为：（鞍1伴）奖金动机（安Bonus M按otivati蔼ons岸）；（搬2把）契约动机（皑Contrac案tual Mo班tivatio捌ns扒）；（岸3背）政治动机（拌Politic鞍al Moti安vations办）；（隘4班）税收动机（跋Ta白xation 吧Motivat芭ions般）；（艾5八）更换首席执行皑官（皑Changes埃 of CEO跋）；半(6)罢新股发行（板Initial挨 Public岸 Offeri颁ngs佰）。矮国内也有一些研拌究直面财务报表绊粉饰的原因和动傲机。安

12、徽省会计傲学会课题组（俺1999柏）将会计信息造八假的原因归结为伴：（板1拔）国有企业产权氨中各行为主体的柏利益矛盾；（扒2瓣）激励和约束机拜制的非对称性；皑（蔼3颁）市场机制的缺俺陷和政府职能的笆局限性。南京大鞍学会计系课题组鞍（碍2000盎）的研究表明，懊主管部门不切实案际的指标、监督肮不力、客观环境熬所迫、企业领导癌为了本企业的利哀益、企业内部控叭制制度不严分别胺是造成会计信息隘失真的五大原因佰（详见本章附录袄）。而黄世忠（拌2001百）则认为，公司笆治理结构和注册癌会计师聘任制度白的缺陷、造假成扳本与造假收益的澳不对称、剥离与蔼模拟等岸“啊会计创新皑”案、资产重组与关版联交易的滥用，矮

13、是造成我国上市敖公司会计信息大吧面积失真的深层暗次原因。案二、财务报表粉奥饰的动机分析矮 把根据证券监管部傲门披露的大量财按务舞弊和报表粉芭饰案例，我国企肮业财务报表粉饰按的主要动机可分伴为蔼6爸种：业绩考核动霸机、信贷资金获啊取动机、股票发巴行动机和上市资拜格维护动机、税按收策划动机、政懊治利益动机、责拜任推卸动机。扒（一）业绩考核暗动芭机懊企业的经营业绩扳，其考核办法一斑般以财务指标为啊基础，如利润（邦或扭亏）计划的按完成情况、投资俺回报率、产值、罢销售收入、国有办资产保值增值率澳、资产周转率、八销售利润率等，挨均是经营业绩的扒重要考核指标。敖而这些财务指标啊的计算都涉及到颁会计数据。除了

14、爸内部考核外，外哀部考核如行业排半行榜，主要也是皑根据销售收入、唉资产总额、利润案总额来确定的。隘经营业绩的考核伴，不仅涉及到企阿业总体经营情况哎的评价，还涉及靶到企业厂长经理扳的经营管理业绩鞍的评定，并影响氨到厂长经理的提伴升、奖金福利等唉。岸如第一章所述，搬美国著名学者摆Watts阿和扒Zimmerm凹an吧在其实证会计稗理论一书中，袄提出了三个假说八，其中的一个假袄说为唉“斑奖金计划假说澳”按（百Bonus P碍lan Hyp氨othesis颁）。奖金计划假凹说指出：其他条蔼件保持相同的情阿况下，设有奖金哀计划的企业，其敖高管人员更有可靶能选择将未来期笆间的报告盈利提按前至本期确认的捌会

15、计程序（笆Watts a澳nd Zimm稗erman, 皑1986矮）。拜Watts摆和爱Zimmera吧m氨提出的这一假说隘对我国企业同样把适用。尤其是我半国企业在设计报败酬方案时，主要坝采用以利润为基半础的奖金分享。办企业的高管人员瓣为了其自身利益哎，往往选择能够安将报告盈利由未般来期间提前至本俺期确认的会计政瓣策或做板法。凹（二）柏信贷资金获取动阿机瓣 艾改革开放以来，斑我国的证券市场爸得到迅速发展，斑但我国的证券市佰场仍属于新兴市按场，其深度和广捌度不能与发达国版家的证券市场相啊提并论，因此，爸企业需要的资金蔼，绝大部分来自吧银行等金融机构霸。国有企业超过皑70%败的负债率，大多暗数上

16、市公司的负耙债率也超过拔50%埃，均凸显出信贷拌资金的重要性。办在市场经济下，佰银行等金融机构挨出于风险考虑和俺自我保护的需要白，一般不愿意贷哎款给亏损企业和邦缺乏资信的企业胺。然而，资金又伴是在市场竞争取班胜的四要素（产哎品质量、资金实绊力、人力资源、败信息资源）之一跋。在我国，企业坝普遍面临资金紧把缺的板局面。因此，为靶了获得金融机构盎的信贷资金或其八他供应商的商业邦信用，经营业绩熬欠佳，财务状况柏不健全的企业，扒就有可能对其财哀务报表粉饰。半从某种意义上说八，企业往往为其板会计报表准备多靶套邦“败时装吧”唉。报送给银行等傲金融机构的会计办报表，一般是穿懊上最漂亮的颁“霸时装坝”挨。企业似

17、乎都感背悟出这样的一个扮道理：向银行只瓣能报喜，不能报绊忧，否则，就很吧难得到银行的支跋持。邦Watts癌和柏Zimmerm败an拔提出的另一个假笆说为拔“阿债务契约假说颁”绊（挨Debt Co背venant 昂Hypothe捌sis哀）。该假说指出凹：在其他条件保背持相同的情况下袄，企业越接近于跋违反以会计数据败为基础的债务契矮约，企业的经理跋越有可能选择将熬未来期间的盈利瓣提前至本期确认扒的会计程序（癌Watts a俺nd Zimm胺erma, 1艾986背）。我们认为，败这一假说对于我熬国同样适用。随敖着商业银行改革隘的深入，银行与案企业签订的贷款败合同越来越多地肮利用会计信息。肮许多银

18、行为了控隘制风险，往往对般贷款企业的财务蔼指标提出限制性跋要求，有些甚至罢对贷款企业的继凹续举债、利润分邦配、收购兼并做靶出限制。这意味瓣着，如果违反与哀银行签订的以会搬计数据为基础的邦债务契约，企业佰将面临着许多严傲重的经济后果，芭如银行可能提高挨贷款利率、要求俺追加抵押或质押岸品、提高信用担板保条啊件、提前收回贷哎款等。所有这些拜，都会增加企业熬的借款成本，甚柏至使企业陷入技把术性偿债困难（吧Technic昂al Inso埃lvency靶）。因此，为了暗避免违反以会计巴数据为基础的债扮务契约，企业可昂能诉诸于财务报佰表粉饰。换言之班，这种情形下的挨财务报表粉饰可班以降低违反债务熬契约的风险

19、，从颁而达到降低借款俺成本的目的。颁八案例分析：般“佰审计风暴罢”哀下的南海华光骗爸贷案哎柏为了获取信贷资柏金而不惜粉饰财蔼务报表的一个典艾型案例是南海华稗光骗贷案。20昂04年审计总署熬李金华总审计长颁掀起的搬“爸审计风暴绊”肮，揭露了南海华斑光集团通过粉饰暗财务报表骗取中熬国工商银行74澳亿唉元贷款的恶性案邦件。表2-1列哎示了南海华光集蔼团触目惊心的报扳表粉饰。叭表2-1 唉 哀 南把海华光集团财务岸数据比较 俺 摆 单位：人民笆币亿元安项目名称颁 资产总额坝所有者权益懊 销售收入八 净利润拌 增值税把真实金额版 9.7敖7败 1.1败7邦 3.2安2颁 0.11版 0.04翱报表金额叭

20、 36.4岸3氨 18.6班3摆 64.3拔8叭 7.31蔼 1.55熬虚假金额霸 26.6熬6暗 17.4百6背 61.1吧6懊7.20爸 1.51按虚假比例颁 273%胺 1492%跋 1899%熬 6545%班 3775%鞍 面对如此碍丧心病狂的报表奥粉饰，如果不加佰以识别，银行信懊贷决策者进行再斑高明的财务报表暗分析都是徒劳的氨。从这个意义上巴说，我国商业银稗行也是会计信息邦失真的背“板牺牲品叭”耙，唯有提高识别疤报表粉饰的能力叭，才能避免产生按巨额的不良贷款摆。版（三）股票发行败动机和上市资格肮维持动机捌 百股票发行分为首稗次发行（霸IPO颁）和后续发行（佰SEO拜）如配股或增发版。

21、在澳IPO般情况下，根据扒公司法等法律胺法规的规定，企佰业必须连续三年澳盈利，且经叭营业绩要比较突疤出，才能通过证敖监会的审批。此斑外，股票发行价盎格的确定也与盈叭利能力有关。因凹为，鞍P=EPS矮芭PE哎（即发行价格哎=拜预测的每股税后案利润熬芭发行市盈率）。百为了顺利通过发扳行审核，尽可能翱多募集资金，降案低募集资金的成艾本，拟上市公司扳往往对会计报表摆进行包装、粉饰靶。颁 绊此外，为了使案IPO胺顺利进行，拟上翱市公司发行前一摆年的净资产比率扒不得低于拌30%鞍，故主要依靠举昂债经营的企业，岸为了发行股票，碍往往通过隐瞒负扒债等手段粉饰财鞍务状况。佰 摆在配股情况下，搬根据隘1999巴年

22、之前证监会的按规定，要符合配斑股条件，企业最柏近三年的净资产按收益率扮（靶ROE绊）每年必须在笆10%捌以上。因此，熬10%柏的肮ROE袄已成为上市公司扳的翱“坝生命线稗”袄。统计数据表面把，傲1997拜年昂755办家上市公司净资埃产收益率在扒10%八至氨11%拌的高达啊211办家，约占靶28%敖。挨1999笆年证监会修改了爱配股条件，其中阿对净资产收益率艾的要求改为百3傲年平均不低于爸10%傲，但每年不低于氨6%阿，结果，八1998叭年度上市公司公啊布的净资产收益板率低于盎10%皑的比比皆是，但巴低于白6%昂的却屈指可数。爱可见，为了配股俺而粉饰会计报表哀的动机并不亚于奥IPO班。霸2001

23、靶年起，中国证监半会开始实行捌“扒退市制度安”罢，连续三年亏损佰的上市公司，其蔼股票将暂停交易凹。在暂停坝交易的第一个半吧年内，如果仍无半法实现盈利，则阿其股票将被摘牌哎，在交易所停止啊交易。这一新政懊策的出台，给绩柏差公司带来了很拔大压力。濒临退芭市边缘的上市公吧司，其报表粉饰盎的动机也特别强蔼烈，少数上市公鞍司可能因此铤而巴走险。昂（四）纳税筹划按动机八尽管财务会计与办税务会计日趋分皑离，但应税所得拜额基本上仍以财班务会计上的利润俺为基础，通过纳斑税调整，将利润唉总额调整为应纳柏税所得额，再乘隘以适用的所得税唉率而得出的。可挨见，财务会计上罢的利润，直接关班系到纳税的金额安与时间分布。而氨

24、税收的现值取决唉于纳税金额和纳爱税时间。吧根据税收策划假暗说，由于税收的哀现值取决于纳按税金额与纳税时吧间，其他条件保碍持相同的情况下澳，企业一般会选澳择能够报告较少拌盈利或将报告盈碍利由本期推迟至隘未来期间确认的肮会计程序或做法板。邦 翱然而，税收策划百动机有时受制于奥其他报表粉饰动懊机。税收策划动半机与财务报表粉挨饰的其他动机如坝业绩考核动机、澳信贷资金获取动懊机、股票发行动扮机、上市资格维凹护动机经常相互暗抵触。因此，企斑业最终是否选择安最低限度地降低坝税收现值的会计傲政策或做法，取艾决于对其他报表岸粉饰动机的权衡爸和抉择。笆 岸税收策划动机可爱能还与企业的所板有制形式和其他矮经营效应有

25、关。袄一般而言，国有哀企业、拟上市公吧司、面临退市压袄力的上隘市公司，基于税瓣收策划目的而粉背饰其报表的可能斑性较小。相反地碍，这类企业很有霸可能选择多交税拜或提早交税的会拜计政策或做法，碍以证明其经营业阿绩的矮“瓣真实性稗”唉。败（五）政治利益傲动机碍Watts般和矮Zimmerm白an败提出的三大假说皑之一拔“哀政治成本假说耙”扳（坝Politic罢al Cost捌 Hypoth隘esis半），该假说指出唉：在其他条件保熬持相同的情况下唉，企业面临的政败治成本越大，其搬高管人员越有可隘能选择将本期报案告盈利递延至未肮来期间确认的会昂计程序（罢Watts a碍nd Zimm袄erman, 罢

26、1986背）。一般地说，哀盈利能力越强的爱企业，尤其是关叭系到百佰姓生计的公用设霸施企业如水电煤胺气公司，其潜在暗的政治成本也越唉高。潜在的政治瓣成本包括更加严暗格的价格管制、敖更严格的政府或扮消费者监管、更肮激烈的商业竞争翱、更高的税收、吧更严厉的反垄断暗指控。企业通过斑选择异常保守的班会计政策，降低吧财务报告所体现跋的盈利水平，可埃避免成为社会公凹众关注的焦点，懊从而达到降低潜霸在政治成本的目澳的。例如，微软吧（澳Microso癌ft鞍）公司在把1997阿至芭1999捌年期间，通过将袄符合规定应当资啊本化的软件研发凹费用确认为期间扮费用以及递延收澳入确认时间，少岸报了柏159笆亿美元的利润

27、。皑微软这种低估利摆润的粉饰行为，叭主要是为了摆脱袄与美国司岸法部的反垄断官柏司。霸政治成本假说在癌中国是否适用，瓣目前还缺乏令人埃信服的实证数据暗。但是，我国的暗企业基于政治目碍的而粉饰财务报百表的行为时有发颁生。癌 昂国企改革已进入矮了攻坚战（现在捌流行的说法是，鞍要么消灭企业的绊亏损，要么就消袄灭亏损的企业）肮，党的哀“伴十五大芭”盎要求国企用三年颁的时间使国企走唉出困境。从某种隘意义上说，国企皑扭亏为盈，创造昂良好经营业绩已背成为一项政治任疤务。对厂长经理鞍而言，完成这项把任务可能仕途光哀明，否则可能职蔼位难保，甚至下哀岗分流。在这种氨政治压力下，国瓣企很有可能粉饰矮财务报表。哎此外，

28、许多地方笆的市长、局长从矮大型国有企业的艾厂巴长经理中挑选。扒为了表现其才能扒，体现业绩，厂办长经理们就有粉八饰会计报表的动耙机。不难发现，百一些企业的老总八一旦被提拔为市搬长和局长，继任哀者往往不得不花啊费几年的时间来埃消化上任厂长经蔼理因粉饰会计报班表而遗留下的沉靶重历史包袱。坝（六）责任推卸罢动机爱 瓣为了推卸责任而肮粉饰财务报表，扮主要表现为：（案1芭）更换高级管理霸人员时进行的离唉任审计，一般暴半露出许多会计问唉题。新任总经理搬就任当年，为了般明确责任或推卸搬责任，往往大刀跋阔斧地对陈年老办帐进行清理，甚瓣至将本应在未来百会计期间确认的艾成本费用提前至八本期确认；（熬2阿）会计准则、

29、会肮计制度发生重大绊变化时懊，如企业会计翱制度和具体会阿计准则的实施，绊可能诱发上市公班司粉饰财务报表办，提前消化潜亏摆，并将责任归咎摆于新的会计准则爱和会计制度；（按3班）发生自然灾害般时，或高级管理癌人员卷入经济案班件时，企业也很伴可能粉饰财务报案表。邦第二节熬 巴财务报表粉饰的岸类型爱 百根据粉饰对象的隘不同，财务报表芭粉饰可分为三种吧类型：经营业绩碍粉饰、财务状况跋粉饰和现金流量扮粉饰。挨一、经营业绩粉氨饰爱 班经营业绩粉饰的败具体表现形式包艾括：利润最大化埃（蔼Profit 叭Maximiz百ation吧）、利润最小化艾（版Profit 斑Minizat罢ion凹）、利润均衡化傲(P

30、邦rofin S按moothin艾g)版和利润清洗（氨Profit 艾Clean-u癌p案）扳（一）利润最大碍化敖公司在上市前一埃年和上市当年采佰用这种类型的报拌表粉饰尤其明显皑。典型的做法是霸：提前确认收入敖、推迟结转成本唉、亏损挂帐，资班产重组，关联交盎易。碍（二）利润最小敖化啊当公司达不到经百营目标或可能出癌现连续三年亏损昂，面临被摘牌时阿，采用这种类型碍的会计报表粉饰胺就不足为奇了。伴典型的做法是：稗推迟确认收入、奥提前结转成本，爸转移价格。八很多公司制定的熬薪酬计划将管理邦层的奖金与利润半挂钩，并设计了叭下限和上限，如胺图唉2-1矮所示。这种制度靶设计，也很容易白诱发利润败最小化的财

31、务报啊表粉饰。败 暗图败2-1 耙 爱设计上下限的奖凹金计划 奖金数额安 暗 白 搬 巴 艾 斑 般 哎税后利润唉 斑 耙下限摆 般 艾 霸 芭上限皑假设翱ABC邦公司管理层的奖败金等于税后利润稗的阿10%癌，且只有在税后疤利润达到伴2000霸万元时才可享受艾奖金计划，税后斑利润超过般1扳亿元后，超过部颁分不再发放奖金版。在这一奖金计拌划下，假设板ABC隘公司当年的实际板税后安利润为板1980哎万元，管理层将巴无缘分享奖金，拜此时，管理层可袄能采用利润最小罢化的报表粉饰，败通过预提费用、懊预计负债或者加扮大研究开发和广肮告促销等斟酌性爱支出 斟酌性支出是指公司管理层对支出发生的金额和时间具有高

32、度自由裁量权的支出项目，如研究开发和广告促销支出。研究开发和广告促销的投入水平，从长远看，有助于公司增加收入和利润，但在短期内可能加大公司的费用负担，因此，这类斟酌性支出往往成为公司管理层调节利润的便利工具。奥（板Discret佰ionary 罢Expendi拜ture叭），据以为下一绊年获得奖金创造靶机会。百（三）利润均衡伴化 利润均衡化亦称收益平滑化(Income Smoothing)。收益平滑化的最典型代表当属通用电气（GE）公司。2002年，在华尔街财务分析师评选“盈利最具可预测性的公司”中，通用电气“荣登榜首”，获得了满分。这是因为，通用电气从来没有让华尔街的财务分析师失望过，过去1

33、7年68个季度报告的每股收益（EPS）不是等于就是略为超过财务分析师的预测。通用电气奉行典型的多元化经营战略，横跨许多个行业，从飞机发动机到医疗器械、工业照明等，受宏观经济周期波动的影响很大，但它过去68个季度每股收益却能波澜不惊，令人匪夷所思。事实上，华尔街将其评为“全世界盈利最具可预测性的公司”，带有很大的讽刺意义，说明通用电气基本上按照华尔街对每股收益的预期进行盈利报告的。从这个意义上说，通用电气显然是名副其实的“收益平滑化”顶尖高手。通用电气收益平滑化所使用的伎俩，主要是将非经营性收益与非经营性损失项目相互抵销，从而避免净收益的大幅波动。例如，1993年通用电气出售一个从事航空设备制造

34、的下属公司的股权，获得14.03亿美元的利得后，它立即计提了10.11亿元的没有明确用途的秘密准备；1987年因税务和存货处理方法的改变获得8.58亿美元的非经营性收益后，通用电气计提了10.27亿美元的秘密准备; 1985年出售煤矿和一家有线电视公司37%股份获得5.18亿美元的利得后, 通用电气计提了4.47亿美元的秘密准备; 1984年出售小家电和有线电视公司的股权获得6.17亿美元的利得后, 通用电气计提了6.36亿美元的秘密准备; 1983年出售电台和电视的股权获得1.17亿美元的利得后, 通过电气计提了1.47亿美元的秘密准备。可以看出，通用电气的非经营性收益与非经营性损失（秘密准

35、备的对应科目）是相伴而生、身影相随的。通过计提秘密准备，不仅可以避免收益的大幅波动，而且可以在年景不好时通过释放秘密准备增加收益，真可谓一箭双雕，事半功倍。收益平衡化的另一个典型案例是美国联邦住房抵押贷款公司（Freddie Mac），详见附录2。奥企业为了塑造绩鞍优股的形象或获巴得较高的信用等拜级评定，往往采罢用这种类型的会岸计报表粉饰。典翱型的做法是：利暗用其他应收、应班付款、待摊费用捌、递延资产、预搬提费用等科目调班节利润，制造利吧润稳步增长的趋袄势。（四）利润清洗阿利润清洗俗称熬“哎洗大澡癌”敖（斑Big-bat艾h Charg案e稗s罢）拔,啊亦称巨额冲销，把其做法是：在某坝一特定会

36、计期间坝，将坏帐、存货扮积压、长期投资邦损失、闲置固定霸资产、待处理流阿动资产和待处理坝固定资产等所谓阿虚拟资产一次性伴处理为损失，以搬便卸掉包袱，轻扮装前进，为未来跋会计期间实现盈皑利拓展空间。傲二、财务状况粉跋饰靶 拌财务状况粉饰的邦具体表现形式包艾括：高估资产、背低估负债和或有板负债。（一）高估资产颁对外投资和股份熬制改组时，企业哀往往倾向于高估拌资产，以获得较爱大比例的股权。拔典型的做法是：皑编造理由进行资爱产评估、虚构业白务交易和利润。瓣（二）低估负债扳和或有负债耙企业贷款或发行哎债券时，为了证暗明其财务背风险较低，通常啊有低估负债及或白有负债的欲望。熬典型的做法是：坝帐外帐，将负债

37、爱和或有负债隐匿扳在关联企业。扒三、现金流量粉摆饰艾现金流量粉饰的安具体表现形式主奥要包括：突击制拌造现金流量、混懊淆现金流量的类般别。扳（一）突击制造罢现金流量颁 百为了使对外报告碍的利润表显得真邦实，企业可能在爱粉饰利润表的同挨时，对现金流量办表进行粉饰。典颁型做法是突击制疤造不可持续的现矮金流量。如在会胺计期间即将结束吧前，突击收回关傲联企业结欠的账唉款，降价处置存袄货，低价抛售有靶价证券，高额融皑入资金，在会计扒期间结束前形成般现金流入的瓣“埃高峰佰”拌。办（二）混淆现金邦流量的类别爸不绊同类别的现金流隘量发出的信号也捌存在差别。其他挨条件保持相同的扮情况下，经营活柏动产生的现金流鞍入

38、净额越大，意安味着企业的利润氨质量越高。反之背，如果企业的现板金流量主要来自翱投资活动或融资拌活动，则其利润氨的质量较低。为笆此，企业为了改百变投资者对利润矮表的皑“阿印象背”鞍，可能蓄意混淆安现金流量表的类颁别，将投资活动捌或融资活动产生岸的现金流量划分矮为经营活动产生暗的现金流量例如，IBM公司在1999年第三季度，将出售股权实现的投资收益40.57亿美元与该季度处置其他下属子公司的损失15.46亿美元相互冲抵，并将差额25.11亿美元用于冲抵“销售、一般及管理费用”。这一做法虽然没有改变IBM公司的利润总额，但在报表上使其经营利润虚增25.11亿美元,使其投资收益虚减25.11亿美元。相

39、应地，在现金流量表上，经营活动产生的现金流量虚增了25.11亿美元，投资活动产生的现金流量虚减了25.11亿美元。又如，世界通信（WorldCom）在2001年至2002年第一季度期间，通过将支付给其他长途电话公司和电脑网络公司的38.52亿美元线路租赁费用从经营费用账户转入固定资产和在建工程账户，在虚增38.52利润的同时，也使其经营活动产生的现金流量虚增了38.52亿美元，详见第九章。白。哎四、版 鞍财务报表粉饰动罢机与类型的关系按财务报表粉饰的疤首要动机决定了扒财务报表粉饰的摆类型。一般而言拜，基于业绩考核板、获取信贷资金颁、发行股票和政拜治目的，会计报哀表粉饰一般以利绊润最大化、利润吧

40、均衡化、高估资按产、低估负债和摆或有负债、虚增澳经营活动现金流癌量等形式出现。胺基于纳税和推卸肮责任等目的，会鞍计报表粉饰一般氨以利润最小化和伴利润清洗（巨额昂冲销）、低估资办产，高估负债和俺或有负债、虚减碍经营活动现金流邦量等形式出现。氨 扳 盎 笆 按第三节罢 啊财务报表粉饰的安手法伴综观中国证监会伴和新闻媒体披露阿的会计造假丑闻稗，我国上市公司半粉饰报表可归纳哎为半12邦种惯常手法，区熬分为传统手法和摆现代手法两大类唉。懊一、传统的财务靶报表粉饰手法办 稗传统的财务报表半粉饰手法，主要八包括：提前或推伴迟确认收入，或癌者确认虚假的收百入；爸利用虚拟资产高爸估利润；期间费按用资本化；借助案

41、股权转让阿“凹炮制扮”跋利润；高估存货啊成本少计销售成爸本；利用其他应俺收应付款隐瞒亏昂损或藏匿利润。霸（一）操纵收入俺确认时间或确认胺虚假收入埃利用收入确认粉办饰报表的典型手俺法是提前或推后案确认收入、或者柏确认虚假的收入扒。收入是指企业稗在日常经营活动鞍中形成的、会导扒致所有者权益增懊加的、与所有者瓣投入资本无关的按经济利益的总流背入 财政部2006年2月15日颁布的企业会计准则第14号收入，经济科学出版社，2006.2。拜。收入包括销售拌商品收入、提供班劳务收入和让渡办资产使用权收入拔。正确确认企业班在某一会计期间败的收入是正确核哀算企业利润的基拌本条件。对于收柏入的确认，何时矮确认，确

42、认多少背收入需要大量的矮职业吧判断。把企业会计准则罢第罢14扳号板败收入对收入确拌认的规范，遵循白的是实质重于形懊式的原则。阿在商品销售的交版易中，该准则要挨求企业在确认收班入时必须同时满吧足下列五个条件般：白1. 八企业已将商品所艾有权上的主要风氨险和报酬转移给伴购买方；摆2. 癌企业既没有保留懊通常与所有权相疤联系的继续管理半权，也没有对已懊售出的商品实施隘有效控制；芭3. 阿收入的金额能够八可靠地计量；摆4. 罢相关的经济利益鞍很可能流入企业肮；绊 5.艾相关的已发生或哀将发生的成本能按够可靠地计量。哀在确定劳务收入叭时，如果在同一稗会计年度内开始版并完成的劳务，癌应在完成劳务时拔确认收

43、入。懊疤如劳务的开始和昂完成分属不同的皑会计年度，在提柏供劳务交易的结斑果能够可靠估计碍的情况下，应当吧采用完工百分比澳法确认提供劳务案的收入。提供劳翱务交易的结果能柏够可靠估计，是版指同时满足下列败条件：昂1. 拔收入的金额能够靶可靠计量；挨2. 俺相关的经济利益暗很可能流入企业挨；按3. 捌交易的完工进度俺能够可靠地确定芭；挨4. 俺交易中已发生和靶将发生的成本能坝够可靠地计量。澳澳收入准则对收入矮的确认主要着眼碍于经济实质，然熬而在实际操作中岸，存在着许多需蔼要会计人员进行背职业判断的余地背，也为管理当局跋进行会计报表粉蔼饰提供了余地。般而且，对收入进邦行粉饰，并不像霸前面的几种报表斑粉

44、饰手段，会计败准暗则要求进行披露敖，较容易进行分澳析。因此，对收哀入进行粉饰，一癌般外部的投资者绊通过分析会计报肮表较难发现。摆上市公司操纵收拜入确认的手法，笆可归纳为颁9办种：盎1. 袄寅吃卯粮，透支靶未来收入；邦2. 拔以丰补歉，储备懊当期收入；绊3. 鞍鱼目混珠，伪装按收入性质；摆4. 艾张冠李戴，弯曲熬分部收入；败5. 隘借鸡生蛋，夸大瓣收入规模；瓣6. 耙瞒天过海，虚构稗经营收入；稗7. 啊里应外合，相互扒抬高收入；癌8. 暗六亲不认，隐瞒敖关联收入；艾9. 捌随心所欲，篡改搬收入分配。关于伴收入确认的具体伴操纵手法和识别敖方法，详见第七盎章。澳（二）利用虚拟八资产高估利润拌所谓虚拟

45、资产，啊是指已经暗实际发生的费用艾或损失，但由于八上市公司缺乏承拜受能力而暂时挂颁列为待摊费用、败长期待摊费用、碍待处理财产损益扮等资产科目。广翱义的虚拟资产，办还包括资产潜亏百，如潜在的坏账癌损失、潜在的存把货跌价损失、潜肮在的长期资产（哀如长期股权投资熬、固定资产、在绊建工程和无形资懊产）的价值减损盎。利用虚拟资产叭科目作为氨“氨蓄水池拔”耙，不及时确认、佰少摊销或不摊销百已经发生的费用案和损失，是上市坝公司粉饰会计报胺表，虚盈实亏的懊常用手法。佰案例分析：东扒北制药的利润制袄造爸东北制药股份公笆司就是利用虚拟爱资产调节利润的疤“艾高手靶”靶。该公司199芭6年报告了1,凹920万元的净拌

46、利润。安年度报告显示，办该公司根据当地半财政部门的批复靶，将已经发生的氨折旧费用、管理办费用、退税损失奥、利息支出等累哀计约14,00邦0万元挂列为颁“八递延资产捌”翱。东北制药公布哎了这份年度财务叭报告后,引起投扳资者一片哗然。把如果已经发生的碍经营费用只要经氨过当地财政部门稗的批复，即可通拔过挂账予以敖“绊待摊暗”扒或熬“安递延袄”拔，那么，上市公叭司还会亏损吗？啊最终，东北制药颁受到证券监管部摆门的通报批评，捌并被处以罚款。肮财政部为此还专按门向各地财政部哀门发文，明确指白出上市公司属于背全国性公众公司拔，其会计处理必胺须遵循财政部颁般布的会计制度和哎准则，地方财政熬部门无权对上市办公司

47、违反会傲计制度和准则的扮会计处理做出批叭复。笆（三）期间费用艾资本化氨 班根据现行会计制哎度的规定，上市版公司发生的支出岸必须区分为资本胺性支出和收益性案支出。资本性支瓣出是指能够使上胺市公司在一个会岸计年度或一个经版营周期以上的期隘间受益的支出项稗目，如购置固定凹资产和无形资产扮支出。收益性支拔出是指只能在一霸个会计年度或一唉个经营周期以内澳的期间使上市公艾司受益的支出项皑目，如管理费用搬和销售费用。根八据这一要求，上办市公司为在建工熬程和固定资产等肮长期资产而支付敖的专项长期借款拌而支付的利息费哎用，在这些长期矮资产投入使用之拔前，可予以资本绊化，计入这些长挨期资产的成本。班广告促板销支出

48、和研究开扮发支出，有可能半使上市公司在一白个以上的会计年啊度或经营周期受疤益，从理论上说败属于资本性支出懊，然而，由于广爸告促销和研究开矮发支出所能带来阿的未来经济利益肮具有很大的不确扮定性，因此，我爱国现行会计制度岸和准则均要求将邦其当作期间费用扒，不得资本化。班在实际工作中，熬一些上市公司滥伴用利息资本化的敖规定，或将广告办促销和研究开发隘支出计入资本化岸项目，蓄意调节懊利润。把盎案例分析：板“靶无知无畏哎”半的拔渝钛白佰渝钛白股份公司拌公布了1997扒年度财务报告后埃，立即在证券市唉场引起轩然大波靶，成为万众瞩目蔼的对象，因为负般责审计渝钛白股案份公司的重庆会哀计师颁事务所对该公司埃的年

49、度会计报表吧发表了否定意见背。这是中国证券敖市场上第一家被埃注册会计师出具瓣否定意见审计报皑告的上市公司。坝在编制1997柏年度会计报表时版，渝钛白股份公伴司将钛白粉工程笆建设项目建设期奥间的借款及应付耙债券利息8,0暗64万元资本化靶为在建工程成本扳。重庆会计师事绊务所的注册会计芭师审计时发现，百钛白粉工程已于佰1995年下半搬年开始试产，1扳996年就已经佰生产出合格产品白，按会计制度规暗定8,064万板元应当计入19艾97年度的财务澳费用。重庆会计八师事务所要求该佰公司更正这一违拜反会计规定的账班务处理，将这8吧,064万元利罢息支出反映为期癌间费用奥，但遭到渝钛白傲股份公司的白“班严正

50、拒绝白”颁。经过多次徒劳盎无益的协商后，鞍重庆会计师事务白所的注册会计师靶被迫出具否定意奥见的审计报告。爸上市公司被出具搬否定意见的审计按报告，这在我国鞍上市公司中还是疤第一次，在国际笆证券界也是十分霸罕见的。明知自案己公司的财务报蔼表要被发表否定岸意见，渝钛白管板理层竟欣然接受霸，可谓无知者无靶畏！凹针对渝钛白股份绊公司上述年度报癌告，中国证券吧报进行了连续敖两周的跟踪报道半，引起证券监管伴部门的高度关注碍。搬1998年6月罢30日班，该公司召开股罢东大会，经表决搬，一致同意按重拜庆会计师事务所般的审计报告调整稗1997年度会澳计报表，调整后爱，该公司199澳7年度的亏损额按由原来的3,8伴

51、79万元增至1瓣1,943万元安。哀（四）借助股权埃转让般“搬炮制跋”摆利润吧由于我国的产权绊交易市场还很不靶发达，对股权投暗资的会计规范尚搬处于起步阶段，靶有不少国有企业班和上市公司利用爱股权投资调节利碍润。除了借助资白产重组之机，利板用关联交易将不办良股权投资以天熬价与关联公司置罢换股权获取案“懊暴利盎”瓣外，还有少数上瓣市公司利用利润班转投资掩盖虚假般投资收益和投资颁项目合作分成等般手段蓄意粉饰会胺计报表。岸此外，近年来一罢些上市公司迫于盎利润压力，经常版在会计年度即将爸结束之际，与关扳联公司签定股权安转让协议，按权俺益法或通过合并阿会计报表，将被傲收购公司全年的巴利润纳入上市公霸司的会

52、计报表。癌值得庆幸的是，艾财政部艾1998白年霸5捌月已发布了通知扳，明确规定股权版转让时，收购企佰业只能从收购之啊日起以权益法或搬合并报表的方法办确认被收购企业伴的利润，收购之巴日前被收购企业白实现的利润只能奥作为收购成本，昂收购企业不得将耙其确认为投资收霸益。这一规定，鞍无疑将抑制国有跋企业和上市公司按利用股权投资调八节利润，粉饰会隘计报表。斑（艾5凹）高估存货少计爸销售成本翱经营规模较大的胺上市公司，由于翱其存货品种繁多安，构成复杂，存哎放地点分散，盘熬点工作量大，应板收帐款数量多，班难以函证，很容版易利用存货和应鞍收帐款调敖节利润，粉饰会背计报表。典型做爸法包括：（爸1八）利用存货难以

53、哎直接盘点或计量佰误差，夸大期末碍存货或存货盘盈把，少转主营业务挨成本；（版2板）向关联方高价鞍销售商品或提供哀劳务，夸大主营把业务收入，提高按销售毛利率；（耙3半）多提存货跌价艾准备，为未来会翱计期间拓展盈利埃空间；（搬4昂）空挂应收账款矮，虚构销售收入懊；（瓣5颁）随意改变应收班账款账龄结果或凹坏账准备计提比鞍例，调节利润；稗（肮6岸）全额计提坏账办准备，并在收回盎期间确认为当期罢收益。版（耙6吧）利用其他应收巴款应付款隐瞒亏八损或藏匿利润把根据现行会计制暗度规定，岸“氨其他应收款爸”扒和按“哀其他应付款伴”般科目主要用于反八映除应收账款罢、预付账款、应熬付账款、预收账岸款以外的其他款盎项

54、。在正常情况隘下，熬“斑其他应收款哎”俺和哀“耙其他应付款扮”拔的期末余额不应碍过大。然而，许板多上市公司披露稗的年报显示，矮“熬其他应收款扒”澳和癌“半其他应付款矮”艾期末余额巨大，矮往往与笆“颁应收账款笆”皑、扒“凹预付账款扒”伴、柏“袄应付账款隘”暗和唉“凹预收账款叭”扳的余额不相上下芭，甚至超过这些昂科目的余额。其澳所以出现这些异拜常现象，主要是袄因为许多上市公班司利用这两个科唉目调节利润。事鞍实上，老练的财跋务报表使用者已摆经将这两个科目奥戏称为袄“败垃圾桶按”哎和疤“笆聚宝盆袄”笆。板一般而言，班“凹其他应收款捌”摆主要用于隐藏潜挨亏，高估利润，按而暗“板其他应付款阿”矮主要用于隐

55、俺瞒收入，低估利肮润。为此，通过捌分析这两个科目瓣的明细构成项目绊和相应的账龄，阿便可发现上市公翱司是否利用这两敖个科目调节利润翱，粉饰会计报表昂。哎一般而言，其他班应收款余额特别傲巨大可能意味着安：（敖1傲）关联股东占用白了上市公司的资般金；（拜2啊）变相的资金拆坝借；（肮3半）隐性投资；（鞍4案）费用挂账；（扮5案）或有损失（将巴贷款担保发生的把损失挂账）；（巴6胺）误用会计科目拜。傲二、现代的财务奥粉饰手法唉现代的财务报表袄粉饰手法主要包矮括：以资产重组癌为名，行会计造昂假之实；通过关凹联交易，不当输袄送利益；滥用扒“板八项准备熬”搬，上演案“蔼洗大澡隘”挨闹剧；随意追溯罢调整，逃避监管

56、澳规定；稗借助补贴收入，斑编造经营业绩；癌利用收购兼并，疤进行数字游戏。佰与传统手段相比澳，现代手段具有瓣粉饰效果立竿见佰影，粉饰手段没半有逾越法律法规澳界线等特点，因啊此，其危害性更搬应当引起报表使哎用者的高度重视搬。艾（一）以资产重颁组为名，行会计百造假之实疤资产重组是上市伴公司为了优化资耙本结构，调整产扮业结构，完成战佰略转移等目的而安实施的资产置换暗和股权置换。然隘而，资产重组现翱已被广为滥用，氨以至提起资产重按组，人们立即联般想到做假帐。近扮年来，在上市公扒司中，资产重组吧被广泛用于粉饰斑财务报表。唉根据规定，如果跋上市公司连续三按年亏损，其在证碍券交易所流通的埃股票或债券哎将被摘牌

57、。此外胺，根据中国证监氨会的规定，上市熬公司如果要配股邦，必须符合霸“按最近三年净资产扒收益率每年均在翱6%拔以上蔼”跋的规定；若要增拔发，坝“败最近三年平均净胺资产收益率必须艾达到昂10%凹以上，且最近一疤年的净资产收益佰率不得低于斑10%澳”埃。在我国，许多拔上市公司是通过鞍国有企业局部改白组而成的，鉴于澳上市公司具有很罢强的融资功能，暗即使我国已经放靶弃了沿用多年的鞍“懊限报家数，总量皑控制板”盎政策，由审批制碍改为核准制，上隘市公司的瓣“邦壳资源霸”按仍具有很大价值扳。因此，当上市爸公司连续两年亏哎损时，其母公司班（在多数情况下耙是非上市的国有把企业）或所在地皑的地方政府，往靶往以盎“

58、鞍资产懊重组靶”蔼为名，十分慷慨瓣地向这些陷入困耙境的上市公司伸敖出援助之手。百这类资产重组的蔼目的，实际上是敖转移利润，即由哀非上市的关联股佰东将利润转移至皑上市公司，以达袄到配股、增发或柏避免被摘牌的厄佰运。其典型做法碍包括：（搬1氨）借助关联交易安，由非上市的关挨联股东以优质资氨产置换上市公司隘的劣质资产；（版2阿）由非上市的关唉联股东将盈利能颁力较高的下属企吧业廉价出售给上俺市公司；（拔3板）将亏损子公司埃高价出售给关联把股东；（坝4皑）将不良债权和吧股权出售给关联挨股东；（安5埃）互购资产，哄安抬利润和资产价奥值；（伴6坝）剥离资产和负瓣债。敖皑案例例分析：贱敖买贵卖的湘酒鬼本案例引

59、自黄世忠、叶丰滢撰写的“上市公司报表粉饰新动向：手段、案例与启示”（上），财会通讯， 2006年第1期。艾 安卖酒啊的湘酒鬼一直有氨个心病版懊应收款余额长年佰居高不下。为了鞍解决这一心头大巴患，湘酒鬼致力隘于资产置换，试肮图甩掉无望回收吧的应收款项。尤搬其是在2003百年被戴上ST帽凹子的前后期间，盎湘酒鬼更是利用熬资产置换频繁上啊演会计把戏，成碍为利用资产置换绊操纵利润的一个凹典型。澳2004年12芭月25日版，湘酒鬼发布颁“埃重大会计差错调挨整 HYPERLINK /stock/announcelist.shtml 氨公告笆”罢，将2004年绊中报中3351扒.61万元坏账熬准备转回吧的对

60、应科目从管芭理费用调整到资叭本公积。这导致办该公司2004板年半 HYPERLINK /nz/2004nb/index.shtml 八年报白由盈转亏，湘酒班鬼在2004年案实现摘帽的梦想哎也随之破灭。绊上述会计差错的肮产生源于班2004年4月颁21日颁该公司与当地国疤有土地资源管理罢局的一项土地转爸让协议以及与国蔼有资产经营公司安及湘酒鬼下属的跋销售公司签订的啊债权债务转移案协议。根据这皑两份协议，湘酒安鬼用其下属销售胺公司三年以上应百收账款1.92暗亿元，抵偿评挨估作价为2.3靶亿元的土地使用氨权。债权债务相把抵后，差额0.叭35亿元由湘酒敖鬼以现金方式支巴付给对方。交易拔完成日，湘酒鬼哎立