基于中报的策略股票池更新

1、1.1不变脸的次新组合构建思路新股上市当年及此后一年的ROE和归母净利润增速均高于上市前三年均值，则认为该股 票基本面延续之前良好表现。2010年以来超额收益率160%，近1个月、4个月超额收益 2%、15%。(参考报告寻找不变脸的次新-2021/2/26）不变脸的次新组合筛选标准1、上市当年及次年归母净利增速上市前三年净利润增速均值2、上市当年及次年ROE上市前三年ROE均值*调整 系数【注1】调整系数=上市前归属母公司股东权益/（上市 前归属母公司股东权益+IPO募集资金）【注2】两年调整，即次新股上市一年后纳入股票池， 在股票池中留存两年剔除【注3】每年4/30，根据年报披露数据更换样本

2、2900320035003800100120140160不变脸次新股指数超额收益率（%，较万得全A，左轴） 4100不变脸次新股指数近一个年走势（右轴）6请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所1.1不变脸的次新组合适用小市值占优环境市场整体单边上行、小盘股相对占优的市场环境下，不变脸次新股指数的超额收益率 一般有较为明显的上行。0.30.40.50.60.70.80.91.0050100150200250300350不变脸次新股指数超额收益率（%，较万得全A，左轴）中证100/中证1000（右轴）20003000400050006000700080005003

3、5030025020015010010/0411/0412/0413/0414/0415/0416/0417/0418/0419/0420/0421/04不变脸次新股指数超额收益率（%，较万得全A，左轴） 万得全A（右轴）7请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所1.1不变脸的次新组合股票池更新不变脸的次新组合依据年报数据更新，本期沿用2021/4/30根据2020年报筛选的股票池。8月最强个股福莱特涨幅37%、景津环保涨幅32%。最新市值PEROE净利润同比增速基金持股比例近一个月涨跌幅股票代码股票名称申万行业（亿元,2021/8/31）(TTM,2021/8

4、/31)(%，TTM,2021Q2)（%，2021Q2)（%,2021/6/30）（%，2021/8/31)603279.SH景津环保机械设备165272264832688015.SH交控科技机械设备5020192205603700.SH宁水集团机械设备38141804-8688016.SH心脉医疗医药生物19470215344-12688139.SH海尔生物医药生物42053252701027002950.SZ奥美医疗医药生物841226-671-14688019.SH安集科技电25601138.SH工业富联电子2,28112183342601236.SH红塔证券非

5、银金融599439-446600901.SH江苏租赁非银金融150815132-2300806.SZ斯迪克化工12161153217-3002942.SZ新农股份化工241613-2012-1600968.SH海油发展采掘28317827414601615.SH明阳智能电气设备43923129644688188.SH柏楚电子计算机5029520113524601865.SH福莱特建筑材料1,16552221742137300746.SZ汉嘉设计建筑装饰30278948603713.SH密尔克卫交通运输1685111301715601828.SH美凯龙商业贸易349175570-1603712.

6、SH七一二通信333571954177601838.SH成都银行银行43771423812688122.SH西部超导有色金属407741913626198请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所1.2量化次新组合构建思路通过量化回测，寻找影响次新股表现的关键因子。2010年以来超额收益率269%，近1个 月、4个月超额收益率-8%、-12%。（参考报告量化掘金：谁是次新股长期关键因子?-2021/3/25 ）量化次新组合筛选标准【样本】上市一年以后三年以内次新股1、ROE（TTM）前40%2、 归属母公司股东的净利润(TTM)同比增速前40%3、销售毛利率(TT

7、M)前40%4、销售费用率（TTM）前40%5、总市值（2021/4/30）200亿【注】每个季报披露截止日更新指数成分股45004700510049005300570055005900250280310340370400量化次新股指数超额收益率（%，较万得全A，左轴） 量化次新股策略指数近一年走势(右轴)9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所1.2量化次新组合震荡市表现优于不变脸次新组合小盘股相对占优的市场环境下，量化次新策略超额收益明显。一般在市场整体上行区 间表现更优，震荡市表现优于不变脸次新组合。700065006000550050004500400

8、035003000250020004003002001000500600量化次新股指数超额收益率（%，较万得全A，左轴） 万得全A（右轴）0.30.40.50.60.70.80100200300400600500量化次新股指数超额收益率（%，较万得全A，左轴） 1中证100/中证1000（右轴）0.910请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所1.2量化次新组合股票池更新8/31根据最新中报更新组合，新晋最强个股：铂科新材涨幅37%、神工股份涨幅27%。股票代码股票简称所属行业市值（亿元，2021/8/31）PE（TTM，2021/8/31）ROE（%，TTM，

9、21Q2）净利润同比增速（%，21Q2）销售毛利率（%，TTM，21Q2）销售费用率（%，TTM，21Q2）近一个月涨跌幅（%， 2021/8/31)300811.SZ688300.SH300855.SZ688357.SH铂科新材 联瑞新材 图南股份 建龙微纳有色金属 有色金属 有色金属 有色金属101681318385468247131514172985125101364338451.11.51.52.4371212-13688233.SH神工股份688508.SH芯朋微688018.SH乐鑫科技电子 电子 电子125164170691191001410104151201926539410.

10、91.13.5274-25300867.SZ601827.SH688069.SH圣元环保 公用事业 三峰环境 公用事业 德林海 公用事业8415331151317181413206124-153937560.00.50.639-14300776.SZ002972.SZ300802.SZ帝尔激光 机械设备 科安达 机械设备 矩子科技 机械设备18833794823752013101012364462382.93.53.6-9163688356.SH688166.SH300869.SZ键凯科技 博瑞医药 康泰医学医药生物 医药生物 医药生物140138153101683415132719045-4

11、48654512.62.73.75-8-46002977.SZ688586.SH天箭科技 江航装备国防军工 国防军工6213561621111692254430.42.9420601512.SH中新集团房地产138101214620.22300799.SZ左江科技计算机565315305811.3-16300564.SZ筑博设计建筑装饰23151335363.79300825.SZ阿尔特汽车1035811179363.11411请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所1.3十倍股个股组合构建思路从涨跌、公司、业绩、估值、行业五大视角寻找十倍股的特殊基因，并据此构

12、建未来 可能十倍股的筛选标准。 2010年以来超额收益率321%，近1个月、4个月超额收益率- 7%、-9%。（参考报告A股十倍股群像-2020/10/14）十倍股个股组合筛选标准1、最大涨幅200万元，占营收比重2%3、第一大股东质押比例2%4、净利润复合增速10%；毛利率20%；销售费用率2%；5、ROE8%；销售净利率7%；资产周转率0.4次6、生产经营活动产生的现金流净额/营收8%7、上市日市值90亿8、年化阿尔法10%；股息率0.3%【注】个别年份会根据特殊情况调整，某些标准适当放松4,0004,5005,0005,5006,0006,500250300350400450十倍股个股组

13、合累计超额收益（%，较万得全A，左轴） 十倍股个股组合近一年走势近一年走势（右轴）12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所1.3十倍股个股组合适用市场整体持续上行区间一般市场整体持续上涨期间，十倍股超额收益明显上行。市场大小盘风格和十倍股超 额收益关系不大，2013-2015年小盘股占优、2019-2020大盘股占优期间，十倍股个股组 合都有不错表现。0.30.40.60.50.70.80100200300400500十倍股个股组合累计超额收益（%，较万得全A，左轴）1.0中证100/中证1000（右轴）0.9700060005000400030002000

14、450400350300250200150100500十倍股个股组合累计超额收益（%，较万得全A，左轴）8000万得全A（右轴）13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所1.3十倍股个股组合股票池更新8/31根据最新中报更新组合，新晋最强个股：科华数据涨42%、福莱特涨37%。留存个 股：安科生物、健帆生物、金域医学、美亚光电、先导智能、伟星新材、索菲亚。市值PEROE净利润同比增速近一个月涨跌幅股票代码股票简称上市日期所属行业（亿元,20218/31）（TTM，2021/8/31）（%，TTM，21Q2）（%,21Q2）是否（%，2021/8/31)连续入选

15、002262.SZ恩华药业2008-07-23医药生物1331718160300009.SZ安科生物2009-10-30医药生物192441650-20300357.SZ我武生物2014-01-21医药生物268842138-15300529.SZ健帆生物2016-08-02医药生物395373341-27603882.SH金域医学2017-09-08医药生物488244191-20300171.SZ东富龙2011-02-01机械设备38060179821002690.SZ美亚光电2012-07-31机械设备290542769-13300450.SZ先导智能2015-05-18机械设备1166

16、11212120-2603638.SH艾迪精密2017-01-20机械设备3205721156603915.SH国茂股份2019-06-14机械设备2044916372002335.SZ科华数据2010-01-13电气设备17338147242002518.SZ科士达2010-12-07电气设备18352123611601567.SH三星医疗2011-06-15电气设备19220110-3002706.SZ良信股份2014-01-21电气设备15941195-28002351.SZ漫步者2010-02-05电子113301893-1300373.SZ扬杰科技2014-01-23电子245421

17、2139-18603986.SH兆易创新2016-08-18电子10177812116-33300623.SZ捷捷微电2017-03-14电子2305714105-19002643.SZ万润股份2011-12-20化工18632113913603010.SH万盛股份2014-10-10化工102143730312002372.SZ伟星新材2010-03-18建筑材料3152531163601865.SH福莱特2019-02-15建筑材料1259522217437002677.SZ浙江美大2012-05-25家用电器971540490002572.SZ索菲亚2011-04-12轻工制造16913

18、2130-314请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所1.4十倍股基金经理组合构建思路从基金经理审美偏好及交易行为出发，筛选出基金经理眼中，20只未来可能的十倍股。 2010年以来超额收益率100%，近1个月、4个月超额收益-6%、-14%。（参考报告基 金重仓十倍股：极致审美与有限收益-2020/10/18）十倍股基金经理组合筛选标准在每个季度基金季报披露截止日，按照最近10个季度25只 十倍股基金重仓频率筛选1、起始日（上市后一年）至筛选日涨幅超过200%但小于900%2、过去10个季度十倍股基金重仓频率最高的前20只15请务必阅读正文之后的信息披露和法律

19、声明数据来源:Wind，东吴证券研究所1.4十倍股基金经理组合大盘风格占优期间相对更优十倍股基金经理组合在2016年后超额收益持续上行，与市场整体涨跌关系不大，但基 本对应大盘风格占优区间。16请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所1.4十倍股基金经理组合股票池更新7/31根据2021Q2基金季报更新组合， 新晋最强个股天齐锂业涨31%、中材科技涨16%。 留存个股：宁波银行、健康元、芒果超媒、晨光文具、潍柴动力、顺丰控股、美的集团。股票代码股票简称所属行业市值（亿元，2021/8/31）PE（TTM， 2021/8/31）ROE（%，TTM，21Q2）净利润

20、同比增速（%，21Q2）基金持股比例（%， 占流通股本,2021/6/30）近一个月涨跌幅（%，2021/8/31）是否连续 入选300476.SZ胜宏科技电8000100.SZTCL科技电子100010274624-4300433.SZ蓝思科技电子11742212214-7300408.SZ三环集团电子68335179424-19002142.SZ宁波银行银行1941121321140601166.SH兴业银行银行38435122385300760.SZ迈瑞医疗医药生物398753312631-16600380.SH健康元医药生物216191025-6000860.

21、SZ顺鑫农业食品饮料242704SH青岛啤酒食品饮料1178431230158300413.SZ芒果超媒传媒85737203235-17002027.SZ分众传媒传媒1055173325218-4002466.SZ天齐锂业有色金属2013-191-211121031300628.SZ亿联网络通信77754272530-7002127.SZ南极电商商业贸易1941922-435-23603899.SH晨光文具轻工制造63944284314-2000338.SZ潍柴动力汽车1751161637919002352.SZ顺丰控股交通运输2625618-807-3000333.

22、SZ美的集团家用电器46081625874002080.SZ中材科技化工501172310351617请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所成长型策略十倍股、次新股123182.1高股息组合构建思路高股息策略是海外较为成熟的策略，在沪深300中参考海外构建高股息组合同样超额收益明 显。若不考虑股利再投资，2010年至今超额收益-10%，近1个月、4个月超额收益4%、-13%；考虑股利再投资，2010-2020年超额收益高达102%。高股息组合筛选标准【样本】沪深300成分股【调仓时间】每年年报公布截至时间，即4/30【筛选标准】股息率排名前20的股票19请务必

23、阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所2.1高股息组合适用大盘风格的熊市和震荡市市场大幅上涨过后的下跌和震荡盘整期，高股息策略发挥“熊市保护伞”特性，超额 收益明显；大盘风格占优期间，高股息策略一般表现相对较好。200030004000500060007000-150-100-500501001502008000高股息策略指数超额收益（%，较万得全A，左轴）高股息策略指数超额收益（%，较万得全A，考虑分红再投资收益）万得全A（右轴）0.30.40.50.60.70.80.91.0-150-100-50050100150高股息策略指数超额收益（%，较万得全A，左轴）高

24、股息策略指数超额收益（%，较万得全A，考虑分红再投资收益）200中证100/中证1000（右轴）20请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所2.1高股息组合股票池更新高股息组合依据年报数据更新，本期沿用2021/4/30根据2020年报筛选的股票池，8月最强个 股金地集团涨25%、陕西煤业涨23% 。21请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所股票代码股票简称所属行业市值（亿元，2021/8/31）2021/8/31）2021/8/31）002146.SZ荣盛发展房地产207314-1474600177.SH雅戈尔房地产29952

25、0-4382001979.SZ招商蛇口房地产78951536566000671.SZ阳光城房地产1843181792600048.SH保利地产房地产1,3635152621000961.SZ中南建设房地产178324SZ金科股份房地产2564182912600383.SH金地集团房地产471517-39725601169.SH北京银行银行918410971601988.SH中国银行银行8,9204101271601077.SH渝农商行银行442591163601288.SH农业银行银行10,3595101261601328.SH交通银行银行3,282491573601

26、818.SH光大银行银行1,810492262601225.SH陕西煤业采掘1,32972566623601088.SH中国神华采掘3,97491326918600027.SH华电国际公用事业3827739621000895.SZ双汇发展食品饮料8351528-1710-6601006.SH大秦铁路交通运输9027113683000651.SZ格力电器家用电器2,47210264910-8当前PE（TTM，ROE（%，TTM，净利润同比21Q2）（%，21Q2）2020年股息率（%，股价取近一个月涨跌幅 (%,2021/8/31)2.2PEG组合构建思路PEG策略综合考虑了低估值和高成长性的匹

27、配。改良后的PEG策略2010年以来超额收 益率149%，近1个月、4个月超额收益-1%、-1%。PEG组合筛选标准1、个股PE/G03、近三年季频净利同比增速、及未来两年预测净利同比增速 皆大于04、近三年季频净利同比增速标准差低于市场均值5、上市时间超过1年6、若筛选结果超过20只股票，选择G最高的20只【注1】选股和调仓基准日为财报披露截止日【注2】备选股票池限定为消费、科技两大类行业22请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所2.2PEG组合适用市场震荡上行环境市场整体震荡中枢上行时PEG策略超额收益明显，且在熊市回撤也相对较小。小盘风 格占优时，改良后

28、的PEG策略表现相对更好。23请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所2.2PEG组合股票池更新8/31根据2021Q2筛选PEG组合，新晋最强个股中航重机涨32%、电科院涨21%。留存个股：航天发展、欣旺达、长信科技、太阳纸业。24请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所股票代码股票简称所属行业市值（亿元， 2021/8/31）PE（ TTM， 2021/8/31）ROE（%，TTM， 21Q2）归母净利润累计同 比（%， 21Q2，三年复合增速） 预测2021净利润增速(2021/8/31)PEG（ 2021/8/31)近三年

29、净利同比 标准差（%）近一个月涨跌幅（%， 2021/8/31)是否连续 入选300207.SZ欣旺达电子639451734651.35517002579.SZ中京电子电子6532751500.676-10002351.SZ漫步者电子113301862620.588-1300088.SZ长信科技电子172211110462.113-22600765.SH中航重机国防军工37776658611.37032002389.SZ航天彩虹国防军工23075524383.12713000547.SZ航天发展国防军工29937935431.119-5000403.SZ派林生物医药生物220745901550

30、.883-3300122.SZ智飞生物医药生物2832395398900.48712300003.SZ乐普医疗医药生物466202125420.8170300215.SZ电科院电气设备74538322317.62621300014.SZ亿纬锂能电气设备193469171041000.770-9600702.SH舍得酒业食品饮料6255427671200.8533600779.SH水井坊食品饮料568565227472SZ森马服饰纺织服装255181341013.945-3002616.SZ长青集团公用事业43151160340.273-10000066.SZ中国长城计

31、算机432381328411.342-8600377.SH宁沪高速交通运输4349164782.5380000930.SZ中粮科技农林牧3469002078.SZ太阳纸业轻工制造3311018111010.92162.3PB-ROE组合构建思路PB-ROE同样考虑估值和盈利的匹配度，对周期、金融地产等价值类股票相对更为适用。 2018年后超额收益持续下行，改良后的2010年以来超额收益率122%，近1个月、4个月超 额收益6%、9%。PB-ROE组合筛选标准1、个股PB/ROE所属申万一级行业PB/ROE中位数PB为调仓当天PB(LF)，ROE为TTM数据2、剔除RO

32、E0的个股3、若筛选结果超过20只股票，选择ROE最高的20只【注1】选股和调仓基准日为财报披露截止日【注2】备选股票池限定为金融地产、周期行业270029003100330035006080100120140160180200 PB-ROE组合累计超额收益（%，较万得全A，左轴）PB-ROE策略指数近一年走势（右轴）25请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所2.3PB-ROE组合适用大盘风格占优的震荡市下跌或者震荡市中，PB-ROE的超额收益较为明显。2018年之前，大盘风格占优，PB- ROE策略表现较好，但2019年后PB-ROE策略与市场风格基本无关，近4个月，小盘占 优环境下，PB-ROE策略超额收益明显。200030004000500060007000-50050100150200250PB-ROE组